• Share
  • Email
  • Embed
  • Like
  • Save
  • Private Content
Situació Catalunya 2S13
 

Situació Catalunya 2S13

on

  • 209 views

L'economia catalana tocà fons en el primer semestre de l'any i reprèn el creixement, que es consolidarà l'any 2014 / La economía catalana tocó fondo durante el primer semestre del año y retoma ...

L'economia catalana tocà fons en el primer semestre de l'any i reprèn el creixement, que es consolidarà l'any 2014 / La economía catalana tocó fondo durante el primer semestre del año y retoma el crecimiento, que se consolidará en 2014

Statistics

Views

Total Views
209
Views on SlideShare
209
Embed Views
0

Actions

Likes
0
Downloads
0
Comments
0

0 Embeds 0

No embeds

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Situació Catalunya 2S13 Situació Catalunya 2S13 Presentation Transcript

    • Situació Catalunya Barcelona, novembre de 2013
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Missatges principals 1 El creixement mundial s’accelera el 2014 per una major contribució dels països desenvolupats tot i que continuen existint riscos a la baixa 2 L’economia espanyola inicia un nou cicle de moderat creixement suportat per les exportacions, la substitució d’importacions, la reducció de les tensions financeres i un ajust fiscal millor repartit en el temps 3 Catalunya estaria tocant terra el 2013 i començaria a créixer el 2014 impulsada pel bon comportament del sector exterior i expectatives d’una menor contribució negativa del procés de correcció dels desequilibris interns 4 La recuperació continua estant supeditada a diversos factors entre els quals destaquen les reformes estructurals i les mesures de consolidació fiscal, tant a Espanya com a Catalunya Pàgina 2
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Sumari Secció 1 Economia mundial: enfortiment de les economies avançades i fre del deteriorament en emergents Secció 2 Espanya: torna el creixement, tot i que a taxes moderades Secció 3 Catalunya iniciarà el seu creixement el proper any Pàgina 3
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Missatges principals 1 2 Lleugera revisió a la baixa del creixement global per la ralentització de les economies emergents, especialment a Àsia. La recuperació cíclica prevista és moderada Els riscos, menys extrems, continuen pressionant a la baixa: • Sortida desordenada de la política monetària als EUA i debat sobre despesa i sostre de deute • Crisi a la zona de l’euro • Desacceleració a Xina i a d’altres emergents Creixement mundial del PIB (%) (p) previsió Font: BBVA Research 6 5,2 5 4 4,0 3,6 3,3 2,8 2,9 3 2 1 0 -1 -0,4 -2 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (p) 2014 (p) Economies avançades Economies emergents Escenari base oct-13 Escenari base jul-13 Pàgina 4
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Millora a les economies avançades mentre s’atura el deteriorament en les emergents Global: PMIs manufacturers Font: BBVA Research a partir de Markit Economics 60 58 Reequilibri del creixement global 56 54 Milloren les expectatives a les economies avançades … 52 50 … a l’espera dels avenços en les dades de creixement 48 Global Economies avançades oct-13 jun-13 feb-13 oct-12 jun-12 feb-12 oct-11 jun-11 feb-11 oct-10 jun-10 feb-10 46 BBVA Eagles Pàgina 5
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Emergents: les tensions financeres cauen amb el retard de la sortida de la FED … EUA: tipus de la Fed a 12 mesos vista Índex de Tensions Financeres de BBVA Research: economies desenvolupades i emergents Font: Bloomberg Font: BBVA Research 0,35 0,06 0,04 0,7 -0,02 0,5 -0,04 0,3 -0,06 0,1 -0,08 -0,1 -0,10 0,20 0,9 0,00 0,25 1,1 0,02 0,30 1,3 -0,3 Tipus de la Fed a 12 mesos vista oct-13 jul-13 abr-13 gen-13 oct-12 jul-12 abr-12 oct 13 jul 13 abr 13 gen 13 oct 12 jul 12 abr 12 gen 12 0,10 gen-12 0,15 Economies emergents (eix esq.) Economies desenvolupades (eix dret) Pàgina 6
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Disseny i implementació de polítiques: riscos a la baixa Sortida desordenada del QE o manca d’acord fiscal als EUA Tipus més alts i aversió al risc Ajust a la Xina i altres EM Intensa desacceleració com a efecte colateral dels dilemes de política econòmica en les emergents Crisi de l’euro Manca d’avenços decisius per enfortir la unió bancària i/o riscos en els programes de rescat en marxa = Pàgina 7
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Acceleració de l’activitat amb riscos a la baixa Creixement econòmic (%) Font: BBVA Research, Haver 8 4,8 6 4 5,2 3,6 2,9 La recuperació global continua amb major suport de les economies avançades 2,3 1,6 2 Les economies avançades es mantenen vulnerables a les condicions financeres 1,1 0 -0,4 -2 S’ha de vigilar la vulnerabilitat d’alguns mercats emergents en un entorn de menor liquiditat Món Escenari base EUA Europa 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 -4 BBVAEAGLES Escenari base juliol-13 Pàgina 8
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Sumari Secció 1 Economia mundial: enfortiment de les economies avançades i fre del deteriorament en emergents Secció 2 Espanya: torna el creixement, tot i que a taxes moderades Secció 3 Catalunya iniciarà el seu creixement el proper any Pàgina 9
    • Situació Catalunya, novembre 2013 L’economia espanyola toca fons el 2013 … Espanya: creixement del PIB i previsions MICA-BBVA (% t/t) Font: BBVA Research a partir d’INE 1,0 1,0 0,5 0,5 0,0 El 3T13, disminueix la contribució negativa de la demanda interna i es manté en positiu la de l’externa … 0,0 -0,5 -1,0 -1,0 -1,5 -1,5 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 (e) 4T13 (p) -0,5 … com a conseqüència d’una política fiscal menys contractiva i unes exportacions que mantenen el seu creixement IC al 60% IC al 40% IC al 20% La informació disponible apunta un creixement al voltant del 0,3% el 4T13 Observat (e): estimació puntual (p) previsió del Model MICA-BBVA Research Pàgina 10
    • Situació Catalunya, novembre 2013 … i s’espera que comenci una recuperació en línia amb els fets estilitzats de cicles anteriors Fets estilitzats Variables que precedeixen al cicle . Creixement de les exportacions Excedent brut d’explotació Inversió en maquinària i equip Noves operacions de crèdit (flux) = . Estable Creixement del PIB Estable Creixement de l’ocupació Variables retardades Creixement de l’stock de crèdit Estabilitzant-se Disminuint Pàgina 11
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Moderació salarial i augment de la productivitat, milloren la posició de les empreses Espanya: necessitat (-) / capacitat (+) de finançament amb l’exterior (% del PIB) Font: BBVA Research a partir d’INE 10% El manteniment de l’estalvi del sector privat i la reducció de la inversió … 5% … han permès un procés de despalanquejament amb la resta del món durant els darrers 5 anys … 0% -5% … que ha millorat la posició de les empreses per avançar en el cicle d’inversió un cop es consolidi un entorn menys incert -10% -15% 2007 Famílies Societats no financeres i financeres 2013(p) Sector públic Total Pàgina 12
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Major dinamisme de la inversió Espanya: exportacions i inversió en equip i maquinària (2008=100) Font: BBVA Research a partir d’INE La recuperació que s’espera a la UEM i la continuïtat del creixement de les exportacions … 130 120 110 … haurien de traduir-se en una recuperació del sector privat 100 90 80 De fet, els tres primers trimestres de l’any s’hauria produït un creixement del 10% 70 des-99 set-00 juny-01 març-02 des-02 set-03 juny-04 març-05 des-05 set-06 juny-07 març-08 des-08 set-09 juny-10 març-11 des-11 set-12 juny-13 març-14 des-14 60 Exportacions de béns i serveis Inversió en equip i maquinària Pàgina 13
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Millora dels fluxos de noves operacions de crèdit Espanya: noves operacions i amortitzacions de crèdit al sector privat resident (tendència, milions d’euros) Font: BBVA Research a partir de BdE L’economia espanyola ha de passar per un procés ineludible de reducció de l’endeutament … 350.000 300.000 … que és compatible amb la provisió de crèdit per a projectes solvents 250.000 200.000 Es preveu que els fluxos de crèdit es recuperin a partir del primer semestre de 2014 150.000 Noves operacions març-17 març-16 març-15 març-14 març-13 març-12 març-11 març-10 març-09 març-08 març-07 març-06 març-05 març-04 març-03 100.000 Amortitzacions Pàgina 14
    • Situació Catalunya, novembre 2013 La consolidació fiscal: menys esforços en el curt termini Administracions Públiques: descomposició del dèficit públic excloses les ajudes al sector financer (% PIB) Font: BBVA Research a partir de MINHAP 14 L’esforç fiscal ha estat significatiu els anys 2012 i 2013 … 12 2,6 10 4,8 8 1,6 1,7 6 … i permetrà que el dèficit públic es mantingui al voltant del 6,8% del PIB 1,0 9,1 6,8 6,8 5,8 Dèficit 2011 2012 2013 Esforç fiscal Política fiscal passiva Dèficit 2013 Esforç fiscal Política fiscal passiva Dèficit 2012 Política fiscal passiva 0 Esforç fiscal 2 Dèficit 2014 4 -0,1 Uns objectius de dèficit més consistents amb la recuperació permetran el creixement del PIB el 2014 2014 Pàgina 15
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Una finestra d’oportunitat que cal aprofitar La recuperació econòmica no està assegurada, és molt sensible a les tensions financeres i a la intensitat de les reformes, i persisteixen nombrosos riscos Cal treballar per tal que la recuperació sigui una realitat, consolidant de forma permanent la millora dels mercats, i no desaprofitar aquesta oportunitat com ja va succeir en el passat Europa ha d’avançar cap a una UEM més genuïna. Són fonamentals els avenços en la unió bancària, que s’han de portar a terme en els propers trimestres, i les polítiques per impulsar el creixement Espanya ha de redoblar els seus esforços en els ajustos en marxa i en les reformes estructurals necessàries per reduir l’atur, i augmentar la seva competitivitat i la seva capacitat d’atreure inversions estrangeres Pàgina 16
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Sumari Secció 1 Economia mundial: enfortiment de les economies avançades i fre del deteriorament en emergents Secció 2 Espanya: torna el creixement, tot i que a taxes moderades Secció 3 Catalunya iniciarà el seu creixement el proper any Pàgina 17
    • Situació Catalunya, novembre 2013 L’any 2013, l’economia catalana toca terra Indicador Activitat MICA-CAT (%) Font: BBVA Research a partir de fonts nacionals 0,5 0,3 Els principals indicadors d’activitat regional, resumits al MICA – BBVA Catalunya … 0,1 0,0 … assenyalen un punt d’inflexió en el deteriorament econòmic … -0,5 -1,0 … i una tendència de creixement moderat a futur -1,5 març-08 juny-08 set-08 des-08 març-09 juny-09 set-09 des-09 març-10 juny-10 set-10 des-10 març-11 juny-11 set-11 des-11 març-12 juny-12 set-12 des-12 març-13 juny-13 set-13 des-13 -2,0 Pàgina 18
    • Situació Catalunya, novembre 2013 L’any 2013, l’economia catalana toca terra Activitat econòmica i expectatives (Saldos de respostes extremes) El 70% dels enquestats a l’Enquesta d’Activitat BBVA a Catalunya apunten una estabilització de l’activitat el 3T13, … Font: BBVA Research 3,0 2,0 … i les perspectives per al quart trimestre continuen a l’alça 1,0 0,0 Aquesta visió s’explica en bona part, per l’evolució del sector exterior català -1,0 -2,0 Activitat en el trimestre t* PIB (t/t, %) set-13 març-13 set-12 març-12 set-11 març-11 set-10 març-10 set-09 març-09 set-08 març-08 -3,0 Perspectives per a t+1* * Saldos de respostes extremes, expressades en desviacions normalitzades respecte del terme mitjà (CVEC) Pàgina 19
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació Índex de comerç (% a/a, CVEC)) Font: BBVA Research a partir d’INE Durant el 2013 la demanda interna catalana mostra taxes de creixement positives … 2 0 -2 … gràcies a la menor caiguda dels suports del consum (renda i riquesa) … -4 -6 … en línia amb el millor comportament de l’activitat -8 -10 Catalunya set-13 març-13 set-12 març-12 set-11 març-11 set-10 març-10 set-09 març-09 set-08 març-08 -12 Espanya Pàgina 20
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació I. Millora esperada del sector exterior: exportacions (I) Exportacions de béns a l’estranger (mar 08=100, CVEC, reals,) Font: BBVA Research a partir d’INE 125 Després del fre vinculat a la recessió europea, les dades del tercer trimestre tornen a assenyalar una recuperació de les exportacions … 120 115 110 … que es podrien veure afavorides si continua el procés de diversificació exterior … 105 100 95 90 … i es potencien els guanys de competitivitat 85 80 Catalunya set-13 març-13 set-12 març-12 set-11 març-11 set-10 març-10 set-09 març-09 set-08 març-08 75 Espanya Pàgina 21
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació Índex de preus hotelers reals (CVEC) I. Millora esperada del sector exterior: Turisme (I) (1S01=100) Font: BBVA Research a partir d’INE 110 105 El sector turístic s’ha mostrat flexible en l’ajust de marges … 100 95 90 … i ha millorat la competitivitat-preu del turisme al territori … 85 80 75 … la qual cosa ha permès una nova millora en visitants i pernoctacions a Catalunya 70 Nacional Andalusia Catalunya 2012 Múrcia C. Valenciana 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 65 Madrid Pàgina 22
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació Entrada de viatgers en hotels (mar-08=100, CVEC) Font: BBVA Research a partir d’INE 115 I. Millora esperada del sector exterior: Turisme (II) El turisme s’ha beneficiat dels guanys de competitivitat-preu … 110 105 100 … i ha aprofitat les tensions geopolítiques en els països competidors … 95 90 … però l’increment de turistes aquest any només s’ha registrat en els fluxos estrangers 85 març-08 juny-08 set-08 des-08 març-09 juny-09 set-09 des-09 març-10 juny-10 set-10 des-10 març-11 juny-11 set-11 des-11 març-12 juny-12 set-12 des-12 març-13 juny-13 set-13 80 Viatgers Catalunya Viatgers Espanya Pernoctacions Catalunya Pernoctacions Espanya Pàgina 23
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació II. Menor efecte dels ajustos en marxa: Sector Immobiliari (I) Habitatge nou sense vendre 2012 (% respecte del parc residencial) Font: BBVA Research a partir d’INE 8,0 El sector avança en la correcció de desequilibris, amb una sobreoferta en línia amb la mitjana espanyola 3,9% 7,0 6,0 Després de cinc anys de reestructuració, l’ocupació, els habitatges finalitzats i els iniciats suposen … 5,0 Mitjana Catalunya: 3,9% 4,0 … el 43%, 15% i 6% respecte del nivell precrisi, i indiquen que l’ajust no hauria de tenir molt més recorregut 3,0 2,0 1,0 0,0 Barcelona Girona Lleida Tarragona Pàgina 24
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació Capacitat fiscal i finançament per habitant ajustat Font: A. de la Fuente 130 II. Menor efecte dels ajustos en marxa: Consolidació Fiscal (I) Catalunya ha estat, tradicionalment, contribuent neta al sistema de finançament autonòmic 125 120 115 L’última reforma del sistema de finançament suposà una correcció que benefici lleugerament a Catalunya … 110 105 … fins a revertir novament a la mitjana, després del criteri excepcional de repartiment del Fons de Competitivitat l’any 2009 100 95 Capacitat fiscal 2011 2010 2009/02 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 90 Finançament Pàgina 25
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació Capacitat / necessitat de finançament (% PIB regional) Font: BBVA Research a partir MINHAP 1,0 II. Menor efecte dels ajustos en marxa: Consolidació Fiscal (II) Després de dos anys d’incompliment de l’objectiu de dèficit … 0,5 0,0 -0,5 … el grau de consolidació al 2013, tot i avançar a bon ritme, sembla novament … -1,0 -1,5 -2,0 … insuficient per arribar fins a l’objectiu (1,6% del PIB regional) cosa que implica traslladar part de l’esforç a 2014 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 1T 2011 2T 2012 3T 2013 4T Objectiu 2013 Pàgina 26
    • Situació Catalunya, novembre 2013 2014: l’inici de la recuperació Espanya: creixement del PIB per Comunitats Autònomes Font: BBVA Research a partir d’INE 1,6 CiL 1,4 GAL BAL RIO 1,2 Creixement l'any 2014 L’any 2013, l’economia catalana tocarà fons (-1,3%) i reprendrà el creixement al 2014 (+0,6%) MAD AST ARA CAN NAV EXT ESP 0,8 AND 0,6 La menor intensitat de l’ajust fiscal i el bon comportament del sector exterior … PBAS CLM 1 CAT CNT … seran els factors de suport per a l’economia catalana l’any 2014 0,4 VAL MUR 0,2 0 -2 -1,8 -1,6 -1,4 -1,2 -1 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0 Creixement l'any 2013 Pàgina 27
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Reptes de futur I: desequilibris Indicador Sintètic de Desequilibris (ISD) per Comunitats Autònomes Font: BBVA Research 2,0 Canvi en l'ISD entre 2008 i 2012 1,5 L’Indicador Sintètic de Desequilibris, mostrava que Catalunya se situava a l’entorn de la mitjana l’any 2008 MAD AND GAL MÚR 1,0 ARA CANA 0,5 CiL BAL 0,0 RIO CAT VAL -0,5 Des d’aleshores, no s’observa una correcció en el conjunt dels desequilibris, NAV EXT -1,0 PBAS CLM -1,5 AST amb el sector públic i la sobreoferta compensant els indicadors que milloren (PIB per càpita, estalvi privat) CANT -2,0 -2,5 -8 -6 -4 -2 0 2 ISD en 2008 4 6 8 Página 28
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Reptes de futur II: productivitat i atur PIB per ocupat i taxa d’atur (2012) Font: BBVA Research 35 EXT 30 CLM VAL MUR Taxa d'atur Les reformes tenen efectes molt clars sobre el creixement potencial d’una economia … CAN AND … i aquest, sobre el temps necessari per recuperar els nivells d’ocupació anteriors a la crisi ESP 25 CAT BAL AST GAL 20 CiL RIO Amb un creixement potencial del PIB del 2,5% (0,6% per la productivitat) el nivell d’ocupació del 2007 no es recuperarà fins el 2025 MAD ARA CANT PBAS NAB 15 R² = 0,6435 10 80 85 90 95 100 105 110 115 120 En absència d’aquestes reformes, el creixement potencial i la creació de llocs de treball seran més reduïts, i la recuperació més lenta PIB per ocupat (Espanya=100) Página 29
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Reptes de futur III: reformes Sostenibilitat dels comptes públics Continuar l’esforç de compliment dels objectius de dèficit a futur Eficiència del mercat laboral Incentius per reduir la dualitat encara insuficients Diversificació del sector exterior En productes i destinacions de béns, i obrir nous mercats per al turisme davant un mercat nacional que es recupera lentament Millora de la competitivitat: reptes de mitjà termini Major dimensió de les empreses, més capital humà, augmentar l’aposta per la innovació i simplificació de la regulació per a l’inici d’activitats productives Pàgina 30
    • Situació Catalunya, novembre 2013 Missatges principals 1 El creixement mundial s’accelera el 2014 per una major contribució dels països desenvolupats tot i que continuen existint riscos a la baixa 2 L’economia espanyola inicia un nou cicle de moderat creixement suportat per les exportacions, la substitució d’importacions, la reducció de les tensions financeres i un ajust fiscal millor repartit en el temps 3 Catalunya estaria tocant terra el 2013 i començaria a créixer el 2014 impulsada pel bon comportament del sector exterior i expectatives d’una menor contribució negativa del procés de correcció dels desequilibris interns 4 La recuperació continua estant supeditada a diversos factors entre els quals destaquen les reformes estructurals i les mesures de consolidació fiscal, tant a Espanya com a Catalunya Pàgina 31
    • Situació Catalunya Barcelona, novembre de 2013