Expositor: Fernando Bresciani 7mo Expobolsa

1. Curso
Mercado de Capitales
Expositor: Fernando Bresciani Chávez

2. Inversión
Recursos
Monetarios
Financiamiento

3. El Sistema Financiero
Empresa
Dinero
(Créditos)
Ag. Deficitarios
(Demandantes)
Empresa
Acciones,
bonos, etc
Instituciones
Financieras
Dinero
Dinero
(Depósitos).
Ag. Superavitarios
Ahorrista (Inversionista)
(Ofertantes)
Intermediación
Indirecta
Inversionista
Intermediación
Directa
El SISTEMA FINANCIERO es el conjunto de instituciones que hace
posible el encuentro entre OFERTANTES y DEMANDANTES de fondos....

4. Los Mercados de Valores
Función
Económica
Inversionistas
Emisores
Inversionistas Instituc
AFP’s
Bancos
Cias de Seguros
Fondos Mutuos
Personas Jurídicas
Empresas
Empresas
S
A
B
Bolsa
de Valores
(acc, bonos, etc)
S
A
B
(Acciones, Bonos, etc)
Estado
(Bonos Soberanos)
Personas Naturales
Fijación de
Precios
Son mecanismos de negociación a los que concurren empresas y ciudadanos para
invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia, o para captar
recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible

5. …Los Mercados de Valores
Mercado de Valores
(por madurez)
Mercado Primario
Mercado Secundario
Las empresas se
financian
Brinda liquidez

6. Operatividad del Mercado Primario
SMV:
Financiamiento:
Estructurador:
Clasificadora:
CAVALI:
Pago:
SMV
4
Estructurador
1
Empresa Emisora
8
9
Clasificadoras
de Riesgo
Paga
S/.
Acciones, Bonos, etc.
S/.
9
7
Inversionistas
S/.
6
3
CAVALI ICLV
Capital
5
2
Gestión
Interés y
solicita la de
El Emisor,emisión vía una
SeEmisor a través de del
Para el casodel registro de
Diseña la recibe los fondos
encarga inscripción
valor en realizacambio se
CAVALI,financiero, de de
que requería
los valores ende los Público
instrumentos aanotaciones
análisis el Registro pagos
deuda
del cuenta, dividendos.
de bonos o asíriesgosdel
los Mercado
en valores yde Valores
requieren dos como
sensibilidademitidos. de
(RPMV).
pago y liquidación de
clasificaciones.
mercado.
Esta labor también la puede
fondos.
ejecutar el de la Emisión:
En los demás casos
Estructura mismo Emisor.
Emite Valoresplazos,
(acciones)
Montos, es facultativo.
amortizaciones, tasas
Agentes de
Intermediación
Adquiere Valores
Coloca Valores

7. Los Mercados Secundarios
Inversionista 1
Inversionista 2
Bolsa
de
Valores
Sociedad Agente
de Bolsa 1
Sociedad Agente
de Bolsa 2

8. BVL ¿Cuáles son las funciones de la Bolsa?
– Inscribir y registrar valores para su negociación en Bolsa.
– Fomentar la transacción de valores, de manera de procurar el
desarrollo del mercado.
– Proponer a la SMV la incorporación de nuevas facilidades y
productos en la negociación bursátil.
– Publicar y certificar la cotización de los valores que en ella se
negocien.
– Brindar servicios vinculados a la negociación de valores, que
fomenten la ampliación del mercado.
– Ofrecer información al público sobre valores cotizados y transados
en ella, sus emisiones, los agentes intermediarios y las operaciones
bursátiles.

9. CAVALI
•
CAVALI es una institución de compensación y liquidación que
tiene por objeto el registro de valores representados por
anotaciones en cuenta.
•
El registro se realiza mediante asientos automatizados en las
cuentas de los accionistas.
•
CAVALI ha asumido a partir del 1° de mayo de 1997, las
funciones que tenía la Caja de Valores y Liquidaciones de la
Bolsa de Valores de Lima, en aplicación a lo dispuesto en el
Decreto Legislativo N° 861.

10. Superintendencia del Mercado de Valores
• La Superintendencia del Mercado de Valores se encarga de
regular y supervisar las operaciones del Mercado de Valores.
• Exige de las empresas e intermediarios información permanente y
la difunde con la finalidad de fortalecer la confianza de los
inversionistas.
• Protege al inversionista, según lo contemplado en la Ley General
de Sociedades, la Ley del Mercado de Valores y normas
complementarias.

11. Intermediarios: Sociedades Agentes de Bolsa (SAB)
• Son los intermediarios
autorizados por Ley para
efectuar operaciones en el
mercado de valores, a través
de la BVL.
• Existen actualmente 24 SAB
registradas.
ANDES SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.
BNB VALORES PERU SOLFIN S.A. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA
CA PERU SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.C.
CELFIN CAPITAL S.A. Sociedad Agente de Bolsa
CITICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S.A.
COMPASS GROUP Sociedad Agente de Bolsa S.A.
CONTINENTAL BOLSA S.A.B. S.A.
CREDIBOLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
GRUPO CORIL Sociedad Agente de Bolsa S.A.
GRUPO PRIVADO DE INVERSIONES - VALORES S.A. SAB
INTELIGO Sociedad Agente de Bolsa S.A.
INVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.
KALLPA SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.
LARRAIN VIAL SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A
MAGOT SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.C.
MBA LAZARD Sociedad Agente de Bolsa S.A.
MGS y ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S.A.
NCF BOLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A. SAB
PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa S.A.
SCOTIA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
SEMINARIO y Cia. Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Sociedad Agente de Bolsa CARTISA PERU S.A.
TRADEK S.A. Sociedad Agente de Bolsa

12. Los Índices Bursátiles
• Permiten medir y evaluar el comportamiento general de los
mercados de valores.
• Miden el desempeño actual de los precios de un determinado grupo
de acciones en relación a un valor base establecido en una fecha
pasada.
• Son de suma utilidad porque permiten:
(1) Comparar el desempeño de su cartera contra el de una cartera
diversificada y representativa del mercado
(2) Estudiar ciclos del mercado, tendencias y comportamiento para
poder anticipar el desempeño futuro del mercado

13. Los Índices Bursátiles
29.10.2013

14. Rentabilidad en dólares del IGBVL en los últimos 21 años
200%
187%
150%
118%
100%
89%
76%
51%
70%
61%
51%
46%
50%
23%
19%
3%
-50%
93
94
95 96
-18%
12%
0%
0%
92
25%
16%
97
98
-35%
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
-35%
-62%
-100%
Rendimiento acumulado: 5,254%
Rendimiento promedio anual: 21%
09
10
11 12
-13%

15. Curso
Mercado de Capitales
Expositor: Fernando Bresciani Chávez

16. ¿Qué es el IGBVL?
 Índice de precios conformado por las acciones principales del
mercado, que busca reflejar la evolución del mercado
accionariado peruano.
 Las acciones elegidas concentran el 80% de la negociación
del mercado de los últimos doce meses.
 El peso de cada acción en el índice es calculado de acuerdo a
criterios de liquidez (Índice de liquidez, frecuencia de
intermediario, etc.)
 La fecha base es el 30 de diciembre de 1991 (IGBVL = 100)
 Índice actualizado dos veces por año (2 de enero y 1° de julio).

17. Composición
actual del IGBVL:
CARTERA DEL INDICE GENERAL BVL
(vigente a partir del 1 de JULIO de 2013)
Nº
Nombre de valor
Nemónico
Peso (%)
1
Volcan "B"
VOLCABC1
9.6672%
2
Ferreycorp
FERREYC1
6.6662%
3
Rio Alto Mining
RIO
6.3949%
4
Graña y Montero
GRAMONC1
4.5702%
5
Alicorp
ALICORC1
4.4423%
6
U And de Cementos
UNACEMC1
4.4205%
7
Bco. Continental
CONTINC1
3.9004%
8
Cerro Verde
CVERDEC1
3.7529%
9
Minsur Inv.
MINSURI1
3.7391%
10
ADR Buenaventura
BVN
3.6202%
11
Cementos Pacasmayo
CPACASC1
3.5778%
12
Credicorp
BAP
3.2580%
13
Intergr Financ Services
IFS
3.2424%
14
Relapasa
RELAPAC1
3.2029%
15
Maple Energy
MPLE
2.9976%
16
Corp. Aceros Areq Inv.
CORAREI1
2.7088%
17
Luz del Sur
LUSURC1
2.6735%
18
InRetail Peru Corp.
INRETC1
2.5606%
19
Trevali Mining
TV
2.3904%
20
EDEGEL
EDEGELC1
2.3584%
21
Casagrande
CASAGRC1
2.2830%
22
Milpo
MILPOC1
2.0844%
23
Panoro Minerals
PML
2.0111%
24
Southern
SCCO
1.7900%
25
SIDERPERU
SIDERC1
1.6443%
26
Atacocha "B"
ATACOBC1
1.5872%
27
EDELNOR
EDELNOC1
1.5129%
28
Luna Gold
LGC
1.4771%
29
Sulliden Gold
SUE
1.4498%
30
Austral Group
AUSTRAC1
1.4145%
31
Backus Inv.
BACKUSI1
1.3251%
32
El Brocal
BROCALC1
1.2762%

18. ¿Qué es el ISBVL?
 Índice de precios conformado por 15 acciones más
representativas en términos de liquidez, que busca reflejar la
evolución del mercado accionariado peruano.
 El peso de cada acción en el índice es calculado de acuerdo a
criterios de liquidez (Índice de liquidez, frecuencia de
intermediario, etc.)
 La fecha base es el 30 de diciembre de 1991.
 Índice actualizado dos veces por año (2 de enero y 1° de julio).

19. Composición actual del ISBVL:
CARTERA DEL INDICE SELECTIVO BVL
(vigente a partir del 1 de JULIO de 2013)
Nº
Nombre de valor
Nemónico
Peso %
1
Volcan "B"
VOLCABC1
14.3318%
2
Ferreycorp
FERREYC1
9.8829%
3
Rio Alto Mining
RIO
9.4805%
4
Graña y Montero
GRAMONC1
6.7754%
5
Alicorp
ALICORC1
6.5858%
6
U And de Cementos
UNACEMC1
6.5534%
7
Bco. Continental
CONTINC1
5.7824%
8
Cerro Verde
CVERDEC1
5.5637%
9
Minsur Inv.
MINSURI1
5.5433%
10
ADR Buenaventura
BVN
5.3670%
11
Cementos Pacasmayo CPACASC1
5.3042%
12
Credicorp
4.8301%
13
Intergr Financ Services IFS
4.8070%
14
Relapasa
RELAPAC1
4.7484%
15
Maple Energy
MPLE
4.4441%
BAP

20. ¿Qué es el INCA?
 Índice Nacional de Capitalización, conformado por 20 acciones
de empresas peruanas más representativas en términos de
liquidez, que busca reflejar la evolución del mercado
accionariado peruano.
 El peso de cada acción se determina considerando la
capitalización bursátil del free-float de cada acción, es decir
tomando aquellas acciones en poder de comitentes con una
participación menor o igual al 1% de las acciones en
circulación del valor.
 La fecha base es el 19 de junio de 2007.
 Índice actualizado dos veces por año (2 de enero y 1° de julio).

21. Composición actual del INCA:
CARTERA DEL INCA - 29/10/2013 14:20:02
N°
V A LO R
N E M O N IC O
P E S O ( %)
1
Credicorp Ltd.
BAP
16.10
2
Graña Y Montero S.A.A.
GRAMONC1
11.24
3
Bbva Banco Continental
CONTINC1
8.98
4
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.
CVERDEC1
8.80
5
Alicorp S.A.A.
ALICORC1
8.42
6
Volcan Compañia Minera S.A.A.
VOLCABC1
6.93
7
Intercorp Financial Services Inc.
IFS
6.63
8
Compañía De Minas Buenaventura S.A.A.
BVN
5.19
9
Ferreycorp S.A.A.
FERREYC1
5.16
10
Unión Andina De Cementos S.A.A. -Unacem S.A.A.
UNACEMC1
4.51
11
Luz Del Sur S.A.A.
LUSURC1
3.73
12
Cementos Pacasmayo S.A.A.
CPACASC1
2.63
13
Minsur S.A.
MINSURI1
2.58
14
Edegel S.A.A.
EDEGELC1
2.26
15
Casa Grande S.A.A.
CASAGRC1
1.95
16
Inretail Perú Corp.
INRETC1
1.63
17
Rio Alto Mining Limited
RIO
0.97
18
Maple Energy Plc
MPLE
0.87
19
Refineria La Pampilla S.A.A. - Relapa S.A.A.
RELAPAC1
0.78
20
Corporacion Aceros Arequipa S.A.
CORAREI1
0.64

22. ¿Qué es el Índice S&P MILA 40?
 Es el primer índice del Mercado Integrado Latinoamericano
(MILA), que integra las operaciones de los mercados
bursátiles de Perú, Colombia y Chile.
 El S&P MILA 40 monitoreará el comportamiento de los precios
de las 40 acciones más líquidas que se negocian en el MILA,
es decir, en las bolsas de Comercio de Santiago (BCS), de
Valores de Lima (BVL) y de Valores de Colombia (BVC).
 La fecha base es el 29 de julio de 2011.

23. Composición actual del S&P MILA 40 :
INDICE S&P MILA 40 - LISTA DE CONSTITUYENTES
(vigente a partir de OCTUBRE de 2011)
Nota: Último rebalanceo al cierre de Marzo 2012 sin
sin variación de constituyentes
N°
N O M B R E D E L E M IS O R
P AÍS
16
CorpBanca S.A. Chile
Chile
17
Corporación Financiera Colombiana
Colombia
18
Credicorp LTD.
Perú
19
Emp. Nacional de Telecomunicaciones S.A.
Chile
20
ENDESA (Empresa Nacional de Electricidad S.A.)
Chile
21
Ecopetrol S.A.
Colombia
Empresas CM PC S.A.
Chile
1
Alicorp S.A.A.
Perú
22
2
Alamacenes Exito S.A.
Colombia
23
EM PRESAS COPEC S.A.
Chile
3
Antarchile S.A.
Chile
24
Enersis S.A.
Chile
4
Bancolombia S.A. Prf.
Colombia
25
GENER S.A.
Chile
Grupo Aval Acciones y Valores
Colombia
5
Banco Santander Chile
Chile
26
6
Banco de Bogota S.A.
Colombia
27
Grupo Nutresa S.A.
Colombia
7
Banco de Chile
Chile
28
Grupo de Inversiones Suramericana S.A.
Colombia
8
Banco de Credito e Inversiones
Chile
29
Interconexión Electrica S.A. - ISA
Colombia
Inversiones Argos S.A.
Colombia
9
CAP - Cía de Aceros del Pacífico
Chile
30
10
COLBUN S.A.
Chile
31
Salfacorp S.A.
Chile
11
Cementos Argos S.A.
Colombia
32
Lan Airlines S.A.
Chile
12
Cencosud S.A.
Chile
33
M insur S.A. - Accs. de Inversión
Perú
Pacific Rubiales Energy Corporation
Colombia
Chile
13
Cervecerías Unidas S.A.
Chile
34
14
Cía. General Electricidad Ind. S.A.
Chile
35
SACI Falabella
15
Compañía de M inas Buenaventura S.A.A.
Perú
36
SOQUIM ICH - Sociedad Quimica y M inera de Chile Chile
37
Sociedad M atriz Banco de Chile S.A. Serie B
Chile
38
Southern Copper Corp Perú
Perú
39
Vino Concha y Toro S.A.
Chile
40
Volcan Compañía M inera S.A.A. - B
Perú

24. …Los Mercados de Valores
Mercado de Valores
(por naturaleza)
Mercado de Renta Variable
Mercado de Renta Fija
Acciones
Bonos

25. Instrumentos de Renta Variable
Son títulos-valores que representan una obligación del emisor, sin
que esta genere una retribución fija, sino una que varía de acuerdo al
comportamiento y rentabilidad del valor. Ejemplo: Acciones, ADR’s
Acciones
Comunes
Representan el capital autorizado, suscrito y pagado.
Participan de las utilidades y tienen derecho a voto.
Acciones de
Inversión
Creadas en 1977, participan de las utilidades pero
no tienen derecho a voto en JGA.
Acciones
Preferentes
Son inversionistas pasivos, sin derecho a voto,
pero con un derecho preferente en dividendos

26. …Instrumentos de Renta Variable
Cálculo del rendimiento
Valor
Feb.
BVLAC1
S/. 0.080771
BVLBC1
S/. 0.084809
VOLCAAC1
VOLCABC1
-
Dividendos entregados 2012
Precio
Abr.
May.
Ago.
Nov.
31.12.2011 31.12.2012
S/. 0.182898 S/. 0.084443 S/. 0.083295 S/. 0.054462 S/. 13.50
S/. 10.00
S/. 0.192043 S/. 0.088665 S/. 0.087460 S/. 0.057183
S/. 9.09
S/. 7.00
S/. 0.057143
9.013440%
S/. 0.020
S/. 4.50
S/. 4.24
S/. 0.06
9.013440%
S/. 0.021
S/. 2.99
S/. 2.59
Valor
BVLAC1
BVLBC1
VOLCAAC1
VOLCABC1
Rendimiento Anual%
Por precio Por dividendos
Total
-25.9%
3.6%
-22.3%
-23.0%
5.6%
-17.4%
-5.8%
10.2%
4.4%
-13.4%
10.5%
-2.9%

27. …Instrumentos de Renta Variable
Características
El atractivo de una inversión esta en función al flujo de ingresos
o la tesorería que ésta genere en el tiempo.
El flujo de ingresos de la inversión en acciones es como sigue:
PV
D1
D2
D3
Precio
Horizonte de Inversión
D4

30. …Instrumentos de Renta Variable
Riesgos
PV
D1
D2
D3
Precio
D4
Los factores de riesgo que
pueden afectar el flujo de
ingresos que genera un
portafolio de acciones los
clasificamos en:
Riesgo Específico
Afecta sólo a una empresa
o a un grupo de ellas
Riesgo de Mercado
Afecta a todas las empresas

31. …Instrumentos de Renta Variable
La Diversificación
Riesgo
específico
Riesgo de
mercado
# de acciones
1
2
3
4
5
…………………………………………..
n

32. Instrumentos de Renta Fija
Los activos de Renta Fija son instrumentos que se caracterizan por
tener un flujo futuro de amortización (capital) y renta (interés)
conocido al momento de adquirir el activo.
Rendimiento de un bono…
Rendimiento
Total
=
Rendimiento
por intereses
Rendimiento
por ganancia de
capital
+
P
C1
C2
C3
…..
Cn
r

33. …Instrumentos de Renta Fija
Características
Los bonos son valores representativos de deuda que se negocian
públicamente…
Capital a
repagar
Opción de
rescate
Ingreso a pagar
por el emisor
Cupón
Inversión
Principal
Cupón
Plazo al vencimiento
Define la vida de la emisión
Cupón

34. …Instrumentos de Renta Fija
Tipos de Bonos
Valor al
vencimiento
Bonos Cupón
Cero
0
t
Precio
C1
C2
C3
P
C1
Bonos Bullet
P
C4
P
C2
P
C3
P
C4
Precio
Bonos
Amortizables
Precio

35. …Instrumentos de Renta Fija
Riesgos
La inversión en bonos expone al inversionista a los siguientes
riesgos…
1. Riesgo de tasa de interés
2. Riesgo de la tasa de reinversión
3. Riesgo de liquidez
4. Riesgo de Default
5. Riesgo de rescate anticipado
6. Riesgo de devaluación
7. Riesgo de inflación