Entrepreneurial Finance 黃俊傑

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Entrepreneurial Finance 黃俊傑

  1. 1. Entrepreneurial Finance Fundraising and Financial Management for Start-ups  新創公司如何與資本市場打交道  公司如何規劃現有資金及長遠的資金需求 永豐創業投資股份有限公司 黃俊傑 davidhuang@sinopac.com 1 永豐管理顧問股份有限公司
  2. 2. 創業成功四大要素 1.創業基金 2.親友資金 3.投資天使 4.創投基金 資金及財務 創新發 創新技術 (創業家+創投) 明 (科學家) 創業精 神 創業家 管理經驗 資本市場 (創業家+創投) 2 永豐管理顧問股份有限公司
  3. 3. 創業成功之條件  具成長潛力、進入障礙高的產業。  公司定位清楚、瞭解目標市場及競爭對手。  規劃明確可行的營運計畫。  具備競爭優勢、產品技術領先、具量產能力。  建立智慧財產及競爭門檻。  專業踏實的企業領導人、專業經營。  經營及技術團隊完整且經驗豐富、互補的核心能力,配合組成最佳團隊。  規劃完整的策略夥伴及聯盟。 • 上下游Partners 。 同業及異業Alliances 。 IP資源合作平台。  良好的募資能力、穩定的資金來源、具附加價值且關係良好的股東。  合理的員工分紅。 3 永豐管理顧問股份有限公司
  4. 4. 新創公司之國內外融資管道簡介 融資管道 股本融資 負債融資 資產融資 直接融資 間接融資 國 外 貨幣市場 資本市場 銀行借款 銀行保證 •應收帳款 國 VC 融資 內 及 發 發 股票市場 債券市場 •資產證券 創 投 中 化 行 行 短 短 長 投 資 長 商 承 期 期 期 公 期 業 兌 國 國 國 國 借 承 承 司 借 本 匯 內 外 內 外 款 諾 諾 款 票 票 上市 GDR 上櫃 ADR 4 永豐管理顧問股份有限公司
  5. 5. 新創公司之融資需求 1.種子資金 2.創始資金 3.第一階段融資  創新構想  產品開發  產品Prototype完成  研發計劃  市場行銷佈局  尚未量產 4.第二階段融資 5.上市/上櫃 6.海外籌資  設備,在製品,存貨  公開市場募集資金  融資來源多元化 等資產融資  海內外企業購併  進行業務擴充計劃  營業規模大之融資  直接/間接金融取得 5 永豐管理顧問股份有限公司
  6. 6. 新創公司之融資需求(一) 1.種子資金(Seed Money) 2.創始資金(Start-up Financing) • 創新構想 • 產品開發 • 研發計劃 • 市場行銷佈局 種子資金及創始資金之挹注(Venture Capital及Angel為主) 財務結構規劃與建議(第一階段融資之Pre-Money Valuation)  發起人及股東結構規劃 Lead Investor協尋策略投資夥伴 營運策略諮詢 育成中心服務 6 永豐管理顧問股份有限公司
  7. 7. 新創公司之融資需求(二) 3.第一階段融資 4.第二階段融資 (First Stage) (Second Stage) • 設備、在製品、存貨等 • 產品Prototype完成 資產融資 • 尚未量產 • 營業規模大之融資 各項短/中/長期營運資金募集 上市/上櫃輔導 建立管理,會計,財務及內控內稽制度 資本及股權分散之規劃執行 不宜上市/上櫃問題診斷與建議 7 永豐管理顧問股份有限公司
  8. 8. 新創公司之融資需求(三) 5.上市/上櫃(IPO) 6.海外籌資(GDR,ADR…) • 公開市場募集資金 • 融資來源多元化 • 海內外企業購併 • 進行業務擴充計劃 • 直接/間接金融取得 協助建立多元化的資金來源 最適籌資方式分析與建議 轉投資規劃 跨國資金籌措規劃 規劃國外策略投資人加入 國際承銷作業之規劃執行 8 永豐管理顧問股份有限公司
  9. 9. 創業者的五個重要歷程(一) 階段 核心 需要 主要 需要的 代價 主要 結果 工作 時間 參與者 協助 付出 風險 撰寫營運計 寫好全新的 2~6個月 創業夥伴 明智的行銷及財 時間 企業缺乏獨 精采的企劃 劃書 企劃書 顧問 務策略 個人電腦 特的競爭力 經得起考驗 律師 長久的競爭優勢 使工作更有 企劃不值得 的優勢 會計師 效率的軟體 投資 明智的策略 專利律師 事務機器 網羅管理團 吸引重要人 2~9個月 朋友 候選人才庫獎金 花費無數的 妥協 找到第一流 隊 才 顧問 紅利計劃 時間面試 機密外洩 的管理團隊 媒體 遴選優秀人才 要求高薪分 會計師 散對企劃的 人力仲介 專注 募集種子資 得到主要創 2~12個月 創投家 知道和誰連絡 時間 缺少主導的 確保創投公 金 投公司財務 顧問 表達能力訓練 耐心 創投公司 司的支持 支援 創業夥伴 定價判斷 文件資料 電話傳真 差旅 9 永豐管理顧問股份有限公司
  10. 10. 創業者的五個重要歷程(二) 階段 核心 需要 主要 需要的協助 代價 主要 結果 工作 時間 參與者 付出 風險 籌集第二輪 募集更多現 2~6個月 創投公司 創投公司主導 管理團隊的 管理沒有重 銀行有足夠 資金 金 執行長 者 時間 點 現金 慎用昂貴的 租賃業者 租賃公司 現金不足, 籌資的股價 資產 周轉不靈破 比第一輪賣 產 得高 新產品上市 找到顧客 公司營運 客戶 突出的行銷能 燒錢速度 焦點模糊 完成第一項 後1~2年 公司上下 力 :每個月所 產品瑕疵 產品 公關顧問 公司和產品定 有的支出 市場接受 展開產品銷 位 度不佳 售 現金準備 競爭者 確保執行計劃 的品質 資料來源:Nesheim(2000) 10 永豐管理顧問股份有限公司
  11. 11. 創業規劃及營運計畫  創業規劃的五個關鍵問題  我為何要創業? 我的創業目標是什麼?  我要採取怎樣的創業策略才能實現上述目標?  如何顯現這是一個好的創業策略?  推動創業策略需要怎樣的資源及能力?  我已具備那些資源及能力?要如何獲得其他資源及能力? 「目標」是夢想,「策略」是描述如何實現夢想的藍圖,而「資源」、「能力」是一 套能夠實踐夢想藍圖的具體行動方案。  為何需要營運計劃書?  徹底檢驗自己的創業計劃是否具備基本的競爭力。  幫助經營團隊謹慎規劃公司整體發展及目標、資源及能力之取得及有效分配。  營運計畫書為公司經營時的重要依據。  何時需要營運計劃書?  當公司需要資金進行擴增產能、行銷計畫等,需要外部資金投入時,完整的營運計 畫書,才能吸引投資人,並作為評估調查之基礎。  協助企業經營從事目標訂定與執行控管。  取得銀行貸款的重要文件。  企業併購。 11 永豐管理顧問股份有限公司
  12. 12. 創投之投資流程 案源:創業者自薦、創投事業主動尋訪、第三者介紹 初審:進行一般性篩選、與創業者初步接觸 拒絕 複審:詳細評估被投資公司之經營團隊、技術、 拒絕 產業市場及財務 決審:深入觀察創業者各方面表現,分析新創事業資金 拒絕 需求,評估該投資案之困難及挑戰,洽談投資條件 投資協議:協商合約條件、簽署投資協議書 拒絕 投資後管理:擔任董監事、協助招募人才、募資、 建立管理制度、引進技術合作、策略聯盟 收割:輔導企業上市、尋找買主購併或清算企業 12 永豐管理顧問股份有限公司
  13. 13. 募資及簡報的訣竅 1. 準備明確可行的營運計畫書,提供投資人希望知道的訊息。 2. 提供相關產業、技術及競爭同業比較資料給投資人參考,協助投資人儘速瞭解投資案,進而加快 投資評估速度。 3. 先選擇對公司最有幫助的主導投資人(Lead investor),而後密集接觸,展現優點及對其之幫助以爭 取支持,取得lead investor的支持將會提高公司投資價值,由主導投資人決定邀請哪些投資人參與, 切勿廣發英雄帖。 4. 告訴投資人目標產業的成長潛力、市場規模及未來成長,公司的技術優勢、競爭優勢、公司定位 及發展策略,簡報會後儘速提供投資人所需的資料,協助投資人儘速進行實地查核(due diligence) 資料。 5. 爭取簡報機會,精簡扼要,陳述營運優勢及營運計畫,分析產業市場及同業優劣勢。 6. 合理的投資價值,定價需與同業行情比較,讓投資人了解定價之過程及合理性。 7. 財務預測需踏實不誇大,提供假設條件給投資人,讓投資人充分瞭解預測基礎,並能自行調整作 為敏感性及風險分析。 8. 強調公司的優點必須有依據,提出證據告訴投資人你的優點及強項,證據及客戶推薦是最有說服 力的營運計劃書。 9. 對背景不清楚的投資人,初次接觸時最好只給一份執行摘要,以保障業務機密。 10.接受投資人對簡報內容的合理評論,不要排斥,並做為改進營運計畫的參考。對於不合理的評論 請給予包容, 避免爭執而造成外界對經營團隊的不良印象,以免影響募資進度 。 永豐管理顧問股份有限公司 13
  14. 14. 募資簡報內容及創投評估構面(1)  公司簡介 • 公司簡介:名稱、沿革、成立日期、負責人、資本額、股東結構、股本形 成、董監名單、經營團隊、員工人數、簽證會計師。 • 公司簡述、產品簡介、營收分析、近年財務報告。  產業及市場 • 產業現況、產業結構、產業鏈分析及產業趨勢。 • 市場分析、市場未來供需狀況(供給面、需求面分析)、市場前景及成長性。 • 現有同業規模、市場競爭分析、產品發展可行性。  營運 • 公司定位是否正確、營運模式是否恰當。 • 明確可行的營運計畫及競爭利基。 • 清楚的產品規劃(Roadmap)及產品發展時間表。 • 營業循環簡述及關鍵項目。 • 未來營業收入來源(產品及客戶)及金額。 • 規劃可行的行銷計畫及客戶訂單預估。 • 策略聯盟伙伴、合作研究機構之規劃。  經營團隊 • 創業者之經營理念、背景與專長。 • 經營團隊完整性(技術、經營、行銷)、經營團隊實績與經驗。 永豐管理顧問股份有限公司 14
  15. 15. 募資簡報內容及創投評估構面(2)  技術 • 技術來源、創新性與獨特性 • 技術人才背景、能力與經驗 • 專利、智慧財產權、競業禁止限制 • 製作或運用之可行性  財務 • 財務狀況與財務規劃 • 清楚的財務及研發經費規劃 • 股東結構及大股東背景 • Pre-money及Post-money的公司Valuation或技術股比率 • 預估投資回收年限、退出障礙及投資報酬率  預期風險 • 經營團隊風險 • 營運風險 • 技術風險 • 市場風險 • 財務風險 15 永豐管理顧問股份有限公司
  16. 16. 創投與事業各階段之知識互動 市 成熟期 場 銷 擴張期 售 規 衰退期 模 種子期 成長期 創建期 相對先進地區 時間 成長前期 成長後期 成熟前期 成熟後期 衰退後期 產品生命週期 經營型態 NBM NBM OEM OEM/ODM 品質、價格、 產品功能、 競爭利基 價格 價格、品質 產能 產能、價格 市場佔領、擴張 創業知識 問題 營運資金 企業轉型 資金 營運管理 創業規劃 營運規劃 轉型規劃 資金募集 協助 資金募集 上市規劃 營運規劃 業務拓展 營運規劃 組成團隊 創投投入主要 金融資本 組織網絡 經營管理 營運資本 創業知識 經營管理 創投投入次要 組織網絡 金融資本 組織網絡 營運資本 16 永豐管理顧問股份有限公司
  17. 17. 不同事業階段找最適合的創投  種子階段(Seed Stage) (產業VC或科技背景VC)  僅有產品構想,尚未有原型  主要考量技術研發能力與產品市場潛力  創建階段(Start-up Stage) (產業VC或科技背景VC)  產品尚未上市,管理團隊尚未組成  主要考量營運計劃書及產品功能與市場競爭力  成長階段(Growth Stage) (一般VC)  初期產品上市,但有待較大規模的市場行銷  考量公司成長能力,市場競爭力,財務計劃  擴充階段(Expansion Stage) (一般及金融VC)  已佔有相當比例的市場,計劃大規模擴充  考量公司之獲利穩定性,財務結構與組織健全程度回收期長度等  成熟階段(Bridge Stage) (一般及金融VC)  是否能成功上市上櫃 17 永豐管理顧問股份有限公司
  18. 18. 要求創投提供之價值協助  經營管理構面  參與董事會,監督及協助公司經營決策制定,定期諮詢營運狀況,提供經 營管理諮詢及建議,危機及問題處理。  公司財務構面  協助募集資金及金融貸款,建立及改善會計稽核制度,經由財務報表監控 公司營運,協助規劃股票上市。  市場行銷構面  提供產品及市場資訊及趨勢,協助拓展產品行銷通路,以及國際行銷。  產品技術構面  協助發展技術合作,與國外訂定技術合作或技術移轉契約,洽談自國內機 構或輔導單位取得技術開發專案。  人力資源構面  籌組技術及經營團隊,協助人才招募,尋找管理團隊成員。  對外關係構面  介紹有潛力的供應商或客戶,增加被投資公司與同業及上下游關係,協助 尋找策略聯盟對象。 18 永豐管理顧問股份有限公司
  19. 19. 對新創公司的建議  擬定清楚的營運計劃書讓投資人充分瞭解  規劃「確實可行」的Business Model  做好公司股權規劃(Pre-及Post-money Valuation)  協助投資人瞭解產業及其經營特性  找有附加價值的投資人  找聲名卓越的投資人  公司在不同階段找不同功能的投資人  隨時與投資人互動,並主動尋求協助  專注本業經營 19 永豐管理顧問股份有限公司
  20. 20. 營運計畫書參考內容(1) 1.計畫摘要 3.組織分析 (1)計畫動機(市場機會) (1)股東及股權結構(主要投資人、投 (2)企業願景 資金額、比例) (3)想要解決什麼問題(解決方案=市場 (2)董監事會、組織結構及職掌 利基) (3)經營團隊簡介(學經歷及專長) (3)經營策略及營運模式 (4)計畫要點 (4)主要研發人員學經歷 (5)結論 4. 產業及產品分析 2.公司簡介 (1)產業分析 (1)公司發展歷程 1)產業定位 (2)公司股東結構(股東背景資、股權 2)產業結構 結構) 3)產業特性 (3)產品及產能規劃 4)產業趨勢 (2)產品 (4)組織及員工 1)產品定位 (5)近年財務資訊 2)產品規格 (6)營運概況 3)產品用途及生命週期 (7)營運策略 4)產品未來發展性 (3)產品研發計畫 20 永豐管理顧問股份有限公司
  21. 21. 營運計畫書參考內容(2) 5.生產製造與技術分析 (2)技術分析 (1)生產製造 1)技術說明 1)原料來源 2)產品之關鍵技術 2)製造流程 3)技術來源、技術成熟度及取得方式 3)品管及良率 4)研發技術人員之學經歷及專長 4)成本結構(成本分析:原物料 5)競爭技術之比較 、人工、銷管、折舊等) 6)同業技術及成本之競爭比較 5)產能規劃、資金需求及設備來源 7)技術及產品研發計劃時程(roadmap) 、各生產設備狀況 8)技術開發所需之特殊設備、原材料、 6)建廠計畫、設廠地點、佔地 零組件之供應 面積、概要設計圖 9)智慧財產權情況(是否自有專利?主要 7)存貨管理 技術專利情況?專利迴避) 8)電力使用情形、能源消耗程度 10)技術股作價 9)污染防治處理情形  技術內容 10)運輸需求與問題  計算方式  移轉時程  技術移轉合約 21 永豐管理顧問股份有限公司
  22. 22. 營運計畫書參考內容(3) 6.市場分析與行銷計畫 (B)進口 (1)整體市場分析評估 1)進口產品來源 1)市場規模及成長率 2)市場區隔 2)現有廠商規模、市佔率及競爭優勢 3)價格與成本 3)潛在競爭者市場供給能力及佔有概況 4)品牌佔有率 4)現有或潛在市場是否有地域性、法律 性之特殊限制 5)銷售管道 (2)供給面 6)存貨 (A)國內生產 7)影響進口供給因素 1)主要生產廠商 (3).需求面 2)現有產量與產能 1)市場規模(需求量值)及成長率 3)原料來源 2)主要需求廠商、佔有率、供應來源 4)價格及成本 3)需求產品規格、比重 5)市場區隔及佔有率 4)使用方式、條件及要求 (a)內銷 (b)外銷 4)產品替代性及廠牌忠實度 6)下游分析 5)產品及市場趨勢 7)銷貨管道及收款方式 8)影響供給因素 (a)外在環境 (b)內在環境 22 永豐管理顧問股份有限公司
  23. 23. 營運計畫書參考內容(4) (4)目標市場 7.競爭分析 1)目標市場定位及市場區隔 (1)競爭優劣勢分析(SWOT, PEST) 2)目前營運及銷售概況 (2)技術優劣勢分析 3)行銷策略 4)銷售管道及上下游關係 8.歷史性財務資料分析(過去3~5年) 5)競爭優劣勢分析 (1)資產負債表 6)價格、成本及利潤分析 (2)損益表 7)損益兩平分析 (3)現金流量表 (5)行銷計畫 (4)財務比率 1)各產品之目標市場 (5)同業比較 2)主要潛在客戶說明 3)預計市場佔有率 4)行銷管道 5)價格策略 6)預計銷售計畫 23 永豐管理顧問股份有限公司
  24. 24. 營運計畫書參考內容(5) 9.財務預測 (3)未來五年財務預估 (1)假設條件 • 預估損益表 a.產品組合(預估銷售數量、單價) • 預估資產負債表 b.銷貨收入預估 • 預估現金流量表 c.銷貨成本預估 (4)預計投資報酬率、回收期間 d.銷管費用預估 e.應收帳款天數 10.風險分析 f.存貨天數 • 政治風險 g.固定資產投資及折舊年限(DRAM) • 市場風險 h.銀行短期借款 i.應付帳款天數 • 技術風險 j.長期借款及還款計劃 • 財務風險 k.股利政策 • 管理風險 l.匯率及利率 11.經濟效益(投資報酬分析) (2)資金來源及運用 12.附件 24 永豐管理顧問股份有限公司
  25. 25. 台灣創投發展史 25 永豐管理顧問股份有限公司
  26. 26. 創業投資源起  1946年美國富商惠特尼(John Hay Whitney)提出募集私人資本進行投資的想 法,成立「惠特尼公司」。  Whitney為有別於「投資銀行」(Investment Banking Firm)的稱呼,定名為「 私人創業投資公司」(Private Venture Capital Investment Firm) ,為全球第一 家創業投資公司。  美國哈佛大學商學院教授喬治杜洛特(General George Doriot),建立創業精神 的原則及理論後,親自帶領學生成立「美國研究發展公司」(American Research and Development Corp.),為現代風險性創業投資事業開啟新頁。  台灣之創業投資起源於1982年第二屆科技會議。  李國鼎先生主導成立創投公司, 配合推動台灣科技產業,透過交通銀行成立 創投引導基金。  1983年頒佈創業投資事業管理規則。  1984年台灣第一家創業投資公司成立。 26 永豐管理顧問股份有限公司
  27. 27. 創業投資簡介  「創業投資」一詞,來自英文的Venture Capital  中國譯成「風險投資」: 高風險事業。  台灣譯成「創業投資」: 新開創事業。  創業投資基金 由具有技術、財務、市場或產業專業知識和經驗的人士操作,專門投資於具有發展潛力以 及快速成長公司的基金。  創業投資在財務金融與科技研發間搭起橋樑,促使創新科技產品得以實現,並促進科技產 業發展,以美國為例,加州矽谷便是創業投資與高科技產業結合的最佳典範。  創業投資公司會執行下列工作:  投資高成長的特定產業發及科技公司。  投資階段以初創期及展期公司為主。  協助新興的科技公司開發新產品、提供技術支援及產品行銷管道。  承擔投資的高風險並追求高報酬。  以股權的型態投資於這些新興的科技公司。  經由實際參與經營決策提供具附加價值的協助。  投資報酬源自於公司上市後價值增加。  以追求高倍數投資報酬率為投資主軸。 27 永豐管理顧問股份有限公司
  28. 28. 台灣創業投資事業發展歷程記要 由子三 成資 創 順創朝基 第創 和市海立商 取 一投 創,類 通,外中業 投 應投向金 投第股 消 家 世業私發 創 家成 投一上 創成上 投為市華同 創 數 界務募展 創立 投 投 資家市 在我的民業 投 股 突 潮開股 發 公 的獲 新國創國公 東 破 流始權 展 司 旺准 加第投創會 二 宏以 坡一公業 投 2007 百 - 宏 電第 上家司投 抵 家 大 2001.6 2004.9 2006.3 1983.11 1985.9 1991.2 1995.3 1997.8 1998.1 2001.5 2001.10 2004.2 2004.8 2004.12 1984.11 訂政 開 億 創開 億 創 開 辦1999.5廢 政 創 創 財 加 佰 , 配 修法資 開金 開 行隸 行圍 法 頒部 發 3 投發 6 投 發理 止部 投 投 政 強 億 計 合 發投 發 政經 政與 正,範 令 創 基第 創 由事部 投元 1 國 基資 基 院濟 院輔 ) 基 計基 計 創增圍 ) 修 金 億 畫金 億 畫 投 管業 家資, 仟 金創 金 核部 公導 ) 投 金三 投加與 正 事 與元 與元 出期 事 理範 發創配 億 事籌資 通投 改 定 告辦 業 交合 交合 資創 業 轉圍 展投合 元 業資金 過審 隸 創 「法 及 管 銀資 銀資 委投 管 為與 重計民 。 範管運 「管 行 投 創」 重 理 各辦 各辦 託計 理 輔輔 點畫間 圍道用 行要 政 輔 業修 大 規 出理 出理 中畫 規 導導 計, 7 與,限 政點 院 導 投正 則 資第 資第 國 則 ,辦 畫出佰 輔放制 院」 業 資條 計 5 一 10二 商 頒法 訂資億 開 務 事文 ( 導寬 ( 財 財 布 劃 期 期 銀 定3元 ( 辦投 發 改 業 基 範 種子期 創建期 擴充期 成熟期 轉型期 28 永豐管理顧問股份有限公司
  29. 29. 台灣創投與工業發展歷程 發展知識經濟與 台灣創投與高科技產業發展密不可分 高附加價值產業 高科技產業 成熟期 高科技產業發展時期 產 產業結構 業 調整期 發 展 轉型發展高 權灣順 時 科技產業 基創應 程 金投國 資本密集及技 入台 運逐際 術密集型工業 成灣 作漸創 創台 熟創 轉投 投灣 高投 型發 發展輕工業 設第 峰發 從展 立一 期展 事趨 家 進 私勢 發展民生工業 募, 奠定工業發展基礎時期 股台 經濟重建時期 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2008 永豐管理顧問股份有限公司 29
  30. 30. 創業投資之功能  提供科技團隊創業資金  提供經營管理諮詢  協助專業人才延攬  協助公司進行企業內部管理改善及策略規劃  協助公司進行參與董事會,協助解決重大經營決策  運用創投之組織網絡,提供新技術及新產品之引進管道  協助市場開拓及上游原料及零組件取得  協助公司進行組織重整, 購併,策略聯盟或合作開發  協助公司進行新事業發展  內部管理改善及策略規劃 30 永豐管理顧問股份有限公司
  31. 31. 創投投資階段及附加價值(一)  種子期  特色:公司尚未誕生,創業者僅擁有獨特的創意或技術  目的:提供少量資金,協助創業者研發產品及成立公司(產品方向及IP協助)  風險:極高  創建期  特色:公司成立未滿一年,還未正式生產商品或提供服務  目的:提供產品研究、測試和初步銷售所需資金,建立管理組織(募集人才)  風險:高  擴張期  特色:產品被市場肯定,銷售開始成長,但尚未損益平衡  目的:提供擴充機器設備、存貨及應收帳款提高之資金,進 一步開發產品及 強化行銷能力(訂單來源)  風險:中等 31 永豐管理顧問股份有限公司
  32. 32. 創投投資階段及附加價值(二)  成熟期  特色:營收迅速成長,突破損益平衡點,公司開始獲利,股票即將 上市  目的:提供市場滲透、產品改良及產能擴充所需之資金,引進聲譽 良好的股東,強化公司股東組成,改善管理制度,為股票上市上櫃 做準備(引資及IPO)  風險:低  重整期  特色:企業營運發生問題,需要新的資金與管理團隊進入公司,由 其他公司直接合併,或是由創投公司介入經營,整頓完成後再出售 獲利  目的:協助企業改善經營體質,以求營運上軌道,轉虧為盈(雪中送 炭)  風險:介於中等至低度間 32 永豐管理顧問股份有限公司
  33. 33. 創投公司之經營資本 創業知識資本 金融資本 創投公司 經營資本 組織網絡資本 經營管理資本 33 永豐管理顧問股份有限公司
  34. 34. 創投經營資本  金融資本  掌握資金投入新創科技公司的模式  種子資金及後續發展資金的安排及調度  技術作價為股份之接受度  投資之交易成本降低  創業知識資本  創投有豐富的科技創業實務經驗  募資及金融能力  累積豐富且寶貴的創業知識  提供許多創業成功的實務經驗,降低科技公司經營風險  組織網絡資本  能夠整合組織網絡中之各項資源  協助被投資公司與其他組織建立策略聯盟、生產合作、技術移轉及市場開拓  降低被投資公司經營上的風險  經營管理資本  創投有科技產業經營管理的豐富實務經驗  財務管理及金融投資能力 34 永豐管理顧問股份有限公司
  35. 35. Thanks ! 35 永豐管理顧問股份有限公司

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