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Unidad 4 Estudio Tecnico
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Unidad 4 Estudio Tecnico

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  • 1. INSTITUTOTECNOLOGICOSUPERIOR DECOATZACOALCOSAlumno:Francisco Javier Lozano PaduaGrado: Grupo:8 BDocente:M.I. Patricia Gamboa RodríguezMateria:Formulación y Evaluación de Proyectosde Inversión.Unidad 4: Estudio financiero
  • 2. 4.1.1. Objetivo general yestructuración. Su objetivo es ordenar y sistematizar la información decarácter monetario que proporcionan las etapas anteriores yelaborar los cuadros analíticos que sirven de base para laevaluación económica. La inversión neta es el monto de recursos que se utilizará enel proyecto de inversión. Pueden ser el total de los activosutilizados en la empresa o el proyecto de inversión, de talmanera que se pueden incluir tanto los activos circulantescomo los no circulantes, ya que son necesarios para que selleve a cabo tanto la generación de los productos como ladistribución y venta de ellos.
  • 3.  La inversión comprende desde los desembolsos enedificios, maquinaria, equipo, gastos deorganización, patentes y marcas, hasta aquellos quepertenecen a los activos circulantes, como son losrecursos que se utilizan en cuentas por cobrar por loscréditos otorgados a los clientes, los destinados a cajay bancos que se necesitan para generar nóminasiniciales, servicios que consume la empresa, entreotros. De tal manera, la inversión inicial neta implica latotalidad de los activos utilizados por la empresa. Cronograma de inversionesEs importante que si la inversión que se va a realizarpara echar andar el proyecto, se va a constituir condiversas adquisiciones, y que no se efectuarían en losmismos tiempos, se haga una programación que ayude almomento de realizar los flujos de efectivo, a efectuar laserogaciones en el tiempo en que se efectúan y así seconsideren estos egresos dentro del proyecto cuando sevayan a efectuar.
  • 4.  La depreciación es la reducción de valor contable o demercado de un activo. Representa un gasto no erogable, porlo que no afecta el flujo de fondos de la empresa. El importede cada depreciación, es la suma de dinero que debereservar el empresario para ir juntando durante los años devida útil del activo, para que al final, tenga lo suficiente ylogre con ese importe reponer el mismo bien. Es la pérdida odisminución en el valor material o funcional del activo fijotangible, la cual se debe fundamentalmente al desgaste de lapropiedad porque no se ha cubierto con las reparaciones ocon los reemplazos adecuados. La amortización es una reducción al valor en libros deuna partida de activo diferido; un término genérico paradepreciación, agotamiento, baja en libros o la extincióngradual en libros de una partida o grupo de partidas deactivos y de vida limitada, bien sea, mediante un créditodirecto o por medio de una cuenta de valuación; portanto, el importe de esta reducción constituyegenéricamente una amortización
  • 5.  El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos queigualan a la totalidad de costos y gastos en que incurrenormalmente la empresa. En términos generales, el punto de equilibrio tienevarias ventajas, pues permite: Conocer el volumen de ventas o ingresos necesariospara cubrir los costos totales de la empresa. Fijar el nivel mínimo necesario de los precios de losproductos a fin de recuperar los costos. Establecer la relación costo-volumen-utilidad, esdecir, la variación que sufre el punto de equilibrio amedida que cambian dichos costos. Identificar los costos fijos y variables de las erogacionesque efectúa la empresa en el proceso de operación.
  • 6. 4.2 Determinación de los costos4.2.1 Costo de producciónLos costos de producción representan todas laserogaciones realizadas desde la adquisición de la materiaprima hasta la transformación en artículos finales para elconsumo. También incluyen a los servicios que se vendena los consumidores, como es el caso de la energíaeléctrica, servicio de televisión, servicio de telefonía, etc.Los costos de producción se dividen en gastos directos ygastos indirectos.
  • 7.  4.2.2 Costo de administración Siendo un renglón del estado de resultados, debenagruparse los gastos causados por las actividades deplaneación, organización, dirección y control de laempresa en general. Por lo general, entre los gastos administrativos seincluyen sueldos de directivos, ejecutivos, auxiliares yempleados, así como sus prestaciones sociales, losgastos de oficina y de representación para lapromoción de la empresa y relaciones públicas, ladepreciación de los muebles, maquinas, equipos einstalaciones de oficinas, la amortización de los gastosrelacionados con la constitución legal de la empresa ysu organización, realización de estudios, servicioslegales, etc.
  • 8.  4.2.3 Costo de venta y operación. Se debe considerar gastos de venta cuando setrata de vender un producto y/o servicio. Cuandolas empresas tienen área encargada de la venta ydistribución de los productos incurren en diversosgastos de venta como: sueldos de gerentes deventas, gastos de vehículos o gastos derepresentación, etc.Presupuesto degastos de ventaSalarios y comisiones de agentes de ventas, incluyendoprestacionesSueldos del gerente de ventas y de las secretariasGastos de representación y viáticos pagados a losvendedoresGastos de vehículos utilizados para realizar ventas ydistribución de los productosGastos de promoción, tales como publicidad, letreros,volantes, etc.Útiles de oficina y papelería usados en la oficinaOtros gastos: teléfono, energía eléctrica, renta, seguros,etc.
  • 9.  4.2.4 Costo financiero El costo integral de financiamiento (CIF), también conocido porresultado integral de financiamiento (RIF), esta integrado porcinco rubros: Intereses pagados Intereses ganados REPOMO (Resultado por posición monetaria) Ganadas y pérdidas cambiarias Ganancias y pérdidas por tenencia de UDI
  • 10. 4.3 Cronograma deInversiones El estado de situación financiera, el estado deresultados y el estado de flujos de efectivo son lasherramientas básicas para analizar la posición desolvencia, rentabilidad y liquidez de cualquierempresa. A partir del análisis de la información queproporcionan, el administrador financiero puedepredecir cómo se comportará la empresa en elfuturo y planear las actividades a corto, mediano ylargo plazo que tienen mayor probabilidad deincrementar la rentabilidad y productividad de laorganización.
  • 11.  Los estados financieros proforma, que también se conocencomo estados financieros proyectados, pronosticados opresupuestados, son una herramienta de planeaciónfinanciera utilizada para resumir información relevanteasociada a eventos que ocurrirán en el futuro; constanbásicamente de un balance general, un estado de resultadosy un estado de flujo de efectivo, elaborados sobre la base deproyecciones de ventas, precios y costos. Por lo general unplan financiero comienza con un pronóstico de ventas a partirdel cual se elaboran los presupuestos operativos yfinancieros, y concluye con la integración de los estadosfinancieros proforma. Además de ser un elemento indispensable en los planesfinancieros, uno de los principales usos que se le da a losestados proforma es en la evaluación de proyectos deinversión. Para determinar si un proyecto es viable, desde elpunto de vista financiero, es necesario elaborar los estadosfinancieros presupuestados y calcular los flujos de efectivoesperados del proyecto, para después aplicar algún métodode evaluación que permita determinar la rentabilidad de lainversión.
  • 12. 4.4 Depreciaciones yamortizaciones. La depreciación bajo el concepto indicando, se refiereúnicamente a un fenómeno físico: la desintegración odesgaste. El pensamiento actual es que la depreciación serelaciona con todas las fuerzas, tanto físicas comoeconómicas, que terminan con la utilidad mercantil de unactivo físico. Factores de la depreciaciónLos factores que deben tomarse en consideración al estimar losimportes que deben cargarse periódicamente a gastos son: La base de la depreciación El valor del desecho La vida útil estimada
  • 13.  1. La base de la depreciación: la depreciación debecalcularse sobre base y métodos constantes a partir de lafecha que empiezan a utilizarse los activos fijos, salvos quecircunstancias especiales justifiquen un cambio. La basepara el cálculo de la depreciación generalmente lo constituyeel costo de adquisición o de producción del bien, incluyendola erogaciones por instalación, montaje y otros similares; y ensu caso, los desembolsos por conceptos de mejorasincorporadas con carácter permanente. 2. El valor del desecho: este valor también se conoce conlos nombres de: valor residual, el valor de salvamento, valorrecuperable y valore de rescate. Representa el valor que seestima que puede obtenerse de la venta de un activo fijo yafuera de servicio. En otras palabras puede decirse que, valorde desecho, es el valor que se estima que va a tener un bienal estar totalmente depreciado. Previamente al cálculo de ladepreciación de un activo fijo, el valor de desecho se deducea dicho activo
  • 14.  3. La vida útil estimada: para estimar la vida útil de un activofijo deben tomarse en consideración los siguienteselementos: Uso y desgaste físico esperado Reparaciones a que será sometido Límites contractuales o de otro tipo para el uso del activo Obsolescencia Amortización La amortización es la reducción parcial de los montos de unadeuda en un plazo determinado de tiempo. La amortizacióntoma curso cuando un prestatario le paga a su prestamistaun monto del dinero prestado en un cierto lapso de tiempo,incluyendo las correspondientes tasas de interés. La deudapuede extinguirse de una sola vez, o bien, hacerlo en formagradual por medio de pagos parciales por una determinadacantidad de tiempo, la que ha sido previamente establecida.
  • 15.  Tomando en cuenta esta última definición, esnecesario mencionar que los mediosfundamentales de trabajo sufren un constantedesgaste, que no es sólo material, ya que supropio valor se va transfiriendo al producto en elque se involucra su trabajo. Por otra parte, comoconsecuencia de la baja en el precio de laproducción de medios de producciónanáloga, sufren un desgaste moral. Por último, esposible considerar el desgaste de éstos, productode su envejecimiento a través de los avancescientíficos y técnicos.
  • 16. 4.5 Capital de trabajo. El Capital de Trabajo considera aquellos recursos querequiere el Proyecto para atender las operaciones deproducción y comercialización de bienes o serviciosy, contempla el monto de dinero que se precisa para darinicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase defuncionamiento. En otras palabras es el Capital adicional conel que se debe contar para que comience a funcionar elProyecto, esto es financiar la producción antes de percibiringresos. En efecto, desde el momento que se compran insumos o sepagan sueldos, se incurren en gastos a ser cubiertos por elCapital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por laventa del producto final. Entonces el Capital de Trabajo debefinanciar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyectopara producir un bien o servicio final. Entre estosrequerimientos se tiene:
  • 17.  La Inversión en activos fijos y diferidos se financia concréditos a mediano y/o largo plazo y no así con créditos acorto plazo, ello significaría que el Proyecto transite porserias dificultades financieras ante la cuantía de la deuda y laimposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital deTrabajo se financia con créditos a corto plazo, tanto enefectivo como a través de créditos de los proveedores. La definición contable del Capital de Trabajo se entiendecomo la asignación de recursos Financieros para activocorriente del Proyecto. Este concepto es válido paraEmpresas que generan recursos a corto plazo, no tomandoen cuenta la naturaleza del Financiamiento ni las fuentes deprocedencia que por lo general son de larga duración.
  • 18. 4.6. Estimación depresupuestos.4.6.1. Ingreso. Un Presupuesto es la previsión de gastos e ingresos para undeterminado lapso. Permite a las empresas, losgobiernos, las organizaciones privadas y las familiasestablecer prioridades y evaluar la consecución de susobjetivos. Para alcanzar estos fines puede ser necesarioincurrir en déficit (que los gastos superen a los ingresos)o, por el contrario, puede ser posible ahorrar, en cuyo caso elpresupuesto presentará un superávit (los ingresos superan alos gastos). En el ámbito del comercio es también un documento oinforme que detalla el coste que tendrá un servicio en casode realizarse. El que realiza el presupuesto se debe atener aél.
  • 19.  El presupuesto es un instrumento importante, utilizadocomo medio administrativo de determinación adecuadade capital, costos e ingresos necesarios en unaorganización, así como la debida utilización de losrecursos disponibles acorde con las necesidades decada una de las unidades y/o departamentos. Esteinstrumento también sirve de ayuda para ladeterminación de metas que sean comparables a travésdel tiempo, coordinando así las actividades de losdepartamentos con la consecución de dichasmetas, evitando costos innecesarios y mala utilización derecursos. En el caso de un presupuesto para cualquierpersona, empresa o gobierno, es un plan de acción de gastopara un período futuro, generalmente de un año, a partir delos ingresos disponibles. Un año calendario para un gobiernose le denomina "año fiscal".
  • 20.  Presupuesto de ingresosEl computo anticipado de los ingresos es el primer paso enimplantación de todo programa presupuestal ya que esterenglón es el que proporciona los medios para poder llevar acabo las operaciones.El presupuesto de ingresos está formado por: El presupuesto de ventas. El presupuesto de ingresos. Presupuesto de otros ingresos.Se refiere a ingresos propios y ajenos que no son los normalesque tiene una entidad como son:Préstamos y operaciones financieras, en las que se integranaspectos bancarios, refaccionarios, de habilitación yavío, emisión de obligaciones, hipotecarios, etc.Aumentos de capital por entregas en efectivo, etc.
  • 21. 4.6.2. Egreso Presupuesto de inventarios: una vez predeterminadas lasventas cuyo presupuesto es un elemento indispensable en laformalización del programa de casi todas las funciones de laempresa es necesario presupuestar la cantidad de artículospara cubrir la demanda del presupuesto de ventas. Presupuesto de producción: está basada en las ventasprevistas y en la determinación de un inventario base o seaque primero se deberá calcular las ventas y un inventariobase para posteriormente poder determinar la producción Presupuesto de compras: este presupuesto se refiereexclusivamente a las compras de materia prima para laelaboración de los productos, pero antes hay que hacer elpresupuesto de materiales con el objeto de determinarcuantas unidades de materiales se requiere para producir elvolumen indicado y con esto se sacara el presupuesto decompras
  • 22.  Presupuesto de costo de distribución: comprende lasoperaciones realizadas desde que el producto fue fabricadohasta que estén en manos del cliente, por lo tanto integranlos gastos de vendedores, gastos de oficina deventas, publicidad, transporte, gastos de almacén, etc. Presupuesto de gasto de administración: en estepresupuesto van aquellos gastos que se derivan de lasfunciones de la dirección y control como son los de pagarhonorarios de consejeros, contadores, directores, abogadosy directivos de la administración. Presupuesto de inversiones fijas: son de vital importanciapara necesidades presentes y futuras que deben serprevistas en funciones del plan de operación a corto y largoplazo en un momento dado pueden ser cuantiosas, dado enaquellas industrias cuyas inversiones representan la mayoríade su inversión total .
  • 23.  Presupuesto de impuestos sobre la renta: se toman comobase para realizar su cálculo los resultados predeterminadosque se derivan de los presupuestos de ventas y de costospara aplicar la tasa vigente a las fechas de realización. Presupuesto de aplicación de utilidades: este es con base alas utilidades presupuestadas, resulta importante laelaboración de un presupuesto de aplicación de utilidades,de acuerdo con los planes proyectados y los datos derivadosde los demás presupuestos tales como planes de expansióna largo plazo, presupuesto de inversiones, así como lasrestricciones de carácter legal y estatuario que condicionestal aplicación. Presupuesto de otros egresos: es la proyección deactividades de otra naturaleza distintas a las operaciones dela entidad y que en un momento dado hayan sidopresupuestadas con el fin de ayudar a la realización de losfines de la misma o bien por aspectos meramenteconvencionales pueden dar lugar a la elaboración de unpresupuesto para el control de egresos.
  • 24. 4.6.3. Utilidades Utilidad Contable es un término utilizado en el áreade la contabilidad, Auditoría y contabilidadfinanciera. Utilidad Contable son las Utilidades que arrojan loslibros de contabilidad de una Empresa en unejercicio. Es posible que, para evitar descapitalizaciones, laEmpresa siga procedimientos de Depreciación yamortizaciones diferentes a los aprobadosfiscalmente, en esos casos y por otras ligerasvariantes, la utilidad contable y la fiscal difieren.
  • 25. 4.7. Punto de equilibrio.4.7.1. Estado de resultados.Punto de Equilibrio: Se dice que una Empresa está en su Puntode Equilibrio cuando no genera ni Ganancias, ni Pérdidas. Esdecir cuando el Beneficio es igual a cero. El punto de equilibrio es aquel punto de actividad (volumende ventas) donde los ingresos totales y los gastos totales soniguales, es decir no existe ni utilidad ni pérdida. Existen tres métodos para conocer el punto de equilibrio yson: Método de la ecuación •Método del margen de contribución •Método gráfico
  • 26.  Es conveniente para una mayor comprensión dejar claro loque entendemos como punto de equilibrio. Decimos que esaquel nivel en el cual los ingresos “son iguales a los costos ygastos, y por ende no existe utilidad”, también podemos decirque es el nivel en el cual desaparecen las pérdidas ycomienzan las utilidades o viceversa.Estado de Resultados El Estado de Resultados, es el instrumento que utiliza laadministración de la empresa para reportar las operacionesefectuadas durante el periodo contable. De esta manera lautilidad (pérdida) se obtiene restando los gastos y/o pérdidasa los ingresos y/o ganancias. La contabilidad financiera utiliza el enfoque de ingresos ygastos para determinar la utilidad del ejercicio. Sin embargo,eso no quiere decir que sea la única manera o la mejormanera de determinarla. Las opiniones pueden dividirse alrespecto.
  • 27.  El estado de resultados muestra, un resumen de losresultados de operación de un negocio concernientes a unperiodo de operaciones. Su objetivo principal es medir uobtener una estimación de la utilidad o pérdida periódica delnegocio, para permitir al analista determinar qué tanto hamejorado dicho negocio durante un periodo detiempo, generalmente un año, como resultado de susoperaciones. En lo que se refiere a la forma de presentar el estado deresultados existen, básicamente, dos formas. La primera y lamás sencilla consiste en un formato de una sola resta en lacual se agrupan por un lado todos los ingresos y/o gananciasy por otro todos los gastos y/o pérdidas. Al total de ingresosy/o ganancias se le resta el total de gastos y/o pérdidas y seobtiene la utilidad neta.
  • 28. 4.7.2. Balance general pro forma. ¿Qué es el Balance General?Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo quedebe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a supropietario, a una fecha determinada. Al elaborar el balance general el empresario obtiene lainformación valiosa sobre su negocio, como el estado de susdeudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en elmomento o en un futuro próximo. En resumen, es una fotografía clara y sencilla de lo que unempresario tiene en la fecha en que se elabora.
  • 29. ¿Qué partes conforman el balance general? Activos Pasivos PatrimonioACTIVOSEs todo lo que tiene la empresa y posee valor como: El dinero en caja y en bancos. Las cuentas por cobrar a los clientes Las materias primas en existencia o almacén Las máquinas y equipos Los vehículos Los muebles y enseres Las construcciones y terrenos Los activos de una empresa se pueden clasificar en orden deliquidez en las siguientes categorías: Activoscorrientes, Activos fijos y otros Activos.
  • 30.  Activos FijosEs el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que laempresa posee y que le sirven para desarrollar sus actividades. Maquinaria y Equipo Vehículos Muebles y Enseres Construcciones TerrenosPASIVOS Es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de unaempresa se pueden clasificar en orden de exigibilidad en lassiguientes categorías. Pasivos corrientes, pasivos a largo plazo y otros pasivos.
  • 31. Pasivos corrientes Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en unperíodo menor a un año. Sobregiros: Es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha derealización del balance. Obligaciones Bancarias Es el valor de las obligaciones contraídas (créditos) con losbancos y demás entidades financieras. Cuentas por pagar a proveedores Es el valor de las deudas contraídas por compras hechas acrédito a proveedores. Es el valor del dinero que un cliente anticipa por un trabajoaún no entregado.
  • 32. PATRIMONIO Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fechade realización del balance. Este se clasifica en: CapitalEs el aporte inicial hecho por el empresario para poner enfuncionamiento su empresa. Utilidades RetenidasSon las utilidades que el empresario ha invertido en suempresa. Utilidades del Período AnteriorEs el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en elperíodo inmediatamente anterior. Este valor debe coincidir conel de las utilidades que aparecen en el último estado depérdidas y ganancias.
  • 33. 4.7.3. Estado de origen y aplicaciónde recursos pro forma. Es el Estado que muestra: a) El origen de los Recursos, constituido pordisminuciones al Activo, aumentos al Pasivo yaumentos al Capital (Ingresos o productos). b) La aplicación dada a los Recursos obtenidos, osea, si éstos se han empleado en aumentos alActivo, disminuciones al Pasivo y disminuciones alCapital (egresos o Gastos). Aunque existan muchas definiciones para esteestado, el principal objetivo es mostrar, en undeterminado periodo, cuál ha sido el origen de losRecursos con que ha contado la Empresa y quéaplicación se les ha dado, lo que lo hace esencialmentedinámico.
  • 34.  RECURSOS O FONDOS Muchos entienden que recursos o fondos (especialmente estaultima palabra) son las cantidades representativas de lasdisponibilidades de una empresa, o sea, su efectivo en caja ybancos; el sentido es muy amplio y aun cuando tampoco eneste caso es posible encontrar criterio uniforme respecto a ladefinición de recursos, creemos que la siguiente es bastanteconcreta: "Conjunto de medios al alcance de una empresa, paraque esta al trabajarlos pueda cumplir con su objeto". ORIGEN DE RECURSOSSon cuatro los que pudiéramos denominar fuente de recursos: a) Utilidades obtenidas. b) Nuevas aportaciones al capital. c) Aumento en los valores del pasivo d) Disminuciones de los valores del activo.
  • 35.  APLICACIÓN DE LOS RECURSOSSon también cuatro las causas de aplicación: a) Pérdidas en los resultados del ejercicio b) Disminuciones en el capital c) Disminuciones de valores del pasivo d) Aumento en los valores del activo
  • 36. 4.7.4. Estados financieros pro forma. La calidad de una buena toma de decisiones está en funciónde contar con información veraz y oportuna, ya que sinella, se corre el peligro de tomar decisiones erróneas quepudieran afectar la rentabilidad de los negocios e inclusogenerar una crisis que lleve a la quiebra. Es importante contar con un sistema de información quemantenga al tanto a los administradores de las PYMES, enespecial, el aspecto financiero a través de informesdenominados Estados Financieros. La disciplina que da origen a los estados financieros es lacontabilidad, y ésta se define como “el arte deregistrar, clasificar, resumir e interpretar los datosfinancieros, con el fin de constituir una herramienta de controly análisis”.
  • 37.  Los estados financieros se preparan para presentar uninforme periódico acerca de la situación del negocio, losprocesos de la administración y los resultados obtenidosdurante un determinado periodo.Los estados financieros básicos son: El balance general. El estado de resultados. El estado de cambios en el patrimonio. El estado de cambios en la situación financiera. El estado de flujos de efectivo
  • 38. Bibliografia “Formulación y evaluación de proyectos deinversión”, (Abraham Hernández Hernández, AbrahamHernández Villalobos y Alejandro Hernández Suárez)de la editorial Cengage Learning “Proyectos de inversión”, (Arturo Morales Castro y JoséAntonio Morales Castro) de la editorial McGraw Hill “Modelos financieros en Excel”, (Ma. Cristina AlemánCastilla y Edmundo González Zavaleta,) de la editorialCECSA “Proyectos de inversión”,( Arturo Morales Castro y JoséAntonio Morales Castro) de la editorial McGraw Hill