El Índice Líder cae 6,7% durante el mes de diciembre

1. IL – Informe | 1
DICIEMBRE 2014
EL ÍNDICE LÍDER CAE (-6,7%)
DURANTE EL MES DE DICIEMBRE
 El Índice Líder, que busca anticipar cambios de
tendencia en el ciclo económico, cae 6,7% con
respecto al mes de noviembre. La variación
interanual del indicador fue de -1,1%.
 El Índice de Difusión (IDCIF) baja a 30%. Esto
quiere decir que de las diez series que componen
el Índice Líder, siete mostraron caídas
intermensuales, mientras que tres crecieron.
 La economía permanece en un estado de
estancamiento, la probabilidad de un
empeoramiento de la situación económica se
ubica en cerca del 80%
ÍNDICE LÍDER
Indicador anticipado de actividad económica

2. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 2
Resultados diciembre 2014
 El Índice Líder disminuye respecto al mes anterior
El ILCIF cae 6,7% en el mes de diciembre con respecto a la medición del mes anterior, y se ubica en
196,0 puntos. El indicador se reduce 1,1% en términos interanuales (en la serie desestacionalizada)
respecto a diciembre 2013. Es la primera variación interanual negativa registrada desde inicios de
2013.
Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión
desestacionalizada, cayó 0.3% durante noviembre.
 El ILCIF marca una variación interanual negativa
En la medición de diciembre, la serie desestacionalizada del ILCIF registra una reducción del 1,1% en
relación a igual mes de 2013; mostrando una variación negativa por primera vez desde marzo 2013.
El comportamiento del IL durante 2013 y 2014 mostró diferentes fases:

3. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 3
Las elevadas variaciones interanuales registradas durante 2013 surgen de la baja base de comparación
ofrecida por los datos de 2012; la progresiva caída de las tasas de variación durante el 1er semestre de
2014 (que culminó con variación casi nula en abril) obedecen a un estancamiento del IL en los niveles
de fines de 2013; el repunte de mediados de 2014 se origina en el impulso de las series bursátiles;
finalmente, la actual desaceleración y caída se explica por el estancamiento de las series bursátiles (y
la contracción generalizada del resto de las series componentes).
 En diciembre de 2014, el Índice de Difusión se ubica en 30%
En diciembre 2014, el Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 30%. Esto quiere decir que, una vez
desestacionalizadas, de las diez series que componen el Índice Líder, siete tuvieron caídas
intermensuales, mientras que las tres restantes mostraron aumentos.

4. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 4
Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, se destaca el crecimiento de la confianza
de los consumidores. Entre las series que muestran contracciones, se destaca la caída en la industria y
la construcción.
 La serie tendencia-ciclo del ILCIF cae levemente (-0,8%) respecto al mes anterior
La serie de tendencia-ciclo, se ubica en 197,7 puntos en noviembre. Esto significa una reducción de
0,8% respecto al mes anterior.
En lo referente a las series de tendencia-ciclo utilizadas como referencia, se observa que (en la
medición de noviembre) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 0,1% en relación
con el mes anterior. Por su parte, la serie tendencia-ciclo el Estimador Mensual Industrial (EMI) cayó
0,9% durante diciembre.

5. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 5

6. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 6
 La probabilidad de ingresar en recesión se ubica en 79%
La probabilidad de ingresar en recesión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de
ingresar en expansión (períodos recesivos).
De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la economía se encuentra en un estado de
estancamiento.
Nuestros cálculos indican que la probabilidad de que la economía pase del estancamiento a exhibir una
franca caída, se encuentra en 79%.

7. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 7
Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-93 100.98 oct-96 124.18
feb-93 99.25 nov-96 124.48
mar-93 106.80 dic-96 124.19
abr-93 104.80 ene-97 128.78
may-93 100.18 feb-97 130.21
jun-93 107.87 mar-97 129.09
jul-93 106.64 abr-97 134.65
ago-93 109.62 may-97 138.38
sep-93 112.14 jun-97 137.74
oct-93 115.93 jul-97 143.00
nov-93 115.99 ago-97 144.59
dic-93 122.42 sep-97 147.28
ene-94 125.64 oct-97 146.49
feb-94 127.79 nov-97 141.19
mar-94 126.66 dic-97 144.44
abr-94 126.43 ene-98 135.63
may-94 127.22 feb-98 141.28
jun-94 123.34 mar-98 144.33
jul-94 126.70 abr-98 143.58
ago-94 130.10 may-98 136.33
sep-94 127.37 jun-98 136.87
oct-94 124.26 jul-98 137.53
nov-94 127.79 ago-98 130.00
dic-94 122.39 sep-98 129.42
ene-95 114.85 oct-98 132.26
feb-95 109.02 nov-98 132.01
mar-95 113.14 dic-98 130.65
abr-95 108.80 ene-99 120.21
may-95 109.65 feb-99 124.50
jun-95 108.19 mar-99 125.23
jul-95 108.74 abr-99 127.86
ago-95 107.18 may-99 128.05
sep-95 107.89 jun-99 129.60
oct-95 106.03 jul-99 127.27
nov-95 109.47 ago-99 132.17
dic-95 108.29 sep-99 133.24
ene-96 112.01 oct-99 131.30
feb-96 114.49 nov-99 134.52
mar-96 114.21 dic-99 133.81
abr-96 117.19 ene-00 129.54
may-96 118.30 feb-00 130.18
jun-96 119.19 mar-00 128.54
jul-96 119.47 abr-00 122.35
ago-96 118.96 may-00 123.82
sep-96 119.33 jun-00 124.33

8. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 8
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
jul-00 124.24 abr-04 154.41
ago-00 126.20 may-04 151.97
sep-00 126.97 jun-04 157.62
oct-00 122.33 jul-04 157.78
nov-00 117.42 ago-04 158.16
dic-00 120.48 sep-04 164.28
ene-01 127.96 oct-04 164.34
feb-01 120.34 nov-04 164.43
mar-01 115.39 dic-04 167.95
abr-01 115.11 ene-05 167.32
may-01 112.40 feb-05 169.52
jun-01 113.31 mar-05 172.07
jul-01 107.02 abr-05 171.78
ago-01 101.86 may-05 175.28
sep-01 96.25 jun-05 175.06
oct-01 88.73 jul-05 178.32
nov-01 89.55 ago-05 181.92
dic-01 88.28 sep-05 184.40
ene-02 98.58 oct-05 181.55
feb-02 95.95 nov-05 182.75
mar-02 99.04 dic-05 179.65
abr-02 99.66 ene-06 184.58
may-02 97.63 feb-06 182.39
jun-02 95.12 mar-06 185.75
jul-02 96.52 abr-06 188.75
ago-02 99.78 may-06 186.76
sep-02 100.30 jun-06 188.92
oct-02 104.93 jul-06 191.52
nov-02 109.49 ago-06 191.09
dic-02 109.46 sep-06 188.96
ene-03 113.24 oct-06 190.02
feb-03 115.26 nov-06 195.37
mar-03 116.99 dic-06 195.19
abr-03 122.12 ene-07 195.75
may-03 127.08 feb-07 197.50
jun-03 136.43 mar-07 197.34
jul-03 137.21 abr-07 195.66
ago-03 138.64 may-07 197.54
sep-03 141.98 jun-07 199.53
oct-03 147.33 jul-07 194.38
nov-03 148.87 ago-07 195.21
dic-03 150.80 sep-07 193.75
ene-04 153.42 oct-07 198.88
feb-04 155.69 nov-07 197.47
mar-04 163.04 dic-07 196.93

9. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 9
Fecha ILCIF Fecha ILCIF
ene-08 195.98 ene-08 211.46
feb-08 194.08 nov-11 207.73
mar-08 188.15 dic-11 202.65
abr-08 191.17 ene-12 203.29
may-08 186.69 feb-12 197.71
jun-08 180.15 mar-12 201.24
jul-08 181.50 abr-12 187.26
ago-08 181.48 may-12 186.00
sep-08 178.37 jun-12 186.26
oct-08 159.82 jul-12 185.94
nov-08 158.73 ago-12 184.41
dic-08 158.45 sep-12 181.28
ene-09 154.52 oct-12 181.17
feb-09 153.00 nov-12 178.82
mar-09 153.22 dic-12 182.76
abr-09 155.16 ene-13 188.19
may-09 161.13 feb-13 188.58
jun-09 164.18 mar-13 190.01
jul-09 166.18 abr-13 193.29
ago-09 169.82 may-13 194.19
sep-09 175.94 jun-13 186.87
oct-09 176.10 jul-13 191.10
nov-09 172.13 ago-13 197.90
dic-09 179.16 sep-13 198.55
ene-10 177.83 oct-13 209.06
feb-10 182.67 nov-13 205.51
mar-10 188.99 dic-13 198.18
abr-10 190.27 ene-14 195.80
may-10 189.78 feb-14 192.51
jun-10 192.04 mar-14 193.13
jul-10 195.52 abr-14 194.98
ago-10 197.48 may-14 199.08
sep-10 202.72 jun-14 204.03
oct-10 206.16 jul-14 208.15
nov-10 219.90 ago-14 210.26
dic-10 219.41 sep-14 214.00
ene-11 218.03 oct-14 212.09
feb-11 223.49 nov-14 210.03
mar-11 222.78 dic-14 196.01
abr-11 223.40
may-11 222.83
jun-11 221.74
jul-11 219.48
ago-11 217.01
sep-11 212.10

10. Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella
IL – Informe | 10
Mes Día
Enero Miércoles 7
Febrero Jueves 5
Marzo Jueves 5
Abril Miércoles 8
Mayo Miércoles 6
Junio Jueves 4
Julio Martes 7
Agosto Miércoles 5
Septiembre Jueves 3
Octubre Martes 6
Noviembre Jueves 5
Diciembre Jueves 3
IL 2015
Cronograma de difusión