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대신리포트_모닝미팅_131016
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대신리포트_모닝미팅_131016

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  • 1. 2013년 10월 16일 수요일 투자포커스 변화가 기대되는 글로벌증시. 놓쳐서는 안 될 업종은? - 조만간 미국 안도감과 함께 유럽과 신흥국의 성장에 대한 기대가 결합, 글로벌 증시는 새로운 상승흐름을 이 어갈 것으로 기대됨 - 코앞으로 다가온 3/4분기 실적시즌에 대한 부담도 크지 않을 전망. 이제 중요한 것은 업종 선택임 - 통상적인 Stock(전년대비 영업이익 증가율)측면과 함께 Flow측면(업종별 영업이익 비중)을 동시에 고려한 결 과 에너지, 화학, 철강, 건설, 조선, 은행, 증권, 전기/전자제품이 매력적인 것으로 나타남. 이경민 769-3840 kmlee337@daishin.com
  • 2. 투자포커스 변화가 기대되는 글로벌증시 놓쳐서는 안 될 업종은? 구름이 걷히면 햇살이 비춘다 김승현 02.769.3912 economist1@dashin.com 미국발 먹구름이 걷힐 조짐을 보이는 가운데 글로벌 금융시장은 성장에 대한 기대를 사기 시작 하는 모습이다. 이러한 성장 모멘텀은 유럽과 신흥국가들이 중심이 되고 있다. 그동안 미국 경제 만을 바라봤던 투자시계에서 벗어나 성장축이 다양해졌다는 점에서 글로벌 증시의 안정성은 한 층 더 높아질 것으로 기대된다. 실적시즌, 악재인가 기회인가? 한편, 대외 불확실성 완화와 펀더멘털 모멘텀에 대한 기대감이 커지는 가운데 코앞으로 다가온 3/4분기 실적시즌에 대한 부담은 KOSPI 상승탄력에 또다른 부담요인이 될 수 있다. 그러나 이 번 실적시즌부터는 이전과 다른 양상이 기대된다. 2012년 4/4분기 실적을 저점으로 2014년 3/4분기까지 분기별 영업이익 개선세가 꾸준히 이어질 전망이므로 이번 실적시즌이 시장에 악 재라기보다는 긍정적인 모멘텀을 확인할 수 있는 기회가 될 것으로 보인다. 이익모멘텀(y-y) 개선세와 함께 영업이익 비중이 확대되는 업종에 주목 다만, 향후 KOSPI의 영업이익 개선폭이 크지 않을 것으로 예상됨에 따라 업종선택의 중요성이 더욱 커질이다. 이에 최근과 같이 KOSPI 영업이익이 정체되었던 국면(2004년부터 2007년까지) 를 살펴본 결과, 영업이익의 안정적인 개선세와 함께 KOSPI 전체 영업이익에서 차지하는 비중 이 확대되는 업종들이 탁월한 수익률을 기록한 것으로 나타났다. 향후 업종선택에 있어 영업이 익 모멘텀(y-y 증가율)과 함께 영업이익 비중을 함께 고려할 필요가 있다는 판단이다. ※ 중기 유망 업종 : 에너지, 화학, 철강, 건설, 조선, 은행, 증권, 전기/전자제품. 결론은 Non-US모멘텀 수혜주와 금융주 2014 년 3/4 분기까지 영업이익 개선세 지속될 전망 (조원) 42 38 분기별 영업이익 전망치 2014년 3/4분기까지 7분기 연속 영업이익 개선세 예상 34 30 26 22 18 주: 영업이익과 수익률은 분기기준임. 상대수익률은 KOSPI와 업종별 분기수익률 차이. 영업이익 비 중은 KOSPI전체 영업이익 규모 중 업종별 영업이익 규모의 비율 2013 년 4 분기 이후 업종별 영업이익 증가율(전년대비 변화율 기준) '13.4Q '14.1Q '14.2Q '14.3Q 건설 흑전 흑전 76.8 조선 흑전 123.0 흑전 운송 흑전 흑전 601.4 복합기업 449.9 26.8 .4.1 내구재0의류 398.1 3.2 .13.4 화학 211.3 28.8 2.1 증권 199.8 .7.3 3,393.6 전기통신서비스 136.1 27.4 10.9 전자0전기제품 129.9 7.6 8.3 은행 71.4 9.4 19.0 에너지 68.3 13.6 61.1 호텔,레스토랑,레저등 67.8 23.6 18.4 기계 71.1 .7.9 .21.9 철강 36.7 14.1 2.6 미디어 29.1 31.6 19.9 비철금속 39.7 9.6 3.1 자동차와부품 27.9 9.2 .1.8 반도체0반도체장비 16.3 16.3 2.7 기술하드웨어0장비 26.4 24.4 .13.9 무역회사0판매업체 12.7 34.7 77.1 소매(유통) 16.2 6.8 3.3 필수소비재 12.9 .1.3 4.1 '14.4Q 38.3 21.0 42.3 9.8 1.7 16.7 77.4 9.7 36.6 8.1 17.7 17.0 11.3 21.3 12.0 .4.7 8.7 4.2 8.1 47.4 9.1 13.3 29.6 34.3 76.9 9.2 4.8 16.4 11.7 11.9 21.9 11.6 10.3 14.3 4.9 19.8 7.1 7.2 9.4 1.0 2.2 18.7 11.1 11.8 주: 영업이익과 수익률은 분기기준임. 상대수익률은 KOSPI와 업종별 분기수익률 차이. 영업이익 비중은 KOSPI전체 영업이익 규모 중 업종별 영업이익 규모의 비율 자료: WiseFn, 대신증권 리서치센터 2
  • 3. 매매 및 자금 동향 ▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원) 구분 10/15 10/14 10/11 10/10 10/08 10월 누적 13년 누적 개인 -184.3 57.0 -275.0 158.6 27.0 -541 -5,068 외국인 321.8 195.6 280.2 161.4 442.1 2,460 2,938 기관계 -69.2 -243.9 129.5 -310.6 -430.9 -1,590 3,697 금융투자 14.6 25.7 32.6 -182.4 -62.1 -397 887 보험 50.8 4.5 40.4 -33.3 41.5 121 1,232 투신 -81.5 -253.9 -51.3 -90.9 -31.9 -876 -4,647 은행 -5.3 2.9 0.6 -0.2 1.7 0 -2,146 0.7 8.2 -8.8 1.1 -160.4 -145 -667 -35.3 -1.0 85.7 11.8 60.4 160 7,983 33.5 -27.0 36.0 -5.1 15.1 -100 -157 -46.7 -3.2 -5.5 -11.7 -295.2 -353 1,212 기타금융 연기금 사모펀드 국가지자체 자료: Bloomberg ▶ 종목 매매동향 유가증권 시장 (단위: 십억원) 외국인 순매수 삼성전자 NAVER LG 화학 SK 하이닉스 OCI 대우조선해양 삼성전자우 현대하이스코 KT 호텔신라 금액 기관 순매도 LG 디스플레이 현대모비스 KB 금융 현대차 LG 생활건강 삼성화재 NHN 엔터테인먼트 우리금융 만도 SK 이노베이션 130.1 39.0 23.8 23.7 22.4 13.3 11.1 9.2 9.0 8.8 금액 12.6 8.6 7.9 6.7 6.6 6.1 5.0 5.0 4.4 4.2 순매수 한국카본 SK 이노베이션 현대모비스 GS 만도 현대제철 KB 금융 현대중공업 현대차 신한지주 금액 순매도 금액 56.7 26.2 13.3 12.9 12.2 12.1 12.0 11.8 11.1 9.5 NAVER 삼성전자 KT 제일모직 CJ 제일제당 현대하이스코 삼성엔지니어링 SK 텔레콤 LG 전자 삼성물산 34.3 31.8 28.0 25.6 25.0 11.4 9.1 8.3 8.1 7.2 자료: KOSCOM 코스닥 시장 (단위: 십억원) 외국인 순매수 파라다이스 사파이어테크놀로지 솔브레인 성광벤드 삼천리자전거 에스에프에이 메디톡스 에스엠 성우하이텍 슈프리마 금액 3.2 3.1 2.5 2.5 2.4 2.2 2.1 2.1 1.3 1.2 기관 순매도 금액 셀트리온 서울반도체 옵트론텍 원익IPS 루멘스 하이비젼시스템 이노칩 TPC 차바이오앤 인프라웨어 3.7 3.2 2.9 2.4 2.2 1.5 1.0 0.8 0.8 0.7 순매수 케이맥 매일유업 루멘스 뷰웍스 위메이드 로엔 메디포스트 KH 바텍 세코닉스 비에이치 금액 2.4 2.1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 순매도 금액 CJ E&M 솔브레인 맥스로텍 하이비젼시스템 모두투어 아미코젠 코오롱생명과학 파라다이스 서울반도체 성광벤드 2.6 2.3 2.3 1.8 1.8 1.7 1.7 1.7 1.6 1.5 자료: KOSCOM 3
  • 4. ▶ 최근 5일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목 외국인 순매수 기관 (단위: %, 십억원) 수익률 순매도 금액 수익률 2.1 기아차 66.0 0.9 삼성전자 339.7 1.9 LG 디스플레이 NAVER 166.0 SK 텔레콤 141.0 현대차 127.3 순매수 삼성전자우 66.9 OCI 61.1 현대중공업 33.7 현대하이스코 26.1 한국타이어 25.5 금액 금액 수익률 현대제철 금액 487.6 SK 하이닉스 (단위: %, 십억원) 64.0 6.5 SK 하이닉스 387.2 2.1 187.6 1.9 119.8 10.5 수익률 순매도 59.0 1.0 KB 금융 63.4 4.6 삼성전자 48.8 8.6 롯데케미칼 62.4 6.9 NAVER 0.4 삼성화재 37.7 -4.3 SK 이노베이션 58.9 3.8 KT 73.8 -2.1 3.9 SK 이노베이션 30.9 3.8 한국카본 57.8 7.6 제일모직 66.1 -4.1 5.5 KB 금융 30.3 4.6 이마트 47.6 8.6 현대차 53.9 3.9 대림산업 44.2 7.5 현대하이스코 46.1 -10.1 현대중공업 41.3 5.1 삼성전자우 42.9 5.5 한국가스공사 39.7 13.5 삼성생명 41.1 -2.3 엔씨소프트 32.8 2.6 한전기술 33.5 -15.6 10.5 이마트 10.6 NHN 엔터테인먼트 29.0 -3.1 24.0 4.5 -10.1 한국가스공사 21.5 13.5 3.1 대림산업 18.2 7.5 5.1 LG 전자 자료: KOSCOM 자료: KOSCOM ▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러) 구분 10/15 10/14 10/11 10/10 10/08 10월 누적 13년 누적 한국 320.2 188.9 317.8 171.2 433.7 2,466 4,378 대만 271.9 134.5 135.8 0.0 103.2 1,601 7,176 인도 0.0 0.0 162.5 122.7 38.3 770 14,172 태국 0.0 28.2 62.1 33.7 0.7 -14 -3,481 인도네시아 0.0 0.0 1.9 -20.6 -8.3 -73 -929 필리핀 0.0 -2.3 0.0 -14.4 2.6 -65 1,065 베트남 0.0 1.3 3.3 1.1 4.9 22 177 주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행 자료: Bloomberg, 각국 증권거래소 4