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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 7 al 14 de mayo Bolsas: "Europa sometida a Merkollande y al caos
Realizado: 07-may-12 9:27 AM
Bolsas griego. El euro hacia 1,29."
04-may-12 27-abr-12 % sem. % año La semana pasada volvió a ser mala para las bolsas europeas, pero
DJI 13.038,3 13.228,3 -1,4% 6,7% aceptable para Wall Street, que casi cerró plano en términos netos. Las
S&P 500 1.369,1 1.403,4 -2,4% 8,9% emisiones de bonos españoles e italianos se colocaron con menos dificultad
de lo esperado (aunque probablemente con escasa demanda final desde el
NASDAQ 100 2.637,9 2.741,3 -3,8% 13,5% exterior), pero el viernes los datos de empleo americanos estuvieron por
Nikkei 225 9.380,3 9.520,9 -1,5% 10,9% debajo de expectativas y eso dejó un mal sabor de boca al final de la
EuroStoxx50 2.248,3 2.344,0 -4,1% -2,9% semana. La economía americana creó 115.000 empleos no agrícolas en
IBEX 35 6.876,0 7.145,8 -3,8% -19,7% abril, muy por debajo de los 160.000 esperados (aunque se revisó marzo
DAX 6.561,5 6.801,3 -3,5% 11,2% desde 120.000 hasta 154.000), pero la tasa de paro se redujo
CAC 40 3.162,0 3.266,3 -3,2% 0,1% inesperadamente una décima, hasta 8,1%. No se puede concluir de ello que
la economía americana esté debilitando su ritmo de recuperación, pero el
FTSE 100 5.655,1 5.777,1 -2,1% 1,5% mercado sigue siendo muy sensible a cualquier dato que frustre sus
FTSEMIB 13.918,6 14.778,9 -5,8% -7,8% expectativas, en particular si está relacionado con el empleo. La situación
TOPIX 663,9 676,7 -1,9% 9,3% no es mala, pero tampoco buena. El principal punto de tensión es la
KOSPI 1.989,2 1.975,4 0,7% 9,0% incertidumbre sobre el frente político europeo, particularmente tras los
HANG SENG 21.086,0 20.741,5 1,7% 14,4% desenlaces electorales en Grecia y Francia. Esto ha hecho que la
SENSEX 16.831,1 17.134,3 -1,8% 8,9% rentabilidad (TIR) del Bund (bono a 10 años alemán) haya caído
puntualmente por debajo de la frontera psicológica de 1,60%, actuando
Australia 4.396,0 4.362,1 0,8% 8,4% como refugio visceral ante la adversidad actual. Seguimos pensando que
Middle East 2.501,4 2.507,9 -0,3% 4,1% rentabilidades tan reducidas no se justifican mediante un racional, a
BOVESPA 60.820,9 61.691,2 -1,4% 7,2% menos que uno piense que el euro desaparecerá, desenlace que creemos
MEXBOL 39.408,6 39.324,1 0,2% 6,3% altamente improbable, incluso en el caso de que Grecia abandonase.
MERVAL 2.215,3 2.271,9 -2,5% -10,0% ¿Han ganado las elecciones los amigos del crecimiento o los enemigos de
Datos elaborados por Bankinter, Fuente Bloomberg la austeridad?. Esta interpretación es la clave y todavía no se puede extraer
ninguna conclusión fiable, pero de momento las divisas refugio (JPY, CHF)
Futuros y los bonos “core” (Bund y T-Note) se han apreciado de manera preventiva,
*Var. desde cierre nocturno. Último Var. Pts. % día mientras que las bolsas asiáticas han reaccionado con retrocesos no
1er.Vcto. mini S&P 1.349 -14 -1,0% despreciables esta noche. La política será la protagonista durante las
1er Vcto. DAX 6.418,5 -119,5 -1,8% próximas semanas. Además de las elecciones griegas y francesas, se
1er Vcto. EuroStoxx50 2.169 -35 -1,6% celebran comicios regionales en Italia (2ª vuelta 20/21 mayo, tras 1ª este
1er Vcto.Bund 142,3 0,2 0,2% fin de semana pasado). En Reino Unido tiene lugar un avance importante
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana) de los laboristas. Creemos que todo esto dará como resultado una semana
complicada y bajista para bolsas, sobre todo por el riesgo que supone la
hipotética salida del euro por parte de Grecia a la vista de los resultados
Cíclicos electorales. Lo único bueno que tiene todo esto es que se distraerá la
atención de España, trasladándola hacia Grecia y, sobre todo, hacia el
Distribución
corazón de la Eurozona, que es Francia, donde probablemente se
Tecnología encuentren los verdaderos problemas europeos a partir de ahora.
Utilities Insistimos en que Grecia impagará toda su deuda antes o después y que su
Telecoms salida del euro es menos improbable que hace un año, pero con la
diferencia de que en la situación actual pensamos que la divisa única
Tecnología sobreviviría a ello (no así si hubiera sucedido hace un año, por ejemplo). El
Farmaceúticas debate sobre el crecimiento plantea el problema del origen de los fondos, ya
Media que, o bien tiene lugar un 2º Plan Marshall como empieza a comentarse
(algo que parece francamente improbable porque los americanos no están
Seguros
como para hacer donaciones a fondo perdido), o bien la inyección de fondos
Industriales la realiza el BEI con financiación del BCE… que sería como si el mismo BCE
No cíclicos realizara inyecciones de liquidez a fondo perdido, aunque de una forma
Serv. Fin. más disimulada. Ambas alternativas ofrecen reducidas probabilidades de
hacerse realidad, por lo que lo más probable es que la Eurozona se
Energía transforme poco a poco en base a las reformas estructurales ya en marcha
Construcción y que el proceso exija varios años. Mientras tanto lo mejor que podemos
Químico hacer es tratar de elevar la perspectiva y discriminar mucho entre activos:
nuestras preferencias son, por este orden, bolsa americana (bancos,
Mat. Primas
inmobiliarias y tecnología), lujo global (especialmente si expuesto a Asia),
Banca India entre las economías emergentes y, con perspectivas de mantener
Autos hasta expiración, bonos españoles a 10 años si TIR a 5,80% o superior. Este
posicionamiento es estructural, de medio plazo, abstrayéndonos de lo que
-10% -8% -6% -4% -2% 0% pueda suceder esta semana en concreto. Insistimos en eludir Ibex
(nuestras excepciones positivas son Grifols, Inditex y Día), vender Bund a
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
estos niveles y permanecer al margen de los bonos franceses, que
Diferencial vs bono alemán (Plazo 10 y 2 años, p.b.) pensamos se encuentran sobrevalorados teniendo en cuenta las
li circunstancias del país (bonos a 10 años 2,85% ahora).
POR 8,15 Examinando el rabioso corto plazo, esta semana toca digerir los resultados
9,51
electorales en Grecia y Francia y sus posibles consecuencias, la macro se
IRL 5,01 presenta poco abundante (apenas Informe mensual del BCE y déficit
6,64
comercial americano el jueves, mientras que Confianza de la Univ. de
GRE 225,03 Michigan el viernes) y las emisiones soberanas no parecen determinantes
19,35 (Francia hoy letras, mañana Grecia y el viernes Italia). A juzgar por las
declaraciones de Draghi de la semana pasada, no podemos esperar que el
ITA 2,99
4,00 BCE cambie ni insinúe nada nuevo hasta su reunión del 6 de junio, de
manera que estamos condicionados por la política hasta entonces. Eso sí,
FRA 0,56 en nuestra opinión estamos retomando un ciclo expansivo (que llegará a
1,32
2A 10A España unos 2 años más tarde) y este es el momento para construir una
ESP 3,32 cartera de activos a precios atractivos o razonables. Es probable que dentro
4,28 de 2 años resulte mucho más caro hacerlo… a pesar de todos los riesgos que
están abiertos.
0,00 50,00 100,00 150,00 200,00 250,00
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Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo Joaquín Otamendi http://www.bankinter.com/
Ana de Castro González Beatriz Martín Bobillo Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
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Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h.
28046 Madrid
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Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 7 al 14 de mayo
Tipos de interés Bonos: “Encajando los resultados de Francia y Grecia.”
04-may-12 27-abr-12 +/- sem. +/- año Durante la semana pasada vimos un máximo histórico en el Bund de
Alemania 2 años 0,08% 0,10% -2,0 -6,2 forma que su rentabilidad llegó a rozar el 1,60%. Eso, a pesar de que
Alemania 10 años 1,56% 1,70% -13,6 -26,6 el BCE descartara nuevos recortes de tipos. Los datos macro más
EEUU 2 años 0,25% 0,26% -1,0 0,9 flojos así como las dudas sobre el sector financiero español pesaron
EEUU 10 años 1,83% 1,93% -10,5 -4,6 sobre los mercados de deuda. Aún así, las emisiones de España se
* Diferenciales en puntos básicos.
colocaron razonablemente bien. Quizá por eso los diferenciales de
deuda no aumentaron en la semana (ESP en 413 pb, ITA en 386 pb y
Curva de Tipos EEUU vs Alemania FRA en 125 pb). De cara a los próximos días, creemos que la victoria
4 de Hollande puede pasar factura a la deuda francesa. El hecho de que
3 Alemania EEUU el presidente electo priorice el crecimiento sobre la consolidación
fiscal puede tener una mala interpretación en los mercados,
2 provocando una pobre acogida de las emisiones de 8.000M€ en
letras del Tesoro francés este lunes. Con esto, y una situación
1 inestable en Grecia, es lógico pensar que el Bund va a seguir
actuando como refugio y que los diferenciales de los países
0 periféricos se mantendrán tensionados. Rango TIR Bund: 1,56%-
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y
1,62%.
2,0
Divisas: ”La incertidumbre política debilita el €"
0,0 Eurodólar (€/$). Los resultados electorales del pasado fin de
-2,0 semana serán determinantes para el tipo de cambio. En primer
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y
lugar, Francia puede marcar cierta distancia con las políticas de
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes) austeridad alemanas tras la victoria de Hollande. En Grecia, la
debilidad parlamentaria de los dos partidos que firmaron los
2,0 acuerdos del segundo rescate y el posible ascenso al gobierno de
1,14
1,29 partidos contrarios a los ajustes presupuestarios ha sido el
0,90 0,99 desencadenante de una fuerte apreciación del dólar, que se
0,80
1,0
0,51
0,70 mantendrá durante las próximas jornadas. Situamos el cruce en un
0,32 0,40 rango estimado: 1,290$/1,315$.
Hoy Hace 1 mes Euroyen (€/JPY).- El desenlace electoral en Francia y Grecia podría
0,0 interpretarse en clave depreciatoria para el € debido al posible
1S
0,00 1M
0,00 2M
0,00 3M
0,00 4M
0,00 5M
0,00 6M
0,00 9M
0,00 12M
0,00
menor compromiso de los nuevos gobiernos con los pactos de
* Curva tipos de interés c/p Eurozona. consolidación fiscal. Interpretamos que en el corto plazo el Yen
continuará apreciado frente al euro. Rango estimado: 103,8/105.
Evolución semanal principales divisas Eurolibra (€/GBP): A pesar de la debilidad reflejada en la macro
británica (caída del precio de las casas, retrocesos en el sector
Último 27-abr-12 +/- sem. % año
manufacturero…) la libra se apreció la semana pasada, pesando
Euro-Dólar 1,3010 1,3255 -2,5 0,4% más en el cruce la incertidumbre europea. Esta semana en la
Euro-Yen 103,92 106,400 -248,0 -4,1% reunión mensual del BoE se mantendrán los tipos de interés
Euro-Libra 0,81 0,815 -0,9 3,4% (0,50%), pero no esperamos más medidas de flexibilización
Euro-CHF 1,20 1,202 0,0 1,3% cuantitativa (QE), por lo que la libra probablemente continue la
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB) senda apreciatoria. Rango esperado: 0,805/0,815.
135,0 400
Eurosuizo (€/CHF).- durante toda la semana pasado el cruce ha
estado prácticamente anclado en niveles próximos al nivel 1,2,
125,0 (límite establecido por el SNB), a pesar de que la debilidad de la
economía europea y las palabras de Draghi hubiera dado cabida
115,0 350 para una apreciación del suizo. Esta semana, la presión creemos
105,0
continuará sobre el € tras el desenlace electoral, por lo que el rango
seguirá muy pegado al 1,2. Rango estimado: 1,20-1,202.
95,0 300
85,0 Precio Brent Principales indicadores macroeconómicos de la semana
(USD/Bb)
Día País Dato Mes Tasa (e) Previo
75,0 Precio WTI 250
(USD/Bb) L;9:00h ESP Prod. Industrial (ajust.) MAR a/a -- -5.1%
65,0 Indice CRB L;12:00h ALE Pedidos Fábrica MAR a/a -2.8% -6.1%
M;12:00h ALE Prod. Industrial MAR a/a -1.2% -1.0%
55,0 200
X;8:00h ALE Export.Ajust MAR m/m -0.8% 1.6%
X;8:00h ALE Import.Ajust. MAR m/m 1.0% 3.9%
X;8:00h ALE Balanza comercial MAR 000M$ 14.0B 14.7B
J;1:50h JAP Balanza comercial MAR -¥42.8B ¥102.1B
Emisiones de la semana J; s/h CHI Balanza comercial ABR a/a $9,85B $5,35B
J;10:00h UEM Boletín Mensual del BCE
Día País Emisión J;10:30h GB Prod. Industrial MAR a/a -2.5% -2.3%
Lunes FRA 8.000M€ en letras a 1, 6 y 12M J;13:00h GB Tipos del BoE % 0.50% 0.50%
Lunes EEUU 58.000M$ en letras a 3 y 6M J;13:00hPrograma de compra de activos
GB 000M 325 325
J;14:30h EEUU Balanza comercial MAR 000M$ -$49.9B -$46.0B
Martes GRE Letras V; 3:30 CHI IPC ABR a/a 3,4% 3,6%
Martes UEM EFSF 2.000M€ en letras a 3M V;s/h UEM Comisión europea publica perspectivas de crecimiento
Martes EEUU 32.000M$ en bonos a 3a. V;8:00h ALE IPC (Final) ABR a/a 2.0% 2.0%
Miércoles ALE 5.000M€ en bonos a 5a. V;9:00h ESP IPC (Final) ABR a/a 2.0% 2.0%
Miércoles EEUU 24.000M$ en bonos a 10a. V;14:30h EEUU Precios producción APR m/m 0.0% 0.0%
Jueves EEUU 16.000M$ en bonos a 30a. V;15:55h EEUU Conf. U. Michigan (Prel.) MAY Ind. 76.4 76.4
Viernes ITA Letras
Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
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Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo Joaquín Otamendi http://www.bankinter.com/
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3. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
1.- Entorno Económico
UEM.- Las ventas minoristas registraron en marzo un incremento de +0,3% en el mes de marzo, cuando se
esperaba que se mantuvieran estables. Con este repunte, la tasa interanual mejora desde -2,1% hasta -0,2%
frente a una estimación de -1,1%.
EE.UU.- Datos de empleo flojos en abril: (i) Empleo no agrícola+115k vs +160k (e) vs +154k ant., revisado a mejor
desde +120k; (ii) Empleo sector privado tampoco bate aunque la revisión a mejor compensa la cifra de abril:
+130k vs +165k (e) y 166k ant. revisado desde 121k; (iii) Empleo manufacturero también por debajo de las
expectativas: +16k vs. +20k (e) vs +41k anterior, revisado desde +37k; (iv) Tasa de paro cae una décima hasta
8,1%, cuando se esperaba que se mantuviera en el 8,2%; (v) Ganancia media/hora algo floja: +1,8% a/a vs +2% (e)
vs +2,0% en marzo.
ESPAÑA: El Tesoro podría anunciar en junio un programa de emisión de “hispanobonos” por unos 30.000M€. Esto
sustituiría las emisiones de las CCAA y supondría un abaratamiento sustancial a sus costes de financiación. Por
poner un ejemplo, la semana pasada la Comunidad Valenciana colocó 500M€ a seis meses y tuvo que pagar un
7%, 550 pb más que la última subasta a ese plazo por parte del Tesoro español.
FRANCIA.- El socialista Hollande ha ganado las elecciones presidenciales con un 51,6% vs 48,3% de Sarkozy,
quien ha anunciado que abandona la política activa. Ahora la clave en lo que a economía se refiere y en lo que a la
Eurozona afecta es averiguar si es más amigo del crecimiento que enemigo de la austeridad o a la inversa.
ALEMANIA.- En las elecciones del länder Schleswig – Holstein, un pequeño estado del norte con sólo 2,2M de
electores, la CDU ha conseguido 30,9%, con lo que prácticamente repite y no es un mal resultado, el SPD 30,2%,
Verdes 13,2% y FDP (liberales) 8,1%. La cuestión es que los votos de la CDU y el FDP no permitirán repetir
gobierno de coalición, mientras que el SPD podría conseguir formar gobierno si se coaliga con otros partidos
minoritarios, como los verdes. El próximo domingo celebran elecciones en Renania Westfalia, que es unos de los
länders de mayor dimensión.
GRECIA.- Entre los hasta ahora 2 partidos mayoritarios - Pasok o socialistas y Nueva Democracia o centroderecha
- no alcanzan un 35% de los votos en las elecciones de este fin de semana (aprox. 20% ND y 14% Pasok), por lo
que la continuidad del programa de austeridad es una absoluta incertidumbre. A la vista del ascenso de los
partidos radicales creemos que ha llegado el momento en que Grecia impagará toda su deuda, después de haber
impagado hasta ahora parcialmente, y se planteará su abandono del euro. Los resultados por escaños son los
siguientes: Nueva Democracia 109 vs 91 en 2009; Pasok 41 vs 160; Izquierda Radical o Syriza 51 vs 13; Griegos
Independientes 33 vs 0 (partido de nueva creación); comunistas o KKE 26 vs 21; neonazis o Amanecer Dorado 21
vs 0; otros (atomizado) 19 vs 15 (total 300 escaños).
AUSTRALIA.- Ventas por menor (m/m) de marzo +0,9% vs +0,2% (e) vs +0,3% ant. Muy buen dato.
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2.- Bolsa española
FERROVIAL (Cierre: 8,41€; Var. Día: -1,19%): Se plantea la adquisición de la empresa de servicios Enterprise.-
Ferrovial estudia la compra de Enterprise a la compañía de capital riesgo 3i por 808 M.€. Enterprise es una de las
mayores compañías británicos en servicios ciudadanos como la limpieza de las calles y la recogida de basuras. El
plan de Ferrovial sería comprar la compañía y fusionarla con su filial Amey, con la que ya ha conseguido contratos
de servicios en ciudades del Reino Unido como Sheffield. Impacto: Positivo.
IAG (2,18€; Var. Día: -0,91%): Nueva huelga, esta vez convocada por el sindicato de azafatos Stava.- La semana
pasada intervenía el gobierno entre la aerolínea y SEPLA mediante un laudo que ponga fin al conflicto y a las
huelgas. Sin embargo, ahora el sindicato de tripulantes Stavla el que convocan nuevos paros para hoy, el 11 y el
14 de mayo en protesta contra la filial de bajo coste Iberia Express, lo que supone cancelar 140 vuelos. A diferencia
de los pilotos, los tripulantes no están en contra de la creación de esta low-cost, sino por haber contratado
personal ajeno, en lugar de, a los propios tripulantes de cabina de Iberia. Impacto: Negativo.
3.- Bolsas europeas
BAYER (50,74€, -2,34%) Anuncia la inauguración para junio de una terminal ferroviaria en su fábrica de
Tarragona. La farmacéutica ha encargado a la empresa Bertschi la construcción de esta terminal que permitirá
dar servicio logístico y de transporte a todas las empresas químicas del parque industrial (dónde comparte con
otras empresa instalaciones, infraestructuras, suministro de energía….), permitiendo que la mercancía sea
transportada hasta la frontera francesa, donde se realizará le cambio de ancho europeo. Impacto: Positivo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Utilities +0,16%; Consumo básico -0,81%; Telecos -0,93%.
Los peores: Tecnología -2,24%; Energía -2,17%; Consumo cíclico -1,98%.
Jesús Amador
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4. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
Hasta el momento han publicado 422 compañías del S&P con un incremento medio del BPA ajustado de +7,54%
frente al +0,6% esperado para 1T’12 al inicio de la temporada. El 67,1% ha sorprendido positivamente, el 9,5% sin
sorpresas y el 23,5% se ha quedado por debajo de las expectativas.
El viernes publicaron (compañías más importantes): Duke Energy (0,38 vs 0,364$/acc. esp); Berkshire Hathaway
(1.615,0 vs 1.779,9$/acc.esp.); Estee Lauder (0,38 vs 0,338$/acc. esp.).
AIG (Cierre 32,83$; Var. Día: -3,84%).- El Gobierno de EEUU ha anunciado que volverá a vender otro paquete de
163,9 millones de acciones de AIG (unos 5.000M$). Así, su participación en la aseguradora se reducirá hasta el
63% (vs 70% actual). De esas acciones que se van a poner a la venta, la propia compañía recomprará unos
2.000M$ y el resto irá al público en general, que podrá comprarlas con descuento del 7% con respecto al cierre del
viernes (precio de 30,50$/acción). Actividad: Aseguradora.
YAHOO (Cierre: 15,15$; Var. Día: -1,62%).- Yahoo está de nuevo en negociaciones con Alibaba para venderle un
paquete de sus acciones (entre el 15-25% del 40% que Yahoo posee de Alibaba). Al parecer, la operación que se
está estudiando ahora conllevaría el pago de impuestos por la plusvalía y sería más simple y realizable que la
opción libre de impuestos que se había estado barajando hasta ahora. Con una valoración de Alibaba en el entorno
de los 32.000M$, la venta del 15-25% supondría una inyección de liquidez para Yahoo de entre 4.800M$ y
8.000M$. Actividad: Portal de internet.
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Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
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5. Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
80% 65% 50% 30% 25%
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
85% 70% 55% 35% 25%
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa. Los
grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Posicionamiento recomendado (cambios indicados en color rojo)
Vender/Infraponderar Neutral Sobreponderar/Comprar
Area Geográfica
Latam (ex-Brasil)
Grecia Rusia
Portugal China EEUU
Middle East Alemania Reino Unido
Irlanda UEM, España Brasil
Europa del Este India
Japón, Corea del Sur
Australia
Canadá
Tipo de activo
Bonos soberanos (EE.UU., Alemania) Inmuebles Mat. Primas Industr(Minerales básicos)
Bonos Convertibles Oro
Bonso Cupón Flotante Bonos High Yield
Bonos corporativos Mat. Primas Agrícolas
Bonos soberanos: España Bonos soberanos: Italia
Bonos soberanos: Francia Bolsas
Petróleo
Sector
Utilities Bancos
Renovables Consumo cíclico
Construcción Inmobiliario (activos) Petroleras
Concesiones Farma - Original Tecnología
Inmobiliario (compañías) Farma-Genéricos
Aerolíneas Seguros
Media Turismo
Telecos Consumo básico
Industriales
Ideas singulares
Sector Lujo
Ideas de la semana
Órdenes límite recomendadas
Activo Recom. Tipo Comentarios Stop loss Profit taking
Semana Pasada
Visa (V/Visa) Comprar Acción Tocó el nivel de stop loss el jueves 3 de mayo. Rentabilidad: en - 119,47 126,73
3,0%€ y -3,7% en$.
Esta semana
Creemos que tras las elecciones en Francia y Grecia, las bolsas
DXSP/Inverso sobre
Comprar ETF Inversa europeas pueden sufrir una corrección debido a la incertidumbre
Eurostoxx50 34,99 36,80
política.
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6. Análisis
Dividendos de Empresas entre el 7 de mayo y el 14 de mayo
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
0% 2% 4% 6%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial
SEAGATE… 3,3%
30-abr-12 17-may-12 SEAGATE TECHNOLOGY Regular Cash 0,2500 USD 3,29% 13.654.719.727 NASDAQ GS Computers
FASTENAL CO 1,5%
30-abr-12 30-may-12 FASTENAL CO Regular Cash 0,1700 USD 1,54% 13.113.000.977 NASDAQ GS Distribution/Wholesale
FORD MOTOR CO 1,9%
30-abr-12 01-jun-12 FORD MOTOR CO Regular Cash 0,0500 USD 1,87% 40.720.640.625 New York Auto Manufacturers
MOSAIC CO/THE 1,0%
01-may-12 17-may-12 MOSAIC CO/THE Regular Cash 0,1250 USD 0,98% 21.674.716.797 New York Chemicals
02-may-12 18-may-12 AMERIPRISE FINANCIAL INC Regular Cash 0,3500 USD 2,69% 11.538.735.352 New York Diversified Finan Serv AMERIPRISE … 2,7%
02-may-12 31-may-12 CMS ENERGY CORP Regular Cash 0,2400 USD 4,27% 5.878.122.070 New York Electric CMS ENERGY … 4,3%
02-may-12 01-jun-12 WELLS FARGO & CO Regular Cash 0,2200 USD 2,66% 175.108.531.250 New York Banks WELLS FARGO… 2,7%
02-may-12 11-jun-12 NORFOLK SOUTHERN CORP Regular Cash 0,4700 USD 2,62% 23.334.414.063 New York Transportation NORFOLK… 2,6%
03-may-12 16-may-12 NOBLE CORP Return of Capital
0,1400 USD 9.221.888.672 New York Oil&Gas NOBLE CORP 0,0%
03-may-12 18-may-12 BAKER HUGHES INC Regular Cash 0,1500 USD 1,46% 18.056.564.453 New York Oil&Gas Services BAKER… 1,5%
03-may-12 21-may-12 NOBLE ENERGY INC Regular Cash 0,2200 USD 0,93% 16.816.369.141 New York Oil&Gas NOBLE… 0,9%
03-may-12 22-may-12 HCP INC Regular Cash 0,5000 USD 4,91% 17.077.986.328 New York REITS HCP INC 4,9%
03-may-12 25-may-12 CITIGROUP INC Regular Cash 0,0100 USD 0,13% 92.656.179.688 New York Banks CITIGROUP INC 0,1%
03-may-12 25-may-12 EATON CORP Regular Cash 0,3800 USD 3,35% 15.267.004.883 New York Miscellaneous Manufactur
EATON CORP 3,4%
03-may-12 01-jun-12 INTEL CORP Regular Cash 0,2100 USD 3,01% 139.717.828.125 NASDAQ GS Semiconductors
INTEL CORP 3,0%
03-may-12 01-jun-12 FIRSTENERGY CORP Regular Cash 0,5500 USD 4,68% 19.643.626.953 New York Electric
FIRSTENERGY… 4,7%
03-may-12 06-jun-12 SOUTHERN CO/THE Regular Cash 0,4900 USD 4,32% 39.307.792.969 New York Electric
SOUTHERN… 4,3%
04-may-12 15-may-12 PAYCHEX INC Regular Cash 0,3200 USD 4,28% 10.847.326.172 NASDAQ GS Commercial Services
PAYCHEX INC 4,3%
04-may-12 15-may-12 FEDERATED INVESTORS INC-CL B
Regular Cash 0,2400 USD 4,39% 2.277.329.346 New York Diversified Finan Serv
FEDERATED… 4,4%
04-may-12 21-may-12 HEALTH CARE REIT INC Regular Cash 0,7400 USD 5,27% 12.003.269.531 New York REITS
HEALTH CARE … 5,3%
04-may-12 22-may-12 DR HORTON INC Regular Cash 0,0375 USD 0,90% 5.284.957.031 New York Home Builders
04-may-12 22-may-12 PALL CORP Regular Cash 0,2100 USD 1,46% 6.653.786.621 New York DR HORTON INC
Miscellaneous Manufactur 0,9%
07-may-12 25-may-12 STARBUCKS CORP Regular Cash 0,1700 USD 1,22% 42.142.261.719 NASDAQ GS Retail PALL CORP 1,5%
07-may-12 01-jun-12 BEAM INC Regular Cash 0,2050 USD 1,39% 9.219.891.602 New York Beverages STARBUCKS… 1,2%
07-may-12 01-jun-12 MEADWESTVACO CORP Regular Cash 0,2500 USD 3,53% 4.891.781.250 New York Forest Products&Paper BEAM INC 1,4%
07-may-12 09-jun-12 UNITED STATES STEEL CORP Regular Cash 0,0500 USD 0,75% 3.850.734.619 New York Iron/Steel MEADWESTVA… 3,5%
UNITED… 0,7%
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35 Rent. x Dividendo
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial 0% 5% 10%
30-abr-12 30-abr-12 BASF SE Regular Cash 2,5000 EUR 4,21% 54.640.300.781 Xetra Chemicals
30-abr-12 30-abr-12 BAYER AG-REG Regular Cash 1,6500 EUR 3,17% 43.001.285.156 Xetra Chemicals BASF SE 4,2%
02-may-12 18-may-12 ARM HOLDINGS PLC Final 2,3222 GBp 0,76% 6.976.697.754 London Semiconductors
02-may-12 23-may-12 XSTRATA PLC Final 0,2700 USD 2,20% 33.975.460.938 London Mining BAYER AG-REG 3,2%
02-may-12 30-may-12 KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRON
Regular Cash 0,7500 EUR 5,36% 14.125.656.250 EN AmsterdamElectronics
02-may-12 01-jun-12 ADMIRAL GROUP PLC Final 19,3333 GBp 3,52% 3.147.298.584 London Insurance ARM HOLDINGS
0,8%
02-may-12 01-jun-12 CRODA INTERNATIONAL PLC Final 33,6111 GBp 2,78% 3.078.899.414 London Chemicals PLC
02-may-12 01-jun-12 ITV PLC Final 1,3333 GBp 2,17% 3.191.281.738 London Media
02-may-12 01-jun-12 WEIR GROUP PLC/THE Final 28,7 GBp 2,24% 3.474.425.537 London Machinery-Diversified XSTRATA PLC 2,2%
02-may-12 08-jun-12 BARCLAYS PLC Interim 1,1111 GBp 3,20% 25.490.414.063 London Banks
KONINKLIJKE
02-may-12 18-jun-12 KINGFISHER PLC Final 7,0778 GBp 3,45% 6.745.645.508 London Retail PHILIPS 5,4%
ELECTRON
04-may-12 04-may-12 E.ON AG Regular Cash 1,0000 EUR 6,29% 31.785.884.766 Xetra Electric
04-may-12 09-may-12 AXA SA Regular Cash 0,6900 EUR 7,14% 22.765.814.453 EN Paris Insurance ADMIRAL GROUP
3,5%
PLC
04-may-12 09-may-12 VIVENDI Regular Cash 1,0000 EUR 7,69% 16.214.419.922 EN Paris Telecommunications
04-may-12 23-may-12 NOKIA OYJ Regular Cash 0,2000 EUR 8,36% 8.957.934.570 Helsinki Telecommunications CRODA
INTERNATIONA 2,8%
07-may-12 10-may-12 UNIBAIL-RODAMCO SE Regular Cash 8,0000 EUR 5,66% 12.986.083.984 EN Paris REITS L PLC
ITV PLC 2,2%
WEIR GROUP
2,2%
PLC/THE
BARCLAYS PLC 3,2%
KINGFISHER PLC 3,5%
E.ON AG 6,3%
AXA SA 7,1%
VIVENDI 7,7%
NOKIA OYJ 8,4%
UNIBAIL-
5,7%
RODAMCO SE
0 0,0%
0 0,0%
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(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo.
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7. Análisis
Rdos. empresariales: Desde 7 mayo
Resultados principales compañías americanas Variación mensual
-40%-30%-20%-10% 0% 10%
Compañía BPAe BPA 1T11 Publicación % 30d Capit. G. Industrial
30-abr-12 Anadarko Petroleum Corp 0,829 $/acc 0,850 $/acc Aft-mkt Confirmed -5,3% 36.953 Oil&Gas Anadarko
-5,3%
Petroleum Corp
01-may-12 Automatic Data Processing Inc
0,910 $/acc 0,610 $/acc Bef-mkt Confirmed -0,3% 27.266 Commercial Services
01-may-12 Biogen Idec Inc 1,480 $/acc 1,310 $/acc Bef-mkt Confirmed 3,6% 31.225 Biotechnology Automatic Data
-0,3%
Processing Inc
01-may-12 Broadcom Corp 0,550 $/acc 0,450 $/acc Aft-mkt Confirmed -6,4% 19.876 Semiconductors
01-may-12 DENTSPLY International Inc 0,515 $/acc 0,500 $/acc 13:00 Confirmed 2,0% 5.808 Healthcare-Products Biogen Idec Inc 3,6%
01-may-12 Emerson Electric Co 0,801 $/acc 0,520 $/acc Bef-mkt Confirmed 1,0% 38.103 Electrical Compo&Equip
01-may-12 Fiserv Inc 1,143 $/acc 1,080 $/acc Aft-mkt Confirmed 0,5% 9.620 Software Broadcom Corp -6,4%
01-may-12 Flextronics International Ltd 0,227 $/acc 0,170 $/acc Confirmed -6,6% 4.631 Electronics
DENTSPLY
01-may-12 Pfizer Inc 0,564 $/acc 0,500 $/acc Bef-mkt Confirmed 2,5% 173.813 Pharmaceuticals 2,0%
International Inc
01-may-12 Sirius XM Radio Inc 0,016 $/acc 0,010 $/acc 13:00 Confirmed -2,2% 8.262 Media
Emerson Electric
02-may-12 Allstate Corp/The 1,120 $/acc 1,480 $/acc 22:05 Confirmed 2,7% 16.902 Insurance 1,0%
Co
02-may-12 Comcast Corp 0,426 $/acc 0,470 $/acc Confirmed 0,2% 81.446 Media
02-may-12 CVS Caremark Corp 0,630 $/acc 0,840 $/acc Bef-mkt Confirmed -1,7% 58.060 Retail Fiserv Inc 0,5%
02-may-12 Devon Energy Corp 1,426 $/acc 1,550 $/acc Confirmed -3,0% 27.903 Oil&Gas
Flextronics
02-may-12 Expeditors International of Wa
0,391 $/acc 0,430 $/acc Confirmed -13,4% 8.553 Transportation -6,6%
International Ltd
02-may-12 Garmin Ltd 0,405 $/acc 0,930 $/acc Bef-mkt Confirmed -1,1% 9.219 Electronics
02-may-12 Green Mountain Coffee Roasters
0,640 $/acc 0,560 $/acc Aft-mkt Confirmed -6,1% 7.549 Beverages Pfizer Inc 2,5%
02-may-12 Mastercard Inc 5,291 $/acc 4,050 $/acc Confirmed 5,4% 57.434 Commercial Services
Sirius XM Radio
02-may-12 Symantec Corp 0,392 $/acc 0,280 $/acc Aft-mkt Confirmed -11,4% 12.014 Internet -2,2%
Inc
02-may-12 Time Warner Inc 0,640 $/acc 0,920 $/acc Bef-mkt Confirmed 3,0% 36.730 Media
02-may-12 Visa Inc 1,504 $/acc 1,490 $/acc Aft-mkt Confirmed 2,8% 82.757 Commercial ServicesAllstate Corp/The 2,7%
02-may-12 Whole Foods Market Inc 0,587 $/acc 0,700 $/acc Aft-mkt Confirmed -0,1% 15.333 Food
03-may-12 Apache Corp 3,068 $/acc 2,940 $/acc 14:00 Confirmed -6,5% 36.442 Oil&Gas Comcast Corp 0,2%
03-may-12 First Solar Inc 0,403 $/acc -1,310 $/acc Aft-mkt Confirmed -29,9% 1.588 Semiconductors CVS Caremark
-1,7%
03-may-12 Kraft Foods Inc 0,564 $/acc 0,570 $/acc 22:00 Confirmed 1,7% 69.110 Food Corp
03-may-12 Microchip Technology Inc 0,451 $/acc 0,510 $/acc Tentative -4,2% 6.791 Semiconductors Devon Energy
-3,0%
03-may-12 Randgold Resources Ltd 1,153 $/acc 1,260 $/acc Confirmed 2,0% 8.348 Mining Corp
03-may-12 Wynn Resorts Ltd 1,418 $/acc 1,550 $/acc Estimated 4,1% 13.484 Lodging Expeditors
-13,4%
04-may-12 Exelon Corp 0,794 $/acc 0,820 $/acc Confirmed -1,3% 32.855 Electric International…
04-may-12 Monster Beverage Corp 0,384 $/acc 0,350 $/acc Estimated 5,6% 11.396 Beverages
Garmin Ltd -1,1%
04-may-12 Warner Chilcott PLC 0,925 $/acc 0,360 $/acc Bef-mkt Confirmed 4,2% 4.338 Pharmaceuticals
Green Mountain
-6,1%
Coffee Roasters
Mastercard Inc 5,4%
-11,4%
Symantec Corp
Time Warner Inc 3,0%
Visa Inc 2,8%
Whole Foods
-0,1%
Market Inc
Apache Corp -6,5%
First Solar Inc
-29,9%
Kraft Foods Inc 1,7%
Microchip
-4,2%
Technology Inc
Randgold
2,0%
Resources Ltd
Wynn Resorts
4,1%
Ltd
Exelon Corp -1,3%
Monster
5,6%
Beverage Corp
Warner Chilcott
4,2%
PLC
Bankinter Análisis Pág. 6 de 8 http://broker.bankinter.com/
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8. Análisis
Rdos. empresariales: 7 mayo
Resultados principales compañías europeas Variación mensual
Compañía BPAe BPA 1T11 Publicación % 30d Capit. G. Industrial -30% -20% -10% 0% 10%
30-abr-12 Aberdeen Asset Management PLC n.d. n.d. Confirmed 3,91% 3.132 Diversified Finan Serv Aberdeen… 3,9%
01-may-12 BP PLC 0,268 Eur/acc 0,298 Eur/acc 08:00 Confirmed -5,76% 84.491 Oil&Gas
BP PLC -5,8%
01-may-12 Imperial Tobacco Group PLC n.d. n.d. 08:00 Confirmed -0,75% 25.009 Agriculture
01-may-12 Lloyds Banking Group PLC 0,001 Eur/acc 0,002 Eur/acc 08:00 Confirmed -9,13% 21.997 Banks Imperial… -0,8%
01-may-12 Reckitt Benckiser Group PLC ,541 Eur/acc
0 0,555 Eur/acc Confirmed 0,98% 26.101 Household Products/Wares
02-may-12 British Sky Broadcasting Group Eur/acc
0,112 0,102 Eur/acc 08:00 Confirmed -3,75% 11.324 Media Lloyds… -9,1%
02-may-12 Swisscom AG 8,085 Eur/acc 9,360 Eur/acc 07:30 Confirmed -7,34% 17.473 Telecommunications
Reckitt… 1,0%
02-may-12 TNT Express NV 0,056 Eur/acc 0,007 Eur/acc 08:00 Confirmed -1,06% 4.985 Transportation
02-may-12 Transocean Ltd/Switzerland ,324 Eur/acc
0 n.d. Aft-mktConfirmed -8,29% 16.135 Oil&Gas British Sky… -3,8%
02-may-12 UBS AG 0,382 Eur/acc 0,270 Eur/acc 06:45 Confirmed -11,97% 43.954 Banks
03-may-12 Adidas AG 1,109 Eur/acc 0,670 Eur/acc 07:30 Confirmed -0,15% 12.321 Apparel
Swisscom AG -7,3%
03-may-12 Antofagasta PLC 0,490 Eur/acc n.d. Confirmed 1,86% 11.870 Mining
TNT Express… -1,1%
03-may-12 Bayerische Motoren Werke1,688 Eur/acc
AG 2,750 Eur/acc 07:30 Confirmed 4,94% 45.754 Auto Manufacturers
03-may-12 Beiersdorf AG 0,516 Eur/acc 0,580 Eur/acc 08:00 Confirmed 7,25% 13.109 Cosmetics/Personal CareTransocean… -8,3%
03-may-12 BG Group PLC 0,371 Eur/acc 0,367 Eur/acc 08:00 Confirmed -2,17% 49.009 Oil&Gas
03-may-12 Deutsche Lufthansa AG -1,100 Eur/acc 0,660 Eur/acc 08:00 Confirmed -8,08% 4.504 Airlines
UBS AG -12,0%
03-may-12 Finmeccanica SpA n.d. 0,750 Eur/acc Confirmed -15,78% 1.876 Aerospace/Defense
Adidas AG -0,2%
03-may-12 France Telecom SA 0,320 Eur/acc n.d. Confirmed -9,20% 27.323 Telecommunications
03-may-12 Fresenius SE & Co KGaA 1,113 Eur/acc 0,790 Eur/acc Confirmed -2,55% 12.399 Healthcare-Products Antofagasta… 1,9%
03-may-12 HeidelbergCement AG -0,672 Eur/acc 0,850 Eur/acc 07:00 Confirmed -8,50% 7.883 Building Materials
03-may-12 Infineon Technologies AG 0,090 Eur/acc 0,530 Eur/acc 07:30 Confirmed -1,10% 8.114 Semiconductors
Bayerische… 4,9%
03-may-12 MAN SE 1,277 Eur/acc 1,950 Eur/acc 08:00 Confirmed -1,38% 14.354 Machinery-Diversified
Beiersdorf AG 7,2%
03-may-12 Mediaset Espana Comunicacion SEur/acc
0,030 0,112 Eur/acc Aft-mktConfirmed -20,62% 1.433 Media
03-may-12 Metro AG -0,170 Eur/acc n.d. 07:15 Confirmed -19,70% 7.876 Food BG Group PLC -2,2%
03-may-12 Pohjola Bank PLC 0,365 Eur/acc 0,240 Eur/acc 07:00 Confirmed -3,45% 2.592 Banks
Deutsche… -8,1%
03-may-12 Randgold Resources Ltd 1,193 Eur/acc 1,240 Eur/acc Confirmed -0,98% 5.109 Mining
03-may-12 Sanoma OYJ 0,080 Eur/acc 0,600 Eur/acc 10:00 Confirmed -19,93% 1.292 Media Finmeccanic…-15,8%
03-may-12 Smith & Nephew PLC 0,187 Eur/acc 0,172 Eur/acc 08:00 Confirmed -3,72% 5.445 Healthcare-Products
03-may-12 Societe Generale SA 0,982 Eur/acc 1,008 Eur/acc 07:00 Confirmed -24,48% 13.803 Banks France… -9,2%
04-may-12 Abengoa SA n.d. 0,506 Eur/acc Bef-mktConfirmed -20,74% 1.030 Engineering&Construction
Fresenius SE… -2,6%
04-may-12 Air France-KLM -1,120 Eur/acc 0,980 Eur/acc 18:11 Confirmed -17,00% 1.086 Airlines
04-may-12 Alstom SA n.d. n.d. Confirmed -10,66% 8.088 Machinery-Diversified Infineon… -1%
04-may-12 BNP Paribas SA 1,596 Eur/acc 1,774 Eur/acc 07:00 Confirmed -18,03% 37.011 Banks
MAN SE -1%
04-may-12 Fomento de Construcciones y Co Eur/acc
0,160 2,108 Eur/acc Estimated -22,80% 1.685 Engineering&Construction
04-may-12 Lafarge SA -0,150 Eur/acc 1,010 Eur/acc 07:00 Confirmed -15,85% 8.606 Building Materials Mediaset…
-21%
04-may-12 Legrand SA 0,525 Eur/acc 0,527 Eur/acc Confirmed -7,24% 6.820 Electrical Compo&Equip
04-may-12 Linde AG 1,764 Eur/acc 1,650 Eur/acc Confirmed -3,40% 22.118 Chemicals Metro AG -20%
04-may-12 Royal Bank of Scotland Group P Eur/acc -0,008 Eur/acc
0,006 08:00 Confirmed -16,29% 26.531 Banks
Pohjola Bank… -3%
04-may-12 Swiss Re AG 1,718 Eur/acc 2,800 Eur/acc 07:00 Confirmed 2,71% 21.204 Insurance
Randgold… -1%
Sanoma OYJ -20%
Smith &… -4%
Societe…
-24%
Abengoa SA -21%
Air France-… -17%
Alstom SA -11%
BNP Paribas SA -18%
Fomento de-23%
…
Lafarge SA -16%
Legrand SA -7%
Linde AG -3%
Royal Bank… -16%
Swiss Re AG 3%
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Ramón Forcada Jesus Amador Eva del Barrio Joaquin Otamendi http://www.bankinter.com/
Ana de Castro Beatriz Martin Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
20036 Madrid
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