Ratios financieros blue swiss capital

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Ratios financieros para no financieros. Cómo comprenderlos bien y utilizarlos para resolver tus retos empresariales.Ciclo de seminarios de finanzas para no financieros impartidos por Felix Capell, Consejero Delegado de BlueSwiss Capital. Con la colaboración de la Confederación de Empresarios COCEM y Madrid Emprende

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Ratios financieros blue swiss capital

  1. 1. Ratios financieros para no financieros Escuela de Innovación para el Comercio Ratios financieros para no financieros Cómo comprenderlos bien y utilizarlos para resolver tus retos empresariales 1
  2. 2. Ratios financieros para no financieros Ponente: Félix D. Capell Consejero Delegado BlueSwiss Capital (www.bscapital.es) Asesoramiento Financiero Independiente para no Financieros. Máster en Finanzas. ICADE. Economista nº 26.300. Université Paris-Dauphine e Hipalense. Vocal de la Asociación Española de Coolhunting. Doctorando Finanzas. 2
  3. 3. Ratios financieros para no financieros You can’t manage what you don’t measure 3
  4. 4. Ratios financieros para no financieros 1. Apalancamiento: definición de endeudamiento en la empresa. Sin miedo a la deuda, ¿por qué es buena la deuda en su justa medida? Financiación de proyectos independientes. 2. Fondo de maniobra: recursos para la realización de sus actividades normales. La lucha eterna por la liquidez entre los clientes y proveedores. Cash is King y la liquidez es la reina. 3. Otros ratios ROE: rentabilidad que tienen los accionistas. ROA: rentabilidad por activos de la empresa. Cash-Flow sobre deuda y amortización del crédito ROIC: rentabilidad para el capital invertido ¿Cuánto vale tu empresa? 4
  5. 5. Ratios financieros para no financieros 1. Apalancamiento: definición de endeudamiento en la empresa. Sin miedo a la deuda, ¿por qué es buena la deuda en su justa medida? Financiación de proyectos independientes. 2. Fondo de maniobra: recursos para la realización de sus actividades normales. La lucha eterna por la liquidez entre los clientes y proveedores. Cash is King y la liquidez es la reina. 3. Otros ratios ROE: rentabilidad que tienen los accionistas. ROA: rentabilidad por activos de la empresa. Cash-Flow sobre deuda y amortización del crédito ROIC: rentabilidad para el capital invertido ¿Cuánto vale tu empresa? 5
  6. 6. Ratios financieros para no financieros Ratios financieros para no financieros 1. Apalancamiento: definición de endeudamiento en la empresa La empresa es una persona jurídica que tiene principalmente dos obligaciones: Hacia los Accionistas Hacia los Deudores 6
  7. 7. Ratios financieros para no financieros El balance de toda empresa se divide: Activo Pasivo Activo: Pasivo: Bienes y derechos que se Conjunto de obligaciones y pueden valorar económicamente. contingencias de una empresa 7
  8. 8. Ratios financieros para no financieros Todas las empresas tienen en su activo : Activo Fijo Almacenes Clientes Neto 8
  9. 9. Ratios financieros para no financieros …y dentro del pasivo Accionistas Deuda Proveedores (Equity) 9
  10. 10. Ratios financieros para no financieros Pasivo de Telefónica 80% 20% Equity Deuda 10
  11. 11. Ratios financieros para no financieros Pasivo de una pyme 80% 20% Equity Deuda 11
  12. 12. Ratios financieros para no financieros WACC (Coste Medio de Capital) Weighted Average Cost of Capital E= Capital Social (accionistas). Ke= Rentabilidad exigida accionistas. D= Deuda a corto y largo plazo. Kd= Intereses deuda. WACC= Ke*E+ Kd*D 12
  13. 13. Ratios financieros para no financieros Cálculo del coste de capital Estructura capital no cambia durante proyecto Conocer % deuda (D) y capital propio (E). Calcular coste cada uno recursos WACC= Ke*E+ Kd*D 13
  14. 14. Ratios financieros para no financieros WACC Pyme (20/80) Capital Social (E)= 80 mil € Rentabilidad Accionistas (Ke)= 15% Deuda (D)= 20 mil € Intereses Deuda (Kd)= 7% WACC= 15*80 + 7*20= 13,4% 14
  15. 15. Ratios financieros para no financieros WACC Telefónica (20/80) Capital Social (E)= 20 mil millones € Rentabilidad Accionistas (Ke)= 15% Deuda (D)= 80 mil millones € Intereses Deuda (Kd)= 7% WACC= 15*20 + 7*80= 8,6% 15
  16. 16. Ratios financieros para no financieros Rentabilidad requerida un proyecto El Proyecto debe ser independiente y su retorno superior al coste de capital (WACC) Intereses de la deuda Dividendos accionistas 16
  17. 17. Ratios financieros para no financieros Rentabilidad requerida un proyecto El valor presente de los flujos de caja Generados Necesitados por la por la inversión inversión. 17
  18. 18. Ratios financieros para no financieros Rentabilidad requerida un proyecto El valor presente de los flujos de caja Generados Necesitados por la Mayor que por la inversión inversión. 18
  19. 19. Ratios financieros para no financieros 1. Apalancamiento: definición de endeudamiento en la empresa. Sin miedo a la deuda, ¿por qué es buena la deuda en su justa medida? Financiación de proyectos independientes. 2. Fondo de maniobra: recursos para la realización de sus actividades normales. La lucha eterna por la liquidez entre los clientes y proveedores. Cash is King y la liquidez es la reina. 3. Otros ratios ROE: rentabilidad que tienen los accionistas. ROA: rentabilidad por activos de la empresa. Cash-Flow sobre deuda y amortización del crédito ROIC: rentabilidad para el capital invertido ¿Cuánto vale tu empresa? 19
  20. 20. Ratios financieros para no financieros 2. Fondo de maniobra Working Capital o Capital Circulante Activo Circulante menos pasivo circulante Atender sus compromisos de pago en el corto plazo Amplio, para evitar peligro suspensión de pagos No excesivo, ya que tiene un coste de financiación Fondo de maniobra negativo: hipermercados 20
  21. 21. Ratios financieros para no financieros Fondo de maniobra de una empresa Activo Pasivo Activo Circulante 50 000 Exigible c/p 30 000 Activo Fijo 100 000 Exigible l/p 50 000 Fondos Propios 70 000 Total Activo 150 000 Total Pasivo 150 000 21
  22. 22. Ratios financieros para no financieros Fondo de maniobra de una empresa Activo Pasivo Activo Circulante 50 000 Exigible c/p 30 000 Activo Fijo 100 000 Exigible l/p 50 000 Fondos Propios 70 000 Total Activo 150 000 Total Pasivo 150 000 Capital circulante = 20.000 22
  23. 23. Ratios financieros para no financieros Clases de Flujos de caja Entradas y salidas de caja producidas por las Flujo de caja operativo operaciones normales de la empresa Flujo de caja de las Entradas y salidas producidas por actividades inversiones de inversión/desinversión en activo fijo Flujo de caja de la Entradas y salidas generadas por las fuentes financiación de financiación utilizadas en la empresa 23
  24. 24. Ratios financieros para no financieros Aumento de activo o Disminución de activo o disminución de pasivo aumento de pasivo Salida de caja Entrada de caja 24
  25. 25. Ratios financieros para no financieros Origen de entrada de Flujos de caja • Ventas cobradas en el año: OPERATIVO • Cobro de ventas de otros años: OPERATIVO • Venta de activos fijos(coche, maquina, edificio): INVERSIONES • Venta de inversiones en otras empresas: INVERSIONES • Dividendos recibidos de otras empresas: INVERSIONES • Préstamo que me da el banco: FINANCIACIÓN • Intereses de mis inversiones: FINANCIACIÓN 25
  26. 26. Ratios financieros para no financieros Origen de salida de Flujos de caja • Coste de ventas pagado en el año: OPERATIVO - Coste materia prima: textil, alimentos, gasolina, etc - Coste publicidad, campañas, asesores, etc • Costes fijos pagados en el año: OPERATIVO - Costes de personal - Costes de alquiler • Impuestos: OPERATIVO • Pago intereses y principal deuda: FINANCIACIÓN • Compra de activos fijos (maquina, coche, herramientas): INVERSIONES 26
  27. 27. Ratios financieros para no financieros Cinco mandamientos financieros 1. No asumirás riesgos sino hay rendimientos adicionales. 2. Preferirás un euro hoy que un euro mañana. 3. La liquidez es lo principal (“cash is king”) 4. Una inversión deberá producir flujos de caja incrementales. 5. Los impuestos condicionan las decisiones empresariales 27
  28. 28. Ratios financieros para no financieros Valor presente de los flujos de caja Crédito 100 Interés 5% anual 10 años 28
  29. 29. Ratios financieros para no financieros Valor presente de los flujos de caja Opción 1 Años 1 2 3 4 5 Pagos anuales 10 10 10 10 110 Opción 2 Años 1 2 3 4 5 Pagos anuales 30 30 30 30 30 29
  30. 30. Ratios financieros para no financieros Valor presente de los flujos de caja Años 1 2 3 4 5 Pagos anuales 10 10 10 10 110 Suma de todos los pagos: 150€ con la inflación del 3% Mandamiento nº2: Preferirás un euro hoy que un euro mañana 30
  31. 31. Ratios financieros para no financieros Valor presente de los flujos de caja Años 1 2 3 4 5 Pagos anuales 10 10 10 10 110 10 10 10 10 110 132,06 = ------------- + ---------- + ---------- + ---------- + ----------- (1,03)^1 (1,03)^2 (1,03)^3 (1,03)^4 (1,03)^5 31
  32. 32. Ratios financieros para no financieros Valor presente de los flujos de caja Años 1 2 3 4 5 Pagos anuales 30 30 30 30 30 Suma de todos los pagos: 150€ con la inflación del 3% Mandamiento nº2: Preferirás un euro hoy que un euro mañana 32
  33. 33. Ratios financieros para no financieros Valor presente de los flujos de caja Años 1 2 3 4 5 Pagos anuales 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 137,39 = ------------- + ---------- + ---------- + ---------- + ----------- (1,03)^1 (1,03)^2 (1,03)^3 (1,03)^4 (1,03)^5 33
  34. 34. Ratios financieros para no financieros Cuenta de Resultados Ventas (Costes de los productos vendidos) Beneficio de explotación (Gastos de venta) (Gastos generales: personal, administración) Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones (EBITDA) (Amortizaciones) Beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT) 34
  35. 35. Ratios financieros para no financieros El Flujo de caja libre (free cash flow) EBIT (1-t) + Amortización +/- NOF - CAPEX 35
  36. 36. Ratios financieros para no financieros Rentabilidad requerida un proyecto El valor presente de los flujos de caja Generados Necesitados por la Mayor que por la inversión inversión. 36
  37. 37. Ratios financieros para no financieros 1. Apalancamiento: definición de endeudamiento en la empresa. Sin miedo a la deuda, ¿por qué es buena la deuda en su justa medida? Financiación de proyectos independientes. 2. Fondo de maniobra: recursos para la realización de sus actividades normales. La lucha eterna por la liquidez entre los clientes y proveedores. Cash is King y la liquidez es la reina. 3. Otros ratios ROE: rentabilidad que tienen los accionistas. ROA: rentabilidad sobre activos de la empresa. Cash-Flow sobre deuda y amortización del crédito ROIC: rentabilidad sobre el capital invertido ¿Cuánto vale tu empresa? 37
  38. 38. Ratios financieros para no financieros ROE: rentabilidad de accionistas Return on equity Ratio que mide la rentabilidad del patrimonio neto, capacidad de la empresa de remunerar a sus accionistas. Mide lo que gana la empresa por cada unidad monetaria invertida en fondos propios 38
  39. 39. Ratios financieros para no financieros ROA: rentabilidad sobre activos Return on assets Ratio que mide la rentabilidad de los activos de una empresa. 39
  40. 40. Ratios financieros para no financieros Cash flow sobre deuda Ratio financiero que representa la parte en que se podría reducir la deuda de la empresa si se utilizara todo el cash-flow generado para ello. 40
  41. 41. Ratios financieros para no financieros Coeficiente de endeudamiento Mide la proporción que representan los recursos ajenos sobre los recursos totales de la sociedad. 41
  42. 42. Ratios financieros para no financieros ROIC: rentabilidad sobre el capital invertido Return on Invested Capital Mide la eficiencia de todos los capitales invertidos de una empresa. Cómo la compañía usa el capital Rendimientos. 42
  43. 43. Ratios financieros para no financieros A largo plazo ROIC – WACC > 0 Comparando el rendimiento de capital ROIC con su coste de capital WACC, sabremos si el campital invertido se usa correctamente. Mientras el ROIC se mantenga por encima del WACC, el crecimiento de los ingresos contribuirá a la creación del valor de la empresa. 43
  44. 44. Ratios financieros para no financieros ¿Cuánto vale tu empresa? Opciones Estáticos Dinámicos Por múltiplos Reales • Valor teórico • Métodos de Sobre Recursos • Opción de contable descuento de Propios invertir • Activo neto flujos de caja • PER • Ampliar el real o valor - FC Libres proyecto (DCF) • PCFR contable • Aplazar la - Dividendos • P/VC ajustado inversión - APV (Adjusted • Valor de present value) Sobre valor de la empresa • Otros liquidación • Método de Beneficios • EV/ Ventas descontados • EV/EBITDA 44
  45. 45. Ratios financieros para no financieros Muchas gracias por vuestra atención. 45

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