I Encuentro Inversores y Grandes Empresas en Internet

Conclusiones I Encuentro de Inversores y Grandes Empresas en InternetLos principales inversores en internet y las empresas más importantes de la red denuestro país se han dado cita en Madrid en el primer encuentro organizado porNetworking Activo y coorganizado por Bolsa.com. Reconocidos inversores y algunos delos emprendedores más activos de España han participado en este foro en el que lacrisis y la particular situación que vive nuestro país en cuanto a credibilidad y confianzahan sobrevolado las ponencias y los debates. Una especie de brainstorming en el queha quedado claro que financiación sí que hay, pero que faltan proyectos ambiciosos quehagan a los inversores asumir el riesgo en pro de un beneficio y apostar con fuerza porla innovación. El encuentro, estructurado en cuatro presentaciones de temas brevesalrededor de las cuales se ha generado después el debate, una manera de opinar yexponer visiones diferentes sobre un mismo tema.Madrid 23 de Febrero 2012Patrocinadores Hispaweb y VodafoneTemas propuestos en el debate :1. Los modelos de negocio del siglo XXI2. ¿La seguridad jurídica para inversores y emprendedores en España?3. Inversión conjunta entre fondos independientes y corporate venture capital4. Estudio de los primeros casos de éxito, casos Tuenti, BuyVip ... Y cómo afecta al mercado de la inversión en empresas tecnológicas5. La creación de un "Fondo de Fondos Español"6. Grandes empresas y el reto de Internet.

1. Los modelos de negocio del siglo XXI “HAY FINANCIACIÓN PARA PROYECTOS, LO QUE FALTAN SON LOS BUENOS PROYECTOS”Aunque hace algunos años ya que hemos cambiado de siglo, parece que el reto de lasempresas ahora mismo pasa precisamente por efectuar ese cambio en sus modelos denegocio y estructuras. Ahora mismo en Europa el 95% de las empresas estarían en elsiglo XX todavía, según Rodolfo Carpintier, presidente de DAD, es el momento de dar elsalto y buscar la fórmula puesto que la mayoría de los negocios están mal concebidosdesde el inicio. La empresa del siglo XXI es una empresa que nace con vocación globaldesde el primer día, dando un valor importante al mundo social y son negociosmulticulturales. Hay que tener en cuenta -según se ha expuesto en esta primeraponencia- que los jóvenes se comunican de manera digital y entienden el concepto dela privacidad de manera diferente, cuando lleguen al ámbito laboral cambiarán tambiénla estructura de la empresa. Emprendedores e inversores se muestran de acuerdo enla necesidad de pensar de manera global pero lo interesante es ir poco a poco, sin prisapero sin pausa. Se trata de gestionar bien las palancas de crecimiento para avanzar demanera fructífera en la empresa. La globalización del mundo hace complicada laestrategia del pensamiento local como primer paso para ir hacia el global. Ahora mismopor ejemplo, plantear un negocio con el idioma como barrera para la localidad hace quesi utilizamos el castellano tengamos un ámbito local con millones de personas, culturasy usos horarios diferentes. Para dar un buen servicio la globalidad te sobrepasa y sinembargo sin un planteamiento global, sin esa vocación, la empresa no estaría en elsiglo XXI.Importante el pensamiento “glocal”. Internet permite unir comunidades de intereses conalta especialización vertical (nichos) a nivel global, esto permite generar nuevas ideasde negocio impensables hasta ahora.La solución de estas cuestiones pasaría por avanzar hacia el autoservicio. Hay quecrear un entorno personalizado para el cliente se sirva por si mismo, lo que al mismotiempo ayuda a ﬁdelizar al consumidor. En el siglo pasado la idea era qué servicio sedaba al usuario, ahora se trata de crear las herramientas necesarias para que se de élmismo el servicio. Hay que dar incluso un paso más allá para poder coordinar con éxitotodo el proceso, avanzar hacia el hecho de que el soporte y las dudas las solucionen lospropios clientes a otros clientes. Se migra el soporte y la ayuda técnica al cliente, es élmismo quien da respuesta a sus semejantes.Estamos llegando a punto en el que el envoltorio digital vale más que el bien físico ensí, estamos dispuestos a pagar por un servicio completo a través de la red pero no porel objeto físico. Hay que tener en cuenta que el debate, según los expertos, no está enel “sí o no” sino en el “cuándo”. Así mismo se abre todo un mundo de posibilidadespuesto que el 90% de los negocios que vemos en la red es una reinvención, pocasideas originales en sí mismas lo que deja todo un mundo a la innovación.Otra de las características de la empresa del siglo XXI es que el talento pasa a ser aúnmás importante si cabe que antes. En el siglo XX el capital era lo primordial y lofundamental, en este nuevo siglo no tanto. Evidentemente es necesario pero el talento

adquiere una dimensión que antes no tenía. Así mismo tendemos hacia la eliminaciónde la “empresa ejército” en la que el personal tiene órdenes directas de lo que ha dehacer y cómo ha de hacerlo, ahora en una organización de mayor libertad se pretendeexprimir el talento y las ideas de quienes conforman el proyecto.Internet ha posibilitado que los verdaderos talentos se comuniquen y se organicen en lared, aunque uno trabaje de contable si su talento es tocar la guitarra, puede contactar eintercambiar información con personas con su misma pasión a través de internet.Además estarán dispuestos a trabajar en su afición por menos dinero o incluso gratis.Vamos a un mundo hipercompetitivo. El siglo XXI es un siglo difícil para las empresas,es complicado y hay que reinventarse para adaptarse a los nuevos tiempos. Uno de losejemplos más claros es el de la industria discográfica, ha sido tradicionalmente unamáquina de ganar dinero y ahora todo ha cambiado, en el debate se ha hechoreferencia en esta línea también para la industria de los medios de comunicación.Puede ser que el concepto de industria en si misma esté desapareciendo otransformándose, la seguridad se ha terminado para siempre y habrá que ganárselacada día. De hecho en ciudades como Nueva York ya se está viendo que los másjóvenes no tienen miedo y trabajan para sí mismos o para pequeños colectivos queinteractúan por internet.Todos estos cambios aunque entrañan dificultades son también un momento delimpieza, de oportunidad. Vivimos un punto de inflexión para encarar el siglo XXI. Pierdevalor la propiedad en virtud del servicio, tiene mayor valía el talento, la globalidad estáencima de la mesa desde el primer momento. Avanzamos hacia la optimización de laindustria en la que tiende a desaparecer lo intermediario, lo que no aporta valorañadido. Cada vez más el producto tiene un envoltorio digital que adquiere valorañadido y cambia el proceso, el envoltorio puede llegar a valer más que la parte físicaque tendrá menos valor relativo que la parte final del producto. Por ejemplo, si alguienvende vasos a 0,50 céntimos y la competencia los regala aparentemente no escomprensible, sin embargo puede ser. Si quien los regala pide a cambio unainformación familiar al cliente y por esa información otra empresa le paga cinco euros,sin duda tiene un buen negocio. En conclusión, es momento de saltar ya al siglo XXIque llevamos unos años ya en él.2. ¿La seguridad jurídica para inversores y emprendedores en España? “GRANDES AUSENTES EN EL EMPRENDIMIENTO ESPAÑOL: LA CREDIBILIDAD DEL MERCADO, CULTURA DEL RIESGO”El segundo tema que se ha tratado entre los asistentes al evento ha sido la seguridadjurídica en nuestro país como punto a tener en cuenta a la hora de atraer inversoresextranjeros. Es curioso que tanto entre emprendedores como entre inversores laprimera consideración al respecto se ha desviado hacia la marca “España”. Tenemos un

handicap añadido y es el “riesgo país” al formar parte de los denominados PIGS oeconomías periféricas. Es cierto que como España pertenece a la Unión Europea, enprincipio no se pone en cuestión la seguridad jurídica pero tenemos una justicia lenta,además esa posición relevante que nos da el hecho de pertenecer a la Unión se estádestruyendo por los problemas de la macroeconomía española que resta credibilidad alpaís como tal. Tenemos también ejemplos regulatorios como el de las energíasrenovables que han dañado la imagen de España, lo que unido a la pérdida decredibilidad por el débil entorno económico, hace que la imagen que damos como paísen el ámbito de la seguridad jurídica no sea todo lo buena que debería ser. El ámbitode las energéticas está en el punto de mira, en general se estudia más el equipo depersonas que gestionan un proyecto que el marco jurídico en el que se desenvuelvepero resta credibilidad el hecho de que se apoye un sector, el fotovoltaico en el BOE ydespués a los dos días ese mismo BOE quite esas primas. La imagen de España estádañada e incluso parece que para los inversores extranjeros asusta más que el riesgoque entrañan los planes de negocio en sí mismos. Hay miedo a que la situacióneconómica impida que los emprendedores cumplan con su hoja de ruta. Por otra partesería bueno diferenciar en el ámbito de la inversión el sector de los Business Angel y losGestores de fondos de fondo. Estos últimos tienen una visión más básica de las líneasde negocio a emprender, cuentan con una imagen tal vez menos detallada y por lo tantola parte macroeconómica del país, su credibilidad o la falta de ella les afecta aún más.Es cierto que los expertos e inversores también en España -no hay que olvidarlo- nosienten ninguna inseguridad jurídica exceptuando el sector de las renovables, la justiciaes un poco lenta pero relativamente segura. Uno de los problemas que se planteaninversores y emprendedores es la vinculación que tiene legalmente un inversor cuandoentra en un proyecto, si llega a formar parte del consejo de administración por ejemploincrementa el riesgo. Parece que la ley concursal está hecha para que no intentessolventar tus problemas y continuar con el negocio porque si lo intentas ya comoadministrador puedes acabar con la responsabilidad en tu tejado a la hora de hacerfrente a acreedores.Los participantes en este encuentro apuntan que el proceso de entrar en un concursode acreedores es farragoso y finalmente te puedes ver penalizado. Si miramos aEEUU el planteamiento es diferente, si uno fracasa en su emprendimiento allí laexperiencia se considera como un paso más hacia el éxito. Está claro que tanto elemprendedor como el inversor asume un riesgo pero eso no debería implicar unapérdida demoledora en caso de que no saliera bien el negocio, el sistema deberíarecoger riesgos evidentemente pero no como en España que el precio que se paga esabrumador. En este sentido y avanzando en la reflexión se llega a un cierto nivel decontradicción puesto que por otra parte, si me deben dinero y la empresa quiebra ¿quéhago? Ya no recuperaré ese dinero.... Es complicado compaginar ambas líneas pero sien algo están de acuerdo los asistentes al encuentro es en que equivocarse no debelastrar el intento de emprendimiento para el resto de la vida. Según parece podríaahondarse en la división de poderes, esto es respetar dentro de las empresas que quiensea inversor no sea gestor ni tampoco administrador, cada cual en su parcela.En los últimos años hemos oído la necesidad de diversificar geográficamente losnegocios para poder equilibrar cuentas y hacer frente a la crisis. En este sentido hay

que tener en cuenta las diferencias culturales de los países porque es bonito salir a otropaís pero la experiencia de quienes emprenden negocios es clara. Sería aconsejablemantener un dominio de al menos el 60% de la sociedad porque de lo contrario sifracasa, no tienes la potestad para ejercer tu nivel de gestión. Es un error enviar gruposdel país de origen a intentar resolver problemas de temática cultural o educacional,finalmente todo se complica aún más. Es diferente la postura de quienes llegan anuestro país a invertir, por ejemplo reflexionemos un momento sobre las costasespañolas, viven en ellas un buen número de extranjeros pero muy pocos vienen acrear negocios, llegan a España a vivir después de su jubilación.3. Inversión conjunta entre fondos independientes y corporate venture capital: “EMPRESAS Y SUS INVERSIONES: INNOVACION VERSUS BENEFICIO”La tercera ponencia que ha dado paso al debate entre los asistentes ha tenido que vercon las inversiones que realizan grandes empresas en negocios que comienzan eninternet, en start-ups ligadas a la tecnología que tienen un importante potencial decrecimiento. Existen diversos ejemplos de grandes empresas que se fijan en start-ups yvinculan su camino a éstas, generalmente buscando no un incremento de beneficios, almenos no en un primer lugar, sino como una manera de ahondar en la innovación, unmodo de diferenciarse de la competencia y una apuesta por lo nuevo y la investigacióncon un equipo de trabajo diferente al núcleo duro que dirige la gran empresa. Elproblema de estas compañías o uno de ellos son las personas que las manejan, losequipos de trabajo en sí mismos porque o son muy bueno o son muy malos. Es difícilmantener un equipo a un buen nivel de trabajo en innovación en la línea de negocioporque si realmente son muy buenos, la feroz competencia intenta llevárselos.Igualmente puede ocurrir que se confunda inversión estratégica con inversiónfinanciera, porque el hecho de que una gran empresa fije su mirada en una start-upevidentemente busca la obtención de un beneficio que no tiene por qué ser numéricoexclusivamente.Cuando un emprendedor inicia su aventura tiene una esencia que le empuja en elcamino y es peligroso que la pierda, es perjudicial para él y para el propio inversor queéste se convierta en un caníbal hambriento únicamente de rentabilidad. Es evidente queun inversor quiere ganar dinero pero en la medida de lo posible no ha de condicionar laesencia del emprendedor, todo ello queda por tanto supeditado a la elaboración de unplan de negocio que ha de ser estudiado y aprobado con sus pros y contras por ambaspartes. Un buen gestor no busca recursos a corto plazo, entenderá que la recogida essiempre posterior a la siembra. De hecho las grandes empresas que apuestan por lainversión en líneas de negocio más modestas no lo hacen en un primer momento con laobsesión de obtener un beneficio en su cuenta de resultados sino con el objetivo deobtener un beneficio, sí, pero que puede llegar por otras vías. Y por supuesto que paraacertar una vez hay que fallar otras muchas, fíjense por ejemplo en el caso deTelefónica, comentado en el encuentro: tuvo la oportunidad de quedarse con Tuenti

cuando ésta aún no había generado una plusvalía extraordinaria, corría el año 2007. Lanegativa de la operadora hizo que después pagara bastante más por ella al decidir quesí, que sí le parecía un negocio rentable. Por supuesto que de esos errores y de uncierto aire de prepotencia del que pueden llegar a pecar las grandes compañías,también se aprende.4. Estudio de los primeros casos de éxito, casos Tuenti, BuyVip ... Y cómo afecta al mercado de la inversión en empresas tecnológicas “RADIOGRAFIA DEL EMPRENDIMIENTO ESPAÑOL: CASOS DE EXITO Y TALONES DE AQUILES”.Mirar a quien ha conseguido triunfar con su negocio en internet.... Estudiar los casos deéxito es una de las formas para aprender, y quedó patente en el primer encuentro entreinversores y emprendedores en la red. Parece que la idiosincrasia del carácter españolhace que en ocasiones no colaboremos todo lo necesario para sacar adelante nuestrosnegocios, se dan muy pocos procesos de fusión y es que hay empresas que prefierencerrar o cambiar de actividad antes de fusionarse con la competencia. En el entornoanglosajón es muy común que los competidores hablen y se reúnan entre sí paraconocerse, en cambio en España es muy difícil que se den estas situaciones. Hay quedesacralizar esos encuentros, el intercambio de información crea valor y el fusionarse ycrecer puede ser una de las maneras de hacer frente en positivo a la crisis.“Si quieres la paz, prepara la guerra”, dice el proverbio. En cierto modo también en elemprendimiento ha de ser así, para conseguir el éxito hay que equivocarse muchasveces antes. Para que haya mayores casos de éxito ha de haber también fracasosimportantes, y ahora mismo falta atrevimiento, falta ser más arriesgado. Hay que asumirque la probabilidad de fracasar forma parte del juego. Se requiere un cambio dementalidad por parte de los inversores y un cambio de actitud en los emprendedores ala hora de mover su ambición en el sentido positivo. Una ambición sana empujará alemprendedor a buscar la financiación allí donde esté, fuera de nuestro país incluso. Hayque tener esa amplitud de miras global porque tenemos un mercado pequeño, eleuropeo son muchos pequeños mercados pero no uno global y eso nos obliga ainternacionalizarnos o a copiar modelos ya existentes y reproducirlos aquí.Parece que la obtención de financiación no excesivamente complicada - tampoco setrata de un camino de rosas- para la primera vuelta, lo difícil es conseguir el dinero enuna segunda o tercera vuelta. Ahí no hay inversión para empujar más los proyectos y esque por ejemplo, en otros países son los media players quienes se lanzan a la comprade medianos negocios que requieren de nuevas inyecciones de liquidez para seguircreciendo. En nuestro país es imposible puesto que los medios de comunicación estánsufriendo de lo lindo el envite de la crisis e incluso algunos son ya cadáveres. Tampocoha funcionado con demasiada fuerza el mercado secundario, en países como ReinoUnido ha sido una vía para obtener liquidez y seguir adelante con el negocio, sinembargo en España el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) no está teniendo todo el

movimiento que sería deseable para empujar realmente a las medianas empresas haciael crecimiento.5. La creación de un "Fondo de Fondos Español"En este hilo de la financiación, inversores y emprendedores debatieron sobre lacreación de un fondo de fondos. ¿Realmente no hay un proyecto en el que puedanponerse de acuerdo varios inversores, apostar por él y hacer de él un proyecto debandera español? Eso sería una manera de retroalimentar incluso al propio país:difusión en medios de comunicación, España como un referente en el negocio que seesté empujando, atracción para posibles nuevos inversores... El emprendedor, el querealmente genera una idea brillante ha de gastar energía y fuerza en el temaburocrático, en la presentación y en la búsqueda de inversión para arrancar la actividad.¿Se podría crear un sello de calidad que garantizara a un posible inversor al menos unaparte de la iniciativa? Tras un examen multidisciplinar se tendría la primera parte delcamino cubierta en menos tiempo, aunque por otra parte podría ser algocontraproducente porque sería costoso económica y temporalmente hacer una criba deideas que no son tales sino puras especulaciones. Podría incluso darse una inflación deproyectos. Sin embargo si se ahondó en la necesidad de unir fuerzas, de estudiar a lacompetencia, y de comunicarse entre los propios inversores. Es necesario apostar ensegundas vueltas por los emprendedores que realmente están haciendo bien su trabajoy asumir más riesgo porque claro, si un inversor no ha entrado en una primera vuelta noestá dispuesto a pagar la plusvalía que ha generado la empresa de cara a esa segundainyección de liquidez. No se trata de llegar a un acuerdo global entre inversores porqueel mercado hace su labor y sobreviven los más fuertes, pero se pude trabajar en aras decrear esa fortaleza, de generar sinergias, máxime cuando quienes mueven y generan el80% de los beneficios en internet son capaces de reunirse en este encuentro y debatirañadiendo valor a las opiniones.6. Grandes empresas y el reto de Internet.No son únicamente las start ups las que tienen dificultades para hacer frente a lasituación, las grandes empresas se enfrentan al reto de subirse al tren de internet. Lared es el presente no el futuro y líneas de negocio como los medios de comunicaciónestán teniendo dificultades para encontrar su camino. Ha habido diferentes maneras deenfrentarse a los nuevos retos, primero crear negocios digitales separados del negociotradicional, después se ha intentado integrar ambas líneas de manera transversal lo queha generado una duplicidad de mandos difícil de gestionar. Finalmente la estrategia enla que están ahora inmersos los grandes medios de comunicación es la integraciónvertical aunque aquí surge el riesgo de vivir una fuga de talentos, los mejores enocasiones acaban derivando hacia negocios de línea puramente digital.

El mundo de los anuncios clasificados ha sido uno de los ejemplos de cómo afrontar elcambio, medios que en el soporte papel han generado importantes beneficios con estetipo de anuncios ya han perdido su tren. No han sabido gestionar bien el cambio y elsalto ha sido erróneo. Es como el trapecista cuando tiene que cambiar de trapecio,necesita conocer el momento justo para soltar un trapecio y coger el otro porque de locontrario se caerá. De hecho históricamente hay muy pocas empresas que hayan sidocapaces de sobrevivir a un cambio tecnológico tan espectacular como el que estamosviviendo. Tampoco está ayudando mucho la actitud que mantienen algunos grandesgrupos de comunicación, éxitos pasados no aseguran éxitos futuros y una empresa nopuede organizar su estrategia de negocio en base únicamente a su potencial comomarca. Tal vez sobrevuele un cierto aire de soberbia en este sentido porque lasempresas grandes no son capaces estadísticamente de generar innovación desdedentro. Es muy difícil puesto que normalmente se crea en un departamento diferenciadoy después existe el problema de cómo integrarlo en la gran máquina. Se puede generarvalor y novedad desde dentro pero siempre y cuando se parta de un todo, no en uncamino paralelo y habría que estudiar los casos por ejemplo de IBM o Coca-Cola queson capaces de reinventarse desde dentro y hacerlo de manera global. Hay grandesempresas como Google que han dejado de innovar y han cambiado de estrategia, ahorainnovan únicamente a través de la compra: veo algo que me parece buen negocio y locompro. Y, sin embargo,hay empresas muy grandes que tienen una importantetrayectoria innovadora: Apple.En definitiva en este primer encuentro entre inversores y emprendedores queda claroque el esfuerzo ha de ir en la línea del trabajo, de la ambición bien entendida, de losproyectos realmente innovadores. A partir de ahí y si el proyecto es bueno, lafinanciación se encuentra. Hay que ser valiente, perder el miedo al riesgo y tener encuenta que el mayor fracaso es no intentarlo.Fondos, Incubadoras, Emprendedores y Expertos Asistentes al I Encuentro deInversores y Grandes Empresas en Internet :Everis, Adara, Axon Capital, INVEST IN SPAIN-Ministerio de Economía, IdeaUp,Hispaweb, Serenity Markets, Emprende Capital, Addoor, Vodafone, NetworkingActivo, Mola, Inveready, Gonzalo Carriazo (Gestor privado), Loogic, Yaysi,Bolsa.com, Julián San Martín, Alianzo, José Luis Vélez, Catalana Iniciatives,Movistar, Weblogs SL, Cabiedes & Partners SCR, CvBan, Vitamina K, BBVA, DaD,ITnet, Inspirit, Vocento y Caixa Capital Risc.Patrocinado por: Hispaweb y Vodafone

Creador del documento: Emilio Márquez Espino CEO de Networking Activo.

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I Encuentro Inversores y Grandes Empresas en Internet

by Emilio Marquez Espino

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