PresentacioInforme Trimestral de Coyuntura enero-marzo 2009

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El informe señala que la economía salvadoreña mostró una clara tendencia a la desaceleración a lo largo de 2008, lo que tendió a acentuarse durante el primer trimestre de 2009.

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PresentacioInforme Trimestral de Coyuntura enero-marzo 2009

  1. 1. Fundación Salvadoreña www.fusades.org.sv para el Desarrollo Económico y Social Nuestra MISIÓN: Ser un centro de pensamiento e investigación de alta credibilidad, que promueva el progreso económico y social de los salvadoreños, mediante el desarrollo sostenible , bajo un sistema democrático y de libertades individuales
  2. 2. Coyuntura FUSADES/DEES: 8 de mayo, 2009 1 trimestre enero-marzo 2009 Informe Trimestral de
  3. 3. Panorama Macro
  4. 4. <ul><li>La gran recesión </li></ul><ul><ul><li>Deterioro profundo </li></ul></ul><ul><ul><li>Deterioro veloz </li></ul></ul><ul><ul><li>Deterioro generalizado mundial </li></ul></ul><ul><li>Riesgo electoral </li></ul><ul><ul><li>Incertidumbre enero y marzo </li></ul></ul>Primer Trimestre
  5. 5. Dinámica Mundial
  6. 6. Recesión mundial 2009, y moderada recuperación 2010 Fuente: FMI, WEO apr 2009
  7. 7. Fuente: FMI, WEO apr 2009 Riesgos financieros globales aumentan, Abril 09
  8. 8. Recesiones en países desarrollados Qué causó 76 recesiones? Países OCDE (1960-2007) 4 3 1 10 9 31 18 Contracción del crédito Burbuja precio accionario Burbuja precio hogares Fuente: FMI, What happene during recessions, crunches and busts
  9. 9. Recesión USA Presencia de rompimiento burbujas de vivienda y accionaria, y crédito Fuente: Bloomberg
  10. 10. Contracción del crédito en billones Trimestre a trimestre en moneda local Fuente: FMI, WEO apr 09
  11. 11. Recesiones en países desarrollados Pérdidas PIB y duración en trimestres Fuente: FMI, What happenes during recessions, crunches and busts
  12. 12. En Recesiones: Política fiscal expansiva, aumenta deuda y riesgo país Fuente: FMI Deuda pública % PIB
  13. 13. Post-recesiones: Expansiones largas Crecimiento PIB y duración en trimestres Fuente: FMI, What happenes during recessions, crunches and busts
  14. 14. Fundamentos macroeconómicos externos
  15. 15. Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva. Balanza Comercial de Bienes, enero-marzo (Millones de dólares) -36.6% -23.7% -8.3% 21.2% 14.9% 8.3%
  16. 16. El Salvador: Exportaciones enero-marzo, (Millones US$) 2008 2009 No Tradicionales Tradicionales Maquila 2008 2009 2008 2009 -19.5% -5.2% 1.3% Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva. 7.9% 6.0% 9.2%
  17. 17. Importaciones enero-marzo (Millones US$) B. Consumo B. Intermedio Maquila B. Capital Fuente: BCR. 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 -37.6% -15.3% -34.1% -6.3% 14.7% 6.0% 24.2% 7.9%
  18. 18. Importaciones de petróleo y derivados (A marzo, millones de US$) Fuente: Elaboración propia con base en Informe de Comercio Exterior. 166.0 158.8 206.3 261.2 330.3 479.8 234.0
  19. 19. Ingreso de Remesas Familiares enero-marzo, millones de US$ Fuente: Gerencia Internacional, Banco Central de Reserva.
  20. 20. Fundamentos macroeconómicos financieros
  21. 21. LAS FUENTES DE FONDEO DE BANCOS Fuente: Elaboración propia, con datos BCR y SSF
  22. 22. CICLOS ECONÓMICOS ACTIVIDAD ECONÓMICA Y CRÉDITO REAL Variación anual % Crédito nominal Fuente: Elaborado con base en Revista Trimestral e Informe de Liquidez sobre la Economía, varios números, BCR. Crédito real 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2007
  23. 23. Fuente: Elaboración propia, con datos BCR y SSF EL PERIODO ELECTORAL PROMOVIÓ RETIROS, QUE LUEGO RETORNARON
  24. 24. MORA CON PRESIÓN AL ALZA Riesgo por desempleo y alza en tasas de interés Mora hogares: consumo y vivienda Fuente: Elaboración propia con base en información de SSF.
  25. 25. RENTABILIDAD DE BANCOS DISMINUYE Y CAPITALIZACIÓN AUMENTA
  26. 26. Dinámica del sector real
  27. 27. IVAE Contracción más intensa y generalizada, que ciclos anteriores Fuente: BCR
  28. 28. Indicador de ventas Comercio Indicador de actividad Construcción Indicador de ventas Servicios Indicador de producción Industria Indicadores sectoriales
  29. 29. Fuente: FUSADES, con información del ISSS Variación anual Trabajadores cotizantes ISSS – Sector Privado 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2001 2002 2009
  30. 30. Porcentaje Fuente: DIGESTYC Global Alimentos Inflación anual punto a punto 2004 2005 2006 2007 2008 2009
  31. 31. Enero 2003=100 Índice de Confianza de los Consumidores 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: FUSADES
  32. 32. Confianza Empresarial Enero 2003=100 Confianza Empresarial 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: FUSADES
  33. 33. Nota: saldo neto entre favorable y desfavorable Fuente: FUSADES - Encuesta Dinámica Empresarial Saldo neto Percepción sobre el clima de inversión 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003
  34. 34. <ul><li>Contracción del crecimiento mundial </li></ul><ul><li>Incertidumbre sigue alta </li></ul><ul><li>Escasez de capital en los mercados </li></ul><ul><li>El comercio exterior se contrae, y mejora la balanza comercial y el déficit cuenta corriente. </li></ul><ul><li>Las remesas se contraen </li></ul><ul><li>La factura petrolera se reduce en 1% del PIB, y compensa caída en remesas </li></ul>Conclusiones
  35. 35. <ul><li>El crédito se contrae, mientras la mora sube </li></ul><ul><li>Los bancos mantienen alto nivel de capitalización, para enfrentar más deterioros </li></ul><ul><li>La actividad productiva se contrae </li></ul><ul><li>La confianza empresarial se reduce </li></ul><ul><li>Las perspectivas de inversión son negativas </li></ul><ul><li>La inflación se reduce </li></ul>Conclusiones
  36. 36. Escenarios fiscales 2009-2011
  37. 37. Estimación econométrica de la carga tributaria
  38. 38. Simulación de la carga tributaria 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
  39. 39. <ul><ul><li>Escenarios </li></ul></ul><ul><ul><li>2009 2010 2011 </li></ul></ul><ul><ul><li>A 0.5 1.5 3.0 </li></ul></ul><ul><ul><li>B 0.0 0.5 2.0 </li></ul></ul><ul><ul><li>C -1.0 -0.5 1.5 </li></ul></ul>Escenarios de crecimiento anual del PIB
  40. 40. Carga tributaria trimestral observada y estimada de acuerdo a escenarios 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
  41. 41. Escenarios fiscales 5.2 6.2 5.1 Superávit Déficit (Escenario C) % del PIB
  42. 42. Fuentes de financiamiento 74 675 724 Pendiente de financiar (Escenario C)
  43. 43. <ul><li>La crisis internacional está impactando la producción, el empleo y las finanzas públicas </li></ul><ul><li>Los escenarios fiscales muestran estimados anuales de necesidades de financiamiento para los próximos tres años en el rango de $900 millones a $1,250 millones </li></ul><ul><li>Con las fuentes de financiamiento identificadas, en el escenario más probable, el 2009 estaría financiado y se necesitarían nuevos préstamos por $340 y $500 millones para 2010 y 2011 respectivamente </li></ul>Conclusiones
  44. 44. <ul><li>El buen manejo fiscal durante los próximos tres años requiere: </li></ul><ul><ul><li>Financiamiento externo y doméstico, para lo cual es necesario crear confianza financiera y realizar negociaciones </li></ul></ul><ul><ul><li>Eficiencia gubernamental </li></ul></ul><ul><ul><li>Eficiencia de recaudación; y </li></ul></ul><ul><ul><li>Manejo prudente del gasto público </li></ul></ul>Conclusiones
  45. 45. <ul><li>Reorientar los préstamos del BID y BM, destinados actualmente para los Eurobonos, hacia financiamiento presupuestario ($650 millones) </li></ul><ul><li>Cancelar el préstamo del BID para liquidez de los bancos y negociarlo para financiar presupuesto ($500 millones) </li></ul><ul><ul><ul><li>Con estas dos medidas se financia 2009 y buena parte de 2010 </li></ul></ul></ul>Recomendaciones
  46. 46. <ul><li>Negociar otros préstamos para financiar lo que falta de 2010 y 2011 </li></ul>Recomendaciones <ul><li>Conservar el préstamo contingencial del FMI, que da confianza al sistema financiero </li></ul>
  47. 47. Coyuntura FUSADES/DEES: mayo 2009 1 trimestre enero-marzo 2009 Informe Trimestral de

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