Etapas de un proyecto de inversion

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Etapas de un proyecto de inversion

  1. 1. Universidad Nacional Mayor de Sap Marcos Facultad de Ciencias Económicas
  2. 2. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Fundamentos para el Análisis de Proyectos • El ciclo de proyectos • Contenido básico de un proyecto • Evaluación Economica Financiera • Evaluación de Impacto • El Sistema Nacional de Inversión Pública, SNIP
  3. 3. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Definición y Conceptos Básicos de Proyectos • Objetivo • Definición • Tipo o Clasificación • Ciclo • Fases • Etapas
  4. 4. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS OBJETIVO: Establecer la viabilidad de mercado, técnica, económica y/o financiera de una iniciativa de negocios, nuevos o en marcha En el caso de la evaluación privada, el objetivo central es el incremento del valor promedio esperado de la empresa. En la evaluación social es el incremento del bienestar promedio esperado de la economía. En ambos casos los valores promedios deben ser evaluados en un horizonte de largo plazo. © 1995 Corel Corp. Contador Ing. Ing. Mkt. Gerente
  5. 5. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M ¿Qué es un proyecto? • Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver, entre muchas, una necesidad humana. • Es un conjunto de egresos (inversiones y costos) y beneficios que ocurren en distintos periodos de tiempo
  6. 6. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Tipo de proyectos • Crear un nuevo negocio • Sobre un negocio en marcha – Ampliación de Servicios – Inversión en nuevos activos – Ampliación o reemplazo de activos existentes
  7. 7. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M CARACTER OROL DE UN PROYECTOCARACTER OROL DE UN PROYECTO EMPRESARIALO PRIVADO : Si la decisió n final de su realizació n se hace so bre la bases de una demanda capaz de pagar elprecio delbien o servicio que pro ducirá elpro yecto . Empresarial Social Rentabilidad Bienestar Empresas Estado / Org. Int. SOCIALES: Si la decisió n finaldelde su realizació n se hace so bre la bases de una necesidad de cierto s grupo s de la po blació n, que se busca satisfacer po r razo nes po líticas, eco nó micas, so ciales o mo rales
  8. 8. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Según la categoría del proyecto: TIPOS DE PROYECTO DE INVERSIONTIPOS DE PROYECTO DE INVERSION Según el AMBITO GEOGRAFICO : Productivos Infraestructura Sociales Regional Nacional Local Agrícolas, pecuarias, Frutícolas, pesqueros, clínicas, financieros Energía, carreteras, puentes, puertos, hospitales, hoteles etc. Salud, Educación, Vivienda, Saneamiento Esparcimiento, Capacitación .
  9. 9. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION Según su UTILIZACION : De bienes DeInvestigación Proyectos que producen artículos o mercancías. B. Consumo Final, Intermedio y de capital. DeServicios Proyectos cuyo producto final es un servico, ya sea público o privado. Se agrupan en servicios de infraestructura económica, de infraestructura social, educativa, etc. Proyectos cuyo producto no es bien, ni un servicio, sino conocimientos. Pueden ser de investigación teórica, experimental o aplicada.
  10. 10. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Ciclo de un Proyecto de Inversión El ciclo de proyectos Fases de un Proyecto a. Pre Inversión b. Inversión c. Operación Etapas en la fase de Pre Inversión en un proyecto a. Idea b. Perfil de un proyecto c. Estudio de pre factibilidad d. Estudio definitivo
  11. 11. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M ELPROCESO DEINVERSION Y ELCICLO DEVIDAELPROCESO DEINVERSION Y ELCICLO DEVIDA DELOS PROYECTOSDELOS PROYECTOS El ciclo de vida de los proyectos se concibe como una desagregación sistemática de las etapas comprendidas en el proceso de inversión, que incluye fases en cada una de las etapas: PRE INVERSION Diseño y Evaluación Identificación Ejecución Prueba de equipos Operación/Dirección Fin o Liquidación INVERSION OPERACION
  12. 12. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Pre Inversión • El costo de los análisis y estudios previos • Necesidad de evaluación de terrenos y edificios • Estimación de principales variables (costos y beneficios) • Determinación de la conveniencia de llevar a cabo la inversión
  13. 13. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Inversión • Elaboración del cronograma de inversiones • Programa de trabajo • Ejecución del financiamiento • Necesidades adicionales que surjan durante la implementación de un proyecto
  14. 14. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Operación • Estimación de la fecha de puesta en marcha • Costos previstos para el inicio de las operaciones (necesidad de pruebas previas) • Ejecución y validación de las estimaciones hechas en la etapa de pre inversión
  15. 15. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Etapas en la fase de Pre Inversión de un Proyecto Idea Perfil de un proyecto Estudio de pre factibilidad Estudio definitivo
  16. 16. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Idea Detección de una necesidad Visualización de una oportunidad Existencia de una fortaleza Posibilidad de utilización de activos
  17. 17. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Perfil de un Proyecto • Incorporación de la ideas Básicas • Estimaciones aproximadas de costos y beneficios • Sugerencia de proseguir con el estudio, conclusión “ En Principio”
  18. 18. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M El Estudio de Pre factibilidad • Identificación y estimación aproximada en forma desagregada de los costos y beneficios del proyecto • Identificación de la magnitud de las inversiones y las posibilidades de financiamiento • Análisis de probables dificultades que podría encarar el proyecto durante su vida útil • Evaluación de las proyecciones y determinar conveniencia de iniciar los estudios definitivos
  19. 19. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M El Estudio Definitivo • Reducción del margen de error de las estimaciones de los costos y beneficios del proyecto • Afinamiento de los requerimientos de inversión y financiamiento • Estimación de criterios de evaluación de proyectos • Decisión de llevar a cabo el proyecto
  20. 20. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M ETAPAS EN LA FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS Contenido básico de un proyecto • Análisis del Entorno • Estudio de Mercado • Estudio Técnico • Estudio Administrativo • Estudio Legal • Estudio Económico • Evaluación Económica y Financiera
  21. 21. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Identificar Visión, misión objetivos y estrategia vigentes Identificar Visión, misión objetivos y estrategia vigentes Planeamiento Estratégico y Proyectos de Inversión Planeamiento Estratégico y Proyectos de Inversión Establecer Visión, Misión Establecer Visión, Misión Análisis del entorno Oportunidades y Amenazas Análisis del entorno Oportunidades y Amenazas Análisis Interno Fortalezas y Debilidades Análisis Interno Fortalezas y Debilidades Formular Objetivos Formular Objetivos Establecer Estrategias Establecer Estrategias Implementar Estrategias Implementar Estrategias Control Estrategico Control Estrategico Asignar Recursos Asignar Recursos Balanced Score Card Balanced Score Card FORMULACIÓN IMPLEMENTACIÓN CONTROL REALIMENTACIÓN
  22. 22. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Otros métodos de identificación de problemas - proyectos Talento humanoMateriales Moneda Management Máquinas Capacidad Edad Número Mantenimiento Complejos inadecuados Vencidos Instrucciones confusas Problema Motivación Formación Ausentismo Experiencia Presupuestos Políticas Financieras Procesos Diagrama de Ishikawa Medio ambiente Identificación Almacenaje Cualidad Manutención Luz Ruido Org. espacial Relaciones Int Ext Luz Ruido Org. espacial Relaciones Int Ext Métodos Lluvia de ideas
  23. 23. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M EL ENTORNO ECONOMICO Y SOCIAL DE LAS DECISIONES DE INVERSION • Muy importante para decidir cual es el escenario en el que se desarrollará un proyecto • Nos da una primera aproximación sobre la pertinencia de avanzar en el desarrollo del proyecto
  24. 24. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M • Análisis de la Demanda • Analisis de la Oferta • Análisis de precios • Estudio de la Comercialización
  25. 25. Riesgos Aspectos positivos y negativos Magnitud del mercado potencial Seguimos o no seguimos con el proyecto Conclusiones del estudio de mercado
  26. 26. Tamaño del proyecto Localización Selección de la Tecnología y Procesos
  27. 27. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Tamaño del proyecto Capacidad de producción Variables determinantes del tamaño El mercado Disponibilidad de insumos Localización Financiamiento
  28. 28. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Localización • Macro y microlocalización • Factores – Fuentes de materias primas – Disponibilidad de mano de obra – Tecnología del proceso productivo – Aspectos Impositivos (Tributarios)
  29. 29. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Selección de la tecnología y procesos • Escala de producción • Accesibilidad • Economías de escala • Selección del proceso • Distribución de equipos (layout) • Flexibilidad
  30. 30. Tipo de Tecnología y Proceso productivo Tamaño y localización del proyecto Inversiones y Costos Seguimos o no con el Proyecto Conclusiones del Estudio Técnico
  31. 31. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M • Objetivos • Estrategias • Estructura Organizacional – División del trabajo – Departamentalizacion – Establecer Jerarquias – Integrar (Coordinación)
  32. 32. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M • Envergadura de la empresa • Aspectos Tributarios • Riesgo a asumir • Persona Natural • Persona Jurídica – EIRL – S.A.C.,S.A.A.
  33. 33. Muchas manos en un platoMuchas manos en un plato causan arrebatocausan arrebato
  34. 34. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M • Normas ISO 14000 • Procedimierntos asociados a dar a los consumidores una mejora ambiental continua de los productos o servicios que proporcionara la inversión, asociada a los menores costos futuros de una eventual reparacion de los daños causados sobre el medio ambiente
  35. 35. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Relación Costo-Volumen-Utilidad Costos Personal Materiales & Insumos Costos Indirectos Gastos Administración Ventas y Promoción Financieros Costos Fijos Variables
  36. 36. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M PUNTO DE EQUILIBRIO (PE) El volumen en el que ni ganamos ni perdemos En volumen y valor Costo Fijo Costo Variable Precios Margen de contribución = Precio - Costo variable P E = Costo Fijo Mg Cont.
  37. 37. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M POLICLINICO SAN CAYETANO Las consultas cuestan 10 soles El costo variable es de 4 soles por consulta Los costos fijos del Establecimiento son de 72,000 soles por año Hallar el punto de equilibrio, es decir cuantas consultas debo realizar por año y por mes
  38. 38. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Método gráfico $ (000) Ingresos Total costos Punto Equilibrio 120 72 P E = Costo Fijo = 72 000 = 12 000 por año Mg Cont. 10 - 4
  39. 39. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M INVERSIONES DEL PROYECTO • Estimado de las Inversiones. • Calculo de la depreciación • Estimación del capital de trabajo
  40. 40. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO Fuentes de recursos alternativas. Condiciones del mercado financiero. Financiamiento del componente importado y nacional Crédito Comercial y Concesional Costo del crédito
  41. 41. Punto de Equilibrio Estructura de Costos Financiamiento, plazos, tasas Seguimos o no con el Proyecto Conclusiones del Estudio Economico Financiero
  42. 42. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Evaluación Económica y Financiera de un Proyecto Aspectos de Mercado Aspectos Técnicos Aspectos Económico Financieros Aspectos Tributarios Construcción del Flujo de Caja Criterios de Evaluación
  43. 43. Inversiones, Egresos e Ingresos
  44. 44. ORGANIZAR LOS MODULOS • Supuestos generales – Aspectos de mercado – Aspectos técnicos – Aspectos economico financieros – Aspectos tributarios • Inversión • Depreciación • Ingresos operativos • Ventas (Sin IGV) • Costos (Sin IGV) • Egresos operativos • Calculo del IGV • Estado de PP y GG ( Impuesto Renta) • Flujo de caja Econòmico ( Eval.Econ.) • Flujo de financiamiento • Flujo de caja Financiero (Eval.Finan.)
  45. 45. Es la salida inicial requerida, tomando en cuenta el costo por instalación del activo nuevo, los ingresos después de impuestos obtenidos por la venta del activo viejo, cualquier gasto pre operativo y cualquier cambio del capital de trabajo neto LA INVERSION La inversión en activos (Tangible y no tangibles) Gastos pre-operativos El cambio en el capital de trabajo Determinar la vida útil del proyecto y su valor de liquidación
  46. 46. LA DEPRECIACION Se aplican las tasas de depreciación de acuerdo a la legislación vigente Actualmente se aplica la depreciación lineal, a partir del valor de adquisición, el saldo se denomina valor en libros, sirve como Referencia para su liquidación
  47. 47. LOS INGRESOS y LAS VENTAS Incluir inclusive a aquéllos vinculados con actividades que no sean del giro del negocio pero que se hayan generado gracias a la inversión realizada en él Al flujo de caja se trasladan los ingresos incluyendo IGV, al EE PP y GG los ingresos sin IGV
  48. 48. LOS EGRESOS y LOS COSTOS Considerar los costos de producción y administrativos. Diferenciar los rubros afectos al IGV, de aquellos que no lo son. Su tratamiento es similar al caso de los ingresos, en su traslado al FC y el EE PP GG Agregar también los impuestos Como el IGV y el IR (del módulo correspondiente), de ser necesario incluir otros impuestos u contribuciones al FC en los periodos en que efectivamente se pagan
  49. 49. FLUJO DE CAJA ECONOMICO RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ Nº de Consultas por dia 30.00 30.00 30.00 30.00 Precio 29.50 29.50 29.50 29.50 INGRESOS 318 600.00 318 600.00 318 600.00 318 600.00 EGRESOS 13 906.00 304 771.50 305 977.50 305 977.50 302 977.50 -1 500.00 Costo variable 254 880.00 254 880.00 254 880.00 254 880.00 Alquiler local 12 000.00 12 000.00 12 000.00 9 000.00 Personal 18 000.00 18 000.00 18 000.00 18 000.00 SERVICIOS PUBLICOS 2 832.00 2 832.00 2 832.00 2 832.00 Comunicaciones 3 540.00 3 540.00 3 540.00 3 540.00 PUBLICIDAD Y PROM 1 770.00 1 770.00 1 770.00 1 770.00 Transporte 4 956.00 -500 Adecuación de local 2 950.00 Permisos y Licencias 2 000.00 CAPITAL DE TRABAJO 1 000.00 -1000 Garantia 3 000.00 IGV 7 272.00 8 478.00 8 478.00 8 478.00 IR 4 477.50 4 477.50 4 477.50 4 477.50 INGRESOS-EGRESOS -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00 FLUJO NETO FLUJO ECONOMICO FLUJO NETO ECONOMICO FACTOR ACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355 12% FLUJO NETO ACTUALIZADO -13 906.00 12 346.88 10 062.58 8 984.45 9 928.38 953.28 CALCULO MANUAL -13 906.00 12 347.47 10 062.66 8 984.70 9 928.10 953.25
  50. 50. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M La perspectiva correcta para la elección del criterio de evaluación Emprender solo aquellos proyectos que aumenten O por lo menos no disminuyan el valor de su empresa
  51. 51. TASA DE DESCUENTO LLAMADA TAMBIEN: Costo de capital Costo de oportunidad de capital Tasa de corte Es la tasa de rendimiento que una empresa debe obtener sobre sus inversiones en proyectos, para mantener su valor de mercado
  52. 52. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M CRITERIOS DE EVALUACION • Relación Costo beneficio • Periodo de recuperación de la inversión • Tasa interna de retorno • Valor Actual Neto Utilizados para saber si se debe realizar un proyecto
  53. 53. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M El Valor Actual Neto -VAN E Considera de manera explícita el valor del dinero en el tiempo, descontando los flujos de efectivo a una tasa específica (la tasa de descuento) El criterio de decisión: Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto Si VAN es igual a cero, es indiferente
  54. 54. FINANCIAMIENTO EXISTE ESCUDO FISCAL SOLO CUANDO HAY UTILIDADES RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ PRINCIPAL 6953.00 SALDODELPRESTAMO 6953.00 5214.75 3476.50 1738.25 0.00 0.00 AMORTIZACION 1738.25 1738.25 1738.25 1738.25 INTERESES 2085.90 1564.43 1042.95 521.48 ESCUDO FISCAL 625.77 469.33 312.89 156.44 FINANCIAMIENTONETO 6953.00 -3198.38 -2833.35 -2468.32 -2103.28
  55. 55. FLUJO DE CAJA FINANCIERO RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ FLUJO NETO ECONOMICO -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00 FINANCIAMIENTO NETO 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28 0.00 FLUJO NETO FINANCIERO -6 953.00 10 630.12 9 789.15 10 154.19 13 519.22 1 500.00 FACTORACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355 12% FLUJO FINANACTUALIZADO -6 953.00 9 491.18 7 803.85 7 227.55 8 591.71 953.28 CALCULO MANUAL -6 953.00 9 491.63 7 803.91 7 227.75 8 591.46 953.25
  56. 56. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M El Valor Actual Neto -VAN F Considera de manera explícita el valor del dinero en el tiempo, descontando los flujos de efectivo a una tasa específica (la tasa de descuento) El criterio de decisión: Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto Si VAN es igual a cero, es indiferente
  57. 57. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M OPTIMIZACION • Tamaño del Proyecto • Precios • Costos • Momento de inicio y de liquidacion Utilizados para tomar decisiones sobre un proyecto
  58. 58. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M El análisis del riesgo en la evaluación de proyectos Escenario Optimista Escenario Normal Escenario Pesimista
  59. 59. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M El análisis de sensibilidad Variaciones en factores de importancia para el proyecto: Precio, Volumen, Costos, etcétera. Modelo de Simulación de MONTECARLO
  60. 60. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M No expresado como negación de una solución Debe guardar relación con lineamientos institucionales Diagnóstico Población zona afectada Caract.Gravedad Posibilidades Limitaciones en solución Soluciones anteriores Causas y efectos P R O B L E M A CONSIDERACIONES PARA PROYECTOS SOCIALESCONSIDERACIONES PARA PROYECTOS SOCIALES
  61. 61. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Componentes de análisis Caso Salud IDH Índice de Desarrollo Humano PBI Per Capita Esperanza de vida Logro educativo (Alfabetismo y matriculación) Acuerdo Nacional (Política 13) Políticas de Salud Contención de costos Eficiencia Equidad Lineamientos de política de salud Determinantes de la Salud Estilos de vida Aspectos biológicos Aspectos ambientales Servicios de salud
  62. 62. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Componentes de análisis Caso Nutrición IDH Índice de Desarrollo Humano PBI Per Capita Esperanza de vida Logro educativo (Alfabetismo y matriculación) Décimo Quinta Política de Estado: Promoción de la Seguridad Alimentaria y Nutrición Otros Lineamientos Carta Social – Anexo: Prioridades Sociales en Nutrición Plan Nacional de Acción por la Infancia y la Adolescencia 2002-2010 Informe Nacional sobre Seguridad Alimentaria en el Perú Bases para la superación de la Pobreza y Oportunidades Económicas para los Pobres
  63. 63. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M Evaluación social • Marco logico • Análisis Costo Beneficio • Analisis Costo efectividad Aplicada a los Proyectos Publicos
  64. 64. © Econ. José Carlos Navarro Lévano, Ing. Electrónico y MBA, 2006 U N M S M • Un ingreso digno y sostenible • Una vida larga y saludable • Mayor capacidades • Mayor acceso a la justicia • Niños mejor nutridos • Mayor participación económica y social en la Comunidad Evaluación de impacto de los proyectos
  65. 65. MUCHAS GRACIAS

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