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Situación Canarias 1S13
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Situación Canarias 1S13

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  • 1. Situación Canarias16 de abril de 2013
  • 2. Situación Canarias 1S13Página 2Mensajes principales123La percepción del escenario económico global ha mejorado con la caída de lastensiones financieras, particularmente en Europa, y con el acuerdo para evitar, porahora, el “abismo fiscal” en EE.UU. Los riesgos son menores y menos probablesLa continuidad de la recuperación necesita de la implementación de políticasapropiadas en EE.UU. Y, sobre todo, el área del euroEspaña: con las cautelas debidas por los riesgos existentes, en 2013 se tocaráfondo y se pondrán las bases para comenzar a crecer en 2014. Pero se debeaprovechar la ventana de oportunidad para continuar las reformasCanarias: la necesidad de menor ajuste fiscal y el apoyo del turismo facilitan quela contracción sea menor que en el resto de EspañaLa velocidad de la recuperación en 2014, sujeta a mejoras en la competitividadA medio plazo, la mejora del sistema educativo es un reto ineludible para laconvergencia en renta per cápita456
  • 3. Situación Canarias 1S13Página 3Sección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Canarias: menor ajuste fiscal, más retos en el sector exteriorÍndice
  • 4. Situación Canarias 1S13Página 42013 empieza con mejores expectativasEurozona: el BCE reduce el riesgo de ruptura del euro, acuerdo sobreGrecia, aprobación de la Unión Bancaria y señales de estabilizaciónde la actividad económica-> significativa reducción de las tensiones financieras y primas deriesgo, mejora de las bolsas, aumenta el apetito por el riesgo,apreciación del euro, etcAceleración del PIB en China: expectativas de crecimiento del 8%Estados Unidos: QE3, acuerdo fiscal (fiscal cliff y se pospone tresmeses la restricción del límite de deuda)Sensación de que lo peor ya ha pasado
  • 5. Situación Canarias 1S13Página 52013 empieza con mejores expectativasÍndice BBVA de tensiones financierasFuente: BBVA Research-1,50-1,00-0,500,000,501,001,502,002,503,00ene-06jun-06nov-06abr-07sep-07feb-08jul-08dic-08may-09oct-09mar-10ago-10ene-11jun-11nov-11abr-12sep-12feb-13EE. UU. UEM
  • 6. Situación Canarias 1S13Página 6EE.UU. Acuerdos pendientes: recorte automático de gastopúblico y techo de deudaZona euroFactores de riesgo del escenario globalOtros riesgosglobalesTensiones geopolíticas, en especial en el norte África.Corea y Oriente próximoGuerra de divisas, y desaceleración en China y enotros emergentesCumplimiento de los objetivos de déficit fiscalIncertidumbres electoralesImplementación de acuerdos de unión bancaria yrescate de Chipre
  • 7. Situación Canarias 1S13Página 7El crecimiento seguirá siendo muy heterogéneoCrecimiento del PIB (% a/a)Fuente: BBVA Research3,64,11,82,30,31,35,86,1-202468-2024682013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014Mundo EEUU Zona euro EaglesFeb-13 Nov-12La elevada dispersión en los ritmos de crecimiento semantieneLos avances de gobernanza en Europa y acuerdosadicionales sobre el déficit fiscal en EEUU soncondiciones necesarias para la recuperaciónLos EAGLEs han mostrado su resistencia frente a lacrisis, reforzando el paradigma de “new normal”Un mundo a tres velocidades
  • 8. Situación Canarias 1S13Página 8Sección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Canarias: menor ajuste fiscal, más retos en el sector exteriorÍndice
  • 9. Situación Canarias 1S13Página 92012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEn primavera, el 28,6% de los analistas esperaba una caída mayor al2,1% en 2012 (el 50% entre un 1,4% y un 1,8%).¿Qué puede explicar la mejora relativa?3. La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo y la NegociaciónColectiva han podido evitar una mayor destrucción de empleo2. Reducción de los CLUs y mejora la competitividad de losproductos españoles frente a exterior1. Menor efecto del ajuste fiscal sobre la actividad económica
  • 10. Situación Canarias 1S13Página 102013: el año en el que previsiblemente se tocará fondoEspaña: demanda interna, exportaciones eimportaciones (4T2007=100)Fuente: BBVA Research a partir de INE7085100115130dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13ImportacionesDemanda internaExportacionesMejora ligeramente la previsión del PIB de 2013, conuna caída del 1,1%, por el efecto arrastre de 2012Significativa corrección del déficit de la balanza porcuenta corrienteUn comportamiento muy heterogéneo de lasexportaciones, demanda interna e importaciones-> una economía dual para las empresas
  • 11. Situación Canarias 1S13Página 11España: tensiones financieras y crecimientoFuente: BBVA Research2014: el inicio de la recuperación1. Progresiva mejora de la confianza exterior en laeconomía española -> menores tensiones financierasy menor incertidumbre3. Menor impacto negativo de los ajustes en marcha(fiscal, construcción y bancario)2. Recuperación de la UEM y efectos arrastre sobre lainversión privada-0,10-0,050,000,050,100,150,20-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,0Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09Mar-10Jun-10Sep-10Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12Dec-12Mar-13Jun-13Sep-13PIB % a/a (excluyendo sector público, construccióny servicios financieros)ITF España (t-2, derecha)
  • 12. Situación Canarias 1S13Página 12Una ventana de oportunidad que hay que aprovecharEl escenario base es muy sensible a las condiciones de financiación en losmercados internacionales y persisten numerosos riesgosEuropa debe avanzar hacia una UEM más genuina. Para ello, sonfundamentales los avances en la unión bancaria que se deben llevar a caboen 2013 y los fondos para impulsar el crecimientoTrabajar para consolidar de forma permanente la mejora de los mercados yno desaprovecharla como ha ocurrido en el pasadoEspaña debe redoblar sus esfuerzos en los ajustes en marcha y en lasreformas estructurales necesarias para aumentar la competitividad de sueconomía
  • 13. Situación Canarias 1S13Página 13Reformas, reformas, … y más reformasFiscalidad•  Régimen especial IVA PYMES yautónomos•  Bonificación IS del 10% porreinversión, I+D+i, etc.•  Reforma AA.PP. , pensionesEmpleo•  Tarifa plana a la SS•  Bonificación cuotas en contratosparciales <30 años•  Primer empleo joven, ETTcontratos aprendizaje, etc.Mejora del crédito•  22 mm en líneas ICO•  10 mm bancos privados•  Garantías/avales, pago aproveedores, titulizacionesPYMES, MAB, morosidad etc.Crecimiento•  Reforma energética, transporteferroviario, etc.•  Unidad de mercado•  Cargas administrativas
  • 14. Situación Canarias 1S13Página 14Sección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Canarias: menor ajuste fiscal, más retos en el sector exteriorÍndice
  • 15. Situación Canarias 1S13Página 15Encuesta de Actividad Económica: CanariasFuente: BBVASegún los encuestados, la economía canaria continúaen terreno negativo tanto en actividad como enexpectativasEn el último año, el empleo y la construcción son losindicadores con peores resultados mientras que elturismo se mantiene en el lado más positivoSin embargo, los resultados son menos negativos queen los trimestres precedentesNota: Marzo 2013 corresponde a un dato de avance previo al cierre de las encuestas elpróximo 19 de abril-100%-90%-80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13A la baja EstableAumenta Saldo de actividad (dcha)Saldo de perspectivas (dcha)2012 fue mejor de lo que se esperaba en primavera
  • 16. Situación Canarias 1S13Página 16Canarias: IA BBVA-Canarias, crecimiento del PIB yprevisionesFuente: BBVA Research-5-4-3-2-101234-3,1-2,6-2,1-1,6-1,1-0,6-0,10,40,91,4mar-07dic-07sep-08jun-09mar-10dic-10sep-11jun-12mar-13dic-13IA BBVA - Canarias (drcha) PIB 2013 (P)Los indicadores de demanda interna en 1T13apuntan a una menor contracción que en 4T12La actividad continuaría en contracción, pero menorque en 4T12Las exportaciones, en particular el turismo, muestranuna recuperación2012 fue mejor de lo que se esperaba en primavera
  • 17. Situación Canarias 1S13Página 17Empleo EPA y contribuciones por sectores (a/a)Fuente: BBVA Research a partir de INE-8-6-4-20246810mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12Agricultura Industria ConstrucciónServ. Sin SP Asal. S. Público Total (%)La contracción de la actividad económica también serefleja en el mercado de trabajo …El empleo seguirá viéndose afectado por lasperspectivas negativas de crecimiento: tasa de parocerca del 33%Aunque la segunda mitad de 2012 terminó siendomejor de lo esperado2012 fue mejor de lo que se esperaba en primavera
  • 18. Situación Canarias 1S13Página 18Ajuste fiscal y crecimiento económicoFuente: BBVA Research a partir de FMI2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEl ajuste fiscal ha sido significativo, pero el PIB no se haresentido como se esperaba. Posibles causas:2. Algunas medidas se han interpretado comotemporales1. Se han recortado gastos con un multiplicadorreducido en tiempos de estrés fiscal3. El ajuste fiscal se ha acompañado con medidascompensadoras (plan de pago a proveedores)1. Multiplicador menor al esperado (I)AND  ARA  AST  BAL  CAN  CNT  CYL  CLM  CAT  EXT  GAL  MAD  MUR  NAV  PVA  RIO  CVA  ESP  Rʺ″ = 0.5008-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.0-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5CrecimientodelPIBen2012:errordepredicciónDiferencia entre el ajuste fiscal previsto y el realizado en 2012
  • 19. Situación Canarias 1S13Página 192012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraUE: crecimiento acumulado de las exportaciones* yde los costes laborales unitarios, 1T08-3T12 (%)Fuente: BBVA Research a partir de EurostatLas exportaciones mostraron un mejorcomportamiento en 2s12El incremento de las exportaciones no se veacompañado de un aumento de las importaciones, adiferencia de lo ocurrido en otros periodosLa mejora de la competitividad-precio explica partede la dinámica, pero otros determinantes son inclusomás importantes2. Mayor demanda externa* Nota: el punto referente a Canarias muestra el crecimiento acumulado en la entrada deturistas extranjeros, 2008-2012CANAUSBELCYEEEUEMUFINFRADEUIREITALUXMTNLDPRTSKSIESP-15-10-5051015202530-­‐10   0   10   20  Crecimientodelasexportaciones*Crecimiento de los costes laborales unitarios
  • 20. Situación Canarias 1S13Página 202012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraCanarias: salarios reales, empleo y PIB(Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %)Fuente: BBVA Research-9-8-7-6-5-4-3-2-1012345Rem. realporasalariadoOcup. CN PIB Rem. realporasalariadoOcup. CN PIB2009 20123. ¿Mercado de trabajo más eficiente?La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo yla Negociación Colectiva han podido evitar unamayor destrucción de empleo… el comportamiento de los salarios reales y deotras variables es consistente con una mayoreficiencia del mercado de trabajoAunque es necesario disponer de más informaciónpara identificar las perturbaciones que están detrásdel empleo y del PIB …
  • 21. Situación Canarias 1S13Página 212013: el año que se tocará fondo-1,0% -0,7% 1,0%2012 2013 2014Canarias-1,4% -1,1% 1,1%EspañaEl menor grado de ajuste fiscal apoya un mejorcomportamiento de la demanda internaEl sector exterior, pese a contribuir positivamente,comienza a mostrar síntomas de agotamientoCrecimiento del PIB en Canarias y EspañaFuente: INE y BBVA Research-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%2009 2010 2011 2012 2013(p) 2014(p)Canarias España
  • 22. Situación Canarias 1S13Página 222014: el inicio de la recuperaciónCC.AA.: capacidad (+) o necesidad (-) de financiaciónFuente: BBVA Research a partir de MINHAP y CCAACanarias cumplió con el objetivo de déficit en 2012El menor ajuste necesario y las mejoras en el sistemade financiación, claves para que el sector públicodetraiga menos crecimiento… y no debería tener problemas para cumplir en2013, con una deuda autonómica comparativamentebaja (11,5%)PVACATGALANDASTCNTRIOMURVALARACLMCANNAVEXTBALMADCYL-4,0-3,5-3,0-2,5-2,0-1,5-1,0-0,50,0-8,5-8,0-7,5-7,0-6,5-6,0-5,5-5,0-4,5-4,0-3,5-3,0-2,5-2,0-1,5-1,0-0,50,0Déficiten2012(media-1,73%)Déficit en 2011 (media -3,31%)Objetivo 2012: - 1,5%Objetivo 2011: - 1,3%45ºMenor impacto negativo de los ajustesen marcha (I):
  • 23. Situación Canarias 1S13Página 23El menor esfuerzo fiscal mantendrá a Canarias en elflanco más positivo de la heterogeneidad regional…En 2014 se espera la vuelta a tasas de crecimientopositivas, pero se eliminará el diferencial positivo conla península… y el sector turístico seguirá siendo un factordiferencialEsfuerzo fiscal a realizar para lograr el objetivo yprevisión de crecimiento del PIB en 2013Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP e INEPVACATGALANDASTCNTRIOMURVALARACLMCANNAVEXTBALMADCYLESP-2,0-1,8-1,6-1,4-1,2-1,0-0,8-0,6-0,4-0,20,0-3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0CrecimientodelPIBen2013Esfuerzo fiscal a realizar en 2013 (p.p. PIB) neto de ajustesen el sistema de financiación2014: el inicio de la recuperaciónMenor impacto negativo de los ajustesen marcha (I):
  • 24. Situación Canarias 1S13Página 24Canarias y España: sector inmobiliario en 2012*Valores en 2012 respecto a la media del periodo 2004-2007 (en %)Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionalesCorrección muy importante por el lado de la oferta …La mayor sobreoferta limita la capacidad derecuperación (5,8% vs. 3,8% Nacional)… que podría estar cerca de haber tocado fondo0102030405060Empleo construcción Visados VentasEspaña Canarias2014: el inicio de la recuperaciónMenor impacto negativo de los ajustesen marcha (II):
  • 25. Situación Canarias 1S13Página 25El turismo extranjero sigue apoyando al sector conmás viajeros y mayor gasto, frente ala caída observada en el turismo nacionalSe agotan los efectos de la “primavera árabe”,pendientes de la recuperación de Europa… que podría estar cerca de haber tocado fondoSoporte del turismoCrecimiento de viajeros vs. procedencia por zonasturísticasFuente: BBVA Research a partir de INE0102030405060708090100-14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4Pesodelturismoextranjero2012%s/totalviajerosCrecimiento del turismo 2012 (%; 2012 vs. 2011)MallorcaTenerifeCostadel SolCostaDoradaCostaBlancaEspañaBarcelonaGran CanariaCosta BravaMadridCostade CádizCosta de AlmeríaCosta de Huelva Costatropical2014: el inicio de la recuperación
  • 26. Situación Canarias 1S13Página 26Retos a futuro (I): mejorar la competitividadLas materias primas, el aumento del IGIC y la implementación del copago farmacéutico marcaronla evolución de los precios durante 2012. Los dos últimos cerraron el diferencial con España entrejulio y septiembre, pero su lenta recuperación facilitará recuperar competitividadDescomposición de los cambios en la inflación deCanarias (a/a)Fuente: BBVA Research a partir de INEIPC: Canarias y España (a/a, %)Fuente: BBVA Research a partir de INE0,00,51,01,52,02,53,03,54,0ene-10mar-10may-10jul-10sep-10nov-10ene-11mar-11may-11jul-11sep-11nov-11ene-12mar-12may-12jul-12sep-12nov-12ene-13Impacto del Copago FarmacéuticoImpacto del aumento del IGICContrafactual (sin aumento del IGICni del copago farmacéutico)Actual-3-2-1012345ene-09mar-09may-09jul-09sep-09nov-09ene-10mar-10may-10jul-10sep-10nov-10ene-11mar-11may-11jul-11sep-11nov-11ene-12mar-12may-12jul-12sep-12nov-12ene-13Diferencia (p.p.) España Canarias∆IGIC ∆IVA
  • 27. Situación Canarias 1S13Página 27La reapertura de mercados competidores obliga a realizar todos los esfuerzos posibles paraaumentar la diversificación geográfica y mejorar la competitividadDías necesarios para obtener una licencia en hotelesy restaurantesFuente: BBVA Research a partir de Comisión EuropeaCoste necesario para obtener una licencia en hotelesy restaurantes (€)Fuente: BBVA Research a partir de Comisión Europea<7días8-30díasRep.ChecaR. UnidoLetoniaDinamarcaEstoniaFinlandiaHolandaPoloniaEslovaquiaEsloveniaAustriaBélgicaFranciaAlemaniaIrlandaItaliaChipreGreciaHungríaPortugalRumaniaSerbiaEspañaTurquía31-45días46-60días>60días<50€51-100€101-200€201-300€301-400€401-500€>501€ChipreRep.ChecaDinamarcaAlemaniaHungríaNoruegaPoloniaEslovaquiaEstoniaFinlandiaLetoniaHolandaFranciaTurquíaR. UnidoEspañaIslandiaSueciaBélgicaGreciaIrlandaItaliaPortugalRetos a futuro (II): mejorar el entorno regulatorio
  • 28. Situación Canarias 1S13Página 28Aunque los esfuerzos en materia de gasto porestudiante sitúan a Canarias ligeramente por encimade la media nacional …Ello supone perpetuar el diferencial negativo decapital humano… los resultados del sistema educativo la sitúan pordebajo de la media nacionalIndicador global de desempeño, bruto y depuradoFuente: A. de la Fuente9395979910110310510710993 95 97 99 101 103 105 107IndicadorajustadoIndicador brutoBaPVasCanaValAndExtMurC-MCatNavGalRioMadCntCyLAraAstRetos a futuro (III): mejorar el capital humano
  • 29. Situación Canarias 1S13Página 29Mensajes principales123La percepción del escenario económico global ha mejorado con la caída de lastensiones financieras, particularmente en Europa, y con el acuerdo para evitar, porahora, el “abismo fiscal” en EE.UU. Los riesgos son menores y menos probablesLa continuidad de la recuperación necesita de la implementación de políticasapropiadas en EE.UU. Y, sobre todo, el área del euroEspaña: con las cautelas debidas por los riesgos existentes, en 2013 se tocaráfondo y se pondrán las bases para comenzar a crecer en 2014. Pero se debeaprovechar la ventana de oportunidad para continuar las reformasCanarias: la necesidad de menor ajuste fiscal y el apoyo del turismo facilitan quela contracción sea menor que en el resto de EspañaLa velocidad de la recuperación en 2014, sujeta a mejoras en la competitividadA medio plazo, la mejora del sistema educativo es un reto ineludible para laconvergencia en renta per cápita456
  • 30. Situación Canarias16 de abril de 2013

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