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Situación Navarra 2013
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Situación Navarra 2013

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  • 1. Situación NavarraZertan den Nafarroa19 de abril de 2013
  • 2. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 2Sección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Navarra: menores desajustes internos, pero un sector exterior más volátil, y dependientedel núcleo europeoÍndice
  • 3. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 32013 empieza con mejores expectativasEurozona: el BCE reduce el riesgo de ruptura del euro, acuerdo sobreGrecia, aprobación de la Unión Bancaria y señales de estabilizaciónde la actividad económica-> significativa reducción de las tensiones financieras y primas deriesgo, mejora de las bolsas, aumenta el apetito por el riesgo,apreciación del euro, etcAceleración del PIB en China: mejora en las expectativas decrecimientoEstados Unidos: QE3, acuerdo fiscal (fiscal cliff y se pospone tresmeses la restricción del límite de deuda)Sensación de que lo peor ya ha pasado
  • 4. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 4Índice BBVA de tensiones financierasFuente: BBVA Research-1,50-1,00-0,500,000,501,001,502,002,503,00ene-06jun-06nov-06abr-07sep-07feb-08jul-08dic-08may-09oct-09mar-10ago-10ene-11jun-11nov-11abr-12sep-12feb-13EE. UU. UEM2013 empieza con mejores expectativas
  • 5. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 5EE.UU. Acuerdos pendientes: recorte automático de gastopúblico y techo de deudaZona euroFactores de riesgo del escenario globalOtros riesgosglobalesTensiones geopolíticas, en especial en el norte África.Corea y Oriente próximoGuerra de divisas, y desaceleración en China y enotros emergentesCumplimiento de los objetivos de déficit fiscalIncertidumbres electoralesImplementación de acuerdos de unión bancaria yrescate de Chipre
  • 6. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 6El crecimiento seguirá siendo muy heterogéneoCrecimiento del PIB (% a/a)Fuente: BBVA Research3,64,11,82,30,31,35,86,1-202468-2024682013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014Mundo EEUU Zona euro EaglesFeb-13 Nov-12La elevada dispersión en los ritmos de crecimiento semantieneLos avances de gobernanza en Europa y acuerdosadicionales sobre el déficit fiscal en EEUU soncondiciones necesarias para la recuperaciónLos EAGLEs han mostrado su resistencia frente a lacrisis, reforzando el paradigma de “new normal”Un mundo a tres velocidades
  • 7. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 7Sección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Navarra: menores desajustes internos, pero un sector exterior más volátil, y dependientedel núcleo europeoÍndice
  • 8. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 82012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEn primavera, el 28,6% de los analistas esperaba una caída mayor al2,1% en 2012 (el 50% entre un 1,4% y un 1,8%).¿Qué puede explicar la mejora relativa?3. La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo y la NegociaciónColectiva han podido evitar una mayor destrucción de empleo2. Reducción de los CLUs y mejora la competitividad de losproductos españoles frente a exterior1. Menor efecto del ajuste fiscal sobre la actividad económica
  • 9. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 92013: el año en el que previsiblemente se tocará fondoEspaña: demanda interna, exportaciones eimportaciones (4T2007=100)Fuente: BBVA Research a partir de INE7085100115130dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13ImportacionesDemanda internaExportacionesMejora ligeramente la previsión del PIB de 2013, conuna caída del 1,1%, por el efecto arrastre de 2012Significativa corrección del déficit de la balanza porcuenta corrienteUn comportamiento muy heterogéneo de lasexportaciones, demanda interna e importaciones-> una economía dual para las empresas
  • 10. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 10España: tensiones financieras y crecimientoFuente: BBVA Research2014: el inicio de la recuperación1. Progresiva mejora de la confianza exterior en laeconomía española -> menores tensiones financierasy menor incertidumbre3. Menor impacto negativo de los ajustes en marcha(fiscal, construcción y bancario)2. Recuperación de la UEM y efectos arrastre sobre lainversión privada-0,10-0,050,000,050,100,150,20-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,0Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09Mar-10Jun-10Sep-10Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12Dec-12Mar-13Jun-13Sep-13PIB % a/a (excluyendo sector público, construccióny servicios financieros)ITF España (t-2, derecha)
  • 11. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 11Una ventana de oportunidad que hay que aprovecharEl escenario base es muy sensible a las condiciones de financiación en losmercados internacionales y persisten numerosos riesgosEuropa debe avanzar hacia una UEM más genuina. Para ello, sonfundamentales los avances en la unión bancaria que se deben llevar a caboen 2013 y los fondos para impulsar el crecimientoTrabajar para consolidar de forma permanente la mejora de los mercados yno desaprovecharla como ha ocurrido en el pasadoEspaña debe redoblar sus esfuerzos en los ajustes en marcha y en lasreformas estructurales necesarias para aumentar la competitividad de sueconomía
  • 12. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 12Reformas, reformas, … y más reformasFiscalidad•  Régimen especial IVA PYMES yautónomos•  Bonificación IS del 10% porreinversión, I+D+i, etc.•  Reforma AA.PP. , pensionesEmpleo•  Tarifa plana a la SS•  Bonificación cuotas en contratosparciales <30 años•  Primer empleo joven, ETTcontratos aprendizaje, etc.Mejora del crédito•  22 mm en líneas ICO•  10 mm bancos privados•  Garantías/avales, pago aproveedores, titulizacionesPYMES, MAB, morosidad etc.Crecimiento•  Reforma energética, transporteferroviario, etc.•  Unidad de mercado•  Cargas administrativas
  • 13. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 13Sección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Navarra: menores desajustes internos, pero un sector exteriormás volátil, y dependiente del núcleo europeoÍndice
  • 14. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 14Ajuste fiscal y crecimiento económicoFuente: BBVA Research a partir de FMI2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEl ajuste fiscal ha sido significativo, pero el PIB no se haresentido como se esperaba. Posibles causas:2. Algunas medidas se han interpretado comotemporales1. Se han recortado gastos con un multiplicadorreducido en tiempos de estrés fiscal3. El ajuste fiscal se ha acompañado con medidascompensadoras (plan de pago a proveedores)AND  ARA  AST  BAL  CAN  CNT  CYL  CLM  CAT  EXT  GAL  MAD  MUR  NAV  PVA  RIO  CVA  ESP  Rʺ″ = 0.5008-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.0-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5CrecimientodelPIBen2012:errordepredicciónDiferencia entre el ajuste fiscal previsto y el realizado en 2012
  • 15. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 152012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraNavarra: salarios reales, empleo y PIB(Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %)Fuente: BBVA ResearchLa reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo yla Negociación Colectiva han podido evitar unamayor destrucción de empleo… el comportamiento de los salarios reales y deotras variables es consistente con una mayoreficiencia del mercado de trabajoAunque es necesario disponer de más informaciónpara identificar las perturbaciones que están detrásdel empleo y del PIB …-7-6-5-4-3-2-1012345Rem. realporasalariadoOcup. CN PIB Rem. realporasalariadoOcup. CN PIB2009 2012
  • 16. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 162013: el año que se tocará fondo-1,8% -1,2% 1,1%2012 2013 2014Navarra-1,4% -1,1% 1,1%EspañaCrecimiento del PIB en Navarra y EspañaFuente: INE y BBVA Research-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,02009 2010 2011 2012 2013(p) 2014(p)Navarra España
  • 17. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 17Navarra: crecimiento del PIB y previsiones delmodelo MICA-NavarraFuente: BBVA ResearchLos indicadores de demanda interna en 1T13 y laencuesta BBVA apuntan a una menor contracciónque en 4T12La actividad continuaría en contracción, pero menorque en 4T12Sin embargo, as exportaciones todavía no muestranuna recuperación2013: el año que se tocará fondo-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,05,0mar-07sep-07mar-08sep-08mar-09sep-09mar-10sep-10mar-11sep-11mar-12sep-12mar-13sep-13mar-14sep-14
  • 18. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 18PVACATGALANDASTCNTRIOMURVALARACLMCANNAVEXTBALMADCYLESP-2,0-1,8-1,6-1,4-1,2-1,0-0,8-0,6-0,4-0,20,0-3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0CrecimientodelPIBen2013Esfuerzo fiscal a realizar en 2013 (p.p. PIB) neto de ajustesen el sistema de financiaciónEsfuerzo fiscal a realizar para lograr el objetivo yprevisión de crecimiento del PIB en 2013Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP e INE2014: el inicio de la recuperación1. Progresiva mejora de la confianza exterior en laeconomía española -> menores tensiones financierasy menor incertidumbre3. Menor impacto negativo de los ajustes en marcha(fiscal, construcción y bancario)2. Recuperación de la UEM y efectos arrastre sobrela inversión privada
  • 19. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 19MADPVASNAVARACANTCYLRIOASTCATCANAGALVALBALMURCLMEXTANDIndicador  sintético  de  corto  plazo 1 0 1 1 1 2 2 2 2 2 1 3 2 2 2 2 2Inversión  residencial(stock  no  vendido  /  parque  de  vivienda)1 1 0 2 0 1 3 2 2 2 1 3 2 2 2 0 2Accesibilidad  a  la  vivienda  (esfuerzo  bruto)2 3 1 1 2 1 1 2 2 2 1 2 2 1 1 1 2Diversificación  sectorial  exterior: 1 2 3 2 1 2 1 1 2 1 2 2 1 1 1 1 1Apalancamiento  en  el  sector  privado 3 1 2 2 2 1 2 1 3 3 1 3 3 3 2 1 3Tasa  de  desempleo 3 2 2 2 2 3 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3Deuda  autonómica  (%  PIB) 2 2 3 3 3 3 3 3 3 2 3 3 3 3 3 3 3PIB  per  cápita  relativo 0 0 1 1 2 2 1 2 1 2 2 2 2 2 2 3 2Apertura  comercial  (bienes  y  turismo) 2 1 2 2 2 2 2 2 0 1 1 2 1 0 2 3 2Tasa  de  ahorro  de  los  hogares 2 0 0 1 1 2 1 2 2 3 2 2 3 2 1 1 2Índice  de  libertad  económica 0 1 1 2 2 1 1 2 2 1 2 2 1 2 2 3 3Capital  humano 0 0 1 1 1 2 2 1 2 2 2 2 2 2 3 3 2I+D  /  PIB 0 0 0 2 2 2 2 2 1 2 2 2 3 2 2 2 2Infraestructuras  /  PET 2 1 1 1 1 1 2 1 2 2 2 2 3 3 2 2 3Indicador  global 0 ,4 0 ,4 0 ,6 1,1 1,1 1,1 1,3 1,3 1,3 1,7 1,9 1,9 2,3 2,3 2,3 2,4 2,4Mapa de indicadores de riesgo porComunidades AutónomasFuente: BBVA ResearchRetos a futuro de la economía navarra
  • 20. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 20Retos a futuro (I): mejora de la competitividadUE: crecimiento acumulado de las exportaciones* yde los costes laborales unitarios, 1T08-3T12 (%)Fuente: BBVA Research a partir de EurostatDesde 2008 se observa un comportamientodiferencial positivo de las exportaciones respecto aotros países de la UEM… pero otros determinantes son incluso másimportantesLa mejora de la competitividad-precio explica partede la dinámica …NAVAUSBELCYEEEUEMUFINFRADEUIREITALUXMTNLDPRTSKSIESP-15-10-5051015202530-10 0 10 20CrecimientodelasexportacionesCrecimiento de los costes laborales unitarios
  • 21. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 21Retos a futuro (II): mejora del PIB per cápitaNavarra: descomposición del PIB per cápita relativo(España=100)Fuente: BBVA Research a partir de INEPese a un factor demográfico minimamentedesfavorable, Navarra consigue un PIB per cápitamás elevadoLa productividad por ocupado, siendo mayor, no esuna ventaja determinante.Sobre todo, un mercado laboral más eficiente: másempleo y mayor participación laboral80%85%90%95%100%105%110%115%120%125%130%200120022003200420052006200720082009201020112012PIB/POB PIB / OCU OCU / ACTACT / PET PET /POB
  • 22. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 22Retos a futuro (II): mejora del PIB per cápitaLibertad económica y PIB por persona en edad detrabajarFuente: BBVA Research a partir de INE y Cabrillo et al.Mayores restricciones económicas se asocian amenores niveles de PIB per cápita… lo que facilita que las empresas tengan mayortamaño y aprovechen ventajas comparativas (I+D,más propensión exportadora, capital humano, etc.)Navarra es la segunda comunidad con un mejoríndice de libertad económica …ANDARAASTBALCANCANT CYLCLMCATVALEXTGALMADMURNAVPVRIO14000160001800020000220002400026000280000,10,30,50,7PIB  por  persona  en  edad  de  trabajarÍndice  de  libertad   económica
  • 23. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 23Retos a futuro (II): mejora del PIB per cápitaDistribución del número de empresas por tamaño….(% s/ total de empresas, 2012)Fuente: BBVA ResearchESPANDARAASTBALCANACNTCYLCLMCATVALEXTGALMURNAVPVASRIO0,00%0,05%0,10%0,15%0,20%0,25%0,30%93,0% 94,0% 95,0% 96,0% 97,0%Grandesempresas(másde200trabajadores)Microempresas (0 a 9 trabajadores)Mayores restricciones económicas se asocian amenores niveles de PIB per cápita… lo que facilita que las empresas tengan mayortamaño y aprovechen ventajas comparativas (I+D,más propensión exportadora, capital humano, etc.)Navarra es la segunda comunidad con un mejoríndice de libertad económica …
  • 24. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 24Retos a futuro (II): mejora del PIB per cápitaInvestigación y Desarrollo y PIB per capitaANDARAASTCANTCYLCLMCATVALEXTGALMADMURNAVPVASRIOR2  =  0,7509607080901001101201301401500,00,20,40,60,81,01,21,41,61,82,0I+D  s/  PIB  (%):  promedio  2000-­‐2009PIB  per  cápita  (2009)BALCANAFuente:  INE  y  BBVA  Educación y PIB per capitaRioPvasNavMurMadGalExtValCatCLMCyLCantCanBalAstAraAndESPR2  =  0,841212.00014.00016.00018.00020.00022.00024.00025%30%35%40%45%50%55%%  de  población  con  al  menos  educación  secundaria  (2008)PIB  per  cápita  en  2008  (€  constantes  de  2000)Fuente:  INE,  Ángel  de  la  Fuente  y  BBVA  ResearchEducación y PIB per capitaFuente: INE, Ángel de la Fuente y BBVA ResearchInvestigación y Desarrollo y PIB per capitaFuente: INE y BBVA ResearchEl capital humano y tecnológico tiene una elevada capacidad explicativa del PIB per cápita y delcrecimiento
  • 25. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 25Ocupados en sectores de alta y media-alta tecnología en2007 vs cambio la tasa de paro entre 2007 y 2011Fuente: BBVA Research a partir de INERetos a futuro (III): mejora del capital humanoESPANDARAASTBALCANCNTCYLCLMCATVALEXTGALMADMURNAVPVARIO0%2%4%6%8%10%12%14%5 10 15 20Porcentajeocupadosensectoresdealtaymedia-altatecnologíafrentealtotal2007(%)Cambio en la tasa de Paro entre 2007-2011 (%)El capital humano, determinante del esfuerzo en I+D,y del PIB per cápita …Las CC.AA. con empleos más cualificados handestruido menos empleo… pero también una ventaja para el mercado laboral
  • 26. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 26El nivel de capital humano de los adultos y el gastopor estudiante sitúan a Navarra por encima de lamedia nacional en resultados educativos …… lo que puede suponer un lastre para la mejora delcapital humano de Navarra… pero hay margen de mejora en la eficiencia en elsistema educativo …Indicador global de desempeño, bruto y depuradoFuente: A. de la FuenteRetos a futuro (III): mejora del capital humano9395979910110310510710993 95 97 99 101 103 105 107IndicadorajustadoIndicador brutoBaPVasCanaValAndExtMurC-MCatNavGalRioMadCntCyLAraAst
  • 27. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 27Mensajes principales123La percepción del escenario económico global ha mejorado con la caída de lastensiones financieras, particularmente en Europa, y con el acuerdo para evitar, porahora, el “abismo fiscal” en EE.UU. Los riesgos son menores y menos probablesLa continuidad de la recuperación necesita de la implementación de políticasapropiadas en EE.UU. y, sobre todo, en el área del euroEspaña: con las cautelas debidas por los riesgos existentes, en 2013 se tocaráfondo y se pondrán las bases para comenzar a crecer en 2014. Pero se debeaprovechar la ventana de oportunidad para continuar las reformasNavarra: menores desajustes internos, pero un sector exterior más volátil, ydependiente del núcleo europeoLa velocidad de la recuperación en 2014, sujeta a mejoras en la competitividad y ala diversificación geográfica de las exportacionesA largo plazo, la mejora del sistema educativo debe buscar la mejora de laeficiencia para mantener el diferencial en renta per cápita456
  • 28. Situación NavarraZertan den Nafarroa19 de abril de 2013
  • 29. Situación Navarra / Zertan den Nafarroa 1S13Página 29Escenario 2012-2014España y Europa: previsiones macroeconómicasFuente: INE, Banco de España, Eurostat y previsiones BBVA ResearchEspaña UEM España UEM España UEM España UEM España UEMG.C.F  Hogares 0 .6 0 .9 -­‐0 .8 0 .1 -­‐1.9 -­‐1.2 -­‐2.8 -­‐0 .3 -­‐0 .3 0 .9G.C.F  AA.PP 1.5 0 .7 -­‐0 .5 -­‐0 .1 -­‐4.0 -­‐0 .2 -­‐7.2 -­‐0 .5 -­‐1.8 0 .2Formación  Bruta  de  Capital  Fijo -­‐6.2 -­‐0 .3 -­‐5.3 1.6 -­‐9.0 -­‐3.8 -­‐6.8 -­‐1.3 2.6 3.3Equipo,  Maquinaria  y  Activos  Cultivados   2.6 6.3 2.3 4.6 -­‐6.1 -­‐6.0 -­‐1.5 -­‐2.3 6.4 4.9Equipo  y  Maquinaria     3.0 6.4 2.4 4.6 -­‐6.3 -­‐6.0 -­‐1.7 -­‐2.4 6.4 4.9Construcción -­‐9.8 -­‐4.4 -­‐9.0 -­‐0 .3 -­‐11.5 -­‐3.1 -­‐10 .2 -­‐1.5 0 .3 2.0Vivienda -­‐10 .1 -­‐2.9 -­‐6.7 0 .8 -­‐7.1 -­‐1.7 -­‐8.3 -­‐1.2 2.1 2.6Otros  edificios  y  Otras  Construcciones -­‐9.6 -­‐5.9 -­‐11.0 -­‐1.4 -­‐15.5 -­‐4.6 -­‐12.2 -­‐1.8 -­‐1.6 1.3Variación  de  existencias  (*) 0 .1 0 .6 -­‐0 .1 0 .2 0 .0 -­‐0 .5 0 .0 0 .0 0 .0 0 .0Demanda  nacional  (*) -­‐0 .6 1.2 -­‐1.9 0 .5 -­‐3.8 -­‐2.0 -­‐4.6 -­‐0 .5 0 .0Exportaciones 11.3 11.0 7.6 6.5 3.3 3.1 6.3 3.3 8.2 3.8Importaciones 9.2 9.5 -­‐0 .9 4.3 -­‐4.7 -­‐0 .4 -­‐4.4 1.8 5.8 3.8Saldo  exterior  (*) 0 .3 0 .7 2.3 1.0 2.5 1.5 3.4 0 .8 1.1 0 .2PIB  pm -­‐0 .3 2.0 0 .4 1.5 -­‐1.4 -­‐0 .5 -­‐1.1 0 .3 1.1 1.3Pro-­‐memoriaPIB  sin  inversión  en  vivienda 0 .5 2.2 1.0 1.5 -­‐1.0 -­‐0 .4 -­‐0 .7 0 .3 1.0 1.3PIB  sin  construcción 1.6 2.8 2.1 1.7 0 .2 -­‐0 .1 0 .1 0 .4 1.2 1.3Empleo  total  (EPA) -­‐2.3 -­‐0 .5 -­‐1.9 0 .5 -­‐4.5 -­‐0 .7 -­‐3.8 -­‐0 .5 -­‐0 .2 0 .4Tasa  de  Paro  (%  Pob.  Activa) 20 .1 10 .1 21.6 10 .2 25.0 11.4 26.8 11.8 26.1 11.4Saldo  por  cuenta  corriente  (%PIB) -­‐4.5 0 .0 -­‐3.5 0 .1 -­‐1.4 1.1 0 .3 1.3 0 .9 1.4Saldo  de  las  AA.PP  (%  PIB)  (**) -­‐9.7 -­‐6.2 -­‐9.0 -­‐4.1 -­‐7.2 -­‐3.0 -­‐5.9 -­‐2.3 -­‐4.6 -­‐1.8IPC  (media  periodo) 1.8 1.6 3.2 2.7 2.4 2.5 2.0 1.6 1.1 1.5IPC  (fin  de  periodo) 3.0 2.0 2.4 2.9 2.9 2.3 1.2 1.5 1.3 1.6(*)  contribuciones  al  crecimiento(**)  Excluyendo  en  España  las  ayudas  a  la  banca(e):  estimación;  (p):  previsión(Tasa  de  crecimiento,  %  a/a)20 10 20 12  (e) 20 14  (p)20 13  (p)20 11