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Unión bancaria, Gestión de Crisis, Bail-in y Garantía de Depósitos

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La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual es incompatible con el euro …

La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual es incompatible con el euro
La unión bancaria no es ni un instrumento para salvar a los bancos de los países periféricos, ni es la manera de conseguir la recapitalización directa a los bancos por parte del MEDE, ni un ligero cambio en la supervisión
La unión bancaria llegará, pero hay otros elementos que la acompañarán y que articularán el sistema financiero del futuro y habrá medidas intermedias antes de que llegue la unión bancaria
Al final del proceso habrá una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscal y político, y donde, pese a todo, operen grandes entidades bancarias transfronterizas

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  • 1. Unión bancaria, Gestiónde Crisis, Bail-in yGarantía de DepósitosJorge SiciliaEconomista Jefe BBVACECA. Jornada sobre Unión Bancaria, Supervisión yGestión de Crisis en la UEMadrid, 10 Junio 2013
  • 2. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 2Principales mensajes123La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual esincompatible con el euroLa unión bancaria no es ni un instrumento para salvar a los bancos de los paísesperiféricos, ni es la manera de conseguir la recapitalización directa a los bancospor parte del MEDE, ni un ligero cambio en la supervisiónLa unión bancaria llegará, pero hay otros elementos que la acompañarán y quearticularán el sistema financiero del futuro y habrá medidas intermedias antes deque llegue la unión bancariaAl final del proceso habrá una Europa integrada desde el punto de vistamonetario, bancario, fiscal y político, y donde, pese a todo, operen grandesentidades bancarias transfronterizas4
  • 3. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 3¿Por qué es necesaria la unión bancaria? Porque lafragmentación financiera es incompatible con el euroCierta fragmentaciónes normal en lascrisis bancariasDeficiencias Europeas:Instituciones UE y necesidadde integración UEMFactores adicionalesBarreras supervisoras a losflujos de capitales (persuasiónmoral)Escasa integración pre-crisisen banca minoristaDisciplina de mercado nofuncionó en el boomFactor crisisMayor fragmentaciónfinanciera+ Resultado final=
  • 4. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 4Balance neto con el eurosistema(Miles de millones de euros)Fuente: BBVA Research a partir de BloombergIncremento apelación BCE (y medidasno convencionales) como sustituto delinterbancarioPeor acceso al mercado y peor ratingpara los países endeudados o másdependientes de financiación externa ysus empresas: retraso recuperaciónY deficiente transmisión de la políticamonetaria¿Cuáles son las consecuencias de la fragmentación?-­‐1200-­‐1000-­‐800-­‐600-­‐400-­‐200020040060080010001200ene-­‐07jun-­‐07nov-­‐07abr-­‐08sep-­‐08feb-­‐09jul-­‐09dic-­‐09may-­‐10oct-­‐10mar-­‐11ago-­‐11ene-­‐12jun-­‐12nov-­‐12abr-­‐13Paises  Centrales Periferia
  • 5. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 5Mercado interbancario europeo y liquidez BCE(Interbancario negociación media diaria, índice 100 en 2002; BCE en miles de millones EUR)Fuente: BCE La aversión al riesgo se ha traducido enuna sustitución del mercado sin colateral(unsecured) por el que sí lo tiene(secured) y los derivados OTCEl precio aplicado se ha hecho másdependiente de la geografía de lacontrapartida y el colateral,especialmente si ambas coincidenLas entidades de países periféricos sehan visto más afectadas¿Cuáles son las consecuencias de la fragmentación?02004006008001000120005010015020025020022003200420052006200720082009201020112012Total unsecured Total secured Derivados OTC Resto Liquidez BCE (eje dcho)
  • 6. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 6Exposición promedio a países europeos(Millones $)Fuente: BISLa crisis ha supuesto una reversión delos flujos internacionales en casi todoslos países, de centro o periferiaLa caída de estos flujos ha sido masgrave para los países con déficit decuenta corriente elevado y persistenteLa política macroprudencial deberíafomentar los flujos “estabilizadores”: losintermediados por bancosinternacionales, y diversificados¿Cuáles son las consecuencias de la fragmentación?0100.000200.000300.000400.000500.000600.000700.000800.000dic-­‐05mar-­‐06jun-­‐06sep-­‐06dic-­‐06mar-­‐07jun-­‐07sep-­‐07dic-­‐07mar-­‐08jun-­‐08sep-­‐08dic-­‐08mar-­‐09jun-­‐09sep-­‐09dic-­‐09mar-­‐10jun-­‐10sep-­‐10dic-­‐10mar-­‐11jun-­‐11sep-­‐11dic-­‐11mar-­‐12jun-­‐12sep-­‐12Core  a  Core Core  a  Periféricos-­‐38%-­‐54%
  • 7. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 7Tipos de las nuevas operaciones de créditoa empresas(Hasta un millón de euros, a más de 5 años)Fuente: BCEDesde 2010, los tipos de interés delcrédito han aumentado en la periferia ydisminuido en el centro: incompatiblecon un terreno de juego equilibradoParte de la divergencia podría justificarsepor el mayor riesgo de crédito de lasinversiones en la periferiaLas dificultades de financiación de lasempresas en la periferia podrían llevar aun retraso de su recuperación económica¿Cuáles son las consecuencias de la fragmentación?La fragmentación es incompatible con eleuro2345678abr-­‐07ago-­‐07dic-­‐07abr-­‐08ago-­‐08dic-­‐08abr-­‐09ago-­‐09dic-­‐09abr-­‐10ago-­‐10dic-­‐10abr-­‐11ago-­‐11dic-­‐11abr-­‐12ago-­‐12dic-­‐12abr-­‐13UEM Alemania Francia España Italia
  • 8. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 8¿Qué no es una unión bancaria?Un ligerocambio en lasupervisión•  No se trata de que el Banco de España reciba visitasesporádicas de supervisores europeos•  Es un cambio profundo en la supervisiónLarecapitalizacióneuropea directaa los bancos•  No es prioritario a corto plazo, ni es la clave para separar elriesgo bancario del riesgo soberano•  No se pretende que el contribuyente alemán pague pararescatar a bancos periféricosUn instrumentopara salvar abancosperiféricos•  Las autoridades nacionales deben solucionar el problemade los activos heredados y restablecer la confianza•  España ya ha realizado un esfuerzo de transparencia ysaneamiento considerable
  • 9. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 9¿Qué piezas debe tener una unión bancaria?2013 2013-2014 2014-2015 ?•  Supervisión directa delBCE a ≈ 130 bancossignificativos desdemayo-junio 2014•  Posibilidad de interveniren todo momento•  CRDIV: marzo•  RRD y DGS: junio•  Sin detalles•  Recapitalización ESM(marco operativo): junio•  Propuesta COM sobreSRM: junio 2013•  Dudas sobre el procesoSingle rulebook(UE 27)SupervisorÚnico (EZ)Resolución Única(EZ)FGD Único (EZ)TRANSICIONRiesgo de supervisión centralizada, resolución descentralizada y noruptura del riesgo soberano-bancario
  • 10. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 10La unión bancaria es condición necesaria, pero haymás elementos relevantes en este procesoSupervisióny ResoluciónHome bias entenencias dedeuda públicaLas mayores exigencias de capital, los avances en la gestiónde activos heredados (balance sheet review) y la supervisiónúnica harán menos probables las crisis. Además, la RRD lashará menos costosas para el contribuyenteSupervisión que rompa el vínculo soberano-bancario en através de la tenencia de activos líquidosEmisionesbancariascondicionadaspor susoberanoTecho rating bancario por su soberano: Cambio demetodología para romper el monopolio de agencias de rating.Gobierno ybancosafectados porciclo nacionalCreación bancos cross-border. Para ello es necesario por ellado de la oferta regulación común, acceso a información dedeudores, transparencia de tarifas, menos obstáculossupervisores…
  • 11. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 11¿Hacia dónde vamos? El end-game¿Cómo debería ser la zona euro cuando la unión bancaria esté plenamenteinstaurada?, ¿hacia dónde estamos remando?Se crearán entidades más grandes y transfronterizas, tanto mayoristas comominoristas. Para reducir el riesgo de menor competencia (menos entidades), esnecesaria una mayor integración (mercado único europeo)Hacia una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscaly político. Esto hará a la banca europea más estable y permitirá una asignaciónmás eficiente de recursosNo hay un plan B para la unión bancaria, porque la alternativa es la ruptura deleuro, y eso es algo implanteable
  • 12. CECA. Jornada sobre Unión Bancaria Junio 2013Page 12Principales mensajes123La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual esincompatible con el euroLa unión bancaria no es ni un instrumento para salvar a los bancos de los paísesperiféricos, ni es la manera de conseguir la recapitalización directa a los bancospor parte del MEDE, ni un ligero cambio en la supervisiónLa unión bancaria llegará, pero hay otros elementos que la acompañarán y quearticularán el sistema financiero del futuro y habrá medidas intermedias antes deque llegue la unión bancariaAl final del proceso habrá una Europa integrada desde el punto de vistamonetario, bancario, fiscal y político, y donde, pese a todo, operen grandesentidades bancarias transfronterizas4
  • 13. Unión bancaria, Gestiónde Crisis, Bail-in yGarantía de DepósitosJorge SiciliaEconomista Jefe BBVACECA. Jornada sobre Unión Bancaria, Supervisión yGestión de Crisis en la UEMadrid, 10 Junio 2013

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