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Séance 2   économie monétaire - la création monétaire
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Séance 2 économie monétaire - la création monétaire

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Dans cette présentation, nous nous attardons sur le processus de création monétaire dans notre système monétaire actuel.

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  • 1. Economie Monétaire et Système Financier Européen Séance 2 – La création monétaire Licence 3 Partenariat entre l’UPJV et BGF-KKFK 10/10/2014 Esteban Giner 1
  • 2. Plan 1. La mesure de la monnaie 2. Les sources de la création monétaire 3. Le contrôle de la masse monétaire 4. Qui est à l’initiative de la création monétaire 5. Le rôle de la Banque Centrale 10/10/2014 Esteban Giner 2
  • 3. Rappel • Les 3 fonctions de la monnaie aujourd’hui : • Fonction d'unité de compte • Fonction d'intermédiaire des échanges (unité de paiement) • Fonction de réserve de valeur (c'est une expression trompeuse, il vaudrait mieux dire "réserve temporaire de pouvoir d'achat"). 10/10/2014 Esteban Giner 3
  • 4. 1. La mesure de la monnaie • La notion de masse monétaire est plus large que celle de la monnaie. Elle cherche à évaluer la capacité de dépense des agents non financiers. • Agent financier ? Banques commerciales • Agent non financier ? Un ménage 10/10/2014 Esteban Giner 4
  • 5. 1. La mesure de la monnaie • Qu’est ce qu’un actif financier ? – Un contrat transmissible et négociable susceptible de fournir un revenu à son possesseur. • Une créance par exemple – Les Actions – Les Obligations 10/10/2014 Esteban Giner 5
  • 6. 1. La mesure de la monnaie • La masse monétaire est composée de : – La monnaie au sens strict – D’autres actifs liquides – Qu’est ce qu’un actif liquide ? • La liquidité d’un actif est sa capacité à être échangé facilement. 10/10/2014 Esteban Giner 6
  • 7. 1. La mesure de la monnaie • Les agrégats monétaires M1 : Monnaie au sens strict • Pièces/Billets • Dépôts M2 • Livrets et dépôt à terme • M1 M3 • Instruments de placement à court terme peu risqué transformable en moyen de paiement • M2 10/10/2014 Esteban Giner 7
  • 8. 2. Les sources de la création monétaire • Introduction – La valeur de la monnaie varie • Inflation, dépréciation, appréciation – Une monnaie ne vaut pas toujours autant qu’une autre monnaie. – Il est donc important de comprendre le processus de création monétaire. 10/10/2014 Esteban Giner 8
  • 9. 2. Les sources de la création monétaire • Les 3 acteurs principaux de la création monétaire sont : – La Banque centrale – Le système bancaire et financier – L’Etat 10/10/2014 Esteban Giner 9
  • 10. 2. Les sources de la création monétaire • 2 types d’agents : – Les agents financiers • Les banques, le trésor public, etc. – Les agents non financiers • Les ménages 10/10/2014 Esteban Giner 10
  • 11. 2. Les sources de la création monétaire • La création monétaire suppose une opération entre un agent économique et une banque. Elle consiste à la monétisation d’une créance. Argent=Dette 10/10/2014 Esteban Giner 11
  • 12. 2. Les sources de la création monétaire • Les écritures comptables – Sur le Bilan des IFM (Institutions financières et monétaire Actif • Créance client Passif • Dette 10/10/2014 Esteban Giner 12
  • 13. 2. Les sources de la création monétaire • Les écritures comptables – Pour l’agent non financier Actif • Actif immobilier ou mobilier Passif • Dette Capital 10/10/2014 Esteban Giner 13
  • 14. 2. Les sources de la création monétaire • Les 3 sources de la création monétaire – Le crédit bancaire – L’émission de monnaie par la Banque Centrale – L’emprunt d’Etat 10/10/2014 Esteban Giner 14
  • 15. 10/10/2014 Esteban Giner 15
  • 16. (parenthèse) • Le Cas de l’hyper Inflation Allemande Source : wikipédia 10/10/2014 Esteban Giner 16
  • 17. (parenthèse) • Le 1er septembre 1923 10/10/2014 Esteban Giner 17
  • 18. (parenthèse) • LE 26 septembre 1923 10/10/2014 Esteban Giner 18
  • 19. 2. Les sources de la création monétaire • Les sources de destruction monétaire : – Destruction de monnaie fiduciaire – Remboursement de crédit 10/10/2014 Esteban Giner 19
  • 20. 3. Le contrôle de la masse monétaire • Les banques commerciales : toutes les banques or Banques Centrales • « Les crédits font les dépôts » • (John Kenneth Galbraith, L'Argent, 1994) 10/10/2014 Esteban Giner 20
  • 21. 3. Le contrôle de la masse monétaire • Le pouvoir de la création monétaire est-il infini ? 10/10/2014 Esteban Giner 21
  • 22. 3. Le contrôle de la masse monétaire • La Banque Centrale : Les Banques Centrales créent ce que l’on appelle la monnaie centrale (ou base monétaire) sur le marché interbancaire • Elle utilise 3 instruments pour cela : – Les réserves obligatoires – Les opérations « d’open-market » – Les facilités de crédit (facilités permanentes) – Plus d'informations ici 10/10/2014 Esteban Giner 22
  • 23. 3. Le contrôle de la masse monétaire • Les Principaux instruments de la BCE : – 3 taux directeurs fixés • Le taux de rémunération des dépôts • Le taux de refinancement • Le taux d’escompte – Plus d'information ici 10/10/2014 Esteban Giner 23
  • 24. 4. Qui est à l’initiative de la création monétaire • 2 théories sont complémentaires pour comprendre et déterminer qui a l’initiative de la création monétaire. • Le Multiplicateur de crédit • Le Diviseur de crédit 10/10/2014 Esteban Giner 24
  • 25. 4. Qui est à l’initiative de la création monétaire • Le Multiplicateur de crédit – Les banques commerciales doivent avoir à l’avance des encaisses en monnaie centrale pour envisager de distribuer du crédit. Le crédit total qu’elles vont pouvoir distribuer est un multiple de l’entrée de monnaie centrale qu’elles ont eu. 10/10/2014 Esteban Giner 25
  • 26. 4. Qui est à l’initiative de la création monétaire • Explication – Une Banque possède des avoirs en Monnaie Banque Centrale • Elle possède un compte en banque à la BCE – Ce montant lui permet de prêter un certain nombre de fois ce montant. • Etc 10/10/2014 Esteban Giner 26
  • 27. 4. Qui est à l’initiative de la création monétaire • Le Diviseur de Crédit : – Les banques commerciales font des crédits sans attendre d’avoir la monnaie centrale nécessaire. La banque centrale ne peut refuser de créer la monnaie centrale nécessaire aux banques car sinon elles condamnerait ces banques à la faillite. 10/10/2014 Esteban Giner 27
  • 28. 4. Qui est à l’initiative de la création monétaire • Explication – Une banque possède des avoirs en monnaie banque centrale – Mais elle prête sans tenir compte de l’effet multiplicateur – Elle prête donc + que ce qui lui est autorisé par la BC – La BC est obligée de créer la monnaie pour la banque C’est la situation inverse 10/10/2014 Esteban Giner 28
  • 29. 4. Qui est à l’initiative de la création monétaire • Quelle théorie s’observe le mieux dans la réalité ? Le Multiplicateur Le Diviseur 10/10/2014 Esteban Giner 29
  • 30. 5. Le rôle de la banque centrale • Banque des Banques : – La banque centrale d'un (ou de plusieurs) pays est une institution chargée par l'État (ou un ensemble d'États dans le cas d’une zone monétaire comme la zone euro) de décider d'appliquer la politique monétaire. 10/10/2014 Esteban Giner 30
  • 31. • Les missions de la Banque Centrale (BC) – assurer l'émission de la monnaie fiduciaire et contribuer ainsi à fixer les taux d'intérêt ; – superviser le fonctionnement des marchés financiers, assurer le respect des réglementations du risque (ratio de solvabilité) des institutions financières (en particulier desbanques de dépôts) ; – jouer le rôle de prêteur en dernier ressort en cas de crise systémique. 10/10/2014 Esteban Giner 31
  • 32. une comparaison de la BCE et de la FED 10/10/2014 Esteban Giner 32
  • 33. • Le rôle de la BC • Le refinancement des banques : La BC favorise ou non le refinancement des banques selon le taux de refinancement qu’elle pratique • Le refinancement est déterminé par le Taux Refi ou taux de refinancement 10/10/2014 Esteban Giner 33
  • 34. 10/10/2014 Esteban Giner 34
  • 35. • Que se passe-t-il lorsque l’on favorise le refinancement des banques ? – Augmentation de la masse monétaire • Que se passe-t-il lorsque l’on empêche le refinancement des banques ? – La masse monétaire reste constante ou diminue 10/10/2014 Esteban Giner 35
  • 36. Conclusion 10/10/2014 Esteban Giner 36

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