“I Foro Inversión Luso-Extremeño” FEHISPOR 2011 - Barrabes

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Inversión privada ejecutiva. Levantamiento de capital para financiar proyectos empresariales. …

Inversión privada ejecutiva. Levantamiento de capital para financiar proyectos empresariales.
Criterios de los inversores y recomendaciones para abordar mercado de capital.

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  • 1. “I Foro Inversión Luso-Extremeño” FEHISPOR 2011Levantamiento de capital para financiar proyectos empresariales.Criterios de los inversores y recomendaciones para abordar mercado decapital
  • 2. Contents Conceptos Previos Instrumentos de Inversión y Financiación Inversores Privados Criterios de Selección de Proyectos Sugerencias en Contactos 2
  • 3. Conceptos Previos : Inversión vs Financiación Inversión: Participación en la propiedad de empresa Coste de Capital: Variable. Vinculado a actividad. Alta demanda de rentabilidad. Participación en Dirección: Posible Participación Activa Orden de Prelación: Secundario Garantías: No ha lugar Financiación: Cesión temporal de capital, con un coste y período de vencimiento establecido. Coste Capital: Fijo. Participación en Dirección: Posible Participación Activa Orden de Prelación: Prioritario Garantías: Habitual, especialmente en LP CMPC: Coste Medio Ponderado de Capital 3
  • 4. Planificación Financiera Estructura de Pasivo para asegurar los recursos para garantizar la actividad corporativa, maximizando el ROE. JL Calleja • Evaluación de la compañía y sus activos necesarios para desarollar su actividad. • Dimensionar: – Fondos Propios – Préstamos a Largo Plazo – Préstamos a Corto – Necesidades de Tesorería Basados en CMPC y obligaciones Identificar Fuentes de Financiación por Actividad y/o Proyectos 4
  • 5. Instrumentos de Inversión y Financiación:• Instrumentos de Financiación Privada: - Presamos Comerciales - Líneas de Crédito - Préstamos Participativos• Instrumentos de Financiación Pública: ICO: - ICO Internacionalización - ICO SGR, Directo CDTI: - CDTI - NEOTECH FESpyme 5
  • 6. Instrumentos Públicos • CDTI: Apoya: Proyectos de I+D+I, Transferencia de Tecnología, adaptación de tecnología en nuevos mercados, … Esquema: Préstamos blandos, hasta 75% (0% interé), hasta 15% subvención Cantidades: >150 K€ & < 1.500K€ www.cdti.es • FESpyme. Esquema: Capital Riesgo y/o Préstamos Participativos. Marco Temporal (5-7 años) Cantidad: >750 K€ & < 1.500K€ www.axispart.com 6
  • 7. Instrumentos Públicos • ICO Directo & ICOS SGR. Apoya: • Inversión en Activos y liquidez • Financiación Circulante Marco Temporal : 7 años inversión y 3 liquidez Cantiad: < 200K€ (euribor +4%) & < 600K€ (euribor +3% [+1% avail.+4% soc. dues]) www.icodirecto.es • ENISA Scheme: Participative Loan Time frame (7-9 years) Amounts: >100K€ < 1.500K€ (Euribor +0,75% / 6%) www.enisa.es 7
  • 8. Préstamo Participativo • Préstamo de interés variable, según la evolución de la actividad de la empresa. • Es deuda subordinada, es decir, se sitúa después de los acreedores comunes en orden a la prelación de los créditos. • Se considera patrimonio contable, con su potencial uso para apalancamiento financiero adicional. • La vida del préstamo suele ser a Largo Plazo. • Todos los intereses pagados son deducibles del Impuesto de Sociedades. • La amortización anticipada del préstamo sólo es posible si se compensa con una ampliación de igual cuantía de sus fondos propios. 8
  • 9. Préstamo Participativo • Ventajas respecto a un préstamo tradicional: – Respeta más los ciclos económicos de las empresas, acomodando el pago a los resultados de las mismas. – Al ser patrimonio contable, es asimilable a los fondos propios a la hora de valorar su solvencia financiera, y apalancamiento de otras fuentes. – La única garantía exigida es la solvencia del proyecto empresarial y del equipo gestor. • Ventajas respecto a un Capital Riesgo: – No se interfiere en la propiedad de la empresa. – No diluye la participación de los propietarios, ni el reparto de beneficios. – Se eliminan los procesos de valoración y desinversión. – Los gastos financieros son deducibles del Impuesto de Sociedades. – Su papel en la gestión de la empresa es mucho menos intrusiva. 9
  • 10. Comparando Costes de Capital Coste de Capital Créditos Comerciales Préstamos Participativos Capital Riesgo Private Equity Rentabilidad de la Empresa 10
  • 11. Socios Industriales • Incorporación de una empresa, al accionariado, a cambio de aportación de activos (tangibles o intangibles). • Aportaciones: • Recursos de capital • Acceso a mercados/carteras de clientes • Reconocimiento de marca • Conocimiento tecnológico • Capacidad productiva • Muy interesante cuando se busca acceso a mercados, conocimiento de mercado y/o de negocio. 11
  • 12. Socios Capitalistas • Instrumentos de inversión según momento de crecimiento de cada empresa. - Constitución: Fondos propios de emprendedores y su entorno, Capital Semilla y Business Angels - Start-up: Business Angels, y Capital Riesgo - Primera Ronda. Consolidación: Capital Riesgo - Segunda y Tercera Ronda. Crecimiento: Capital Riesgo - Cuarta Ronda: Salida a Cotización Pública (MAB) Este documento recoge criterios de Business Angels y de Fondos de Capital Riesgo. 12
  • 13. Comparativa Business Angels (BA) Aspecto Capital riesgo (VC) < capital riesgo Cantidad invertida > Business angels Dinero propio Propiedad del dinero Dinero propio y de terceros 5/10 años (largo plazo) Plazo desinversión 3-5 años aprox. (medio plazo) < capital riesgo Rentabilidad > Business angels Alta (día a día) Nivel implicación Gestión de fondos Start-ups Empresas objetivo Empresas consolidadas Motivación estrictamente Desafío personal Motivación financiera 13
  • 14. ¿Qué puede proporcionar? Capital Plan de Acción Conexines Credibilidad Governanza Estabilidad Ambición en mercado Gestión 14
  • 15. ¿Qué busca un Capital Riesgo? 15
  • 16. ¿Qué busca un Capital Riesgo?Depende del momento del proyecto en el que invierte. Si noscentramos en nuevas empresas:• Equipo: • Experiencia en el sector, con fuerte conocimiento técnico y de oportunidad de mercado • Referencias de confianza • Predisposición a recibir soporte del CR• Mercado: • Mecado emergente y/o en rápido crecimiento• Modelo de Negocio: • Como harás dinero, a quién venderás, como lo venderás• Tecnología: • Tecnología defendible. 16
  • 17. Cómo acercarse a un Capital Riesgo• La inversión es un negocio de personas, confianza y relación. Todo está relacionado con “a quién conoces”.• El inversor invierte en el negocio, pero especialmente en las personas.• La mejor forma de acercarse a un Capital Riesgo es a través de una introducción: • Si no conoces a un CR, encuentra a alguien que le conozca y que te presente • Emprendedor, profesor, abogado, intermediario, … • Enviar un plan a info@crnombre.com es una pérdida de tiempo 17
  • 18. Recomendaciones• No te tomes la negativa como algo personal, las probabilides suelen ser desfavorables.• Todos los CR están “interesado” - fuerzales a hacer algo para comprobar su interés.• No pierdas el tiempo intentando hacer cambiar de idea a alguien que dice NO.• No intentes buscar diferentes entradas en un CR si uno de ha dicho que NO.• No ignores a los socios más jóvenes• No ignores a los primeros inversores• Hay muchos Capitales Riesgo, centrate en aquellos más alienados, a lso qeu tengas acceso 18
  • 19. Recomendaciones Busca el efecto rebote 19
  • 20. Contact Fernando San Martín Telf.: (+34) 91.435.25.54 e-mail: fsanmartin@barrabes.com Twitter: @fsanmartin 20