BALANCE PRELIMINAR DE LAS
ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y
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                 Alicia Bárcena
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El crecimiento está acompañado de una
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Los países desarrollados están entrando
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La menor disponibilidad de moneda extranjera
provocó fuertes devaluaciones en poco tiempo
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América Latina y el Caribe está mejor preparada
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Parte del aumento de reservas internacionales se debe
 a entradas de capital lo cual implica cierta fragilidad
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A diferencia de otras crisis, en muchos casos
    es el sector privado el más expuesto
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La capacidad de reacción frente a la
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Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar...
La profundidad y la duración de la
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Depende de la efectividad de las medidas de
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Para el 2009 se espera una brusca
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El contexto económico adverso tendría
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Las lecciones que la región ha
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Los problemas globales requieren una
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Venimos de un período en el que los países
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También hay una dimensión regional
    para la solución cooperativa
La coordinación de las políticas macroeconómicas y el
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Más allá de la coyuntura
La profundidad de la crisis abre una puerta para una
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ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y
       EL CARIBE 2008
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Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2008

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Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2008

  1. 1. BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2008 Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 18 de diciembre de 2008
  2. 2. En el 2008 la región creció un 4,6% completando su sexto año consecutivo de crecimiento AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008 (En porcentajes) Uruguay 11.5 Perú 9.4 Panamá 9.2 Paraguay 7.0 Argentina 6.8 Ecuador 6.5 Brasil 5.9 América del Sur 5.9 Bolivia 5.8 Venezuela 4.8 América Latina y el Caribe 4.6 República Dominicana 4.5 Centro América 4.4 Cuba 4.3 Honduras 3.8 Chile 3.8 Guatemala 3.3 Costa Rica 3.3 Nicaragua 3.0 El Salvador 3.0 Colombia 3.0 Caribe 2.4 México 1.8 Haití 1.5 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 El PIB por habitante de América Latina y el Caribe creció por encima del 3% anual por quinto año consecutivo
  3. 3. El crecimiento está acompañado de una mejora de los indicadores del mercado laboral AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO 56,0 12,00 55,0 11,00 54,0 10,00 53,0 9,00 52,0 8,00 51,0 7,00 50,0 6,00 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho) Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad permiten mejorar los indicadores de pobreza.
  4. 4. La economía de los países desarrollados muestra signos evidentes de deterioro Aunque los indicadores disponibles todavía no incorporan plenamente el impacto de la crisis post – Lehman ya muestran una fuerte caída de la demanda por la combinación de: Efecto riqueza (viviendas y acciones) Destrucción de puestos de trabajo y aumento del desempleo Restricción crediticia Todo esto impacta negativamente en las expectativas y se retroalimenta con ellas
  5. 5. Los países desarrollados están entrando en recesión CRECIMIENTO DEL PIB EN ECONOMÍAS DESARROLLADAS En tasas de variación anual 4.0 4.0 3.5 3.5 3.0 3.0 2.5 2.5 2.0 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 06:Q1 Q2 Q3 Q4 07:Q1 Q2 Q3 Q4 08:Q1 Q2 Q3 Q4 09:Q1 -0.5 -0.5 -1.0 -1.0 -1.5 -1.5 Estados Unidos Zona Euro Japón
  6. 6. La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones
  7. 7. La desaceleración de las economías desarrolladas tendrá un impacto negativo sobre los flujos de comercio EXPORTACIONES DE BIENES SEGÚN DESTINO, AÑO 2006 EXPORTACIONES DE BIENES En porcentajes del PIB HACIA PAÍSES DESARROLLADOS, AÑO 2006 En porcentajes del PIB México México Ecuador Costa Rica Chile Honduras Costa Rica Chile Venezuela Perú Honduras Brasil Perú Bolivia Nicaragua Uruguay Bolivia Ecuador Colombia Colombia Uruguay Argentina Argentina El Salvador Brasil Nicaragua Panamá Paraguay Guatemala Guatemala El Salvador Venezuela Paraguay Panamá 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 Primarios Manufacturas Países Desarrollados Países en Desarrollo
  8. 8. La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos
  9. 9. 50 100 150 200 250 300 350 400 450 Jan-03 Mar-03 May-03 Jul-03 Sep-03 Nov-03 Jan-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Petróleo Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 (2000=100) Mar-06 May-06 Jul-06 Minerales y Metales Sep-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07 ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Alimentos Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 en niveles relativamente elevados Sep-08 Los precios de los productos básicos Nov-08 disminuyen pero aun pueden quedar
  10. 10. Los términos de intercambio de la región continuaron mejorando en el 2008 pero se espera un deterioro para el 2009 AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009 En tasas de variación anual 14.0 13.0 10.0 7.8 6.0 2.7 1.8 2.0 0.9 0.3 -2.0 -2.6 -2.2 -6.0 -3.4 -10.0 -7.8 -7.9 -14.0 -12.7 -18.0 -22.0 -19.5 -26.0 -30.0 -30.4 -34.0 A. Latina (19) A. del Sur (10) Mercosur (4) Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (8) México 2008 2009
  11. 11. La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos Reducción de las remesas
  12. 12. La importancia de las remesas es muy significativa para algunos países del Caribe y de Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007 En porcentajes del PIB y millones de dólares 8,000 40 24 423 7,000 millones 35 6,000 30 Porcentajes del PIB Millones de dólares 5,000 25 4,000 20 3,000 15 2,000 10 1,000 5 0 0 México Guyana Haití Uruguay Jamaica Nicaragua Bolivia Granada Venezuela Guatemala Argentina El Salvador Honduras Paraguay Belice R. Dominicana Costa Rica Colombia Perú Chile Panamá Brasil Ecuador Millones de dólares Porcentajes del PIB
  13. 13. La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo
  14. 14. La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a el Caribe y a Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACIÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007 En porcentajes del PIB América Latina y el Caribe Trinidad and Tobago Suriname San Vincent and the 40.8% Santa Lucia San Kitts and Nevis Jamaica Guyana Granada Dominica Belice Barbados Bahamas Caribe Mexico Republica Dominicana Panama Nicaragua Honduras Haiti Guatemala El Salvador Costa Rica Centroamérica Venezuela (R.B.) Uruguay Peru Paraguay Ecuador Colombia Chile Brazil Bolivia Argentina América del Sur 0 5 10 15 20 25 30
  15. 15. La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa
  16. 16. La importancia de la IED no es la igual para todos los países AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008 En porcentajes del PIB Antigua y Barbuda 24.7% Granada 21.8% San Vicente y las Granadinas 16.0 Saint Kitts y Nevis 15.9 Dominica 14.6 Belice 9.5 Panamá 7.8 Bahamas 7.0 Costa Rica 6.5 Chile 5.4 Peru 5.1 Rep. Dominicana 5.0 Honduras 4.0 Uruguay 3.8 Nicaragua 3.5 Colombia 3.4 Mexico 2.8 Bolivia 2.3 Guatemala 1.9 Brasil 1.9 Argentina 1.6 Ecuador 1.3 Paraguay 1.3 El Salvador 0.9 Haití -1.2 0.7 Venezuela -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
  17. 17. La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa El canal financiero Aumento del costo del crédito externo
  18. 18. En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las economías emergentes AMÉRICA LATINA EMBI+ SPREAD En puntos base, cifras a fin de cada período 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 El aumento del riesgo es 800 menor que en otras crisis 700 600 500 400 300 200 100 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
  19. 19. La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa El canal financiero Aumento del costo del crédito externo Disminución de la disponibilidad de financiamiento internacional
  20. 20. La menor disponibilidad de moneda extranjera provocó fuertes devaluaciones en poco tiempo EVOLUCIÓN DE LA TASA DE CAMBIO (Junio 2/2008=100) 160 150 140 130 120 110 100 90 2-Jun-08 11-Jun-08 20-Jun-08 3-Nov-08 12-Nov-08 21-Nov-08 1-Jul-08 10-Jul-08 21-Jul-08 30-Jul-08 8-Aug-08 19-Aug-08 28-Aug-08 8-Sep-08 17-Sep-08 26-Sep-08 23-Oct-08 2-Dec-08 Brasil Chile Colombia México Con distintos impactos: competitividad, hoja de balance, inflación
  21. 21. América Latina y el Caribe está mejor preparada que en crisis anteriores pero ya comienza a observarse un deterioro de algunos indicadores AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2006-2007 Y CUENTA CORRIENTE, 2008 En porcentajes del PIB En porcentajes del PIB 14 14 Bolivia Bolivia 12 12 Venezuela Venezuela 10 10 8 8 6 6 4 Argentina Ecuador 4 Ecuador Cuenta corriente Chile Argentina 2 ALC 2 Brasil Perú 0 México Paraguay 0 ALC Colombia Haití Brasil México -2 -2 Colombia Perú Uruguay Rep Dominicana Haití Paraguay Chile -4 El Salvador -4 2009Uruguay Panamá -6 Guatemala -6 Guatemala El Salvador Costa Rica -8 Honduras -8 Costa Rica Panamá -10 -10 Rep Dominicana -12 -12 Honduras -14 -14 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Resultado fiscal Resultado fiscal
  22. 22. Parte del aumento de reservas internacionales se debe a entradas de capital lo cual implica cierta fragilidad AMÉRICA LATINA (6 PAÍSES): DESCOMPOSICIÓN DE LA VARIACIÓN DE RESERVAS, 2005-2008 En millones de dólares 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 -5,000 -10,000 -15,000 -20,000 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 Balanza Básica Cartera y Otra Inversión Variación de Reservas Incluye Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Péru.
  23. 23. A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más expuesto AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008 (En porcentajes del PIB) Perú 7.9% -1.3% 1.2% México -1.4% Colombia 1.0% 2.5% 9.0% Chile 2.0% Brasil 4.3% -1.5% 3.8% Argentina 2.0% -3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% Deuda externa pública Deuda externa privada
  24. 24. La capacidad de reacción frente a la crisis también es diferente Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar la crisis
  25. 25. La profundidad y la duración de la crisis aun son inciertas Depende de la efectividad de las medidas de estímulo a la demanda y de las políticas sectoriales (industria automotriz) y de la vuelta a la normalidad de los mercados financieros Cabe esperar que las medidas tomadas por la Fed y otros bancos centrales consigan contener el riesgo sistémico … … y que lo peor de la crisis ya haya quedado atrás en la segunda mitad del 2009
  26. 26. Para el 2009 se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2009 (En porcentajes) Perú 5.0 Panamá 4.5 Uruguay 4.0 Cuba 4.0 Venezuela 3.0 Bolivia 3.0 Argentina 2.6 América del Sur 2.4 Brasil 2.1 Centro América 2.1 Paraguay 2.0 Nicaragua 2.0 Honduras 2.0 Guatemala 2.0 Ecuador 2.0 Colombia 2.0 Chile 2.0 América Latina y el Caribe 1.9 República Dominicana 1.5 Haití 1.5 Caribe 1.4 El Salvador 1.0 Costa Rica 1.0 México 0.5 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 La región continúa volando, pero como un planeador. Los motores del crecimiento se han apagado
  27. 27. El contexto económico adverso tendría un impacto distributivo negativo La desaceleración del crecimiento podría generar un aumento del desempleo del 7,5% para el 2008 a entre 7,8% y 8,1% para el 2009. Esto en un contexto de aumento de la informalidad. El aumento del desempleo afecta más a los hogares de bajos ingresos. El aumento de la informalidad afectará a los ingresos medios de los trabajadores informales. La reducción de las remesas afecta sobre todo a hogares de ingresos bajos y medio-bajos. El repunte inflacionario de 2008 ha golpeado más a los hogares pobres (alimentos).
  28. 28. Las lecciones que la región ha aprendido Más allá de la necesidad de poner en práctica políticas contra cíclicas es necesario tener en cuenta la importancia de: Tratar de que la crisis no aumente la inequidad a través del sesgo de las medidas Preservar la capacidad de mantener el gasto social, especialmente aquel orientado a aumentar el capital humano No descuidar la inversión en infraestructura Evitar el proteccionismo
  29. 29. Los problemas globales requieren una solución coordinada Venimos de un período en el que los países desarrollados consumían y la economías emergentes ahorraban para blindarse contra los efectos de una crisis. En esta coyuntura esto ya no es factible y parte del impulso a la demanda debe provenir del mundo en desarrollo. Sin embargo los recursos siguen estando en los países desarrollados. Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contra cíclicas.
  30. 30. También hay una dimensión regional para la solución cooperativa La coordinación de las políticas macroeconómicas y el impulso a la integración brindan un espacio para potenciar las estrategias que se implementen. El comercio intrarregional es intensivo en conocimiento y en pymes por lo que tiene un mayor impacto sobre el tejido productivo y sobre el empleo y la equidad. Sin embargo, es marcadamente pro cíclico y, por lo tanto, requiere de una estrategia de apoyo financiero. El impulso a proyectos regionales de infraestructura contribuiría a aumentar el comercio y la integración económica de la región. Las instituciones financieras regionales tienen un rol importante a cumplir. Es necesario fortalecer la institucionalidad regional.
  31. 31. Más allá de la coyuntura La profundidad de la crisis abre una puerta para una rediscusión de los paradigmas del desarrollo económico que han sido dominantes en los últimos años No solo es el momento de pensar en una nueva arquitectura financiera internacional Sino también de pensar en un nuevo rol para el Estado: En la protección de los sectores más vulnerables para asegurar un desarrollo inclusivo En la promoción de un tejido productivo que incorpore más conocimiento y privilegie la innovación En la regulación de la actividad económica para que la búsqueda de la rentabilidad privada no conspire contra el bienestar general de la sociedad
  32. 32. BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2008 Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 18 de diciembre de 2008

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