Your SlideShare is downloading. ×
0
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Finansal Analiz
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Thanks for flagging this SlideShare!

Oops! An error has occurred.

×
Saving this for later? Get the SlideShare app to save on your phone or tablet. Read anywhere, anytime – even offline.
Text the download link to your phone
Standard text messaging rates apply

Finansal Analiz

1,699

Published on

Published in: Economy & Finance
0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total Views
1,699
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0
Actions
Shares
0
Downloads
67
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. Bölüm 1 Finansal Analiz
  • 2. Finansal Analiz
    • Finansal Tablolar
    • Analizin genel çerçevesi
    • Oran Analizi
    • Trend Analizi
    • Yüzde ve Indeks Analizi
  • 3. Finansal Analizin Dışsal Kullanıcıları
    • Kreditörler – Firmanın likiditesi ile ilgilenirler.
    • Tahvil sahipleri – Firmanın uzun süreli nakit akışı ile ilgilenirler.
    • Hissedarlar – Firmanın karlılığı ve uzun süreli sağlığı ile ilgilenirler.
  • 4. Finansal Analizin İçsel Kullanımı
    • Plan – Mevcut finansal durumu ve potansiyel fırsatları değelendirilerek planlamaya yardımcı olunur.
    • Kontrol -- yatırımın karlılığı üzerinde odaklaşılarak varlıkların etkin kulanılıp kullanılmadığı görülür.
    • Anlamak – Fon arz edenlerin firmayı nasıl algıladıkları üzerinde odaklanılır.
  • 5. Finansal Tablo Türleri
    • Gelir tablosu
      • Belirli bir dönem için tüm gelir ve giderleri özetleyerek K/Z’ı gösterir .
    • Bilanço
      • .Firmanın belli bir tarihteki varlıklarını, borçlarını ve özsermayesini gösterir.
  • 6. Mis Çiçek Şirketinin Bilançosu (aktif)
    • a. Belirli bir tarih için firmanın durumunu gösterir.
    • b. MÇ’nin sahip olduklarını gösterir.
    • c. Müşterilerin borçlarını gösteriri.
    • d. Peşin ödenmiş giderleri gösterir.
    • e. Bir yıl içinde nakte dönüşen varlıklardır..
    • f. Maliyet değerini gösterir.
    • g. Toplam eskimeyi gösterir.
    • Kasa ve ben. 90 Alacaklar c 394 Stoklar 696 Peşin ödenmiş g. d 5 Peşin vergi 10 Cari varlık e $1,195
    • Sabit Varlık f 1030 Eksi: BA g (329) Net Sabit Varlık $ 701 Finansal yatırım 50 Diğer varlıklar 223 Toplam var. b $2,169
    Mis Çiçek Şirketinin Bilançosu (1.000.0000 TL) 31 Aralık 2004 a
  • 7. Mis Çiçek Şirketinin Bilançosu (Pasif)
    • a. Varlık = Borç + Özser.
    • b. Borçlar ve özsermayeyi gösterir.
    • c. Satıcılara olan borç.
    • d. Henüz ödenmemiş vergi ve borçlar.
    • e. Ödenecek borç < 1 yıl
    • f. Ödenecek borç > 1 yıl.
    • g. Nominal fiyatın üstü.
    • h. Yeniden yatırılan kazançlar.
    • Borç sen. 290 Satıcılar c 94 Öden. vergi d 16 Öd.Diğer b.. d 100 KVB e $ 500 Uzun S.Borç f 530
    • Özsermaye
    • Hisse Sen (nom.) g 200 Emis. prim g 729 Alıkonulan kar h 210 Top.öz.ser. $ 1,139
    • Toplam a,b $2,169
    Mis Çiçek Şirketinin Bilançosu (1.000.0000 TL) 31 Aralık 2004 a
  • 8. Mis Çiçek Gelir Tablosu
    • a. Zaman içindeki karlılığı ölçer.
    • b. SMM.
    • c. Ar-Ge, Satış, GÜG
    • d. Faaliyet karı.
    • e. Borcun maliyeti.
    • f. Vergilendirilebilir gelir.
    • g. Hissedarlar için elde edilen kazanç.
    • Net Satışlar 2,211 Satılan Malın Mal. B 1,599 Brüt kar 612 Genel Gid. c 402 FVÖK d 210 Faiz giderleri e 59 VÖK f 151 Gelir vergisi 60 Net kar g 91
    • Temettü 38 Alıkonulan kar 53
    Mis Çiçek Şirketinin Gelir Tablosu (1.000.0000 TL) 31 Aralık 2003-31 Aralık 2004) a
  • 9. Finansal Analizin Çerçevesi
    • Kullanılacak Analiz Araçları
      • Fon Kaynak ve Kullanım Tablosu
      • Nakit Akış tablosu
      • Nakit Bütçesi
    • Firmanın fon
    • ihtiyacının analizi.
    Trend / mevsimsel etki Gelecekte ne kadar fona gereksinim olacak? Mevsimsel etki hangi düzeyde?
  • 10. Finansal Analizin Çerçevesi
    • Firmanın Sağlığı
    • Finansal Oranlar
    • 1. Bireysel
    • 2. Zaman içinde
    • 3. Bütün olarak
    • 4. kaşılaştırarak
    • Firmanın fon
    • ihtiyacının analizi.
    • Firmanın finansal durumu
    • Ve karlılığının analizi
  • 11. Finansal Analizin Çerçevesi
    • Örnekler:
      • Satışlardaki değişkenlik
      • Maliyetlerdeki değişkenlik
    • Firmanın fon
    • ihtiyacının analizi.
    • Firmanın finansal
    • Durumunun ve karlılığının
    • analizi
    3. Firmanın iş riskinin analizi İş(faaliyet) risk Firmanın faaliyetleriyle ilgili olan risktir.
  • 12. Finansal Analizin çerçevesi
    • Finansal yönetici bu 3 durumu birlikte değerlendirerek finansaman ihtiyacını belirlemelidir.
    Firmanın Finansman İhtiyacının belirlenmesi .
    • Firmanın fon
    • İhtiyacının analizi.
    • Firmanın finansal durumu
    • Ve karlılığının analizi
    3. İş riskinin analizi
  • 13. Finansal Analizin Çerçevesi Fon arz Edenlerle görüşmeler Finansman İhtiyacının belirlenmesi. 1. Fon ihtiyacının analizi.
    • Finansal durum ve karlılık
    • analizi
    3. İş riski analizi
  • 14. Finansal Oranların Kullanımı
    • Karşılaştırma Türleri
    • İçsel
    • Dışsal
    • Finansal oran, iki hesabın birbirine bölünmesiyle elde edilen bir endekstir.
  • 15. Dışsal Karşılaştırma
    • Bir firmanın oranlarının benzer firma oranları ya da endüstri ortalaması ile karşılaştırma
  • 16. Likidite Oranları
    • Cari Oran
    • Cari varlıklar
    • Kısa Süreli Borçlar
    • Mis Çiçek’in Cari Oranı
    • Firmanın cari varlılarıyla kısa süreli borçlarını ödeme gücünün göstergesidir.
    Bilanço Oranları Likidite Oranları $1,195 $500 = 2.39
  • 17. Likidite Oranlarının Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • 2.39 2.15
    • 2.26 2.09
    • 1.91 2.01
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Cari Oran MS’nin oranları endüstri ort. daha yüksek.
  • 18. Likidite Oranları
    • Acid-Test Oranı
    • Cari varlıklar - Stoklar
    • Kısa Vadeli Borçlar
    • Mis Çiçek Örneği
    • Firmanın en likit varlıklarıyla borç ödeme gücünü gösterir.
    Bilanço Oranları Likidite Oranları $1,195 - $696 $500 = 1.00
  • 19. Likidite Oranlarının Karşılaştırılması
    • MÇ Endüstri
    • 1.00 1.25
    • 1.04 1.23
    • 1.11 1.25
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Acid-Test Oranı Bu oran end.ort. Düşüktür.
  • 20. Likidite Oranları
    • Cari Var.-(Ala.+Stok)
    • Nakit Oran =
    • Kısa Vadeli Borçlar
    • Firmanın hazır değerleriyle kısa vadeli borç ödeme gücünü gösterir
  • 21. Bilanço Oranları
    • Çalışma Sermayesi =Cari Varlık
    • Net Çalışma Sermayesi=CA-KSB
  • 22. Likidite Oranlarının Özeti
    • Güçlü cari oran ve zayıf asit-test oranı, stoklar hesabında bir sorun olduğuna işaret eder..
    • Bu endüstri yüksek stok düzeyi ile çalışmaktadır..
    • Oran MS Endüstri
    • Cari 2.39 2.15
    • Acid-Test 1.00 1.25
  • 23. Cari Oranın Trendi
  • 24. Acid-Test Oranının Trendi
  • 25. Likidite Oranlarının Özeti
    • Cari oran endüstri ortalamasının biraz üzerindedir, asit test oranı ise daha yakındır..
    • Bu sonuçlar, MS’nin stoklarında bir sorun olduğuna işaret etmektedir..
    • MS’nin cari oranı yükselirken asit-test oranı düşmektedir..
  • 26. Finansal Kaldıraç Oranları
    • Borç-Özsermaye
    • Toplam Borç
    • Özsermaye
    • MS örneği
    • Firmanın hangi oranda borçla finanse edildiğini gösterir.
    Bilanço Oranları Finansal kaldıraç oranları $1,030 $1,139 = .90
  • 27. Finansal Kaldıraç Oranlarının Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • .90 .90
    • .88 .90
    • .81 .89
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Borç-Özsermaye Oranı Firmanın borç kullanım oranı endüstri Ortalamasına çok yakındır.
  • 28. Finansal Kaldıraç Oranları
    • T.Borç-T.Aktif
    • Toplam Borç
    • Toplam Aktif
    • MS Örneği
    • Firma varlıklarının ne kadarının borçla karşılandığını gösterir.
    Bilanço Oranları Finansal Kaldıraç Oranları $1,030 $2,169 = .47
  • 29. Finansal Kaldıraç Oranlarının Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • .47 .47
    • .47 .47
    • .45 .47
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Borç/Aktif Oranı Borç kullanım oranı endüstri ortalamasına eşittir.
  • 30. Finansal Kaldıraç Oranı
    • Toplam Kapitalizasyon
    • Toplam Borç
    • Toplam Kapitalizasyon
    • MS Örneği
    • Uzun dönemli borcun toplam uzun vadeli kaynaklar içindeki göreli önemini göstermektedir..
    Bilanço Oranları Finansal Kaldıraç Oranları $1,030 $1,669 = .62 (i.e., LT-Debt + Equity)
  • 31. Finansal Kaldıraç Oranının Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • .62 .60
    • .62 .61
    • .67 .62
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Toplam Kapitalizayon Oranı Oranlar endüstri ortalamasına çok yakındır.
  • 32. Borç Ödeme Oranları
    • Faiz Karşılama Oranı
    • FVÖK
    • Faiz Giderleri
    • MS
    • Firmanın faiz ödeme gücünü gösterir.
    Gelir Tablosu Oranı Faiz Karşılama Oranı $210 $59 = 3.56
  • 33. Faiz Karşılama Oranlarının Gelişimi
    • MS Endüstri
    • 3.56 5.19
    • 4.35 5.02
    • 10.30 4.66
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Faiz Karşılama Oranları Faiz karşılama oranı endüstri ortalamasının altındadır.
  • 34. Faiz Karşılama Oranının Trendi
  • 35. Borç Karşılama Oranının Özeti
    • FVÖK’ün düşük olması nedeniyle bu oran düşük olabilir.
    • Borç düzeyinin endüstri ile uyumlu olduğu hatırlanırsa, bu oranın düşüklüğünde kazançların yetersizliği ön plana çıkmaktadır.
    • MS’nin FKO yıllar itibariyle düşme eğilimindedir. Geçmiş 2 yılda endüstri ortalamasının altında kalmıştır.
  • 36. Faaliyet (Etkinlik) Oranları
    • Alacak Devir Hızı
    • Yıllın Net Kredili Satışlar
    • Alacaklar
    • MS Örneği
    • Alacakların kalitesini ve alacak tahsilatındaki başarıyı gösterir.
    Gelir Tablosu / Bilanço Oranları Faaliyet Oranları $2,211 $394 = 5.61 (Tüm satışların kredili yapıldığı varsayılır)
  • 37. Faaliyet Oranları
    • Ortalama Tahsilat Süresi
    • 365
    • Alacak Devir Hızı
    • MS Örneği
    • Alacakların ortalama olarak tahsilat süresini gösterir.
    Gelir Tablosu / Bilanço Oranları Faaliyet Oranları 365 5.61 = 65 days
  • 38. Ortalama Tahsilat Sürelerinin Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • 65.0 65.7
    • 71.1 66.3
    • 83.6 69.2
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Ortalama Tahsilat Süresi MS’nin OTS ilk yıllarda yüksekken son yılda ort. Yaklaşmıştır.
  • 39. Faaliyet Oranları
    • Ticari Borç Devir Hızı
    • Yıllık Kredili Alışlar
    • Ticari Borçlar
    • MS Örneği
    • Satıcılara olan borçlarımızın uygunluğunu gösterir.
    Gelir Tablosu / Bilanço Oranları Faaliyet Oranları $1551 $94 = 16.5 )
  • 40. Activity Ratios
    • Ticari Borç Ödeme Süresi
    • 365
    • Ticari Borç Devir Hızı
    • MS Örneği
    • Ticari borçların ortalama ödenme süresi.
    Gelir Tablosu / Bilanço Oranları Faaliyet Oranları 365 16.5 = 22.1 gün
  • 41. Ticari Borç Ödeme Süresi
    • MS Endüstri
    • 22.1 46.7
    • 25.4 51.1
    • 43.5 48.5
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Ticari Borç Ödeme Süresi (gün) Ticari borç ödeme süresi düşmüştür. İyi bir gelişme mi?
  • 42. Faaliyet Oranları
    • Stok Devir Hızı
    • Satılan Malın Maliyeti
    • Stoklar
    • MS Örneği
    • Stok yönetiminin etkinliğini gösterir.
    Gelir tablosu / Bilanço Oranları Faaliyet Oranları $1,599 $696 = 2.30
  • 43. SDH’nın Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • 2.30 3.45
    • 2.44 3.76
    • 2.64 3.69
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Stok Devir Hızı MS’nin stok devir hızı daha düşüktür.
  • 44. SDH’nın Trendi
  • 45. Faaliyet Oranları
    • Aktif Devir Hızı
    • Net Satışlar
    • Toplam Aktifler
    • MS Örneği
    • Aktiflerin satış yaratma gücündeki etkinliği ölçmektedir.
    Gelir Tablosu / Bilanço Oranları Faaliyet Oranları $2,211 $2,169 = 1.02
  • 46. Aktif Devir Hızı Karşılaştırma
    • MS Endüstri
    • 1.02 1.17
    • 1.03 1.14
    • 1.01 1.13
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Aktif Devir Hızı MS düşük ADH’na sahiptir.. Bu oran neden düşüktür?
  • 47. Karlılık Oranları
    • Brüt kar Marjı
    • Brüt Kar
    • Net Satışlar
    • MS Örneği
    • Firmanın faaliyetlerinin ve fiyatlama politikasının etkinliğini göstermektedir.
    Gelir Tablosu / Bilanço Oranları Karlılık Oranları $612 $2,211 = . 277
  • 48. Karlılık Oranlarının Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • 27.7% 31.1%
    • 28.7 30.8
    • 31.3 27.6
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Brüt Kar Marjı MS’nin kar marjı daha düşüktür.
  • 49. Brüt Kar Marjının Trendi
  • 50. Karlılık Oranları
    • Net Kar marjı
    • Net Kar
    • Net Satışlar
    • MS Örneği
    • Tüm giderler ve vergi hesaba katıldıktan sonra satışların karlılığını göstermektedir.
    Gelir tablosu / Bilanço Oranları Karlılık Oranları $91 $2,211 = .041
  • 51. Karlılık Oranlarının Karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • 4.1% 8.2%
    • 4.9 8.1
    • 9.0 7.6
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Net Kar Marjı MS daha düşük kar marjına sahiptir.
  • 52. Net Kar Marjı Trend Analizi
  • 53. Karlılık Oranları
    • Yatırımın Getirisi
    • Net kar
    • Toplam Aktifler
    • MS Örneği
    • Toplam aktiflerin getirisini gösterir.
    Gelir Tablosu / Bilanço Oranları Karlılık Oranları $91 $2,160 = .042
  • 54. Yatırımın Karlılığı Oranının karşılaştırılması
    • MS Endüstri
    • 4.2% 9.8%
    • 5.0 9.1
    • 9.1 10.8
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Yatırımın Getirisi-Aktif Karlılığı MS’nin yatırım getirisi daha düşüktür.
  • 55. Yatırımın Karlılığındaki Gelişme
  • 56. Karlılık Oranı
    • Özsermaye Karlılığı
    • Net Kar
    • Özsermaye
    • MS
    • Hissedarların karlılığını gösterir.
    Gelir tablosu / Bilanço Oranları Karlılık Oranları $91 $1,139 = .08
  • 57. Özsermaye Karlılığındaki gelişme
    • MS Endüstri
    • 8.0% 17.9%
    • 9.4 17.2
    • 16.6 20.4
    • Yıllar
    • 19X3
    • 19X2
    • 19X1
    Özsermaye Getirisi Özsermaye getirisi daha düşüktür.
  • 58. Özsermaye Getirisindeki Gelişim
  • 59. Du Pont Yaklaşımıyla Yatırımın Karlılığı
    • YK 19X3 = .041 x 1.02 = .042 or 4.2%
    • YK endüstri = .082 x 1.17 = .098 or 9.8%
    YK = Net Kar Marjı X Aktif Devir Hızı Kazanç Gücü = Satış Karlılığı X Varlıkların Etkinliği
  • 60. Özsermaye Karlılığı ve Du Pont Yaklaşımı
    • ÖK 19X3 = .041 x 1.02 x 1.90 = .080
    • ÖK endüstri = .082 x 1.17 x 1.88 = . 179
    Özsermaye Karlılığı = Net Kar Marjı X Aktif Devir Hızı X Özsermaye çarpanı Özsermaye Çarpanı = Toplam Aktif Özsermaye
  • 61. Karlılık Oranlarının Özeti
    • Tüm karlılık oranları ilk yıldan itibaren düşme eğilimindedir ve her 3 yılda da endüstri ortalamasının altında kalmıştır.
    • Bu durum SMM ve idari giderlerin yüksekliğine işaret etmektedir.
    • Karlılık oranlarının düşüklüğü, faiz karşılama oranının düşüklüğü ile de tutarlıdır.
  • 62. Oranların Özeti
    • Stoklar çok yüksektir.
    • Ticari borç ödeme süresi kısadır.
    • SMM çok yüksektir.
    • Satış, genel ve idari giderler çok yüksektir.
  • 63. Yüzde Analizi
    • Tüm aktif kalemler toplam aktiflere; tüm pasifler toplam pasiflere ve tüm gelir tablosu rakamları da toplam satışlara bölünerek bulunmaktadır.
  • 64. MS’nin Yüzde Analizi
  • 65. MS’nin Yüzde Analizi
  • 66. Gelir Tablosunun Yüzde Analizi
  • 67. Endeks Analizi
    • Bir baz yıl seçilerek o yılın tüm değerleri 100 kabul edilir ve diğer yılın rakamları, baz yılın rakamlarına bölünerek endeks değerleri bulunur.
  • 68. MS’nin Endeks Analizi
  • 69. MS’nin Endeks Analizi
  • 70. MS’nin Endeks Analizi

×