Kommentar zum Immobilienaktienmarkt: Kursrückgang bei europäischen Immobilienaktien n Alexander Schäfer, Fondsmanager bei Ellwanger & Geiger Privatbankiers Stuttgart, 03. Juni 2013

1. Presseinformation
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Immobilienaktienmarkt KW 22
Alexander Schäfer, Fondsmanager bei Ellwanger & Geiger Privatbankiers:
Kursrückgang bei europäischen Immobilienaktien
Nach anfänglichen Kurssteigerungen gab der breite Aktienmarkt seine
Gewinne zum Ende der Woche fast vollständig wieder ab und schloss mit
lediglich 0,2 Prozent im Plus. Erneut war die Unsicherheit über das
weitere geldpolitische Vorgehen der US-Notenbank für die Zurückhaltung
der Anleger verantwortlich. Europäische Immobilienaktien büßten mit
einem Verlust von 2,3 Prozent noch stärker im Kurs ein.
Neben dem volatilen Entwickler GTC (+9,0 Prozent) aus Polen kamen die
wenigen Wochengewinner vor allem aus Südeuropa. Bei der spanischen
Inmobiliaria Colonial (+8,4 Prozent) war die Ankündigung der ebenfalls in
Spanien ansässigen Gesellschaft Villar Mir, mittels einer Kapitalerhöhung
zukünftig ca. 30 Prozent an dem Unternehmen halten zu wollen, für den
Kursanstieg verantwortlich. Bei der griechischen Eurobank Properties
wirkte sich die Veröffentlichung stabiler Zahlen sowie die Tatsache, dass
das einstige Euro-Pleiteland erste Erfolge bei der Haushaltskonsolidierung
verzeichnen kann und innenpolitisch langsam wieder etwas Ordnung
einkehrt, positiv auf den Kurs aus. Größter Verlierer der Woche war die
deutsche GSW Immobilien (-4,7 Prozent). Für Schlagzeilen sorgte
allerdings wieder einmal die deutsche IVG Immobilien. Der hoch

2. 2
verschuldete Konzern berief den Sanierungsexperten Hans-Joachim
Ziems zum neuen Vorstand für Restrukturierung. Am Freitagabend wurde
dann eine Mitteilung zur Refinanzierung veröffentlicht, nach welcher die
bestehenden Verbindlichkeiten um bis zu 1,35 Milliarden Euro
zurückgefahren werden müssen, was für die Kreditgeber einen teilweisen
Forderungsverzicht in Form eines Debt-Equity-Swaps zur Folge hat.
Zudem seien weitere Wertanpassungen bestimmter Bilanzpositionen in
noch nicht bestimmter Höhe wahrscheinlich. Die Börse reagierte heute
Morgen mit einem weiteren Kursrutsch auf zeitweise unter 30 Cent je
Aktie.
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