Ingresos tributarios primera a la primera quincena Julio 2015

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E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
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16/07/15
Nº 288
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Diego Giacomini
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Esteban Arrieta
INGRESOS TRIBUTARIOS
DATOS DE LA I QUINCENA DE JULIO 2015
16 DE JULIO DE 2015

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Nº 288
RESUMEN EJECUTIVO
COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS
Los envíos automáticos presentaron una suba del 68.8% durante la primera mitad de Julio de 2015, en
tanto que respecto a la quincena anterior se registró un incremento del 2.1%.
En valores absolutos, los fondos girados a provincias se ubicaron en $12.254 millones, unos $4.994
millones más que en Julio 2014, en tanto que casi $250 millones adicionales a lo ingresado en la I Quincena
de Junio de 2015. Incluyendo el dato de Julio, el promedio quincenal de transferencias se ubica en $12.743
millones, un 45.5% superior al registrado en 2014.
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
El Fondo Federal Solidario mantuvo la tendencia positiva de las anteriores quincenas, y cerró la quincena
con una suba interanual del 57%, contando la misma cantidad de días de transferencias (10) en relación al
mismo período de 2014. En valores absolutos, el monto girado a provincias ascendió a $1.271 millones,
llevando a $9.310 millones el acumulado anual (+3.7% a/a).
La incipiente recuperación en los precios internacionales observada durante junio se profundizó durante la
primera mitad de este mes, con subas intermensuales del 6% en harinas y porotos, (parcialmente
compensada por la caída del 7% en el precio de exportación del aceite de soja), lo cual estaría
intensificando las exportaciones del complejo sojero, y por ende explicando el mayor impulso de las
transferencias provenientes del FFS.
PROYECCIÓN MENSUAL
De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación presentaría un crecimiento interanual del 34.2%
durante Julio, llevando el total de recursos tributarios a $143.700 millones.
En base a esta proyección, los envíos a provincias llegarían a $33.730 millones (+37.8% vs Julio de 2014),
de modo que las transferencias de la II Quincena superarían los $21.400 millones.
Como se destacó arriba, las retenciones sojeras tendrían un importante crecimiento durante julio,
vinculado al repunte en la cotización de la oleaginosa, lo cual beneficiará indirectamente a los programas
de obra pública provincial y municipal, los cuales son en parte financiados con las transferencias del Fondo
Federal Solidario.
Este fondo cerraría el mes con saldo positivo, aunque recortando el ritmo de crecimiento de la I Quincena,
ya que nuestra estimación ubica el FFS en $2.549 millones, un 25% más que en 2014. Combinando ambas
fuentes, el monto total superaría los $36.200 millones, un 36.9% adicional a nivel interanual (+$9.771
millones).

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Nº 288
Transferencias Automáticas a Provincias: Coparticipación & FFS
DATOS DE LA PRIMERA QUINCENA DE JULIO 2015
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS
Los envíos automáticos presentaron una suba del 68.8% durante la primera mitad de Julio, en
tanto que respecto a la quincena anterior se registró un incremento del 2.1%.
En valores absolutos, los fondos girados a provincias se ubicaron en $12.254 millones, unos
$4.994 millones más que en Julio 2014, en tanto que casi $250 millones adicionales a lo ingresado
en la I Quincena de Junio de 2015. Incluyendo el dato de Julio, el promedio quincenal de
transferencias se ubica en $12.743 millones, un 45.5% superior al registrado en 2014.
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
En relación a las causas del crecimiento, se observaron variaciones significativas en los envíos
provenientes de las recaudaciones del Impuesto a las Ganancias y a las Naftas.
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
El Fondo Federal Solidario mantuvo la tendencia positiva de las anteriores quincenas, y cerró la
quincena con una suba interanual del 57%, contando la misma cantidad de días de transferencias
(10) en relación al mismo período de 2014.
En valores absolutos, el monto girado a provincias ascendió a $1.271 millones, llevando a $9.310
millones el acumulado anual (+3.7% a/a).
La incipiente recuperación en los precios internacionales observada durante junio se profundizó
durante la primera mitad de este mes, con subas intermensuales del 6% en harinas y porotos,
(parcialmente compensada por la caída del 7% en el precio de exportación del aceite de soja), lo
cual estaría intensificando las exportaciones del complejo sojero, y por ende explicando el
mayor impulso de las transferencias provenientes del FFS.
Combinando ambas fuentes, el monto transferido en la primera quincena de Julio asciende a
Las
transferencias
alcanzaron un
crecimiento del
68.8% durante
la I Quincena.
Ingresaron
$12.254
millones,
incrementando
en $4.994
millones los
envíos a nivel
interanual.

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$13.526 millones, con una suba interanual del 67.6% y superando en casi $5.500 millones lo
percibido un año atrás.
Fuente: E&R, en base a datos de la MECON
EVOLUCIÓN POR REGIÓN Y POR PROVINCIA
A nivel agregado, la Región NEA presentó la mayor suba (+71.1%), llevando al 15.7% su
coeficiente de participación relativa, ranking que lidera la Región Centro al concentrar el 22.6% de
las transferencias federales automáticas. Por su parte, en la Región Pampeana se registró la menor
variación quincenal (61.5%), resultando en una contracción de 0.7 pp en su participación relativa.
COPARTICIPACIÓN FEDERAL DE IMPUESTOS POR REGIONES - I QUINCENA DE JULIO 2015
En miles de pesos - Incluye FFS
Región Centro: Córdoba, Entre Ríos y Santa Fe.
Región Cuyo: San Luis, San Juan y Mendoza.
Región NOA: Catamarca, Jujuy, La Rioja, Salta, Santiago del Estero y Tucumán.
Región NEA: Chaco, Corrientes, Formosa y Misiones.
Región Patagónica: La Pampa, Río Negro, Neuquén, Chubut, Santa Cruz y Tierra del Fuego.
Región Pampeana: Buenos Aires y Ciudad de Buenos Aires.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON

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Se destaca que la otra región correspondiente al norte del país (NOA) presentó el segundo mayor
incremento, beneficiándose ambas zonas por sus elevadas participaciones relativas en las
asignaciones específicas de Ganancias e Impuestos a los Combustibles, ambos segmentos con
destacadas performances durante la quincena1
.
La mayor expansión a nivel jurisdiccional se registró en la Provincia de Salta (+73.6%), en tanto
que en el extremo opuesto se situó la Ciudad de Buenos Aires (+60.3%). A nivel acumulado, el
ranking es igualmente encabezado por Salta (+37% a/a), ubicándose la Provincia de Buenos Aires
en el extremo inferior de la escala (+32.5%).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL & FFS POR PROVINCIA - I QUINCENA DE JULIO 2015
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos de la MECON
PROYECCIÓN MENSUAL
De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación presentaría un crecimiento interanual del
34.2% durante Julio, llevando el total de recursos tributarios a $143.700 millones.
Nuevamente, el impuesto a las Ganancias sería el principal impulso para los ingresos tributarios (y
la coparticipación), en tanto que asumimos que se mantendría la buena performance observada
1
En el caso de Ganancias, las provincias tienen una elevada participación en el Fondo de Infraestructura
Básica Social, el cual se integra con el 4% de la recaudación neta de dicho gravamen, y se distribuye de
acuerdo a la población en hogares con NBI de cada jurisdicción.
La Provincia de
Salta presentó
la mayor
variación
(+73.6%),
+6.5 pp
respecto al
Consolidado
A nivel
mensual, los
fondos
transferidos
llegarían a
$36.279 M
(+36.9% vs
Julio de 2014).

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durante junio en IVA e impuestos laborales. En adición a esto, si bien no actuarían como un factor
dinamizador de la recaudación, los impuestos vinculados al comercio exterior dejarían de
presentar un aporte contractivo, explicado por el mayor cobro de retenciones a las exportaciones
sojeras.
En base a esta proyección, los envíos a provincias llegarían a $33.730 millones (+37.8% vs Julio
de 2014), de modo que las transferencias de la II Quincena superarían los $21.400 millones.
Como se destacó arriba, las retenciones sojeras tendrían un importante crecimiento durante julio,
vinculado al repunte en la cotización de la oleaginosa, lo cual beneficiará indirectamente a los
programas de obra pública provincial y municipal, los cuales son en parte financiados con las
transferencias del Fondo Federal Solidario.
Este fondo cerraría el mes con saldo positivo, aunque recortando el ritmo de crecimiento de la I
Quincena, ya que nuestra estimación ubica el FFS en $2.549 millones, un 25% más que en 2014.
Combinando ambas fuentes, el monto total superaría los $36.200 millones, un 36.9% adicional a
nivel interanual (+$9.771 millones).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL A PROVINCIAS - PROYECCIÓN MENSUAL JULIO 2015
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON