Riskijuhtimine era- ja riskikapitalifirmades kristjan kalda

944 views
868 views

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
944
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
7
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Riskijuhtimine era- ja riskikapitalifirmades kristjan kalda

  1. 1. Riskijuhtimine era- ja riskikapitalifirmades Kristjan Kalda EstVCA, juhatuse esimees BaltCap, asutaja
  2. 2. Erakapital ja riskikapital (private equity & venture capital) Erakapitali fondide mahud (miljardit dollarit) 2500 2000 1013 1073 1110 1500 807 Vaba raha 1000 Investeeritud 564 410 406 1282 1215 1227 500 902 676 464 555 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Juuni 2009 Allikas: 2010 Preqin Global Private Equity • Erakapital - professionaalsete investorite poolt investeeritud raha mittenoteeritud ettevõtetesse • Riskikapital – professionaalsete investorite poolt investeeritud raha alustavatesse või varajases arengustaadiumis ettevõtetesse • Tööstusharu alguseks loetakse 1946. aastat USAs • Euroopas esimesed fondid 70ndatel, Sitra asutatud Soomes 1967 • EVCA asutamine 1983 • Erakapital 2010 – 2,3 triljonit dollarit halduse all, 69 tuhat töötajat 1
  3. 3. Erakapitali investorid INVESTOR A INVESTOR B INVESTOR C FONDIJUHT FIRMA A FIRMA B FIRMA C • Erakapitalil pensionifondid • Riiklikul kapitalil pensionifondid • Ülikoolide sihtasutused • Kindlustusfirmad • Riiklikud rahahaldusfondid (sovereign wealth funds) • Fondide fondid • Eraisikute investeerimisfirmad ja sihtfondid 2
  4. 4. Erakapitali tüübid • Kasvukapital • Väljaostud (buy-outs) • Saneerimine (distressed, turn-around) • Mezzanine (konverteeritavad instrumendid) • Loodusvarad • Riskikapital • Seemnekapital (seed) • Varajane staadium (early stage, start-up) • Segafondid 3
  5. 5. Riskid erakapitalitööstuses • Kassavoo ebakindlus • Likviidsus • Finantsvõimendus • Väärtuse õiglane hindamine • Aastakäigu risk (vintage year) • Fondijuhi risk • Valuutarisk • Intressirisk Kolme sõnaga: volatiilsus, likviidsus, finantsvõimendus
  6. 6. Riskide maandamine institutsionaalse investori tasemel • Allokatsioon erakapital vs muud aktivaklassid • Allokatsioon erakapitali sees • Erinevad spetsialiseerumised tööstusharude ja kasutatavate instrumentide lõikes • Eelistatakse tuntud fondijuhte • Mega-väljaostud kaotavad soosingut • Järelturg (secondary market) • Aastakäikude diversifitseerimine • Fondide fondid (funds of funds)
  7. 7. Riskide maandamine fondijuhi tasemel • Investeeringute arv portfellis (ca 10-15) • Sektorieelistused • Kompetentsikeskused • Väljumise võimalus • Tsüklilisus • Hoolikas eeltöö enne sisenemist: juriidiline, finants- ja keskkonnaaudit (due diligence) • Ettevõtete aktiivne juhtimine • Strateegiast kinnipidamine • Firma arengujärk, geograafia, sektor, väljaost vs riskikapital jne • Institutsionaalsed investorid investeerivad konkreetsesse strateegiasse ja jagavad riskid strateegiate vahel ise • Portfelli toimimine ajas vastavalt kokkulepitule (investeerimine & väljumine investeeringutest) Ühe sõnaga: enesedistsipliin 6
  8. 8. Erakapitali eelistused tööstusharude lõikes Energia- ja infra 50% Tervishoid 48% Finantsteenused 40% Äriteenused 35% Tööstus, keemiatööstus 35% Tarbekaubad 29% Kinnisvara 22% Ehitus 17% Vaba aeg 13% Transport 13% Telekom & meedia 12% 0% 20% 40% 60% Allikas: 2010 Private Equity Report Bain & Co • Riskikapitali eelistused infotehnoloogia, tervishoid ning telekom & meedia 7
  9. 9. Kriisi mõju tööstusharudele Allikas: Kohlberg & Company 8
  10. 10. Kui palju riske võtta Kas pikemas perspektiivis on võitjad riskijad või alalhoidlikud? Millist riskiprofiili valida?
  11. 11. Tänan! www.estvca.ee www.evca.eu www.baltcap.com 10

×