Presentación Situación Balears 1er semestre 2013

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  • 1. Situación BalearsPalma, 22 de mayo de 2013
  • 2. Situación Balears. 2013.Página 2Mensajes principales123El crecimiento global se mantiene robusto, aunque se incrementa la dispersiónentre áreas geográficas, especialmente en los países desarrolladosLa unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso conlas reformas, claves para el crecimiento en EuropaLa economía española tocará fondo en 2013, con una dinámica trimestral que iráde menos a más. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entornoexterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructuralesLa economía balear continuará mostrando un diferencial favorable de en torno aun punto con la media nacional, apoyada por el turismo y a pesar de la necesidadde seguir con el ajuste fiscalEs necesario que se aproveche la ventana de oportunidad para impulsar lasreformas que consoliden la mejora de la confianza, compartiendo con la sociedaduna hoja de ruta clara que permita explicar el proceso de cambios que necesitanEspaña y Europa45
  • 3. Situación Balears. 2013.Página 3Sección 1Economía mundial: la dispersión del crecimiento económicoaumenta, especialmente entre los países desarrolladosSección 2España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora delentorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructuralesSección 3Balears: mayor ajuste fiscal pero buen posicionamiento en el sector exteriorÍndice
  • 4. Situación Balears. 2013.Página 4Los mercados no han reflejado eventos de riesgoÍndice BBVA de Tensiones FinancierasFuente: BBVA Research-0,50,00,51,01,52,02,53,0abr-08oct-08abr-09oct-09abr-10oct-10abr-11oct-11abr-12oct-12abr-13EE.UU. UEMChina: desaceleración más intensa de loesperado, percepción de riesgos en deudapública local y “banca en sombra”EE.UU.: falta de acuerdo sobre la definiciónde la política fiscal en el largo plazoEurozona: paralización política en Italia,rescate en Chipre, rechazo del constitucionalportugués al programa de ajuste fiscal
  • 5. Situación Balears. 2013.Página 5Avances necesarios en EuropaLa unión bancaria es clave para atajar lafragmentación de los mercados. Cualquieraplazamiento entraña riesgosEl nuevo marco fiscal y de detección dedesequilibrios debe servir para un mejorequilibrio entre ajuste fiscal y reformasEl BCE hace las veces de puente mientras seafianza el nuevo marco institucionalA medio plazo debería alcanzarse en algúntipo de unión fiscal pero son necesariosimportantes pasos previosTipos de interés de nuevos préstamos a empresas(Hasta 1 millón €, más de 5 años, %)Fuente: BBVA Research a partir de BCE2345678mar-07jul-07nov-07mar-08jul-08nov-08mar-09jul-09nov-09mar-10jul-10nov-10mar-11jul-11nov-11mar-12jul-12nov-12mar-13UEM Alemania Francia España Italia
  • 6. Situación Balears. 2013.Página 638424650545862663842465054586266mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13Italia Francia AlemaniaEuropa decepciona, incluyendo al centro de la UEMExpectativas de actividad manufactureraPMI manufacturero (50 = sin cambios)Fuente: MarkitAlemania registra menores exportaciones apesar de la demanda de las economíasemergentesLas menores tensiones financieras facilitaríanla recuperación si se mejorase el acceso a lafinanciación y se redujera la fragmentaciónEn Francia, la incertidumbre sobre la políticaimpositiva, la consolidación fiscal y laausencia de reformas reducen la confianzaEn el área del euro la recuperación se retrasaa 2014. El BCE actúa y se retrasan losobjetivos fiscales
  • 7. Situación Balears. 2013.Página 73.33.91.82.3-0.115.66-202468-2024682013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014Mundo EEUU Zona euro Eagles*May-13 Feb-13El crecimiento global elevado pero heterogéneoCrecimiento del PIB (%)Fuente: BBVA ResearchEuropa se queda atrásEE.UU. y China se mantienen, y Japón mejorasus perspectivasEn EEUU, fortaleza de la demanda privadafrente a incertidumbre fiscalUn mundo a tres velocidades
  • 8. Situación Balears. 2013.Página 8Sección 1Economía mundial: la dispersión del crecimiento económico aumenta, especialmente entrelos países desarrolladosSección 2España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estaráapoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de losdesequilibrios internos y las reformas estructuralesSección 3Balears: mayor ajuste fiscal pero buen posicionamiento en el sector exteriorÍndice
  • 9. Situación Balears. 2013.Página 9-1,5-1,0-0,50,00,51,0-1,5-1,0-0,50,00,51,02T093T094T091T102T103T104T101T112T113T114T111T122T123T124T121T132T13IC al 20% IC al 40%IC al 60% Estimación puntualObservadoEspaña: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA(% t/t)Fuente: BBVA Research a partir de INESe revisan a la baja las expectativas sobre 2013Una mayor recaída de la economía europea,la fragmentación financiera y el ajuste fiscal …… lo que sesga a la baja el PIB en 2013… explican una mayor caída en 4T12 y 1T13que la prevista …
  • 10. Situación Balears. 2013.Página 10Se revisan a la baja las expectativas sobre 2013España: impacto de la revisión del crecimiento de lazona euro (pp sobre el escenario base)Fuente: BBVA Research-1,5-1,3-1,1-0,9-0,7-0,5-0,3-0,12013 2014Exportaciones Importaciones Demanda Doméstica PIBRecaída europeaLa actividad en Europa ha caído más de loque se esperaba hace tres meses …… a pesar de la diversificación de destinos(reducción en 13pp del peso de la UEM en lasexportaciones de bienes desde 1999)… lo que ha redundado en unas exportacionesalgo más débiles …
  • 11. Situación Balears. 2013.Página 11España: tensiones financieras y crecimientoFuente: BBVA Research2014: el inicio de la recuperación-0.10-0.050.000.050.100.150.20-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0mar-08jun-08sep-08dic-08mar-09jun-09sep-09dic-09mar-10jun-10sep-10dic-10mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13jun-13sep-13dic-13PIB %a/a (excluyendo sector público, construción y serviciosfinancieros)ITF España (t-2, dcha.)1. Menor estrés financieroLa mayor confianza y menor incertidumbre sereflejan con retraso en la actividadeconómica …… mayor en aquellos sectores que no seencuentran afectados por ajustes en marcha… la mejora desde mediados del año anteriorsignificaría un aumento del PIB entre 0,4% y0,8% a un año vista …
  • 12. Situación Balears. 2013.Página 122014: el inicio de la recuperaciónEspaña: exportaciones e inversión en equipo ymaquinaria (2008=100)Fuente: BBVA Research a partir de INE60708090100110120130140dic-99dic-00dic-01dic-02dic-03dic-04dic-05dic-06dic-07dic-08dic-09dic-10dic-11dic-12dic-13dic-14Exportaciones de bienes y serviciosInversión en equipo y maquinaria2. Mejora de la inversión privadaLas mejores perspectivas en la UEM, lacontinuidad del crecimiento de lasexportaciones …… deberían traducirse en una recuperación dela inversión del sector privado… y las menores tensiones financieras …
  • 13. Situación Balears. 2013.Página 132014: el inicio de la recuperaciónAA.PP.: descomposición del déficit público excluidaslas ayudas al sector financiero (% PIB)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP3. Menor impacto negativo de losajustes en marchaLa consolidación fiscal está funcionando: elesfuerzo presupuestario en 2012 fue superiora 4pp del PIBCon todo, quedan importantes reformas poracometer (AIRF, pensiones, CC.LL., SPE), queincrementen la eficiencia del sector públicoEn 2014 no será necesario un esfuerzo tanimportante como en 2013 y 20129,02,64,67,01,9 2,46,5-0.2 0,65,702468101214PoliticafiscalpasivaEsfuerzofiscalDéficit2012PoliticafiscalpasivaEsfuerzofiscalDéficit2013PoliticafiscalpasivaEsfuerzofiscalDéficit2014Déficit20112012 2013 2014
  • 14. Situación Balears. 2013.Página 14Sección 1Economía mundial: la dispersión del crecimiento económico aumenta, especialmente entrelos países desarrolladosSección 2España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora delentorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructuralesSección 3Balears: mayor ajuste fiscal pero buen posicionamiento en elsector exteriorÍndice
  • 15. Situación Balears. 2013.Página 15AndAraAstBalCanCntCYLCLMCatExtGalMadMurNavPVasRioValESP-1,0-0,8-0,6-0,4-0,20,00,20,40,60,81,0-1,0 0,0 1,0 2,0 3,0CrecimientodelPIBen2012:errordepredicciónDiferencia entre el ajuste fiscal previsto y el realizado en 2012Ajuste fiscal y crecimiento económicoFuente: BBVA Research a partir de FMIEl ajuste fiscal ha sido significativo, pero el PIBno se ha resentido como se esperaba. Posiblescausas:2. Algunas medidas se han interpretado comotemporales1. Se han recortado gastos con unmultiplicador reducido en tiempos de estrésfiscal3. El ajuste fiscal se ha acompañado conmedidas compensadoras (plan de pago aproveedores)La caída del PIB fue algo menos intensa de lo esperadopor el incumplimiento del objetivo de déficit y,…
  • 16. Situación Balears. 2013.Página 16Gasto real por habitante neto de intereses(2003=100)Fuente: A. De la FuentePese a los recortes, el gasto debería sersuficiente para mantener estándaresaceptables en los servicios básicos… aunque el ajuste también comenzó un añoantes que en la media nacional y ha sido másrápidoCrecimiento diferencial del gasto balear antesde la crisis …Finanzas autonómicas de 2003 a 2012951001051101151201251301351402003200420052006200720082009201020112012Media BalearesLa caída del PIB fue algo menos intensa de lo esperadopor el incumplimiento del objetivo de déficit y,…
  • 17. Situación Balears. 2013.Página 17Entrada de turistas extranjeros en hotelesy gasto medio por turistaFuente: BBVA Research a partir de INE e Instituto de Estudios TurísticosApoyado en un tipo de cambio favorable parael turismo británico el gasto medio aumentó…El aumento del gasto total de los extranjeros(+6% en 2012) base del comportamientodiferencial de Balears… sumándose a la evolución favorable de laentrada de turistas76078080082084086088090092094096001.000.0002.000.0003.000.0004.000.0005.000.0006.000.0007.000.0008.000.0002005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Entrada de turistas extranjeros Gasto medio (dcha)…, un sector exportador (turismo) algo más dinámicoque en el resto de España,…
  • 18. Situación Balears. 2013.Página 18Balears: Contribuciones al crecimiento delturismo (entrada de viajeros, a/a, %)Fuente: BBVA Research a partir de ibestatLa demanda de turismo residente, reflejo dela demanda interna españolaLos inicios de 2013, algo más favorables entérminos de actividad (cruceros, comerciominorista)Pero los mercados exteriores mantienen unaaportación positiva, especialmente Alemania-15-10-50510152009 2010 2011 2012 1T13Residentes en España AlemaniaResto UE Reino UnidoResto Mundo Total…, un sector exportador (turismo) algo más dinámicoque en el resto de España,…
  • 19. Situación Balears. 2013.Página 19Las exportaciones y el turismo mostraron unbuen comportamiento en 2012El incremento de las exportaciones no se veacompañado de un aumento e lasimportacionesLa mejora de la competitividad-precio explicaparte de la dinámica…, como consecuenciade las fuertes ganancias de competitividadCrecimiento acumulado de lasexportaciones* y de los costes laboralesunitarios, 1T08-3T12(%)Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat*El punto referente a Illes Balears muestra el crecimiento acumuladode la entrada de turistas extranjeros, 2008-2012.BALAUSBELCYEEEUEMUFINFRADEUIREITALUXMTNLDPRTSKSIESP-15-10-5051015202530-10 0 10 20Crecimientodelasexportaciones*Crecimiento de los costes laborales unitarios
  • 20. Situación Balears. 2013.Página 20Se acentuó la debilidad en la segunda mitad de 2012Balears: Contribución al crecimiento económico(% a/a y p.p)Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INELa corrección de los desajustes y el deteriorode la economía europea …Neto de los sectores en reestructuración(inmobiliario, financiero y sector público) elPIB balear no cayó en 2012.… explica la atonía de la economía balear-3-2-101232009 2010 2011 2012Resto serviciosComercio y hosteleríaIndustriaAgriculturaPIB (ex Construcción, AAPP y s. Fin)
  • 21. Situación Balears. 2013.Página 21En 2013, la economía tocará fondoBalears: Indicador de Actividad BBVA y crecimientodel PIBFuente: BBVA Research a partir de INEEl PIB balear se contrajo un 0,3% en 2012 …El IA-BBVA para Balears y la Encuesta deActividad de BBVA muestran ajustes menoresen la actividad a comienzos de 2013... un año en el que la actividad fue de más amenos-3,0-2,5-2,0-1,5-1,0-0,50,00,51,0-2,0-1,5-1,0-0,50,00,51,01,52,02,53,0mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13jun-13sep-13dic-13IA-BBVACrecimientodelPIBPIB Balears IA- BBVA (enero) IA-BBVA (mayo)
  • 22. Situación Balears. 2013.Página 22Índice de actividad del sector serviciosFuente: BBVA Research a partir de INE2012 se vio afectado por el efecto base delcrecimiento de 2011Los inicios de 2013, algo más favorables entérminos de actividadLa crisis europea incidió especialmente en latemporada baja balear, lo que podría haberdado lugar a un menor impacto-5-4-3-2-101234mar-11jun-11sep-11dic-11mar-12jun-12sep-12dic-12mar-13Balears EspañaEn 2013, la economía tocará fondo
  • 23. Situación Balears. 2013.Página 23Crecimiento de viajeros vs. procedencias por zonasturísticasFuente: BBVA Research a partir de INELa apertura hacia el turismo extranjero, lamejor protección para la actividad en estosañosEl turismo extranjero crece por tercer añoconsecutivo, alcanzando cifras récordMallorca, más orientada hacia el turismoexterior, muestra mejores resultados0102030405060708090100-14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4Pesodelturismoextranjero2012%s/totalCrecimiento del turismo 2012 (%; 2012 vs. 2011)MallorcaTenerifeCosta delSolCostaDoradaCostaBlancaEspañaBarcelonaGran CanariaCostaBravaMadridCosta deCádizCosta deAlmeríaCosta deHuelva CostaTropicalMenorcaEivissa-Formentera2014: el inicio de la recuperaciónMejora esperada de las exportaciones
  • 24. Situación Balears. 2013.Página 242014: el inicio de la recuperaciónBalears: variables del sector inmobiliario en 2012respecto al promedio 2004-2007Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Fomento e INECorrección muy importante por el lado de laoferta…Las ventas a no residentes acumulan tresaños de crecimiento… que podría estar cerca de haber tocadofondoMenor impacto de los ajustes enmarcha (I)0102030405060EmpleoconstrucciónVentas Terminadas IniciadasBalears España
  • 25. Situación Balears. 2013.Página 25Las diferencias en la intensidad del ajustefiscal previsto …… continuarán marcando las diferencias entreCC.AA.… y la exposición a la demanda externa …2014: el inicio de la recuperaciónAndAraAstBalCanCntCYLCLMCatExtGalMadMurNavPVas RioValESP-1,2-1,0-0,8-0,6-0,4-0,20,00,20,40,6-2,5 -1,5 -0,5 0,5CrecimientoacumuladodelPIB2012-2014(previsión,%)Esfuerzo fiscal a realizar (p.p.) desde el cierre de 2012 paraalcanzar el objetivo de 2014 (1% del PIB)Menor impacto de los ajustes enmarcha (II)España: crecimiento del PIB por CC.AA.(variación promedio anual)Fuente: BBVA Research a partir de INE
  • 26. Situación Balears. 2013.Página 262014: el inicio de la recuperaciónIlles Balears: salarios reales, empleo y PIB(Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %)Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INELa reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva hanevitado una mayor destrucción de empleoSon necesarias reformas adicionales en elmercado de trabajo y los mercados de bienesy serviciosCon instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleohabría sido menorSíntomas de un mercado laboral máseficiente-9-8-7-6-5-4-3-2-1012345Rem. realporasalariadoOcup. CN PIB Rem. realporasalariadoOcup. CN PIB2009 2012
  • 27. Situación Balears. 2013.Página 27AndAraAstBalCanCantCYLCLMCatExtGalMadMurNav PvasRioValESP0,30,50,70,91,11,31,5-2,8 -2,4 -2,0 -1,6 -1,2 -0,8 -0,4 0,0Previsióndecrecimientoen2014Previsión de crecimiento en 2013España: crecimiento del PIB por CC.AA.(variación promedio anual)Fuente: BBVA Research a partir de INE2014: el inicio de la recuperaciónBaleares continuará viéndose favorecida porla demanda exterior en 2014…… permitirá mantener la posición de ventaja… y la corrección de los desequilibriosinternos…Heterogeneidad regional
  • 28. Situación Balears. 2013.Página 282014: el inicio de la recuperaciónCrecimiento del PIB (% a/a)Fuente: BBVA Research a partir de la IECA e INELa recuperación de las economías europeas …En 2014, Balears (+1,4%) volverá a crecer porencima de la media española (+0,9%)… junto a la corrección de los desequilibriosinternos, claves para finalizar la recesión.Europa, clave para el turismo balear-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%2008 2009 2010 2011 2012 2013 (p) 2014 (p)Balears España UEM
  • 29. Situación Balears. 2013.Página 29Retos a futuro (I): mejorar el entorno regulatorioLa reapertura de mercados competidores obliga a realizar todos los esfuerzos posibles paraaumentar la diversificación geográfica y mejorar la competitividadDías necesarios para obtener una licencia en hotelesy restaurantesFuente: BBVA Research a partir de Comisión EuropeaCoste necesario para obtener una licencia en hotelesy restaurantes (€)Fuente: BBVA Research a partir de Comisión Europea<7días8-30díasRep.ChecaR. UnidoLetoniaDinamarcaEstoniaFinlandiaHolandaPoloniaEslovaquiaEsloveniaAustriaBélgicaFranciaAlemaniaIrlandaItaliaChipreGreciaHungríaPortugalRumaniaSerbiaEspañaTurquía31-45días46-60días>60días<50€51-100€101-200€201-300€301-400€401-500€>501€ChipreRep.ChecaDinamarcaAlemaniaHungríaNoruegaPoloniaEslovaquiaEstoniaFinlandiaLetoniaHolandaFranciaTurquíaR. UnidoEspañaIslandiaSueciaBélgicaGreciaIrlandaItaliaPortugal
  • 30. Situación Balears. 2013.Página 30Retos a futuro (II): mejora del capital humanoAunque los esfuerzos en materia de gasto porestudiante sitúan a Balears ligeramente porencima de la media nacional …Ello supone un riesgo elevado para elmantenimiento del diferencial de PIB per cápita… los resultados del sistema educativo la sitúanpor debajo de la mediaIndicador global de desempeño, bruto y depuradoFuente: A. de la Fuente9395979910110310510710993 95 97 99 101 103 105 107IndicadorajustadoIndicador brutoBalPVasCanaValAndExtMurC-MCatNavGalRioMadCntCyLAraAst
  • 31. Situación Balears. 2013.Página 31Retos a futuro (III): consolidación fiscalTras el incumplimiento del déficit en 2012…… y a más largo plazo, el 13% de Deuda/PIB en2020… los esfuerzos deben continuar para alcanzarel 1% de objetivo en 2014…Déficit y deuda autonómicos en 4T12(% del PIB)Fuente: BBVA a partir de MINHAP y BdEAndAraAstCanCntCYLCLMCatValExtGalBalRioMadMurNavPvasESP5101520253035-4 -3 -2 -1 0DeudaPDEDéficit
  • 32. Situación Balears. 2013.Página 32Retos a futuro (IV): una ventana de oportunidadEl escenario base es sensible a las condiciones de financiación en losmercados internacionales y persisten numerosos riesgosEuropa debe avanzar hacia una UEM más genuina. Para ello, sonfundamentales los avances en la unión bancaria que se deben llevar a caboen 2013 y los fondos para impulsar el crecimientoTrabajar para consolidar de forma permanente la mejora de los mercados yno desaprovecharla como ha ocurrido en el pasadoEspaña y Balears deben redoblar sus esfuerzos en los ajustes en marcha yen las reformas estructurales necesarias para aumentar la competitividadde su economía y atraer inversión extranjera directa
  • 33. Situación BalearsPalma, 22 de mayo de 2013