República Dominicana en el contexto de la economia mundial - agosto 2010 [read-only]

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Presentación realizada por Liliana Rojas-Suárez durante una conferencia dictada en FUNGLODE el lunes 23 de agosto de 2010.

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República Dominicana en el contexto de la economia mundial - agosto 2010 [read-only]

  1. 1. República Dominicana en el Contexto de la Economía Mundial: Desafíos y Oportunidades para un Crecimiento Sostenido LILIANA ROJAS-SUÁREZ Santo Domingo, Agosto 2010
  2. 2. Dos Características Económicas que Caracterizan a República Dominicana I. ALTO CRECIMIENTO Desde los 90s la tasa de crecimiento económico de RD se ha mantenido en la gran mayoría de años por encima del promedio de América Latina (junto con Chile) Tasa de Crecimiento en América Latina 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 America Latina Chile Republica Dominicana Fuente: WEO - IMF
  3. 3. Dos Características Económicas que Caracterizan a República Dominicana I. ALTO CRECIMIENTO Como resultado, solo Chile y República Dominicana han disminuido un poco la brecha de ingreso per cápita con respecto a los países desarrollados. Ingreso per cápita PPP en dólares constantes, a países con mayor desarrollo, de América Latina relativo 1980 - 2008 /1 En Porcentajes País 1980 1990 2000 2006 2007 2008 Argentina -55.7 -73.1 -69.0 -68.1 -66.4 -64.3 Bolivia -84.2 -89.4 -89.8 -89.4 -89.8 -89.3 Brasil -66.7 -74.1 -76.1 -76.0 -75.4 -74.3 Chile -76.4 -76.2 -68.5 -65.4 -64.8 -64.0 Colombia -77.3 -78.3 -80.6 -79.1 -78.2 -77.9 Costa Rica -72.0 -77.5 -75.6 -73.6 -72.5 -72.0 República Dominicana -83.8 -86.4 -82.9 -81.3 -80.4 -79.5 Ecuador -74.5 -80.2 na -81.0 -81.1 -80.0 El Salv ador -80.8 -86.7 -84.4 -83.8 -83.5 -83.1 Guatemala -82.9 -88.0 -88.1 -88.5 -88.3 -88.1 Honduras -87.6 -90.4 -91.3 -90.6 -90.4 -90.1 Mexico -54.3 -63.6 -63.6 -64.3 -64.2 -63.9 Nicaragua -88.0 -93.3 -93.6 -93.5 -93.5 -93.3 Panamá -71.1 -78.1 -75.5 -73.1 -71.1 -68.8 Paraguay -81.8 -85.5 -88.6 -89.1 -88.7 -88.3 Perú -73.3 -83.9 -83.4 -81.5 -80.5 -78.8 Uruguay -65.7 -73.6 -72.1 -72.3 -70.8 -68.3 Venezuela -49.2 -65.5 -71.2 -70.5 -69.1 -68.1 Fuente: Program de D a esarrollo de las Naciones U nidas y W orld Developm Indicators - Banco M ent undial 1/ Los valores se encuentran expresados com porcentaje de la desviación del ingreso per cápita del país o indicado con respecto al ingreso per cápita prom edio de los países desarrollados. na = no disponible
  4. 4. Dos Características Económicas que Caracterizan a República Dominicana II. CAPACIDAD DE RECUPERACIÓN RÁPIDA A SHOCKS ADVERSOS (INTERNOS Y EXTERNOS) RD: Crecimiento del PIB real durante Crisis Recientes 10 9 8 8 7 6 6 5 4 4 3 2 2 1 0 0 2002 2003 2004 2005 2007 2008 2009 2010P -2 Crisis bancaria en RD Crisis financiera internacional Fuente: IMF Fuente: IMF
  5. 5. Las Fuentes de Financiamiento del Crecimiento: La República Dominicana en el Contexto Mundial Los Países Emergentes financian el crecimiento y desarrollo económico mediante las fuentes alternativas: • Flujos externos de Capital • Ingresos por exportaciones netas (bienes y servicios) • Ahorro doméstico (público y privado) • Aunque todos los países utilizan estas fuentes, el grado de dependencia en cada una de ellas difiere significativamente entre países • Estas diferencias resultan en restricciones diferentes entre países con respecto a la implementación de políticas económicas.
  6. 6. Las Fuentes de Financiamiento del Crecimiento: La República Dominicana en el Contexto Mundial APERTURA FINANCIERA Entre los países emergentes, América Latina es la región más “abierta” financieramente (o sea, con menores restricciones a las transacciones transfronterizas de capital).
  7. 7. Las Fuentes de Financiamiento del Crecimiento: La República Dominicana en el Contexto Mundial APERTURA FINANCIERA América Latina: Índice de Apertura Financiera Argentina -0.757 Guatemala 2.540 Brasil 1.265 Honduras -0.089 Chile 2.540 Mexico 1.186 Colombia 0.070 Nicaragua 2.540 Costa Rica 1.265 República Dominicana 2.540 Ecuador 2.269 Perú 2.540 El Salvador 2.540 Venezuela -0.714 Fuente: Chinn e Ito (2007) Y República Dominicana (junto con Chile, Perú, El Salvador, Guatemala y Nicaragua) está entre los países de mayor apertura financiera en la región.
  8. 8. Las Fuentes de Financiamiento del Crecimiento: La República Dominicana en el Contexto Mundial APERTURA COMERCIAL En tanto que Europa Oriental es la región emergente más abierta comercialmente del mundo, Sudamérica y México es la más cerrada (destacando Brasil). Centroamérica y RD se acercan a los niveles asiáticos (aunque con ciertas restricciones al comercio – tarifas).
  9. 9. Las Fuentes de Financiamiento del Crecimiento: La República Dominicana en el Contexto Mundial APERTURA FINANCIERA Índice de Apertura Comercial (X+M)/PIB (en porcentajes) 140 120 100 80 60 40 20 0 Honduras Costa Rica América Nicaragua El Salvador RD Guatemala Sudamérica + Central + RD México Fuente: WDI-WB (promedio 2003-2007) Y el grado de apertura comercial en República Dominicana está por encima del promedio de América Latina pero por debajo del de Centroamérica
  10. 10. Las Fuentes de Financiamiento del Crecimiento: La República Dominicana en el Contexto Mundial AHORRO DOMÉSTICO Ahorros Nacionales sobre PIB en América Latina y Centroamérica 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 América Latina Chile El Salvador Guatemala República Dominicana Fuente: WDI - Banco Mundial 2009 • Con excepción de Chile, la tasa de ahorro nacional de América Latina se ha mantenido muy baja (solo un poco más de la mitad que en los países Asiáticos) • La tasa de ahorro nacional de República Dominicana se encuentra por debajo de la tasa de América Latina, pero por encima de la de algunos países de Centroamérica.
  11. 11. Las Fuentes de Financiamiento del Crecimiento: La República Dominicana en el Contexto Mundial De esta forma la República Dominicana: 1. Está entre los países del mundo emergente con mayor apertura financiera. 2. Su nivel de apertura comercial es elevado pero (como se verá adelante) sus beneficios no son maximizados. 3. La tasa de ahorro nacional es extremadamente baja. Estas características implican que: • La economía es sumamente sensible a shocks externos (financieros y de términos de intercambio) • La alta apertura de la cuenta de capitales requiere estabilidad macroeconómica continua para no perder la “credibilidad en el país” de los inversionistas extranjeros. • El impacto de un shock externo financiero (como la reciente crisis internacional) dependerá de las condiciones iniciales macroeconómicas en las que se encuentre la economía • Mantener un crecimiento alto y sostenido requiere “re-balancear” el rol de las tres fuentes de crecimiento (1, 2 y 3)
  12. 12. La Crisis Financiera Internacional reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en el esquema de crecimiento de RD La crisis financiera afectó a los países emergentes, en general, y a RD, en particular, mediante dos canales Aumento del Costo del Crédito • Financiero Disminución de la disponibilidad de crédito Deterioro de términos de intercambio • Comercial Disminución de la demanda global por productos y servicios de exportación Estos canales fueron particularmente impactantes para RD dado su grado de apertura financiera (y sus necesidades de financiamiento externo) y comercial.
  13. 13. La Crisis Financiera Internacional reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en el esquema de crecimiento de RD I. EL CANAL DE TRANSMISIÓN FINANCIERO Tasa de Crecimiento Trimestral de Préstamos Bancarios Internacionales Netos a América Latina, Europa Emergente, Asia Emergente y Centroamérica (porcentaje) 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 America Latina Europa Emergente Asia Emergente Centroamérica Fuente: BIS (Marzo 2010) • Los préstamos bancarios internacionales de desplomaron para todas las regiones emergentes en el 2008, y Centroamérica estuvo entre las más afectadas. • Más aún, en tanto que la recuperación se inició con fuerza para Asia y América Latina (como un todo), la tasa de crecimiento de préstamos internacionales bancarios permaneció negativa para Centroamérica (y Europa del Este).
  14. 14. La Crisis Financiera Internacional reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en el esquema de crecimiento de RD I. EL CANAL DE TRANSMISIÓN FINANCIERO Total de Prestamos de Bancos Internacionales a Centroamerica 9000 8000 Sep.2008 7000 Dec.2008 Mar.2009 6000 Jun.2009 US$ millions 5000 Sep.2009 4000 Dec.2009 Total de Prestamos de Bancos Internacionales a Centroamerica 3000 Mar.2010 5000 2000 4500 1000 4000 0 3500 Sep.2008 US$ millions Costa Rica Dominican Republic El Salvador 3000 Dec.2008 2500 Mar.2009 Fuente: BIS (Marzo 2010) 2000 Jun.2009 1500 Sep.2009 1000 Dec.2009 500 Mar.2010 0 Guatemala Honduras Nicaragua Fuente: BIS (Marzo 2010) La República Dominicana está entre los países de Centroamérica en los que el crédito de la banca internacional cayó fuertemente durante la crisis y aún no se ha recuperado (especialmente al sector privado).
  15. 15. La Crisis Financiera Internacional reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en el esquema de crecimiento de RD I. EL CANAL DE TRANSMISIÓN FINANCIERO Tasa de Crecimiento Anual de la Inversión Extranjera Directa a países de Centroamérica (porcentaje) 500 400 Costa Rica 300 Dominican Republic 200 El Salvador 100 Guatemala Honduras 0 Nicaragua -100 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 -200 Fuente: WDI 2009 - Banco Mundial Nota: Datos de República Dominicana fueron obtenidos de su Banco Central • Sin embargo, a pesar de que la Inversión Extranjera Directa (IED) se desplomó en el 2008 (el peor año de la crisis) en todas las regiones del mundo, no lo fue así en RD. • Este factor es muy relevante porque la IED es el componente más importante de la cuenta de capitales de RD.
  16. 16. La Crisis Financiera Internacional reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en el esquema de crecimiento de RD I. EL CANAL DE TRANSMISIÓN COMERCIAL A nivel global, el crecimiento de las exportaciones de bienes se desplomó durante la crisis, pero comenzó a recuperarse a fines del 2009 y comienzos del 2010.
  17. 17. La Crisis Financiera Internacional reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en el esquema de crecimiento de RD I. EL CANAL DE TRANSMISIÓN COMERCIAL PBI Real Mundial y Volumen de Exportaciones de Bienes de República Dominicana Volumenes de (Cambio % anual) PIB Real Exportaciones Mundial 20 6 15 5 4 10 3 5 1 0 0 -1 -5 -3 -10 -4 -15 -5 Volumen de Exportaciones en RD Volumen de Exportaciones del Mundo PIB Real del Mundo Fuente: WEO-FMI y Banco Central, RD 1/ El volumen de exportaciones de RD corresponde a los datos de valor real de exportaciones publicado por el Banco Central Las exportaciones de República Dominicana han seguido un patrón similar al mundial, pero con una mayor caída en el 2008.
  18. 18. Enfrentando la Crisis: Lecciones Aprendidas por Experiencias Pasadas De las crisis pasadas América Latina ya ha identificado las condiciones necesarias para que un país pequeño y emergente, abierto financiera y comercialmente, pueda enfrentar shocks externos adversos: 1) Mayor flotación cambiaria en el contexto de “metas de inflación” 2) Adecuada acumulación de reservas internacionales 3) Disciplina fiscal 4) Bajos niveles de deuda externa en relación al PIB 5) Una estructura de vencimientos de deuda apropiada 6) Sistemas financieros sólidos 7) Diversificación comercial en productos y socios 8) Políticas, infraestructura y regulaciones conducentes al ahorro privado La crisis reveló fortalezas y vulnerabilidad en República Dominicana con respecto a estas condiciones.
  19. 19. La Crisis Reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en República Dominicana I. FORTALEZAS 1. Capacidad de Implementar Política Monetaria anti-cíclica • Quizás la decisión de política macroeconómica más importante en muchos países de América Latina, incluyendo República Dominicana, fue la adopción de mayor flexibilidad en el manejo cambiario. • Ello permitió que ante el shock adverso internacional, los tipo de cambio se depreciaran significativamente en el 2008 y 2009. Tipo de Cambio en Brasil Tipo de Cambio en Chile Tipo de Cambio en Colombia (BSL per USD) (CLP per USD) (COP per USD) 2.5 700 2,700 2.3 650 2,500 600 2,300 2.1 550 2,100 1.9 500 1,900 1.7 450 1,700 1.5 400 1,500 Fuente: Banco Central Fuente: Banco Central Fuente: Banco Central Tipo de Cambio en Guatemala Tipo de Cambio en Republica Tipo de Cambio en Peru (GTQ per USD) Dominicana (PEN per USD) 8.6 3.5 (DOP per USD) 8.4 37.0 8.2 3.3 8.0 36.0 7.8 3.1 35.0 7.6 2.9 7.4 34.0 7.2 2.7 7.0 33.0 6.8 32.0 2.5 Fuente: Banco Central Fuente: Banco Central Fuente: Banco Central Por primera vez en muchas décadas, los inversionistas internacionales no han considerado la especulación contra los tipos de cambio latinoamericanos como una apuesta segura.
  20. 20. La Crisis Reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en República Dominicana I. FORTALEZAS 1. Capacidad de Implementar Política Monetaria anti-cíclica Al no tener que defender los tipos de cambio fijos mediante subidas de tasas de interés, los Bancos Centrales pudieron proveer liquidez a los mercados mediante políticas monetarias expansivas. Sin embargo, (como política de largo plazo) hay espacio en República Dominicana para mayor flexibilidad cambiaria que permita mayor ejercicio de la política monetaria anti-cíclica. En tanto que en los países líderes en cuanto a comportamiento macro (Brasil, Chile, Colombia y Perú), el tipo de cambio se depreció fuertemente durante la crisis y ahora se está apreciando, en RD la reacción de política ha sido más gradual (una continua, pero lenta depreciación nominal; en vez de la fuerte depreciación de otros países durante la crisis).
  21. 21. La Crisis Reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en República Dominicana I. FORTALEZAS 2. ¿Adecuadas Reservas Internacionales? El modelo apropiado para América Latina implica “mayor flexibilidad”, pero no “flexibilidad pura”. Lo adecuado es acumulación de reservas en “buenos tiempos” como mecanismos de defensa a los shocks adversos internacionales. Comparación de Reservas Internacionales entre Países Emergentes RIN RIN Países Países (Porcentaje del PIB) (Porcentaje del PIB) 2007 2008 2007 2008 Argentina 18.05 14.23 India 24.91 21.37 Brasil 13.52 13.10 Indonesia 13.20 10.16 China 44.87 45.37 Malasia 63.80 41.49 Colombia 10.25 12.58 México 8.52 8.74 Costa Rica 15.66 12.81 Nicaragua 19.71 18.26 Ecuador 6.15 6.84 Perú 26.38 24.59 El Salvador 10.35 11.05 Filipinas 20.47 19.60 Guatemala 12.13 11.45 Polonia 12.94 10.39 Honduras 20.41 17.67 Republica Dominicana* 7.15 5.82 Hungría 16.69 22.16 Taiwan 70.52 77.77 Venezuela 14.89 13.64 Fuente: IFS - IMF, Deustche Bank * Banco Central de República Dominicana La mayoría de países de América Latina y Asia acumularon grandes cantidades de reservas internacionales en el período antes de la crisis. • Debido a la crisis financiera del 2003 en República Dominicana, el nivel de acumulación de reservas antes de la crisis internacional no era el óptimo, pero venía en tendencia creciente. En RD, el proceso de acumular reservas está siendo una restricción a la política monetaria mayor que en otros países de América Latina.
  22. 22. La Crisis Reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en República Dominicana I. FORTALEZAS 3. Bajos niveles de deuda externa Los cuales ayudan a mantener la confianza en que el país podrá cumplir con sus pagos (intereses y amortizaciones) en períodos de “paradas súbitas” de flujos de capital. Ratio de Deuda Externa como porcentaje del PIB (2007) Sudamérica + México Centroamérica Europa Emergente Asia Emergente Argentina 48.10 Costa Rica 29.871 Bulgaria 66.46 China 11.00 Brasil 18.19 República Dominicana 25.031 República Checa 40.00 India 18.10 Chile 34.00 El Salvador 43.239 Estonia 110.00 Indonesia 30.30 Colombia 21.80 Guatemala 18.395 Hungría 95.40 Korea 36.40 Ecuador 37.20 Honduras 26.645 Latvia 125.00 Malasia 35.10 Mexico 18.90 Nicaragua 59.199 Lituania 63.68 Filipinas 34.20 Perú 31.50 Polonia 51.80 Tailandia 24.70 Venezuela 22.50 Rumanía 45.32 Fuente: WDI - WB y Deutsche Bank • En tanto que Asia y América Latina enfrentaron la crisis con ratios bajos de deuda externa, este no fue el caso en Europa Emergente en donde los ratios de deuda eran superiores al 100% en una serie de países. • Y RD se encontraba entre los países con ratios más bajos.
  23. 23. La Crisis Reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en República Dominicana I. FORTALEZAS 4. Sistema Financiero Sólido República Dominicana: Indicadores de Solidez Bancaria 2009 2006 2007 2008 (Junio) Ratio de Capital a Activos 12.40 13.00 13.40 14.50 (ajustado por riesgo) Préstamos en Problemas/Préstamos 4.50 4.00 3.50 4.10 Totales Provisiones/Préstamos en 144.70 134.50 133.10 116.30 problemas Liquidez/Activos Totales 27.70 27.20 28.40 22.30 Fuente: IMF, 2010 • En parte por las mejoras regulatorias y en parte por los esfuerzos de los bancos durante la resolución de la crisis bancaria en RD, el sistema financiero local se mantuvo solvente y líquido durante la crisis internacional.
  24. 24. La Crisis Reveló Fortalezas y Vulnerabilidades en República Dominicana II. FRAGILIDADES 1. El Tema Fiscal En América Latina, los países que estuvieron mejor preparados para implementar políticas fiscales anti-cíclicas sin incrementar vulnerabilidades son aquellos que se encontraban en superávit fiscal antes de la crisis. Balance Fiscal General (% PIB) 10.00 8.00 2007 2008 6.00 2009 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 Brazil Chile Colombia Costa El Guatemala Honduras Mexico Nicaragua Peru República Rica Salvador Dominicana Fuente: Regional Economic Outlook y Ministerio de Finanzas de República Dominicana Los superávits de Perú y Chile en el 2007 y 2008 les dieron espacio para implementar políticas fiscales anti-cíclicas en el 2009 y 2010. En República Dominicana, el shock adverso internacional interrumpió el proceso de consolidación fiscal del 2006 y 2007 y condujo a aumentos de subsidios en energía y alimentos. A diferencia de países como Perú y Chile, la política fiscal anti-cíclica del 2009 (y parte del 2010) fue posible gracias al apoyo financiero del FMI. El desafío es volver al sendero de consolidación fiscal (ver más adelante).
  25. 25. La Crisis Reveló Fortalezas y Fragilidades en República Dominicana II. FRAGILIDADES 2. La Insuficiente Diversificación de Socios Comerciales Economías abiertas como las latinoamericanas requieren diversificar no solo sus productos de exportación, sino sus socios comerciales para minimizar el impacto de shocks externos. Participación en las exportaciones por Socio Comercial (2007) América Latina Estados Unidos Europa Asia Resto del Mundo Argentina 41.63 9.46 20.11 20.90 7.89 Brasil 21.13 15.52 28.14 23.69 11.52 Chile 23.36 14.60 22.56 35.08 4.39 Colombia 33.03 30.29 16.90 14.28 5.50 Costa Rica 26.10 33.91 15.53 21.86 2.61 El Salvador 65.85 19.57 11.32 1.97 1.30 Guatemala 53.13 25.38 7.47 8.38 5.64 Honduras 29.97 42.66 20.61 4.20 2.56 Mexico 5.60 65.62 9.23 15.69 3.86 Nicaragua 48.15 27.49 14.93 2.97 6.46 Peru 28.48 17.87 21.24 24.94 7.47 a 1/ República Dominicana 11.67 54.30 9.30 3.09 21.64 a. La data del 2007 corresponde al 2009 1/ Má s de la mitad corresponde a exportaciones a Ha ití • México es el país con mayor grado de concentración en cuanto a socios comerciales (más del 80% de sus exportaciones van a Estados Unidos). República Dominicana ocupa el segundo lugar. • Dentro de los países de Centroamérica, Costa Rica es el de mayor diversificación de socios comerciales.
  26. 26. Y en Conjunto… ¿Qué tan Vulnerable estaba República Dominicana en el momento de la Crisis? Índice de Fragilidad a Shocks Externos -- 2007 (mayor número, mayor fragilidad) Cuenta Ahorro Ranking de Índice de Deuda/PIB Países Corriente/PIB Nacional/PIB Fragilidad Fragilidad (escalado) (escalado) (escalado) La tvi a 1 5.00 1.84 2.89 0.27 Ni cara gua 2 4.27 1.78 0.57 1.91 • Consistente con la discusión Es toni a 3 3.23 1.51 2.36 -0.64 anterior, los países asiáticos Bul ga ri a El Sa l va dor 4 5 3.09 2.27 1.53 0.22 0.82 0.00 0.74 2.04 estuvieron en mejor posición Hungría 6 2.22 0.67 1.85 -0.29 para responder a la crisis, Li tua ni a Ruma nía 7 8 1.95 1.59 0.93 0.94 0.73 0.08 0.30 0.58 América Latina le sigue y Hondura s 9 0.88 0.45 -0.58 1.02 Europa del Este estuvo en muy Gua te ma la Pol oni a 10 11 0.84 0.47 0.28 0.00 -0.87 0.31 1.44 0.16 mala posición. Cos ta Ri ca 12 -0.09 0.30 -0.47 0.09 Re públ i ca Domi ni ca na 13 -0.28 -0.41 -0.64 0.77 • República Dominicana está en Fi l i pi na s Re públ i ca Che ca 14 15 -0.42 -0.82 0.11 -0.32 -0.11 0.71 -0.75 la mitad del ranking entre los -0.75 Col ombi a 16 -0.84 -0.20 -0.75 0.11 países de la muestra: mejor que Ecua dor 17 -0.87 -0.53 -0.21 -0.13 el resto de Centroamérica, pero Me xi co 18 -1.21 -0.32 -0.86 -0.03 Argenti na 19 -1.27 -0.82 0.18 -0.62 peor que los países de Pe rú Bra s i l 20 -1.34 -0.55 -0.41 -0.38 Sudamérica 21 -1.38 -0.58 -0.88 0.08 Indone s i a 22 -1.99 -0.70 -0.45 -0.84 Chi l e 23 -2.03 -0.76 -0.32 -0.95 Indi a 24 -2.15 -0.37 -0.88 -0.90 Ta i l andi a 25 -2.34 -0.64 -0.65 -1.06 Ma l as i a 26 -3.77 -2.47 -0.24 -1.06 Chi na 27 -5.10 -1.40 -1.13 -2.57 Elaboración propia
  27. 27. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana • La Crisis Internacional permitió identificar las necesidades de reformas en una serie de áreas, pero especialmente la fiscal. • Pero, más allá de la Crisis, los cambios estructurales que están ocurriendo globalmente (el incremento del poder económico de China, por ejemplo), conduce a identificar cuellos de botella que restringen las fuentes de financiamiento del crecimiento (flujos de capital, exportaciones y ahorro doméstico) y, por lo tanto, del desarrollo.
  28. 28. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana I. EL RETO FISCAL: CONSOLIDACIÓN Y PREVENCIÓN La necesidad de incentivar la Inversión Directa Extranjera (y otros flujos de capitales externos) en RD, requiere de una continua solidez fiscal. Ello a su vez demanda: (a) consolidación fiscal con el corto y mediano plazo y (b) mecanismos automáticos de estabilización fiscal en el mediano plazo.
  29. 29. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana I. EL RETO FISCAL: CONSOLIDACIÓN Y PREVENCIÓN • El diagnóstico de muchos expertos es correcto. Las medidas fiscales necesarias incluyen: - Disminuir exoneraciones impositivas - Disminuir subsidios no focalizados (incluyendo a combustibles) - Disminuir la evasión tributaria - Mejorar los sistemas de administración tributaria (mejor integración y coordinación entre Dirección General de Impuestos y Aduanas) - Mayor transparencia del presupuesto fiscal - Mejorar la programación y ejecución de gastos - Recapitalizar el Banco Central
  30. 30. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana I. EL RETO FISCAL: CONSOLIDACIÓN Y PREVENCIÓN (A) Consolidación Fiscal Si el Diagnóstico técnico es correcto, ¿Por qué no hay un apoyo generalizado de la población? El problema es que algunos indicadores de “gobernabilidad” son muy bajos en República Dominicana Índice de Gobernabilidad 0.40 Posición Relativa de RD 2008 0.20 (de 212 países) 0.00 Estabilidad Política Estabilidad Política 108 1996 1998 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Efectividad -0.20 Efectividad Gubernamental 123 Gubernamental Respeto a la Ley Respeto a la Ley 141 -0.40 Control de Corrupción 142 Control de Corrupción -0.60 Fuente: WGI - Banco Mundial -0.80 Fuente: World Governance Indicators - Banco Mundial 1/ Los seis indicadores de gobernabilidad se encuentran medidos en unidades que van del -2.5 a 2.5, con los valores más altos correspondientes a mejores resultados en gobernabilidad Esto es particularmente cierto para los indicadores “control de la corrupción” y “respeto a la ley” en donde RD se ubica en el tercio inferior del mundo.
  31. 31. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana I. EL RETO FISCAL: CONSOLIDACIÓN Y PREVENCIÓN Y porque RD tiene un serio problema de informalidad que implica que un segmento importante de la población no pague el precio adecuado por servicios públicos y no perciba beneficios de integrarse al sector formal PEA ocupada en el sector Informal / PEA ocupada en el sector Formal (en porcentajes) 135 130 125 120 115 110 105 100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Banco Central La solución a este problema no es fácil, pero va en la dirección de proveer incentivos hacia la formalización, incluyendo mejoras en el acceso a los servicios financieros formales, en la provisión de servicios de seguridad social y de la productividad.
  32. 32. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana I. EL RETO FISCAL: CONSOLIDACIÓN Y PREVENCIÓN (B) Mecanismos Automáticos de Estabilización Fiscal • Una vez que se logre la consolidación fiscal, es aconsejable implementar medidas que permitan al Gobierno ahorrar en “tiempos buenos” para poder mantener el gasto en inversión y apoyo social durante “tiempos malos”. • Se sugiere considerar la implementación de una regla fiscal a la Chile: “superávit primario estructural” (que implica ahorrar los ingresos fiscales en épocas en que el ciclo económico se encuentra por encima de la tendencia de crecimiento) • Además de mejorar el manejo fiscal, estas reglas tienen la ventaja de dar mayor transparencia y credibilidad a las acciones del gobierno.
  33. 33. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana II. EL RETO AL CAMBIO ESTRUCTURAL GLOBAL De comienzos de los 90s a la fecha, la economía global ha experimentado cambios muy importantes que han impactado a la República Dominicana En los 1990s – comienzos 2000s En la segunda parte de 2000s en adelante • Precios de los commodities (incluyendo • Precios de los commodities (incluyendo alimentos) y petróleo bajos alimentos) y petróleo altos • Las exportaciones de RD en las zonas • El rol de China, otros países asiáticos y francas y turismo fueron motor de otros países de la región entran como crecimiento y competitividad competidores de gran dimensión • Las reformas y el grado de • Las restricciones institucionales, institucionalidad en RD fueron suficientes logísticas y tecnológicas son un para dinamizar el crecimiento impedimento para la competitividad. A diferencia de los 90s, en los 2000s, factores externos (nuevos competidores) y factores locales (restricciones institucionales y de logística) comienzan a ser un freno a la competitividad de RD y su potencial crecimiento de largo plazo.
  34. 34. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana II. EL RETO AL CAMBIO ESTRUCTURAL GLOBAL Y esto se refleja en … Participación de las Exportaciones de Republica Dominicana, Ratio de Exportaciones en Zona Franca sobre en el PIB Real Exportaciones Nacionales en porcentaje 600 50 500 45 400 40 300 200 35 100 30 0 25 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Banco Central de República Dominicana Fuente: Banco Central de Republica Dominicana ... la disminución de la ... Y que la contribución de las participación de exportaciones en exportaciones al PIB real haya ido zona franca disminuyendo
  35. 35. Hacia Adelante: Los Retos y Oportunidades de República Dominicana • El desafío es entonces claro: Disminuir (o eliminar) las restricciones institucionales, tecnológicas y logísticas que son ahora un freno a la competitividad y al crecimiento sostenido de República Dominicana
  36. 36. ¿Y en dónde tienen que enfocarse las reformas? Índice de Competitividad Global 2009-2010 ICG República Dominicana 3.80 GRUPO DE REFERENCIA Bélgica 5.10 Finland 5.40 Korea 5.00 Singapore 5.50 Promedio de Indicadores 5.25 Diferencia 1.45 GRUPO COMPARATIVO Costa Rica 4.20 El Salvador 4.00 Filipinas 3.90 Jamaica 3.80 Peru 4.00 Promedio de Indicadores 3.98 Diferencia 0.18 Fuente: Reporte de Competitividad 2009-2010, WEF 1/ El índice se encuentra medido en unidades que van del 1 a 7, con los valores más altos correspondientes a mejores resultados en competitividad Las siguientes transparencias muestran la “distancia relativa” de RD en relación a: (a) un grupo de países con similar grado de desarrollo (Grupo Comparativo) y (b) un grupo de países con alto nivel de desarrollo (Grupo de Referencia)
  37. 37. ¿Y en dónde tienen que enfocarse las reformas? INSTITUCIONES Instituciones (Score) Favoritismo en las Carga de las Derechos de Independencia Decisiones de los Confianza en los Eficacia de las Juntas Regulaciones del Crimen Organizado Propiedad Judicial oficiales del Servicios Policiales Corporativas Gobierno Gobierno República Dominicana 3.90 3.30 1.80 3.10 4.10 2.30 4.50 GRUPO DE REFERENCIA Bélgica 5.80 5.40 4.00 2.70 6.10 5.70 5.20 Finland 6.50 6.50 5.40 4.30 6.70 6.60 5.60 Korea 5.00 4.10 3.10 2.80 5.80 4.80 4.70 Singapore 6.40 5.80 5.80 5.60 6.70 6.40 5.60 Promedio de Indicadores 5.93 5.45 4.58 3.85 6.33 5.88 5.28 Diferencia 2.03 2.15 2.78 0.75 2.23 3.58 0.78 GRUPO COMPARATIVO Costa Rica 4.50 5.30 3.80 3.30 5.20 4.30 4.70 El Salvador 4.20 3.00 2.60 3.50 2.30 4.00 4.90 Filipinas 3.80 3.10 2.10 2.70 4.40 3.50 4.70 Jamaica 4.50 4.60 2.70 2.50 3.40 3.60 4.40 Peru 4.00 2.90 3.00 2.50 4.60 2.70 4.80 Promedio de Indicadores 4.20 3.78 2.84 2.90 3.98 3.62 4.70 Diferencia 0.30 0.48 1.04 -0.20 -0.12 1.32 0.20 Fuente: Reporte de Competitividad 2009-2010, WEF Nota: El índice se encuentra medido en unidades que van del 1 a 7. RD se encuentra relativamente cerca de los países del grupo comparativo, pero extremadamente lejos de los países del grupo de referencia, destacando: (a) la falta de confianza en la policía; (b) el favoritismo en decisiones gubernamentales; (c) el crimen y (d) la falta de independencia judicial.
  38. 38. ¿Y en dónde tienen que enfocarse las reformas? INFRAESTRUCTURA Infraestructura (Score) Calidad de la Calidad de la Calidad de la Calidad de la oferta infraestructura en infraestructura de infraestructura del de electricidad general caminos transporte aereo República Dominicana 3.40 1.50 5.50 1.70 GRUPO DE REFERENCIA Bélgica 5.80 5.60 6.20 6.60 Finland 6.50 5.90 6.30 6.90 Korea 5.80 5.70 6.00 6.20 Singapore 6.70 5.70 6.90 6.70 Promedio de Indicadores 6.20 5.73 6.35 6.60 Diferencia 2.80 4.23 0.85 4.90 GRUPO COMPARATIVO Costa Rica 3.40 1.30 4.60 5.60 El Salvador 4.80 1.20 5.80 5.00 Filipinas 3.10 2.80 3.70 4.00 Jamaica 4.40 1.10 5.50 4.10 Peru 3.00 1.80 4.10 4.70 Promedio de Indicadores 3.74 1.64 4.74 4.68 Diferencia 0.34 0.14 -0.76 2.98 Fuente: Reporte de Competitividad 2009-2010, WEF Nota: El índice s e encuentra medido en unidades que van del 1 a 7. • Nada sorprende, el tema de electricidad prevalece como la restricción más importante (en relación tanto al grupo comparativo como al de referencia). El “Plan de Acción del Sector Eléctrico 2010-2015” es adecuado. El desafío es la implementación dada las restricciones institucionales descritas anteriormente. • Calidad de caminos es otro tema importante si la meta es llegar a los niveles de los países desarrollados.
  39. 39. ¿Y en dónde tienen que enfocarse las reformas? EFICIENCIA EN EL MERCADO DE BIENES Eficiencia en el Mercado de Bienes (Score) Número de Efectividad de las Prevalencia de las Carga de los procedimientos políticas anti barreras al procedimientos de requeridos para monopólicas comercio aduana comenzar un República Dominicana 3.20 8.00 3.90 4.50 GRUPO DE REFERENCIA Bélgica 5.30 3.00 5.80 4.60 Finland 5.50 3.00 5.90 5.70 Korea 4.60 10.00 4.50 4.60 Singapore 5.40 4.00 6.40 6.40 Promedio de Indicadores 5.20 5.00 5.65 5.33 Diferencia 2.00 -3.00 1.75 0.83 GRUPO COMPARATIVO Costa Rica 4.20 12.00 4.20 3.90 El Salvador 3.60 8.00 4.80 4.10 Filipinas 3.50 15.00 4.20 3.00 Jamaica 4.10 6.00 5.10 3.40 Peru 3.90 10.00 4.90 3.80 Promedio de Indicadores 3.86 10.20 4.64 3.64 Diferencia 0.66 2.20 0.74 -0.86 Fuente: Reporte de Competitividad 2009-2010, WEF • RD está en mejor posición que el promedio del grupo comparativo en las “dificultades” de los procesos aduaneros y en el número de procedimientos para comenzar un negocio. • En esta área los mayores problemas están en la insuficiente efectividad de las políticas anti-monopólicas y en las barreras al comercio.
  40. 40. ¿Y en dónde tienen que enfocarse las reformas? TECNOLOGÍA Buena Disposición de Tecnología (Score) Absorción de IED y Leyes relacionadas Subscripciones a a Suscripciones a Internet tecnología a nivel transferencias de a Usuarios de Internet a a TIC teléfonos móbiles de banda ancha de firma tecnología República Dominicana 4.80 4.00 5.10 72.80 25.90 2.30 GRUPO DE REFERENCIA Bélgica 5.50 4.80 5.40 112.80 67.00 28.30 Finland 6.10 5.40 4.50 129.00 79.00 30.60 Korea 6.00 5.60 4.80 94.30 77.40 32.00 Singapore 6.00 6.00 6.20 142.00 70.00 22.30 Promedio de Indicadores 5.90 5.45 5.23 119.53 73.35 28.30 Diferencia 1.10 1.45 0.13 46.73 47.45 26.00 GRUPO COMPARATIVO Costa Rica 5.10 4.10 5.60 41.60 33.60 0.30 El Salvador 4.60 3.60 4.80 100.00 11.10 1.80 Filipinas 5.10 3.80 4.80 76.00 6.00 0.60 Jamaica 4.80 3.80 4.70 99.80 55.30 3.60 Peru 4.50 3.60 5.20 74.20 25.30 2.60 Promedio de Indicadores 4.82 3.78 5.02 78.32 26.26 1.78 Diferencia 0.02 -0.22 -0.08 5.52 0.36 -0.52 Fuente: Reporte de Competitividad 2009-2010, WEF a. Números de subscripciones por cada 100 personas • Aunque RD es muy similar a los países del grupo comparativo en cuanto a la utilización de tecnología, se encuentra muy lejos de los países avanzados, especialmente en el uso de internet y de telefonía móvil. • Sin embargo, la transferencia tecnológica y absorción de tecnología va por buen camino.
  41. 41. ¿Y en dónde tienen que enfocarse las reformas? INNOVACIÓN Innovación (Scores) Calidad de las Capacidad de institutciones Gasto de las compañías innovación científicas de en I&D investigación República Dominicana 2.70 2.80 2.60 GRUPO DE REFERENCIA Bélgica 4.80 5.70 4.60 Finland 5.60 5.60 5.30 Korea 4.70 5.00 4.90 Singapore 4.40 5.60 5.10 Promedio de Indicadores 4.88 5.48 4.98 Diferencia 2.18 2.68 2.38 GRUPO COMPARATIVO Costa Rica 3.50 4.60 3.80 El Salvador 2.50 2.60 2.50 Filipinas 2.90 3.20 3.10 Jamaica 2.60 4.10 2.90 Peru 2.80 2.90 2.70 Promedio de Indicadores 2.86 3.48 3.00 Diferencia 0.16 0.68 0.40 Fuente: Reporte de Competitividad 2009-2010, WEF La brecha de “innovación” en relación a los países avanzados es sustancial
  42. 42. ¿Y en dónde tienen que enfocarse las reformas? SALUD Y EDUCACIÓN PRIMARIA Salud y educación Primaria (Datos obtenidos) Calidad de Incidencia de b a Prevalencia de VIH Esperanza de vida educación Matrícula en primaria tuberculosis c primaria República Dominicana 69.00 1.10 72.00 2.00 78.30 GRUPO DE REFERENCIA Bélgica 12.00 0.20 80.00 6.30 98.10 Finland 6.00 0.10 79.00 6.70 96.30 Korea 90.00 0.10 79.00 4.80 98.20 Singapore 27.00 0.20 81.00 6.20 97.10 Promedio de Indicadores 33.75 0.15 79.75 6.00 97.43 Diferencia -35.25 -0.95 7.75 4.00 19.13 GRUPO COMPARATIVO Costa Rica 11.00 0.40 79.00 4.50 101.70 El Salvador 40.00 0.80 72.00 2.90 92.00 Filipinas 290.00 0.10 71.00 3.30 91.30 Jamaica 7.00 1.60 72.00 3.20 86.30 Peru 126.00 0.50 76.00 2.10 96.10 Promedio de Indicadores 94.80 0.68 74.00 3.20 93.48 Diferencia 25.80 -0.42 2.00 1.20 15.18 Fuente: Reporte de Competitividad 2009-2010, WEF a. Número de casos de tuberculosis por cada 100,000 personas b. Prevalencia de VIH como el porcentaje de adultos entre los 15-49 años. c. ¿Cómo se evalúa la calidad de las escuelas primarias en su país? 1=pobre, 7= excelente El camino a recorrer en mejoras de salud y educación (sobre todo calidad) es muy largo.
  43. 43. Reflexiones Finales • RD enfrentó la crisis en mejores condiciones que muchos otros países emergentes y por ello los efectos económicos serán menores que en otros países • Aunque se vislumbra una recuperación económica, el desafío es utilizar la oportunidad que brinda la crisis para dar un “salto” importante hacia el desarrollo. • En el nuevo orden mundial, RD necesita implementar reformas que mejoren su competitividad internacional. •La tarea requiere acciones de los sectores público y privado por igual. En tanto que la solución de problemas de orden institucional y regulatorio son tareas del gobierno, la innovación y el entendimiento de que la economía necesita funcionar con precios de mercado (y no subsidios) es tarea del sector privado.

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