대신리포트_모닝미팅_130827

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대신리포트_모닝미팅_130827

  1. 1. 2013년 8월 27일 화요일 Focus 9월 미국정책 vs. 유럽 정치 불확실성 - 9월은 여러 불안요인이 상존해 있어 금융시장 변동성이 커질 수 있다는 경계감이 높음. 대표적인 불안요인 은 미국의 통화정책 및 재정정책의 동반 후퇴 가능성과 유럽의 정치적 불확실성 발생 가능성으로 대표. 두 변수를 고려하면 월초반은 안도감이 더 크지만 후반으로 갈수록 경계감이 커지는 양상으로 전개될 예상 - 미국은 통화, 재정 정책 모두 후퇴에 나설 가능성은 낮으며, 재정긴축 확대시에는 가장 큰 우려였던 양적완 화 후퇴가 지연될 가능성이 높아짐. 정책후퇴가 공격적으로 진행되기는 어려울 예상 - 유럽은 이탈리아 및 독일 정치적 안정 여부를 확인할 필요가 있음. 정치불안 발생시 회복세의 유럽 경제에 부정적 영향은 불가피 김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
  2. 2. 2 투자포커스 9월, 미국정책 vs. 유럽 정치 불확실성 김승현 02.769.3912 economist1@dashin.com 노출된(?) 악재 9월 위기설 주목할 점은? - 9월 금융시장 불안가능성에 대한 경계심이 높음. 여러 제기되는 변수들 중에서 경계할 요인은 미국 의 정책변화와 유럽의 정치적 불확실성으로 대표 - 미국 양적 완화 정책 하나로 집중해서 본다면, 이미 영향이 충분히 시장에 소화되었다는 시각이 가 능. 그러나 고려할 변수는 그보다 더 많다는 점을 감안하면 경계심은 불가피 - 9월중 불안 요소를 감안하면 월초반은 안도감이 우위를 유지할 것이지만 후반으로 갈수록 경계심이 높아질 예상 미국, 통화정책 vs. 재정정책 - 미국은 9월 FOMC회의(17~18일)에 양적완화 후퇴선언 여부뿐만 아니라 9월중에는 재정 긴축 이 슈가 동시에 부각될 것임. 9일부터 의회가 개원하면 새 예산안과 부채한도 협상 관련된 불확실성이 시장에 전달되기 시작할 것임 - 예산안은 올해 850억달러 시퀘스터에 이어 새로운 1,100억 달러의 지출 감축 확대가 예정. 부채한 도 소진된 가운데 새로운 한도 승인을 위해서도 사회보장 지출 축소와 같은 긴축이슈가 부각 - 미국 통화, 재정 정책의 동시 후퇴 가능성은 낮은 것으로 판단되며, 통화정책 후퇴의 지연과 긴축 정 책 확대의 조합 가능성이 더 높음. 이 경우 경기후퇴는 불가피하지만 유동성 축소 이슈는 진정 유럽의 정치적 불확실성 - 9월 9일 이탈리아는 베를루스쿠니 전 총리의 상원의원 자격에 대한 심의가 예정. 현 정황대로 상원 의원직을 박탈할 경우 그가 이끄는 자유국민당의 연정에서 이탈로 인해 정치적 불확실성이 확대될 수 있는 불안요소가 있음. 대통령은 그의 사면에 대해 부정적 입장을 표명 - 22일로 예정된 독일 총선에서도 현 정부를 구성하고 있는 연합정당의 과반의석 확보가 확실하지 않 음. 과반의석 확보에 실패할 경우 이제껏 유럽 안정화와 경제정책을 주도해온 독일의 주도권 상실 로 연결될 수 있는 위험이 존재. 이 경우 유럽경제 회복기대 후퇴로 이어질 위험이 있으며, 악재로 써의 영향력은 미국 정책이슈보다 더 커질 수 있음 그림 1. 미국 2 단계 시퀘스터 가동과 부채한도 협상을 같이 맞이 그림 2. 독일 총선에서 여당의 과반의석 확보가 확실하지 않음 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 12.01 12.02 12.03 12.04 12.05 12.06 12.07 12.08 12.09 12.10 12.11 12.12 13.01 13.02 13.03 13.04 13.05 13.06 13.07 (십억달러)(% YoY) 재정수지(우) 세수 지출 기민/사회당 연합, 39.0 자민당, 5.0 사민당, 26.0 녹색당, 14.0 좌파당, 8.0 기타, 8.0(%) 자료: CEIC, 대신증권리서치센터 자료: 대신증권리서치센터
  3. 3. 3 매매 및 자금 동향 ▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원) 구분 8/26 8/23 8/22 8/21 8/20 08월 누적 13년 누적 개인 -200.8 -54.3 46.5 70.9 2.9 -704 -73 외국인 183.8 118.0 -95.9 -140.1 299.8 900 -8,290 기관계 38.7 -57.4 51.2 81.4 -296.9 -159 8,976 금융투자 -28.2 -164.3 -55.0 30.1 -34.5 -551 1,507 보험 7.7 26.7 13.2 -13.6 -64.2 -53 1,007 투신 18.8 50.3 38.3 13.0 -171.8 -171 -827 은행 -3.0 -18.1 -7.8 -6.2 -11.6 -300 -689 기타금융 2.2 2.6 0.8 -3.8 -4.2 -12 -396 연기금 9.9 44.7 59.5 58.1 15.8 885 6,491 사모펀드 33.2 15.8 -0.7 6.7 -17.1 68 378 국가지자체 -1.7 -14.9 2.9 -2.8 -9.4 -25 1,505 자료: Bloomberg ▶ 종목 매매동향 유가증권 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전자 78.9 LG생활건강 7.4 삼성SDI 18.2 삼성전자 21.6 현대차 33.6 현대차우 5.1 LG화학 16.9 SK 하이닉스 15.2 기아차 18.9 KB 금융 4.2 현대모비스 16.6 KCC 9.4 KCC 11.2 만도 4.0 기아차 16.1 POSCO 6.4 현대상선 11.1 현대미포조선 3.5 현대중공업 13.5 롯데쇼핑 5.5 삼성중공업 9.6 삼성화재 3.4 현대제철 11.5 롯데하이마트 5.0 고려아연 8.0 BS금융지주 3.3 LG디스플레이 10.6 삼성전자우 4.0 SK 텔레콤 7.4 두산중공업 3.2 삼성전기 8.1 SK 텔레콤 3.8 POSCO 6.8 하나금융지주 3.0 삼성중공업 4.9 남광토건 3.2 GKL 6.8 OCI 2.9 금호석유 4.7 한국타이어 3.1 자료: KOSCOM 코스닥 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 파라다이스 5.4 씨젠 5.2 우리산업 1.3 서울반도체 7.3 실리콘웍스 2.1 셀트리온 5.1 파트론 1.1 CJ E&M 2.9 사파이어테크놀로지 2.1 게임빌 4.1 SK 브로드밴드 0.9 KG모빌리언스 2.7 KG이니시스 2.1 파트론 2.0 조이맥스 0.9 농우바이오 2.3 성광벤드 2.0 서울반도체 1.2 KH 바텍 0.9 다음 1.8 우리산업 1.6 에스엠 1.1 에프티이앤이 0.8 파라다이스 1.8 오스템임플란트 1.0 미디어플렉스 0.8 골프존 0.8 오스템임플란트 1.6 덕산하이메탈 0.8 매일유업 0.8 엘엠에스 0.7 모두투어 1.5 코나아이 0.7 크루셜텍 0.7 다우데이타 0.6 덕산하이메탈 1.5 차바이오앤 0.7 젬백스 0.6 씨젠 0.6 오성엘에스티 1.4 자료: KOSCOM
  4. 4. 4 ▶ 최근 5 일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목 외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원) 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 삼성전자 303.7 2.4 LG생활건강 35.0 -7.6 기아차 60.1 3.6 삼성전자 124.0 2.4 기아차 59.4 3.6 SK 23.2 1.4 현대중공업 44.0 1.8 POSCO 30.0 -1.1 현대모비스 45.5 1.9 CJ제일제당 21.8 -5.0 SK 35.3 1.4 롯데케미칼 29.7 -1.9 SK 하이닉스 44.0 -0.5 삼성전기 21.5 0.9 대우조선해양 29.2 2.7 신한지주 25.1 -2.3 롯데케미칼 33.9 -1.9 KT 19.0 -1.8 현대차 27.7 3.5 현대상선 20.9 -12.6 POSCO 31.6 -1.1 현대미포조선 18.8 -1.1 현대미포조선 26.0 -1.1 롯데쇼핑 19.8 -0.9 두산인프라코어 25.8 4.8 만도 15.7 1.3 LG디스플레이 22.0 3.0 SK이노베이션 19.2 -2.1 KCC 25.6 1.5 대림산업 15.5 -0.7 LIG손해보험 17.7 -3.2 효성 18.7 4.0 효성 25.3 4.0 LG전자 15.0 -0.4 삼성테크윈 17.6 0.9 삼성엔지니어링 17.8 -4.9 삼성SDI 25.0 7.0 BS금융지주 14.8 0.0 현대모비스 17.0 1.9 KCC 17.7 1.5 자료: KOSCOM 자료: KOSCOM ▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러) 구분 8/26 8/23 8/22 8/21 8/20 08월 누적 13년 누적 한국 163.0 153.0 -102.0 -105.8 268.4 969 -6,214 대만 11.0 24.9 -357.1 0.0 -71.0 -1,929 962 인도 0.0 0.0 0.0 -118.0 -214.1 -285 12,071 태국 0.0 -17.2 -111.5 -178.7 -359.1 -1,099 -3,605 인도네시아 -21.0 -17.9 -81.7 -83.1 -182.3 -443 -751 필리핀 0.0 -46.0 -107.3 0.0 0.0 -163 1,462 베트남 -3.4 -7.4 -2.4 -1.3 -4.0 -23 143 주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행 자료: Bloomberg, 각국 증권거래소

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