Informe de préstamos y depósitos a nivel regional, al 31/03/2015

E c o n o m í a & R e g i o n e s
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INFORME ESPECIAL
Distribución Provincial de
los Depósitos y Préstamos
del Sistema Financiero
Datos al 31 de Marzo de 2015
En base a información del Banco Central de la
República Argentina
MAYO DE 2015
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Diego Giacomini
Esteban Arrieta
Valeria Sandoval Rebak

Informe Especial Depósitos y Préstamos al 31 de Marzo de 2015
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RESUMEN EJECUTIVO
De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 31 de Marzo de 2015 los préstamos y
depósitos del sistema financiero argentino continuaron su senda de desaceleración de las tasas de
crecimiento nominal, con caídas en términos reales, en un contexto recesivo de nivel de actividad (-0.6%
del PBI al primer trimestre de 2015, de acuerdo a nuestro indicador de Actividad Regional).
Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $657.630 millones,
+5,9% en relación al trimestre anterior y +22% en términos anualizados. Deflactada por el IPC Congreso
da cuenta de una caída real del 7,2%.
Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.098.237 millones,
observando un crecimiento del 8,4% respecto al trimestre anterior y un incremento del 31% en relación
al stock observado en 31 de Marzo de 2014, variación que deflactada por el IPC Congreso da cuenta de
una caída real de 0,9%.
La distribución regional de los depósitos y préstamos continua observando una alta concentración
regional: cerca del 71% de los depósitos y el 69% de los préstamos se concentraron en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires y la Provincia homónima, mientras que el 29% y el 31% restante se distribuye
entre las otras 22 jurisdicciones del país.
Al 31 de Marzo de 2015, los préstamos al sector privado alcanzaron a $622.651 millones (92% del total),
incrementándose un 23% en términos interanuales (+$115.376 millones).
Los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas en relación de dependencia
laboral o asalariados (36% del total), siendo estos créditos destinados al consumo (préstamos personales
y adelantos de tarjetas de crédito), préstamos que presentaron el mayor crecimiento anual (+27,3%).
Por su parte, el sector Servicios concentra otro 23% del stock total, seguido de la Industria
Manufacturera (17%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (9%), la Construcción (2%) y Electricidad
Gas y Agua (1%).
En el último año, los préstamos destinados a la Construcción fueron los segundos más dinámicos, con un
crecimiento del 26,9%, presentando un stock de $13.994 millones. El tercer mayor incremento se observó
en el sector del Comercio (+22,4%), en tanto el sector de la producción primaria presentó un incremento
del 21,5%.
En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (28,7% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas, en tanto
los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa promedio del 38,9%
n.a. Cabe destacar que respecto a marzo de 2014 se observó una caída en las tasas de interés promedio.
El mayor descenso se presentó en la Construcción, donde la misma se redujo 3pp, mientras que las
menores bajas se presentaron en la industria manufacturera y la producción primaria (-1,7pp ambas).
Sobre el total de $687.243 millones prestados tanto al sector público como privado, se encuentran en
situación normal de pago $657.169 millones, habiendo evidenciado un incremento interanual en el nivel
de morosidad de 1.1pp, al pasar de 3,3% en Marzo de 2014 al 4,4% en Marzo de 2015.
El mayor grado de morosidad se encuentra en los sectores de la Construcción (5,8%) y Asalariados (5,5%
del total otorgado).
El grado de intermediación financiera presentó una variación negativa, medida como la relación entre el
volumen de préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema financiero, al alcanzar al 31 de
Marzo de 2015 el 81% (frente al 89% observado en Marzo de 2014).

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DINÁMICA DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A MARZO DE 2015: PRÉSTAMOS Y
DEPÓSITOS CON CAÍDAS REALES DEL 7,2% Y 0,9% INTERANUAL
De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 31 de Marzo de 2015 los préstamos y
depósitos del sistema financiero argentino continuaron su senda de desaceleración de las tasas
de crecimiento nominal, con caídas en términos reales, como consecuencia, principalmente, de
la contracción de la actividad económica, que de acuerdo a nuestras estimaciones presentaría
una caída real del -0,6% en el primer trimestre de 2015.
Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $675.630
millones, + 5,9% en relación al trimestre anterior y + 22% en términos anualizados. Deflactada
por el IPC Congreso (25,3%) da cuenta de una caída real del 7,2%. El menor volumen real de
préstamos otorgados está relacionado con una caída de la demanda de crédito de los agentes
económicos, ante el menor nivel de actividad y la mayor incertidumbre respecto al futuro de la
economía argentina en el corto y mediano plazo.
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA
Como viene ocurriendo en cada trimestre, el crecimiento nominal de los préstamos es liderado
por el sector privado, los que representan el 92% del total del sistema y aportaron el 93% del
crecimiento agregado (+115.376 millones). Una vez más, y como dato negativo que se viene
observando en los últimos trimestres, el incremento de los préstamos al sector privado no fue
impulsado por aquellos destinados a la inversión, sino por los orientados al comercio
(adelantos) y al consumo (préstamos personales y tarjetas de crédito), lo cual sigue actuando
como un acelerador de la dinámica inflacionaria.

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Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $1.098.237
millones1
, observando un crecimiento del 8,4% respecto al trimestre anterior y un incremento del
31% en relación al stock observado en 31 de Marzo de 2014. Esta variación, deflactada por el IPC
Congreso da cuenta de una caída real de 0,9%.
Los depósitos del sector privado, que concentran el 70% del total del sistema, también lideraron
el proceso de crecimiento nominal, explicando el 77% de la variación interanual.
PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO AL 31 DE MARZO DE 2015
En millones de pesos
Fuente: E&R en base a datos del BCRA
1
No incluye Depósitos de Residentes en el Exterior ni de Entidades Financieras.

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Sin variaciones estructurales, continua observándose una alta concentración regional de los
préstamos y depósitos: el 71% de los depósitos y el 69% de los préstamos se concentraron un la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia homónima, mientras que el 29% y 31% restante
se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país2
.
En forma adicional, el volumen de préstamos al sector en términos de la economía resulta muy
heterogéneo al interior de las provincias, existiendo jurisdicciones en donde el stock de
préstamos otorgados alcanza al 28% del valor bruto de la producción (CABA), en tanto que en
otras, resulta de sólo el 4%, como es el caso de la provincia de Catamarca3
.
En términos per cápita, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires también se presenta como la de
mayor significancia, en tanto es la jurisdicción con mayor monto de préstamos privados por
habitante ($98.903), superando ampliamente a Formosa, la jurisdicción con menor monto
($3.224 por habitante). Luego de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las provincias de Tierra
del Fuego ($29.714) y La Pampa ($15.794) se presentan como las de mayor monto de préstamos
por habitante, seguidas de Santa Fe ($15.397), Chubut ($15.286), Neuquén ($14.252), Santa Cruz
($13.329) y Córdoba ($12.313). Por su parte, las regiones del norte argentino (NEA y NOA)
presentan los préstamos por habitante más bajos del país.
INDICADORES DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 31 DE MARZO DE 2015
Nota: la variación de la provincia de Entre Ríos no son significativas en términos nominales
2
La alta participación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el sistema financiero debe atribuirse al importante nivel de actividad
o generación de valor de la jurisdicción (aportando cerca del 22% al producto bruto argentino), y a que un gran número de empresas
se encuentra radicada en esa jurisdicción, a la vez que presenta la mayor densidad poblacional del país (proporción de habitantes por
km2)
, al participar con el 7% de la población total nacional durante 2010. Entre otros motivos, el Gobierno Nacional se encuentra
radicado geográficamente en esta jurisdicción y es quien capta más del 90% del crédito destinado al Sector Público No Financiero, a la
vez que también es el mayor depositante entre los entes oficiales radicados en la Ciudad.
3
Al no haber información consolidada disponible, el cálculo del PBG se hizo en base al dato oficial del PBI, de manera que el ratio
Préstamos Privados /PBG probablemente sea menor, debido a la subestimación implícita en el valor nominal del producto informado
por el INDEC.

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Como se mencionó más arriba, si bien los préstamos al sector privado alcanzaron una suba del
23% durante los últimos 12 meses, a nivel regional este aumento resultó heterogéneo. El mayor
crecimiento nominal y real se dio en la provincia de Catamarca (35%). Le siguieron las provincias
de Chubut (34%), Santiago del Estero y Santa Cruz (33% ambos), con altas tasas de crecimiento
nominal. En el extremo opuesto se encuentran Formosa y Tierra del Fuego (+11% y 4%
respectivamente).
En cuanto a los préstamos al sector público, que alcanzaron a $52.979 millones (alcanzando el
8% del stock total), registraron un incremento del 19% (+$8.404 millones) en el marco del
debilitamiento de las finanzas públicas del Gobierno Nacional y la mayoría de las provincias. No
obstante, en los últimos doce meses su participación en el total de préstamos del sistema
presentó un descenso, 7,8% en 2015 frente al 8,1% observado en Marzo de 2014. Cabe destacar
que a nivel provincial, excluyendo a la Ciudad de Buenos Aires, donde los préstamos al Sector
Público tienen un mayor peso relativo sobre el total (13,6%) por la incidencia del Gobierno
Nacional, la mayoría de las provincias presenta una participación de los mismos prácticamente
nula. La excepción son 8 jurisdicciones, La Rioja (26,3%), Catamarca (12,4%), Chaco (5%),
Mendoza (5%), Buenos Aires (4%), Río Negro (3,6%), Entre Ríos (3,4%) y La Pampa (1,4%).
De esta manera, se evidencia que en la generalidad de las provincias, la mayor parte de la
cartera de préstamos del sistema financiero formal se sigue volcando al sector privado. La
Ciudad Autónoma de Buenos Aires (46%) y la Provincia de Buenos Aires (21%) concentran el 67%
de los préstamos totales al sector. Más lejos le siguen Santa Fe (8%) y Córdoba (7%), mientras que
el 19% restante se distribuye entre el resto de las provincias, observándose el valor mínimo en
Catamarca (0,21% del total).
DINÁMICA DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD, PROVINCIA Y LAS TASAS DE INTERÉS
APLICADAS
Al 31 de Marzo de 20154
, los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas
físicas en relación de dependencia laboral o asalariados (36% del total), siendo estos créditos
destinados al consumo (préstamos personales y adelantos de tarjeta de crédito).
Por su parte, el sector servicios concentra otro 23% del stock total, mientras más lejos le siguen la
Industria Manufacturera (17%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (9%), y por último la
Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua (1%).
Respecto al 31 de Marzo de 2014, el monto de los préstamos otorgados a trabajadores
asalariados creció un 27% en forma nominal, con una caída del 4% medida en términos reales.
No obstante, en términos relativos su participación sigue siendo elevada, si consideramos que
asciende al 5% del PBI.
Por su parte, los préstamos destinados a la Construcción también se encontraron entre los más
dinámicos, con un crecimiento del 27% nominal, con un stock de $13.994 millones.
4
La apertura del stock préstamos por actividad informada por el BCRA, la cifra de préstamos totales asciende a
$659.020 millones, frente a $675.630 millones.

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PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 31 DE MARZO DE 2015
Al analizar la distribución regional de la cartera de préstamos por tipo de actividad,
nuevamente la preponderancia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires resulta elevada. En este
sentido, la Ciudad de Buenos Aires concentra el 68% del total de préstamos al sector Servicios, el
34% del total de préstamos al sector de los Asalariados, el 58% del total a la Industria
Manufacturera, el 43% del otorgado a la Producción Primaria, el 43% al Comercio, el 75% a
Electricidad, Agua y Gas y el 46% al sector Construcción.
Por otra parte, tomando los préstamos otorgados a las siete actividades económicas más
relevantes, se observan significativas desigualdades en la participación de cada una de ellas
dentro del total de préstamos otorgados al interior de cada región y provincia.
PARTICIPACIÓN DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL INTERIOR DE CADA JURISDICCIÓN AL 31 DE MARZO 2015

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Mientras que en las provincias con mayor desarrollo relativo hay una estructura crediticia
repartida entre todos los sectores de la economía (como es el caso de la CABA, Buenos Aires,
Córdoba, Entre Ríos, La Pampa, Mendoza y Santa Fe), las de menor desarrollo relativo presentan
una significativa concentración del crédito destinados a los asalariados. En este sentido, el
sector asalariado fue el principal destinatario de la cartera de préstamos, alcanzando por ejemplo,
al 69% y 79% de los préstamos otorgados en provincias como Santiago del Estero y Formosa,
respectivamente.
Más allá de esta generalidad, conforme a las actividades económicas preponderantes en cada
región, se destaca que:
En la Región Pampeana, los principales destinatarios de los préstamos fueron los sectores
asalariados y servicios (32% y 27% respectivamente del total), seguidos por la industria
manufacturera (19%), la producción primaria y el comercio (11% y 8% respectivamente).
En la región Centro, después del sector asalariado (35%), el principal receptor de préstamos
fue el sector producción primaria (21%) e industria manufacturera (16%), seguido más lejos
por los otorgados a los comercio y servicios (13% y 12% respectivamente).
En Cuyo, donde el 46% de los préstamos se concertó con el sector asalariado, el segundo
destinatario fue el sector servicios (19% del total), seguido por la industria manufacturera
(13%) y la producción primaria (10%).
En el NEA, en tanto, la proporción de los préstamos a los asalariados se eleva al 56%, otro
11% al sector servicios, mientras que el 32% restante se distribuye entre industria
manufacturera, comercio, producción primaria y construcción.
En la región del NOA, la mayor participación es del sector asalariado (que absorbió el 56% del
total de préstamos), seguido aunque con una participación relativamente menor por los
sectores Producción Primaria (14%) y Servicios (11%).
Por último, en la Región Patagónica, los préstamos al sector asalariado alcanzaron el 58% del
total, mientras el sector de Servicios percibió un 14%, el Comercio y la Producción Primaria
otro 9% cada uno.
Respecto al crecimiento interanual del mercado de préstamos (que a nivel nacional resultó del
22%), se observó que los mismos subieron más en la Región NOA (+25,9%) que en el resto del
país. Vale destacar que todas las regiones presentaron incrementos nominales con valores iguales
o superiores al 21%, siendo la de menor crecimiento la Región Pampeana (+21%). Aun así, todas
las regiones presentaron caídas en el stock de préstamos en términos reales.
Los préstamos a la Producción Primaria crecieron con mayor fuerza en las regiones Cuyo (29%) y
NEA (28%), en tanto, que para el sector asalariado, el mayor incremento se produjo en las
regiones Centro (32%), Patagónica (29%), NOA (28%).
En cuanto a los préstamos al Comercio, se destaca que en las regiones Centro y NEA los mismos
aumentaron 28% y 29%, respectivamente. En la Industria Manufacturera, el mayor crecimiento
se observó en la región NOA y NEA (31% y 23% respectivamente). En tanto, en el sector
Construcción, la mayor variación se dio en la Región Cuyo (33%), seguida por la región Centro
(32%).

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CRECIMIENTO INTERANUAL DEL STOCK DE PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL 31 DE MARZO DE 2015
En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que las
destinadas a la Industria Manufacturera (28,7% n.a.) presentan las tasas nominales más bajas,
en tanto los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con una tasa
promedio del 38,9% n.a.
Por otra parte, respecto al mismo período del 2014, se observa que las tasas de interés promedio
tuvieron una baja. El mayor descenso se presentó en la Construcción, donde la misma se redujo
3pp, mientras que las menores bajas se presentaron en la Industria manufacturera y la
Producción primaria (-1,7pp ambas).
PRÉSTAMOS A LOS ASALARIADOS: +27% EN TÉRMINOS INTERANUALES, CON UNA CAÍDA
REAL DEL 4%
Dado que el principal destino de los préstamos del sistema financiero son las personas físicas en
relación de dependencia (o asalariados), resulta relevante observar cuál es su distribución y la
tasa de interés que se cobra a este segmento del mercado.
PRÉSTAMOS AL SECTOR ASALARIADO POR PROVINCIA A MARZO DE 2015: ALGUNOS INDICADORES
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA y del Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.

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Al 31 de Marzo de 2015, el stock de préstamos a los asalariados alcanzó a $239.909 millones. El
61% de los mismos se distribuyó entre la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (34%) y la Provincia
de Buenos Aires (27%). En tanto, Santa Fe y Córdoba participaron ambas con el 6% del total,
respectivamente, correspondiendo el 26% restante a las otras 19 jurisdicciones subnacionales.
Como se menciona anteriormente, en promedio, estas líneas de préstamos se expandieron un
27% entre Marzo de 2014 y el mismo mes de 2015. Vale aclarar que todas las provincias
presentaron una variación positiva en los stocks de préstamos. Particularmente las provincias de
Santa Cruz (+49%), Entre Ríos (+38%), Misiones (+34%), Salta (+34%) y Chubut (+32%) fueron las
que observaron la mayor expansión, mientras que las jurisdicciones que presentaron las
menores expansiones fueron Formosa (+5%), La Rioja (+12%), Tierra del Fuego (+15%) y San Luis
(+19%).
Si estos datos se cruzan con los datos de asalariados en blanco, tanto en términos de puestos de
trabajo como el financiamiento en proporción al salario promedio, se tiene que:
Tierra del Fuego es la provincia que presenta el mayor monto de préstamo por puesto de
trabajo registrado en el sector privado ($60.728), no obstante la proporción del
financiamiento supera 2,5 veces el salario promedio registrado ($24.622) al cuarto trimestre
de 2014. En segundo lugar se ubicó la provincia de La Pampa, con un total de $54.774 por
trabajador.
Les sigue la provincia de Formosa, cuyo monto de préstamo por trabajador registrado alcanza
a $54.714, más de 5 veces el salario promedio registrado ($10.490).
Otras jurisdicciones en presentar elevados niveles de préstamos por trabajador son Santiago
del Estero ($53.695), CABA ($50.915) y Chubut ($49.450) con participaciones del 5,6, 3,3 y
2,2 del salario promedio, respectivamente.
Por último, San Juan y Río Negro son las jurisdicciones que presentan los menores montos
de financiamiento en términos de puesto de trabajo ($19.872 y $22.018, respectivamente),
mientras que en relación al salario, los ratios más bajos se observan en Santa Cruz y Río
Negro (1,5 y 1,6, respectivamente).
En términos de tasas de interés que se cobra en este segmento de mercado, se observa que en
promedio alcanzó al 38,9% n.a. (1,8 puntos menos que las observadas en el primer trimestre de
2014). Si bien hay varias provincias donde el sistema financiero prestó Tasa Nominal Anual
(TNA) cercanas al 38%, como es el caso de Buenos Aires, Jujuy, Mendoza, Misiones y Salta, existe
una dispersión de 24,3 puntos porcentuales de diferencial de entre los extremos
jurisdiccionales, como Tucumán 50,2% y La Pampa 25,9%.
PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS: +17% EN FORMA ANUAL, REGISTRANDO UNA CAÍDA DEL
11% EN TÉRMINOS REALES
Los préstamos a este sector alcanzaron a $150.415 millones, y representan el segundo segmento
de mercado en términos de volumen (23% del total).
Dentro de este segmento, se destacan los préstamos a la Administración Pública, Defensa y
Seguridad, que concentran el 35% del total ($52.988 millones). El 84% de este stock ha sido

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otorgado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde la presencia del Gobierno Nacional es
determinante. Buenos Aires y Mendoza participan con el 10% y 2% del total de préstamos al
sector, siendo el 4% restante, repartido entre 21 provincias.
El 65% restante de los préstamos al sector servicios, fue derramado a una variedad de sub-
sectores, destacándose los préstamos por Intermediación Financiera (19% del total), Servicios
Inmobiliarios, Empresariales y Alquiler (8%), Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones
(8%) y Enseñanza (3%), entre los más destacados.
Las tasas de interés cobradas a las líneas de crédito (en pesos) otorgadas al Sector Servicios
alcanzan a 31% n.a. (2,4 puntos menos que las observadas en el primer trimestre de 2014). A
modo de ejemplo, para la Administración Pública promediaron el 37,93% nominal anual, aunque
nuevamente con gran variabilidad a nivel interprovincial. En Chaco, Salta, y Santiago del Estero, la
tasa promedio resultó del 46%, mientras que en La Pampa resultó del 9,43%.
STOCK DE PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS AL 31/3/2015 - En millones de pesos
En tanto, las tasas de interés promedio de los préstamos para Hotelería y Restaurantes, por
ejemplo, resultaron del 34,42% n.a., mientras que para el Transporte Terrestre fueron del
29,52%, para el Transporte Fluvial del 22,33% y para la Enseñanza del 36,4% n.a.
PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA: +18% INTERANUAL, CON UNA CAÍDA REAL
DEL 10%
Los préstamos a la Industria Manufacturera totalizaron $110.069 millones al 31 de Marzo de
2015, un 18% por encima sobre el mismo mes de 2014, con una tasa promedio de financiación
del 28,7% n.a. (1,7 puntos menos que las observadas a fines de Marzo de 2014).

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El principal sector industrial receptor de préstamos (32% del total) fue concertado con el sector
de Elaboración de productos alimenticios y bebidas, por un total de $34.886 millones. La mayor
parte (55%) de estos créditos fue concertada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, seguida
de Santa Fe (11%), Buenos Aires (10%), Córdoba y Mendoza (7% y 4% respectivamente). Las tasas
promedio de estas líneas de préstamos alcanzaron al 27,8% n.a.
En el caso de la Producción y Procesamiento de carne, pescado, frutas, legumbres, hortalizas, la
tasa alcanzó al 26,89% n.a. mientras que para la producción de productos lácteos el 25,31% n.a.,
y el 29,98% n.a. para la elaboración de bebidas, todas ellas con grandes dispersiones entre
provincias.
STOCK DE PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA AL 31/3/2015 - En millones de pesos
Entre otros sub-sectores demandantes de crédito con mayor participación en el resto de esta
cartera, se destacan la Fabricación de sustancias y químicos (16%), Fabricación de Maquinarias
(9%) y la Fabricación de Vehículos, junto con Fabricación de Productos Textiles y Cueros (8% y
6%, respectivamente).
Los préstamos al sub-sector de Fabricación de Vehículos, que totalizaron $8.390 millones, la tasa
promedio fue del 29,08% n.a., con tasas máximas del 56,49% en Río Negro y tasas mínimas del
17,60% en La Pampa.
Para el sub-sector “Fabricación de Productos Textiles y Cueros”, cuyo stock fue otorgado en un
67% en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el nivel promedio de tasas resultó del 29,44 % n.a.
No obstante, mientras los productores de Chaco pueden acceder al financiamiento a una tasa
promedio del 18,47% anual, en Santa Cruz el costo del financiamiento alcanzó el 58% anual.

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PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA: +22% INTERANUAL, CON UNA CAÍDA REAL DEL
8%
Los préstamos a la Producción Primaria totalizaron $80.248 millones. El 80% de éstos fueron
otorgados a actividades de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura ($63.843 millones), en
tanto que otro 20% fue destinado al sector de Explotación de Minas y Canteras, cuyo stock
alcanzó a $15.828 millones, mientras que el 1% restante corresponde a Pesca y Criaderos ($576
millones).
Más de la mitad de los préstamos a actividades agrícolas fue tomado en la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, concentrando el 54% de stock total, mientras que
Santa Fe lo hizo en 16% y Córdoba en 12%. En tanto, el 18% restante se distribuye entre las otras
20 jurisdicciones.
Para el sector de Explotación de Minas y Canteras, la radicación de los préstamos también se
concentró mayormente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (85% del total), dado que gran
parte de las empresas que operan en el sector se hayan radicadas en esta jurisdicción.
Dentro del Sector Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, se destacan por su magnitud las
líneas de préstamo para actividades de Cultivos y Servicios Agrícolas, por $45.644 millones, y
para la Cría de animales y servicios pecuarios, por $17.613 millones. La mayor parte de los
préstamos para cultivo (49%) fueron para el cultivo de Cereales, oleaginosas y forrajeras.
STOCK DE PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA AL 31/3/2015 - En millones de pesos
La tasa de interés devengada en el período para préstamos en pesos promedio para todo el
sector alcanzó el 31,4% n.a. (1,7 puntos menos que las observadas a fines de Marzo de 2014).
Para algunos sectores relevantes, resultaron las siguientes:

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Las líneas de préstamos para Cereales y Oleaginosas devengaron una tasa promedio del
32,12% n.a. No obstante, los productores de la provincia de Misiones afrontaron tasas del
44,6%.
En tanto, para la Pesca, la tasa promedio resultó inferior (28,93% n.a.), habiéndose prestado
un monto total de $576 millones. Conforme a la localización de esta actividad, la mayor parte
de los préstamos, además de haber sido otorgados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y
la Provincia de Buenos Aires, se han otorgado en Chubut y Tierra del Fuego, en conjunto en
estas 4 provincias se tomaron el 99% de los préstamos. En términos de tasa de interés los
valores fueron los siguientes: Ciudad Autónoma de Buenos Aires (25,85%), Buenos Aires
(29,74%) y Chubut (28,41%).
Dentro del sector de Explotación de Minas y Canteras, las tasas de interés sobre las líneas de
crédito para el sector de Extracción de Petróleo Crudo y Gas Natural promediaron 26,59% n.a.,
mientras que para el sector de Extracción Minerales Metalíferos, resultó superior (51,68% n.a.).
PRÉSTAMOS A LA CONSTRUCCIÓN CON CAÍDA REAL DEL -4%, EL COMERCIO -7% EN
TÉRMINOS REALES
Producto de la caída en el nivel de actividad, los préstamos al Comercio, que totalizaron $59.001
millones, evidenciaron una contracción real del 7%, mientras que en el sector de la Construcción,
lo hicieron en un 4%, con una cartera total de $13.994 millones.
STOCK DE PRÉSTAMOS AL COMERCIO Y A LA CONSTRUCCIÓN AL 31/3/2015
Cabe destacar la alta concentración regional de los préstamos otorgados a estos sectores. La
Ciudad Autónoma de Buenos Aires participa con el 46% de los préstamos a la construcción y el

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43% de los préstamos al comercio. La provincia de Buenos Aires a su vez representa el 10% y 21%
de los préstamos a la construcción y el comercio respectivamente.
Para estas actividades, las tasas nominales de interés promedio del período resultaron de 29,2%
n.a. para el Comercio y del 31,8% n.a. para la Construcción, respectivamente, siendo la
dispersión máxima entre provincias de 14,9 puntos porcentuales para el caso de los préstamos
al Comercio y 22,7 puntos porcentuales en el caso de la Construcción. Nótese que estas tasas
bajaron 3 puntos porcentuales en la construcción y 2,4 puntos porcentuales en el comercio
respecto a las registradas en 2014.
CARTERA DE MOROSOS: REGISTRÓ UNA SUBA DEL 1,1 PP ALCANZANDO AL 4,4%
Sobre el total de $687.243 millones prestados tanto al sector público como privado, se
encuentran en situación normal de pago $657.169 millones, evidenciando un incremento
interanual en el nivel de morosidad de 1,1 pp, al pasar de 3,3% en Marzo de 2014 al 4,4% en
Marzo de 2015.
El mayor grado de morosidad se ubicó en los sectores de los Construcción (5,8%) y Asalariados
(5,5%). En valores absolutos, estas tres actividades concentran el 51% de los créditos en mora,
destacándose el aporte de los asalariados, con el 48% del total ($13.168 millones). Por su parte,
los sectores con menores dificultades en el pago fueron Servicios (2,8%) e Industria
Manufacturera (3%).
MOROSIDAD DE CARTERA POR PROVINCIA AL 31 DE MARZO DE 2015
Todos los sectores presentaron incrementos en los índices de
morosidad. El Comercio presentó el mayor incremento (+3,1 pp),
seguido por la Construcción (+1,6 pp), Servicios (+1,1 pp), Elect.,
Gas y Agua, Producción Primaria (+0,8 pp ambas), Industria
Manufacturera (+0,6pp) y Asalariados (+0,5pp).
A nivel regional, la provincia con mayor porcentaje de cartera de préstamos en mora (en
relación a su propio stock de préstamos) es San Luis, con un coeficiente del 8,6%, seguida por
Tierra del Fuego (6,7%), Tucumán (6,7%), Salta (5,8%), y Mendoza (5,8%). Por su parte, las

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jurisdicciones con menores problemas de pago resultaron Chaco (1,9%), Misiones (2,3%) y Santa
Fe (2,8%).
DEPÓSITOS TOTALES: + 31% INTERANUAL, CON UNA CONTRACCIÓN REAL DEL 0,9%
De un total de $1.098.237 millones de depósitos, el 70% de los mismos corresponde al sector
privado ($770.798 millones), mientras el sector público participa en un 30% al total de depósitos
del sistema ($327.439 millones). El total de depósitos del sistema equivale al 17% del PIB, en
tanto que en términos per cápita, llegan a $19.214 por habitante.
Del total de colocaciones en el sistema bancario, el 92% quedó nominado en pesos y el 8%
restante nominado en dólares (de las cuales el 81% se corresponde a depósitos del sector
privado).
INDICADORES DE DEPÓSITOS PRIVADOS Y PÚBLICOS AL 31 DE MARZO DE 2015
Los depósitos del sector privado alcanzaron a $770.798 millones, presentando un crecimiento
interanual del 35% y real del 2,3% respecto a Marzo de 2014. Es de relevancia mencionar que en
todas las jurisdicciones se dio una expansión nominal de los depósitos privados. Las mayores
variaciones se registraron en Chaco, Neuquén y San Luis (54% las tres), Formosa (50%), mientras
que San Juan (25%), CABA (32%) y Corrientes (34%) presentaron las menores expansiones
nominales.
Los depósitos del Sector Público, que totalizaron $327.439 millones experimentaron, respecto al
mismo mes de 2014, un incremento nominal del 22%, con una contracción en términos reales
del 8%, expandiéndose en $58.746 millones, y perdiendo 2pp de participación en el total del
sistema (30% a Marzo de 2015 contra el 32% en Marzo de 2014). Esta situación se enmarca en el

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deterioro de las finanzas públicas nacionales y provinciales, las que en conjunto acumularán un
déficit global de 8% del PBI hacia fines de 2015.
A nivel provincial, Corrientes (+104%) Chaco (+90%) y Santa Cruz (67%) fueron las jurisdicciones
en donde más aumentaron los depósitos públicos. En cambio, San Luis (-2%) presentó el único
descenso interanual. No obstante estas variaciones, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
continua concentrando la mayor cantidad de depósitos públicos (63% del total), al encontrarse el
Gobierno Nacional radicado en este distrito, mientras que el restante 37% se radica en el resto de
las provincias, habiendo sido efectuados por las Provincias, Municipios, y otros entes estatales.
No obstante esta dinámica, la distribución territorial de los depósitos continua centralizada en la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la provincia homónima, las que concentran 71% del total
de depósitos privados, seguidas más lejos por Córdoba y Santa Fe (6% ambas). Por su parte, La
Rioja ($1.915 millones), Formosa ($2.029 millones) y Catamarca ($2.060) se mantienen como las
3 jurisdicciones con menor cantidad de depósitos privados, concentrando en forma conjunta
menos del 1% de las colocaciones totales del sector privado.
Si se analiza el volumen de depósitos del sector privado en términos del PBI, que en promedio
alcanzó el 17% del producto bruto del país, al interior de las provincias, se observa una amplia
dispersión: el mayor ratio en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde el stock de depósitos
privados alcanza al 37% del valor bruto de la producción, siendo Catamarca y La Rioja las
provincias con menor volumen de depósitos en relación al PBG (7% ambas). En cuanto al nivel de
depósitos per cápita, por su mayor volumen, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires lidera el
ranking provincial, con $128.635 por habitante. En el extremo opuesto se encuentra Formosa,
que por su escaso nivel de depósitos presenta el menor valor per cápita ($3.828).

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BOX 1: DEPENDENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO REGIONAL A LOS DEPÓSITOS PÚBLICOS
Resulta significativo analizar la participación de los depósitos del sector público en el total de depósitos
provinciales, a fines de medir la sensibilidad de los sistemas bancarios respecto al desempeño de las
Administraciones Provinciales y Municipales (la Ciudad de Buenos Aires sería la excepción, dado que el
desempeño del Gobierno Nacional resulta más determinante que el de la propia Administración Local).
En líneas generales, se puede destacar que cuanto mayor sea la participación del sector público, más se
verá afectado el sistema bancario local de producirse un deterioro de las finanzas públicas de la provincia
y sus municipios. De esta manera, constituye un indicador revelador de la capacidad prestable del
sistema financiero, ya que da cuenta de la mayor o menor dependencia del sector público que poseen los
bancos en algunas provincias para prestar.
Al 31 de Marzo de 2015 y a nivel
nacional, dicha participación alcanzó al
30%, aunque observándose una
elevada dispersión a nivel
interprovincial (51 pp). En San Juan
(65%) y Catamarca (56%) más del 50%
los depósitos totales son efectuados por
el Sector Público, de manera que los
sistemas bancarios de dichas provincias
del país presentan un mayor grado de
sensibilidad a la evolución de las
finanzas públicas locales. En el otro
extremo se encuentran Santa Fe (14%),
seguida por Mendoza (16%), Buenos
Aires (16%), Córdoba (21%), Chubut
(22%) y Tierra del Fuego (23%) los
depósitos del sector público representan menos de una cuarta parte del total de depósitos provinciales.
En el resto de las jurisdicciones, los depósitos del sector público representan entre el 25% y el 50% del
total de depósitos provinciales.

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BOX 2: LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA CONTINUA EN DESCENSO
En un contexto de caída del nivel de actividad económica, el grado de intermediación financiera presentó
una nueva caída, medida como la relación entre el volumen de préstamos sobre depósitos al sector
privado en el sistema financiero, al alcanzar al 31 de Marzo de 2015 el 81% (frente al 89% observado en
Marzo de 2014). Es decir que, en promedio, por cada 100 pesos depositados en el sistema financiero,
éste presta $81. La caída encuentra explicación en el menor volumen de préstamos otorgados al sector
privados, relacionados con
el menor nivel de
actividad y la mayor
incertidumbre respecto al
futuro de la economía
argentina en el corto y
mediano plazo.
A nivel provincial, el grado
de intermediación
financiera resulta bien
diferente cuando se
analiza el comportamiento
particular en cada
jurisdicción, poniendo de
manifiesto la capacidad
prestable o el tamaño
relativo de los sistemas
financieros subnacionales.
Los mayores ratios se encuentran en las provincias del NEA y NOA, como Tucumán (136%), Salta (135%) y
Misiones (135%). Otras 9 jurisdicciones observan ratios superiores al promedio, en tanto que las restantes
12 jurisdicciones se ubican en el rango del 53% al 81%.

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BOX3. CARACTERÍSTICAS FÍSICAS DEL SISTEMA FINANCIERO EN LAS DISTINTAS REGIONES DEL PAÍS
De acuerdo a los datos publicados por el BCRA a Enero de 2015, el sistema financiero argentino está
compuesto por 81 entidades, con un total de 4.498 sucursales bancarias y 19.453 cajeros automáticos.
Con respecto a Nov. 2014 las sucursales se disminuyeron 0,2% y los cajeros lo aumentaron en 0,3%.
Pese a que el sistema financiero argentino viene mostrando una mejora sostenida en los últimos años,
tanto en términos de captación de depósitos y créditos, como de provisión de otros servicios financieros y
de tamaño físico (cantidad de sucursales y cajeros), todavía existen profundas disparidades regionales. En
este sentido, si bien el país cuenta en promedio con 1,6 sucursales bancarias y 7 cajeros cada 1.000 km2,
Buenos Aires y la Ciudad homónima cuentan con 7,2 sucursales y 32,9 cajeros cada 1.000 km2, mientras
que, por ejemplo, Catamarca dispone de 0,2 sucursales y 1,2 cajeros y, Santa Cruz, de 0,2 sucursales y 0,8
cajero cada 1.000 k2. La gran concentración de las sucursales bancarias y cajeros automáticos en la Capital
Federal y la Provincia de Buenos Aires (49% y 52% del total respectivamente), resulta lógica en tanto
ambas jurisdicciones albergan el 46% de la población total.
No obstante, si se
comprara la población
con la cantidad de casas
bancarias y los cajeros
disponibles en cada
jurisdicción, se observan
importantes
disparidades regionales.
La mayor parte de las
provincias del NOA y
NEA son las que poseen
la menor cantidad de
casas bancarias y
sucursales en proporción
a su población: Jujuy es
la provincia con mayor
cantidad de habitantes
por sucursal (20.372),
seguida de Formosa
(20.304), Salta (19.289),
Tucumán (17.448), San
Juan (17.447) y Misiones (17.426). En cambio los mejores ratios se observan en provincias como La
Pampa (2.908), Tierra del Fuego (4.674), Chubut (5.067), Neuquén (5.449), todas por encima del promedio
nacional (8.913).
El alcance poblacional de los cajeros automáticos, sigue prácticamente la línea observada en el caso de las
sucursales. Sin embargo, la dispersión regional entre la cantidad de habitantes por cajero automático es
menor que la observada respecto a la casa bancaria. Así, mientras la provincia con mayor proporción de
habitantes por cajero automático (Santiago del Estero) resulta 4,01 veces superior a la de Tierra del
Fuego, en el caso de las casas bancarias, la provincia de Jujuy, que presenta la mayor cantidad de
habitantes por sucursal, es 7,01 veces superior a la observada en La Pampa.
INDICADORES FÍSICOS DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A ENERO DE 2015

Informe de préstamos y depósitos a nivel regional, al 31/03/2015

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