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Situación Consumo España primer semestre 2013
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El crecimiento global se mantiene robusto, pero aumenta la dispersión entre ...

El crecimiento global se mantiene robusto, pero aumenta la dispersión entre
áreas geográficas, especialmente en los países desarrollados
La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con
las reformas, claves para el crecimiento en Europa
La economía española tocará fondo en 2013, con una dinámica trimestral que irá
de menos a más. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno
exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales
El aumento del IVA y la fragilidad de sus determinantes continuarán lastrando el
consumo privado, en especial de bienes duraderos
El deterioro de la financiación al consumo se modera en un entorno de demanda
débil

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Situación Consumo España primer semestre 2013 Situación Consumo España primer semestre 2013 Presentation Transcript

  • Situación ConsumoPrimer semestre 2013Alicante, 13 de junio de 2013
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 2Mensajes principales123El crecimiento global se mantiene robusto, pero aumenta la dispersión entreáreas geográficas, especialmente en los países desarrolladosLa unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso conlas reformas, claves para el crecimiento en EuropaLa economía española tocará fondo en 2013, con una dinámica trimestral que iráde menos a más. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entornoexterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructuralesEl aumento del IVA y la fragilidad de sus determinantes continuarán lastrando elconsumo privado, en especial de bienes duraderosEl deterioro de la financiación al consumo se modera en un entorno de demandadébil45
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 3Sección 1Economía mundial: la dispersión del crecimiento económicoaumenta, especialmente entre los países desarrolladosSección 2España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora delentorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructuralesSección 3El aumento del IVA y la debilidad de sus determinantes continuarán lastrando el consumoprivado …Sección 4…, en especial, de bienes duraderosÍndice
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 4Sección 1Los mercados no se han tensionadoante eventos que se pueden considerar de riesgoÍndice BBVA de Tensiones FinancierasFuente: BBVA Research-0,50,00,51,01,52,02,53,0abr-08oct-08abr-09oct-09abr-10oct-10abr-11oct-11abr-12oct-12abr-13EE.UU. UEMEurozona: paralización política en Italia,rescate en Chipre, rechazo del constitucionalportugués al programa de ajuste fiscalChina: desaceleración más intensa de loesperado y percepción de riesgos en deudapública local y “banca en sombra”EE. UU.: falta de acuerdo sobre la definiciónde la política fiscal en el largo plazo
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 53.33.91.82.3-0.115.66-202468-2024682013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014Mundo EEUU Zona euro Eagles*May-13 Feb-13Sección 1El crecimiento global se mantiene,pero la dispersión aumentaPrevisiones de crecimiento del PIB (%)Fuente: BBVA ResearchEl dinamismo de los emergentes explica elcrecimiento globalEntre los desarrollados, la eurozona se quedaatrás y pospone su recuperación a 2014Latinoamérica acelera hacia su potencial;China se mantiene, pero con riesgos a la baja
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 6Sección 1Economía mundial: la dispersión del crecimiento económico aumenta, especialmente entrelos países desarrolladosSección 2España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estaráapoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de losdesequilibrios internos y las reformas estructuralesSección 3El aumento del IVA y la debilidad de sus determinantes continuarán lastrando el consumoprivado …Sección 4…, en especial, de bienes duraderosÍndice
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 7España: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA(% t/t)Fuente: BBVA Research a partir de INESección 2Se revisan a la baja las expectativas sobre 2013Una mayor recaída de la economía europea, lafragmentación duradera del sistema financieroeuropeo y la aceleración del ajuste fiscal ……, lo que sesga a la baja el PIB en 2013…, explican una mayor caída en 4T12 y 1T13que la prevista …-1.5-1.0-0.50.00.51.0-1.5-1.0-0.50.00.51.02T093T094T091T102T103T104T101T112T113T114T111T122T123T124T121T132T13IC al 20% IC al 40%IC al 60% Estimación puntualObservado
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 8La actividad en Europa ha caído más de loque se esperaba hace tres meses ……, a pesar de la diversificación de destinos(peso de la UEM en las exportaciones debienes: ↓13 pp desde 1999)…, lo que ha redundado en unasexportaciones algo más débiles …Sección 2Se revisan a la baja las expectativas sobre 2013España: impacto de la revisión del crecimiento de lazona euro (pp sobre el escenario base)Fuente: BBVA Research-1,5-1,3-1,1-0,9-0,7-0,5-0,3-0,12013 2014Exportaciones Importaciones Demanda Doméstica PIB1. Recaída de los principales socioscomerciales
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 9A pesar de la reducción en las tensionesfinancieras ……, el mecanismo de transmisión de la políticamonetaria sigue sin funcionar adecuadamente…, y del descenso en los tipos de interés libresde riesgo …Sección 2Se revisan a la baja las expectativas sobre 20132. Continúa la fragmentación financieraTipos de interés de nuevos préstamos a empresas(Hasta 1 millón €, más de 5 años, %)Fuente: BBVA Research a partir de BCE2345678ene-08abr-08jul-08oct-08ene-09abr-09jul-09oct-09ene-10abr-10jul-10oct-10ene-11abr-11jul-11oct-11ene-12abr-12jul-12oct-12ene-13abr-13España UEM Alemania Francia Italia
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 10España: ajuste fiscal y crecimiento económicoFuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAPAndAraAstBalCanCntCYLCLMCatExtGalMadMurNavPVasRioCValESP-1,0-0,8-0,6-0,4-0,20,00,20,40,60,81,0-1,0 0,0 1,0 2,0 3,0CrecimientodelPIBen2012:errordepredicciónDiferencia entre el ajuste fiscal previsto y el realizado en 2012Sección 2Se revisan a la baja las expectativas sobre 2013Dispersión regional elevada3. Ajuste fiscal relevanteEl déficit de 2012 fue algo menor de loprevisto, pero sin impacto en PIB ……, en línea con nuestras estimaciones delmultiplicador fiscal (0,5)
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 11España: tensiones financieras y crecimientoeconómicoFuente: BBVA ResearchSección 22014: el inicio de la recuperación1. Aumento de la confianza y menorestrés financieroLa mayor confianza y menor incertidumbre sereflejan con retraso en la actividadeconómica ……, mayor en aquellos sectores que no seencuentran afectados por ajustes en marcha…, la mejora desde mediados del año anteriorsignificaría un aumento del PIB entre 0,4% y0,8% a un año vista …-0.10-0.050.000.050.100.150.20-6-4-2024mar-08jun-08sep-08dic-08mar-09jun-09sep-09dic-09mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13jun-13sep-13dic-13PIB %a/a (excluyendo sector público, construcción y serviciosfinancieros)ITF España (t-2, dcha.)
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 12Sección 22014: el inicio de la recuperaciónEspaña: exportaciones e inversión en equipo ymaquinaria (2008=100)Fuente: BBVA Research a partir de INE2. Mejora de la inversión privadaLas mejores perspectivas globales, lacontinuidad del crecimiento de lasexportaciones ……, deberían traducirse en una recuperación dela inversión del sector privado…, y las menores tensiones financieras …60708090100110120130dic-99sep-00jun-01mar-02dic-02sep-03jun-04mar-05dic-05sep-06jun-07mar-08dic-08sep-09jun-10mar-11dic-11sep-12jun-13mar-14dic-14Exportaciones de bienes y serviciosInversión en equipo y maquinaria
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 13Sección 22014: el inicio de la recuperaciónAA.PP.: descomposición del déficit público excluidaslas ayudas al sector financiero (% PIB)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP3. Menor impacto negativo de losajustes en marcha (I):La consolidación fiscal está funcionando: elesfuerzo presupuestario en 2012 fue superiora 4 pp del PIBCon todo, quedan importantes reformas poracometer (AIRF, pensiones, CC. LL., SPE), queincrementen la eficiencia del sector públicoEn 2014 no será necesario un esfuerzo tanimportante como en 2013 y 20129.02.64.67.01.9 2.46.5-0.2 0.65.702468101214PoliticafiscalpasivaEsfuerzofiscalDéficit2012PoliticafiscalpasivaEsfuerzofiscalDéficit2013PoliticafiscalpasivaEsfuerzofiscalDéficit2014Déficit20112012 2013 2014
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 14España: impacto de la moderación salarial de 2012en el empleo(miles de puestos de trabajo etc)Fuente: BBVA ResearchSección 22014: el inicio de la recuperación020040060080010001200Corto Plazo A partir del tercer año A partir del tercer añoDestrucción de empleo evitada por lamoderación salarialPuestos de trabajo quese hubiesen salvado siel proceso hubiesecomenzado en 20083. Menor impacto negativo de losajustes en marcha (II):La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han evitadouna mayor destrucción de empleoCon instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis se podría haber evitado ladestrucción de un millón de empleosSin la moderación salarial de 2012 se habríanperdido 60 mil empleos adicionales a cortoplazo y 300 mil a medio y largo plazo
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 15Sección 22014: el inicio de la recuperación3. Menor impacto negativo de los ajustes en marcha (III):Evaluación del MoU: la reestructuración bancaria va muy avanzadaMejoras pendientes: (1) financiación de PYMES(2) Restaurar las condiciones de liquidez de los mercadosinterbancario y mayorista (3) mayor inversión extranjera directaDesapalancamiento y recuperación económica: crédito parainversiones productivas y generadoras de empleo
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 16Sección 2Resumen: punto de inflexión en 2013 y crecimiento en2014, pero con heterogeneidad regionalEspaña: crecimiento del PIB por CC.AA.(variación promedio anual)Fuente: BBVA Research a partir de INELas diferencias en la intensidad del ajustefiscal previsto …… continuarán marcando las diferencias entreCC. AA.… y la exposición a la demanda externa …AndAraAstBalCanCantCYLCLMCatExtGalMadMurNav PvasRioCValESP0.30.50.70.91.11.31.5-2.8 -2.4 -2.0 -1.6 -1.2 -0.8 -0.4 0.0Previsióndecrecimientoen2014Previsión de crecimiento en 2013
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 17Sección 2Una ventana de oportunidad que hay de aprovecharEuropaConstruir una UEM genuina• Avances en la unión bancaria• Impulsos al crecimientoEspañaEl escenario base es sensible a las condiciones de financiación y a lapresencia de riesgosCalendario estricto, ambicioso y creíble de reformas• Reducción del riesgo de ejecución de la consolidación fiscal• Disminución de los riesgos de largo plazo para las finanzas públicas• Compromiso con la finalización del proceso de reestructuración delsector financiero• Profundizar en la reforma del mercado laboral: reducción de ladualidad• Plan estratégico para la mejora de la competitividad y aumento delatractivo exterior de España al capital físico, humano y tecnológico
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 18Sección 1Economía mundial: la dispersión del crecimiento económico aumenta, especialmente entrelos países desarrolladosSección 2España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora delentorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructuralesSección 3El aumento del IVA y la debilidad de sus determinantescontinuarán lastrando el consumo privado …Sección 4…, en especial, de bienes duraderosÍndice
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 19Determinantes del consumoRentadisponible 1. Destrucción de empleo ymoderación salarial2. Desapalancamiento delsector públicoPropensión aahorrar/consumir 3. IncertidumbrePosibilidaddeendeudarse 4. Desapalancamiento delsector privadoEspaña: crecimiento del consumo privado (%)Fuente: BBVA Research a partir de INESección 3Consumo de los hogares: un 2013 distorsionado por elajuste fiscal anticipa un 2014 esperanzador-6-5-4-3-2-10123mar-08jun-08sep-08dic-08mar-09jun-09sep-09dic-09mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13jun-13sep-13dic-13mar-14jun-14sep-14dic-14% a/a Promedio
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 20España: variación del empleo y tasa de paro (%)Fuente: BBVA Research a partir de INESección 3Consumo de los hogares: un 2014 esperanzadorEl deterioro de la economía acentuó ladestrucción de empleoLa reforma del mercado de trabajo facilita elreequilibrio entre el ajuste en cantidades(empleo) y en precios (salario) ……, pero no evitará que el número de ocupadoscontinúe disminuyendo en el corto plazo000612182430-7.5-6.0-4.5-3.0-1.50.02008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Empleo (%, izqda.) "Tasa de desempleo (%, dcha.)1. Destrucción de empleo ymoderación salarial
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 21Sección 3Consumo de los hogares: un 2014 esperanzadorEl incremento del IVA altera el patrónintertemporal de consumo de los hogares ……, y tiene efectos permanentes sobre su nivelde gastoDeterioro del mercado laboral + consolidaciónfiscal = caída de la renta disponible real(-4,2% en 2013 y -0,6% en 2014)2. Consecuencias deldesapalancamiento del sector públicoEspaña: respuesta a un aumento de 2 pp en el IVA(Desviación de la tendencia, %)Fuente: BBVA Research. Simulaciones con REMS-1.0%-0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15PIB ConsumoTrimestresIVA sube en T0
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 22Sección 3Consumo de los hogares: un 2014 esperanzadorEspaña: impacto sobre el crecimiento del gasto enconsumo de una disminución de la confianza* (%)(*) Percepción del hogar sobre su situación económica futuraFuente: BBVA Research a partir de INE y CE-0.3-0.2-0.1-0.10.10.0-0.4-0.3-0.2-0.10.00.11er año 2º año 3er año-5,5 puntos (permanente) -5,5 puntos (transitoria)La incertidumbre incentiva el ahorro (motivoprecaución)La tasa de ahorro se encuentra 1 punto porencima de su nivel de equilibrioCon todo, no se prevé un repunte significativode la propensión a ahorrar en el corto plazo(Recuadro 1)3. Incertidumbre elevada
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 23Sección 3Consumo de los hogares: un 2014 esperanzadorCrédito al consumo* (% PIB)(*) Incluye titulizacionesFuente: BBVA Research a partir de INE, BdE y Comisión EuropeaFinanciación al consumo: desapalancamientoavanzado con tipos elevadosRatio crédito al consumo/PIB: convergenciacon el promedio de la UE ……, y próxima a su nivel de equilibrio4. Desapalancamiento de los hogares (I)4%5%6%7%8%9%10%11%2000200120022003200420052006200720082009201020112012abr-13España* UEM3,5pp-0,3pp
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 24Sección 3Consumo de los hogares: un 2014 esperanzadorEncuesta BBVA de tendencias de negocio :percepción sobre la oferta y la demanda de créditoal consumo(Saldo de respuestas. Un valor <0 indica un empeoramiento)Fuente: BBVA Research a partir de INE, BdE y Comisión EuropeaSi bien la percepción sobre la oferta y lademanda de crédito al consumo durante elúltimo semestre fue negativa ……, las perspectivas para el 2S13 son másfavorablesDebilidad de la demanda + desempleo elevadono anticipan una recuperación del crédito alconsumo en el C/P4. Desapalancamiento de los hogares (II)-90-75-60-45-30-150152S10 1S11 2S11 1S12 2S12 1S13 Perspect.2S13Oferta Demanda
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 25Sección 1Economía mundial: la dispersión del crecimiento económico aumenta, especialmente entrelos países desarrolladosSección 2España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora delentorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructuralesSección 3El aumento del IVA y la debilidad de sus determinantes continuarán lastrando el consumoprivado …Sección 4…, en especial, de bienes duraderosÍndice
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 26Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadEspaña: IPI de bienes de consumo(Datos CVEC, mar-08 = 100)Fuente: BBVA Research a partir de INERalentización del ritmo de deterioro durante el1S13 ……, tras la debacle del 4T12 ……, provocada por el aumento del IVA y lasupresión de la paga extraordinaria de losempleados públicos405060708090100mar-08jun-08sep-08dic-08mar-09jun-09sep-09dic-09mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13Bienes de consumo Duraderos No duraderosAumento delIVAAumento delIVALa participación de los duraderos en la cestade consumo ha continuado retrocediendo → laconvergencia de los patrones de consumo conlos países desarrollados se demora
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 27Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadLas exportaciones de duraderos retomaron eldinamismo que parecían haber perdido en4T12Electrónica de consumo y automóviles: mejordesempeño relativoLínea blanca y vehículos de dos ruedas:continuó retrocediendoDemanda externa heterogéneaEspaña: exportaciones reales de bienes(Datos CVEC; 1T11 = 100)Fuente: BBVA Research a partir de MINECO5060708090100110120130mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13Total bienes Electrodom.Electrónica de cons. Equipo informáticoAutomóviles Motocicletas y ciclom.Mobiliario Duraderos (*)
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 28Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadCorregida la estacionalidad y el efectocalendario (cvec), las matriculaciones deturismos han crecido el 16,5% en 1S13Alquiladoras (renovación de flotas) y, sobretodo, particulares (PIVE) explican el dinamismode las ventasTurismos: particulares y alquiladorasexplican el aumento de la demandaEspaña: matriculaciones de turismos(Datos CVEC)Fuente: BBVA Research a partir de ANFAC y Ganvam-60-40-200204060-40-30-20-10010203040ene-09may-09sep-09ene-10may-10sep-10ene-11may-11sep-11ene-12may-12sep-12ene-13may-13% m/m % a/a (dcha.) % t/tPlan 2000E PIVE
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 29Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestad∆39,9% cvec de las matriculaciones desde laentrada en vigor del PIVE (oct-12)El PIVE ha acotado el efecto negativo de lasubida del IVA• Matriculaciones sep-12/may-13: 493.000• Si no se hubiese aprobado elPIVE: 392.000• Si no se hubiesen aprobadoIVA ni PIVE: 547.000Turismos: PIVE vs IVAEspaña: efectos estimados del IVA y del PIVE sobrelas matriculaciones de turismos(Datos brutos)Fuente: BBVA Research0102030405060708090ene-12feb-12mar-12abr-12may-12jun-12jul-12ago-12sep-12oct-12nov-12dic-12ene-13feb-13mar-13abr-13may-13MilesdeturismosCon IVA y PIVE Sin IVA ni PIVE Con IVA, sin PIVEEfecto PIVE+101.000Efecto IVA-155.000
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 30Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadTurismos: lo que el PIVE no ha logradoEspaña: distribución del parque de turismos porantigüedad(% sobre el parque total)Fuente: BBVA Research a partir de DGTNo ha supuesto un abaratamiento relativo delos automóviles en 2013No ha rejuvenecido el parque:El porcentaje de turismos con más de 10 añosde antigüedad ha aumentado casi 9 pp desdemar-12 hasta el 53,3% del parqueNo ha reducido la ratio VO/VN:Ventas de VO: ∆6% a/a en 1T13VO/VN: 2,3 (1,9 en 1T12)0%2%4%6%8%10%12%14%16%+de202019181716151413121110987654320-1Años de antigüedadmar-08 mar-12 mar-13Beneficiarios potenciales delPIVE
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 31Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadTurismos: el PIVE no asegura unascenso de las ventas en 2013España: matriculaciones de turismosFuente: BBVA Research2013: en torno a 700.000 unidades2014: la mejora de los fundamentos (PIBpc,desempleo y precio relativo de loscarburantes) compensarían el efecto baseprovocado por la desaparición del PIVE *Demanda potencial: en torno a 990.000unidades en el escenario base *-30-20-10010030060090012002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 L/P%a/aMilesdeturismosObservado Previsto%a/a observado (dcha.) %a/a previsto (dcha.)
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 32Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadMotocicletas: demanda frágil pese alefecto baseEspaña: matriculaciones de motocicletas(Datos CVEC, % t/t)Fuente: BBVA Research a partir de DGT y AnesdorLa reducción de las ventas se ha ralentizado enel 1S13 ……, lo que está contribuyendo a incrementar suprecio relativoSi el 2S13 evoluciona según lo previsto, lasmatriculaciones podrían no superar las 95.000unidades en 2013-5-4-3-2-10123-50-40-30-20-100102030mar-08jun-08sep-08dic-08mar-09jun-09sep-09dic-09mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13jun-13(p)Matriculaciones Parque (dcha.)Plan Moto-E
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 33Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadMobiliario: esperando la recuperaciónde la demanda de viviendaEspaña: cifra de negocios del sector del mueble(Datos CVEC, % t/t)Fuente: BBVA Research a partir de INEFacturación estable, precios establesEstimaciones BBVA Research:∇ de la inversión nominal en vivienda en un1% t/t → ∇ acumulada de la facturación en un0,6%El comportamiento esperado de la inversiónresidencial no anticipa una recuperaciónsostenida a corto plazo *-20-15-10-50510mar-08jun-08sep-08dic-08mar-09jun-09sep-09dic-09mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13Mobiliario Bienes de consumo Duraderos
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 34Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadLínea blanca: consumo a la baja,posventa al alzaEspaña: ventas de electrodomésticos por familia(% a/a del número de unidades)Fuente: BBVA Research a partir de ANFELFacturación ene-abr 2013: -8,5% a/a (-13,9%en 2012)Todas las familias de electrodomésticos –excepto encimeras- han visto mermadas susventasPese a la caída de la demanda, los preciosrelativos han subido entre enero y abril.Destaca el encarecimiento de las reparaciones(5%)-40-30-20-10010FrigoríficosCongeladoresLavadorasSecadorasLavavajillasCocinasHornosEncimerasTotal2012 ene-abr 2012 ene-abr 2013
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 35Sección 4Demanda de bienes duraderos: calma tras la tempestadLínea marrón: dominada por el efectobaseEspaña: ventas reales al por menor de artículos delínea marrón(Datos CVEC, % t/t)Fuente: BBVA Research a partir de EurostatRecuperación transitoria tras el desplome del4T12…, a pesar de que la traslación a precios hasido inapreciableMenor dinamismo de las ventas de electrónicade consumo -por anticipación de compras-que de equipamiento TIC (+1,8% t/t en 1T12)-14-12-10-8-6-4-20246mar-08jun-08sep-08dic-08mar-09jun-09sep-09dic-09mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13jun-13(p)TIC Electrónica de consumoProductos no alimenticios
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 36En resumen …123El mundo sigue creciendo ……, a pesar de Europa. Las perspectivas son favorables, pero condicionadas a laapuesta por una UEM más genuinaEspaña: punto de inflexión en 2013; crecimiento en 2014El efecto duradero del aumento del IVA, la continuad del proceso dedesapalancamiento y la fragilidad de sus determinantes seguirán lastrando elconsumo privado en 2013...…, en especial, de bienes duraderos2014: ¿luz al final del túnel?456
  • Situación ConsumoPrimer semestre 2013Alicante, 13 de junio de 2013
  • Situación Consumo, 13 de junio de 2013Página 38España y Europa: previsiones macroeconómicasFuente: BBVA Research a partir de organismos oficialesAnexo Sección 2Escenario 2013-2014: el inicio de la recuperaciónEspaña UEM España UEM España UEM España UEMG.C.F Hogares -0.8 0.1 -2.2 -1.3 -3.0 -0.6 -0.5 0.6G.C.F AA.PP -0.5 -0.2 -3.7 -0.3 -5.1 -0.3 -1.8 0.2Formación Bruta de Capital Fijo -5.3 1.6 -9.1 -3.9 -8.5 -1.6 1.3 3.2Equipo, Maquinaria y Activos Cultivados 2.3 4.6 -6.6 -4.2 -4.7 -2.2 4.9 4.7Equipo y Maquinaria 2.4 4.6 -6.7 -4.3 -4.7 -2.2 4.9 4.7Construcción -9.0 -0.2 -11.5 -4.3 -10.9 -2.1 -1.0 1.8Vivienda -6.7 0.6 -8.0 -3.4 -9.3 -1.8 0.8 2.4Otros edificios y Otras Construcciones -11.0 -1.1 -14.6 -5.3 -12.4 -2.3 -2.7 1.1Variación de existencias (*) -0.1 0.2 0.1 -0.6 0.0 -0.2 0.0 0.0Demanda nacional (*) -1.9 0.5 -3.9 -2.1 -4.5 -0.9 -0.4 0.9Exportaciones 7.6 6.4 3.1 2.9 4.7 2.3 6.4 3.5Importaciones -0.9 4.3 -5.0 -0.8 -4.9 0.8 2.8 3.7Saldo exterior (*) 2.3 1.0 2.5 1.6 3.0 0.7 1.4 0.1PIB pm 0.4 1.5 -1.4 -0.5 -1.4 -0.1 0.9 1.0Pro-memoriaPIB sin inversión en vivienda 1.0 1.5 -1.0 -0.4 -1.0 0.0 1.0 0.9PIB sin construcción 2.1 1.7 0.2 -0.1 -0.2 0.1 1.2 0.9Empleo total (EPA) -1.9 0.5 -4.5 -0.7 -4.1 -0.6 -0.2 0.4Tasa de Paro (% Pob. Activa) 21.6 10.2 25.0 11.4 27.1 12.1 26.4 11.9Saldo por cuenta corriente (%PIB) -3.7 0.2 -1.1 1.2 0.5 2.0 1.0 2.1Deuda Pública (% PIB) (**) 69.3 87.3 84.1 89.6 92.4 90.4 96.3 89.9Saldo de las AA.PP (% PIB) (**) -9.0 -4.1 -7.0 -3.7 -6.5 -2.7 -5.7 -2.2IPC (media periodo) 3.2 2.7 2.4 2.5 1.7 1.6 1.2 1.5IPC (fin de periodo) 2.4 2.9 2.9 2.3 1.0 1.5 1.3 1.6(*) contribuciones al crecimiento(**) Excluyendo en España las ayudas a la banca(p): previsión(Tasa de crecimiento, % a/a)2011 2014 (p)2013 (p)2012