Verokannustin kasvuyritysten tueksi - Kasvuyrityskannustimen verovaikutuksista

1,606 views
1,490 views

Published on

Finnish Business Angels Network (FiBAN) on luonnostellut ehdotuksen edistämään yksityisten riskisijoitusten tekoa alkuvaiheen listaamattomiin kasvuyrityksiin.

Lisätietoja: www.fiban.org/veromalliehdotus

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
1,606
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
50
Actions
Shares
0
Downloads
10
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Verokannustin kasvuyritysten tueksi - Kasvuyrityskannustimen verovaikutuksista

  1. 1. VEROKANNUSTIN KASVUYRITYSTEN TUEKSI Kasvuyrityskannustimen verovaikutuksista FiBAN - Suomen Yksityissijoittajat ry Riku Asikainen 7.2.2012
  2. 2. Sisältö1. Kasvuyrityskannustimen verokertymälaskelman tausta2. Verovaikutusten yhteenveto3. Alustavat tulokset 1. tähtiyrityksiin sijoittamisessa suorat valtion verotulot kasvavat 2. maltillisesti kasvaviin yhtiöihin sijoittavan verotus ei merkittävästi muutu 3. epäonnistuneiden sijoitusten verokohtelu lievenee4. Kymmenen kasvuyrityksen muodostaman sijoitusportfolion ja kiinteistösijoituksen verokertymien vertailu5. Kasvuyrityskannustimen verokertymä vs. nykyinen verokertymä6. Kymmenen kasvuyrityksen muodostaman sijoitusportfolion henkilöstömäärän kehitys7. Oletukset8. Kansainväliset esimerkit 1. Eri maissa käytettyjä veromalleja 2. Iso-Britannian/Skotlannin veromalli
  3. 3. Kasvuyrityskannustimen verokertymälaskelman tausta• Kannustimen verotuksellinen idea: suomalainen yksityishenkilö voisi vähentää kasvuyritykseen tekemänsä sijoituksen määrästä 50 % sijoitusvuoden verotettavasta pääomatulosta. Koska sijoituksen vähentämätön hankintameno alenisi vastaavasti 50 %, tehty vähennys tuloutuisi sijoittajan verotuksessa, kun sijoitus myytäisiin tai se muulla tavoin realisoitaisiin.• Mallissa verotus ei lopullisesti muutu, vaikka verotushetki siirtyykin tulevaisuuteen
  4. 4. Verovaikutusten yhteenveto• Kasvuyrityskannustin on veronsaajalle hyvin edullinen tapa kannustaa sijoittamaan omaa pääomaa yritystoimintaan. Laskelman mukaan kustannus on arviolta 3,5% sijoitetusta pääomasta tai noin miljoona euroa vuodessa.• Veroprosentti ei mallissa muutu, mutta malli kohdentaa pääomia tehokkaasti kohti kasvuhakuisia kohteita.• Mallin tuloksia on helppo seurata.• Mallin kustannukset on selkeästi laskettavissa ja ennakoitavissa eikä mallin käyttöönottoon tarvita uusia järjestelmiä tai laskentaa.• Kasvuyritykset luovat suurimman osan uusista työpaikoista.• Mallin mukaan uutta rahoitusta tulisi tarjolle 66 yritykselle, jotka heti sijoitusvuonna palkkaisivat yhteensä 330 työntekijää. Kymmenen vuoden sijoituskauden lopussa yrityksissä olisi yli 1100 työpaikkaa.
  5. 5. ALUSTAVAT TULOKSET TÄHTIYRITYKSIIN SIJOITTAMISESSA SUORAT VALTION VEROTULOT KASVAVATNYKYINEN MALLI KASVUMALLITÄHTIYRITYS TAX NPV TÄHTIYRITYS TAX NPV(kasvu 40% pa) Vuosi 0 Vuosi 10 (r=2,5%) Vuosi 0 Vuosi 10 (kasvu 40% pa) ( r=2,5%)Pääomatulo Pääomatulo ”muualta” 100 100”muualta” Kasvuyrityskannustin - 41po-vero 30 % -30 po-vero 30 % -17,7Sijoitus 70 Sijoitus 82Yrityskasvu 40 % Yrityskasvu 40 %Sijoituksen arvo 70 2025 Sijoituksen arvo 82 2372Hankintameno -70 -810 Hankintameno -41 -949Verotettava voitto 0 1215 Verotettava voitto 41 1423po-vero 30 364,4 314,7 po-vero 17,7 427 351Tähtiyritysten rahoittamisessa kasvumalli johtaa noin 17 % suurempiin sijoituksiin samalla yksityishenkilöpanostuksella.Tähtiyritysesimerkissä myös verokertymä kasvaa nykyarvoltaan noin 11%. Mitään välillisiä hyötyjä tai signaalivaikutuksiaei ole huomioitu.
  6. 6. ALUSTAVAT TULOKSET MALTILLISESTI KASVAVIIN YHTIÖIHIN SIJOITTAVAN VEROTUS EI MERKITTÄVÄSTI MUUTUNYKYINEN MALLI KASVUMALLI TAX NPV TAXLYPSYLEHMÄ LYPSYLEHMÄ Vuosi 0 Vuosi 10 (r=2,5%) Vuosi 0 Vuosi 10 NPV ((kasvu 10% pa) (kasvu 10% pa) r=2,5%)Pääomatulo Pääomatulo ”muualta” 100 100”muualta” Kasvuyrityskannustin -41po-vero 30 % -30 po-vero 30 % -17,7Sijoitus 70 Sijoitus 82Yrityskasvu 40% Yrityskasvu 40 %Sijoituksen arvo 70 182 Sijoituksen arvo 82 213Hankintameno -70 -73 Hankintameno -41 -85Verotettava 0 109 Verotettava voitto 41 128voittopo-vero 30 32,7 55,5 po-vero 17,7 38 48Maltillisesti kasvavien yritysten rahoittamisessa kasvumalli johtaa noin 17 % suurempiin sijoituksiin samallayksityishenkilöpanostuksella. Esimerkissä verokertymä laskee nykyarvoltaan noin 13%. Mitään välillisiä hyötyjä taisignaalivaikutuksia ei ole huomioitu.
  7. 7. ALUSTAVAT TULOKSET EPÄONNISTUNEIDEN SIJOITUSTEN VEROKOHTELU LIEVENEENYKYINEN MALLI KASVUMALLIEPÄONNISTUJA Vuosi Vuosi TAX NPV EPÄONNISTUJA TAX NPV Vuosi 0 Vuosi 10(pienenee 25 % pa) 0 10 (r=2,5%) (pienenee 25 % pa) ( r=2,5%)Pääomatulo Pääomatulo ”muualta” 100 100”muualta” Kasvuyrityskannustin -41po-vero -3030 % po-vero 30 % -17,7Sijoitus 70 Sijoitus 82Yrityskasvu40 % Yrityskasvu 40 %Sijoituksen arvo 70 4 Sijoituksen arvo 82 5Hankintameno -70 -70 Hankintameno -41 -41Verotettava voitto 0 -66 Verotettava voitto 0 -36po-vero 30 -19,8 14,5 po-vero 17,7 -11 9Epäonnistuneiden sijoitusten rahoittamisessa kasvumalli johtaa noin 17 % suurempiin sijoituksiin samallayksityishenkilöpanostuksella. Esimerkissä verokertymä laskee nykyarvoltaan noin 37%. Mitään välillisiä hyötyjä taisignaalivaikutuksia ei ole huomioitu.
  8. 8. KYMMENEN KASVUYRITYKSEN MUODOSTAMAN SIJOITUSPORTFOLION JA KIINTEISTÖSIJOITUKSEN VEROKERTYMIEN VERTAILU Kiinteistösijoitus Yritysten lukumäärä Nykyinen Kasvukannustin- Yrityksen 1000 yksikköä, 7% portfoliossa, kuhunkin verojärjestelmä, järjestelmän arvon vuokratuotto, 3% sijoitetaan vuonna nolla veron verojen kasvu % arvonnousu, verojen 100 yksikköä nettonykyarvo nettonykyarvo nettonykyarvo 40 % 1 315 351 10 % 4 222 190 -25% 5 73 46YHTEENSÄ 609 588 497Vertailussa sijoitetaan vuonna nolla kymmeneen kasvuyritykseen yhteensä sata yksikköä tai yhteensä 1000 yksikköäkiinteistöihin. Verokertymää vertaillaan nykyisen veromallin, kasvukannustinmallin ja kiinteistösijoituksen välillä.Nykyisellä veromallilla kerätään noin 3,5% enemmän veroja kun koko sijoitusportfolion tuottoprosentiksi oletetaan noin13%. Toisaalta kasvuyritykset tuottavat 13-20% enemmän suoria verotuloja kuin kiinteistösijoitus. Välillisiä veroja taivaikutuksia ei huomioitu.
  9. 9. Kasvuyrityskannustimen verokertymä vs. nykyinen verokertymä 1600 1400 1200 1000 Vero nyt 800 Vero kasvu 600 400 200 5,0 % 10,0 % 15,0 % 20,0 % 25,0 % 30,0 % Kasvuyrityskannustinmallin verokertymä on riippuvainen sijoitusportfolion odotetusta tuottoprosentista. Suora verokertymä on suurempi kuin nykymallissa jos portfolion tuotto ylittää 16 % vuodessa. Vastaavasti vuosituoton jäädessä esimerkiksi noin 13 %, jää verokertymä 3,5% pienemmäksi kuin nykyisin. Välillisiä vaikutuksia ei huomioitu. On mielenkiintoista huomata, että verokertymän nykyarvo on matalillakin pääoman tuottoprosenteilla huomattavan suuri 1000 yksikön alkuperäisestä sijoituksesta.
  10. 10. KYMMENEN KASVUYRITYKSEN MUODOSTAMAN SIJOITUSPORTFOLION HENKILÖSTÖMÄÄRÄN KEHITYS Yritysten lukumäärä Henkilöstön lukumäärä Henkilöstö Yrityksen portfoliossa, kuhunkin Henkilöstön sijoituskauden Henkilöstön kasvu arvon sijoitetaan vuonna lukumäärä lopussa; henkilöstö ja määrä prosentteina kasvu% nolla yhteensä 300 rahoitushetkellä arvo kasvavat yhtä yhteensä sijoitushetkestä 000 euroa nopeasti 40 % 1 5 112 112 2140 % 10 % 4 5 18 72 260 % -25% 5 5 1 5 0%YHTEENSÄ 50 189 278 %Kolmensadantuhannen euron omanpääomanehtoinen yksityissijoitus mahdollistaa arviolta viiden hengen välittömänpalkkaamisen kohdeyhtiöön. Yhden uuden työpaikan hinnaksi tulee (300 000 * 7% / 5 hlö ) 4200 euroa rahoitusvuonna,jonka jälkeen kohdeyritysten menestyksestä syntyvät työpaikat syntyvät ilman valtion panostusta. Henkilömäärän kasvuon erittäin riippuvainen tähtiyritysten onnistumisesta. Kaksi kolmasosaa kokonaishenkilömäärän kasvusta syntyytähtiyhtiössä.
  11. 11. Kasvukannustimen kokonaiskustannusilman välillisiä hyötyjä• Vuonna 2011 Suomessa perustettiin 12 706 ei-julkista osakeyhtiötä. Näihin yhtiöihin sijoitettiin yhteensä 251 368 746,88 euroa osakepääomaksi. Keskimääräinen osakepääoma osakeyhtiöillä oli noin 19 700 euroa / yritys. Lisäksi ei-julkisien osakeyhtiöiden osakepääomia korotettiin vuoden aikana noin 84 miljoonalla eurolla (Kaupparekisteri 2012).• Alle kymmenesosa sijoituksista kohdistuu kasvuyrityssijoituksiin eli noin 20 miljoonaa euroa vuodessa (Aspera 2009)• Suomessa oli vuosina 2006-2009 691 kansainväliset kriteerit täyttävää kasvuyritystä (TEM 2011)• Mikäli rahoituksen keskikoko kasvuyrityksille olisi 300 000 euroa, jakautuisi 20 miljoonan rahoitus noin 66 yritykselle.• Valtion suorien verotulojen muutos on riippuvainen sijoitusten toteutuvasta tuotosta. Vuosituottojen 7%-25% välillä valtion suorat verotulot muuttuvat -2 200 000 ja + 1 600 000 euron välillä.• Vertailuna; koko Tekesin 120 miljoonan euron vuosittaisen pk-rahoituksen siirto yksityisten maksettavaksi, johtaisi huonoillakin vuosituotoilla vain 12-15 miljoonan verokertymän laskuun. Samalla valtio voisi kohdentaa Tekes panostuksia uudelleen.• Jos kaikki noin kaksisataa kansainvälistä kasvuyritystä rahoitettaisiin (60 me /v) vuosittain kokonaan yksityisin varoin yksityishenkilöiden pääomatulon verokertymän nykyjakauma muuttuisi välillä -6 me ja +5 me.• Vuoden 2010 yksityishenkilöiden pääomatulot Suomessa olivat 9 300 miljoonaa euroa. Koko Tekesin pk- rahoitusosuus oli vain 1,3 prosenttia tästä.• Nykyisin pääomatuloista sijoitetaan alkavien yhtiöiden osakepääomiksi vain 2,5%. Tätä lukua on syytä nostaa.
  12. 12. Oletukset• Kiinteä pääomaverokanta 30% (kiinteistöesimerkissä vuokratuoton osalta 28%)• Esimerkissä yksityishenkilöllä pääomatuloa vuonna 0 yhteensä 1000 yksikköä• Kolme eri skenaariota. Sijoitusvaihtoehtoina: – a) 1000 yksikön sijoitus kiinteistöihin – b) 10*100 yksikön sijoitukset kasvuyrityksiin nykyisellä veromallilla – c) 10*100 yksikön sijoitukset kasvuyrityksiin uudella veromallilla.• Kiinteistösijoituksen nettovuokratuotto 7% ja arvonnousu 3 % vuosittain• Kasvuyritysportfoliossa 10 yhtiötä, joista yksi kasvaa 40% vuosittain, neljä kasvaa 10% vuosittain ja viisi sijoitusta epäonnistuu.• Seurantaperiodi kymmenen vuotta.• Kasvuyritykset eivät maksa osinkoja ja ne myydään sijoituskauden lopussa (tappiollisten sijoitusten verovähennysoikeus käytetään kokonaisuudessaan hyödyksi)• Verotuksen hankintameno-olettaman osalta noudatetaan nykyisiä säännöksiä (hankintameno 20% tai 40% yli 10 vuoden sijoituksissa)• Varainsiirto-, osinko-, kiinteistö-, tai muita välillisiä veroja ei ole huomioitu.• Verojen nettonykyarvolaskelmassa diskonttokorkokantana käytetty valtion 10 vuoden velkakirjan koron likiarvoa 2,5% pa.
  13. 13. Eri maissa käytettyjä veromalleja“Summary of national angel tax incentives in selected countries”Country Tax deduction on Investment Roll over or carry forward of capital GainsFrance 25% (with cap of EUR 20 000-40 000/year) + 75% wealth tax reduction (with a cap of EUR 50 000/year) *Also applies to investments in other EU member statesPortugal 20% (not to exceed 15% of income)United 30% on a max of GBP 500 000 Can be deferred if invested inKingdom (to increase to GBP 1 million in qualified EIS company. Note: 2012) This table does not represent a comprehensive review of all programmesLähde: OECD: “The role of policy in facilitating angel investment” 2011) s. 102
  14. 14. VEROMALLIESIMERKKI:Enterprise Investment Scheme (EIS), United Kingdom• The maximum taxation relief which is available is GBP 500 000 per tax year, and an investment can be carried back to the previous tax year, in addition to the current tax year at the time which the investment is made.• There are two broad types of EIS investment opportunities: – Companies – An EIS company must have a maximum capitalisation of no more than GBP 2 million at the time of inception. – Fund – An EIS fund must have a maximum capitalisation of no more than GBP 7 million at the time of inception. An EIS fund will then go on to invest in a number of EIS Qualifying Companies on your behalf.• Investment into an EIS company, must be into a “small company”• Investors will receive income tax relief on 30% of the amount invested, this is offset against an investors income tax bill when they come to do their tax return.• For income tax relief to apply investors would need to hold their shares for a minimum of three years, otherwise their previous income tax would fall due. In addition, the company in which investors choose to invest will need to continue a “qualifying trade” for a minimum of three years from the date of investment.• In addition, investors are able to roll capital gains which have been incurred into an EIS company.• Where a positive return is generated through investment in an EIS company, upon the subsequent exit, this return would not be subject to capital gains tax.• It is possible that if an investor is to invest in an EIS company, and if the value of the shares which the investor purchases’ subsequently drop, it is possible for investors to claim share loss relief, on the price which they paid for their shares, providing that the company has continued a qualifying trade for the required period.Lähde: OECD: “The role of policy in facilitating angel investment” 2011) s. 103
  15. 15. LISÄTIETOJAwww.fiban.org/veromalliehdotus Riku Asikainen Puh. +358 50 2880 | rikuasi@iki.fi

×