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Apresentação eleições EUA e resultados 3 T 2012 - Novembro 2012
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Apresentação eleições EUA e resultados 3 T 2012 - Novembro 2012

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  • Agradeço a gentileza do envio dos principais assuntos da ação de formação. Afiguram-se-me muito positivos os temas abordados, que nos dão uma panorâmica do desenvolvimento dos mercados, macro e microeconomicamente, e a certeza de que a tendência para a austeridade é comum à generalidade dos países, tocando também aos motores do desenvolvimento económico mundial. Apesar de sintéticas, gostei muito das duas explanações. Obrigado.
    Um abraço
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  • 1. FINCOR – Sociedade Corretora, S.A.
  • 2. A CORRETORA QUE MAIS CRESCE EM PORTUGAL
  • 3. Apresentação_____________________________________ Porto 8 Novembro 2012 Lisboa 13 Novembro 2012
  • 4. Temas: 1. Eleições nos EUA • Resultados e possíveis consequências; • O problema do Fiscal Cliff; 2. Época de resultados do 3º Trimestre de 2012 (EUA/Europa).A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. fornece somente serviços de recepção, transmissão e execução de ordens. O conteúdo supra mencionado não constitui (e não seráconcebido de forma a constituir) qualquer espécie de aconselhamento, ou recomendação de investimento, ou um registo dos nossos preços de negociação, ou uma oferta ousolicitação para a transacção de qualquer instrumento financeiro. A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. não aceitará qualquer responsabilidade em consequência de qualqueruso que possa ser dado ao referido conteúdo ou sobre qualquer efeito que daí advenha.
  • 5. Temas: 1. Eleições nos EUA • Resultados e possíveis consequências; • O problema do Fiscal Cliff; 2. Época de resultados do 3º Trimestre de 2012 (EUA/Europa).A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. fornece somente serviços de recepção, transmissão e execução de ordens. O conteúdo supra mencionado não constitui (e não seráconcebido de forma a constituir) qualquer espécie de aconselhamento, ou recomendação de investimento, ou um registo dos nossos preços de negociação, ou uma oferta ousolicitação para a transacção de qualquer instrumento financeiro. A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. não aceitará qualquer responsabilidade em consequência de qualqueruso que possa ser dado ao referido conteúdo ou sobre qualquer efeito que daí advenha.
  • 6. • Barack Obama (D) conseguiu 303 votos no Colégio Eleitoral, acima dos 270 que precisava para ter um novo mandato de 4 anos na Presidência dos EUA. (Com os 29 votos da Flórida ainda por atribuir); • Congresso (R) e Senado (D) não deverão sofrer alterações na força política dominante.• O Congresso deverá retomar os seus trabalhos na próxima semana – Início das • Desaparece uma das incertezas dos últimos negociações para evitar as meses; subidas de impostos e cortes • Com o Senado/Congresso dividido, o Presidente de despesas no início de Obama poderá ter dificuldades para resolver os 2013; desafios colocados pela política fiscal no médio• O Presidente também deverá prazo; apresentar uma proposta nas • E o Fiscal Cliff ? Está o mercado demasiado próximas semanas. optimista ?
  • 7. Subida da taxa de imposto sobre dividendos (para rendimentos anuais superiores a $200 mil) de 15 % para 39.6%;Propostas OBAMA Subida da taxa de imposto sobre mais-valias de 15% para 20%; Algum tipo de compromisso poderá ser possível no sentido da subida ser menos agressiva. Romney iria declarar a China como sendo China um país manipulador da sua moeda. Romney pretendia substituir Ben FED Bernanke. (Quantitative Easing) Implicações • Taxa de imposto sobre o rendimento Política das empresas (de 35% para 28%); Fiscal • Tornar permanente os benefícios fiscais sobre o R&D.
  • 8. O Fiscal Cliff … Défice EUA • Os EUA tem apresentado nos últimos anos (Biliões dólares) elevados défices orçamentais; • Um conjunto de medidas (avaliadas em 600 mil milhões de dólares, ou 4% do PIB) serão implementadas automaticamente a partir do início de 2013; • Os défices deverão permanecer elevados nos próximos anos. … é apenas um dos problemas. • O congresso terá de voltar a subir o limite máximo de endividamento, de forma a evitar uma paragem forçada do Governo em Fevereiro ou Março do próximo ano; • Mais cedo ou mais tarde, o orçamento terá de ser equilibrado. Um conjunto de medidas de médio prazo terá de ser apresentado. As agências de rating já alertaram que irão proceder a uma revisão ao longo do próximo ano…
  • 9. Que impacto esperar 115 As negociações do Fiscal Cliff vs. os mercados de acçõesdo Fiscal Cliff ? 110 A crise de meados de 2011 105 relativamente ao aumento do limite 100 máximo de endividamento teve implicações nos dados económicos e 95 Nasdaq 100 nos mercados financeiros (acções e 90 S&P 500 obrigações). 85 Dez-10 Fev-11 Abr-11 Jun-11 Ago-11 Out-11300 As negociações do Fiscal Cliff vs. os dados 62 económicos250 60200 58 • Eventuais dificuldades nas negociações do Fiscal Cliff150 56 poderão provocar um100 54 aumento da volatilidade e50 52 um sentimento de uncerteza 0 50 entre os investidores; Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 • Activos de refúgio. Criação de Emprego (Esq.) PMI na Indústria (Dir.)
  • 10. Base para um acordo: Mesmo que um acordo seja• Republicanos atrasam conseguido, a política fiscal cortes na despesa; deverá ter uma contribuição• Democratas prolongam negativa para o crescimento da cortes de impostos para economia (tal como tem ocorrido rendimentos mais nos anos mais recentes). elevados. Os políticos não vão Fiscal Cliff querer originar uma nova recessão… • Para já a incerteza em torno do Fiscal Cliff tem penalizado o investimento. Deveremos esperar um efeito negativo no consumo, no curto prazo ? Variação do PIB nos EUA (mercado de habitação e mercado de trabalho)
  • 11. O que devemos então esperar? Sectores afectados por decisões políticas: Bancos (BAC, C), Energia (XOM), Seguros de saúde (WLP, UNH) e Defesa (RTN, LMT, GD); Consenso espera uma decisão para a segunda metade de Dezembro de 2012; O sector empresarial nos EUA já reagiu à incerteza provocada pelo Fiscal Cliff reduzindo o investimento (impacto nas industriais (CAT), na tecnologia?); Impacto do Fiscal Cliff em termos económicos no próximo ano. Recontrução após o furacão Sandy (1º Trim. 2013); Pressão no curto prazo, até que o fluxo de notícias se altere? (FOMC no dia 12 de Dezembro. Cimeiras na Europa. Dados económicos na China)
  • 12. Temas: 1. Eleições nos EUA • Resultados e possíveis consequências; • O problema do Fiscal Cliff; 2. Época de resultados do 3º Trimestre de 2012 (EUA/Europa).A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. fornece somente serviços de recepção, transmissão e execução de ordens. O conteúdo supra mencionado não constitui (e não seráconcebido de forma a constituir) qualquer espécie de aconselhamento, ou recomendação de investimento, ou um registo dos nossos preços de negociação, ou uma oferta ousolicitação para a transacção de qualquer instrumento financeiro. A Fincor—Sociedade Corretora, S.A. não aceitará qualquer responsabilidade em consequência de qualqueruso que possa ser dado ao referido conteúdo ou sobre qualquer efeito que daí advenha.
  • 13. A época de resultados vai já bem avançada…. … e existem duas realidades distintas: As receitas têm … mas os desiludido… resultados têm surpreendido pela positiva (EUA vs. Europa). • Relação entre vendas e evolução da economia; • Evolução das margens.
  • 14. Resultados: Maior % Vendas: Maior % Vários nomesde surpresas de surpresas importantesnegativas nas negativas nos falharam: Google,utilities, energia e materials, Apple, Intel, IBM, Excl. Financeiras: (+)materials. industriais e Dupont, Fedex, Supresas negativas e healthcare. Chevron. (–) Surpresas positivas. • Implicações negativas para a revisão das estimativas referentes ao 4º Trim. 2012; • É esperado que o 3º Trim. 2012 seja o mínimo em termos de crescimento dos resultados. Resultados de 2013 deverão crescer 13%. Será possível ?
  • 15. • Excluindo o sector financeiro, este foi o segundo trimestre consecutivo de queda nos resultados; • Esforços de reconstrução (após Sandy).As receitas / vendas estagnaramnos últimos dois trimestres.
  • 16. Resultados: % Vendas: Menor Seguros e energiasurpresas positivas % de surpresas surpreendem pelaabaixo da média positivas do positiva. Alimentação emas melhor que que nos media surpreendem Implicações:trimestre anterior. resultados. pela negativa. • Revisões de estimativas do consenso baixa 0.7% no último mês. Resultados de 2012 deverão cair 2.7%, após revisão do consenso em 12pp desde o início do ano; • Resultados em 2013 deverão crescer 12%. Será possível ?
  • 17. A revisão de estimativas continua a ser negativa… Resultado líquido por acção – S&P 500 As estimativas para os resultados de 2013 no S&P 500 continuam em queda. MSCI Europe – Margem operacionalNa Europa, igualcomportamento é visível. Oconsenso continua a baixar assuas estimativas para asmargens operacionais dospróximos dois anos.
  • 18. FINCOR – Sociedade Corretora, S.A. Tel.: +351 (21) 382 40 00 Rua Castilho, 44 – 4º Andar 1250-071 Lisboa Fax: +351 (21) 043 42 29www.fincor.pt Email: fincor@fincor.pt