Semanal 23 julho

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Semanal 23 julho

  1. 1. FINCOR – Sociedade Corretora, S.A.
  2. 2. Semanal Segunda-Feira, 23 de Julho de 2012 Exclusivamente para uso internoDisclaimerA Fincor—Sociedade Corretora, S.A. fornece somente serviços de recepção, transmissão e execução de ordens. Os conteúdos mencionadosnão constitui (e não será concebido de forma a constituir) qualquer espécie de aconselhamento, ou recomendação de investimento, ou umregisto dos nossos preços de negociação, ou uma oferta ou solicitação para a transacção de qualquer instrumento financeiro. A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. não aceitará qualquer responsabilidade em consequência de qualquer uso que possa ser dado ao referidoconteúdo ou sobre qualquer efeito que daí advenha.
  3. 3. Resumo da Última SemanaEspanha:Sector Bancário Sobre PressãoDados do Banco de Espanha mostram que o número de empréstimos problemáticos não pára de aumentar desde 2011.Percentagem de empréstimos problemáticos atingiu 8,95% de todos os empréstimos, perto de máximos históricos desdehá registo.
  4. 4. Resumo da Última SemanaEspanhaAté quando resistirá o sector público?Banco De Espanha reviu perspectivas decrescimento do país, só passando a esperarcrescimento a partir de 2014: Yield de Espanha a 10 anos - Em 2012 -1,5%. 7,5 7,267 - Em 2013 -0,5%. - Em 2014 1,2%. 7Emissão de 2,98 mil milhões de Euros em 6,5Obrigações do tesouro a 3, 5 e 7 anos. Emtodas as emissões os custos de 6financiamento aumentaram, sendo que nade 5 anos Yield atingiu 6,459%. 5,5Região Autónoma de Valência pediu ajuda 5formal a Espanha, desconhecendo-se ainda 4,5montante necessário. Irá ser usado Fundo deLiquidez das Autonomias para o seu Resgate,que presentemente detêm 18 mil milhões deEuros. Existe a possibilidade de que a RegiãoAutónoma de Múrcia venha também arecorrer ao Fundo de Resgate constituídopelo Governo.
  5. 5. Resumo da Última SemanaEuropaEmissão de Obrigações do Tesouro a 2 anos pela AlemanhaFoi agora a vez da Alemanha emitir obrigações do Tesouro a 2 anos com Yields negativas. O rol de países com Yieldsnegativas no Mercado Secundário na Europa é composto pela Alemanha, França, Dinamarca, Aústria e Holanda. Yields da Alemanha a 2 anos 2,5 2 1,911 1,5 1 0,5 0 -0,074 -0,5As razões por os investidores estarem dispostos a perder dinheiro para terem o dinheiro alocado nestes activos deve-sei)procura de activos de refúgio por parte dos investidores ii)possibilidade de abandono da Zona Euro por países maisfragilizados pela crise da dívida soberana iii) a inflação nestes países ser mais baixa do que nos restantes países da regiãoiv)a taxa de depósito do Banco Central Europeu caiu para 0%, pelo que aumentou a procura por outros tipos de activos.Minutas do Banco de Inglaterra revelaram que Banco Central poderá voltar a cortar taxa de juro de referência que seencontra em mínimos históricos de 0,5%, no caso da crise na Zona Euro continuar a alastrar.Mario Monti revelou que Itália não irá precisar mais ajustamentos orçamentais para este ano, e que irá cumprir com asmetas estabelecidas para 2012.
  6. 6. Resumo da Última SemanaEUAUm país de duas faces.Resultados de empresas continuam a surpreender pela Dados Económicos continuam a desiludir, com aspositiva. Destaque para o Citigroup, Goldman Sachs, vendas a retalho, os leading indicators e os pedidos deBank of America, Coca-Cola, Mattel, J&J, Intel, Yahoo, subsídio de desemprego em destaque. O factor positivoGoogle, Microsoft e GE. foi o discurso de Bernanke no Congresso, onde disse que FED está preparado para intervir na economia caso situação económica se deteriore. Surpresas dos resultados no S&P500 Leading Indicators face às estimativas 2 1,7 72,88% 1,5 1 0,5 0 24,58% -0,5 -0,3 -0,7 -1 2,54% Pior Em Linha Melhor
  7. 7. Resumo da Última SemanaResto do Mundo: FMI reviu as suas previsões de crescimento em baixa para a economiamundial..Países mais afectados foram a Índia e o Reino Unido. Anteriores Projecções Alterações nas Projecções 2010 2011 2012 2013 2012 2013 Global 5,30% 3,90% 3,50% 3,90% -0,10% -0,20% Economias Desenvolvidas 3,20% 1,60% 1,40% 1,90% 0,00% -0,20% EUA 3,00% 1,70% 2,00% 2,30% -0,10% -0,10% Zona Euro 1,90% 1,50% -0,30% 0,70% 0,00% -0,20% Alemanha 3,60% 3,10% 1,00% 1,40% 0,40% -0,10% França 1,70% 1,70% 0,30% 0,80% -0,10% -0,20% Itália 1,80% 0,40% -1,90% -0,30% 0,00% 0,00% Espanha -0,10% 0,70% -1,50% -0,60% 0,40% -0,70% Japão 4,40% -0,70% 2,40% 1,50% 0,40% -0,20% Reino Unido 2,10% 0,70% 0,20% 1,40% -0,60% -0,60% Economias Emergentes 7,50% 6,20% 5,60% 5,90% -0,10% -0,20% China 10,40% 9,20% 8,00% 8,50% -0,20% -0,30% Índia 10,80% 7,10% 6,10% 6,50% -0,70% -0,70% Rússia 4,30% 4,30% 4,00% 3,90% 0,00% -0,10% Brasil 7,50% 2,70% 2,50% 4,60% -0,60% 0,50% México 5,60% 3,90% 3,90% 3,60% 0,30% 0,00% África do Sul 2,90% 3,10% 2,60% 3,30% -0,10% -0,10%
  8. 8. Resumo da Última SemanaPortugalBrisa: teve início a OPA à empresa pelo Grupo Tagus, com um preço de oferta de 2,76€ por título, umaumento de 0,10€ por acção face à última oferta.Portucel: A empresa apresentou um lucro de 53,4 milhões de Euros, um aumento de 16% face aotrimestre homólogo e de 8% face ao consenso do mercado. As vendas aumentaram para 389,7 milhõesde Euros batendo a nossa estimativa de 359 milhões de Euros, e o EBTIDA foi de 93,5 milhões de Euros,ligeiramente abaixo a nossa expectativa de 95,9 milhões de Euros devido a uma queda nas margensoperacionais.BPI: Teve início a negociação de direitos para subscrever novas acções a 0,50€ cada. Serão emitidas 400milhões de acções. Se quiser explorar oportunidades de arbitragem relativamente à emissão das novasacções, entre em contacto connosco.GALP: Amorim adquire 5% da empresa a €14.25 por acção. Santander adquire parte desse posiçãoatravés de um equity swap. GALP continua a ser das acções preferidas em Portugal.
  9. 9. Resumo da Última Semana 6,5Mercados dão sinal de venda 6,1 EURUSD 5,5 1,5 4,999 1,45 1,4412 Prémio da Yield a 4,5 10 anos de Espanha 1,4 face à Alemanha 1,35 3,5 Prémio da Yield a 1,3 10 anos da Itália face à Alemanha 1,25 2,5 1,2 1,2266 1,15 1450 1400 PutCall Ratio EuroStoxx50 1350 4 1300 3,5 3 1250 2,5 2 1,5931 1200 1,5 1150 1 S&P500 em 2011 0,5 1100 S&P500 em 2012 0 1050 1 31 61 91 121 151 181 211 241
  10. 10. Antevisão da SemanaEuropa Continuará sobre destaque notícias sobre a crise da dívida pública na região. Espanha deverá estar debaixo dos holofotes dos Mercados, à espera que surjam mais informações quanto a um resgate à Região Autónoma de Valência e a outras regiões que se possam seguir. DE acordo com Der Spiegel, FMI quer travar a ajuda á Grécia já em Setembro. Estes dois temas regressam em força aos mercados depois de aparentes soluções no final de Junho., o que faz o risco disparar novamente.EUA Esta será a semana em que mais empresas publicarão resultados no país. Destaque para a McDonald’s, Hasbro, Época de Resultados Apple, AT&T, Caterpillar, Motorola e Exxon Mobil. Sector de S&P500 bens de consumo deverá estar sobre destaque. 172 Nos dados económicos sublinhamos os dados sobre o sector imobiliário, emprego, vendas de bens e o Índice de 121 Confiança da Universidade do Michigan. 90 41 28Resto do China deverá estar sobre foco dos Mercados, enquanto os 13 10 6 6 6 1 2 1 1 1Mundo Mercados aguardam a intervenção do seu Banco Central 08 -14 Jul 15 - 21 Jul 22 - 28 Jul 26 - 1 Set 07- 13 Out 10 - 16 Jun 17 - 23 Jun 24 - 30 Jun 02 - 08 Set 09 - 15 Set 16 - 22 Set 29 - 04 Ago 05 - 11 Ago 12 - 18 Ago 18 - 25 Ago na economia. O indicador de actividade industrial a publicar no país terá também influência no desempenho dos mercados. Na Austrália será publicada a inflacção, que nos dirá a margem que o seu Banco Central terá para intervir na economia.
  11. 11. PortugalBrisa: com a revisão do preço da OPA, o título deverá estar sobre foco e deverá aproximar-se dos2,76€.BPI: continua durante esta semana a negociação de direitos para o aumento de capital a 0.50€.Resultados a publicar esta semana deverão ser novamente fracos, mas não tão fracos como os de BCP.Jerónimo Martins: a empresa publica resultados quarta-feira. Esperamos uma queda de 5% dosresultados face ao trimestre homólogo para 83 milhões de Euros, em resultado de uma menor margemoperacional. Já as vendas deverão aumentar 6% para 2.681 milhões de Euros, e o EBITDA deverá ser de176 milhões de Euros.Época de Resultados: Outras empresas que apresentarão resultados durante esta semana serão aEDP Renováveis, Impresa, Novabase, Media Capital, Galp, Brisa, BCP e BPI.
  12. 12. Ideia da SemanaIdeias da semana: Jerónimo MartinsJerónimo Martins: as vendas deverão aumentar face ao trimestre anterior e surpreender pela positivaos mercados. A actividade na Polónia ganha cada vez mais importância nas receitas do grupo, sendoque estimamos que neste último trimestre as vendas na região tenham atingido 62% das vendas dogrupo.Commodities: Mercado accionista pressionado, opção por commodities. Gás natural no longo prazo,milho no curto prazo.
  13. 13. DisclaimerDisclaimerA Fincor—Sociedade Corretora, S.A. fornece somente serviços de recepção,transmissão e execução de ordens. Os conteúdos mencionados não constitui (enão será concebido de forma a constituir) qualquer espécie de aconselhamento,ou recomendação de investimento, ou um registo dos nossos preços denegociação, ou uma oferta ou solicitação para a transacção de qualquerinstrumento financeiro. A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. não aceitaráqualquer responsabilidade em consequência de qualquer uso que possa ser dadoao referido conteúdo ou sobre qualquer efeito que daí advenha.
  14. 14. Contatos :FINCOR – Sociedade Corretora, SARua Castilho N.44, 4º Piso1250-071 Lisboa, PortugalTel. +351 21 382 40 10Fax.+351 21 380 30 49fincor@fincor.ptwww.fincor.pthttp://fincorcorretora.blogspot.pt/

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