Bonos Municipales

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Bonos Municipales

  1. 1. Investigación, Asesorías y NegociosInvestigación, Asesorías y Negocios 1
  2. 2. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales (Políticas Públicas) Investigación, Asesorías y Negocios Hugo Céspedes A. A. 11/04/2008Contacto: info@hcglobalgroup.com ; www.hcglobalgroup.com 2
  3. 3. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Introducción.-Resumen.Los “bonos municipales”, como instrumentos de financiamiento no son nuevos, de hecho suhistoria se remonta a más de treinta años de existencia en los Estados Unidos.Los bonos desempeñan un papel fundamental en el financiamiento de gobiernos regionales ymunicipales a nivel mundial en los países desarrollados, dando cabida a la posibilidad desatisfacer de manera eficiente y con una óptima asignación de recursos, de manera focalizada,profesional y especializada, las necesidades de, por ejemplo, educación, infraestructura, pobreza,construcción de centros de capacitación, rehabilitación de la drogadicción, áreas verdes, áreasrecreativas, servicios públicos, vivienda, transporte, por nombrar algunas; con mayor potenciaque contando solamente con recursos financieros tradicionales. Por lo general, estos bonos ofrecidos, por gobiernos locales o alcaldías o municipalidades, sonconocidos como “bonos municipales o munis”. Uno de los beneficios y el interés que ofrecenestos instrumentos de financiamiento a los inversionistas, radica en que están libres deimpuestos a la renta (en todo caso, no existen límites para innovar en este tipo de instrumentosde financiamiento de gobiernos locales o municipales). 3
  4. 4. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Introducción.- Puntos clave del Proyecto.• Profesionalización de la Administración Gubernamental de los Gobiernos Regionales, Alcaldías y/o Municipalidades.• Trabajo con organismos y empresas especializadas en emisión de bonos: Bancos de Inversión, Clasificadoras de Riesgo, Asesores especializados en Administración de Proyectos Municipales y relación con el Mercado de Capitales e Inversionistas, por nombrar algunos.• Lo anterior involucra trabajar codo a codo con inversionistas, mercado de capitales, realizando “road shows” , entre otros.• Estandarizar las reglas del juego, val decir, este tipo de instrumentos necesariamente deben regirse bajo la supervisión y reglas, como todos los instrumentos financieros, de la Superintendencia de Valores y Seguros (en coordinación con el Ministerio de Hacienda y la Contraloría General de la República, entre otros).• Los gobiernos regionales, comunales o municipales deberán presentar una rendición anual de los gastos llevados a cabo durante cada período, especificando el origen de los dineros (su provienen de bonos municipales, o de otras fuentes). 4
  5. 5. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Introducción.- Beneficios. Directos:• Focalización directa de las necesidades y requerimientos de la ciudadanía que compone y forma parte del gobierno regional, alcaldía o municipalidad.• Mejoramiento de la calidad de vida de los ciudadanos (aplicando políticas micros, o sea, a nivel de gobierno regional y no gobierno nacional, macro).• Aumento de la capacidad de financiamiento (aumento de presupuesto disponible) para los gobiernos locales, alcaldías o municipalidades.• Aumento en la probabilidad de llevar a cabo mayor número de proyectos sociales y de llevar a cabo de manera óptima y eficaz las políticas públicas que dicta el gobierno nacional. Esto beneficiaría de igual manera a todos los gobiernos regionales, alcaldías o municipalidades. Simplemente dependerá de la eficiente administración a este nivel.• Mejoramiento de en la asignación de recursos y optimización de los mismos de los gobiernos regionales.• Mejora del control de asignación de los recursos, como su financiamiento. 5
  6. 6. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Introducción.- Beneficios. Directos:• Disminución a nivel gobierno local, alcaldías o municipalidades de la criminalidad, drogadicción; mejoramiento de la educación (al tener opción a más financiamiento para infraestructura, implementación y recursos educacionales, entre otros), transporte infraestructura vial; por nombrar algunos (los potenciales son enormes). 6
  7. 7. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Introducción.- Beneficios. Indirectos:• Disminución de la probabilidad de robos y perdidas de dineros destinados a proyectos de políticas públicas, al regirse por el control de las mismas instituciones que controlan al mercado de capitales. De igual manera, deberá existir una coordinación entre las instituciones de controlan el mercado de capitales, el Ministerio de Hacienda, entre otros. La reglamentación vendrá de la mano del poder legislativo nacional.• Aumento de la eficiencia de la Administración de los Gobiernos Regionales, Alcaldías o Municipalidades.• Profundización del Mercado de Capitales Nacional, al ofrecer nuevos instrumentos de inversión. Esto comenzaría a atraer tanto a inversionistas nacionales como internacionales.• Aumento del empleo a nivel gobierno local, alcaldías o municipalidades al aumentar el número de proyectos a este nivel, lo cual ayudará directamente a paliar la cesantía nacional. 7
  8. 8. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Introducción.- Beneficios. Indirectos:• Ahorro en costos de contratación en la administración gobierno local, alcaldías o municipalidades, dado que se profesionaliza el sector, disminuyendo la probabilidad de malas contrataciones o “compadrazgo” y/o “clientelismo político” (ya que el funcionamiento de la administración de los gobiernos locales pasa a funcionar como cualquier empresa en tema de toma de decisiones, responsabilidades, deberes y derechos). 8
  9. 9. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Introducción.- Intereses Afectados Favorablemente:• Estado (a nivel gobierno local, alcaldías y municipalidades, como nacional).• Ciudadanía (mejoramiento nivel de vida y calidad de vida, mejores y mayores oportunidades de surgir).• Mercado de Capitales (profundización del mercado al crearse nuevos instrumentos de inversión, atrayendo nuevos inversionistas internacionales). Desfavorablemente:• Las personas que no se ajusten al nuevo funcionamiento de la Administración de los Gobiernos Locales, alcaldías y municipalidades. 9
  10. 10. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Introducción.- Implementación.• Coordinación entre los Gobiernos Locales, Alcaldías y Municipalidades con entidades del sector Mercado de Capitales (Superintendencia de Valores y Seguros, Bancos de Inversión, Clasificadoras de Riesgo, entre otros); Entidades Gubernamentales o Estatales (Ministerio de Hacienda, Contraloría General de la República, y Ministerios relacionados a los proyectos que se lleven a cabo (educación, vivienda, entre otros).• Poder Legislativo (cambio de la reglamentación del funcionamiento de los gobiernos locales, alcaldías y municipalidades). Esto en lo que dice relación al funcionamiento de este nuevo escenario.• Implementación de beneficio tributario a nuevo instrumento de inversión.• Posibilidad que se generen variaciones (innovaciones) de este nuevo instrumentos de financiamiento e inversión.• Generación de nuevas medidas y métodos de control sobre la administración de gobiernos regionales, su financiamiento y maneras de generar nuevas fuentes de financiamiento (aumentos de presupuestos disponibles para generación de nuevos y mejores proyectos). Esto implica coordinación entre el Estado y Mercado de Capitales. 10
  11. 11. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Introducción.Los “bonos municipales”, como instrumentos de financiamiento no son nuevos, de hecho suhistoria se remonta a más de treinta años de existencia en los Estados Unidos.Los bonos desempeñan un papel fundamental en el financiamiento de gobiernos regionales ymunicipales a nivel mundial en los países desarrollados, dando cabida a la posibilidad desatisfacer de manera eficiente y con una óptima asignación de recursos, de manera focalizada,profesional y especializada, las necesidades de, por ejemplo, educación, infraestructura, pobreza,construcción de centros de capacitación, rehabilitación de la drogadicción, áreas verdes, áreasrecreativas, servicios públicos, vivienda, transporte, por nombrar algunas.Por lo general, estos bonos ofrecidos, por gobiernos locales o alcaldías o municipalidades, sonconocidos como “bonos municipales o munis”. Uno de los beneficios y el interés que ofrecenestos instrumentos de financiamiento a los inversionistas, radica en que están libres deimpuestos a la renta (en todo caso, no existen límites para innovar en este tipo de instrumentosde financiamiento de gobiernos locales o municipales). 11
  12. 12. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Cómo Operaría el Sistema.Estos instrumentos de financiamiento además de ser libres de impuesto, ofrecen una tasa deinterés inferior a la ofrecida por los bonos corporativos (resultado de la exención tributaria a la calse encuentran beneficiados).Para los inversionistas, este instrumento de inversión constituye una promesa para compensar eldinero invertido a un cierto tipo de interés y en un determinado período de tiempo. En otraspalabras, los “munis” son un instrumento de deuda. Por lo general, lo bonos pagan un tipo deinterés fijo (aun cuando hoy en día, los bonos de tasas variables están siendo lentamente másutilizados).El objetivo primordial por el que una institución municipal emite bonos, es simplemente parabuscar financiamiento de grandes sumas de dinero que será utilizado en proyectos de políticapública que ayuden al gobierno local (municipal), construir escuelas, reparar calles, aumentar lasuperficie de áreas verdes y esparcimiento , entregar lugares de esparcimiento y recreación parala juventud en lugares o áreas de mayor probabilidad de ser utilizadas como espacios para ladrogadicción, robos, entre otros. 12
  13. 13. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Cómo Operaría el Sistema.Generar espacios de desarrollo para personas de la tercera edad, centros de capacitación parapersonas que se encuentran fuera del sistema laboral, generando inserciones y reinsercioneslaborales, etc.Actualmente, los gobiernos locales obtienen financiamiento, a través de lo que el Estado entregacomo parte del presupuesto anual, entre otros. Es una política manejada por el Ministerio deHacienda y altos niveles políticos gubernamentales y a nivel tanto ejecutivo como parlamentario(sin olvidar los partidos políticos). De esta forma, quienes deciden los montos y requerimientosque deben ser asignados, son personeros que no se encuentran directamente involucrados orelacionados con las necesidades propias de los gobiernos locales. Con este tipo de mecánica de financiamiento, se ataca otro problema que se ha arraigado ennuestra sociedad y a nivel mundial, que dice relación con las perdidas de dinero asignados desdelos altos niveles jerárquicos gubernamentales hacia los niveles de gobiernos locales. En la largacadena de traspasos de dinero se suele perder en el camino, el hilo o seguimientos de estosdineros. 13
  14. 14. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Cómo Operaría el Sistema.Con esta metodología, se mejoraría por una parte el control directo de los seguimientos dedineros, ya que, con esta modalidad de financiamiento , el responsable directo de los dineros esel gobierno local, y existirían muchos “ojos” vigilando el comportamiento y administración de losdineros en cuestión. Por otro lado, el control (no confundir con regulación) se hace más expedito, dado que para laemisión de estos instrumentos de financiamiento, los gobiernos locales, se ven obligados atrabajar directamente con organismos y entes especializados en el tema, como son los “bancosde inversión”, “asociaciones especializadas en el tema de generación de instrumentos de deuda”y “clasificadoras de riesgo”. Estos últimos, tienen el papel de asesorar a los inversionistas enmateria de inversión en bonos municipales. Ellos analizan el comportamiento de las inversiones,flujos que generan los proyectos y viabilidad de los éstos, entre otros. De esta forma, el control deasignación de recursos y de cumplimiento de las obligaciones contraídas por los gobiernoslocales para con los inversionistas mediante los “munis” (a través de los bonos paga un ciertomonto de dinero durante el período de existencia del instrumento o al vencimiento estipulado,más un interés sobre el monto inicial). El tema de fondo es que, se tiende a la profesionalizacióndel sistema, se trabaja con organismos especializados, con personal especializado y se controlael funcionamiento, mediante el mercado. 14
  15. 15. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Cómo Operaría el Sistema.Una vez que el gobierno estandariza el procedimiento a seguir (mediante leyes), el método definanciamiento pasa a manos del mercado y del gobierno. Es una manera más eficiente deasignación de recursos y de satisfacción de requerimientos inmediatos de lo gobiernos locales.Eso sí, los gobiernos locales se verán obligados también a profesionalizar y capacitar al personalque se involucre en estos proyectos, dado que dejarán de trabajar como entidadesgubernamentales en este aspecto y comenzarán a trabajar con personas con otro ritmo detrabajo muy distinto al nivel de desarrollo público, donde todo es más lento (en comparación conel sector privado) dada las trabas burocráticas. Por otro lado, al insertar en la ejecución de proyectos y financiamiento de los gobiernos locales,la participación del mercado de capitales y su control, se gestaría una suerte de “competenciaentre gobiernos locales y alcaldías” en lo que dice relación con el desarrollo de proyectos,ejecución de los mismos y control de financiamientos de los mismos. Vale decir, como todaempresa privada, el personal de los gobiernos locales se “profesionalizaría”, transformándose en“ejecutivos gubernamentales”, se estaría propiciando una suerte de “libre competencia” en losproyectos y su administración. Los proyectos estarían en los ojos de los mercados de capitales yde inversionistas tanto nacionales como internacionales. 15
  16. 16. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Cómo Operaría el Sistema. Los gobiernos locales que desarrollen proyectos de la manera más eficiente y eficaz, tendrán acceso a mayor financiamiento (en base a buenos proyectos). Se focaliza la ayuda y los beneficiados directamente son los ciudadanos. Por lo demás, cambiaría la forma en la cual se elige actualmente a los Alcaldes. De aquí en adelante, la ciudadanía elegirá a aquellos personeros que mejor reputación tengan en materia de administración de recursos gubernamentales. Los nuevos personeros que opten a postularse a las Alcaldías, deberán profesionalizar sus conocimientos y de esta forma se terminaría con la “mala administración”, “las pérdidas de dinero”. Por otro lado, los potenciales beneficios son incalculables:• Se profesionaliza la administración de los gobiernos regionales.• Se mejora y amplia la capacidad de financiamiento de los gobiernos regionales.• Se da cabida a una mayor cantidad de proyectos (habitacionales, educacionales, sociales,, pobreza, entre otros)• Se mejora el control de la asignación de los recursos a nivel gobierno regional y se destraba burocráticamente el escaso control existente. 16
  17. 17. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Cómo Operaría el Sistema.• Se aumenta la probabilidad de éxito de disminución de :pobreza, educación, mejoramiento de infraestructura, capacitación y , en general, de desarrollo y crecimiento a nivel de gobiernos regionales y a nivel país (hablando a nivel agregado, macro).• De manera focalizada, se acude a satisfacer los requerimientos de la ciudadanía y la asignación de los recursos, de manera eficiente y eficaz, esto complementado con la profesionalización del personal gubernamental regional y de las elecciones de alcaldes, viene siendo lo mismo que en las empresas privadas, existe un gerente general, quien es electo y contratado por sus competencias y resultados y logros profesionales –sin olvidar su preparación-, quién a su vez es responsable directamente del desarrollo y crecimiento de la empresa, en este caso, los gobiernos regionales. Se preocupa de estar bien asesorado, por personal capacitado y especializado en el tema. Dado que es su puesto de trabajo y reputación el que está en juego, se verá obligado a profesionalizar su staff de asesores y personal a su cargo. Con esta metodología, se transforma totalmente la administración de gobiernos regionales, pasando de ser un “circulo vicioso” a un “círculo virtuoso”. 17
  18. 18. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Cómo Operaría el Sistema.• Se deja con mayor libertad a los estamentos e instituciones gubernamentales nacionales (como Ministerio de Hacienda, Ministerio de Educación, entre otros; para cumplir roles de contralores y dedicar el tiempo (que es escaso) en materias de políticas macro, delegando la ejecución a un mecanismo más eficiente. En el caso del Ministerio de Educación, este se dedica a dar las directrices más que nada y a controlar e innovar (materia no menor en este sentido). A focalizarse directamente en las materias y funciones que les competen a nivel país. La gracia de este método de financiamiento de política pública es que, se destraban los financiamientos de la mecánica política y de grupos de interés, se agilizan los desarrollos de proyectos locales (focalizándose eficientemente los recursos a las necesidades básicas de cada gobierno local entre otros). Las necesidades y requerimientos de la comuna, serán administrados por encargados locales 18
  19. 19. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Relaciones entre las diferentes Entidades y Organizaciones tanto Estatales como Privadas, Mercado de Capitales y la Ciudadanía con este nuevo modelo de financiamiento complementario. Proyectos Poder Legislativo Bancos de Inversión Gobiernos Clasificadoras de Ministerio de Locales, Riesgo Hacienda Alcaldías y/o Municipalidades Superintendenci Ministerios (relacionados a los a de Valores yE proyectos que se SegurosS lleven a cabo:T Educación, Mercado deA Transporte, Obras CapitalesD Públicas, porO nombrar algunos). Inversionistas Contraloría Ciudadanía General de la República 19
  20. 20. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. División Política Administrativa Actual en Chile. Presidente de la República País Intendentes Región Región Región Región Gobernadores Provincia Provincia Provincia Alcaldes Comuna Comuna Comuna Total Regiones : 15 (Gobiernos Locales Regionales) Total Provincias: 53 (Gobiernos Locales Provinciales) Total comunas : 346 (Gobiernos Locales Comunales, Alcaldías, Municipalidades) 20Fuente: Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, SUBDERE, Marzo 2008, Chile.
  21. 21. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Organigrama de las Municipalidades de comunas con más de 100 mil habitantes. Alcalde Administrador Secretario Municipal Municipal Unidad de Control Secretaría de Planificación Comité Técnico Asesoría Jurídica AdministrativoDepto. Tránsito y Depto. Obras Administración y Depto. Desarrollo Depto. Aseo y Transporte Públicas Finanzas Comunitario Ornato 21
  22. 22. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Organigrama de las Funciones de la Contraloría. 22
  23. 23. Investigación, Asesorías y NegociosBonos Municipales. Municipales.Financiamiento Actual de las Municipalidades. Ingresos Propios Fuentes de Ingresos Financiamiento Provenientes de de las los Fondos Municipalidades nacionales. Ingresos Provenientes de recursos del gobierno central o regional 23
  24. 24. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. Financiamiento Actual de las Municipalidades. Bastante Ingresos Propios Permanentes restringidos. Ingresos Propios Producen Ingresos Propios No Permanentes dependencia de las Ingresos Delegados municipalidades Ingresos que por ley le corresponden al de los municipio y que entran Recursos Externos financiamientoFinanciamiento directamente a sus del gobierno arcas central. de las Fondo Nacional de Desarrollo RegionalMunicipalidades (FDNR) Ingresos provenientes del Programas de Inversión Sectorial de Asignación Regional (IRAL) Gobierno Regional Programas de Inversión Rectorial de Asignación Regional (IRAL) Fijados por ley de presupuestos de la Nación. Convenios de Programación 24
  25. 25. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. División Política Administrativa Actual (Chile). 25Fuente: “Financiamiento Municipal, Determinación de Funciones de Costo por Tipo de Provisión de servicios Municipales y Financiamiento”, Ignacio Irarrázaval, Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, Ministerio del Interior.
  26. 26. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. División Política Administrativa Actual (Chile). 26Fuente: “Financiamiento Municipal, Determinación de Funciones de Costo por Tipo de Provisión de servicios Municipales y Financiamiento”, Ignacio Irarrázaval, Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, Ministerio del Interior.
  27. 27. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. División Política Administrativa Actual (Chile). 27Fuente: “Financiamiento Municipal, Determinación de Funciones de Costo por Tipo de Provisión de servicios Municipales y Financiamiento”, Ignacio Irarrázaval, Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, Ministerio del Interior.
  28. 28. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. División Política Administrativa Actual (Chile). 28Fuente: “Financiamiento Municipal, Determinación de Funciones de Costo por Tipo de Provisión de servicios Municipales y Financiamiento”, Ignacio Irarrázaval, Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, Ministerio del Interior.
  29. 29. Investigación, Asesorías y Negocios Bonos Municipales. Municipales. División Política Administrativa Actual (Chile). 29Fuente: “Financiamiento Municipal, Determinación de Funciones de Costo por Tipo de Provisión de servicios Municipales y Financiamiento”, Ignacio Irarrázaval, Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, Ministerio del Interior.
  30. 30. Investigación, Asesorías y Negocios AnexosImpulsando el Desarrollo y Crecimiento 30
  31. 31. Investigación, Asesorías y Negocios Bibliografía:“Financiamiento Municipal, Determinación de Funciones de Costo por Tipo de Provisión de serviciosMunicipales y Financiamiento”, Ignacio Irarrázaval, Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, Ministerio del Interior.Subsecretaría de Desarrollo Regional y Administrativo, SUBDERE, Marzo 2008, Chile. 31

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