Résultats semestriels 2011                  27 juillet 2011
Avertissement                             Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation             ...
Solidité des indicateurs clés      Forte hausse du cash-flow net courant (+23%)                                      Augme...
Faits marquants du 1er semestre 2011                                        Location à Ingenico de l’immeuble de bureaux L...
Faits marquants du 1er semestre 2011                             Poursuite des arbitrages dans les portefeuilles non strat...
Développement durable               Le développement durable chez Icade : une stratégie de long terme                 2005...
Développement durable               Pôle Foncière : amélioration de la qualité environnementale               des immeuble...
Développement durable       Premiers enseignements du Bilan                                         Evolution sur 2 ans (2...
1 Activité2   Résultats financiers3   Stratégie et perspectives4   Annexes
Marché de l’immobilier d’entreprise en France        Evolution semestrielle des engagements                               ...
Foncière Tertiaire  Localisation parcs tertiaires & bureaux en IDF                                                        ...
Foncière Tertiaire  Répartition du patrimoine                Valeur totale du patrimoine tertiaire (hors droits) au 30 jui...
Foncière Tertiaire  Principales caractéristiques du patrimoine                                                            ...
Foncière Tertiaire  Gestion locative et base de locataires Gestion locative                                               ...
Foncière Tertiaire  Enjeux de commercialisation sur les actifs en exploitation                                            ...
Foncière Tertiaire  Principaux investissements décaissés au 1er semestre 2011             Acquisition d’actifs dont :     ...
Foncière Tertiaire  Cliniques                                                                                  Le Bourget ...
Foncière Tertiaire  Cliniques        Projet d’ouverture du capital d’Icade Santé               Volonté de poursuivre le dé...
Foncière  Compte de résultat                         Foncière                                        Centres      Equipeme...
Promotion Logement  Le marché de la Promotion Logement en France          Au 1er trimestre 2011, un très net fléchissement...
Promotion Logement  Maintien des indicateurs clés à un niveau élevé     Répartition par clients                           ...
Promotion Tertiaire et Publique  Une exposition contrôlée aux risques de marché      CA Promotion, Tertiaire et Publique (...
Promotion Tertiaire et Publique  Opérations de promotion tertiaire        Balard – Ministère de la Défense (Paris 15ème)  ...
Promotion Tertiaire et Publique  Opérations de promotion tertiaire         Ambre (Lyon 7ème)         Signature le 30 juin ...
Promotion Logement  Opérations de promotion logement dédiées aux seniors  Icade se positionne à toutes les étapes         ...
Promotion  Compte de Résultat          En M€                                                    Logement (1)             T...
Services  Un développement et une diversification du portefeuille clients                                                 ...
Services  Compte de résultat                                                                                              ...
1   Activité2 Résultats financiers3   Stratégie et perspectives4   Annexes
Chiffres clés                      En M€                            30/06/10            30/06/11                  %       ...
Rationalisation du Cash-Flow Net Courant     En M€                                                                        ...
Zoom sur le coût des fonctions supports     Evolution du coût des fonctions supports          Répartition par pôle     (ch...
Valorisation du patrimoine  Evolution du patrimoine total        En M€ (hors droits)                                      ...
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire  Rationalisation de l’évolution      En M€ (hors droits)            ...
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire  Evolution à périmètre constant                                     ...
Rationalisation de la variation de l’ANR EPRA triple net     En €/action (en part du groupe)                              ...
Structure d’endettement                                                                    31/12/10                       ...
Structure d’endettement   Couvertures (M€)                                                                              Ec...
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  1. 1. Résultats semestriels 2011 27 juillet 2011
  2. 2. Avertissement Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation doffre de vente ou déchange de titres, ni une recommandation de souscription d’achat ou de vente de titres dIcade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s’informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d’une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit.Résultats semestriels 2011 2
  3. 3. Solidité des indicateurs clés Forte hausse du cash-flow net courant (+23%) Augmentation de l’ANR sur le S1 2011 (+3%) 100 M€ 4 208 M€ 4 352 M€ 4 117 M€ 81 M€ 1,62 € 1,94 € 80,4 € 81,4 € 83,9 € / action / action / action / action / action Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Déc 2010 Juin 2011 Un cash flow net courant en hausse de 22,6% en lien avec l’amélioration Augmentation de l’ANR EPRA triple net de 3,1% par rapport significative de l’EBO et la diminution des charges financières au 31 décembre 2010 du fait de la bonne tenue de la valeur du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire (hausse de 7,1% Par rapport au cash-flow net courant retraité du 1er semestre 2010 après ajustement du dividende versé en avril 2011) (93 M€) (1), la variation ressort à 7,8% (1) Retraité des mesures non récurrentes daccompagnement du personnel du pôle Foncière Logement du 1er semestre 2010 (11 M€) Amélioration significative de l’EBO (+16%) Un LTV maîtrisé 164 141 38,3% 37,4% 38,2% Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Déc 2010 Juin 2011 Une amélioration de l’EBO liée principalement à l’amélioration Une structure financière toujours solide de la marge du pôle Promotion, à la baisse des frais de structure et à la forte diminution des éliminations intra-groupe Après prise en compte de la valeur des sociétés de Promotion et de Services, le LTV ajusté s’élève à 35,6%Résultats semestriels 2011 3
  4. 4. Faits marquants du 1er semestre 2011 Location à Ingenico de l’immeuble de bureaux LINK (10 200 m2), situé à Paris 15ème, stratégique et de diversification pour un bail ferme de 10 ans, permettant d’accroitre le taux d’occupation financier du patrimoine tertiaire de 91,0% à 92,5% dans les portefeuilles d’asset management Poursuite du travail Poursuite des arbitrages d’immeubles matures avec la signature début avril 2011 d’une promesse synallagmatique pour la cession de l’immeuble Atrium (11 000 m²) situé à Paris 12ème (cession intervenue en juillet 2011), pour une valeur supérieure à la valeur d’expertise au 31 décembre 2010 Acquisition des murs de 7 cliniques MCO (Médecine Chirurgie Obstétrique, 1 285 lits) exploitées par Médi-Partenaires (3ème groupe d’hospitalisation privée en France), avec des baux de 12 ans fermes, pour un montant de 233 M€, droits inclus. Médi-Partenaires devient le 6ème partenaire-exploitant d’Icade Santé (le 3ème par la taille) Projet d’ouverture du capital d’Icade Santé à des investisseurs tiers de premier ordre des parcs tertiaires Partenariat exclusif engagé avec Veolia Environnement pour un projet Confirmation de la dynamique d’implantation d’environ 100 000 m² sur le quartier du Millénaire avec une livraison attendue fin 2015 Ouverture le 27 avril 2011 du plus grand centre commercial en France depuis 10 ans avec Le Millénaire, situé Porte d’Aubervilliers : 140 enseignes, 1 251 000 visiteurs depuis l’ouvertureRésultats semestriels 2011 4
  5. 5. Faits marquants du 1er semestre 2011 Poursuite des arbitrages dans les portefeuilles non stratégiques avec la finalisation non stratégiques de la cession de l’immeuble de bureaux situé à Munich (Allemagne) pour 72,5 M€ les portefeuilles arbitrages dans Poursuite des et la finalisation de la cession de l’activité d’administration de biens en Espagne (Fincas Anzizu) Poursuite de l’arbitrage du pôle Foncière Logement avec la vente en bloc de 264 logements à Sarcelle pour 12 M€ et la cession de commerces en pied d’immeubles pour un montant de 26 M€ (valeur du patrimoine logement de 313 M€ au 30 juin 2011) du pôle Promotion Activité soutenue Hausse de 4% du backlog du pôle Promotion Logement (843 M€) dans un marché affichant une nette baisse des réservations Backlog du pôle Promotion Tertiaire en hausse de 15%, à 260 M€, avec des opérations majeures engagées ou gagnées : MacDonald (Paris), Ambre (Lyon) et Prélude (Bordeaux) Après une année 2010 de mutation, 2011 est marquée par la mise en œuvre de la stratégie spécifique à chacun des portefeuilles d’IcadeRésultats semestriels 2011 5
  6. 6. Développement durable Le développement durable chez Icade : une stratégie de long terme 2005 Livraison du premier immeuble tertiaire privé HQE® de France : le 270 2007 Icade regroupe ses équipe sur son nouveau siège HQE®, le Millénaire 1 2008 Réalisation du 1er Bilan Carbone® complet d’une société immobilière 2009 Icade est parmi les premières foncières à obtenir la certification HQE® exploitation pour le bâtiment 270 2010 Livraison par Icade des premiers logements BBC collectifs privés de France à Strasbourg, les Villas Claras Livraison du centre commercial d’Aubervilliers pilote pour la certification HQE® commerce 2011 et 1er en Europe à détenir la double certification HQE®/BREEAM® Icade développe à Orléans le 1er hôpital certifié HQE®, des immeubles neufs à énergie zéro à Lyon A venir et Strasbourg et des rénovations BBC sur son patrimoine Politique de développement durable: des engagements concrets Généralisation de la certification NF Démarche HQE® pour tous ses bâtiments Amélioration de la performance énergétique des immeubles neufs et existants Diminution du Bilan Carbone® (-10% en 3 ans) Innovation juridique et financière durable : Certificats d’Economies d’Energies, baux verts… Une démarche de développement durable volontaristeRésultats semestriels 2011 6
  7. 7. Développement durable Pôle Foncière : amélioration de la qualité environnementale des immeubles neufs et existants En exploitation : 187 000 m² (+110% sur 1 an) de bureaux certifiés HQE® ou équivalent (BREEAM®) tels que les Millénaire 1 et 2, le bâtiment 270, le Metropolitan, LINK, H2O… Icade exploite le 1er centre commercial d’Europe certifié à la fois HQE® et BREEAM® (Le Millénaire) En développement : Tous les projets en cours du pôle Foncière sont certifiés HQE® Construction de l’Ilot E (Aubervilliers), immeuble de bureaux HQE® niveau BBC ultra performant au pied de la future station de métro ligne 12 Rénovation BBC du Beauvaisis (Paris) et rénovation THPE de la Tour EQHO – La Défense (ex-Descartes) Une démarche globale : Développement d’une démarche d’éco-quartier sur les parcs tertiaires (intégration de transports doux, certification ISO 14 001 en cours) Signatures de baux verts (boutiques centre commercial Aubervilliers, Pierre & Vacances, Heineken, Ingenico…) Certification HQE® « exploitation » sur plusieurs immeubles Pôle Promotion : recherche d’une maîtrise énergétique des immeubles en développement L’ensemble des immeubles du pôle Promotion bénéficie du droit d’usage de la marque NF démarche HQE ® 100% des permis de construire déposés en promotion privée sont BBC depuis fin 2010 Réalisation de démarches environnementales sur la plupart des lycées et hôpitaux Un patrimoine et des constructions performantesRésultats semestriels 2011 7
  8. 8. Développement durable Premiers enseignements du Bilan Evolution sur 2 ans (2007- 2009) Carbone® (2007) A périmètre égal, le Bilan Carbone® diminue de -6% sur 2 ans (2007 : L’énergie grise (construction/travaux) 84 Kg CO2/m²; 2009 : 79 Kg CO2/m²) et l’énergie d’exploitation représentent la quasi-totalité du Bilan Carbone® d’Icade Ventilation Carbone (DPE) des actifs du pôle Foncière : % immeubles Faible émission de GES 0% <5 A 4% Diagramme équivalent Emissions liées à l’énergie DPE - Emission de Gaz à 0% 6 à 10 B effet de serre - 2009 pour l’exploitation 45% Émissions liées à l’énergie grise 3% 11à 20 C 51% Émissions diverses 14 % 21 à 35 D Kg CO2/m2 35 % 36 à 55 E 33 % 56 à 80 F 10 % 81 à 110 G Mise en place d’un outil de mesure de l’énergie grise CECOBA® en promotion et 110 à 145 H 1% d’un portail Carbone pour l’exploitation => Engagement de réduire 4% > 145 I le Bilan Carbone® de 10% sur 3 ans Forte émission de GES Un Bilan Carbone® en progrèsRésultats semestriels 2011 8
  9. 9. 1 Activité2 Résultats financiers3 Stratégie et perspectives4 Annexes
  10. 10. Marché de l’immobilier d’entreprise en France Evolution semestrielle des engagements Evolution des valeurs locatives en Ile-de-Franceen immobilier d’entreprise en France depuis 2003* sur la période 1990 – 2010* 800 700 687€ 13,4 600 511€ 10,9 500 400 393€ 300 10,1 5,4 306€ 6,4 200 4,4 12,9 14,0 7,4 5,1 100 5,0 5,7 5,9 7,1 0 2,5 3,6 1,9 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 2T 11 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Moyenne « prime » Moyenne « prime » Moyenne « prime » Moyenne Ile-de-France 1er semestre 2ème semestre Paris Centre Ouest La Défense Croissant Ouest (neuf, restructuré, rénové) Evolution des taux de rendement “prime” (%)* Evolution des taux de vacance en Ile-de-France * Evolution des taux de vacance en Ile-de-France* 30/06/10 30/06/11 30/06/10 30/06/11 Bureaux Paris QCA 5,50 - 6,50 4,65 - 6,00 Paris Centre Ouest 6,2% 5,5% Bureaux La Défense 6,25 - 7,25 5,75 - 6,75 Paris Sud (5ème, 6ème, 7ème,12ème, 13ème,14ème et 15ème) 6,1% 5,6% Bureaux Croissant Ouest 6,00 - 8,50 5,25 - 8,75 Paris Nord Est (3ème, 4ème, 10ème, 11ème, 18ème, 19ème et 20ème) 4,3% 3,1% Bureaux reste 1ère Périphérie 6,85 - 9,50 6,00 - 9,00 Moyenne Paris 5,8% 5,1% Bureaux 2ème Périphérie 7,25 - 12,00 6,75 - 12,00 La Défense 4,5% 6,6% Bureaux Province 6,40 - 8,50 6,00 - 8,00 Croissant de lOuest 10,1% 9,8% Grands Entrepôts classe A France 8,25 - 9,00 7,15 - 8,00 Locaux dactivités France 9,25 - 12,00 8,75 - 10,50 Première Périphérie Nord 10,5% 9,5% Parcs dactivités France 9,00 - 11,00 8,50 - 10,00 Première Périphérie Est 6,9% 7,2% Magasins France 5,25 - 10,00 4,50 - 9,00 Première Couronne Sud 11,6% 7,4% Centres commerciaux France 5,25 - 7,25 4,75 - 6,50 Deuxième Couronne 5,8% 6,3% Parcs dactivités commerciales France 7,00 - 9,75 6,00 - 9,00 Total Ile-de-France 6,2% 6,7% *Sources : CB Richard EllisRésultats semestriels 2011 10
  11. 11. Foncière Tertiaire Localisation parcs tertiaires & bureaux en IDF Centre commercial Aubervilliers Le Millénaire Courbevoie Aubervilliers Tour EQHO La Défense St Denis Nanterre Puteaux Paris 19° St Denis PARCS TERTIAIRES La Défense Le Millénaire SCOR Paris 19ème Aubervilliers Nanterre La 18 17 Défense 9 10 19 Neuilly Rueil-Malmaison Crystal Park 8 2 20 1 3 Neuilly 16 11 4 Paris 8éme 7 Messine 6 Boulogne 5 12 15 14 13 Issy-les-Moulineaux Paris 15éme LINK Maison Alfort Metropolitan Villejuif Villejuif Evry Courcouronnes Parcs tertiaires Bureaux 0 à 50 M€ 50 à 100 M€ >100 M€ Une répartition équilibrée des actifs en Ile-de-France en lien avec l’évolution de la demandeRésultats semestriels 2011 11
  12. 12. Foncière Tertiaire Répartition du patrimoine Valeur totale du patrimoine tertiaire (hors droits) au 30 juin 2011 : 5 971 M€ Répartition du patrimoine tertiaire Répartition du patrimoine tertiaire par type d’actifs par secteur géographique Stratégique 1ère et 2ème couronne Croissant Ouest 1 635 M€ 1 021 M€ Bureaux France 2 384 M€ 27% 17% 40% Parcs tertiaires 25% 1 507 M€ La Défense 11% 632 M€ 19% Province 5%Bureaux Allemagne 1 116 M€ 4% 7% 302 M€ 21% 19% 5% Autres Centres commerciaux 434 M€ Paris Entrepôts Equipements 1 265 M€ Allemagne 247 M€ Publics et Santé 302 M€ 1 096 M€ Diversification Total Bureaux et Parcs : 4 193 M€ (70%) Total Ile-de-France : 4 553 M€ (76%) Un patrimoine se répartissant en 3 grands portefeuilles avec leurs stratégies propresRésultats semestriels 2011 12
  13. 13. Foncière Tertiaire Principales caractéristiques du patrimoine Durée Valeur du Taux Loyers moyenne Rendement patrimoine Surfaces Surfaces d’occupation IFRS ferme net HD (1) louables louées financier annualisés des baux (hors droits) Données au 30 juin 2011 (M€) (m²) (m²) (%) (M€) (années) (%) Bureaux France 2 384 291 635 256 139 89,2% 107,0 5,5 6,7% Parcs tertiaires 1 507 484 766 442 184 91,6% 94,5 3,5 7,6% Centres commerciaux 434 208 563 206 286 96,0% 25,0 6,7 6,5% Cliniques & autres équipements 1 096 (2) 444 012 444 012 100,0% 72,3 10,1 6,8% publics Entrepôts 247 597 555 531 286 88,4% 21,7 5,9 10,7% Bureaux Allemagne 302 120 788 104 671 90,2% 15,8 4,7 7,8% TOTAL FONCIERE TERTIAIRE 5 971 2 147 318 1 984 577 92,5% 336,3 6,0 7,2% Un taux d’occupation en hausse Augmentation du taux d’occupation financier à 92,5% au 30 juin 2011 (contre 91,0% en décembre 2010 grâce aux locations réalisées sur le 1er semestre 2011) Maintien d’une vacance volontaire et d’une durée de baux plus courte dans les parcs tertiaires afin de bénéficier d’une plus grande flexibilité en terme d’asset management Un âge moyen du patrimoine faible Les actifs de moins de 10 ans représentent 65% du patrimoine (en valeur) Des classes d’actifs complémentaires (1) Y compris réserves foncière et projets en développement pour 968 M€ (2) Dont valeur du patrimoine Icade Santé : 898 M€Résultats semestriels 2011 13
  14. 14. Foncière Tertiaire Gestion locative et base de locataires Gestion locative Répartition des loyers par secteur dactivité Bureaux et Parcs tertiaires : 20 principaux locataires LINK (Paris 15e) : location intégrale des bureaux de l’immeuble à Ingenico (10 200 m² - date d’effet le 1er novembre 2011) Conseil 10,8% 9,1% Assurance Bâtiment 521 (Aubervilliers) : Public 10,8% Commercialisation de 15% des surfaces vacantes du bâtiment au groupe Fnac en juin 2011 (2 200 m2 - date deffet le 15 juin 2011) 6,1% Informatique Millénaire 5 et 6 (Aubervilliers) : 5,4% Banque Location de 77% des surfaces à La DIRECCTE 13,7% Distribution 4,9% (12 400 m2 - date d’effet le 1er juillet 2011) Immobilier Relocations : 11 baux portant sur 16 000 m² sur une période ferme 3,4% Chimie moyenne de 5 ans 2,9% Loisirs Centres commerciaux et commerces : 2,6% Medias Santé 30,5% Le Millénaire (Aubervilliers / 50% Icade) : Surface : 56 000 m² Taux d’occupation : 97% Fréquentation depuis l’ouverture, le 27 avril 2011 : 1 251 000 visiteursTaux doccupation financier Durée Résiduelle Ferme des Baux (années) 6,3 6,2 94% 92,5% 91,9% 6,2 6,1 6,0 92% 6,1 6,0 90% 91,0% 5,9 5,8 88% 88,5% 5,8 86% 5,7 déc-09 juin-10 déc-10 juin-11 déc-09 juin-10 déc-10 juin-11Résultats semestriels 2011 14
  15. 15. Foncière Tertiaire Enjeux de commercialisation sur les actifs en exploitation Surfaces à Loyers annuels commercialiser potentiels Actifs en exploitation Villes (m²) (M€) H2O Rueil-Malmaison 5 500 7 avenue Messine Paris 2 200 13,0 Factory Boulogne 14 000 Autres Bureaux France 13 800 Sous-total Bureaux France 35 500 Bâtiment 521 Aubervilliers 12 700 Bâtiment 026 Paris 4 000 8,4 Millénaire 6 Aubervilliers 2 400 Autres Parcs Tertiaires 23 500 Sous-total Parcs Tertiaires 42 600 Tharabie Saint Quentin Fallavier (38) 40 000 Eurofret Strasbourg (67) 23 300 2,9 Autres Entrepôts 3 000 Sous-total Entrepôts 66 300 Un potentiel de revenus locatifs de 24 M€ sur les actifs en exploitationRésultats semestriels 2011 15
  16. 16. Foncière Tertiaire Principaux investissements décaissés au 1er semestre 2011 Acquisition d’actifs dont : 20 M€ 1 clinique (Vitry) 14 M€ Louée à Vedici Commerces & centres commerciaux : 2 magasins 6 M€ Loués à Mr Bricolage exploités par Mr Bricolage (Bessine, Ruffec) Valorisation d’actifs dont : 59M€ Tour EQHO (ex Descartes), La Défense 47 M€ Livraison T2 2013 Le Beauvaisis – 028, Paris 19e 12 M€ Livraison T4 2011 Construction et extension d’actifs dont : 89 M€ Bureaux, Villejuif 27 M€ Pré-loués à LCL Centre commercial Le Millénaire, Aubervilliers 14 M€ Livré en avril 2011 Extensions de cliniques 29 M€ Pré-loués Ilot E – Parc des Portes de Paris Aubervilliers 6 M€ Livraison T3 2013 Des investissements en grande partie sécurisés pour un montant d’environ 180 M€Résultats semestriels 2011 16
  17. 17. Foncière Tertiaire Cliniques Le Bourget Répartition par type d’exploitant en % Drancy Villeneuve d’Ascq de valeur du portefeuille Le Chesnay Bry / Marne MÉDI-PARTENAIRES 20,1% Arras Valenciennes VEDICI Charenton Trappes 24,9% Nogent / Marne Soissons (ESM) HARPIN 8,8% Brest Chartres Champigny / Marne Laval Vitry/ Nantes Seine 3H Orléans 7,0% GÉN. DE SANTÉ C2S La Roche-sur-Yon 35,7% 3,5% Poitiers Les Sables d’Olonne Chiffres au 30 juin 2011 ajustés de l’acquisition du portefeuille Médi-Partenaires Niort Roanne Saintes Clermont-Ferrand Evolution des loyers depuis 2007 Bordeaux St Etienne 75 En M€ Agen 58 15 Capbreton Aire sur l’Adour Pau Toulouse (Muret) Toulon 45 60 * MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique 19 23 cliniques MCO* acquises ** SSR : Soins de Suite et Réadaptation 9 centres SSR** et ESM*** acquis *** ESM : Etablissement de Santé Mentale 3 7 cliniques MCO* Médi-Partenaires (en cours d’acquisition) 2007 2008 2009 2010 S1 2011 2011-S1 Loyers courants annualisés Loyers potentiels Médi-Partenaires Un portefeuille équilibré de cliniques valorisé 0,9 Md€ au 30 juin 2011 (1,2 Md€ avec le portefeuille Médi-Partenaires), générant des cash-flows immédiats et sécurisésRésultats semestriels 2011 17
  18. 18. Foncière Tertiaire Cliniques Projet d’ouverture du capital d’Icade Santé Volonté de poursuivre le développement d’Icade Santé en s’appuyant sur le savoir-faire des équipes dédiées en place chez Icade, en maintenant une allocation à ce secteur comparable à son niveau actuel et en conservant le contrôle d’Icade Santé Possibilité offerte à des investisseurs tiers de premier ordre de souscrire à de futures augmentations de capital d’Icade Santé pour financer des acquisitions Pour ces investisseurs, cette opération leur permettra de bénéficier d’une exposition à une classe d’actif présentant de nombreux avantages (stabilité des valeurs, forte récurrence des revenus…) au travers d’un véhicule non coté détenant un portefeuille bénéficiant d’une base de locataires diversifiée (6 exploitants-partenaires) et géré par une équipe expérimentée et au savoir-faire reconnu Pour Icade, cette opération permettra de financer les acquisitions d’actifs et de portefeuilles à venir, en conservant une contribution de cette classe d’actifs à son cash-flow inchangée et en en mutualisation les coûts de gestion via la mise en place d’un contrat d’asset management avec Icade Santé Chiffres clés Icade Santé (au 30 juin 2010 – avant acquisition portefeuille Médi-Partenaires) : Valeur du patrimoine : 898 M€ (hors droits) LTV comparable à celui d’IcadeRésultats semestriels 2011 18
  19. 19. Foncière Compte de résultat Foncière Centres Equipements Foncière Bureaux Parcs tertiaires Entrepôts Total Tertiaire Commerciaux Publics & Santé Logement En M€ Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin Juin 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011Revenus 141 164 49 58 44 47 7 10 31 38 9 12 70 14 210 178locatifsLOYERS 129 154 43 54 40 42 7 9 31 38 9 11 35 4 164 158NETSMARGELOCATIVE(Loyers Nets / 91% 93% 88% 94% 89% 89% 93% 88% 99% 99% 94% 94% 50% 32% 78% 89%RevenusLocatifs)Excédent Brut 119 140 39 47 36 40 6 7 29 35 8 10 23 1 142 140OpérationnelRésultat 50 70 17 21 18 27 3 3 17 21 -6 -2 910 29 960 99opérationnel Une amélioration significative de la marge locative du pôle Foncière, liée à la stratégie de tertiarisationRésultats semestriels 2011 19
  20. 20. Promotion Logement Le marché de la Promotion Logement en France Au 1er trimestre 2011, un très net fléchissement des ventes est enregistré. Les ventes à 22 200 unités au 1er trimestre 2011 sont inférieures de 17,2% à celles du 1er trimestre 2010 (Sources : MEEDDAT/SESP, SOeS & FPI) Logements Le fléchissement des ventes s’explique par : 0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 120 000 140 000 les taux de crédit à l’habitat en hausse : 4,2% début juin contre 3,4% fin décembre 2010 2011 22 197 la diminution de l’attractivité du dispositif Scellier : baisse des ventes à investisseurs de 35% 2010 26 798 29 943 30 333 28 324 115 398 T1 au 1er trimestre 2011 par rapport au 1er trimestre 2010 T2 2009 35 313 27 880 26 965 26 433 105 897 T3 le lent démarrage du nouveau dispositif d’aide à l’accession PTZ PLUS 2008 26 604 21 480 16 296 15 014 79 400 T4 et la suppression du Pass Foncier les surcoûts techniques des performances 2007 37 047 32 536 29 152 28 596 127 331 énergétiques BBC apportés aux nouvelles opérations 27 300 logements ont été nouvellement proposés à la vente par les promoteurs au cours du 1er trimestre 2011, soit 4,2% de plus qu’au 1er trimestre 2010 (Source : MEEDDAT/SESP, SOeS) En 1 an (du 1er trimestre 2010 au 1er trimestre 2011), le délai moyen d’écoulement passe de 7 mois et demi à 7 mois pour les logements collectifs (Source : MEEDDAT/SESP, SOeS)Résultats semestriels 2011 20
  21. 21. Promotion Logement Maintien des indicateurs clés à un niveau élevé Répartition par clients Backlog En M€ 1 000 843 811 28,1% 800 673 Accédants 650 600 Investisseurs Privés 518 (personnes physiques 36,8% 35,1% ou assimilées) 400 Investisseurs institutionnels 200 0 2007 2008 2009 2010 S1 2011 Nombre de réservations : 2 108 logements et lots pour 435 M€ (-5,6%) Nombre de ventes notariées : 1 502 logements et lots pour 263 M€ Stock d’invendus : 183 lots soit 25 M€ contre 33 M€ à fin 2010 Backlog : 843 M€ soit plus de 12 mois d’activité (+4%) Portefeuille foncier : 1 719 M€, stable par rapport à fin 2010 Taux d’écoulement des stocks : 11,3% au S1 2011 contre 12,4% au S1 2010 Taux d’annulation des réservations : 18% au S1 2011 contre 24% au S1 2010 Prix moyen de ventes des appartements : 3 441 € / m², stable par rapport à fin 2010Une volonté de maîtriser la part des investisseurs privés dans la base de clientèleRésultats semestriels 2011 21
  22. 22. Promotion Tertiaire et Publique Une exposition contrôlée aux risques de marché CA Promotion, Tertiaire et Publique (M€) Evolution du CA intragroupe (M€) 300 60 53 250 250 AMO, ingénierie 50 et autres 200 177 177 40 36 Tertiaire 150 et commerce 30 24 100 Equipements 20 et Santé 50 10 0 0 Juin 2009 Juin 2010 Juin 2011 Juin 2009 Juin 2010 Juin 2011 Promotion Tertiaire : une faible exposition aux opérations «en blanc», la plupart des opérations en cours étant majoritairement sécurisées par des investisseurs ou locataires Réalisations en cours : potentiel de CA 260 M€ pour 152 100 m² Montages en cours : potentiel de CA 1 367 M€ pour 462 200 m² Promotion Publique : une activité résistante sans risque locatif Réalisations en cours 184 M€ pour 221 200 m² Montages en cours pour 192 900 m² Risque limité compte tenu des spécificités du modèle IcadeRésultats semestriels 2011 22
  23. 23. Promotion Tertiaire et Publique Opérations de promotion tertiaire Balard – Ministère de la Défense (Paris 15ème) Dans le cadre du PPP remporté par le groupement Opale-Défense (Bouygues et Exprimm) pour le regroupement des Etats-Majors et des Services Centraux des Armées sur le site de Balard : Contrat de co-promotion sur l’opération de valorisation privée située sur l’extrémité Ouest du site (Corne Ouest), développée pour le compte d’Axa Reim Surface : 90 000 m² de bureaux Immeubles BBC Architecte : Agence Wilmotte & Associés Co-promotion Icade / Sodéarif Contrat d’environ 60 M€ HT (quote-part Icade) Livraison prévue en 2014 Contrat d’AMO sur la partie publique du projet Mission d’accompagnement d’Opale-Défense pour le développement des études Surface concernée : 270 000 m² Contrat de 2,2 M€ HTRésultats semestriels 2011 23
  24. 24. Promotion Tertiaire et Publique Opérations de promotion tertiaire Ambre (Lyon 7ème) Signature le 30 juin de la vente en VEFA avec Suravenir - Compagnie d’assurance vie du groupe Crédit Mutuel Arkea, Lyon 7ème de l’immeuble Ambre pour un montant de 38 M€ situé avenue Jean Jaurès (co-promotion avec Altarea-Cogedim) Surface : 12 300 m² shon Certification NF HQE label BBC Architecte : Audart Favaro Début du chantier : été 2011 Livraison prévue été 2013 MacDonald (Paris 19ème) Paris Nord-Est Reconversion de l’entrepôt MacDonald, basé sur une programmation mixte de l’ordre de 165 000 m2 de logements, bureaux, commerces, activités et équipements 1 100 logements dont 637 logements sociaux acquis par des organismes sociaux 43 000 m2 de surfaces tertiaires dont 27 000 m2 en co-promotion avec BNP Paribas Immobilier (qui sera investisseur de la totalité) et 15 000 m2 de bureaux acquis par la RIVP (Régie Immobilière de la Ville de Paris) début janvier 2011 31 000 m2 de surfaces commerciales qui seront cédées à la Caisse des Dépôts Architecte : OMA / FAA - XDGA Livraison prévue au cours du 2ème semestre 2013 Acquisition de 15 000 m2 de bureaux par la RIVP début janvier 2011Résultats semestriels 2011 24
  25. 25. Promotion Logement Opérations de promotion logement dédiées aux seniors Icade se positionne à toutes les étapes Les Villages d’Or du parcours résidentiel Un partenariat avec Icade pour le développement de résidences services dédiées aux seniors Ensembles immobiliers situés en centre-ville et proches de tous les commerces RÉSIDENCES LOCATION SERVICES SENIORS via investissement locatif Produits destinés aux investisseurs dans le cadre acquisition ou location des dispositifs de défiscalisation (Scellier…) Activités et services à la carte, pilotés par un régisseur selon les souhaits des résidents ACCESSION Environnement sécurisé, bien-être et convivialité A LA PROPRIÉTÉ puis agrandissement 14 résidences services en développement avec Icade pour un potentiel d’environ 1 200 logements et 267 M€ de chiffre d’affaires Les enjeux du Parcours de Vie Seniors® « Les Patios d’Or », à Grenoble (38) Une montée démographique des 3ème et 4ème âges 1ère opération en cours de réalisation Les projections de l’INSEE prévoient entre 2000 et 2050 : Situé dans la ZAC un quasi-doublement du nombre de personnes de plus de 65 ans de Bonne un triplement des plus de 75 ans 91 logements CA : 16,5 M€ TTC un quadruplement des plus de 85 ans Le souhait de cette population est de revenir vers Lancement en 2010 les centres urbains, dans un souci de rapprochement Commercialisation totale des services et de renforcement des liens sociaux, fin janvier 2011 tout en bénéficiant d’une offre de logements adaptés Livraison automne 2011 Icade, précurseur dans le parcours résidentiel seniorRésultats semestriels 2011 25
  26. 26. Promotion Compte de Résultat En M€ Logement (1) Tertiaire (1) TOTAL (2) Variation (%) Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011 Chiffre d’Affaires 264 349 178 177 438 523 +20% Excédent Brut Opérationnel 1 24 19 4 20 28 +40% Taux de Marge (EBO / CA) 0,4% 6,8% 10,7% 2,5% 4,6% 5,4% +0,8 pts Résultat Opérationnel 1 28 19 4 20 32 +63% Une augmentation du taux de marge d’EBO du pôle Promotion liée à l’amélioration très significative de l’activité et de la marge d’EBO du pôle Promotion Logement (1) Y compris intragroupes métier (2) Après élimination des intragroupes métierRésultats semestriels 2011 26
  27. 27. Services Un développement et une diversification du portefeuille clients Tour CB Miroir Gérer : Tour Crystal (La Défense, 92) (La Défense, 92) Tour First (Paris 15e) Property management CA : 17 M€ 900 immeubles / sites gérés 5 500 000 m² immeubles tertiaires et habitations Principaux clients : CNP, CDC, Tour Montparnasse, SG, Post Immo, Allianz, Médéric, MMA… Renouvellement de grands mandats au 1er semestre, en particulier le mandat de syndic de la tour CB20 Les Miroirs (90 000 m²) et le mandat de l’Ensemble Immobilier Maine Montparnasse (160 000 m²) (Le Pré St-Gervais, 93) Exploiter : Les Lauréades Les Lauréades Les Lauréades Résidence Résidence Résidence étudiante étudiante étudiante (Chelles, 77) (Lyon, 69) Résidences services CA : 22 M€ 14 068 lots gérés en France et en Espagne Résidences situées dans les plus grandes villes universitaires Ouverture de cinq résidences en France à lété 2011 Conseiller : Cerveau et de la Saint-Quentin Moëlle épinière (Saint-Quentin, 78) CCR Espace Siège social FIRMENICH Institut du 13ème) Conseil et expertise (Genève) (Paris CA : 10 M€ Conseil & Expertise : contrat de réalisation du schéma directeur immobilier de Poste Immo Systèmes d’information : extension du contrat à l’ensemble des sites Orange France (100 000 utilisateurs) Transactions : mandat de commercialisation d’une résidence étudiante à Issy-les-Moulineaux et commercialisation de 8 000 m² à Rueil-MalmaisonRésultats semestriels 2011 27
  28. 28. Services Compte de résultat Activités En M€ Activités cibles (1) cédées (2) TOTAL Variation (%) Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011 Chiffre d’Affaires 48 49 3 0 51 49 -5% Excédent Brut Opérationnel 1 3 1 0 1 3 +135% Taux de Marge (EBO / CA) 0,9% 6,2% na na 2,5% 6,2% +3,7 pts Résultat Opérationnel 0 2 1 0 1 2 +314% (1) Résidences Services – Property Management - Conseil / Expertise (2) Icade Gestec transféré à lactivité ingénierie du pôle Promotion et cession des filiales espagnoles et italiennes Poursuite de l’amélioration de la rentabilité des activités ciblesRésultats semestriels 2011 28
  29. 29. 1 Activité2 Résultats financiers3 Stratégie et perspectives4 Annexes
  30. 30. Chiffres clés En M€ 30/06/10 30/06/11 % En M€ 31/12/10 30/06/11 Chiffre d’Affaires 651 717 + 10,2% Dette financière nette 2 292 2 401 Excédent Brut 141 164 + 16,2% Valeur expertise 6 129 6 284 Opérationnel Résultat de Cession 902 34 - 96,2% Loan to Value (LTV) 37,4% 38,2% Résultat Opérationnel 970 123 - 87,3% Actif Net Réévalué (ANR) 4 208 4 352 Résultat Financier -52 -47 - 9,6% EPRA triple net Résultat Net Part Actif Net Réévalué (ANR) du Groupe 906 48 - 94,7% 81,4 € 83,9 € EPRA triple net par action (2) Cash-Flow Net Courant 82 100 + 22,6% CFNC par action (1) 1,62 € 1,94 € +19,8% (1) Nombre moyen d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 50 662 582 pour juin 2010 et de 51 734 876 pour juin 2011 (2) Nombre d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 51 707 430 pour 2010, de 51 198 224 pour le 30 juin 2010 et de 51 735 239 pour juin 2011Résultats semestriels 2011 30
  31. 31. Rationalisation du Cash-Flow Net Courant En M€ 1,94€ / action +14,7 +3,7 1,62€ / action +8,1 +1,7 (8,1) +21,4 (23,0) 100,3 81,8 CFNC Juin Foncière Foncière Promotion Services Frais de Résultat IS courant CFNC Juin 2010 Logement Tertiaire siège, financier 2011 intragroupes courant et autres Un cash-flow net courant en hausse de 23%, principalement lié à l’amélioration de la marge du pôle Promotion, à la baisse des éliminations intra-groupe ainsi qu’à la réduction des frais de structureRésultats semestriels 2011 31
  32. 32. Zoom sur le coût des fonctions supports Evolution du coût des fonctions supports Répartition par pôle (charges récurrentes en M€) du coût des fonctions supports en juin 201150 46 Holding45 44 Services 1% -4% 16%40 Foncière35 30%3025201510 5 Promotion 0 53% Juin 2010 Juin 2011 Une maîtrise des coûts des fonctions supports Résultats semestriels 2011 32
  33. 33. Valorisation du patrimoine Evolution du patrimoine total En M€ (hors droits) +2,5% (1) (1) +0,4% (1) 6 284 6 102 6 129 302 372 381 247 252 259 1 096 894 1 035 327 370 434 Tertiaire Tertiaire Tertiaire 1 330 1 507 88% 94% 1 416 95% 2 195 2 307 2 384 Logement 12% 732 Logement 6% 361 Logement 5% 313 Juin 2010 Décembre 2010 Juin 2011 Logement Bureaux France Parcs tertiaires Centre commerciaux Equipements Publics et Santé Entrepôts Bureaux Allemagne Poursuite de la progression du poids des actifs tertiaires dans le patrimoine total (1) Immeubles valorisés à leur valeur d’expertiseRésultats semestriels 2011 33
  34. 34. Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Rationalisation de l’évolution En M€ (hors droits) 5 971 5 768 6 120 155 14 302 381 (72) (19) 247 259 (1) 1 096 1 035 Total cessions : Total acquisitions Variation de valeur à 434 370 -73 M€ et investissements : périmètre constant : +140 M€ +136 M€ 1 416 1 507 +2,4% 2 307 à périmètre constant 2 384 Déc 2010 Cessions Cessions Autres Acquisitions Acquisitions Investissements Effet taux Effet business Juin 2011 Bureaux Cliniques Autres plan Allemagne Bureaux France Parcs tertiaires Centre commerciaux Equipements Publics et Santé Entrepôts Bureaux Allemagne Une croissance de +2,4% de la valeur à périmètre constant du patrimoine du pôle Foncière TertiaireRésultats semestriels 2011 34
  35. 35. Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Evolution à périmètre constant Valeurs dexpertise (hors droits) Taux de rendement à périmètre constant (hors droits) (3) dont effet dont effet business 30/06/11 6 mois taux (1) plan (2) 30/06/11 6 mois Bureaux France 2 384 +1,5% +0,6% +0,9% 6,7% -9 pb Parcs Tertiaires 1 507 +4,3% +8,3% -4,0% 7,6% -13 pb Centres Commerciaux 434 +9,2% +3,5% +5,7% 6,5% -26 pb Equipements Publics et Santé 1 096 +2,7% +1,6% +1,1% 6,8% -15 pb Entrepôts 247 -5,0% -2,7% -2,3% 10,7% +11 pb Bureaux Allemagne 302 -2,6% +0,5% -3,1% 7,8% +85 pb Total 5 971 +2,4% +2,7% -0,3% 7,2% -9 pb Des évolutions de taux de rendement contrastées d’une classe d’actifs à l’autre (1) Impact de la révision des taux de rendement et des taux dactualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur (2) Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché, évolution de la vacance, évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...) (3) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur dexpertise hors droits des surfaces louablesRésultats semestriels 2011 35
  36. 36. Rationalisation de la variation de l’ANR EPRA triple net En €/action (en part du groupe) +0,8 +0,4 +0,7 +3,5 (0,5) +0,9 83,9 81,4 (3,3) Déc 2010 (1) Dividende 2011 Résultat consolidé Variation Variation Variation Variation de Autres Juin 2011 de la plus-value de la plus-value de la juste limposition latente sur le patrimoine sur la promotion valeur des sur plus-values et les services (2) instruments dérivés (3) Une variation de +3,1% de l’ANR EPRA triple net par action sur le 1er semestre 2011 (1) ANR EPRA triple net par action du 31 décembre 2010 égal à celui de liquidation calculé précédemment (impact non significatif du changement de prise en compte de la dilution) (2) Variation de la plus-value sur les sociétés de promotion et de services retraitée des résultats 2010 non distribués impactant la VNC des titres. La valeur des sociétés de services et de promotion s’établit à 475,5 M€ contre 443,3 M€ au 31 décembre 2010, soit une augmentation semestrielle de 7,3%. La méthode retenue repose essentiellement sur une actualisation des flux de trésorerie (DCF) sur la période du business plan de chaque société, assortie d’une valeur terminale fondée sur un cash-flow normatif croissant à l’infini. Parmi les paramètres financiers retenus, le coût moyen pondéré du capital stable par rapport à l’évaluation réalisée à fin 2010 est compris entre 8,78% et 9,71% pour les sociétés de services et entre 8,78% et 12,78% pour les sociétés de promotion (3) Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixeRésultats semestriels 2011 36
  37. 37. Structure d’endettement 31/12/10 30/06/11 LTV (Loan To Value) 37,4% 38,2% Endettement net (M€) 2 292 2 401 Durée moyenne de la dette 4,5 ans 4,0 ans Coût moyen 3,93% 3,98% (Euribor 3 mois moyen 2010 : 0,81 %) (Euribor 3 mois moyen 1er semestre 2011 : 1,25 %) Couverture 89% 94% (durée de vie moyenne des couvertures : 3,6 ans) Un LTV et un coût moyen de la dette stables par rapport au 31 décembre 2010 Un ICR à 3,85x contre RO (hors amortissements) et 3,27x contre EBO Des nouvelles lignes de back-up d’une durée moyenne de 3 années pour 160 M€ assorties d’un spread moyen de 116 points de base Aucun enjeu de covenant au 30 juin 2011 Une structure financière toujours solideRésultats semestriels 2011 37
  38. 38. Structure d’endettement Couvertures (M€) Echéancier (M€) 2400 1000 1900 1400 900 400 -100 418 324 291 -600 169 -1100 82 108 26 -1600 -2100 S2 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 S1 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Dettes établissements de crédit Dette taux variable couverte Swap CFH TF Cap-Collar Dette non couverte Besoin de financement couvert Dette par nature Une dette essentiellement affectée aux actifs Crédit hypothécaire du pôle Foncière 12% Autres dettes Locations-financement 0% Une part non couverte de la dette marginale (6%) 5% et correspondant essentiellement à de la dette court terme Découverts bancaires 2% Aucune échéance importante pour les deux prochaines années Un niveau de lignes disponibles, en croissance de 13% par rapport au 31 décembre 2010, correspondant Emprunts corporate à 20,5% de la dette brute 81%Résultats semestriels 2011 38
  39. 39. 1 Activité2 Résultats financiers3 Stratégie et perspectives4 Annexes
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