Wie tickt die Crowd? Was finanziert die Crowd?
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Vortrag im Rahmen des ThEx-Forums „Alternative Finanzierung für Gründungsprojekte“ am 18.11.2013 in der IHK Erfurt. Das ThEx ist das Thüringer Zentrum für Existenzgründungen und ...

Vortrag im Rahmen des ThEx-Forums „Alternative Finanzierung für Gründungsprojekte“ am 18.11.2013 in der IHK Erfurt. Das ThEx ist das Thüringer Zentrum für Existenzgründungen und Unternehmertum.

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Wie tickt die Crowd? Was finanziert die Crowd? Presentation Transcript

  • 1. Wie tickt die Crowd? Was finanziert die Crowd? Dipl.-Medienwiss. Dennis Brüntje Institut für Medien und Kommunikationswissenschaft, Fachgebiet Medien- und Kommunikationsmanagement ThEx-Forum – 18. November 2013 – Erfurt
  • 2. Inhalte 1.  Einführung Crowdfunding 2.  Branchenüberblick Crowdinvesting 3.  Funktionsweise Crowdinvesting 4.  Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen 5.  Erfolgsbeispiele 6.  Fazit ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 2
  • 3. 1. Einführung Crowdfunding Unsere Crowdfunding-Aktivitäten •  Betätigungsfelder Empirische Forschung Beratung Starter/ Start-ups Plattformen Wiss. Begleitung Plattformen •  Aktuelle Projekte [Auszug] –  –  –  –  –  –  Rolle der Plattformen im Crowdinvesting Erfolgsfaktoren und Motivationskriterien im Crowdfunding Crowdfunding als Social Media Tool für KMU (Cofunding) Crowdfunding in verschiedenen Medienmärkten Crowdfunding in der Wissenschaft Crowdfunding und Co-Creation ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 3
  • 4. 1. Einführung Crowdfunding Crowdfunding-Plattformen [Beispiele] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 4
  • 5. 1. Einführung Crowdfunding Abgrenzung Crowdfunding Reward-based crowdfunding Equity-based crowdfunding Donation-based crowdfunding Lending-based crowdfunding Crowdfunding Industry Report (2012), 25 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 5
  • 6. 1. Einführung Crowdfunding Abgrenzung Crowdfunding Reward-based crowdfunding Equity-based crowdfunding Donation-based crowdfunding Lending-based crowdfunding Crowdfunding Industry Report (2012), 25 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 6
  • 7. 1. Einführung Crowdfunding Reward-based crowdfunding [Relevanz] Bartelt, Theil (2011), 9 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 7
  • 8. 1. Einführung Crowdfunding Reward-based crowdfunding [Mechanik] http://crowdfunding.startnext.de [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 8
  • 9. 1. Einführung Crowdfunding Reward-based crowdfunding [Entwicklung] Crowd funding-Monitor Q3 2013, 11 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 9
  • 10. 1. Einführung Crowdfunding Reward-based crowdfunding [Beispiel] http://www.startnext.de/icrane [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 10
  • 11. 1. Einführung Crowdfunding Abgrenzung Crowdfunding Reward-based crowdfunding Equity-based crowdfunding Donation-based crowdfunding Lending-based crowdfunding Crowdfunding Industry Report (2012), 25 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 11
  • 12. 1. Einführung Crowdfunding Equity-based crowdfunding [Relevanz] •  Kostengünstiger Zugang zu Finanzierungsquellen für junge Unternehmen •  Vereinfachung der Finanzierung innovativer, risikoreicher Projekte •  Direkte Beteiligung von Kleinanlegern an Unternehmen vgl. Klöhn, L./ Hornuf, L. (2012), 239 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 12
  • 13. 1. Einführung Crowdfunding Verschiedene Akteure Plattformen Crowdfunding Starter / Start-ups ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Supporter / Investoren Seite 13
  • 14. 1. Einführung Crowdfunding Verschiedene Akteure Plattformen Crowdfunding Starter / Start-ups ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Supporter / Investoren Seite 14
  • 15. 1. Einführung Crowdfunding Erfolgsfaktoren im Reward-based crowdfunding (n=85; n=33) •  •  •  •  •  •  Kampagnenplanung Projektbeschreibung Gestaltung der Projektseite Vorstellungsvideo Informationen zum Projektfortschritt (Blog) Zielbudget •  sowie: kurze Projektlaufzeiten, Anzahl bisheriger Unterstützer; Höhe des erreichten Budgets vgl. Harzer (2013) ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 15
  • 16. 1. Einführung Crowdfunding Erfolgsfaktoren im Equity-based crowdfunding •  Externe Kommunikation: –  Gleiche Faktoren wie zuvor erwartet (+ Business Plan) –  Start-ups profitieren von Plattform-Bekanntheit •  Erfolgswahrscheinlichkeit: –  Opportunity recognition –  Intellectual Property –  Start-up team (Entrepreneurial skills, Motivation, Flexibilität, Marktkenntnis) –  Umsetzbarkeit des Projektes vgl. Beck (2012), 48ff.; Alvarez & Barney (2007) ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 16
  • 17. 1. Einführung Crowdfunding Was führt zum Erfolg im Crowdfunding? à Kommunikation Bild: http://www.qllective.com ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 17
  • 18. 1. Einführung Crowdfunding Verschiedene Akteure Plattformen Crowdfunding Starter / Start-ups ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Supporter / Investoren Seite 18
  • 19. 1. Einführung Crowdfunding Was motiviert Supporter? (n=89) •  •  •  •  •  Idealismus Unterhaltung Zugehörigkeit Empathie Neugier •  Weniger wichtig: Gegenleistung, Anerkennung und Verantwortung, Schuldgefühl, Subjektive Norm vgl. Helm (2011), 67 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 19
  • 20. 1. Einführung Crowdfunding Was motiviert Investoren? Finanzielle Faktoren Nicht-finanzielle Faktoren Soziale Faktoren •  Hohe ROIErwartung •  Direkte Investments in Start-ups •  Minimaler Verwaltungsaufwand •  Unterstützung lokaler Start-ups •  Prestige durch Finanzierung von jungen Unternehmen •  Informations- & Kontrollrechte •  Stimmrechte •  Zugang zu spannenden Start-upTechnologien •  Mittel der Selbstdarstellung vgl. Beck (2012), 52; Collins & Pierrakis (2012), 3, 25; Klöhn & Hornuf (2012), 239 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 20
  • 21. 1. Einführung Crowdfunding Verschiedene Akteure Plattformen Crowdfunding Starter / Start-ups ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Supporter / Investoren Seite 21
  • 22. 1. Einführung Crowdfunding Rolle der Plattformen •  Nehmen Rolle des Intermediärs ein •  Ermöglichen Finanzierung, Kommunikation & Information •  Ermöglichen Netzwerk-Effekte vgl. u.a. Klöhn & Hornuf (2012) ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 22
  • 23. 2. Branchenüberblick Crowdinvesting Eingesammeltes Kapital zum Stichtag [erfolgreich beendete Projekte] Crowd investing-Monitor Q3 2013, 8 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 23
  • 24. 2. Branchenüberblick Crowdinvesting Eingesammeltes Kapital im Zeitraum [erfolgreich beendete Projekte, Werte in Balken in 100Tsd. €] Crowd investing-Monitor Q3 2013, 9 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 24
  • 25. 2. Branchenüberblick Crowdinvesting Ausblick für 2013 •  Derzeit 13 Plattformen am Markt •  Weitere Konsolidierung zu erwarten •  Start von insgesamt 80+ Start-ups auf relevanten Plattformen •  Mögl. Finanzierungsvolumen: 13 bis 15 Mio. € •  Trends: größere Finanzierungsrunden, Anschlussfinanzierungen, Mix-Plattformen vgl. Crowd investing-Monitor Q3 2013, 7, 14 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 25
  • 26. 3. Funktionsweise Crowdinvesting Mechanik im Crowdinvesting Kapital Investoren Internet Start-up Erfolgsanteil vgl. Beck (2012), 1 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 26
  • 27. 3. Funktionsweise Crowdinvesting Idealtypische Schritte Crowdinvesting 1. Einreichung Businessplan 2. Selektion durch Plattform 3. Fundingphase 4. Investor Relations vgl. Beck (2012), 11 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 27
  • 28. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Fokus deutscher Plattformen vgl. Crowd investing-Monitor Q3 2013, 5 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 28
  • 29. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Auswahl für diesen Vortrag vgl. Crowd investing-Monitor Q2 2013, 5 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 29
  • 30. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Genereller Aufbau Plattformen •  Eckdaten zur Finanzierung •  Pitch-Video •  Ausführliche Projekt-Details •  Businessplan/Finanzdaten (nach Login) •  Start-up-Updates (z.T. nach Login) •  Kontakt zu Start-ups (nach Login) •  Investorenübersicht (nach Login) •  Anbindung Social Media-Kanäle ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 30
  • 31. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Aufbau am Beispiel Seedmatch https://seedmatch.de/startups/Lendstar/uebersicht [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 31
  • 32. ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje
  • 33. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Generelle Unterschiede der Plattformen •  Mechanismen in der Beteiligung •  Finanzierungsfokus •  Beteiligungsform •  Fundinglimit •  Finanzierung der Plattform •  Mindestbeteiligungen •  Mindestbeteiligungsdauer •  Profit für Investor ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 33
  • 34. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Fakten zu Seedmatch •  Start: August 2011 in Dresden •  Finanzierungsfokus: B2C, Cleantech, Social Business •  Beteiligungsform: stille Beteiligung oder partiarisches Nachrangdarlehen •  Fundinglimit: unbegrenzt (größtes Projekt 1.000.000 €) •  Finanzierung der Plattform: erfolgsabhängige Vermittlungsgebühr zahlbar vom Start-up (5-10 %) •  Mindestbeteiligung: 250 € •  Mindestbeteiligungsdauer: i.d.R. 5-7 Jahre •  •  Profit für Investor: Gewinnbeteiligung und Abfindung bei Exit Aktuelle Anzahl der Projekte: 49 abgeschlossen (48 erfolgreich), 2 laufend •  Aktuell eingeworbenes Kapital: 9.073.500 € •  Registrierte Nutzer: 19.098 vgl. Beck (2012), 68, 123; http://www.seedmatch.de [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 34
  • 35. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Fakten zu Innovestment •  Start: 2011 in Köln •  Finanzierungsfokus: Geschäftsidee mit Alleinstellungsmerkmalen und Wachstumspotential •  Beteiligungsform: stille Beteiligung •  Fundinglimit: 100.000 € (größtes Projekt: 140.895 €) •  Finanzierung der Plattform: erfolgsabhängige Vermittlungsgebühr zahlbar vom Start-up (8 %) •  Mindestbeteiligung: 1.000 € •  Mindestbeteiligungsdauer: 3 Jahre •  Profit für Investor: Beteiligung an Gewinn und Verkaufserlös •  Aktuelle Anzahl der Projekte: 33 abgeschlossen (21 erfolgreich), 4 laufend •  Aktuell eingeworbenes Kapital: 1.647.814 € •  Registrierte Nutzer: 3.912 (Stand: 27.05.2013) vgl. Beck (2012), 68, 123; http://www.innovestment.de [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 35
  • 36. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Fakten zu Companisto •  Start: Juni 2012 in Berlin •  Finanzierungsfokus: Team und Geschäftsmodell müssen Crowd überzeugen •  Beteiligungsform: partiarisches Nachrangdarlehen •  Fundinglimit: unbegrenzt (größtes Projekt 500.000 €) •  Finanzierung der Plattform: erfolgsabhängige Vermittlungsgebühr zahlbar vom Start-up (9 %) •  Mindestbeteiligung: 5 € (bis 10.000 € möglich) •  Mindestbeteiligungsdauer: 8-10 Jahre •  •  Profit für Investor: Beteiligung an Gewinn, Unternehmenswert und Verkaufserlös Aktuelle Anzahl der Projekte: 19 abgeschlossen (19 erfolgreich), 4 laufend •  Aktuell eingeworbenes Kapital: 3.308.360 € •  Registrierte Nutzer: 10.488 € vgl. Beck (2012), 68, 123; http://www.companisto.de [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 36
  • 37. 4. Abgrenzung Crowdinvesting-Plattformen Fakten zu Bergfürst •  Start: 2012 in Berlin •  Finanzierungsfokus: innovative Wachstumsunternehmen •  Beteiligungsform: stimmberechtigte Eigenkapitalbeteiligungen in Form von Aktien •  Fundinglimit: unbegrenzt •  Finanzierung der Plattform: erfolgsabhängige Vermittlungsgebühr zahlbar vom Start-up (ca. 8 %) sowie Gebühr für Anlegerverwaltung, 5 € Flat Fee für Aktionär pro Order im Sekundärmarkt •  Mindestbeteiligung: 250 € •  Mindestbeteiligungsdauer: keine •  Profit für Investor: Beteiligung an Gewinn und Verkaufserlös •  Aktuelle Anzahl der Projekte: 1 abgeschlossen (1 erfolgreich) •  Aktuell eingeworbenes Kapital: 3.000.000 € •  Registrierte Nutzer: - vgl. Beck (2012), 68, 123; http://www.bergfuerst.de [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 37
  • 38. 5. Erfolgsbeispiele Top 5-Finanzierungen 3 Mio. € Bergfürst, Nov. 2013 1 Mio. € Seedmatch, Juni 2013 0,6 Mio. € Seedmatch, Juni 2013 0,5 Mio. € Companisto, Sept. 2013 0,43 Mio. € Seedmatch, Sept. 2013 Crowd investing-Monitor Q3 2013, 13; http://www.bergfuerst.de [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 38
  • 39. 5. Erfolgsbeispiele •  Geschäftsidee: URBANARA verbindet Menschen direkt mit Herstellern hochwertiger Heimtextilien und Accessoires und bietet höchste Qualität und Transparenz zum Direktpreis. •  Fundingziel: 3.000.000 – 3.750.000 € •  Eingeworbenes Kapital: 3.000.000 € (100 %) •  Investoren: ca. 1.000 •  Abgeschlossen am: 04.11.2013 •  Beteiligungsart: Aktien •  Aktueller Kurs: 10,50 € https://de.bergfuerst.com/unternehmen/urbanara [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 39
  • 40. 5. Erfolgsbeispiele •  Geschäftsidee: Heizen mit Servern: AoTerra versorgt Immobilien mit Heizenergie & Warmwasser durch Nutzung der Abwärme von Servern. Und baut so eine leistungsstarke, dezentrale, grüne Cloudlösung – hosted in Germany. •  Fundingschwelle: 100.000 € •  Fundinglimit: 1.000.000 € •  Eingeworbenes Kapital: 1.000.000 € (1000 %) •  Investoren: 861 •  Abgeschlossen am: 14.06.2013 •  Beteiligungsart: Partiarisches Nachrangdarlehen https://seedmatch.de/startups/aoterra/uebersicht [15.07.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 40
  • 41. 5. Erfolgsbeispiele •  Idee: Die TOLLABOX ist Lernen durch Spaß und dank Abomodell eine lukrative Bildungsinnovation! Sie erspart Eltern viel Stress und entfaltet die Kreativität und Fähigkeiten der Kinder ab Vorschulalter. •  Fundingschwelle: 50.000 € •  Fundinglimit: 600.000 € •  Eingeworbenes Kapital: 600.000 € (1200 %) •  Investoren: 597 •  Abgeschlossen am: 10.06.2013 •  Beteiligungsart: Partiarisches Nachrangdarlehen https://seedmatch.de/startups/Tollabox/uebersicht [15.07.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 41
  • 42. 5. Erfolgsbeispiele •  Geschäftsidee: WONDERPOTS Frozen Yogurt – die gesunde Alternative zu Sahneeis. Unser Ziel ist es, mit unserem ausgereiften WONDERPOTS-Shop-Konzept das "Starbucks für Frozen Yogurt " zu werden. •  Fundingschwelle: 50.000 € •  Fundinglimit: 500.000 € •  Eingeworbenes Kapital: 500.000 € (1000 %) •  Investoren: 892 •  Abgeschlossen am: 09.09.2013 •  Beteiligungsart: Partiarisches Nachrangdarlehen https://www.companisto.de/startups/wonderpots-startup-23/overview [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 42
  • 43. 5. Erfolgsbeispiele •  Geschäftsidee: foodieSquare wird Marktführer für den Vertrieb einzigartiger Lebensmittelprodukte! Sowohl für Privatkunden mit dem Abomodell TastyClub als auch als Zulieferer für Gastronomie und Feinkost. •  Fundingschwelle: 50.000 € •  Fundinglimit: 450.000 € •  Eingeworbenes Kapital: 433.750 € (867,5 %) •  Investoren: 510 •  Abgeschlossen am: 28.09.2013 •  Beteiligungsart: Partiarisches Nachrangdarlehen https://www.seedmatch.de/startups/foodieSquare-2/uebersicht [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 43
  • 44. 5. Erfolgsbeispiele Für welche Start-ups ist Crowdinvesting geeignet? •  Einfache, klar verständliche und massenfähige Geschäftsideen •  Hoher, nachvollziehbarer Kundennutzen •  Zukunftsweisendes, skalierbares und ausgereiftes Geschäftsmodell •  Deutlicher USP •  Produkte, die von Unterstützung der Crowd profitieren •  Komplementäres Gründerteam •  Expertise in Kommunikation (insb. Social Media) vgl. https://seedmatch.de/ueber-uns/fuer-startups [17.11.2013]; Hofmann (2012) ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 44
  • 45. 6. Fazit Fazit •  Etablierte, alternative Form der Teilfinanzierung von Projekten & Start-ups •  Begünstigt kulturelle Vielfalt & bereichert Start-upSzene •  Hauptprinzipien: Reputation, Transparenz & Vertrauen •  Marketing-Tool •  Ermöglicht Crowd Involvement (crowdsourcing) •  Erfordert strategische Kommunikation ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 45
  • 46. Kontakt Dipl.-Medienwiss. Dennis Brüntje Fachgebiet Medien- und Kommunikationsmanagement Institut für Medien und Kommunikationswissenschaft – Technische Universität Ilmenau Ernst-Abbe-Zentrum – Ehrenbergstraße 29 – D-98693 Ilmenau T: +49-3677-69-4680 F: +49-3677-69-4650 E: dennis.bruentje@tu-ilmenau.de www.tu-ilmenau.de/mkm www.facebook.com/fgmkm www.twitter.com/fgmkm www.slideshare.net/dan_nice ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 46
  • 47. Backup
  • 48. Backup Historie [Meilensteine] •  •  •  •  •  •  •  1885: Finanzierung Sockel der Freiheitsstatue 2000: Gründung von ArtistShare (Musik) 2006: Gründung von Sellaband (Musik) Aug. 2006: Michael Sullivan prägt Crowdfunding-Begriff 2009: Gründung von Kickstarter Sept. 2010: Startnext geht in Deutschland online Aug. 2011: –  Hohe Aufmerksamkeit durch „Hotel Desire“ –  Erste Start-ups gehen auf Seedmatch online vgl. co:funding handbuch (2012), 8ff. ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 48
  • 49. Backup Cofunding Bartelt, Theil (2011), 9 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 49
  • 50. Backup Erfolgreich beendete Finanzierungsrunden [im jeweiligen Zeitraum] Crowd investing-Monitor Q3 2013, 10 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 50
  • 51. Backup So funktioniert Seedmatch http://blog.seedmatch.de/2010/09/17/das-seedmatch-prinzip [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 51
  • 52. Backup So funktioniert Innovestment http://www.innovestment.de [19.04.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 52
  • 53. Backup So funktioniert Companisto https://www.companisto.de/how-companisto-works [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 53
  • 54. Backup So funktioniert Bergfürst http://www.bergfuerst.de [17.11.2013] ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 54
  • 55. Backup Hybride Finanzierungsformen atypische stille Beteiligung Genussrecht Partiarisches Darlehen Beteiligung am Gewinn ja ja ja (optional an einer anderen Erfolgsgröße) Beteiligung am Verlust ja, aber i.d.R. begrenzt auf Einlage ja, aber nur bis zur Höhe des Einsatzes nein Beteiligung am Vermögen ja nein nein Beteiligung am Liquidationserlös ja optional nein nein ja (mit Nachrang ggü. anderen Gläubigern) ja i.d.R. nein nein nein Schuldrechtliche Vereinbarung Stimm- und Mitspracherecht vgl. Beck (2012), 82 ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 55
  • 56. Backup Herausforderungen im Crowdfunding crowd vetting Co-Creation due diligence Regulation transparency fraud detection fraud protection follow-on financing Communication risk reduction ROI business valuation post-investment support Consulting information asymmetries vgl. u.a. Beck (2012); Collins & Perrakis (2012); Hofmann (2012); Klöhn & Hornuf (2012) ThEx-Forum | Wie tickt die Crowd? | © D. Brüntje Seite 56