CASO DREAMING
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1. Elaborar el Balance y la cuenta de Pérdidas y Ganancias en
valores absolutos (€) y relativo (%) sobre T...
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Balance
Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007)
ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € %
A) ACTIVO ...
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Pérdidas y Ganancias
Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007)
CUENTAS € %
Ventas netas 62.000 € 100,...
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2. Calcular e interpretar los siguientes indicadores
económico- financieros.
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Beneficio neto y Cash Flow
(económico).
El beneficio neto lo sacamos del resultado del ejercicio que
obten...
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La empresa ha obtenido un beneficio de 3.500 €, pero los fondos que ha
generado con su actividad este año...
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Solvencia Operativa = Activo Corriente / Pasivo Corriente =
30.000€ / 21.000€ = 1,4286.
La empresa tiene ...
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Ratio de Liquidez = (Activo Corriente − Existencias) / Pasivo
Corriente. = (30.000 € − 14.000 €) / 21.000 ...
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Deberemos obtener más ratios
de solvencia para poder
obtener y ejecutar buenas
propuestas en la pregunta ...
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Solvencia Total = Activo Total / Pasivo = 200.000 € / 106.500 € =
1,8779.
El ratio de solvencia total no...
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Ratio de Tesorería = Tesorería / Pasivo Corriente =
500 € / 21.000 € = 0,0238.
El ratio de tesorería es ...
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La empresa Dreaming es una empresa que no se dedica a la fabricación,
únicamente a la comercialización de...
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El periodo de pago-cobro en el sector es de tres meses, lo cual nosotros si
aplicamos en el cobro, pero ...
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Ratio de endeudamiento = RE = Pasivo / Activo total = 106.500€ / 200.000€ =
53,25% hemos financiado la ac...
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ROA = BAIT / Activo total neto = (3.500€ + 1.500€ + 7.000€) / (200.000€
-5.000€ - 1.500€) = 6,20%
ROA = M...
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Tasa de impuestos:
Resultado antes de impuestos x (1-T) = Resultado del ejercicio
5.000€ x (1-T) = 3.500€...
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ROE (T) = (ROA + (ROA - CFM) x RA) x (1-T) = 3,74%
Por cada euro que invierte el socio saca una rentabili...
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RATIOS SOLVENCIA
SOLVENCIA TOTAL ST 1,8779
SOLVENCIA OPERATIVA SO 1,4286
LIQUIDEZ RL 0,7619
TESORERÍA RT ...
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Problemas
detectados
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Paga a sus proveedores antes que sus clientes a él.
Pagamos un tipo de interés del 7% el cual es mayor ...
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Una vez analizados los ratios, hemos detectado esta serie de
problemas en la empresa Dreaming por lo cual...
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Queremos pasar de 61 días de PMP a 91 días, para igualarnos al sector y a
nuestro periodo medio de cobro...
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1.Aumentar periodo de pagos
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Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007)
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SOLVENCIA TOTAL ST 1,8578
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Al no ser decisiones estratégicas ni al generar ningún tipo de plusvalía
en la actualidad (comparada con ...
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Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007)
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Hemos decidido reducir las existencias, ya que al ser nuestro PMV de 170 días, sería
suficiente quedarno...
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Lo importante es que no por esto vendemos menos, ya que con el dato de compras que
hemos calculado, tene...
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3. Variación de existencias
Comprando 30.000€
Stock a Final de año =14.000€
Ventas =16.000€
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Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007)
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Nuestro objetivo en este caso es modificar el CFM y rebajar el tipo de interés
mediante la negociación c...
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Hipótesis A
Los bancos no aceptan nuestras peticiones, y continuamos pagando el 7% (los
Gastos Financiero...
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Hipótesis B
Conseguimos renegociar nuestra deuda hasta al 6%, reduciendo nuestros gastos
financieros hast...
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Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007)
ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € %
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Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007)
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Aprovisionamient...
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RATIOS SOLVENCIA
SOLVENCIA TOTAL ST 1,9455
SOLVENCIA OPERATIVA SO 2,6122
LIQUIDEZ RL 2,2857
TESORERÍA RT ...
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• Después de haber realizado las decisiones 1, 2, 3 y 4, nos fijamos que el ROA
es mayor ya que le CFM, e...
CASO DREAMING
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Dependiendo si en la decisión cuatro nos han refinanciado la deuda de nuestro
pasivo financiero al 6% o n...
CASO DREAMING
44
1. De los 39.500€ que tenemos en tesorería, debemos dejar al menos lo
suficiente para poder pagar sin pro...
CASO DREAMING
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Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007)
ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € %
A) ACTIVO NO CORR...
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Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007)
CUENTAS € %
Ventas netas 62.000 € 100,00%
Aprovisionamient...
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RATIOS SOLVENCIA
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En el caso de la hipótesis B, si nos bajan el tipo de interés al de la media del
sector (que es un 6%), r...
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Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007)
ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € %
A) ACTIVO NO CORR...
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Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007)
CUENTAS € %
Ventas netas 62.000 € 100,00%
Aprovisionamient...
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RATIOS SOLVENCIA
SOLVENCIA TOTAL ST 1,6364
SOLVENCIA OPERATIVA SO 1,2245
LIQUIDEZ RL 0,8980
TESORERÍA RT ...
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CONCLUSIONES Y
RESULTADO FINAL
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Si la empresa Dreaming hubiese realizado las cinco decisiones financieras que
hemos desarrollamos anterio...
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Análisis económico financiero y presupuestos

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Informe ejecutivo de la situación económica financiera de la empresa Dreamin

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Análisis económico financiero y presupuestos

  1. 1. CASO DREAMING 1
  2. 2. CASO DREAMING 2 1. Elaborar el Balance y la cuenta de Pérdidas y Ganancias en valores absolutos (€) y relativo (%) sobre Total Activo, y Ventas Netas, respectivamente.
  3. 3. CASO DREAMING 3 Balance Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007) ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € % A) ACTIVO NO CORRIENTE 170.000,00 € 85,00% A) PATRIMONIO NETO 93.500,00 € 46,75% Inmovilizado neto 150.000,00 € 75,00% Fondos Propio Inversiones financieras a LP 20.000,00 € 10,00% Capital social 90.000,00 € 45,00% Resultado del ejercicio 3.500,00 € 1,75% B) PASIVO NO CORRIENTE 85.500,00 € 42,75% B) ACTIVO CORRIENTE 30.000,00 € 15,00% Deudas a largo plazo Existencias Préstamo recibido a LP 85.500,00 € 42,75% Materias primas 14.000,00 € 7,00% Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar C) PASIVO CORRIENTE 21.000,00 € 10,50% Clientes 15.500,00 € 7,75% Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar Efectivo y Otros Líquidos a Cobrar Proveedores 5.000,00 € 2,50% Tesoreria 500,00 € 0,25% Préstamo recibido a CP 14.500,00 € 7,25% HP Acreedora por IS 1.500,00 € 0,75% TOTAL ACTIVO 200.000 € 100,00% TOTAL PASIVO 200.000 € 100,00%
  4. 4. CASO DREAMING 4 Pérdidas y Ganancias Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007) CUENTAS € % Ventas netas 62.000 € 100,00% Aprovisionamiento: Compras -30.000 € -48,39% Gastos Comerciales -8.000 € -12,90% Gastos Generales -10.000 € -16,13% Dotación para la amortización del inmovilizado -2.000 € -3,23% RESULTADO EXPLOTACIÓN 12.000 € 19,35% Gastos Financieros -7.000 € -11,29% RESULTADO FINANCIERO -7.000 € -11,29% RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 5.000 € 8,06% Impuestos sobre beneficios 1.500 € 2,42% RESULTADO DEL EJERCICIO 3.500 € 5,65%
  5. 5. CASO DREAMING 5 2. Calcular e interpretar los siguientes indicadores económico- financieros.
  6. 6. CASO DREAMING 6 Beneficio neto y Cash Flow (económico). El beneficio neto lo sacamos del resultado del ejercicio que obtenemos en la cuenta de pérdidas y ganancias, el resultado es de 3.500€ Cash Flow Económico = beneficio neto + gastos no monetarios (amortizaciones + deterioro de valor) = 3500 + 2000 = 5.500€
  7. 7. CASO DREAMING 7 La empresa ha obtenido un beneficio de 3.500 €, pero los fondos que ha generado con su actividad este año han sido de 5.500 € El dinero obtenido del beneficio puede utilizarlo para pagar dividendos, realizar inversiones En el caso que económicamente le fuera beneficioso, disminuir sus deudas amortizando prestamos que tenga, ya que no hay comisión de amortización anticipada del préstamo. Beneficio neto y Cash Flow (económico).
  8. 8. CASO DREAMING 8 Solvencia Operativa = Activo Corriente / Pasivo Corriente = 30.000€ / 21.000€ = 1,4286. La empresa tiene un 42,86% más de recursos de lo que debe Por lo que no existe problemas para pagar a corto plazo, así que se podría aumentar el montante del préstamo a corto plazo sin problemas si le interesara. . Este ratio carece de importancia sin el de liquidez. Ratios de Solvencia operativa y Liquidez.
  9. 9. CASO DREAMING 9 Ratio de Liquidez = (Activo Corriente − Existencias) / Pasivo Corriente. = (30.000 € − 14.000 €) / 21.000 €. = 0,7619. Al ser un dato menor a uno, se puede decir que operativamente hablando, no es una empresa solvente. Aun así, este ratio nos habla en obligaciones de pago y derechos de cobro, es decir, en dinero en el tiempo no en cash ni liquido inmediato. Nos haría falta saber el grado de liquidez de esas obligaciones y esos derechos o la velocidad de transformación del dinero Ratios de Solvencia operativa y Liquidez.
  10. 10. CASO DREAMING 10 Deberemos obtener más ratios de solvencia para poder obtener y ejecutar buenas propuestas en la pregunta 3 Ratios de Solvencia
  11. 11. CASO DREAMING 11 Solvencia Total = Activo Total / Pasivo = 200.000 € / 106.500 € = 1,8779. El ratio de solvencia total nos dice que la empresa tiene un remanente del 87,79% de lo que tiene sobre lo que debe. Lo tiene, pero no necesariamente en liquido disponible. Este ratio no es importante a excepción que sea cercano o menor a 1. Ratios de Solvencia
  12. 12. CASO DREAMING 12 Ratio de Tesorería = Tesorería / Pasivo Corriente = 500 € / 21.000 € = 0,0238. El ratio de tesorería es muy pequeño pero nos da lo mismo, porque ya ha realizado todas sus obligaciones de pago en liquido (intereses, prestamos, proveedores) El único efecto está en que no se podrá realizar pago de dividendos, dato que tampoco es importante porque el dinero excedente tendrá un fin mejor (amortizar prestamos). Tener un ratio más alto sin obligaciones cercanas a pagar sería un error, es dinero que no renta. Ratios de Solvencia
  13. 13. CASO DREAMING 13 La empresa Dreaming es una empresa que no se dedica a la fabricación, únicamente a la comercialización de los productos de lencería de lujo, por ello su Periodo Medio de Almacenaje (PMA) y su Periodo Medio de Producción (PMP) serán igual a cero. Periodo Medio de Ventas (PMV) = existencias-costes. x 365 días = , 14.000 €-30.000 €. x 365 días = 170 días Periodo Medio de Cobro (PMC) = Clientes-Ventas. x 365 días = ,15.000 €-62.000 €. x 365 días = 91 días Periodo Medio de Pago (PMP) =Proveedores-Compras. x 365 días = , 5.000 €-30.000 €. x 365 días = 61 días Periodo Medio de Circulación (PMC) = PMA + PMP + PMV + PMC – PMP = 200 días Periodo Medio de Maduración y sus componentes: PMV, PMC Y PMP.
  14. 14. CASO DREAMING 14 El periodo de pago-cobro en el sector es de tres meses, lo cual nosotros si aplicamos en el cobro, pero en el pago reducimos dicho periodo a 61 días Los cobros si que se realizan en el periodo medio del sector; 90 dias. Este problema habrá que solucionarlo de alguna manera, o haciendo que nos paguen en 61 días o ser nosotros los que pagamos a nuestros proveedores a los tres meses, como viene siendo normal en nuestro sector. Otro problema que se atisba es la gran cantidad de existencias que tenemos. La rotación de la empresa es: Rotación = 62 / 200 = 0,31 Periodo Medio de Maduración y sus componentes: PMV, PMC Y PMP.
  15. 15. CASO DREAMING 15 Ratio de endeudamiento = RE = Pasivo / Activo total = 106.500€ / 200.000€ = 53,25% hemos financiado la actividad de la empresa en un 53,25% con recursos ajenos y el resto, 46,75%, con dinero de los socios. CFM = Gastos financieros / Pasivo financieros 7.000€ /100.000€ = 7% Estamos pagando un tipo de interés medio por nuestra financiación del 7%, el cual está por encima del tipo de interés medio del sector, el cual es un problema. Cobertura de Intereses = BAIT / GF = (BN + I + T) / GF = (3.500€ + 1.500€ + 7.000€) / 7.000€ = 1,7143. La empresa dispone de un beneficio mayor en un 71,43% de la deuda que tenemos. Rentabilidad financiera “antes y después de impuestos” desagregada
  16. 16. CASO DREAMING 16 ROA = BAIT / Activo total neto = (3.500€ + 1.500€ + 7.000€) / (200.000€ -5.000€ - 1.500€) = 6,20% ROA = Margen x Rotación = 12.000€ /62.000€ x 62.000€ /195.000€ = 19,35% x 0,3204 -> Se compensa la baja rotación con un alto margen RA = 100.000€ / 93.500€ = 1,07 La proporción de financiación ajena frente a la propia es de 1,07 a 1, es decir, tengo más financiación ajena que propia, esto puede ser un problema si el CFM es mayor al ROA. ROE = ROA + (ROA - CFM) x RA = 0,0620 + (0,0620 - 0,07) * 1,07 = 5,34% Rentabilidad financiera “antes y después de impuestos” desagregada
  17. 17. CASO DREAMING 17 Tasa de impuestos: Resultado antes de impuestos x (1-T) = Resultado del ejercicio 5.000€ x (1-T) = 3.500€ Tasa de impuestos del 30% Rentabilidad financiera “antes y después de impuestos” desagregada
  18. 18. CASO DREAMING 18 ROE (T) = (ROA + (ROA - CFM) x RA) x (1-T) = 3,74% Por cada euro que invierte el socio saca una rentabilidad (ROA) del 6,20% (es mayor que la rentabilidad que sacaría con la deuda pública del 4,50%). El problema es que el CFM es mayor (7%), por lo que pago un interés alto para conseguir una rentabilidad más baja y además utilizo la financiación ajena más que la propia (RA=1,07), agravando este problema. Rentabilidad financiera “antes y después de impuestos” desagregada
  19. 19. CASO DREAMING 19 RATIOS SOLVENCIA SOLVENCIA TOTAL ST 1,8779 SOLVENCIA OPERATIVA SO 1,4286 LIQUIDEZ RL 0,7619 TESORERÍA RT 0,0238 RATIOS EFICIENCIA ROTACION ROTACION 0,3100 PERIODO MEDIO DE MADURACION PMM 201 PERIODO MEDIO DE VENTAS PMV 170 PERIODO MEDIO DE COBRO PMC 91 PERIODO MEDIO DE PAGO PMP -61 RATIOS ENDEUDAMIENTO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RE 53,25% COSTE FINANCIERO MEDIO CFM 7% COBERTURA DE INTERESES CI 1,7143 RATIOS RENTABILIDAD RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 6,20% MARGEN MARGEN 19,35% ROTACION ROTACION 0,32 RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 6,15% APALANCAMIENTO FINANCIERO RA 1,07 RENTABILIDAD FINANCIERA SIN IMPUESTOS ROE 5,35% RENTABILIDAD FINANCIERA CON IMPUESTOS ROE (T) 3,74% 2. Calcular e interpretar los indicadores económico- financieros.
  20. 20. CASO DREAMING 20 Problemas detectados
  21. 21. CASO DREAMING 21 Paga a sus proveedores antes que sus clientes a él. Pagamos un tipo de interés del 7% el cual es mayor que el tipo de interési medio del sector que es del 6%. ROA < CFM Nos financiamos mas de deuda ajena que propia (problema cuando ROA < CFM) ROE (T) < Deuda pública Problemas detectados
  22. 22. CASO DREAMING 22 Una vez analizados los ratios, hemos detectado esta serie de problemas en la empresa Dreaming por lo cual proponemos una serie de propuestas: 1 Variaremos el PMP de 61 a 91 días como es normal en el mercado para así no tener que depender del dinero prestado. 2 Vender nuestras inversiones financieras 3 Variar las existencias con una política de compras más eficiente. 4 Negociación bancaria para poder rebajar el tipo de interés que pagamos por nuestro pasivo financiero 5 Mejora del ROE después de impuestos con una decisión de devolución del excedente del capital invertido por los socios Propuestas
  23. 23. CASO DREAMING 23 Queremos pasar de 61 días de PMP a 91 días, para igualarnos al sector y a nuestro periodo medio de cobros (PMC). Al pagar a 91 días, la cuantía de proveedores aumenta progresivamente hasta 7.500€ y el dinero que no pagamos hasta 30 días después pasaría a formar parte de la tesorería. 91 días = (Proveedores / 30.000€) x 365 días 1.Aumentar periodo de pagos
  24. 24. CASO DREAMING 24 1.Aumentar periodo de pagos
  25. 25. CASO DREAMING 25 Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007) CUENTAS € % Ventas netas 62.000 € 100,00% Aprovisionamiento: Compras -30.000 € -48,39% Gastos Comerciales -8.000 € -12,90% Gastos Generales -10.000 € -16,13% Dotación para la amortización del inmovilizado -2.000 € -3,23% RESULTADO EXPLOTACIÓN 12.000 € 19,35% Gastos Financieros -7.000 € -11,29% RESULTADO FINANCIERO -7.000 € -11,29% RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 5.000 € 8,06% Impuestos sobre beneficios 1.500 € 2,42% RESULTADO DEL EJERCICIO 3.500 € 5,65% 1.Aumentar periodo de pagos
  26. 26. CASO DREAMING 26 RATIOS SOLVENCIA SOLVENCIA TOTAL ST 1,8578 SOLVENCIA OPERATIVA SO 1,3830 LIQUIDEZ RL 0,7872 TESORERÍA RT 0,1277 RATIOS EFICIENCIA ROTACION ROTACION 0,3062 PERIODO MEDIO DE MADURACION PMM 170 PERIODO MEDIO DE VENTAS PMV 170 PERIODO MEDIO DE COBRO PMC 91 PERIODO MEDIO DE PAGO PMP -91 RATIOS ENDEUDAMIENTO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RE 53,83% COSTE FINANCIERO MEDIO CFM 7% COBERTURA DE INTERESES CI 1,7143 RATIOS RENTABILIDAD RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 6,20% MARGEN MARGEN 19,35% ROTACION ROTACION 0,32 RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 6,20% APALANCAMIENTO FINANCIERO RA 1,07 RENTABILIDAD FINANCIERA SIN IMPUESTOS ROE 5,35% RENTABILIDAD FINANCIERA CON IMPUESTOS ROE (T) 3,74% 1.Aumentar periodo de pagos
  27. 27. CASO DREAMING 27 Al no ser decisiones estratégicas ni al generar ningún tipo de plusvalía en la actualidad (comparada con la Deuda Pública de un 4,5%), vendemos las inversiones financieras para crear más “cash” en tesorería para más adelante poder utilizarlo. 2. Vender las Inversiones financieras
  28. 28. CASO DREAMING 28 Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007) ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € % A) ACTIVO NO CORRIENTE 150.000,00 € 74,07% A) PATRIMONIO NETO 93.500,00 € 46,17% Inmovilizado neto 150.000,00 € 74,07% Fondos Propio Inversiones financieras a LP 0,00 € 0,00% Capital social 90.000,00 € 44,44% Resultado del ejercicio 3.500,00 € 1,73% B) PASIVO NO CORRIENTE 85.500,00 € 42,22% B) ACTIVO CORRIENTE 52.500,00 € 25,93% Deudas a largo plazo Existencias Préstamo recibido a LP 85.500,00 € 42,22% Materias primas 14.000,00 € 6,91% Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar C) PASIVO CORRIENTE 23.500,00 € 11,60% Clientes 15.500,00 € 7,65% Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar Efectivo y Otros Líquidos a Cobrar Proveedores 7.500,00 € 3,70% Tesoreria 23.000,00 € 11,36% Préstamo recibido a CP 14.500,00 € 7,16% HP Acreedora por IS 1.500,00 € 0,74% TOTAL ACTIVO 202.500 € 100,00% TOTAL PASIVO 202.500 € 100,00% 2. Vender las Inversiones financieras
  29. 29. CASO DREAMING 29 Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007) CUENTAS € % Ventas netas 62.000 € 100,00% Aprovisionamiento: Compras -30.000 € -48,39% Gastos Comerciales -8.000 € -12,90% Gastos Generales -10.000 € -16,13% Dotación para la amortización del inmovilizado -2.000 € -3,23% RESULTADO EXPLOTACIÓN 12.000 € 19,35% Gastos Financieros -7.000 € -11,29% RESULTADO FINANCIERO -7.000 € -11,29% RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 5.000 € 8,06% Impuestos sobre beneficios 1.500 € 2,42% RESULTADO DEL EJERCICIO 3.500 € 5,65% 2. Vender las Inversiones financieras
  30. 30. CASO DREAMING 30 Hemos decidido reducir las existencias, ya que al ser nuestro PMV de 170 días, sería suficiente quedarnos con unas existencias finales a 31/12 que soporten los 6 primeros meses del año.  Si nos basamos en los datos proporcionados en el caso, hemos comprado material por 30.000€. De éstos, tenemos un stock a final de año de 14.000€, y por lo tanto la cantidad de ventas (62.000€) se ha generado con tan solo 16.000€ de compras. Esto nos indica que las ventas mensuales se realizan consumiendo 1.334€ de material/mes. Con esta información hemos decidido adaptar el stock de nuestra empresa hasta el punto de obtener unas existencias de 8.000€, que es el valor de las existencias de 6 meses (1.334€ x 6 meses) y nuestras compras se verían reducidas a 16.000€ que son las compras justas que va a consumir este año. 3. Variación de existencias
  31. 31. CASO DREAMING 31 Lo importante es que no por esto vendemos menos, ya que con el dato de compras que hemos calculado, tenemos las suficientes para vender como cuando compramos las existencias por 30.000€.. En lo único que se diferencian es que nuestro stock es más reducido y por tanto más eficiente, aplicando la técnica del Just in Time  Al reducir las compras, aumentan tanto los resultados de explotación como el resultado antes de impuestos y el resultado del ejercicio. La reducción de las compras provoca que nuestra deuda con los proveedores se reduzca proporcionalmente al descenso de las compras hasta el valor de 4.000€.. Así mismo, esta diferencia de gasto en compras pasaría a tesorería. 3. Variación de existencias
  32. 32. CASO DREAMING 32 3. Variación de existencias Comprando 30.000€ Stock a Final de año =14.000€ Ventas =16.000€ Comprando 16.000€ Stock a Final de año =8.000€ Ventas =16.000€ Stock Inicial año=8.000€ (comprando menos el año anterior) Lo que ocurre en el caso: Lo que sugerimos: Stock Inicial año = 0€ Explicación:
  33. 33. CASO DREAMING 33 Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007) ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € % A) ACTIVO NO CORRIENTE 150.000,00 € 70,42% A) PATRIMONIO NETO 103.300,00 € 48,50% Inmovilizado neto 150.000,00 € 70,42% Fondos Propio Inversiones financieras a LP 0,00 € 0,00% Capital social 90.000,00 € 42,25% Resultado del ejercicio 13.300,00 € 6,24% B) PASIVO NO CORRIENTE 85.500,00 € 40,14% B) ACTIVO CORRIENTE 63.000,00 € 29,58% Deudas a largo plazo Existencias Préstamo recibido a LP 85.500,00 € 40,14% Materias primas 8.000,00 € 3,76% Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar C) PASIVO CORRIENTE 24.200,00 € 11,36% Clientes 15.500,00 € 7,28% Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar Efectivo y Otros Líquidos a Cobrar Proveedores 4.000,00 € 1,88% Tesoreria 39.500,00 € 18,54% Préstamo recibido a CP 14.500,00 € 6,81% HP Acreedora por IS 5.700,00 € 2,68% TOTAL ACTIVO 213.000 € 100,00% TOTAL PASIVO 213.000 € 100,00% 3. Variación de existencias
  34. 34. CASO DREAMING 34 Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007) CUENTAS € % Ventas netas 62.000 € 100,00% Aprovisionamiento: Compras -16.000 € -25,81% Gastos Comerciales -8.000 € -12,90% Gastos Generales -10.000 € -16,13% Dotación para la amortización del inmovilizado -2.000 € -3,23% RESULTADO EXPLOTACIÓN 26.000 € 41,94% Gastos Financieros -7.000 € -11,29% RESULTADO FINANCIERO -7.000 € -11,29% RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 19.000 € 30,65% Impuestos sobre beneficios 5.700 € 9,19% RESULTADO DEL EJERCICIO 13.300 € 21,45% 3. Variación de existencias
  35. 35. CASO DREAMING 35 RATIOS SOLVENCIA SOLVENCIA TOTAL ST 1,9417 SOLVENCIA OPERATIVA SO 2,6033 LIQUIDEZ RL 2,2727 TESORERÍA RT 1,6322 RATIOS EFICIENCIA ROTACION ROTACION 0,2911 PERIODO MEDIO DE MADURACION PMM 183 PERIODO MEDIO DE VENTAS PMV 183 PERIODO MEDIO DE COBRO PMC 91 PERIODO MEDIO DE PAGO PMP -91 RATIOS ENDEUDAMIENTO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RE 51,50% COSTE FINANCIERO MEDIO CFM 7% COBERTURA DE INTERESES CI 3,7143 RATIOS RENTABILIDAD RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 12,79% MARGEN MARGEN 41,94% ROTACION ROTACION 0,30 RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 12,79% APALANCAMIENTO FINANCIERO RA 0,97 RENTABILIDAD FINANCIERA SIN IMPUESTOS ROE 18,39% RENTABILIDAD FINANCIERA CON IMPUESTOS ROE (T) 12,88% 3. Variación de existencias
  36. 36. CASO DREAMING 36 Nuestro objetivo en este caso es modificar el CFM y rebajar el tipo de interés mediante la negociación con los bancos. Estos pueden dejarnos con el mismo tipo de interés que pagamos de forma regular del 7%, o aceptar nuestras demandas y dejárnoslo en la media del mercado financiero del sector, que es un 6%. Con lo cual, partimos con dos hipótesis hasta que los bancos decidan que van hacer con nuestro tipo de interés 4. Negociación bancaria
  37. 37. CASO DREAMING 37 Hipótesis A Los bancos no aceptan nuestras peticiones, y continuamos pagando el 7% (los Gastos Financieros seguirían siendo 7.000€), el Balance, la cuenta de Pérdidas y Ganancias y los ratios, quedarían igual. Pasaríamos directamente a realizar la decisión número 5. 4. Negociación bancaria
  38. 38. CASO DREAMING 38 Hipótesis B Conseguimos renegociar nuestra deuda hasta al 6%, reduciendo nuestros gastos financieros hasta los 6.000€. Desde ese momento varían tanto el resultado financiero como el resultado del ejercicio. El dinero que nos “ahorramos” al bajar el tipo de interés suma 1.000€, los cuales aumentan la cuenta de tesorería hasta los 40.500€. 4. Negociación bancaria
  39. 39. CASO DREAMING 39 Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007) ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € % A) ACTIVO NO CORRIENTE 150.000,00 € 70,09% A) PATRIMONIO NETO 104.000,00 € 48,60% Inmovilizado neto 150.000,00 € 70,09% Fondos Propio Inversiones financieras a LP 0,00 € 0,00% Capital social 90.000,00 € 42,06% Resultado del ejercicio 14.000,00 € 6,54% B) PASIVO NO CORRIENTE 85.500,00 € 39,95% B) ACTIVO CORRIENTE 64.000,00 € 29,91% Deudas a largo plazo Existencias Préstamo recibido a LP 85.500,00 € 39,95% Materias primas 8.000,00 € 3,74% Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar C) PASIVO CORRIENTE 24.500,00 € 11,45% Clientes 15.500,00 € 7,24% Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar Efectivo y Otros Líquidos a Cobrar Proveedores 4.000,00 € 1,87% Tesoreria 40.500,00 € 18,93% Préstamo recibido a CP 14.500,00 € 6,78% HP Acreedora por IS 6.000,00 € 2,80% TOTAL ACTIVO 214.000 € 100,00% TOTAL PASIVO 214.000 € 100,00% 4. Negociación bancaria
  40. 40. CASO DREAMING 40 Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007) CUENTAS € % Ventas netas 62.000 € 100,00% Aprovisionamiento: Compras -16.000 € -25,81% Gastos Comerciales -8.000 € -12,90% Gastos Generales -10.000 € -16,13% Dotación para la amortización del inmovilizado -2.000 € -3,23% RESULTADO EXPLOTACIÓN 26.000 € 41,94% Gastos Financieros -6.000 € -9,68% RESULTADO FINANCIERO -6.000 € -9,68% RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 20.000 € 32,26% Impuestos sobre beneficios 6.000 € 9,68% RESULTADO DEL EJERCICIO 14.000 € 22,58% 4. Negociación bancaria
  41. 41. CASO DREAMING 41 RATIOS SOLVENCIA SOLVENCIA TOTAL ST 1,9455 SOLVENCIA OPERATIVA SO 2,6122 LIQUIDEZ RL 2,2857 TESORERÍA RT 1,6531 RATIOS EFICIENCIA ROTACION ROTACION 0,2897 PERIODO MEDIO DE MADURACION PMM 183 PERIODO MEDIO DE VENTAS PMV 183 PERIODO MEDIO DE COBRO PMC 91 PERIODO MEDIO DE PAGO PMP -91 RATIOS ENDEUDAMIENTO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RE 51,40% COSTE FINANCIERO MEDIO CFM 6% COBERTURA DE INTERESES CI 4,3333 RATIOS RENTABILIDAD RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 12,75% MARGEN MARGEN 41,94% ROTACION ROTACION 0,30 RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 12,75% APALANCAMIENTO FINANCIERO RA 0,96 RENTABILIDAD FINANCIERA SIN IMPUESTOS ROE 19,23% RENTABILIDAD FINANCIERA CON IMPUESTOS ROE (T) 13,46% 4. Negociación bancaria
  42. 42. CASO DREAMING 42 • Después de haber realizado las decisiones 1, 2, 3 y 4, nos fijamos que el ROA es mayor ya que le CFM, este último con independencia de su posible bajada a 6% o no. • El ratio de apalancamiento financiero (RA) es menor que uno, y para aumentar más el ROE de la empresa, necesariamente debe ser cuanto mayor de 1, mejor. • Para ello se deberá aumentar la proporción de recursos ajenos, frente a los propios. No necesitamos más financiación, por lo que aumentar los recursos ajenos no es opción, la cual si es, disminuir los recursos propios. A la creación de la empresa, se debió pedir un gran esfuerzo económico a los socios, ya que el capital social de Dreaming es enorme al inicio (un 45% sobre el valor del activo), ahora, con la decisión número cinco, lo que haremos será devolver cierta parte de ese gran desembolso inicial. 5. Devolución del dinero
  43. 43. CASO DREAMING 43 Dependiendo si en la decisión cuatro nos han refinanciado la deuda de nuestro pasivo financiero al 6% o no, la cuantía de las cuentas de esta decisión quinta, serán diferentes, pero la idea y el método serán iguales. 5. Devolución del dinero
  44. 44. CASO DREAMING 44 1. De los 39.500€ que tenemos en tesorería, debemos dejar al menos lo suficiente para poder pagar sin problemas el impuesto de sociedades (5.700€) y dejar un dinero de seguridad (500€ es más que suficiente). 2. Con los 33.300€ de tesorería que podemos “coger” devolvemos dinero aportado a los socios y reducimos el capital social 5. Devolución del dinero Hipótesis A
  45. 45. CASO DREAMING 45 Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007) ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € % A) ACTIVO NO CORRIENTE 150.000,00 € 83,47% A) PATRIMONIO NETO 70.000,00 € 38,95% Inmovilizado neto 150.000,00 € 83,47% Fondos Propio Inversiones financieras a LP 0,00 € 0,00% Capital social 56.700,00 € 31,55% Resultado del ejercicio 13.300,00 € 7,40% B) PASIVO NO CORRIENTE 85.500,00 € 47,58% B) ACTIVO CORRIENTE 29.700,00 € 16,53% Deudas a largo plazo Existencias Préstamo recibido a LP 85.500,00 € 47,58% Materias primas 8.000,00 € 4,45% Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar C) PASIVO CORRIENTE 24.200,00 € 13,47% Clientes 15.500,00 € 8,63% Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar Efectivo y Otros Líquidos a Cobrar Proveedores 4.000,00 € 2,23% Tesoreria 6.200,00 € 3,45% Préstamo recibido a CP 14.500,00 € 8,07% HP Acreedora por IS 5.700,00 € 3,17% TOTAL ACTIVO 179.700 € 100,00% TOTAL PASIVO 179.700 € 100,00% 5. Devolución del dinero Hipótesis A
  46. 46. CASO DREAMING 46 Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007) CUENTAS € % Ventas netas 62.000 € 100,00% Aprovisionamiento: Compras -16.000 € -25,81% Gastos Comerciales -8.000 € -12,90% Gastos Generales -10.000 € -16,13% Dotación para la amortización del inmovilizado -2.000 € -3,23% RESULTADO EXPLOTACIÓN 26.000 € 41,94% Gastos Financieros -7.000 € -11,29% RESULTADO FINANCIERO -7.000 € -11,29% RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 19.000 € 30,65% Impuestos sobre beneficios 5.700 € 9,19% RESULTADO DEL EJERCICIO 13.300 € 21,45% 5. Devolución del dinero Hipótesis A
  47. 47. CASO DREAMING 47 RATIOS SOLVENCIA SOLVENCIA TOTAL ST 1,6381 SOLVENCIA OPERATIVA SO 1,2273 LIQUIDEZ RL 0,8967 TESORERÍA RT 0,2562 RATIOS EFICIENCIA ROTACION ROTACION 0,3450 PERIODO MEDIO DE MADURACION PMM 183 PERIODO MEDIO DE VENTAS PMV 183 PERIODO MEDIO DE COBRO PMC 91 PERIODO MEDIO DE PAGO PMP -91 RATIOS ENDEUDAMIENTO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RE 61,05% COSTE FINANCIERO MEDIO CFM 7% COBERTURA DE INTERESES CI 3,7143 RATIOS RENTABILIDAD RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 15,29% MARGEN MARGEN 41,94% ROTACION ROTACION 0,36 RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 15,29% APALANCAMIENTO FINANCIERO RA 1,43 RENTABILIDAD FINANCIERA SIN IMPUESTOS ROE 27,14% RENTABILIDAD FINANCIERA CON IMPUESTOS ROE (T) 19,00% 5. Devolución del dinero Hipótesis A
  48. 48. CASO DREAMING 48 En el caso de la hipótesis B, si nos bajan el tipo de interés al de la media del sector (que es un 6%), repetimos la devolución de Fondos Propios, pero en este caso son 40.500€ los que hay en tesorería después de hacer los pasos 1, 2, 3 y 4, que dejando la cuenta de tesorería con una cantidad de 6.500€ para pagar el Impuesto de Sociedades y dejar 500€ de remanente, podemos devolver fondos por una cantidad de 34.000€. y nos seguirá quedando un amplio capital social de 56.000€. 5. Devolución del dinero Hipótesis B
  49. 49. CASO DREAMING 49 Balance (Modelo abreviado adaptado - PGC 2.007) ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PASIVO € % A) ACTIVO NO CORRIENTE 150.000,00 € 83,33% A) PATRIMONIO NETO 70.000,00 € 38,89% Inmovilizado neto 150.000,00 € 83,33% Fondos Propio Inversiones financieras a LP 0,00 € 0,00% Capital social 56.000,00 € 31,11% Resultado del ejercicio 14.000,00 € 7,78% B) PASIVO NO CORRIENTE 85.500,00 € 47,50% B) ACTIVO CORRIENTE 30.000,00 € 16,67% Deudas a largo plazo Existencias Préstamo recibido a LP 85.500,00 € 47,50% Materias primas 8.000,00 € 4,44% Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar C) PASIVO CORRIENTE 24.500,00 € 13,61% Clientes 15.500,00 € 8,61% Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar Efectivo y Otros Líquidos a Cobrar Proveedores 4.000,00 € 2,22% Tesoreria 6.500,00 € 3,61% Préstamo recibido a CP 14.500,00 € 8,06% HP Acreedora por IS 6.000,00 € 3,33% TOTAL ACTIVO 180.000 € 100,00% TOTAL PASIVO 180.000 € 100,00% 5. Devolución del dinero Hipótesis B
  50. 50. CASO DREAMING 50 Cuenta de P y G (Modelo abreviado - PGC 2.007) CUENTAS € % Ventas netas 62.000 € 100,00% Aprovisionamiento: Compras -16.000 € -25,81% Gastos Comerciales -8.000 € -12,90% Gastos Generales -10.000 € -16,13% Dotación para la amortización del inmovilizado -2.000 € -3,23% RESULTADO EXPLOTACIÓN 26.000 € 41,94% Gastos Financieros -6.000 € -9,68% RESULTADO FINANCIERO -6.000 € -9,68% RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 20.000 € 32,26% Impuestos sobre beneficios 6.000 € 9,68% RESULTADO DEL EJERCICIO 14.000 € 22,58% 5. Devolución del dinero Hipótesis B
  51. 51. CASO DREAMING 51 RATIOS SOLVENCIA SOLVENCIA TOTAL ST 1,6364 SOLVENCIA OPERATIVA SO 1,2245 LIQUIDEZ RL 0,8980 TESORERÍA RT 0,2653 RATIOS EFICIENCIA ROTACION ROTACION 0,3444 PERIODO MEDIO DE MADURACION PMM 183 PERIODO MEDIO DE VENTAS PMV 183 PERIODO MEDIO DE COBRO PMC 91 PERIODO MEDIO DE PAGO PMP -91 RATIOS ENDEUDAMIENTO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RE 61,11% COSTE FINANCIERO MEDIO CFM 6% COBERTURA DE INTERESES CI 4,3333 RATIOS RENTABILIDAD RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 15,29% MARGEN MARGEN 41,94% ROTACION ROTACION 0,36 RENTABILIDAD ECONOMICA ROA 15,29% APALANCAMIENTO FINANCIERO RA 1,43 RENTABILIDAD FINANCIERA SIN IMPUESTOS ROE 28,57% RENTABILIDAD FINANCIERA CON IMPUESTOS ROE (T) 20,00% 5. Devolución del dinero Hipótesis B
  52. 52. CASO DREAMING 52 CONCLUSIONES Y RESULTADO FINAL
  53. 53. CASO DREAMING 53 Si la empresa Dreaming hubiese realizado las cinco decisiones financieras que hemos desarrollamos anteriormente y en el orden que citamos, en este año, presentaría un Balance y cuenta de Pérdidas y Ganancias mucho más rentable. Además, fijándonos en los ratios, pasaría de ser una empresa con una rentabilidad inferior a la deuda pública a 10 años, a tener un ROE (T) de hasta el 20% gracias a una política de financiación ajena y propia muy inteligente. Conclusiones y resultado final
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