Tendencias de mediano y corto plazo:
El desempeño real de la economía
Análisis de la economía a
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El crecimiento fue el menor en el último quinquenio, desde 1989
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Se pronostica que seguirá igual 2014-2015 (FMI)
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Empleo privado ISSS, crecimiento moderado
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Se incrementó las empresas sin interés para invertir
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Inventario de oportunidades 2014
• FOMILENIO II cumplir pre-requisitos, y acelerar su implementación.
• Concesionar Puerto...
Tendencias de mediano y corto plazo:
El desempeño de las finanzas públicas
Análisis de las finanzas a
marzo 2014
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El deterioro fiscal de los últimos años: el déficit se mantiene alto y la
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Concepto
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La recaudación tributaria ha crecido aceleradamente por Renta
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El incremento más importante del gasto son las remuneraciones y no
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La participación de programas asistenciales es reducida:
3.2% del gasto total del gobierno en 2013
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El gasto en remuneraciones subió por el aumento del empleo público e
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Casi todo el aumento del gasto en educación y salud es debido a
incremento en remuneraciones, incluyendo escalafones
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Sector Público no Financiero (SPNF)
Enero-marzo (millones de US$)
Fuente: Cálculos con datos del BCR
Concepto 2013 2014 Va...
Se prevé que la reducción del déficit en el primer trimestre se revertirá
en los siguientes meses
• Ingresos tributarios l...
En el primer trimestre 2014 la brecha de ingresos tributarios con lo
presupuestado se amplía
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Propuestas para estabilizar las finanzas
• Acuerdo de sostenibilidad fiscal
– Programa de mediano plazo déficit y deuda pú...
¿Cómo salir de esta situación difícil?
No hay que apresurarse en aprobar las medidas fiscales
de este gobierno
Nueva deuda
por más de US$1,156 millones
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Oportunidad para hacer las cosas de manera diferente
Invitación
al diálogo
1 Medidas para restablecer:
Crecimiento
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Durante el último quinquenio (2009-2013), la economía se ha deteriorado en crecimiento y en estabilidad macroeconómica. En el primer trimestre de 2014 el desempeño siguió debilitándose, haciendo evidente la necesidad de un acuerdo nacional que genere las condiciones de estabilidad y crecimiento para aprovechar el potencial de los salvadoreños.

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Presentación Informe de Coyuntura I Trimestre de 2014

  1. 1. Tendencias de mediano y corto plazo: El desempeño real de la economía Análisis de la economía a marzo 2014 Evaluación del desempeño del último quinquenio
  2. 2. El crecimiento fue el menor en el último quinquenio, desde 1989 (Porcentajes y promedios quinquenales por gestión) 4.9 4.4 2.4 2.9 0.8 -4 -2 0 2 4 6 8 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 5.8 Fuente: BCR 1.8 3.3
  3. 3. El Salvador creció menos que Centroamérica y Latinoamérica Se pronostica que seguirá igual 2014-2015 (FMI) -4 -2 0 2 4 6 8 10 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 El Salvador Centroamérica América Latina y el Caribe Fuente: FMI
  4. 4. La inversión siguió disminuyendo, lo que reduce el potencial futuro 15.43 17.15 16.54 15.74 14.07 10 12 14 16 18 20 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Fuente: BCR Inversión/PIB (Porcentajes y promedios quinquenales por gestión)
  5. 5. Exportaciones bienes y servicios: el peor quinquenio (Porcentajes y promedios quinquenales por gestión) -0.5 8.0 13.5 6.9 4.9 0.4 -20 -10 0 10 20 30 40 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Fuente: BCR
  6. 6. Empleo privado ISSS, crecimiento moderado (Porcentajes y promedios quinquenales por gestión) 11.69 6.38 1.93 3.33 2.63 -6 -2 2 6 10 14 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Fuente: BCR
  7. 7. El Salvador retrocedió respecto a otros países en desarrollo humano, competitividad y corrupción Rankings países 2008 2013 Retroceso Desarrollo Humano 97 107 -10 Competitividad Global 79 97 -18 Clima de Negocios 69 113 -44 Libertad Económica 33 53 -20 Transparencia internacional 67 83 -16 Fuente: PNUD, WEF, Doing Business, The Heritage, Transparency International
  8. 8. El próximo quinquenio debe ser diferente • Sin crecimiento no hay desarrollo, el último quinquenio fue el más bajo desde la firma de la Paz. • Detrás de un nuevo empleo hay una inversión; pero fue la más baja, afectando el potencial de crecimiento y de empleos futuro. • El Salvador retrocedió globalmente, perdió 10 posiciones en desarrollo humano y 44 en clima de negocios.
  9. 9. -30 -20 -10 0 10 20 30 40 I-10 II III IV I-11 II III IV I 12 II III IV I-13 II III IV I-14 % de empresas El primer trimestre 2014, señales de debilitamiento Indicador trimestral de ventas, saldo neto Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
  10. 10. Se pierden 6,536 empleos al primer trimestre de 2014 Cotizantes ISSS -10 -5 0 5 10 15 500 550 600 650 700 750 800 Ene08 Mar May Jul Sep Nov Ene09 Mar May Jul Sept Nov Ene10 Mar May Jul Sept Nov Ene11 Mar May Jul Sep Nov Ene12 Mar May Jul Sep Nov Ene13 Mar May Jul Sep Nov Ene14 mar Total cotizantes Tasa de crecimiento (Eje derecho) Milesdecotizantes Variaciónanual(%) Fuente: FUSADES, con información del ISSS
  11. 11. Las exportaciones se contraen, las importaciones con crecimiento moderado (enero-marzo) 1,090 1,395 1,403 1,362 1,289 1,952 2,395 2,537 2,542 2,615 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 2010 2011 2012 2013 2014 Exportaciones Importaciones Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva 2.9% -5.4% 0.2% -2.9% 5.9% 0.6% Millones US$
  12. 12. La percepción del clima de inversión, continuó negativa y acumula 6 años -80 -60 -40 -20 0 20 40 I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I-12 II III IV I-13 II III IV I-14 Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
  13. 13. Se incrementó las empresas sin interés para invertir 2011 2012 2013 2014 Ejecuta inversión 19.9 17.3 23.1 20.5 Evalúa ejecutar inversión 28.5 24.8 24.3 19.5 Ha detenido inversión que planeaba 15.9 11.9 13.6 11.6 No tiene interés en invertir 41.7 48.6 47.0 58.2 No respondió 0.7 0.7 0.7 0.5 Todas las empresas Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
  14. 14. La inversión extranjera cae en 2013 se consolida como la más baja de Centroamérica 2,409 1,275 1,033 784 140 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 Costa Rica Guatemala Honduras Nicaragua El Salvador 2010 2011 2012 2013 Fuente: Secretaria del Consejo Monetario Centroamericano -70.9% 26.5% 9.2% 2.9% 3.1%
  15. 15. Inventario de oportunidades 2014 • FOMILENIO II cumplir pre-requisitos, y acelerar su implementación. • Concesionar Puerto La Unión y desarrollar zona extraportuaria • Finalizar las inversiones en Aeropuerto, y promover su modernización vía APP • Facilitar y apoyar la inversión de 300 Mw y lograr licitar 100 Mw. • Predictibilidad: Fortalecer agenda de competitividad sector privado- público – Atraer inversiones – Facilitar trámites – Acelerar leyes Pro inversión – Consolidar como centro logístico – Definir agenda de productividad
  16. 16. Tendencias de mediano y corto plazo: El desempeño de las finanzas públicas Análisis de las finanzas a marzo 2014 Evaluación del desempeño del último quinquenio
  17. 17. El deterioro fiscal de los últimos años: el déficit se mantiene alto y la deuda ha crecido rápidamente 19.3 23.3 58.3 0 10 20 30 40 50 60 10 15 20 25 30 35 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Ingresos Gastos Deuda SPNF (eje derecho) % del PIB
  18. 18. Concepto Junio 2004 Mayo 2009 Junio 2009 Marzo 2014 Cambio Ingresos totales 269.7 349.8 29.7% Ingresos tributarios 207.0 268.2 29.6% Donaciones 4.2 12.4 195.4% Resto Ingresos 58.4 69.1 18.3% Gasto total 316.1 429.4 35.8% Remuneraciones 113.5 159.9 40.9% Transferencias 27.3 51.4 87.9% Bienes y Servicios 61.2 79.5 30.0% Gasto Capital 46.3 59.6 28.6% Intereses 37.6 45.6 21.3% Pensiones 27.1 33.5 23.5% Resto 3.1 0.0 -101.2% Comparación de flujos de ingresos y gastos del SPNF (promedio mensual, US$ millones)
  19. 19. Comparación del incremento del saldo de la deuda (US$ millones) Mayo 2004 Mayo 2009 Mayo 2009 Marzo 2014 Deuda SPNF 3,234.3 4,658.7 Deuda pensiones 885.7 1,822.2 Eurobonos 1,286.0 2,254.0 Deuda SPNF incluye deuda por pensiones y Fosedu
  20. 20. La recaudación tributaria ha crecido aceleradamente por Renta 0 5 10 15 20 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 IVA Renta Resto 15.4% 13.5%12.5% 10.2% Carga Tributaria Neta
  21. 21. El incremento más importante del gasto son las remuneraciones y no las pensiones ni programas sociales 1.7 0.8 0.7 0.7 0.4 0.20 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 Remuneracciones Subsidios indirectos Programas asistenciales Bienes y servicos Gasto Capital Pensiones Incremento gasto comparando 2007 y 2013 (% PIB)
  22. 22. La participación de programas asistenciales es reducida: 3.2% del gasto total del gobierno en 2013 12%7% 10% 30% 8% 1% 32%33% 2008 11%8% 6% 33% 7% 3% 32% 35% 2013 Fuente: Elaborado con datos del Banco Central de Reserva, Informe de Gestión Financiera del Estado del Ministerio de Hacienda, e Informe de Cuentas Nacionales de Salud, del Ministerio de Salud. Gasto Social Gasto Social
  23. 23. El gasto en remuneraciones subió por el aumento del empleo público e incrementos salariales 90,000 100,000 110,000 120,000 130,000 140,000 150,000 160,000 170,000 0 50 100 150 200 250 300Cotizantes sector público eje izquierdo 2003 20042001 2002 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20122000 2013 Fuente: ISSS Cifras a febrero de 2014 2014 Númerocotizantes MillonesUS$pormes Remuneraciones SPNF eje derecho
  24. 24. Casi todo el aumento del gasto en educación y salud es debido a incremento en remuneraciones, incluyendo escalafones 0 500 1,000 1,500 2,000 2008 2013 Resto Remuneraciones Escalafón No incluye costo paquete escolar 57.9% 42.1% 54.4% 34.0% 11.5% US$ millones Gasto total en Salud y Educación
  25. 25. Sector Público no Financiero (SPNF) Enero-marzo (millones de US$) Fuente: Cálculos con datos del BCR Concepto 2013 2014 Variación Var % A. Ingresos y donaciones 1,102.7 1,161.1 58.5 5.3 Tributarios netos 885.7 895.9 10.3 1.2 Renta 320.6 333.8 13.2 4.1 IVA 437.9 431.9 -6.0 -1.4 No tributarios 72.8 116.8 44.1 60.6 Donaciones 13.6 8.0 -5.6 -41.2 B. Gastos 1,333.8 1,271.9 -61.9 -4.6 Bienes y servicios 236.4 230.7 -5.7 -2.4 Transferencias 156.4 126.1 -30.3 -19.4 Gasto de capital 204.4 151.4 -53.0 -25.9 C. Déficit del SPNF -231.2 -110.8 120.4 -52.1
  26. 26. Se prevé que la reducción del déficit en el primer trimestre se revertirá en los siguientes meses • Ingresos tributarios limitados • Se desaceleran y por debajo de lo presupuestado • Inconstitucionalidad de tres impuestos • Presión a aumentar gasto • Pagos atrasados de 2013 se harán en 2014 • Presupuesto 2014 es incompleto • Nuevos préstamos: – Aprobación de US$16.2 millones – Gestiones por más de US$1,300 millones
  27. 27. En el primer trimestre 2014 la brecha de ingresos tributarios con lo presupuestado se amplía -60 -40 -20 0 20 40 2011 2012 2013 2014 Enero-Marzo Diferencia ingresos tributarios percibidos y presupuestados
  28. 28. A partir de 2009, la utilización de Letes para gastos corriente se intensifica 671.4 73 899.4 147.9 866.8 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 ene-02 jun-02 nov-02 abr-03 sep-03 feb-04 jul-04 dic-04 may-05 oct-05 mar-06 ago-06 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 Fuente: Ministerio de hacienda y Sistema de Colocación de Valores 8 años 3 años Mill. US$
  29. 29. Se acelera el número y monto de las colocaciones de Letes en el primer trimestre 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2010 2011 2012 2013 2014 Monto Número subastas NúmeroSubastas Fuente: Sistema de Negociación Bursátil MillonesUS$ Enero-marzo de cada año
  30. 30. Aumento de Letes y bonos por $335 millones que vencen en 2014, incrementan necesidad actual de efectivo 27 3.9 124.4 62.0 88.2 61.8 54.4 74.2 51.4 46.6 70.2 43.3 30.9 9.1 185 150 0 50 100 150 200 250 300 15-Abr 29-Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-15 Feb Mar Abr Bonos LETES Fuente: Sistema de Negociación Bursátil y http://emisiones.ssf.gob.sv/EmisionesporEntidadEstado/EmisionesporEntidadEstado/21122 US$897 mill. Barra en verde monto de vencimiento bonos en 2014
  31. 31. Propuestas para estabilizar las finanzas • Acuerdo de sostenibilidad fiscal – Programa de mediano plazo déficit y deuda pública – Proceso presupuestario transparente – Ley de responsabilidad fiscal – Medidas de ingresos y gastos – Consensuar una reforma de pensiones • Modernización del Estado – Ley de la función pública – Implementar Presupuesto con base a resultados
  32. 32. ¿Cómo salir de esta situación difícil?
  33. 33. No hay que apresurarse en aprobar las medidas fiscales de este gobierno Nueva deuda por más de US$1,156 millones 1 Paquete de reformas tributarias en un contexto de bajo crecimiento 2
  34. 34. Oportunidad para hacer las cosas de manera diferente Invitación al diálogo 1 Medidas para restablecer: Crecimiento Empleos Sostenibilidad de políticas sociales 2 Confianza para clima de inversión Visión de país Oportunidades para todos 3
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