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1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características
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– Dar una mayor flexibilidad y participación a losDar una mayor flexibilidad y participación a los
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– Elección de Afiliados y Pensionados (N°y %)Elección de Afiliados y Pensionados (N°y %) (*1)(*1)
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Fondo AFondo A US$ 6.037,08 millonesU...
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  1. 1. 1 MULTIFONDOSMULTIFONDOS
  2. 2. 2 MULTIFONDOSMULTIFONDOS AgendaAgenda 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características 2.2. ResultadosResultados 3.3. Efectos en el Sistema de Pensiones yEfectos en el Sistema de Pensiones y Mercado de CapitalesMercado de Capitales
  3. 3. 3 Objetivos:Objetivos: – Dar una mayor flexibilidad y participación a losDar una mayor flexibilidad y participación a los afiliados en la construcción de sus pensiones, yafiliados en la construcción de sus pensiones, y permitirles contar con más opciones para invertir suspermitirles contar con más opciones para invertir sus ahorros previsionales, y así mejorar el monto de susahorros previsionales, y así mejorar el monto de sus futuras pensiones.futuras pensiones. Desde agosto de 2002 las AFP ofrecen cinco opcionesDesde agosto de 2002 las AFP ofrecen cinco opciones de Fondos de Pensiones para invertir el ahorrode Fondos de Pensiones para invertir el ahorro previsional, lo que se conoce como Multifondos.previsional, lo que se conoce como Multifondos. 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características
  4. 4. 4 0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000 <20 +20- 25 +25- 30 +30- 35 +35- 40 +40- 45 +45- 50 +50- 55 +55- 60 +60- 65 65 S/I 53% < 35 años 42% 36 y 55 años Fondo B Fondo C Fondo D 5% > 55 años 1.1. Número de Afiliados por EdadNúmero de Afiliados por Edad
  5. 5. 5 0 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 <20 +20- 25 +25- 30 +30- 35 +35- 40 +40- 45 +45- 50 +50- 55 +55- 60 +60- 65 >65 S/I 48% < 35 años 47% 36 y 55 años Fondo B Fondo C Fondo D 5% > 55 años 1.1. Número de Cotizantes por EdadNúmero de Cotizantes por Edad
  6. 6. 6 40 80 20 25 60 40 15 40 60 5 20 80 100 0 20 40 60 80 100 Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E Mínimo Rta. Var. Máximo Rta. Var. Renta Fija % – 5 Fondos con distintas combinaciones de riesgo-retorno.5 Fondos con distintas combinaciones de riesgo-retorno. – Los Fondos se diferenciarán de acuerdo al % mínimo yLos Fondos se diferenciarán de acuerdo al % mínimo y máxima de renta variable.máxima de renta variable. 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características (Cont....)(Cont....)
  7. 7. 7 Hombres hasta 35 años Mujeres hasta 35 años Hombres desde 36 hasta 55 años Mujeres desde 36 hasta 50 años Hombres desde 56 años Mujeres desde 51 años Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Opciones de Inversión Fondo E –Los afiliados pueden optar libremente entre 5 FondosLos afiliados pueden optar libremente entre 5 Fondos para invertir su ahorro obligatorio, salvo:para invertir su ahorro obligatorio, salvo: Afiliados Hombres y Mujeres que les falten 10 años paraAfiliados Hombres y Mujeres que les falten 10 años para pensionarse no podrán elegir el fondo Apensionarse no podrán elegir el fondo A (máx 80% en renta variable)(máx 80% en renta variable) Afiliados Pensionados no podrán optar por los fondos A y BAfiliados Pensionados no podrán optar por los fondos A y B (máx. 80% y 60% en renta variable, respectivamente).(máx. 80% y 60% en renta variable, respectivamente). 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características (Cont....)(Cont....)
  8. 8. 8 –Asignación en Caso de no ElecciónAsignación en Caso de no Elección Los afiliados que no eligieron fondos, al crearse los Fondos o alLos afiliados que no eligieron fondos, al crearse los Fondos o al adscribirse al Sistema, entre agosto y octubre de 2002, fueronadscribirse al Sistema, entre agosto y octubre de 2002, fueron asignados por Ley a un fondo según su edad, de la siguienteasignados por Ley a un fondo según su edad, de la siguiente forma:forma: Hombres hasta 35 años Hombres desde 36 hasta 55 años Hombres desde 56 años Pensionado por Mujeres hasta 35 años Mujeres desde 36 hasta 50 años Mujeres desde 51 años Retiro Programado Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características (Cont....)(Cont....)
  9. 9. 9 – Asignación InicialAsignación Inicial Los que no elijan serán asignados según su edadLos que no elijan serán asignados según su edad, en, en un período de 1 año con dos traspasos de un 50% de suun período de 1 año con dos traspasos de un 50% de su saldosaldo – Asignación en Régimen por Cambio de Tramo EtáreoAsignación en Régimen por Cambio de Tramo Etáreo AAsignación gradual de los afiliadossignación gradual de los afiliados que nunca elijanque nunca elijan FondosFondos traspasando un 20% de sus saldos por año, entraspasando un 20% de sus saldos por año, en un período deun período de 4 años4 años 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características (Cont....)(Cont....)
  10. 10. 10 – Cada trabajador podrá traspasarse libremente entreCada trabajador podrá traspasarse libremente entre los Fondos. Se puede cambiar hasta dos veces en ellos Fondos. Se puede cambiar hasta dos veces en el año sin costoaño sin costo – La estructura y valor de las comisiones será igualLa estructura y valor de las comisiones será igual para todos los tipos de Fondos de una misma AFPpara todos los tipos de Fondos de una misma AFP – Se permite que las AFP y los afiliados suscribanSe permite que las AFP y los afiliados suscriban contratos para asignar recursos entre 2 Fondos ycontratos para asignar recursos entre 2 Fondos y acordar traspasos futuros de fondosacordar traspasos futuros de fondos 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características (Cont....)(Cont....)
  11. 11. 11 – El tipo de fondo seleccionado en cada cuentaEl tipo de fondo seleccionado en cada cuenta del afiliado puede ser el mismo o distinto.del afiliado puede ser el mismo o distinto.  Cuenta de Capitalización Individual ObligatoriaCuenta de Capitalización Individual Obligatoria (+Indemn.)(+Indemn.)  Cuenta de Capitalización Individual VoluntariaCuenta de Capitalización Individual Voluntaria  Cuenta de Ahorro VoluntarioCuenta de Ahorro Voluntario  Depósitos ConvenidosDepósitos Convenidos 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características (Cont....)(Cont....)
  12. 12. 12 – Qué considerar para elegir un fondoQué considerar para elegir un fondo  Edad o años que faltan para jubilarseEdad o años que faltan para jubilarse  Preferencias PersonalesPreferencias Personales  Otros IngresosOtros Ingresos 1.1. Objetivos y CaracterísticasObjetivos y Características (Cont....)(Cont....)
  13. 13. 13   Tipo de Fondo Rentabilidad Anual promedio Rentabilidad peor mes Rentabilidad mejor mes Número de meses negativos Número de meses positivos A 10,6% -14,0% 10,7% 40 104 B 9,7% -9,9% 8,2% 37 107 C 8,8% -4,9% 5,5% 25 119 D 8,5% -3,5% 5,3% 18 126 E 7,9% -2,9% 7,0% 11 133 1.Simulación de Retornos Históricos de Multifondos (enero 1990-diciembre 2001) Fuente: AFP Summa Bansander
  14. 14. 14 – Elección de Afiliados y Pensionados (N°y %)Elección de Afiliados y Pensionados (N°y %) (*1)(*1) Fondo AFondo A 401.150401.150 23%23% Fondo BFondo B 586.262586.262 33%33% Fondo CFondo C 598.418598.418 34%34% Fondo DFondo D 92.59292.592 5%5% Fondo EFondo E .______ 76.______ 76.860.860 5%5% TOTALTOTAL 1.757.1021.757.102 (*2)(*2) 100%100% (*1): Elección para la Cuenta de Capitalización Individual. (*2): Corresponde al 20% de los afiliados, el 80% ha sido asignado por ley. 2.2. Resultados de los MultifondosResultados de los Multifondos (Marzo de 2005)(Marzo de 2005)
  15. 15. 15 – Distribución de los Fondos (US$ y %)Distribución de los Fondos (US$ y %) (*)(*) Fondo AFondo A US$ 6.037,08 millonesUS$ 6.037,08 millones 10%10% Fondo BFondo B US$ 12.660,67US$ 12.660,67 ’’’’ 21%21% Fondo CFondo C US$ 31.277,77 ’’US$ 31.277,77 ’’ 52%52% Fondo DFondo D US$ 8.219,84US$ 8.219,84 ’’’’ 14%14% Fondo EFondo E US$ 1.626,62US$ 1.626,62 ’’’’ 3%3% TOTALTOTAL US$ 59.821,98 millonesUS$ 59.821,98 millones 100%100% (*): Fondos incluyen saldos por Cuenta de Capitalización Individual, Cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos, Cuenta de Ahorro Voluntario y Cuenta de Ahorro por Indemnización. 2.2. Resultados de los MultifondosResultados de los Multifondos (Marzo de 2005)(Marzo de 2005)
  16. 16. 16 2004 Sept.02 – Dic.04 Fondo A 12,86% 17,85% Fondo B 10,26% 11,47% Fondo C 8,86% 8,30% Fondo D 6,80% 6,62% Fondo E 5,44% 3,39% Fuente: SAFP; *Rentabilidad real (descontada la inflación) Promedio Anual 2.2. Resultados de los MultifondosResultados de los Multifondos
  17. 17. 17 Inversión Efectiva en Renta Variable (Marzo de 2005) 0% 78% 59% 41% 23% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Fondo A B C D E Renta Variable Renta Fija
  18. 18. 18 – Mejores pensiones – Mejor asignación de recursos – Mayor participación de los afiliados – Mayores incentivos a buscar información – Mejoramiento de los servicios que entregan las AFP 3.Efectos en el Sistema de Pensiones y Mercado de Capitales
  19. 19. 19 –Dependerá de las siguientes variables  El interés que marquen los afiliados por losEl interés que marquen los afiliados por los Fondos A y BFondos A y B  La velocidad con que se concrete la intención deLa velocidad con que se concrete la intención de cambiocambio  El % de utilización del rango de inversión enEl % de utilización del rango de inversión en renta variablerenta variable  El % de utilización del margen de inversión enEl % de utilización del margen de inversión en el extranjero (renta fija y renta variable)el extranjero (renta fija y renta variable) 3.Impacto en el Mercado de Capitales
  20. 20. 20 – Estimaciones de la industria señalan que en el medianoEstimaciones de la industria señalan que en el mediano plazo aproximadamente US$ 3.500 millones seplazo aproximadamente US$ 3.500 millones se traspasarán de instrumentos de renta fija a renta variabletraspasarán de instrumentos de renta fija a renta variable – La mayor proporción se destinará a renta variableLa mayor proporción se destinará a renta variable extranjeraextranjera – El mercado local recibirá inversiones dependiendo de lasEl mercado local recibirá inversiones dependiendo de las condiciones del mercado, de la liquidez y de la evolucióncondiciones del mercado, de la liquidez y de la evolución de la bolsa. (ACD)de la bolsa. (ACD) – Disminución en la posición de depósitos a plazo (19% delDisminución en la posición de depósitos a plazo (19% del F.P. en la actualidad)F.P. en la actualidad) 3.Impacto en el Mercado de Capitales (Cont....)(Cont....)
  21. 21. 21 – Adecuarse e Informar ...Adecuarse e Informar ...  Reforzar y reestructurar el Área de InversionesReforzar y reestructurar el Área de Inversiones  Redefinir el proceso de toma de decisionesRedefinir el proceso de toma de decisiones  Determinar el % que invertirá en renta variable enDeterminar el % que invertirá en renta variable en cada tipo de Fondocada tipo de Fondo  Definir criterios para eliminar conflictos de interésDefinir criterios para eliminar conflictos de interés entre los Fondosentre los Fondos 3.Impacto Para las AFP
  22. 22. 22 – Adecuarse e Informar ...Adecuarse e Informar ...  Definir criterios para la asignación de los actualesDefinir criterios para la asignación de los actuales activos entre los diferentes Fondos (liquidez,activos entre los diferentes Fondos (liquidez, riesgo, duración, etc)riesgo, duración, etc)  Adecuar los sistemas de información y control deAdecuar los sistemas de información y control de las operacioneslas operaciones  Capacitación personal de servicio y ventaCapacitación personal de servicio y venta (ASESORÍA)(ASESORÍA) 3.Impacto Para las AFP (Cont....)(Cont....)
  23. 23. 23 – Informarse y Actuar ....Informarse y Actuar ....  Conocer y entender las alternativas que se leConocer y entender las alternativas que se le ofrecen, buscando asesoríaofrecen, buscando asesoría  Seleccionar la alternativa que se adecua a susSeleccionar la alternativa que se adecua a sus características personalescaracterísticas personales  Actuar de acuerdo a su propia evaluaciónActuar de acuerdo a su propia evaluación  Vigilar los resultados y requerir información a suVigilar los resultados y requerir información a su AFPAFP 3.Impacto Para los Afiliados
  24. 24. 24 – Informarse y Actuar ....Informarse y Actuar ....  Revisar periódicamente la decisión de mantenerseRevisar periódicamente la decisión de mantenerse o cambiar de Tipo de Fondoo cambiar de Tipo de Fondo  Tomar decisiones con fundamento y pensando enTomar decisiones con fundamento y pensando en un horizonte de mediano y largo plazoun horizonte de mediano y largo plazo 3. Impacto Para los Afiliados (Cont....)(Cont....)

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