Your SlideShare is downloading. ×
[Vihreä Foorumi] Reaalioptioiden rooli vastuullisen sijoittamisen arvioinnissa | Jussi Vimpari, Aalto-yliopisto
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Thanks for flagging this SlideShare!

Oops! An error has occurred.

×
Saving this for later? Get the SlideShare app to save on your phone or tablet. Read anywhere, anytime – even offline.
Text the download link to your phone
Standard text messaging rates apply

[Vihreä Foorumi] Reaalioptioiden rooli vastuullisen sijoittamisen arvioinnissa | Jussi Vimpari, Aalto-yliopisto

226

Published on

Esitetty GBC Finlandin Vihreä Foorumi -tilaisuudessa 22.5. …

Esitetty GBC Finlandin Vihreä Foorumi -tilaisuudessa 22.5.

Lisätietoja:
http://figbc.fi/tapahtuma/vihrea-foorumi-ajankohtaista-kiinteistojen-ymparistosertifioinnista/

www.figbc.fi

Published in: Real Estate
0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total Views
226
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
3
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. Jussi Vimpari, M.Sc. (Tech) Doctoral Candidate Department of Real Estate, Planning and Geoinformatics Aalto University School of Engineering Reaalioptioiden rooli vastuullisen sijoittamisen arvioinnissa
  • 2. Reaalioptio antaa mahdollisuuden muuttaa rakennelmaa epävarmuuden edessä •  Reaalioptioanalyysin tausta rahoitusalan optiohinnoittelussa (osakkeet, hyödykkeet..), josta johdettu joustavuuden arvottamiseen fyysisissä omaisuuserissä (kiinteistö, infrastruktuuri, energia..) “Option to raise” Court Square Two, New York (Guma et al. 2009) •  Joustavuuden arvottaminen hankalaa •  Uniikit projektit •  Ei historiadataa •  Epävarmuuksien tunnistaminen •  Reaalioptioanalyysillä pyritään ratkaisemaan nämä haasteet ja parantaa investoinnin elinkaaren suorituskykyä 5/22/14 Real Options Analysis 2
  • 3. Reaalioptioilla pyritään rajaamaan investoinnin riskiä rajoittamatta investoinnin tuottopotentiaalia Epävarmuuksien tunnistaminen Nykyisen ratkaisun arviointi Ylimääräiset investoinnit Laskenta ja johtopäätökset •  Option arvo on potentiaalisten arvojen keskiarvo •  Jakauman laajuuden ja muodon määrittäminen laskennan tärkein osa •  Jakauma määritetään rationaalisella menetelmällä, jossa voidaan hyödyntää eri asiantuntijoiden osaamista ja tietoa •  Ei vaadi tilastollista analyysia 5/22/14 Real Options Analysis 3
  • 4. Optioteemoja •  Optio kehittää kiinteistöä •  Rakennuskustannusten ja vuokrien volatiliteetin rooli kehittämispäätöksen tekemisessä •  Optio kiinteistön muuntojoustamiseen •  Alueen ja vuokralaisten riskien ymmärtäminen suhteessa rakennuksen teknisiin ominaisuuksiin •  Optio vuokrasopimuksessa •  Vuokrasopimuksen pituuteen vaikuttavien riskien huomioiminen lähtövuokratasoa sovittaessa •  Optio energiakustannusten kasvun kontrollointiin •  Energian (sustainability) hinnan ja volatiliteetin vaikutus energiainvestointien tuottavuuteen 5/22/14 Real Options Analysis 4 Optio jatkaa/ katkaista sopimus Vuokrien volatiliteetti Muutto- kustannukset Ilmaiset kuukaudet
  • 5. Ympäristösertifikaatin arvottaminen •  Laajat tilastolliset tutkimukset viittaavat arvopreemioon •  Pääasiassa Yhdysvaltain ja Iso-Britannian markkinoilta •  Teollisuuden toiminta viittaa myös arvopreemioon •  Sertifikaattien määrä lisääntyy voimakkaasti •  Epävarmuus ympäristösertifikaatin arvosta •  EU:n omat standardointihankkeet •  Maksaako vuokralaiset sertifikaatista •  Sertifikaatti optiona •  Optiolla varaudutaan tulevaisuuden tilanteeseen, arvo saattaa realisoitua vasta myöhemmässä vaiheessa 5/22/14 Real Options Analysis 5
  • 6. Case study •  Miten teollisuus näkee sertifikaatin arvon kassavirtalaskennassa •  Otos pieni: 8 arvioitsijaa, sijoittajaa ja developparia  Ei tilastollista yleistettävyyttä •  Arviointi sertifikaatin roolista normiskenaarion lisäksi huonoimmassa ja parhaassa tapauksessa •  23/24 tapauksessa sertifioitu talo nähtiin arvokkaammaksi kuin ei-sertifioitu •  Syyt arvonnousuun (normiskenaario) •  Tuottovaatimus: - 0.25 % -yks •  Vuokrataso: + 0.63 €/m2/kk •  Vajaakäyttö: - 0.46 %-yks •  Hoitokustannukset: - 0.15 €/m2/kk 5/22/14 Real Options Analysis 6
  • 7. Kiitos! Yhteystiedot: Jussi Vimpari Doctoral Candidate, M.Sc. (Tech) Real Estate Business, Aalto University jussi.vimpari@aalto.fi +358 50 311 5141 5/22/14 Real Options Analysis 7

×