Nuestra MISIÓN:<br />Serun centro de pensamiento e investigaciónde alta credibilidad, que promuevael progreso económico y ...
3<br />InformeTrimestral de Coyuntura<br />trimestre<br />
Perspectivaseconómicasmundiales<br />
Contenido<br />4<br />Perspectivas económicas mundiales<br />Entorno financiero internacional<br />Tareas pendientes para ...
Perspectivas económicas mundiales<br />El crecimiento económico vuelve a ser positivo <br />Se ha reducido el riesgo de lo...
Inicia recuperación económica<br />La continua estabilización de los mercados financieros comienza a reflejarse en mejores...
Perspectivas de crecimiento mundial<br />7<br />Fuente: FMI<br />
EstadosUnidos: Índice de Producción Industrial<br />(Indice 2002 = 100)<br />Fuente: Federal Reserve Board, índice B50001....
EstadosUnidos: Comercio de Bienes y Servicios<br />(millones de US$, ajustado estacionalmente)<br />Fuente: U.S. Census Bu...
EstadosUnidos: empleos<br />(miles, ajustado estacionalmente)<br />Fuente: U.S. Department of labor. Bureau of labor Stati...
EstadosUnidos: tasa de desempleo<br />Meses de recesión en EE.UU.<br />Hispano<br />Total<br />Fuente: U.S. Department of ...
Entorno financiero internacional<br />12<br />Hace un año la crisis financiera global se profundizó, actualmente el sistem...
La confianza y las condiciones de liquidez del mercado mejoran paulatinamente
Tasas de interés se mantienen bajas</li></li></ul><li>Tasas internacionales se mantienen bajas y riesgo financiero se norm...
14<br />Riesgo soberano disminuye<br />Cifras desde 1 de enero de 2008 al 19 de octubre de 2009<br />Fuente: Bloomberg<br />
Sin embargo, persisten tareas pendientes para normalizar el sistema financiero<br />15<br />Subsanar problema de aquellos ...
Recesión y balance macroeconómico<br />
El Salvador se encuentra en la parte más baja del ciclo económico<br />Recesión es una caída generalizada de la actividad ...
El PIB trimestralexperimentaunacontracciónfuerte<br />Porcentaje<br />Fuente: BCR<br />
Las ventasempresarialescontinúan en franca contracción<br />Indicador trimestral de ventas<br />Todos los sectores<br />(P...
La recesiónesgeneralizada en todos los sectores<br />Indicador de producción<br />Industria<br />Indicador de actividad Co...
Desempleo formal creceEmpleo acumulado desde ene-08 a  jul-09<br />Desde que empezó la crisis hace un año, se han perdido ...
Ajuste privado: empresas y hogaresImportaciones enero-septiembre(Millones US$)<br />33.5%<br />9.3%<br />-37.8%<br />-15.8...
Ajuste en los hogaresIngreso de RemesasFamiliaresenero-septiembre, millones de US$<br />Fuente: GerenciaInternacional, Ban...
Déficit de Cuenta Corriente: fuerte ajuste privado y expansión del SPNF(US$ millones acumulados a junio)<br />Fuente: Banc...
Solvencia: banca capitalizadaPatrimonio sobre activos ponderados<br />El Salvador<br />Centroamérica y Panamá<br />Fuente:...
Rentabilidad: menor por la creación de provisiones<br />Factores negativos<br /><ul><li>Mayor mora 4%
Menor crédito
Menor rentabilidad en reservas de liquidez </li></ul>Fuente: SSF<br />
Liquidez alta: se han disminuido préstamos externos y se ha financiado GOES<br />Fuente: SSF<br />Fuente: BCR<br />
Caída en la inversión disminuye crecimiento futuro<br />
Razones para clima de inversión desfavorable<br />Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial<br />
Indicador de ventas a octubre continúa con tendencia negativa<br />Indicador mensual de ventasTodos los sectores<br />Fuen...
Desempeño fiscal y presupuesto 2010<br />
Desempeño fiscal<br />
Ejecución del Sector Público No Financiero(Septiembre, millones de US$)<br />
Carga Tributaria neta(% del PIB)<br />Fuente: BCR.<br />
Ejecución del Sector Público No Financiero(Septiembre, millones de US$)<br />
Deuda Total del Gobierno(Millones de US$ y % del PIB)<br />Fuente: BCR.<br />
Deuda de corto plazo del Gobierno Central<br />(US$ millones a fin de mes)<br />Saldo de Letes ha aumentado US$275 millone...
Proyecto de Ley de Presupuesto<br />Ejercicio fiscal 2010<br />
Ingresostributarios: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Sobreestimación  de US$500 mill...
Subsidio al Gas: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Subestimación  de US$42 millones en...
Subsidio al eléctrico &lt;99kwh: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Subestimación  de U...
Presidencia: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Nota: En  el proyecto 2010 la Presidenc...
Presupuestos 2009 y 2010 agregandofuentesextraordinarias(US$ millones)<br />El gasto planeado implica un crecimiento de 13...
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DEES presenta Informe Trimestral de Coyuntura, tercer trimestre de 2009

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Este informe presenta un análisis trimestral completo sobre el comportamiento de los principales indicadores económicos de El Salvador, de los siguientes sectores y temas: precios, real, fiscal, financiero, externo, agropecuario, medio ambiente, social y perspectivas mundiales. Además, contiene un análisis sobre temas de interés nacional en ese momento.

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  • En mayo 2009 del SPNF obtiene un déficit alto de US$267 millones, que se explica por una reducción de 8.6% en los ingresos y un aumento de 8.1% en los gastos.La caída en los ingresos se debe a los ingresos tributarios, que al comparar mayo 2009 con mayo 2008 da una caída de US$159 millones.El aumento del gasto se da principalmente en los gastos corrientes. El gasto de consumo aumenta en US$84 millones, incluyendo los aumentos de salarios. Y el gasto de transferencias aumentan en US$30 millones, reflejando todavía al impacto de los subsidios, pero de menor fuerza por el ajuste del subsidio de energía eléctrica.
  • En mayo 2009 del SPNF obtiene un déficit alto de US$267 millones, que se explica por una reducción de 8.6% en los ingresos y un aumento de 8.1% en los gastos.La caída en los ingresos se debe a los ingresos tributarios, que al comparar mayo 2009 con mayo 2008 da una caída de US$159 millones.El aumento del gasto se da principalmente en los gastos corrientes. El gasto de consumo aumenta en US$84 millones, incluyendo los aumentos de salarios. Y el gasto de transferencias aumentan en US$30 millones, reflejando todavía al impacto de los subsidios, pero de menor fuerza por el ajuste del subsidio de energía eléctrica.
  • DEES presenta Informe Trimestral de Coyuntura, tercer trimestre de 2009

    1. 1. Nuestra MISIÓN:<br />Serun centro de pensamiento e investigaciónde alta credibilidad, que promuevael progreso económico y socialde los salvadoreños, medianteeldesarrollo sostenible,bajo un sistema democráticoy de libertades individuales<br />www.fusades.org<br />
    2. 2. 3<br />InformeTrimestral de Coyuntura<br />trimestre<br />
    3. 3. Perspectivaseconómicasmundiales<br />
    4. 4. Contenido<br />4<br />Perspectivas económicas mundiales<br />Entorno financiero internacional<br />Tareas pendientes para normalizar el sistema financiero internacional<br />
    5. 5. Perspectivas económicas mundiales<br />El crecimiento económico vuelve a ser positivo <br />Se ha reducido el riesgo de los mercados financieros que continúan estabilizándose<br />En EU se observa caída drástica en producción industrial, comercio<br />Tasa de desempleo continuará aumentando algunos meses después que termine la recesión (2010)<br />Se espera que la recuperación va ser lenta<br />
    6. 6. Inicia recuperación económica<br />La continua estabilización de los mercados financieros comienza a reflejarse en mejores cifras de actividad real<br />Fuente: FMI, WEO oct 2009<br />
    7. 7. Perspectivas de crecimiento mundial<br />7<br />Fuente: FMI<br />
    8. 8. EstadosUnidos: Índice de Producción Industrial<br />(Indice 2002 = 100)<br />Fuente: Federal Reserve Board, índice B50001.<br />
    9. 9. EstadosUnidos: Comercio de Bienes y Servicios<br />(millones de US$, ajustado estacionalmente)<br />Fuente: U.S. Census Bureau and Bureau of Economic Analysis News. U.S. International Trade in Goods and Services, September 2009.<br />
    10. 10. EstadosUnidos: empleos<br />(miles, ajustado estacionalmente)<br />Fuente: U.S. Department of labor. Bureau of labor Statistics www.bls.gov. BLS Series CES0000000001.<br />
    11. 11. EstadosUnidos: tasa de desempleo<br />Meses de recesión en EE.UU.<br />Hispano<br />Total<br />Fuente: U.S. Department of labor. Bureau of labor Statistics www.bls.gov.<br />
    12. 12. Entorno financiero internacional<br />12<br />Hace un año la crisis financiera global se profundizó, actualmente el sistema financiero internacional continúa estabilizándose:<br /><ul><li>Los riesgos sistémicos se moderaron significativamente
    13. 13. La confianza y las condiciones de liquidez del mercado mejoran paulatinamente
    14. 14. Tasas de interés se mantienen bajas</li></li></ul><li>Tasas internacionales se mantienen bajas y riesgo financiero se normaliza<br />13<br />Cifras desde 1 de enero de 2008 al 19 de octubre de 2009<br />Fuente: Bloomberg<br />
    15. 15. 14<br />Riesgo soberano disminuye<br />Cifras desde 1 de enero de 2008 al 19 de octubre de 2009<br />Fuente: Bloomberg<br />
    16. 16. Sin embargo, persisten tareas pendientes para normalizar el sistema financiero<br />15<br />Subsanar problema de aquellos bancos e Ifis que les quedan activos dañados<br />La contracción del crédito<br />Definir estrategia para abandonar las políticas públicas de apoyo al sector financiero<br />Definir una reforma regulatoria que minimice el riesgo que se repita una crisis sistémica<br />
    17. 17. Recesión y balance macroeconómico<br />
    18. 18. El Salvador se encuentra en la parte más baja del ciclo económico<br />Recesión es una caída generalizada de la actividad económica<br />EXPANSIÓN<br />CRESTA<br />RECESIÓN<br />VALLE<br />Nos encontramos en esta fase.<br />
    19. 19. El PIB trimestralexperimentaunacontracciónfuerte<br />Porcentaje<br />Fuente: BCR<br />
    20. 20. Las ventasempresarialescontinúan en franca contracción<br />Indicador trimestral de ventas<br />Todos los sectores<br />(Porcentaje de empresas y saldo neto)<br />Porcentaje de empresas<br />Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial<br />
    21. 21. La recesiónesgeneralizada en todos los sectores<br />Indicador de producción<br />Industria<br />Indicador de actividad Construcción<br />Indicador de ventas<br />Comercio<br />Indicador de ventas<br />Servicios<br />
    22. 22. Desempleo formal creceEmpleo acumulado desde ene-08 a jul-09<br />Desde que empezó la crisis hace un año, se han perdido 37,000 empleos<br />22 mil empleos menos<br />Fuente: ISSS<br />
    23. 23. Ajuste privado: empresas y hogaresImportaciones enero-septiembre(Millones US$)<br />33.5%<br />9.3%<br />-37.8%<br />-15.8%<br />2.9%<br />6.3%<br />-24.6%<br />-37.3%<br /> 2007 2008<br /> 2007 2008<br /> 2007 2008<br /> 2007 2008<br />B. Intermedio<br />Maquila<br />B. Capital<br />B. Consumo<br />Fuente: BCR.<br />
    24. 24. Ajuste en los hogaresIngreso de RemesasFamiliaresenero-septiembre, millones de US$<br />Fuente: GerenciaInternacional, Banco Central de Reserva.<br />
    25. 25. Déficit de Cuenta Corriente: fuerte ajuste privado y expansión del SPNF(US$ millones acumulados a junio)<br />Fuente: Banco Central de Reserva.<br />
    26. 26. Solvencia: banca capitalizadaPatrimonio sobre activos ponderados<br />El Salvador<br />Centroamérica y Panamá<br />Fuente: SSF, 2009 a septiembre<br />Fuente: SCMCA, 2009 a agosto<br />
    27. 27. Rentabilidad: menor por la creación de provisiones<br />Factores negativos<br /><ul><li>Mayor mora 4%
    28. 28. Menor crédito
    29. 29. Menor rentabilidad en reservas de liquidez </li></ul>Fuente: SSF<br />
    30. 30. Liquidez alta: se han disminuido préstamos externos y se ha financiado GOES<br />Fuente: SSF<br />Fuente: BCR<br />
    31. 31. Caída en la inversión disminuye crecimiento futuro<br />
    32. 32. Razones para clima de inversión desfavorable<br />Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial<br />
    33. 33. Indicador de ventas a octubre continúa con tendencia negativa<br />Indicador mensual de ventasTodos los sectores<br />Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial<br />
    34. 34. Desempeño fiscal y presupuesto 2010<br />
    35. 35. Desempeño fiscal<br />
    36. 36. Ejecución del Sector Público No Financiero(Septiembre, millones de US$)<br />
    37. 37. Carga Tributaria neta(% del PIB)<br />Fuente: BCR.<br />
    38. 38. Ejecución del Sector Público No Financiero(Septiembre, millones de US$)<br />
    39. 39. Deuda Total del Gobierno(Millones de US$ y % del PIB)<br />Fuente: BCR.<br />
    40. 40. Deuda de corto plazo del Gobierno Central<br />(US$ millones a fin de mes)<br />Saldo de Letes ha aumentado US$275 millones este año.<br />
    41. 41. Proyecto de Ley de Presupuesto<br />Ejercicio fiscal 2010<br />
    42. 42. Ingresostributarios: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Sobreestimación de US$500 millones en 2009 y de US$217 millones en 2010.<br />Caída en recaudación 2009 se estima en US$258 millones. En 2010 la meta es aumentar la recaudación en US$350 millones.<br />
    43. 43. Subsidio al Gas: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Subestimación de US$42 millones en 2009 y 2010.<br />Antes se financiaba con refuerzos por excedentes de ingresos tributarios.<br />
    44. 44. Subsidio al eléctrico &lt;99kwh: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Subestimación de US$73.8 millones en 2009 y 2010.<br />Antes se financiaba con refuerzos por excedentes de ingresos tributarios.<br />
    45. 45. Presidencia: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado(US$ millones)<br />Nota: En el proyecto 2010 la Presidencia de la República incluye además de lo mostrado en esta gráfica, US$11.6 millones del anterior Concultura, US$2 millones de TV 10, y US$0.9 millones de Radio Nacional de El Salvador. Éstos no se incluían antes, por tanto se han omitido para poder comparar. Hasta junio de 2009 ya se habían gastado US$56 millones.<br />
    46. 46. Presupuestos 2009 y 2010 agregandofuentesextraordinarias(US$ millones)<br />El gasto planeado implica un crecimiento de 13.7%.<br />
    47. 47. Conclusiones<br />El Proyecto de Presupuesto 2010 no tiene financiamiento si no se hace la reforma fiscal y se recortan gastos.<br />El PP 2010 solamente contiene gastos de funcionamiento, pero todavía subestima gastos reales.<br />Programas adicionales dependerán de aprobación de préstamos.<br />
    48. 48. Conclusiones<br />No se ve un esfuerzo claro por ajustar también el gasto público, con presupuestos extraordinarios el gasto crece 13.7%.<br />El aumento en la carga tributaria en 1.1% del PIB traslada aún más el ajuste al sector privado.<br />
    49. 49. Recomendación<br />Si la caída en ingresos tributaria es temporal, es racional considerar una reducción de gasto combinado con endeudamiento.<br />El crecimiento económico es generador de ingresos tributarios, crear buen clima de inversión y mejorar en seguridad ciudadana puede ayudar.<br />

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