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Analisis De Estados Contables
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Analisis De Estados Contables

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  • 1. ESTADOS CONTABLES: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN Programa de Capacitación para el Desarrollo Profesional Área: CONTABILIDAD Y AUDITORÍA Dr. C.P. Ricardo F. Smurra – Dr. C.P. Hernán P. Casinelli Abril 2009 Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 1. Introducción 2. Análisis descriptivo de la información contable 3. Análisis de la situación económica de la empresa a) Los “niveles” de inversión en la empresa y el concepto de “rentabilidad”. b) Atractivo para el propietario y medición de la eficiencia de la gestión de los recursos. c) Las causas de la rentabilidad. Descomposición de Dupont. Descomposición del ROE / RPN. 4. Análisis de la situación financiera de la empresa. a) Análisis de la capacidad de pago del ente. b) ¿Es buena nuestra gestión del endeudamiento? c) ¿Financiamos bien nuestra “inmovilización”? 5. El Estado de Flujos de efectivo 6. A modo de conclusión Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 1. INTRODUCCIÓN El objetivo de los estados contables Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 1
  • 2. 1.1. Objetivo de los estados contables a) De acuerdo a la RT 16 de la FACPCE: “El objetivo de los estados contables es proveer información sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas.” b) De acuerdo al SFAC 1 (US GAAP), los objetivos generales de la información contable son: 1) Brindar información útil para las decisiones de inversión y crédito; 2) Suministrar información útil en la evaluación de flujos de fondos esperados; 3) Brindar información acerca de los recursos de una entidad, la manera en la que están financiados y los cambios que en ellos se producen. c) De acuerdo al Framework del IASB: “El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca de la situación financiera, desempeño y cambios en la posición financiera. Se pretende que tal información sea útil a una amplia gama de usuarios al tomar sus decisiones económicas”. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 1.2. ¿Es suficiente la sola lectura de los estados contables? La lectura de los estados contables nos permite Conocer la composición de la estructura patrimonial y su evolución. evolución. Conocer las causas de los resultados. resultados. Indagar en forma detallada el contenido de los estados contables básicos. básicos. Pero… la sola lectura de los estados contables no nos permite formarnos un diagnóstico sobre cómo se encuentra la empresa Motivos… Motivos…. La información se encuentra en valores absolutos. absolutos. La información es todavía abundante. abundante. Por lo tanto nos vemos en la necesidad de crear nuevos conceptos para lograr el diagnóstico económico-financiero Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 1.3. ¿Qué son los indicadores? Construcción y significado de los indicadores Un indicador es un índice generalmente numérico que evalúa algún aspecto particular de la situación de la empresa; empresa; No posee un significado unívoco sino que debe interpretarse dentro de un contexto y conjuntamente con la lectura de otros indicadores; indicadores; Generalmente se forman mediante una relación matemática entre diferentes datos reales de la empresa o de su contexto. contexto. ¿Qué debemos aprender respecto de los indicadores? 1. ¿Qué se quiere medir? 2. ¿Qué datos hacen falta para lograr tal medición? 3. ¿Cómo se interpreta el valor del indicador? Debemos desarrollar la capacidad de construir nuestros propios indicadores. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 2
  • 3. 2. Análisis descriptivo de la información contable Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 2.1. Análisis vertical (1) Composición de la Estructura Concepto: Concepto: muestra la composición porcentual de los rubros, referenciado al total del activo, pasivo, patrimonio neto o ventas logradas. logradas. Composición Composición Balance Saldos inicio Inicio Saldos cierre Cierre ACTIVO Caja & Bancos 3 210 789 1,2% 4 100 068 1,6% Corriente Inversiones 27 144 046 10,5% 11 334 653 4,3% Créditos por venta 16 554 881 6,4% 21 965 000 8,4% Otros créditos 2 740 258 1,1% 3 248 044 1,2% Bienes de Cambio 34 226 683 13,2% 47 947 042 18,4% Otros activos ctes. 170 995 0,1% 170 995 0,1% Subtotal activo corriente 84 047 652 32,5% 88 765 802 34,0% No corriente Créditos no corrientes 2 249 719 0,9% 573 491 0,2% Bienes de uso 171 915 795 66,5% 169 852 705 65,1% Inversiones no corrientes 255 356 0,1% 0 0,0% Activos intangibles 0 0,0% 0,0% Otros activos NO ctes 0 0,0% 1 657 945 0,6% Subtotal activo no corriente 174 420 870 67,5% 172 084 141 66,0% Total del Activo 258 468 522 100,0% 260 849 943 100,0% (*) Ejemplo en base a estados contables de CERÁMICA SAN LORENZO (2006) Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 2.1. Análisis vertical (2) Composición Composición Balance Saldos inicio Inicio Saldos cierre Cierre PASIVO Deudas comerciales 15 941 819 6,2% 24 352 400 9,3% Corriente Deudas Bancarias 0 0,0% 0 0,0% Otras deudas 30 100 377 11,6% 16 785 703 6,4% Previsiones 1 281 936 0,5% 0,0% Subtotal pasivo corriente 47 324 132 18,3% 41 138 103 15,8% No Corriente Deudas Bancarias 0 0,0% 0,0% Otras Deudas 0 0,0% 0,0% Previsiones 0 0,0% 0 0,0% Subtotal pasivo no corriente 0 0,0% 0 0,0% Total del Pasivo 47 324 132 18,3% 41 138 103 15,8% Total del Pat. Neto 211 144 390 81,7% 219 711 840 84,2% Total Pasivo + PN 258 468 522 100,0% 260 849 943 100,0% (*) Ejemplo en base a estados contables de CERÁMICA SAN LORENZO (2006) Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 3
  • 4. 2.1. Análisis vertical (3) Estado de Resultados Ventas 261 843 002 100,0% Costo de Ventas ( 177 709 535) -67,9% Utilidad Bruta 84 133 467 32,1% Gastos Comerciales ( 14 402 573) -5,5% Gastos Administrativos ( 13 241 156) -5,1% Otros ingresos 2 010 446 0,8% Otros gastos ( 151 299) -0,1% Resultado inversiones permanentes ( 26 469) 0,0% Resultados financieros y por tenencia generados por activos 0,0% Resultados por tenencia 120 269 0,0% Intereses 619 981 0,2% Diferencias de cambio ( 1 774 174) -0,7% RECPAM 0 0,0% otros ( 242 629) -0,1% Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos 0,0% Resultados por tenencia 0,0% Intereses ( 3 958 770) -1,5% Diferencias de cambio 1 714 146 0,7% RECPAM 0,0% otros 0,0% Resultado antes de impuestos 54 801 239 20,9% Impuesto a las ganancias ( 20 741 528) -7,9% Resultado ordinario 34 059 711 13,0% Resultados extraordinarios 0 0,0% Resultado neto del ejercicio 34 059 711 13,0% Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® (*) Ejemplo en base a estados contables de CERÁMICA SAN LORENZO (2006) 2.2. Análisis horizontal (1) Análisis de la Tendencia Concepto: Concepto: muestra la evolución porcentual de uno o más rubros en el tiempo comparando estados contables que se encuentren expresados en igual unidad de medida. medida. Balance Saldos inicio Saldos cierre Tendencia ACTIVO Caja & Bancos 3 210 789 4 100 068 27,7% Corriente Inversiones 27 144 046 11 334 653 -58,2% Créditos por venta 16 554 881 21 965 000 32,7% Otros créditos 2 740 258 3 248 044 18,5% Bienes de Cambio 34 226 683 47 947 042 40,1% Otros activos ctes. 170 995 170 995 0,0% Subtotal activo corriente 84 047 652 88 765 802 5,6% No corriente Créditos no corrientes 2 249 719 573 491 -74,5% Bienes de uso 171 915 795 169 852 705 -1,2% Inversiones no corrientes 255 356 0 -100,0% Activos intangibles 0 error Otros activos NO ctes 0 1 657 945 error Subtotal activo no corriente 174 420 870 172 084 141 -1,3% Total del Activo 258 468 522 260 849 943 0,9% (*) Ejemplo en base a estados contables de CERÁMICA SAN LORENZO (2006) Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 3. Análisis de la situación económica de la empresa Los “niveles” de inversión en la empresa y el concepto de “rentabilidad”. Atractivo para el propietario y medición de la eficiencia de la gestión de los recursos. Las causas de la rentabilidad. Descomposición de Dupont. Descomposición del ROE / RPN. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4
  • 5. 3.1. Índices Económicos Índices Económicos Rentabilidad: Rentabilidad: relación entre “resultados” e “inversión” Ventas (Costo de ventas) Pasivo Corriente Utilidades brutas Pasivo no (Gastos Operativos ) Corriente Resultado de las transacciones Estructura de Inversión Resultados por tenencia Inversión Total Resultado operativo de la actividad principal ACTIVO Patrimonio Financiación Res. Financieros generados por activos Neto Propia Resultado de la actividad principal Res. Inversiones permanentes Resultado del activo Res. Financieros generados por pasivos Resultado neto antes de impuestos (Impuesto a las ganancias) Resultado neto Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 3.2. La eficiencia de la gestión de los recursos ROA (Return On Assets) o RIT (Rentabilidad de la Inversión Total) • Concepto: representa una medida de cuán eficiente es la administración de los recursos (Activos) Resultado del activo 57.045.863 • Cálculo: Activos Totales = 259.659.233 = 21,97 % Estado de Resultados Ventas 261 843 002 pasivo Costo de Ventas ( 177 709 535) Utilidad Bruta 84 133 467 44,3M Gastos Comerciales ( 14 402 573) activo Gastos Administrativos ( 13 241 156) Otros ingresos 2 010 446 259,7 M P.N. Otros gastos ( 151 299) 215,4 M Resultado inversiones permanentes ( 26 469) Resultados financ y por tenencia (Activos) ( 1 276 553) RESULTADO DEL ACTIVO 57 045 863 (*) valores promediados Resultados financ y por tenencia (Pasivos) ( 2 244 624) Resultado antes de impuestos 54 801 239 Impuesto a las ganancias ( 20 741 528) Resultado neto del ejercicio 34 059 711 Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán CasinelliEjemplo en base a estados contables de CERÁMICA SAN LORENZO (2006) (*) ® 3.3. ¿Cuál es el atractivo del negocio para el propietario? ROE (Return On Equity) o RPN (Rentabilidad del Patrimonio Neto) • Concepto: Concepto: refleja el retorno del negocio sobre la inversión del propietario Resultado Neto 34.059.711 • Cálculo: Cálculo: Patrimonio Neto = 215.428.115 = 15, 15,8% Estado de Resultados Ventas 261 843 002 Costo de Ventas ( 177 709 535) Utilidad Bruta 84 133 467 pasivo Gastos Comerciales ( 14 402 573) 44,3M Gastos Administrativos ( 13 241 156) Otros ingresos 2 010 446 activo Otros gastos ( 151 299) 259,7 M P.N. Resultado inversiones permanentes ( 26 469) Resultados financ y por tenencia (Activos) ( 1 276 553) 215,4 M RESULTADO DEL ACTIVO 57 045 863 Resultados financ y por tenencia (Pasivos) ( 2 244 624) Resultado antes de impuestos 54 801 239 (*) valores promediados Impuesto a las ganancias ( 20 741 528) Resultado neto del ejercicio 34 059 711 (*) Ejemplo en base a estados contables de CERÁMICA SAN LORENZO (2006) Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 5
  • 6. 3.4. ¿Cuáles son los motivos de la rentabilidad? Descomposición de Dupont Apertura de las causas de la ROA / RIT (Descomposición Dupont) Concepto: Concepto: se descompone en factores causales de la rentabilidad de la inversión resultado del activo ventas ROA = x activo ventas promedio Margen Rotación sobre x de la ventas inversión 21,97% = 21,79% x 1,0084 (*) Ejemplo en base a estados contables de CERÁMICA SAN LORENZO (2006) Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 3.5. ¿Cuáles son los motivos de la rentabilidad? De la ROA (RIT) al ROE (RPN) (1) Para pensar … ¿Cómo serían la ROA / RIT y el ROE / RPN si no existieran pasivos en la estructura de financiación de la empresa y no existiera el Impuesto a las Ganancias? Fundamente su respuesta ¿En qué casos no son iguales la ROA / RIT y el ROE / RPN? ¿Cuándo le conviene a usted apalancarse (pedir dinero prestado)? ¿Cuál es el efecto de la existencia de un “Impuesto a la Renta” sobre el retorno de los propietarios? Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 3.5. ¿Cuáles son los motivos de la rentabilidad? De la ROA (RIT) al ROE (RPN) (2) Respuestas … • ¿Cómo serían la ROA y el ROE si no existieran pasivos en la estructura de financiación de la empresa y no existiera el Impuesto a las Ganancias? Rta: Serían iguales, ya que si no existen pasivos, A = PN y Resultado del activo = Resultado neto • ¿En qué casos no son iguales la ROA y el ROE? Rta: Si en la estructura de inversión contamos con pasivos. • ¿Cuándo le conviene a usted apalancarse (pedir dinero prestado)? Rta: Cuando el costo de financiarme es menor al rendimiento que pueda obtener con el dinero tomado. • ¿Cuál es el efecto de la existencia de un Impuesto a la Renta sobre el retorno de los propietarios? • Rta: El propietario ve perjudicada su rentabilidad final cuando existe impuesto a la renta, ya que el efecto fiscal provoca que la rentabilidad neta final sea un 65 % de la rentabilidad neta antes de impuesto (en promedio). Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 6
  • 7. 3.5. ¿Cuáles son los motivos de la rentabilidad? De la ROA (RIT) al ROE (RPN) (3) Conclusión ROE (RPN) = ROA (RIT) x Efecto Palanca (apalancamiento financiero) x Efecto Fiscal Apalancamiento financiero: a) Si existe impuesto a las ganancias ROE (RPN) (antes de TAX) ROA (RIT) b) Si no existe impuesto a las ganancias ROE (RPN) (neto) ROA (RIT) Efecto fiscal Res. Neto R.A.I. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4. Análisis de la situación financiera de la empresa. Análisis de la capacidad de pago del ente ¿Es buena nuestra gestión del endeudamiento? ¿Financiamos bien nuestra “inmovilización”? Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.1 Concepto de liquidez y solvencia • Liquidez: velocidad con que los activos de la empresa se convierten en “recursos financieros”. • Solvencia: capacidad de la empresa para cumplir sus compromisos de corto plazo. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 7
  • 8. 4.1 Concepto de liquidez y solvencia (cont.) Para el debate: ¿Tener una “alta liquidez” es garantía de tener una buena capacidad de pago? RESPUESTA: NO Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.1 Concepto de liquidez y solvencia (cont.) Justificación: Liquidez “Tradicional” Activo corriente: $ 1.000.000 Activo Corriente Pasivo corriente: $ 200.000 Pasivo Corriente Indicador de liquidez: 5 (tengo 5 veces en recursos de alta liquidez lo que debo) Pero ….  1 de enero 31 de diciembre El pasivo corriente se El activo corriente se convierte en “líquido”  convierte en “exigible” Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.1 Concepto de liquidez y solvencia (cont.) Conclusión “UNA ALTA LIQUIDEZ NO NOS GARANTIZA CONTAR CON UNA BUENA CAPACIDAD DE PAGO” Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 8
  • 9. 4.2 La “cobertura de la liquidez” Para medir cuál es nuestra real capacidad de pago deberíamos contar un indicador que nos permita relacionar: •Nuestras disponibilidades de liquidez; y •Nuestras necesidades de liquidez. Cobertura de liquidez: Liquidez disponible Liquidez necesaria Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.2 La “cobertura de la liquidez” (cont.) Liquidez disponible: Activo Corriente Pasivo Corriente Liquidez necesaria: Plazo de realización del activo cte.(1) Plazo de exigibilidad del pasivo cte.(2) (1) P.R.A.C. (2) P.E.P.C. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.2 La “cobertura de la liquidez” (cont.) P.R.A.C. (básico) Es un promedio ponderado de cuántos días tardan nuestros activos corrientes en convertirse en recursos líquidos $ Créd. Ventas x (antigüedad CV) + $ Bs. Cbio. x (antigüedad Bs. Cbio. + antigüedad CV) $ Caja y Bancos + $ Créd. Ventas + $ Bs. Cambio EXPRESADO EN DÍAS Antigüedad CV : Cred. Ventas (promedio) x 365 días Ventas Antigüedad Bs. Cambio : Bs. Cbio. (promedio) x 365 días EXPRESADOS EN DÍAS C.M.V Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 9
  • 10. 4.2 La “cobertura de la liquidez” (cont.) P.E.P.C: (básico) Es un promedio ponderado de cuántos días tardan nuestros pasivos corrientes en convertirse en exigibles Pasivo corriente (promedio) x 365 días Variación del Act. Total + CMV + Gastos – (Variación Pasivo NO Cte. + Variación del Pat. Neto) EXPRESADO EN DÍAS Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.2 La “cobertura de la liquidez” (cont.) Entendiendo escenarios … ¿Cómo nos convendría que sea siempre nuestra Liquidez Disponible? Rta: Mayor a 1, ya que nos indicaría que nuestros activos corrientes superan a nuestros pasivos corrientes (contamos con capital de trabajo positivo). ¿Cómo nos convendría que sea siempre nuestra Liquidez Necesaria? Rta: Menor a 1, ya que nos indicaría que nuestros activos corrientes se convierten en “líquidos” antes que nuestros pasivos corrientes se vuelvan exigibles. ¿Cómo nos convendría que sea siempre nuestra Cobertura de Liquidez? Rta: Mayor a 1, ya que nos indicaría que disponemos más de lo que necesitamos. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.3. Concepto de endeudamiento El indicador de endeudamiento nos muestra cuántos “pesos” pedimos prestados por cada “peso” que aportó el propietario del ente Endeudamiento: Pasivo (total) Patrimonio Neto Estructura de Estructura de Inversión Financiación Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 10
  • 11. 4.3. La correcta interpretación del indicador de endeudamiento Recordemos que …. Nos conviene financiarnos con terceros cuando nuestro costo de financiación es inferior al retorno de nuestra estructura de inversión (ROA / RIT) Por lo tanto, la correcta forma de interpretar el endeudamiento sería … ¿Es buena la Indicador de Evolución del gestión del apalancamiento endeudamiento endeudamiento? (+) SI >1 (-) NO (+) NO <1 (-) SI Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.4. ¿Cuál es el concepto de “inmovilización”? El activo inmovilizado es aquel activo que NO se convertirá en “recurso financiero” en el corto plazo Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 4.4. ¿Cómo deberíamos financiar nuestra inmovilización? Árbol de decisión para determinar si estamos financiando bien nuestra inmovilización Patrimonio Neto Activo No Corriente Si Estamos financiando bien la inmovilización ¿Es mayor a 1? No Patrimonio Neto + Pasivo NO Corriente Activo No Corriente Si Estamos financiando ¿Es mayor a 1? bien la inmovilización No Estamos financiando MAL la inmovilización Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 11
  • 12. 5. El Estado de Flujos de Efectivo Obligatoriedad y utilidad Tipificación de las actividades generadoras de efectivo Métodos de exposición de las actividades operativas Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 5.1. Introducción (1) • A través del análisis financieros de los estados contables “tradicionales” pudimos conocer: – La solvencia del ente – La forma en que el ente gestiona su endeudamiento – La forma en que se financia el activo “de largo plazo” Pero… Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 5.1. Introducción (2) No pudimos respondernos a preguntas cómo: a) ¿En qué aplica el ente sus recursos financieros? b) ¿De qué forma los origina? c) ¿Es la actividad principal una fuente generadora de efectivo? ESTE TIPO DE PREGUNTAS LAS RESPONDEMOS A TRAVES DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO OBLIGATORIO: Res. 312/05 FACPCE y 93/05 CPCECABA Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 12
  • 13. 5.2. Concepto Estado de Flujo de Efectivo (método directo) Variaciones de efectivo Efectivo al inicio del ejercicio 35.000 Explica las Efectivo al cierre del ejercicio 17.000 Disminución neta de efectivo (18.000) variaciones que han sufrido los recursos Causas de la variación de efectivo Acividades operativas financieros del ente, Cobro por venta de bienes y servicios 2.560.000 ya sean orígenes o Pago de compras (2.035.000) Pago de gastos (523.000) aplicaciones. Flujo de efectivo por actividades operativas 2.000 Actividades de Inversión no existen Actividades de financiación Pagos de endeudamiento no corriente (20.000) Flujo neto de efectivo (18.000) Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 5.3. Estructura Variación del monto: • Debe exponerse la variación neta acaecida en el efectivo y sus equivalentes. Causas de las variaciones • Las causas de variación del efectivo y sus equivalentes se exponen por separado para los tres tipos de actividades (operativas, de inversión o de financiación). Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 5.4. Tipificación de las actividades Actividades operativas: Son las principales actividades de la empresa que producen variaciónes de efectivo. Incluye también otras que no califican ni como actividades de inversión o de financiación Actividades de inversión Variaciones generadas por la adquisición y enajenación de activos de largo plazo. Actividades de financiación Variaciones de efectivo provenientes de transacciones con los propietarios y los proveedores de préstamos Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 13
  • 14. 5.5. Exposición de las actividades OPERATIVAS dentro del estado de flujo de efectivo La RT 8 da la opción de elegir entre Método directo (recomendado Método indirecto (el más común por la RT 8) en la práctica por su simplicidad) Se exponen las entradas y Se parte del resultado del ejercicio pagos en efectivo y y se lo “concilia” con el flujo de equivalentes desagregados efectivo operativo neto, teniendo por clases significativas en cuenta aquellos resultados no (variaciones modificativas del vinculado con actividades efectivo operativo) operativas y las variaciones en activos y pasivos operativos POR AMBOS MÉTODOS SE ARRIBA AL MISMO FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 5.6. Método directo Se muestran directamente aquellos flujos de efectivo generado por actividades operativas Causas de las variaciones del efectivo Actividades operativas Actual Anterior Cobro por ventas de bienes y servicios XXX XXX Pago a proveedores de bienes y servicios (XXX) (XXX) Pago al personal y cargas sociales (XXX) (XXX) Pago del impuesto a las ganancias (XXX) (XXX) Pago de otros impuestos (XXX) (XXX) Cobro/ pago de intereses XXX XXX Flujo de efectivo generado en actividades operativas antes XXX XXX de las operaciones extraordinarias Flujo de efectivo generado por las actividades extraordinarias XXX XXX Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas XXX XXX Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 5.7. Método indirecto Parte ordinario Causas de las variaciones del efectivo del resultado Actividades operativas Actual Anterior del ejercicio Ganancia (pérdida) ordinaria del ejercicio XXX XXX + / - Impuesto a las ganancias devengados XXX XXX Elimina el impuesto a las + / - Intereses ganados (perdidos) XXX XXX ganancias y los intereses (obligatorio) Ajustes para arribar al flujo de fondos operativos Depreciaciones bienes de uso XXX XXX Deduce todos aquellos Resultados de inversiones en entes relacionados XXX XXX Resultado por venta de bienes de uso XXX XXX resultados que no Otros (………) XXX XXX provengan de actividades operativas Cambios en activos y pasivos operativos (Aumentos) Disminuciones de créditos por ventas XXX XXX Contempla todas las (Aumentos) Disminuciones de otros créditos XXX XXX variaciones punta contra (Aumentos) Disminuciones de bienes de cambio XXX XXX punta de las variables de (Aumentos) Disminuciones de deudas comerciales XXX XXX Otros (…) XXX XXX stock operativas + / - Intereses cobrados (pagados) XXX XXX Pagos impuesto a las ganancias XXX XXX Imputa directamente los Flujo de efectivo generado en actividades operativas antes XXX XXX cobros (pagos) de de las operaciones extraordinarias intereses por act. operativas y los pagos por imp. a las ganancias Flujo de efectivo generado por las actividades extraordinarias XXX XXX Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ®neto de efectivo generado por actividades operativas Flujo XXX XXX 14
  • 15. 6. A MODO DE CONCLUSIÓN …  Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® Lo importante … • Para opinar en base a información contable es imprescindible saber leer correctamente dicha información; • Sin embargo, eso sólo no nos permite entender la situación económica y financiera de la empresa, por lo que necesitamos contar con nueva información, que serán los indicadores; • Para realizar un análisis de la empresa desde la información contable, resulta útil primero realizar un análisis de la estructura de sus variables de stock y de flujo, como así también un análisis de su evolución o tendencia; • Desde el punto de vista económico analizamos los niveles de rentabilidad de la empresa e indagamos en su estructura en búsqueda de sus causas; • El análisis de la situación financiera de la empresa debería permitirnos, cómo mínimo, respondernos acerca de nuestra capacidad de pago, nuestra gestión del endeudamiento y nuestra financiación de la inmovilización • Para que la información contable sea útil es imprescindible incluir un informe sobre cómo se originan y/o aplican los recursos financieros de la entidad, para lo cual contamos con el Estado de Flujos de Efectivo. Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® ¿Preguntas? Ricardo F. Smurra: rsmurra@uade.edu.ar Hernán P. Casinelli: hcasinelli@uade.edu.ar ¡Muchas Gracias! Dr. CP Ricardo Smurra & Dr. CP Hernán Casinelli ® 15

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