Upline daily du 20 02 2012
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Upline daily du 20 02 2012 Document Transcript

  • 1. N° 113 Lundi 20 février 2012 Résumé de la séance Variation Variation Cours quotidienne YTD Evolution du MASI en intradayMASI 11 415,51 0,16% 3,52% 100,3 100,2MADEX 9 349,12 0,23% 3,75% 100,1FTSE CSE MOROCCO 15 11 428,61 -0,04% 4,51% 100FTSE CSE MOROCCO All-Liquid 9 804,70 0,35% 4,51% 99,9 99,8 99,7Capitalisation boursière (En MMDHS) 531,24 0,08% 2,91% 99,6 Volumes marché action (en MDhs) 63,92 99,5 99,4Marché Central 63,92 99,3Marché de Blocs 9:50 10:29 11:00 11:31 12:02 12:33 13:04 13:35 14:06 14:37 15:08 15:39 Evolution du MASI depuis le 30/12/2011 105,00 104,00 Profit Warning MEDIACO MAROC 103,00 Introduction en Bourse dAFRIC Profit Warning HPS 11 520,62 102,00 INDUSTRIES (+4,47%) 101,00 100,00 Acquisition de 41% du 99,00 capital de LESIEUR par SOFIPROTEOL 98,00 10 968,71 Profit Warning Profit Warning MED DISWAY PAPER ( -0,53%) 97,00 30/12/11 6/1/12 16/1/12 23/1/12 30/1/12 7/2/12 14/2/12 Top 5 des volumes Indicateurs clés de la séance Volumes en % du volume Valeurs Cours en Dhs Variations Indicateurs Valeurs MDhs quotidienITISSALAT AL-MAGHRIB 21,20 33,17% 139,50 -0,04% Nombre de valeurs traitées 52DOUJA PROM ADDOHA 11,51 18,00% 73,50 1,41% Nombre de valeurs non traitées 25BCP 5,35 8,36% 203,95 0,97% Nombre de valeurs à la hausse 21ATLANTA 3,85 6,03% 67,50 0,75% Nombre de valeurs à la baisse 22ALLIANCES 3,43 5,37% 723,00 -0,28% Nombre de valeurs cotées 77 Palmarès de la séance Valeurs Cours Quantité Variations Valeurs Cours Quantité VariationsDIAC SALAF 76,40 6 802 5,99% SALAFIN 566,00 4 -5,82%MAROC LEASING 483,00 5 5,97% MAGHREB OXYGENE 235,00 1 212 -5,62%LYDEC 357,00 290 5,93% AGMA LAHLOU-TAZI 2 655,00 3 -4,84%DISWAY 304,95 1 5,16% INVOLYS 200,00 2 -4,53%SMI 3 685,00 2 4,39% REALIS. MECANIQUES 440,00 180 -3,91% Alertes Date Valeurs Type Dalerte Qualité du signal Observation 20/02/2012 SOFAC Cours Cours 291,6 dhs; Réservation à la Hausse 20/02/2012 ATLANTA Volumétrie 56 257 titres: + 469,60% du volume Moy sur 90 jours 20/02/2012 CREDIT DU MAROC Cours Cours 743 dhs; Réservation à la Baisse 20/02/2012 MAGHREB OXYGENE Volumétrie 1 212 titres + 406,38 % du volume Moy sur 90 jours 1
  • 2. N° 113 Lundi 20 février 2012 Scoring technique Scoring MASI Signaux Notation Négatif Positif Commentaire Tendance 7   Après avoir atteint notre objectif des 11 420 Triptyque Séance 42   points (annoncé au niveau de l’Upline Daily Achat/Vente 4   du vendredi), l’indice semble confirmer son orientation positive sur le très court terme. Chartisme 9   Les indicateurs du scoring indice se bonifientAccumulation/Distribution 9   légèrement, à l’exception des variables du cycle d’Elliott. Cycle Elliott -40   Dans ces conditions, nous maintenons Volatilité 5   notre avis haussier sur l’indice avec pour nouvelle cible les 11 450 points, suivie par Volumes 24   les 11 500 points. Evidence 71,00 29,00 76,68 Niveau d’évidence Haussier Valeur Sens Evidence Notation Commentaire SID 81,00% Les titres à évidences haussières s’étoffent et intègrent désormais les valeurs SID, HOL, HOL 80,80% SAM, ATL, ADI, WAA, DHO, CMA, CIH et ADH qui conservent des configurations haus- SAM 79,00% sières pour les deux séances à venir. ATL 75,80% ADI 75,60% WAA 75,40% DHO 75,00% CMA 73,70% CIH 72,00% ADH 71,80% Niveau d’évidence Baissier Valeur Sens Evidence Notation Commentaire BCI 72,00% Du coté des valeurs à évidences baissières, BCI, ATH, COL, CSR, DWAY, SMI, SNP, CGI ATH 71,70% et NAKL demeurent mal-orientées pour les deux prochaines séances. COL 71,50% Le titre LAC revient en zone neutre et arbore CSR 71,00% un équilibre des signaux techniques. DWAY 70,90% SMI 70,70% SNP 70,50% CGI 70,40% NAKL 70,20% LAC 65,00% 2
  • 3. N° 113 Lundi 20 février 2012 Actualités Macro-économique (1/2)ECHANGES EXTERIEURS : Un déficit commercial 44,5% à 935,1 MDhs. De même, les achats de tis-en alourdissement de 16,5 MMDhs en janvier 2012 sus et fils de fibres synthétiques et artificielles ont gagné 30,6% à 407,9 MDhs.Selon les statistiques préliminaires de l’Office desChanges relatives au premier mois de l’année, les im- Au registre des exportations, les principales évolu-portations ont bondi de 12,4% à 29,2 MMDhs, contre tions ont concerné les rubriques suivantes :seulement 0,8% à 12,7 MMDhs pour les exportations.De ce fait, les importations n’ont été couvertes que par  Les phosphates et dérivés : les exportations de43,3% par les exportations (Vs. 48,3% en janvier 2011), phosphates se sont renforcées de 51,7% àsoit un déficit de 16,5 MMDhs. 1,1 MMDhs. Quant aux dérivés de phosphates, ils se sont contractés de 4,1% à 2,2 MMDhs.Du côté des importations, l’appréciation a concerné es-sentiellement les rubriques suivantes :  Les articles de textile et d’habillement : les exportations d’articles de bonneterie ont chuté de Les produits énergétiques : les achats de gasoils 16,7% à 535 MDhs. Dans une moindre mesure, et de fuels ont augmenté de 10,2% à 2,4 MMDhs les exportations de vêtements confectionnés ont (+39% du prix moyen de la tonne importée à 8 205 légèrement baissé de 1,1% à 1,6 MMDhs. Dhs/T). Les importations de pétrole brut se sont sol-  Les produits de la mer : les ventes à l’étranger dées par une sortie de 2,2 MMDhs en recul de 6,3% de crustacés, mollusques et coquillages se sont (+18,6% du prix moyen de la tonne importée à 6 691 appréciées de 102,8% à 570,8 MDhs. Les exporta- Dhs/T) ; tions de poissons frais se sont améliorées de Les biens d’équipement : les importations de pro- 39,7% à 154,6 MDhs. De même, Les conserves duits finis d’équipement ont progressé de 13,1% à de poissons ont augmenté de 35,2% à 421,1 5,5 MMDhs. Les importations de bateaux de mer ont MDhs. grimpé pour atteindre 249,5 MDhs (Vs. 48 MDhs en janvier 2011). Les achats de voitures industrielles ont Par ailleurs, les recettes MRE ont accusé une légère cru de 18,2% à 519,8 MDhs. Pour leur part, les ma- baisse de 1,5% à 4,2 MMDhs. S’agissant des re- chines et appareils divers se sont appréciés de 13% cettes voyages, elles se sont stabilisées à 4,2 à 786,4 MDhs. MMDhs. En revanche, les recettes des investisse- Les biens finis de consommation : leur importation ments et prêts privés étrangers ont fondu de 28,3% à se sont accrues de 28,4% à 5,6 MMDhs. Les impor- 1,4 MMDhs. tations de parties et pièces pour voitures de tourisme ont bondi de 89,1% à 633,9 MDhs. Les voitures de tourisme ont vu leurs importations s’améliorer de 3
  • 4. N° 113 Lundi 20 février 2012 Actualités Macro-économique (2/2)ENQUETE DE CONJONCTURE : Maintien en janvier Par ailleurs, l’enquête de BAM fait le constat d’une2012 du taux d’utilisation de la capacité de produc- augmentation des prix des produits finis, avec untion à 72% solde d’opinion de 10%. L’accroissement des prix re- couvre une stagnation dans les industries du textile &Selon l’enquête de BAM relative au mois de janvier du cuir, un repli dans les industries électriques & élec-2012, le taux d’utilisation des capacités de production troniques et une hausse dans les autres branches.est passé de 73% à 72% au niveau global, et de 70% à En termes de perspectives d’évolution de l’activité71% hors raffinage. Par branche, il a atteint 80% dans pour les trois prochains mois, celles-ci demeurent glo-les industries électriques et électroniques, 74% dans les balement favorables, les professionnels anticipent uneindustries agroalimentaires, 72% dans les industries chi- hausse de la production et des ventes avec un soldemiques & parachimiques et les industries du textile & du d’opinion de 35%, principalement locale. Parallèle-cuir et seulement 68% dans les industries mécaniques & ment, les prix des produits finis devraient poursuivremétallurgiques. leur progression à court terme.Par principales grandeurs économiques, les résultats del’enquête font ressortir : Une baisse de la production industrielle par rapport au mois précédent avec un solde d’opinion de 19%. Par branche, la baisse a concerné les industries chi- miques & parachimiques et les industries mécaniques & métallurgiques ; Une progression des ventes globales avec un solde d’opinion de seulement 3%. La hausse des ventes recouvre une stagnation dans les industries chimiques & parachimiques et une progression dans les autres branches ; Une quasi-stagnation des nouvelles commandes re- çues, recouvrant une contraction des commandes re- çues dans les industries chimiques & parachimiques et les industries électriques & électroniques et une hausse dans les autres industries ; Des stocks de produits finis qui sont estimés impor- tants. 4
  • 5. N° 113 Lundi 20 février 2012 Actualités sectoriellesINDICE DES PRIX DES ACTIFS IMMOBILIERS :Hausse des prix de 2,7% à fin 2011Selon BANK AL MAGHRIB , l’indice des prix des actifsimmobiliers a affiché à fin 2011, un accroissement de2,7%. Cette variation est due essentiellement à l’évolutionde 3,4% des prix des biens résidentiels. Pour leur part, lesprix des biens commerciaux et fonciers ont connu desprogressions respectives de 3,3% et de 1%.Parallèlement, le volume des transactions a enregistré àfin 2011 une hausse de 15,4% à 95 963 unités vendues.Cette performance s’explique principalement par : Une évolution des cessions des biens résidentiels de 13,6% à 64 396 unités, soit 67% de l’ensemble des ventes avec une prédominance des transactions des villas (+18%) et des appartements (+15,8%); Un élargissement de 21,8% des ventes des biens fon- ciers à 25 098 transactions, soit 27% du marché natio- nal; Et, une progression de 9,5% du volume des transac- tions des biens commerciaux à 6 469 ventes et ce en raison de la hausse des cessions des bureaux(+15,4%) et celle des locaux commerciaux ( +7,8%).Par ville, les prix des biens immobiliers ont augmentédans l’ensemble en 2011, à l’exception de Tanger, où lesprix ont régressé de 1,1% et Marrakech où les prix ontquasiment stagné. Les autres villes ont marqué des évolu-tions variant de 1,1% pour Rabat à 11,3% pour El Jadida. 5
  • 6. N° 113 Lundi 20 février 2012 Actualités des sociétés cotées (1/2)LYDEC : Repli du RN de 9,9% à 231 MDhs pour un SOFAC : VISA du CDVM sur l’OPA obligatoireCA en hausse de 1,8% à 5 777 MDhs à fin 2011 Après la prise de participation majoritaire dans leAu terme de l’exercice 2011,LYDEC affiche des résul- capital de SOFAC, le CIH vient d’obtenir le visa dutats financiers sociaux au ralenti comme en atteste CDVM relatif à une offre publique d’achat obligatoire,l’évolution de ses principaux agrégats: portant sur les actions de la société de crédit à la consommation. La croissance de 1,8% du CA à 5 777 MDhs, inté- grant la progression de 3,7% des ventes de Les caractéristiques de l’opération se présentent fluides ; comme suit : L’élargissement de 4,8% des charges d’exploitation,  Nombre maximum de titres : 205 395 actions sous l’effet de la révision en hausse des salaires du  Prix de l’offre : 350 MAD/action personnel statutaire;  Montant maximum de l’opération : 71 888 250 L’intensification de l’effort d’investissement matéria- MAD lisé par une enveloppe de 565 MDhs;  Durée de l’offre : du 29 Février au 20 Mars 2012, Et, un résultat net en contraction de 9,9% à 231 inclus MDhs, déterminant une marge nette de 4% (contre LAFARGE CIMENTS : Hausse de 3% du CA en 4,5% en 2010). 2011En dépit du recul du RN , LYDEC compte proposer à laprochaine AGO, un dividende unitaire de 23 Dhs D’après les derniers chiffres contenus dans le rap-(contre 22,5 Dhs en 2010), correspondant à un taux de port financier de LAFARGE SA, le chiffre d’affairesdistribution de 79,7% contre 70,2% une année aupara- de LAFARGE MAROC a crû de 3%, soutenu par levant. De même et sur la base du cours du 17/02/2012, maintien du rythme d’investissement étatique, no-le D/Y de la société ressort à 6,8%. tamment dans le logement social et l’infrastructure. Ce résultat trouve son origine dans la hausse du vo-Rappelons que le concessionnaire délégué serait rede- lume des ventes de ciment de la société de 2,9% ;vable à l’Autorité Délégante des services publics d’un les prix de vente ayant stagné.montant de 546 MDhs sur la période 1997-2006 et cesuite aux résultats de l’audit effectué sur ladite période. Pour les régions où la Société est présente, les ventes de ciment au titre de l’exercice 2011 se tra- duites par une augmentation de 13,2% pour Casa- blanca (2,2 MT), 5% pour Tanger/Tétouan (1,7 MT) et un recul de 1,7% pour Meknès (0,9 MT). 6
  • 7. N° 113 Lundi 20 février 2012 Actualités des sociétés cotées (2/2)MAGHREB OXYGENE : Un résultat net en dégradation Assemblée Générale Ordinaire, la distribution d’un divi-de 49%, à 9,1 MDhs. dende unitaire de 7 Dhs par action, soit un total de 5,7 MDhs (contre 16,2 MDhs dans la notice d’informationPâtissant de l’acharnement de la concurrence informelle, relative à la mise à jour du programme de billet de tréso-MAGHREB OXYGENE affiche des résultats annuels 2011 rerie). A cet effet, le taux de distribution qui en découle,en berne. ressort à 62,5%, contre 81% une année auparavant.En effet, le volume d’affaires social s’est replié de 6,5% à Pour ses perspectives, MAGHREB OXYGENE compte194,6 MDhs, contre une estimation de 202,3 MDhs prévue sur la mise en service de la première unité de productionsur la notice d’information, relative à la mise à jour du pro- de gaz de SOGEDIM, sa joint-venture avec AIR LI-gramme de billets de trésorerie. Comme annoncé dans QUIDE, pour diversifier les sources d’approvisionnementson profit warning, cette contre-performance tire ses expli- en gaz de l’air.cations des facteurs suivants: La concurrence du secteur informel, dont les pratiques illégales en matière de conditionnement des bou- teilles impactent sensiblement l’effort commercial de l’entreprise; La chute des prix sur les marchés, particulièrement des gaz médicaux, du fait de la présence d’offres à bas prix ne respectant pas les standards de qualité & sécurité ;En conséquence, le résultat d’exploitation se dégradesensiblement de 42% à 17,5 MDhs, réduisant ainsi lamarge opérationnelle à 9%, contre 14,6% une année au-paravant et ce, en dépit des efforts consentis pour la ré-duction des coûts d’exploitation.Dans cette même lignée, le résultat s’effrite de 49% à 9,1MDhs, ramenant la marge nette à 4,67%, au lieu de8,64% en 2010.Concernant sa politique de distribution de dividendes,MAGHREB OXYGENE entend proposer à la prochaine 7
  • 8. N° 113 Lundi 20 février 2012 Annexes (1/3) Tableau de bord boursier du 20/02/2012 (1/2) ST Cours + Haut + Bas Précédent Var% CM P Volumes MAD Poids Div BPA PER 10 P/B D/Y YTD Total Marché 63 920 484,85 17,5x 3,1x 3,8% 3,52% Agroalimentaire / Production 6,06% 19,7x 4,4x 4,8% -1,0% COSUMAR T 1690,00 1690,00 1689,00 1690,00  0,00% 1689,44 255 105,00 0,0116 86,0 137,8 12,3x 2,8x 5,09% -2,3% LESIEUR CRISTAL S 104,55 - - 104,55  0,00% - - 0,0047 5,5 5,7 18,3x 1,9x 5,26% 4,5% CARTIER SAADA T 19,00 19,00 19,00 19,00  0,00% 19,00 7 733,00 0,0003 0,7 2,2 8,6x 1,3x 3,74% 5,9% CENTRALE LAITIERE T 1340,00 1340,00 1300,00 1300,00  3,08% 1301,54 67 680,00 0,01 59,0 62,0 21,6x 6,8x 4,40% 2,3% DARI COUSPATE T 570,00 570,00 570,00 570,00  0,00% 570,00 570,00 0,0005 30,0 64,7 8,8x 1,3x 5,26% -14,9% UNIMER N.T 190,00 - - 190,00  0,00% - - 0,0031 3,0 4,8 39,7x 2,0x 1,58% 5,6% OULM ES N.T 600,00 - - 600,00  0,00% - - 0,0015 60,0 54,2 11,1x 2,2x 10,00% -7,0% BRASSERIES DU M AROC N.T 1880,00 - - 1880,00  0,00% - - 0,0043 100,0 88,5 21,2x 3,8x 5,32% -10,3% BRANOMA N.T 1900,00 - - 1900,00  0,00% - - 0,0008 80,0 90,5 21,0x 5,7x 4,21% -5,0% Assurances 4,44% 14,6x 3,3x 2,36% -0,86% ATLANTA T 67,50 70,00 65,52 67,00  0,75% 68,46 3 851 471,92 0,0066 3,0 4,1 16,4x 3,2x 4,44% -3,6% CNIA SAADA T 1218,00 1219,00 1218,00 1240,00  -1,77% 1218,58 29 246,00 0,0104 22,0 73,5 16,6x 2,0x 1,81% -2,6% W AFA ASSURANCE T 3999,00 3999,00 3999,00 3999,00  0,00% 3999,00 479 880,00 0,0286 70,0 206,8 19,3x 4,8x 1,75% 8,1% AGM A LAHLOU-TAZI T 2655,00 2655,00 2655,00 2790,00  -4,84% 2655,00 7 965,00 0,0014 200,0 202,5 13,1x 6,8x 7,53% 0,2% Banques 30,97% 23,7x 2,1x 2,08% 2,21% ATTIJARIW AFA BANK T 373,50 373,50 370,50 373,00  0,13% 373,10 2 648 657,00 0,1472 8,0 21,3 17,6x 2,1x 2,14% 6,7% BM CE BANK T 208,50 209,00 208,15 211,50  -1,42% 208,72 224 376,00 0,0595 3,0 4,8 43,8x 2,1x 1,44% -2,3% BM CI T 828,00 828,00 828,00 826,00  0,24% 828,00 322 920,00 0,0179 25,0 59,3 14,0x 1,5x 3,02% -8,5% BCP T 203,95 203,95 201,90 202,00  0,97% 202,75 5 346 422,30 0,0775 4,0 11,3 18,0x 2,1x 1,96% 2,7% CDM R.B 743,00 - - 790,00  -5,95% - - 0,0086 30,0 40,8 18,2x 1,6x 4,04% -3,5% CIH T 267,00 270,00 265,00 268,00  -0,37% 266,83 637 463,00 0,0146 5,1 8,7 30,5x 2,1x 1,93% -0,7% Batiment et M atériaux de Construction 11,45% 16,1x 3,7x 3,61% 7,69% CIMENTS DU M AROC T 1040,00 1040,00 1040,00 1045,00  -0,48% 1040,00 894 400,00 0,0247 30,0 59,9 17,4x 2,9x 2,88% 9,5% HOLCIM ( M aroc ) T 2090,00 2090,00 2057,00 2050,00  1,95% 2074,29 1 671 880,00 0,0282 131,0 156,7 13,3x 4,1x 6,27% 6,6% JET ALU M AROC SA T 254,00 255,80 252,25 255,80  -0,70% 253,13 118 466,80 0,0013 7,2 16,5 15,4x 2,3x 2,82% -1,4% LAFARGE CIMENTS T 1600,00 1620,00 1585,00 1639,00  -2,38% 1618,26 1 270 335,00 0,0468 66,0 95,9 16,7x 4,5x 4,13% 8,6% SONASID T 1960,00 2000,00 1940,00 1905,00  2,89% 1992,47 2 309 270,00 0,0182 ND ND ND 3,5x ND 2,1% ALUM INIUM DU M AROC T 1540,00 1540,00 1540,00 1550,00  -0,65% 1540,00 231 000,00 0,0015 120,0 118,7 13,0x 1,9x 7,79% 13,4% AFRIC INDUSTRIES SA T 269,00 269,00 269,00 266,00  1,13% 269,00 269,00 0 36,4 26,2 10,3x 1,8x 13,52% 12,1% Chimie 0,32% 11,6x 1,5x 5,63% -1,76% COLORADO T 76,20 76,20 76,20 76,20  0,00% 76,20 76 200,00 0,002 4,5 6,7 11,3x 2,5x 5,91% -1,2% M AGHREB OXYGENE T 235,00 238,00 235,00 249,00  -5,62% 235,23 285 100,80 0,0005 18,0 21,0 11,2x 0,9x 7,66% -2,5% SNEP T 270,10 274,40 268,00 267,00  1,16% 268,39 19 592,70 0,0021 13,0 22,8 11,9x 1,2x 4,81% -4,2% SCE N.T 280,00 - - 280,00  0,00% - - 0,0003 15,0 24,0 11,7x 0,7x 5,36% 6,1% Distributeurs 2,11% 14,8x 0,6x 2,76% 0,1 AUTO HALL T 72,96 72,96 72,96 72,98  -0,03% 72,96 437,76 0,0086 3,4 4,0 18,3x 2,1x 4,70% 4,2% FENIE BROSSETTE N.T 292,25 - - 292,25  0,00% - - 0,0012 15,0 27,3 10,7x 1,1x 5,13% -1,6% LABEL VIE N.T 1600,00 - - 1600,00  0,00% - - 0,0083 ND 21,0 NS 4,9x ND 15,9% ENNAKL T 37,20 37,40 36,50 37,28  -0,21% 36,98 530 649,56 0,0014 1,4 4,3 8,7x 2,5x 3,87% -5,8% AUTO NEJM A N.T 1420,00 - - 1420,00  0,00% - - 0,0012 55,0 109,1 13,0x 3,2x 3,87% -5,3% STOKVIS NORD AFRIQUE T 38,50 38,50 38,50 39,10  -1,53% 38,50 3 850,00 0,0007 2,0 2,8 14,0x 1,3x 5,19% 6,6% FERTIM A N.T 132,60 - - 132,60  0,00% - - 0,0001 ND NS NS 1,7x ND -17,1% REALIS. MECANIQUES T 440,00 443,00 440,00 457,90  -3,91% 441,57 79 482,00 0,0002 15,0 44,1 10,0x 1,3x 3,41% -6,0% 8
  • 9. N° 113 Lundi 20 février 2012 Annexes (2/3) Tableau de bord boursier du 20/02/2012 (2/2) Valeurs ST Cours Précédent Var% CMP Volumes M AD Poids Div BPA PER P/B D/Y YTD Immobilier 9,54% 27,7x 3,2x 2,09% 4,15% DOUJA PROM ADDOHA T 73,50 73,50 71,52 72,48  1,41% 73,12 11 505 732,28 0,084 2,0 5,4 13,7x 2,5x 2,72% 5,2% ALLIANCES T 723,00 730,00 720,00 725,00  -0,28% 726,31 3 433 971,00 0,0215 8,0 35,0 20,6x 3,2x 1,11% 6,3% CGI T 1020,00 1020,00 981,00 1000,00  2,00% 992,43 401 934,00 0,0226 18,0 21,2 48,1x 4,2x 1,76% 1,9% Industrie Pharmaceutique 0,50% 21,8x 3,9x 3,29% -17,47% PROM OPHARM S.A. T 781,00 781,00 781,00 781,00  0,00% 781,00 5 467,00 0,0016 45,0 65,4 11,9x 1,9x 5,76% -32,4% SOTHEM A N.T 1036,00 - - 1036,00  0,00% - - 0,0023 23,3 40,1 25,9x 4,7x 2,25% -11,2% Ingénieries et Biens Equip Industriels 0,11% 9,0x 2,8x 7,20% 4,11% DELATTRE LEVIVIER M AROC T 412,00 435,60 412,00 411,00  0,24% 423,80 847,60 0,0004 39,0 77,1 5,3x 1,2x 9,47% 18,5% STROC INDUSTRIE T 259,60 259,60 253,75 253,50  2,41% 254,64 42 014,85 0,0006 14,0 21,9 11,8x 4,2x 5,39% -7,3% Matériels Logiciels et Services Informatique 0,32% 8,0x 0,5x 2,69% -2,27% DISW AY T 304,95 304,95 304,95 290,00  5,16% 304,95 304,95 0,002 21,0 38,0 8,0x 1,0x 6,89% -4,7% HPS N.T 320,00 - - 320,00  0,00% - - 0,0009 8,0 32,5 9,8x 1,3x 2,50% -12,0% IB M AROC.COM N.T 255,05 - - 255,05  0,00% - - 0,0004 18,0 20,5 12,4x 1,1x 7,06% -7,4% M 2M Group T 298,00 298,00 298,00 300,00  -0,67% 298,00 894,00 0,0004 ND 33,6 8,9x 1,5x ND -2,3%N° M ICRODATA 4 T 654,00 654,00 653,00 651,00  0,46% 653,99 197 506,00 0,0007 57,0 59,6 11,0x 3,8x ND 2,8% S.M M ONETIQUE T 290,90 291,00 290,00 290,00  0,31% 290,61 60 737,00 0,0007 31,3 18,8 15,5x 3,7x 10,74% -9,1% INVOLYS T 200,00 200,00 200,00 209,50  -4,53% 200,00 400,00 0,0003 ND NS NS 1,3x ND 26,6% M ines 4,81% 53,4x 16,7x 1,62% 8,2% M INIERE TOUISSIT T 2300,00 2301,00 2300,00 2301,00  -0,04% 2300,97 1 426 600,00 0,0098 100,0 179,7 12,8x 6,7x 4,35% 3,6% M ANAGEM T 1750,00 1775,00 1735,00 1750,00  0,00% 1718,39 271 505,00 0,0244 11,1 24,3 72,1x 22,3x 0,64% 13,3% SM I T 3685,00 3685,00 3685,00 3530,00  4,39% 3685,00 7 370,00 0,0119 100,0 134,5 27,4x 7,4x 2,71% -2,8% REBAB COM PANY N.T 330,00 - - 330,00  0,00% - - 0,0001 ND 35,1 9,4x 1,3x ND 0,00% Pétrole et Gaz 2,87% 13,8x 1,3x 1,65% 4,9% AFRIQUIA GAZ T 1731,00 1731,00 1731,00 1731,00  0,00% 1731,00 564 306,00 0,0097 73,0 95,8 18,1x 3,4x 4,22% 1,8% SAMIR T 780,00 780,00 780,00 781,00  -0,13% 780,00 2 340 000,00 0,0228 ND 70,2 11,1x 1,9x ND 6,8% Sociétés de Financement et Autres Activités 1,48% 14,2x 1,7x 0,0 1,7% DIAC SALAF T 76,40 76,40 67,76 72,08  5,99% 69,18 470 556,16 0,0003 ND NS NS NS ND 128,1% EQDOM N.T 1763,00 - - 1763,00  0,00% - - 0,0072 110,0 145,7 12,1x 2,1x 6,24% 0,6% M AROC LEASING T 483,00 483,00 483,00 455,80  5,97% 483,00 2 415,00 0,001 20,0 22,3 21,7x 1,8x 4,14% 9,3% SALAFIN T 566,00 566,00 566,00 601,00  -5,82% 566,00 2 264,00 0,0029 34,0 41,9 13,5x 2,3x 6,01% -4,6% M AGHREBAIL N.T 855,00 - - 855,00  0,00% - - 0,0014 50,0 79,2 10,8x 1,8x 5,85% 0,7% SOFAC R.H 291,60 - - 275,10  6,00% - - 0,0002 ND NS NS 2,4x ND 0,0% ACRED N.T 385,40 - - 385,40  0,00% - - 0,0003 23,0 NS NS 1,5x 5,97% -6,0% TASLIF N.T 29,00 - - 29,00  0,00% - - 0,0005 ND NS NS 3,4x ND -6,5% Télécommunications 19,37% 12,9x 6,4x 7,58% 2,9% ITISSALAT AL-MAGHRIB T 139,50 140,00 139,00 139,55  -0,04% 139,51 21 199 786,05 0,1937 10,6 10,8 12,9x 6,5x 7,58% 2,9% Services aux Collectivités 0,33% 11,1x 2,0x 6,30% 5,0% LYDEC T 357,00 357,00 340,25 337,00  5,93% 350,57 101 665,75 0,0033 22,5 32,0 11,1x 2,0x 6,30% 5,0% Sociétés de Portefeuilles / Holdings 0,81% 15,6x 2,7x 0,0 9,5% DELTA HOLDING S.A T 43,36 43,40 43,20 43,50  -0,32% 43,36 318 700,00 0,0078 1,5 2,6 16,7x 2,9x 3,46% 8,4% ZELLIDJA S.A N.T 850,00 - - 850,00  0,00% - - 0,0004 40,0 130,0 6,5x 1,2x N.D 17,9% Autres Valeurs 0,60% 14,2x 1,9x 0,0 2,7% M ED PAPER T 41,60 42,00 41,12 41,00  1,46% 41,55 64 445,90 0,0001 ND NS NS 0,8x ND -12,6% CTM N.T 283,00 - - 283,00  0,00% - - 0,0007 22,5 NS NS 1,3x 7,95% 3,7% TIMAR N.T 406,95 - - 406,95  0,00% - - 0,0002 10,0 34,3 11,9x 1,9x 2,46% 1,7% NEXANS M AROC N.T 280,00 - - 280,00  0,00% - - 0,001 12,0 24,3 11,5x 0,9x 4,29% -3,1% RISM A T 215,00 215,00 214,00 215,00  0,00% 214,55 121 433,75 0,0028 ND 1,3 NS 2,0x ND 5,6% BALIM A N.T 165,00 - - 165,00  0,00% - - 0,0005 ND 7,9 20,8x 4,2x ND 5,0% M EDIACO M AROC T 45,54 48,86 45,54 47,00  -3,11% 45,57 9 205,72 0 ND ND ND 11,2x ND -19,8% 9
  • 10. N° 113 Lundi 20 février 2012 Annexes (3/3) Détails du scoring technique ISIN MMT MACD RSI Stoch MMCT DMI+/- ADX Confiance Notation ADH + - + + + < > 50,00% Glossaire : ADI + + + + - > > 78,70% MMT : tendance sur le moyen ATL + + + - + > > 79,20% terme ; MACD : phase d’accu- mulation(+) ou de distributionATW + + + - - > > 71,00% (-) ;RSI : pression à l’achat (+) ou pression à la vente (-) ; ATH + - + - - < < 20,80% Stoch : dynamique sur la pres- sion à l’achat (+) dynamique BCP + + + - + > > 79,20% sur la pression à la vente (-) ; BCE + + + - + < < 70,80% MMCT : tendance sur le court terme ; DMI+/- : signale BCI - - + - - < < 12,50% l’existence d’une tendance et d’apprécier sa force et saCDM + - + + + > > 50,00% puissance, DMI- représente la force des vendeurs , DMI+ re- CGI - - + + - < < 41,70% p r és en t e l a f or c e d es acheteurs ; ADX : agit commeN° 4 CIH + + + - + > > 79,20% un second filtre au DMI afinCMA + + + - + > > 79,20% d’identifier la qualité de la ten- dance.CNIA + + + + + > > 67,00% Evidence : niveau de score d ’i n d i ca t eu r s t ec h n i q u es COL - - + - - < > 20,80% (tendance, de vitesse, de vola- CMT + + + - + < < 62,50% tilité et de volume) et repré- sente un indice des avis positif CSR - - + - - > > 20,80% ou négatif sur la hausse, la baisse ou la stabilité du titre (neDHO + + + - - > > 71,70% représente nullement une pro- babilité de hausse ou deDWAY - - + - - < < 25,00% baisse)NAKL - + + - - < < 41,70% Confiance : Quantifie la qualité de la tendance en cours : HOL + + - + + > > 90,00% - Entre 0-25% : Confirmation de l’importance de la ten- IAM + - + - + > > 33,30% dance baissière en cours et/ou naissante ; LAC + + - - + > > 79,20% - Entre 26%-50% : Confirma- LES + - + - + > > 54,20% tion de l’existence de la tendance baissière ;MNG + + + - + > > 58,30% - Entre 51%-75% : Confirma- tion de l’existence de laMASI + + + - + > > 79,20% tendance haussière ; - Entre 76%-100% : Confir- SMI - - + - - < < 25,00% mation de l’importance deSAM + + + + + > > 91,70% la tendance haussière en cours et/ou naissante. SNP - - + + - < < 33,30% SID + + - + + > > 87,50%WAA + + + + + > > 85,00% 10
  • 11. Upline Securities Division Analyses et Recherches Président du Directoire Directeur de Division Karim BERRADA karimberrada@uplinegroup.gbp.ma Tél : +212 (0)5 22 99 71 70 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Ali HACHAMI ahachami@cpm.co.ma Equity Sales ali.hachami@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 92 63 Anouar SERGHINI Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 anouar.serghini@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 67 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 International Sales AnalystesSophia ELASSLOUJ Amal Ouarda GRIMEHSophia.elasslouj@uplinegroup.ma Amal.ouardagrimeh@uplinegroup.maTél : +212 (0) 5 22 99 73 53 Tél : +212 (0) 5 22 99 73 59 Nasreddine LAZRAK Adnane CHERKAOUIFax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 nlazrak@cpm.co.ma adncherkaoui@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 90 76 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 15 Responsable Agence des particuliers Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Mohamed HASKOURI mohamed.haskouri@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 56 Fatima BENMLIH Ahmed ROCHD Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 fbenmlih@cpm.co.ma arochd@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 90 71 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 03 Conseiller en investissement des Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 particuliers Imane CHEKROUN Nordine HAMIDI Imane.chekroun@uplinegroup.ma NHamidi@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 66 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 03 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 ICF AL WASSIT (Bourse en ligne) Conseiller clientèle Ikram DOUKALI idoukali@icfalwassit.com Tél : +212 (0) 5 22 36 93 82 Fax : 0212 (0) 5 22 39 11 09 Avertissement :La Division Analyses & Recherches est l’entité en charge de la production des publications boursières de la Banque Centrale Populaire, société anonyme, au capital de N° 41 562 605 860 Dirhams, ayant son siège social au 101, Boulevard Zerktouni, Casablanca, immatriculée au registre de commerce de Casablanca, sous N° 28173.Afin de garantir son indépendance notamment de la société de bourse, la Division Analyses & Recherches a été rattachée à la Banque de l’Entreprise et de l’Internatio-nal de la Banque Centrale Populaire.Risques :  L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à des investisseurs avertis aux risques liés aux marchés financiers.  La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la demande sur les marchés.  Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures. Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui pourraient ne pas se concrétiser.Limites de responsabilité :  Le présent document a été préparé à l’intention des seuls clients du Groupe Banque Populaire –GBP- (BCP, BPR et leurs filiales) ; il est destiné au seul usage in- terne des destinataires. Toute utilisation, communication, reproduction ou distribution non autorisée du présent document est interdite.  L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse la totale responsabilité de ses choix d’investissement. Le GBP ne peut en aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement.  Les informations contenues dans le présent document proviennent de différentes sources dignes de foi, mais ne sauraient, en cas de préjudice résultant de l’utili- sation de ces informations, engager la responsabilité de la Division Analyses & Recherches, ni du GBP, y compris en cas d’imprudence ou de négligence.  En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de ju- ristes, fiscalistes, comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées avec leurs objectifs et contraintes et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabilité de l’investisseur.  Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et publics pendant la période de préparation de ladite note. Les avis, opinions et toute autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou retirés à tout moment sans préavis. La Division Analyses & Recherches et le GBP déclinent individuellement et collectivement toute responsabilité au titre du présent document et ne donnent aucune garantie quant à la réalisation des objectifs et recommandations formulés dans la présente note ni à l’exactitude et la véracité des informations qui y sont contenues. 11