1. Mercado de oficinas de Barcelona
1T 2011
Absorción bruta anualizada Comparativa de las dos últimas crisis
Fuente: Savills Research Fuente: Savills Research
“En términos anualizados tanto la absorción como los niveles de
inversión están bajo mínimos. Teniendo en cuenta las previsiones
macroeconómicas y cruzándolas con los fundamentales de
mercado es posible que estemos ya cercanos a atravesar el punto
más bajo de la curva.”
Eusebi Carles (Director General Barcelona)
La incertidumbre económica persiste, dificultando La tasa de disponibilidad media de Barcelona se
la recuperación del mercado de oficinas de sitúa este trimestre en el 12,8%. La escasez de
Barcelona. La absorción bruta durante el primer nuevos proyectos permitirá que dicha tasa se
trimestre superó los 66.000 m², mostrando una mantenga lineal tras superar ligeramente el 13%
mejora de un 10% respecto a los niveles a finales de 2011.
registrados durante el trimestre anterior. Este
dato, lejos de ser positivo, demuestra que la Las rentas nominales continúan relativamente
actividad sigue siendo débil, situándose en los estables en prácticamente todas las zonas con la
niveles más bajos de la última década y responde excepción del centro, donde han descendido un -
esencialmente a procesos de reubicación. 2,7% debido a la creciente oferta que ha
provocado la relocalización de empresas a las
La paralización de nuevos desarrollos de oficinas Nuevas Áreas de Negocio.
iniciada tras la explosión de la crisis inmobiliaria
comienza a secar el pipeline de Barcelona. La El mercado de inversión permaneció en estado
previsión de entrega de nuevos proyectos entre de hibernación durante el primer trimestre de
2011-2013 asciende a 201.000 m², de los cuales 2011. En consecuencia, el volumen de inversión
tan sólo el 46% saldrán al mercado como anualizado marcó el nivel más bajo desde finales
disponibles. de 2001.

2. Economía, demanda y oferta
Economía Durante el primer trimestre de 2011 la absorción bruta
acumulada superó los 66.000 m², mejorando en un
La incertidumbre sigue sobrevolando sobre el mapa 10% el volumen registrado durante el trimestre
económico español, pero parece que las medidas de anterior. En la comparativa anual, la actividad de este
ajuste adoptadas por el Gobierno hace unos meses trimestre ha sido considerablemente inferior a la del
van en la dirección correcta. La reducción del déficit mismo periodo del año pasado, debido principalmente
público en marzo y el aumento del superávit de la a las grandes operaciones corporativas que se
Seguridad Social confirman que las medidas de control produjeron a principios de 2010. A pesar de ello,
están empezando a ser efectivas. El descenso de la podemos describir este trimestre como un relativo
prima de riesgo, que a principios de Mayo se situaba buen comienzo para el mercado ocupacional, dado
por debajo de los 210 puntos básicos, demuestra una que si obviáramos las tres grandes operaciones de
mayor confianza en los mercados financieros ocupación propia firmadas durante el primer trimestre
internacionales, alejando así al país de la zona de de 2010 (Grupo Ferrer, Grupo La Caixa y CH Werfen),
peligro, a pesar de la reciente caída de Portugal que la comparativa sería favorable en un 15%.
se esperaba colocaría a España al borde del abismo.
Los primeros meses del año han confirmado la
tendencia que veníamos comentando en anteriores
Divergencia en la recuperación económica informes: más del 60% de la superficie contratada se
ha firmado en edificios ubicados en las Nuevas Áreas
de Negocio, con un protagonismo creciente de la
Plaça Europa. Estas zonas, que inicialmente captaban
la atención de demandas superiores a los 1.000 m²,
comienzan a ser atractivas también para empresas
más pequeñas siguiendo el ejemplo de las grandes
compañías que fueron pioneras de la
“descentralización” en busca de rentas más
competitivas y espacios más eficientes. Dicha
tendencia ha comenzado a liberar espacio en el centro
de la ciudad que venía padeciendo de una carencia de
oferta endémica, aunque en muchos casos la oferta
que se ha generado por estos traslados es de espacio
Fuente: Banco de España obsoleto.
Entre las operaciones más relevantes del trimestre
No obstante, en el plano internacional, existen figuran el alquiler de 5.200 m² en Plaça Europa 17-19
elementos que pueden perjudicar significativamente el por Corporación Orizonia, el alquiler de dos plantas
lento crecimiento de la economía española. El ascenso (1.200 m²) en el complejo iLlacuna ubicado en el
incesante de los precios del carburante debido a los distrito 22@ por parte de Alstom Power y la compra
conflictos en los países exportadores continúa del segundo edificio que formará la futura sede de
presionando al alza una inflación que se sitúa por Desigual en la Nova Bocana (10.000 m²).
encima de la media europea (abril 2011: 3,8%). La
escalada de los precios de consumo junto con el Oferta y Tasa de disponibilidad
reciente aumento de los tipos de interés del BCE
trastornarán en mayor medida los bolsillos de familias El mercado de oficinas empieza a recoger los
y empresas, provocando un efecto inmediato sobre el aspectos benignos de la restricción del pipeline tres
consumo y la inversión, y el previsible estancamiento años después del inicio de la crisis, cuando la falta de
de la demanda nacional. financiación y la explosión de la burbuja inmobiliaria
obligaron a parar los planes de varios desarrollos de
oficinas, que aún hoy siguen sin fecha de inicio.
El Mercado de Alquileres La entrega de nuevos proyectos en 2011 alcanzará los
Demanda y Absorción 113.000 m², cifra considerablemente menor a la del
2010, cuando la nueva oferta engrosó el parque de
En un entorno donde la pequeña y mediana empresa
oficinas en más de 200.000 m² (-55%).
que forma el tejido productivo catalán sigue sufriendo,
la demanda de oficinas responde en gran medida a Durante el primer trimestre de 2011 se incorporaron al
procesos de reubicación, llevados a cabo por aquellas stock de la ciudad 25.500 m², de los cuales más del
compañías con necesidad de reestructuración y 70% se encontraban ya comprometidos (sede de RBA
optimización de espacios. La limitada creación y en el distrito 22@). El 30% restante corresponde a un
atracción de nuevas empresas y la perdurable edificio rehabilitado ubicado la calle Balmes 112, y un
deprimida situación del mercado laboral impiden que la nuevo inmueble de oficinas situado en la calle Pujades
absorción neta de oficinas pueda alcanzar niveles 50 del Poblenou. Ambos edificios pasan a engrosar la
positivos. oferta de oficinas de la ciudad, que en la actualidad
Mercado de Oficinas de Barcelona - 1T 2011 2

3. Rentas e inversión
supera los 719.000 m², y representa una tasa de La relativa robustez en las rentas nominales se ven
disponibilidad del 12,8%. compensadas por un amplio paquete de incentivos
que los propietarios ofrecen a sus futuros inquilinos
durante los primeros meses del contrato, con el fin de
Tasa de disponibilidad por zonas catalizar el proceso de traslado.
Las rentas del centro de la ciudad, sin embargo,
mostraron un ligero descenso del -2,7%, debido al
aumento de la oferta que han dejado aquellas
empresas que han escogido trasladarse
principalmente a las Nuevas Áreas de Negocio
dejando tras de sí espacio obsoleto de difícil
comercialización.
El Mercado de Inversión
Hemos asistido al peor trimestre por volumen de
inversión bruta anualizada desde el tercer trimestre de
2001, cuando se desató el pánico inversor posterior a
Fuente: Savills Research
los acontecimientos del 11-S en Nueva York.
La previsión de entrega de nuevos proyectos
disponibles hasta finales de 2011 es prácticamente Volumen de inversión anualizado
inexistente, con tan sólo un nuevo proyecto, propiedad
de Catalana Occidente, de seis edificios corporativos
con un total de 29.000 m² en Sant Cugat del Vallès.
Además se incorpora al stock disponible un inmueble
rehabilitado en el centro de Barcelona, ubicado en
Calàbria 169, propiedad de Núñez y Navarro. Esta
superficie provocará un ligero ascenso en la tasa de
disponibilidad hacia finales de 2011, que prevemos se
mantendrá lineal a partir de 2012 para empezar a
descender en 2013.
Rentas
La progresiva estabilidad de la tasa de disponibilidad
está ayudando a sostener las rentas prime en los
mismos niveles registrados en el trimestre anterior
(19,50 €/m²/mes). Fuente: Savills Research
En líneas generales estamos viendo un mercado con
Evolución de las rentas prime pocos procesos de venta organizados los cuales
desembocan en un índice de éxito muy bajo.
Consecuencia de esto es la bajísima actividad que
hemos vivido en los tres primeros meses del año,
donde únicamente se ha transaccionado por parte de
Solvia un suelo con 19.600 m² de edificabilidad en el
distrito 22@ y cuatro operaciones de compra de
edificios completos por parte de ocupantes.
Aunque hay operaciones en el pipeline, todo indica
que 2011 será un año de bajo volumen, situación que
puede prolongarse hasta que las posiciones entre
vendedores y compradores no se acerquen lo
suficiente.
Fuente: Savills Research
Mercado de Oficinas de Barcelona - 1T 2011 3

4. Mercado de oficinas de Barcelona
Mapa de sub-zonas
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Savills es una consultora líder en servicios inmobiliarios globales que cotiza en la Bolsa de Valores de Londres. La compañía, fundada en 1855,
tiene una amplia experiencia y desde su nacimiento ha experimentado una considerable expansión. Actualmente cuenta con una red internacional
de más de 180 oficinas y socios repartidos en ambas Américas, Europa, Sudeste Asiático, África y Oriente Medio. El conjunto de la empresa apuesta
por liderar el mercado en lugar de dejarse llevar. La combinación única del conocimiento del sector y la intuición del equipo de profesionales permite
ofrecer a nuestros clientes experiencia de primer orden en el sector inmobiliario. Estamos considerados como una empresa de mentalidad
innovadora y con excelentes habilidades negociadoras. Savills se centra en determinado tipo de clientes para ofrecer un servicio exclusivo a
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