1. Date : 26/10/2012
Pays : FRANCE
Page(s) : 2
Rubrique : A retenir cette semaine
Diffusion : 104436
Périodicité : Hebdomadaire
L'analysede Romain Dion
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dans les creux
V Les discours de dirigeants sont peu engageants.
Mais le marché veut croire à la prochaine embellie.
Tempo. La saison des comptes passées cet automne en Espa
trimestriels est désormais bien gne, au printemps prochain en
engagée. .. et les déceptions s'ac Italie et en septembre 2013 en
cumulent ! Aux États-Unis, la Allemagne. Le principal danger
plupart des annonces ont été viendrait, selon lui, d'une spirale
sanctionnées par les investis déflationniste dans les pays
seurs (American Express, Gene du Sud, conséquence d'un trop
ral Electric, Google, IBM, In grand différentiel de compétiti
tel, McDonald's, Microsoft). En vité avec l'Allemagne.
France, des publications de chif
fres d'affaires ont aussi entraîné Dette. Selon Michel Juvet, de
des replis de cours (Accor, Ca Bordier «fc Cie, le désendette
sino, Danone, Seb, Nexans). Le ment public doit se poursuivre.
ralentissement de la demande L'économiste note que les
en Europe et en Asie pèse sur charges d'intérêts représentent
l'activité et les profits. Mais les un coût annuel de 350 milliards
indices boursiers résistent en de dollars en zone euro, égal à
core, grâce à la bonne orienta 407o du budget de la santé,
tion des valeurs financières et contre 250 milliards aux États-
au rebond des minières. Unis (30"yo). Contrairement à
l'Allemagne et à l'Italie, en excé
Inflexion. Le sommet européen dent, la France doit faire un ef
des 18 et 19 octobre aura permis fort supplémentaire, avec un dé
de trouver un compromis sur ficit budgétaire primaire (hors
l'Union bancaire en zone euro, intérêts) de 27o du produit inté
avec une supervision effective rieur brut. Les dépenses gouver
prévue en 2014. Cette nouvelle nementales représentent 55 X
a conforté le marché dans son du PIB (40o/»aux États-Unis) et
anticipation de sortie de crise. les recettes fiscales 527o (S27o
Ainsi, pour la première fois de outre- Atlantique). Pour réduire
puis le printemps 2011, le flux son déficit, la France doit donc
de capitaux privés est redevenu réduire ses dépenses, tandis que
positif en Espagne. Patrick Le- les États-Unis doivent augmen
gland, directeur de ter leurs recettes. Mi
la recherche de So chel Juvet juge les
ciété Générale CIB, Retrouveztous les actions européennes
voit plusieurs raisons coursde Bourseen plus attrayantes que
de croire dans un direct sur notre site. les actions améri
avenir plus radieux caines, bien valori
pour la zone euro. Tl www.lerevenu.com sées. Tl conseille la
souligne un ralentis prudence à court
sement de la contraction de l'ac terme, en raison des incertitudes
tivité industrielle en Espagne et politiques aux États-Unis et en
en Italie, suggérant une possible Chine, mais il privilégie pour
inflexion positive. Les comptes 2013 des actions bon marché, en
courants commencent à conver Europe, en Afrique et en Asie.
ger grâce aux difficiles réformes La consommation dans les pays
engagées dans les pays du Sud. émergents est mise en avant,
Enfin, l'intégration fiscale et l'or, les obligations privées, les
politique devrait repartir de emprunts d'État italiens, l'im
l'avant, une fois les élections mobilier allemand et américain.
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