Your SlideShare is downloading. ×
Il Project Finance Nell\'energia Eolica
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Thanks for flagging this SlideShare!

Oops! An error has occurred.

×
Saving this for later? Get the SlideShare app to save on your phone or tablet. Read anywhere, anytime – even offline.
Text the download link to your phone
Standard text messaging rates apply

Il Project Finance Nell\'energia Eolica

1,651

Published on

In questa presentazione si è descritto le caratteristiche del project finance e si è analizzato un caso pratico di un impianto eolico costruito attraverso il metodo della finanza di progetto

In questa presentazione si è descritto le caratteristiche del project finance e si è analizzato un caso pratico di un impianto eolico costruito attraverso il metodo della finanza di progetto

1 Comment
0 Likes
Statistics
Notes
  • ciao devo fare u lavoro simile al tuo per un impianto eolico, (perdona la mia ignoranza ma nono sono una economista) vorrei sapere i dati relativi ai costi fino al 2030, come li hai ottenuti per il tuo impianto?
       Reply 
    Are you sure you want to  Yes  No
    Your message goes here
  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total Views
1,651
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
30
Comments
1
Likes
0
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. Il project finance nell’energia eolica Ceraudo Simone
  • 2. LE DOMANDE DI RICERCA Quali sono le domande di ricerca?  Analizzare e interpretare il mercato energetico rinnovabile italiano  Possibilità di sviluppo e i limiti del settore eolico  Analizzare la redditività del business case Quale sarà il percorso seguito?  Le caratteristiche del project finance (P.F.)  La costruzione di un parco eolico  Analisi del business case  Conclusioni Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 2
  • 3. REVIEW OF THE P.F. LITERATURE Project Finance (P.F.)  Gatti S., Manuale del project finance  Forestieri G., Corporate e investment banking  Yescombe E.R., Principles of project finance  Finlombarda, Guida agli operatori del project finance Eolico  EWEA, Wind at work  ANEV, Il potenziale eolico italiano  APER, Rapporto sull’eolico 2007-2008 Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 3
  • 4. Caratteristiche di un progetto che utilizza il P.F.IL PROJECT FINANCE • Lo Special Purpose Vehicle • Il capitale SPV in parte conferito da Sponsor in parte da banche (debito senior) • Il progetto finanziato è di grandi dimensioni • I flussi di cassa del progetto devono essere stabili • Rischi tecnologici bassi Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 4
  • 5. Quali sono i soggetti coinvolti?IL PROJECT FINANCE Pubblica Intermediari Amministrazione finanziari Project Sponsor Fornitori Offtaker SPV del prodotto Gestore Costruttore dellimpianto dellimpianto Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 5
  • 6. Le fasi di realizzazioneI PARCHI EOLICI 1. Individuazione del sito e ottenimento dei permessi 2. Campagna anemometrica e valutazione economica 3. Progettazione dell’impianto 4. Costruzione e manutenzione dell’impianto Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 6
  • 7. Caratteristiche del progetto • L’impianto è situato in PugliaIL BUSINESS CASE • La potenza del parco eolico è di circa 42,5 MW (circa 0,85 MW per ognuno dei 50 generatori) con una potenza annua di 81,3 GW • La durata dell’investimento stimata in venti anni • Il costo di tutta l’opera è di circa 73,4 Milioni di euro (esclusi i costi di finanziamento) • L’80% dell’investimento è finanziato con ricorso alla leva finanziaria, mentre il restante 20% con il capitale di rischio Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 7
  • 8. Chi trae vantaggio da un parco eolico?  I finanziatoriIL BUSINESS CASE  Gli sponsor dello SPV  Tutti i cittadini  I Comuni  La ricerca nel settore dell’energia eolica  Le imprese e il relativo indotto  Lo Stato (entrate fiscali ed esportazioni)  L’ambiente Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 8
  • 9. I dati da cui si è partitiIL BUSINESS CASE Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 9
  • 10. Le fonti e gli impieghi FONTI IMPIEGHIIL BUSINESS CASE Senior Loan 62.475,70 Capex 69.740,34 DSRA 4.250 Equity 15.619 Working Capital 4.000 Fabbisogno di Cassa in Costruz. 104 Sub Totale 78.095 Sub Totale 78.095 VAT Facility 8.046 VAT Credit 8.046 Total sources 86.141 Total uses 86.141 Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 10
  • 11. Il break even point per gli sponsorIL BUSINESS CASE Facoltà di Economia "Federico Caffè" A.A.2009/2010 11
  • 12. Gli indici di redditività – TIR equity 1 2 −0 + + 2 + ⋯+ =0 1 + (1 + ) (1 + )IL BUSINESS CASE Facoltà di Economia Federico Caffè A.A.2009/2010 12
  • 13. Gli indici di redditività dello SPV- ROE = × 100 IL BUSINESS CASE Facoltà di Economia Federico Caffè A.A.2009/2010 13
  • 14. Gli indici di redditività dello SPV- ROI = × 100 IL BUSINESS CASE Facoltà di Economia Federico Caffè A.A.2009/2010 14
  • 15. RISCHI INSITI NEL PROGETTOIL BUSINESS CASE Rischi della fase operativa: •Rischio di mercato (previsioni del prezzo energia e CV errate) •Rischio di approvvigionamento (vento atteso minore delle aspettative) •Rischio operativo Rischi comuni: •Ambientale •Paese •Inflazione •Legale •Amministrativo •Di credito •Politico Facoltà di Economia Federico Caffè A.A.2009/2010 15
  • 16. Per ricapitolare:  BEP equity = 17 semestriLE CONCLUSIONI  TIR equity wind TIR equity solar PV  ROE SPV wind ROE SPV solar PV e rendimento BOT (annuo)+ spread  ROI SPV WACC  EVA 0 Tutti i risultati ottenuti dagli indici di redditività sono in linea con le aspettative che hanno molti operatori del settore (dAvack , Bitetto, Tuti) Facoltà di Economia Federico Caffè A.A.2009/2010 16
  • 17. GrazieFacoltà di Economia Federico Caffè A.A.2009/2010

×