Apresentação do Prof Alberto Borges Matias

Tendências Econômicas de Mercado & Consolidação no Mercado Varejista Brasileiro Prof. Dr. Alberto Borges MaAas

Alberto Borges Ma.as •  Professor Titular do Departamento de Administração da FEA-‐RP/USP •  Graduado, Mestre, Doutor e Livre Docente em Administração, com ênfase em Finanças •  Professor de cursos de graduação, MBAs, mestrado e doutorado na USP e suas fundações •  Presidente do INEPAD, Consultor do Banco Central, Banco do Brasil, Bradesco, Itaú, IBM, Oracle, Mar.ns, Magazine Luiza, dentre outras organizações

AGENDA •  Economia Internacional –  Crise do Sub Prime –  Análise Recente –  Crise PIIGHS •  Economia Brasileira –  Impactos da Economia Internacional –  Polí.ca Monetária –  Polí.ca Fiscal –  Polí.ca Cambial –  Polí.ca de Rendas •  Mercado Varejista Brasileiro –  Análise Recente –  Consolidação

ECONOMIA INTERNACIONAL

Crise do Subprime

EVOLUÇÃO HISTÓRICA DA TAXA BÁSICA DE JUROS NORTE-‐AMERICANA

Pré-‐Crise

REDUÇÃO DA TAXA BÁSICA DE JUROS E SETOR IMOBILIÁRIO •  Custo mais baixo na captação de crédito; •  Aumento da concessão de crédito; •  Expansão do setor imobiliário.

REDUÇÃO DA TAXA DE JUROS NORTE-‐AMERICANA Diminuição a partir de 2001

SETOR IMOBILIÁRIO Forte expansão a partir de 2001

VALORIZAÇÃO IMOBILIÁRIA •  Aumento da demanda imobiliária; •  Aumento do valor das casas residenciais; •  Aumento em valor das garan.as para aquisição de emprés.mos; •  Aumento ainda maior da aquisição de crédito; •  Maior Volume ﬁnanceiro disponível para aplicação em outros inves.mentos, como mercado acionário.

Valorização dos Imóveis Forte valorização a partir de 2001

EVOLUÇÃO DO MERCADO ACIONÁRIO •  Aumento do inves.mento decorrente do aquecimento imobiliário e crescimento do crédito; •  Além disso, o desempenho das bolsas norte-‐ americanas é fortemente inﬂuenciado pela taxa básica de juros do país, pois faz com que ocorra a migração das aplicações entre o mercado acionário e Fundos de Renda Fixa.

Início da Crise

AUMENTO DA TAXA BÁSICA DE JUROS NORTE-‐AMERICANA FED eleva a taxa básica de juros a partir de 2004

IMPACTOS NO MERCADO DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO •  Encarecimento na aquisição de crédito; •  Há um desaquecimento do setor imobiliário; •  Com redução da Demanda Imobiliária; •  E queda do valor dos imóveis e das garan.as dos emprés.mos adquiridos; •  As Ins.tuições entram em prejuízo.

IMPACTOS NOS EUA •  Perdas ﬁnanceiras no mercado acionário; •  Prejuízos em ins.tuições atuantes no mercado de capitais (bancos de inves.mento, corretoras, distribuidoras, fundos de inves.mento, fundos de pensão e seguradoras).

CONSEQÜÊNCIAS GLOBAIS •  Grandes inves.dores ao redor do mundo, como Fundos de Pensão, Seguradoras e Fundos de Inves.mentos, amargam também a desvalorização dos jtulos comprados das ins.tuições ﬁnanceiras norte-‐americanas.

IMPACTOS NO MERCADO ACIONÁRIO GLOBAL •  Bolsas de valores em todo mundo sofrem com a fuga de aplicações de inves.dores externos. –  Falta de liquidez internacional; –  Crise de desconﬁança global.

Queda das Bolsas com a Crise

Análise Recente

PIB DO MUNDO

FLUXO COMERCIAL

RELAÇÃO INVESTIMENTO PIB EM ASCENSÃO

A INFLAÇÃO NO MUNDO ESTÁ SOB CONTROLE

O DESEMPREGO SEGUE EM ALTA

ELEVAÇÃO DO SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES

Crise Européia PIIGHS

Crise Européia •  Países Europeus com Diﬁculdades Fiscais –  Portugal –  Itália –  Irlanda –  Grécia –  Hungria –  Espanha

Crise Européia •  Plano liderado por França e Alemanha para socorrer a Grécia. –  Forte acúmulo de dívidas; –  Necessidade de emprés.mos de 53 bilhões para ﬁnanciar suas dívidas públicas; –  As dívidas da Grécia a.ngem 12,7% do PIB; –  Reduzir déﬁcit a 2,7% em 2012; –  Impedir desgaste da credibilidade do Euro. •  Agências de Ra.ng rebaixam posição de crédito dos PIIGHS

Crise Européia •  Impactos para o Brasil –  Diﬁculdades nas exportações para a Europa –  Saída de recursos ﬁnanceiros de empresas européias no Brasil –  Maiores Inves.mentos europeus no Brasil –  Grandes oportunidades para empresas brasileiras na Europa

ECONOMIA BRASILEIRA

Polí.ca Monetária

Base Monetária

Meios de Pagamento

Potencial de Crescimento do Crédito/PIB

CRÉDITO/PIB EUA

INFLAÇÃO -‐ IPCA

Taxa de Juros

JUROS IMBATÍVEIS

RELAÇÃO ENTRE TAXA DE JUROS E VOLUME DE CRÉDITO correlação: -‐0,42

POR QUE MANTER OS JUROS TÃO ALTOS?

Para conter a Inﬂação?

CORRELAÇÃO SELIC x IPCA Correlação positiva, ou seja, o aumento da Selic, aumenta a inflação.

CORRELAÇÃO COM DEFASAGEM SELIC x INFLAÇÃO Fonte: INEPADMesmo com tempo de defasagem, o impacto do aumento da Selic é muito fraco sobre o controle da inflação

CORRELAÇÃO COM DEFASAGEM INFLAÇÃO x SELIC Fonte: INEPADCom tempo de defasagem de 2 meses, observamosque a aceleração inflacionária exerce influência mais forte sobre a decisão de aumentar a Selic

Conclusões •  O aumento da Selic pelo Copom pode ocasionar a aceleração da inflação no futuro; •  O crescimento da inflação no passado pode ser u.lizada como jus.fica.va para elevar a Selic.

Para sustentar o câmbio?

CORRELAÇÃO COM O CÂMBIO

Para atrair capital internacional?

NEGATIVO PARA IED

Para sustentar o Sistema Financeiro Nacional?

Correlação Selic e Spread

JUROS DETERMINA SPREAD

SPREAD INIBE VOLUME

Dados Recentes de Bancos 2009 RESULTADO COM TÍTULOS R$ 105,2 BILHÕES RESULTADO DA ATIVIDADE R$ 53,3 BILHÕES BANCÁRIA RES. TITS / RES. ATIV. 197% BANCÁRIA RENTABILIDADE 10,7% PATRIMONIAL

Evolução Recente da Taxa Selic

POLÍTICA FISCAL

Resultado Público

Arrecadação

EXPLOSÃO DA RECEITA FISCAL

CARGA TRIBUTÁRIA/PIB CRESCENTE NO BRASIL

Dívida Pública

DÍVIDA PÚBLICA DE R$ 1 TRI

Evolução da dívida líquida do setor público em % do PIB

Evolução da Dívida Líquida do Setor Público de Economias Seeconaas

POLÍTICA CAMBIAL

O Risco Brasil

RISCO BRASIL

RISCO -‐ PAÍS

A Taxa de Câmbio Brasileira

EVOLUÇÃO HISTÓRICA DO CÂMBIO

MoedaBrasileira muitoValorizada

Desvio Padrão da taxa de Câmbio do Brasil e dos Países Emergentes País Média Desvio Padrão Argen.na 0,016834117 0,070174283 Venezuela 0,012016928 0,061966093 Brasil 0,00415707 0,053770029 Colômbia 0,003011588 0,032298198 Paraguai 0,004593605 0,031152578 México 0,002690462 0,029001748 Chile 0,00165723 0,02894723 Coréia do Sul 0,000671186 0,027301196 China -‐0,001515397 0,003341588

Desvio Padrão da taxa de Câmbio do Brasil e dos Países Desenvolvidos País Média Desvio Padrão Brasil 0,00415707 0,053770029 Zona do Euro -‐0,00169047 0,029454163 Japão -‐0,001497571 0,02707528 Inglaterra 0,000304614 0,025759952 Canadá -‐0,002277994 0,021190463

EVOLUÇÃO DAS RESERVAS INTERNACIONAIS

INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS •  INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS DIRETOS (IED). –  PARTICIPAÇÃO NO CAPITAL TOTAL OU PARCIAL DE EMPRESAS SEDIADAS NO PAÍS E OS EMPRÉSTIMOS INTERCOMPANHIA. •  INVESTIMENTO ESTRANGEIRO EM CARTEIRA (IEC). –  APLICAÇÕES ESTRANGEIRAS EM TÍTULOS BRASILEIROS, NA FORMA DE AÇÕES OU TÍTULOS DE RENDA FIXA. •  OUTROS INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS (OIE). –  CRÉDITO COMERCIAL, EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS, MOEDA E DEPÓSITO E OUTROS PASSIVOS.

INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS DIRETOS

INVESTIMENTO ESTRANGEIRO EM CARTEIRA

OUTROS INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS

FLUXO CAMBIAL

POLÍTICA DE RENDAS

AUMENTO DO CONSUMO DAS FAMÍLIAS BRASILEIRAS

Capacidade Instalada

BENS DE CONSUMO DURÁVEIS PRODUÇÃO

EVOLUÇÃO RECENTE DO VAREJO BRASILEIRO

EXPANSÃO DO COMÉRCIO VAREJISTA

COMÉRCIO VAREJISTA -‐ INTERNET •  As vendas on-‐line ultrapassaram R$ 1,5 Bilhão em 2009; •  De 2007 a 2009, o número de consumidores eletrônicos passou de 9,5 milhões para 15 milhões, com crescimento de 56%. Fonte: Folha On-‐line & e-‐bit

Volume de Vendas no Varejo

Volume de Vendas por A.vidade

Evolução de Vendas no Varejopor Estado (jan/10 – jan/09)

Índice do Consumidor e Vendas no Varejo

Consolidação do Setor Varejista •  Forte expansão de vendas exige mais recursos ﬁnanceiros para cobrir necessidade de capital de giro –  Casos Pão de Açúcar, Ponto Frio e Magazine Luiza com a criação de ins.tuições ﬁnanceiras sinérgicas com bancos –  Caso Casas Bahia, com o Pão de Açúcar –  Caso Ricardo Eletro e Insinuante ????

Consolidação do Setor Varejista •  A Consolidação decorre da capacidade de captação de recursos ﬁnanceiros para cobertura na expansão da necessidade de capital de giro •  A consolidação decorre da capacidade de gestão da expansão da necessidade de capital de giro

EVOLUÇÃO DA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO DA CBD (valores em milhões) 1999 2001 2003 2005 2007 2009 Recebíveis 602,8 1135,3 1274,6 1878,4 2410,7 3356,1 Estoques 538,1 686,1 943,6 1115,2 1534,2 2827,4 Outros 16,9 17,1 19,9 4,8 Fornecedores 792,4 813,5 1190,2 1654,2 2324,9 4004,3 Imp., Taxas e Contr. 36,1 40,3 53,5 89,7 102,4 313,6 Outros 204,2 211 166,7 322,7 408,3 893,3 NCG 125,1 773,7 827,7 927 1109,3 977,1 Receita Bruta 6943,1 9532,6 12788,3 16120,9 17642,5 26223 NCG/RB 2% 8% 6% 6% 6% 4%

Evolução do a.vo circulante operacional (estoques e recebíveis) da CBD 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1999 2001 2003 2005 2007 2009

O Grupo Simus •  Tem, por essência, o desenvolvimento de processos e suporte tecnológico para gestão do capital de giro. •  Assim, está in.mamente ligado ao desenvolvimento do varejo brasileiro.

O CÉU É O LIMITE

Mensagem •  O Brasil é um grande desaﬁo, com grandes oportunidades, e ameaças •  A competência proﬁssional ampla gera a diferença, e o sucesso

Sucesso a Todos!

Grato pela Atenção! PROF. DR. ALBERTO BORGES MATIAS

GRATO PELA ATENÇÃO!

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