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Apresentação para investidores itaú

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  • 1. Apresentação para Investidores Bernardo Gradin Presidente
  • 2. Ressalva sobre declarações futurasEsta apresentação contém declarações prospectivas. Tais informações não sãoapenas fatos históricos, mas refletem as metas e as expectativas da direção daBraskem. As palavras "antecipa", "acredita", "espera", "prevê", "pretende","planeja", "estima", "projeta", "objetiva" e similares são declarações prospectivas.Embora acreditemos que essas declarações prospectivas se baseiem empressupostos razoáveis, essas declarações estão sujeitas a vários riscos eincertezas, e são feitas levando em conta as informações às quais a Braskematualmente tem acesso.Esta apresentação está atualizada até 31 de março de 2010 e a Braskem não seobriga a atualizá-la mediante novas informações e/ou acontecimentos futuros.A Braskem não se responsabiliza por operações ou decisões de investimentotomadas com base nas informações contidas nesta apresentação. 2
  • 3. Agenda Braskem Um player global Aquisições recentes: oportunidades e desafios Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor Braskem consolidada A indústria petroquímica Considerações finais 3
  • 4. Agenda Braskem Um player global Aquisições: oportunidades e desafios Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor Braskem consolidada A indústria petroquímica Considerações finais 4
  • 5. Empresa líder brasileira agora setornando global 2010 - um novo marco na história da Braskem: a consolidação como um player de classe mundial e a consolidação da estratégia de se tornar uma das 5 maiores petroquímicas globais em valor de mercado Aquisição da Quattor e Sunoco Sólida estrutura acionária Criação de um player global; Acionistas fortemente comprometidos; Diversificação de matéria-prima; Injeção de R$ 3,5bi por Odebrecht e Petrobras Entrada nos EUA: um dos maiores mercados como condição necessária à aquisição; consumidores de resinas termoplásticas; BNDES manteve sua participação com Criação de valor através de sinergias. contribuição de R$ 240 milhões no capital; Braskem como veículo prioritário dos investimentos petroquímicos no Brasil; Projetos competitivos Gestão profissional; Liderança em todas as novas fontes de matéria Manutenção dos padrões de Governança. prima competitivas na América Latina, comparável às condições do Oriente Médio; Diversificação geográfica e de fontes de Higidez financeira matéria prima; Proteção ao mercado brasileiro; Sólido resultado operacional; Desenvolvimento de produtos de alto valor Perfil de endividamento estratégico; agregado (polietileno verde). Preparada para as oportunidades do possível ciclo de baixa da industria petroquímica. 5
  • 6. Uma história de sucesso com objetivos claros 6.460 Capacidade de Resinas (kta) Aquisições 3.595 2.341 4.275 Crescimento orgânico 1.410 520 1.821 2.185 2.185 Líder nas 54% de 80% de aumento aumento de Américas de capacidade capacidade Líder na América Latina Aquisições Petroquímica Quattor + 2020 Ipiranga, Copesul Triunfo Sunoco e Paulínia Politeno Polialden 2010 Trikem 2008 2009 OPP 2007 2005 2006 2004 2003 2002 2006 Líder nas Américas e estar entre as 5 maiores petroquímicas mundiais Aumento de Capital de R$3,74 bi Após em Valor de Empresa Ser líder de ResinasTermoplásticas na América Latina Desvalorização cambial Crise de 2008 2,72x 3,73x 2,67x 3,46x 3,12x 1T10Fonte: Braskem Dívida Líquida/EBITDA (R$) 6
  • 7. Crescimento consistenteEBITDA (R$ milhões) 23,1% 18,0% 16,9% Evolução Capacidade (Mil ton) 19,3% 14,7% 19,1% 14,4% Resinas 14,1% 13,5% Eteno CAGR: 13% CAGR: 19% 3.496 10.212 3.177 3.150 2.549 2.418 2.090 5.921 1.777 1.661 5.551 1.335 2.965 3.045 3.145 3.190 3.621 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 UDM 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010EV 8,4 11,2 15,3 9,9 10,1 13,4 11,9 13,1 19,7(R$ bi)EV/ 6,3x 6,3x 6,0x 4,7x 6,1x 4,2x 4,9x 4,2x 5,6xEBITDA Suportada pelo crescimento da produção, liderança de mercado, sucesso da política comercial e consolidação da indústriaFonte: Braskem 1 Números de 2009 são pro forma Braskem + Quattor + Sunoco 7
  • 8. Crescimento consistenteEBITDA (US$ milhões) 23,1% 18,0% 16,9% Evolução Capacidade (Mil ton) 19,3% 14,7% 19,1% 14,4% Resinas 14,1% 13,5% Eteno CAGR: 19% CAGR: 19% 1.846 10.212 1.626 1.580 1.337 5.921 5.551 871 851 764 581 2.965 3.045 3.145 3.190 3.621 457 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 UDM 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010EV 2,4 3,9 5,8 4,2 4,7 7,6 5,1 7,5 11,0(US$ bi)EV/ 5,2x 6,7x 6,6x 5,0x 6,2x 4,6x 3,8x 4,8x 5,9xEBITDA Suportada pelo crescimento da produção, liderança de mercado, sucesso da política comercial e consolidação da indústriaFonte: Braskem 1 Números de 2009 são pro forma Braskem + Quattor + Sunoco 8
  • 9. Forte geração de caixa e margens competitivas Principais Indicadores 1T10 4T09 1T09 % % Financeiros (R$ mil)* (A) (B) (C) (A)/(B) (A)/(C) Braskem se posiciona como empresa consolidadora na Receita de Vendas 6.245 5.960 4.307 5 45 petroquímica mundial EBITDA 903 751 545 20 66 Aquisições oportunísticas no momento de crise 1,9 1,8 Margem EBITDA 14,5% 12,6% 12,6% p.p. p.p. Forte geração de caixa Disciplina na redução de custo fixo Margem Renegociação do contrato de EMPRESA EBITDA 1T10 matéria-prima desde mar/09 SABIC 34,9% Ganhos crescentes em MEXICHEM 21,5% Potencial de ganho produtividade e excelência de margem através RELIANCE 15,2% das boas práticas operacional já no 1o quartil operacionais. mundial BRASKEM 14,5% Braskem antes das FORMOSA 13,9% aquisições:16,3% Melhoria expressiva dos resultados de SSMA desde 2002 WESTLAKE 10,3% PE Verde contribuindo para DOW 10,1% redução do efeito estufa GEORGIA GULF 6,6%Fonte: Braskem, Bloomberg * Números pro forma Braskem + Quattor + Sunoco 9
  • 10. Aquisição Quattor Oportunidades Bahia PP HOMO/COPO (1979) Capacidade: 115 kta Concentração de ativos na Região SE Tecnologia: Slurry Shell (~70% consumo brasileiro de resinas); Otimização da distribuição logística associada a redução de Cracker (2005) armazenagem externa; Camaçari Capacidade: 520 kta eteno Matriz diversificada de MP - Rio de Janeiro Tecnologia: ABB Lummus – etano/propano equilíbrio nafta x gás ; Mauá Duque de PEAD/ PEBDL (2005) Administração conjunta dos Paulínia Caxias Capacidade: 540 kta contratos de matéria-prima; Tecnologia: Gas phase - Unipol PP HOMO/COPO (1992) Renegociação de contratos de Triunfo Capacidade: 310 kta serviços e seguros ; Cracker (1972) Tecnologia: Bulk – Lipp Unificação da produção e das Capacidade: 700 kta eteno* Tecnologia: ABB Lummus (nafta) práticas de manutenção; PEBD/ EVA (1972) Unificação dos centros de Tecnologia Capacidade: 120 kta e Inovação;São Paulo Tecnologia: HP Autoclave PEAD/ PEBDL (2008) Redução do custo de capital de giro; Capacidade: 240 kta Sinergias fiscais e logísticas; Tecnologia: Slurry – Chevron Phillips PEBD (1965) Reestruturação organizacional. Capacidade: 140 kta Tecnologia: Tubular Desafios PP HOMO/COPO (2003) Estabilidade de fornecimento de Capacidade: 450 kta Tecnologia: Spheripol matéria prima; *Expansão 200 kta com entrada efetiva em 2010 Integração de culturas. 10
  • 11. Principais indicadores Quattor Indicadores Operacionais Taxa de produção (%) 2009 1T10 Eteno 68%(1) 74%(1) SIMULAÇÃO 1T10* PE 61% 67% Tx de operação: 90% Indicadores Financeiros R$ milhões 2009 1T10 Receita Líquida 4.772 1.233 SIMULAÇÃO 1T10* EBITDA 534 109 EBITDA : R$ 193 Cenário a partir do 2T10 Principais impactos no resultado operacional do 1T10 Fornecimento do pólo de Mauá regularizado em maio/2010; Limitada taxa de operação Compromisso da Petrobras de regularização do fornecimento*Premissas para utilização a plena Adicional produção = adicional vendas capacidade da Riopol Preço médio 1T10 até agosto/2010. Não considera sinergias (1) Com expansão de 200 kta 11
  • 12. Governança Corporativa Pós-Aquisição Odebrecht como acionista controlador, consolidando integralmente os resultados, reforça condição da Braskem de empresa aberta de capital privado; Executivos da Braskem encarregados da gestão empresarial e Plano de Negócios da Companhia aprovado por maioria simples em Conselho de Administração; Decisões estratégicas compartilhadas no âmbito do CA (aprovadas em consenso), tais como: – Venda de ativos acima de 10% dos ativos de longo prazo – Aquisições acima de 30% dos ativos de longo prazo Decisões de investimento baseadas em critérios objetivos de Retorno e Rentabilidade, tais como TIR e VPL de Projeto; Política financeira clara que estipula condições restritas para o uso de derivativos que só podem ser usados como hedge; Único veículo para investimentos em petroquímica dão a Braskem o direito de: - Liderar todos os investimentos identificados pela Petrobras, que sejam de interesse da Braskem; - Em caso de desinteresse, o direito de comercializar os produtos. 12
  • 13. Braskem America (antiga Sunoco) Oportunidades Ativos de escala mundial e estado da arte – tecnologia e idade semelhantes R&T Center aos ativos brasileiros de PP; Pittsburgh, Desenvolvimento de uma base global PA de produção; Consolidação de ativos industriais; Custo competitivo para cerca de 70% da matéria-prima; Neal, WV Marcus Hook, PA 1 PP 1 PP Plataforma para os projetos greenfield na América Latina. Desafios La Porte, Tx 1 PP Conhecimento do mercado de distribuição norte americano; Indicadores Financeiros Agregação de valor à cadeia R$ milhões 2009 1T10 fornecedor ⇔ cliente (substituir distribuidor); Receita Líquida 1.866 547 Mercado pulverizado; EBITDA 140 65* Retomada da demanda vs incerteza recuperação econômica.* Efeito positivo não recorrente de ajuste de estoque R$ 18mm 13
  • 14. Agenda Braskem Um player global Aquisições: oportunidades e desafios Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor Braskem consolidada A indústria petroquímica Considerações finais 14
  • 15. Crescimento com melhoria de competitividade BRASIL Eteno Verde Entrada em operação: 3º trimestre de 2010 Avanço físico de 75% Custo conforme planejado VPL Esperado ~US$ 180 milhões Expansão de PVC Entrada em operação: 1º semestre de 2012 Expansão da capacidade em 200 kta de PVC Novos Projetos Investimentos de US$ 470 milhões Ativos Industriais VPL Esperado ~US$ 450 milhões Projetos com a Petrobras Suporte a projetos de infra-estrutura no paísFonte: Braskem 15
  • 16. Crescimento com melhoria decompetitividade AMÉRICA LATINA México: Projeto Etileno XXIEntrada em operação: início de 2015 Parceria entre Braskem (65%) e o grupo mexicano IDESA (35%) para a aquisição de etano da PEMEX Projeto integrado: 1 Mta de eteno e 1 Mta de PE Investimentos estimados em até US$ 2,5 bilhões ao longo de 5 anosVenezuela: JV’s com Pequiven através de Project Finance Novos ProjetosPropilsur Ativos IndustriaisEntrada em operação: 2013 Projetos com a Petrobras 300 kta PP no complexo de Paranaguá Investimento estimado em US$500 milhões Fonte: Braskem 16
  • 17. Pipeline consolidado de projetos Proj. Peru (+ 600 a 1.000 kta eteno/PE) Etileno XXI - Mexico Polimerica – Venezuela (+ 1.000 kta eteno (+ 1.300 kta eteno e e + 1.000 kta PE) + 1.000 kta PE) PE Verde Propilsur – Venezuela Suape (+ 200 kta eteno) (+ 300 kta PP) Comperj Expansão PVC (+ 200 kta) 2010 - 2012 2013 - 2015 Projetos em avaliação CAGR 2010-2015 de Capacidade de Resinas: +4,3% Diversificação de matéria prima e ativos de classe mundial Disciplina de capital Histórico excelente de execução de projetos 17Fonte: Braskem
  • 18. Investimentos em 2010 somam R$ 1,6 bi Investimentos previstos 2010 R$ milhões 1.617 PE Verde 254 México 72 Venezuela 35 52 PVC Alagoas BRASKEM 462 Operacionais Novos Projetos Ativos Industriais Paradas Programadas Projetos com a Petrobras 317 BRASKEM AMERICA 56 QUATTOR 360 QUANTIQ / VARIENT 10Fonte: Braskem 18
  • 19. Agenda Braskem Um player global Aquisições: oportunidades e desafios Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor Braskem consolidada A indústria petroquímica Considerações finais 19
  • 20. Braskem consolidada Indicadores Financeiros: 2009 UDM Mar/10 R$ bilhões Braskem B + Q + S Braskem B + Q + S Potencial melhora de margem Estabilização no fornecimento Receita Líquida 15,2 21,9 16,5 23,8 de matéria-prima; EBITDA 2,5 3,1 2,7 3,5 Equalização margem Braskem (16%) vs Quattor (9%); Div Liquida/EBITDA 2,67x 3,46x 2,37x 3,12x Substituição do 1T09 pelo 1T10 # Plantas: 17 29 17 29 80% Aumento 6.460 de Capacidade 510 3.595 2.915 PVC Ativos Industriais 510 PP 1.090 PE 3.035 1.995Listada em 3 bolsas de valores: BM&FBovespa, NYSE e LatibexFonte: Braskem 20
  • 21. Perfil de endividamento Braskem consolidada após reestruturação da dívida R$ Milhões (31/03/10) Aquisição R$ Milhões (31/03/10) Captações R$ Milhões (31/03/10) Quattor + Sunoco realizadas em Dívida Bruta: 9.810 Dívida Bruta: 17.176 abril e maio e Dívida Bruta: 14.066 Dívida Liq.: 6.500 Dívida Liq.: 10.909 pagamentos Dívida Liq.: 10.909 programados Prazo Médio: 9,7 anos Aumento Prazo Médio: 6,6 anos Prazo Médio: 8,2 anos Dívida Liq./EBITDA: 2,37x de Capital Dívida Liq./EBITDA: 3,12x Dívida Liq./EBITDA: 3,12x R$ 3,74bi 65% da dívida atrelada ao USD 44% da dívida atrelada ao USD 59% da dívida atrelada ao USD Caixa Braskem: + 3.311 Caixa Quattor: + 542 Aumento de capital: + 3.742 (-) Pagamento UNIPAR - (700) (-) Pagamento SUNOCO - (630) Emissão Bond (US$400MM) + 712 3.157 Fin. SUNOCO, EPP e NCA + 694 Pré Pag. de dívidas: - (4.514) 2.371 2.078 Caixa = 3.157 1.674 1.735 622 804 1.222 3.157 1.178 1.142 614 478 989 478 607 623 1.456 1.416 389 289 1.118 157 700 1.060 1.057 491 511 267 623 101 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Após 2020 End. Braskem End. Quattor End. Novo Disp. Total Disp. Quattor Aporte LíquidoFonte: Braskem 21
  • 22. Braskem: Ratings confirmados após aquisições RATING Após Aquisições Condições para Upgrade: ‣ Manutenção de liquidez forte (caixa ou equivalentes – + Stand By) acima de R$3bi. Caixa superior a R$ 3bi desde Ba3 BBB- dez/08; - Investment Grade Jan/09 Mai/09 + ‣ Capitalização da Braskem como condição precedente Ba1 BB+ para aquisição. Realização de movimentos societários; stable Mar/09 - Jan&Fev/10 ‣ Integração bem sucedida com realização da captura de sinergias, e aumento de geração de caixa; Ba2 BB As aquisições consolidaram os pontos abaixo: ‣ Redução do grau de alavancagem de Dívida ‣ Posição Estratégica fortalecida; Líquida/EBITDA para 2,5x. No 1º trimestre após aquisição já reduzimos de 3,46x para 3,12x Ba3 BB- ‣ Incremento de # plantas , sites e diversificação geográfica; ‣ Diversificação do mix de matérias primas; Mercado doméstico mais disciplinado e com menor volatilidade; B1 B+ ‣ ‣ Alta Governança; ‣ Participação da Petrobras. 2009 2010 Braskem Ratings (Escala Local) Braskem Ratings (Escala Global) Moody’s Aa2.br / Stable Outlook Moody’s Ba1 / Stable Outlook Fitch AA / Stable Outlook Fitch BB+ / Stable Outlook S&P AA+ / Stable Outlook S&P BB+ / Stable OutlookFonte: Braskem 22
  • 23. Matriz de matéria-prima Diversificação para competir globalmentePerfil de matéria-prima* (2009) Braskem Pós Aquisições* Braskem Pós Projetos* 8% 3% 30% Implementação do 37% 13% Pipeline de Projetos** 24% 17% 18% 92% 56% 58% 15% 69% 46% 14% Quattor Sunoco Braskem Fornecimento de matéria-prima mais balanceado e diversificado Liquido (2) Propeno Refinaria Gas (1) Preço de gás competitivo em comparação à referência internacional Propeno Nafta / Condensado Referência USGC a preços competitivos ~70% da nafta fornecida pela Petrobras com fórmula competitiva de preços Gás 30% importação direta de diferentes fornecedores 100% fornecimento Petrobras com preços competitivos globais em relação à referência internacional Etanol *Baseado na capacidade de produção de resinas. Sunoco compra diretamente propeno(1) Etano, Propano e HLR; (2) Nafta e condensado ** Considera o Projeto México e PE Verde 23
  • 24. Agenda Braskem Um player global Aquisições: oportunidades e desafios Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor Braskem consolidada A indústria petroquímica Considerações finais 24
  • 25. Visão do ciclo da indústria petroquímica global Eteno: Taxa de operação estimada 2010 O que aprendemos em 2009? Plantas de alto custo fechadas durante a crise60.000 90 89 Demanda impulsionada pelos países 85 86 *50.000 84 83 84 emergentes, principalmente China 80 79 8040.000 75 Entrada efetiva de capacidade 50% abaixo da 7430.000 previsão: atrasos, curva de aprendizado, falta20.000 de mão-de-obra qualificada, problemas no10.000 fornecimento de matéria-prima 0 Cenário 2010-2014 Europa Am. Norte Ásia O.Médio Mundo Braskem Capacidade Taxa operação 2010 (%) Estima-se que outros ativos não competitivos Taxa operação 2009 (%) sejam fechados em caráter permanente * Braskem:1T10 Restrição na extração de gás associado à Kt Capacidade adicional e fechamentos anunciados produção de petróleo (Opec) Estimativa de ~3 MM t estimadas para 2010 devem ser postergação postergadas: Irã (Morvarid e Illam) e Arábia Saudita (Sharq e Saudi – Al Jubail) Crescimento de demanda acima de 6 MM t por ano devem superar a oferta adicional em 2011 Aumento no consumo interno dos países emergentes como Brasil, China e Índia Consolidação da indústria aumentando O.MÉDIO ÁSIA AM. DO NORTE competitividade dos players EUROPA OUTROS PREVISÃO MAIO/09Fonte: CMAI 25
  • 26. Cenário Macroeconômico Brasileiro PIB Real Crescimento anual (1) • Brasil ainda é uma economia relativamente fechada, 7,0% 6,1% 5,8% com exportações correspondendo a 14% do PIB, 6,0% 4,7% 4,6% distribuídas por diversos parceiros comerciais. 5,0% 4,5% 4,4% 4,4% 3,5% 4,0% 5,2% 4,4% 4,3% 4,3% • Indicadores de solvência externa fortes e regime de 3,0% taxa de câmbio flutuante atenuaram especulação 2,0% 1,3% contra o Real durante a crise. 1,0% -0,2% 0,0% • O sistema bancário brasileiro é bem capitalizado e -1,0% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 bem regulamentado. PIB Real Real GDP Abril de 2010 On April 2010 On December de 2009 Dezembro 2009 • Consumo das famílias corresponde a 61% do PIB e consumo do governo a 20%. PIB é altamente influenciado pelo comportamento de Renda Média (Março 2002 = base 100) consumo, que tem sido incentivado pelo aumento da renda média. 180 160 • O Brasil ainda é uma economia desalavancada, mas com crescente acesso a crédito (atualmente o 140 indicador disponibilidade de crédito/PIB é de 45% e 120 espera-se 49% para 2010), que acaba incentivando o consumo. 100 80 Rendimento MédioFonte: Santander 26
  • 27. Brasil: um Mercado Dinâmico Ainda com baixo consumo per capita Consumo per capita de PE, PP e PVC (Kg por pessoa) 63 63 57 57 Brasil: 41 41 5,4% CAGR 28 28 21,9 22,7 22,2 22,2 20,2 18,7 18,0 16,6 17,8 17,5 15,4 16,2 16,1 14,5 12,5 13,6 11,1 9,6 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 PE PP PVCFonte: CMAI, IBGE, Abiquim, Braskem * Compound annual growth rate 27
  • 28. Player de Consumo2009 Abertura das vendas domésticas de Braskem HIGIENE E LIMPEZA COSMÉTICOS E FARMACÊUTICOS BENS DE 6% 2% AUTOMOTIVO CONSUMO 13% 5% VAREJO 5% 17% CONSTRUÇÃO 3% EMBALAGENS ELÉTRICO E ELETRÔNICO 30% PARA ALIMENTOS 6% INDUSTRIAL 4% 4% INFRAESTRUTURA 4% 1% AGRONEGÓCIO OUTROS QUÍMICOS E AGROQUÍMICOS Fonte: Braskem / Abiquim 28
  • 29. Desenvolvimento de mercado Construção de lajes leves utilizando Peças de tratores, colheitadeiras e esferas de polipropileno. implementos estão migrando para PE rotomoldado.BUBBLEDECK Máquinas agrícolas Substituir os poços de concreto por uma Projeto desenvolvido com Unipac e estrutura rotomoldada. Apoio da CNO e Toyota-Tsusho. Piso vazado para os parceiros Asperbras, Fortlev e permear água. Brinquedos BandeiranteCROSSWAVE Poço de visita Substituição de amianto por fibra Substituir tanques de fibra de vidro de de PP como reforço em volumes superiores a 2000l. fibrocimento.FIBROCIMENTO Tanques Grandes Novos moldes para Lavadora, com Silos plásticos para armazenamento de gabinete em PP (substituição de aço), grãos. Parceria com a Suzuki. em etapa final de validação. Silo BolsaCATARINA 29
  • 30. Agenda Braskem Um player global Aquisições: oportunidades e desafios Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor Braskem consolidada A indústria petroquímica Considerações finais 30
  • 31. Por que Braskem?Pr/ação35 Evolução BRKM530 B+Q+S (R$ bilhões) 1T10 Itaú Múltiplo25 EBITDA UDM 3,5 3,5 3,520 Valor de Mercado 8,8 11,9 13,615 + EV 19,7 22,8 24,510 EV/EBITDA 5,6x 6,5x 7,0x* 5 Preço por ação 11,3 15,3 17,4 0 Proj. VPL até 2012 > R$ 1bi jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 Valor adicional dos > R$ R$ US$ projetos ao preço da 1,3/ação ação Maior produtora de resinas termoplásticas das Américas Múltiplo dos Peers. Fonte: Bloomberg. Liderança dos projetos relevantes da America Latina com matéria prima competitiva Mercado consumidor emergente com potencial adicional de Grande potencial de criação de crescimento relativo per capta valor Rentabilidade superior à média dos peers Aumento do EBITDA Acesso a um dos maiores mercados consumidores mundiais através da aquisição dos EUA Múltiplo EV/EBITDA abaixo dos Histórico bem sucedido de crescimento orgânico e através peers (7-8x) de aquisições Acionistas com visão de longo prazo com sinergias estratégicas para o crescimento com criação de valor Líder na química verde 31
  • 32. Apresentação para Investidores Bernardo Gradin Presidente

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