Levée de fonds

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Vous vouliez avoir quelques notions sur le capital investissement ? Ce document est fait pour vous. Vous comprendrez comment cette industrie est organisée et comment l'aborder.

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Levée de fonds

  1. 1. PrésentationLevée de fondsmardi 25 juin 13
  2. 2. Notre sociétémardi 25 juin 13
  3. 3. Notre société‣ Créée en 2009 par 2 associés ;‣ Société de conseils spécialisée :‣ Financement (dont Levée de fonds),‣ Cession - Acquisition,‣ Optimisation des performances.mardi 25 juin 13
  4. 4. Notre positionnement‣ Nos cibles :‣ PME/PMI Alsacienne …‣ … gérées par des entrepreneurs ...‣ ... ayant des projets de développement.mardi 25 juin 13
  5. 5. Stratégie financementmardi 25 juin 13
  6. 6. Stratégie financement3 moyensAuto FinancementDettes ou assimiléesFonds propresIl existe pour financer son entreprisemardi 25 juin 13
  7. 7. Stratégie financement7Auto Financement3 moyensCompte de RésultatChiffresd’affairesChargesBénéficemardi 25 juin 13
  8. 8. Stratégie financement3 moyens8Auto FinancementDettes ou assimiléesBilanCapitaux propresActif ImmobiliséDettesAutres dettesActif CirculantTrésoreriemardi 25 juin 13
  9. 9. Stratégie financement3 moyens9Auto FinancementDettes ou assimiléesFonds propresBilanCapitaux propresActif ImmobiliséDettesAutres dettesActif CirculantTrésoreriemardi 25 juin 13
  10. 10. Qu’est ce que le capitalinvestissement ?mardi 25 juin 13
  11. 11. Quelques définitions‣ Capital investissement est un investissement :‣ En fonds propres ou quasi fonds propres dans lessociétés en général non cotées ;‣ Réalisé pour le compte d’institutions qui attendent uneforte rentabilité en contrepartie du risque encouru ;‣ Pour une durée limitée dans le temps.mardi 25 juin 13
  12. 12. Quelques définitions‣ Le Capital investissement intervient dans lefinancement :‣ Des jeunes entreprises (Capital Risque),‣ Des entreprises en croissance avec un fort potentiel dedéveloppement (Capital Développement),‣ L’acquisition d’entreprises (LBO),‣ Le rachat d’entreprises en difficulté (CapitalRetournement).mardi 25 juin 13
  13. 13. Quelques chiffresmardi 25 juin 13
  14. 14. Quelques chiffres‣ Le capital investissement c’est :‣ 20 % du marché des fusions-acquisitions,‣ Près de 60 milliards d’euros investis en 10 ans auprès de10 000 entreprises,‣ Entre 4 500 et 5 000 entreprises en portefeuille,‣ employant 1,2 et 1,5 million de salariés en France et réalisant200 milliards d’euros de chiffre d’affaires en France.mardi 25 juin 13
  15. 15. Quelques chiffresINVESTISSEMENTS - ÉVOLUTION ANNUELLE1615 avril 2013 AFIC Etudes 20131 5951 4691 685 1 6941 5482008 2009 2010 2011 2012-8,6%TCAM* 2008 / 2012 : -0,7 %10 009 M€4 100 M€6 598 M€9 738 M€6 072 M€2008 2009 2010 2011 2012- 37,7 %TCAM* 2008 / 2012 : - 11,7 %Baisse significative des montants investis (-37,7%) et du nombre d’entreprises soutenues (-8,6%).Une situation de repli après le retour à la normale de 2011.* Taux de Croissance annuel moyenSources : www.afic-data.com / Grant ThorntonMontants investisNombre d’entreprisesmardi 25 juin 13
  16. 16. Quelques chiffres6161 0907073 6026714328701 597226371217249181312Plus de 100 M€de 50 à 100 M€Moins de 15M€de 15 à 50 M€CAPITAL-TRANSMISSION292 entreprises(292 entreprises en 2011)3 568 M€(6 015 M€ en 2011)-56 %7629422786274832041412622313111365 entreprises(371 entreprises en 2011)443 M€(597 M€ en 2011)CAPITAL-INNOVATIONPlus de 5 M€(max < 15M€)de 1 à 5 M€Moins de 1M€Baisse marquée des montants investis dans la tranche supérieure de chacune des catégories d’investissements.2315 avril 2013 AFIC Etudes 20139857541 20175958660183393347737424Plus de 15 M€de 5 à 15 M€Moins de 5M€CAPITAL-DÉVELOPPEMENT871 entreprises(960 entreprises en 2011)1 946 M€(2 940 M€ en 2011)-63 %Répartition des entreprises par taille d’investissementSources : www.afic-data.com / Grant ThorntonINVESTISSEMENTS-50 %mardi 25 juin 13
  17. 17. Quelques chiffres-2 900 M€11 954 M€10 280 M€ 9 995 M€12 730 M€3 672 M€5 043 M€6 456 M€5 008 M€2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Levée de fonds Annulations de souscriptions Levées > 1 Md€- 22%Moyenne de fondslevés (2005-2008)11 239 M€Moyenne de fondslevés (2009-2012)5 044 M€Évolution des capitaux levés de 2005 à 2012CAPITAUX LEVÉSL’activité de levée de fonds marque le pas (-22%) avec notamment l’absence de levées majeures. Ces levéesreprésentent moins de 50% des besoins (11 Md€) adressés par l’économie à l’industrie du capital-investissement.815 avril 2013 AFIC Etudes 2013Sources : www.afic-data.com / Grant Thorntonmardi 25 juin 13
  18. 18. Quelques chiffresAUX LEVÉS1013 AFIC Etudes 20135 008 M€ en 2012(6 456 M€ en 2011)Sources : www.afic-data.com / Grant Thorntonrtition des capitaux levés par origine et par type de souscripteursauprès des personnes physiques françaises et du secteur public français, augmente en 2012. Les montantss auprès des banques, des Cies d’assurances-mutuelles et des caisses de retraite régressent sur la période.0424%)4 001(80%)146%)1 007(20%)011 20126 M€5 008 M€Origine maison mèrerigine tiers80492728889719019931 2498109832883935726118661 0791 107Marchés financiersAutresIndustrielsCaisses de retraiteCompagnies dassurance- MutuellesBanquesFonds de fondsPersonnes physiques- FamilyOfficeEntités du secteur public(314) (551)(287) (760)(450) (161)(134)(766)(136)(436)(490)(481)(218)(762)(1009) (241)(77)(1002)(862) (245)(255) (555)(France) (Etranger)-43 % cumuléen 2012mardi 25 juin 13
  19. 19. Organisation &fonctionnementmardi 25 juin 13
  20. 20. OrganisationC DSociété de gestionde portefeuilleVéhicule d’investissement(FCPR, FCPI, FIP)Investisseurs institutionnels(Fonds pension, Assureurs, banques, etc...)Entreprisesmardi 25 juin 13
  21. 21. FonctionnementVéhiculed’investissementPortefeuille 1Véhiculed’investissementPortefeuille 2Véhiculed’investissementPortefeuille 3E1E2E3E6E4E5E7E8E9 E1E2E3E6E4E5E7E8E9 E1E2E3E6E4E5E7E8E9Société de gestionde portefeuilleEmardi 25 juin 13
  22. 22. Fonctionnement‣ Ce que les capitaux investisseurs recherchent :‣ Une société en croissance, innovante,‣ Une équipe de direction solide, complète et compétente,‣ Une stratégie de sortie viable,‣ Un Business Modèle alliant récurrence et forte valeur.mardi 25 juin 13
  23. 23. Leur mode d’interventionmardi 25 juin 13
  24. 24. Leur mode d’interventionPhased’investissementPhasedegestionPhasededésinvestissement➋➊ ➌6 à 8 mois 5 à 6 ans 1 anzmardi 25 juin 13
  25. 25. Leur mode d’interventionBilanCapitaux propresActif ImmobiliséDettesAutres dettesActif CirculantTrésorerieCapitaux propresCapitaux propresInvestisseursBilanDettesDettesAutres dettesTrésorerie Autres DettesActif ImmobiliséActif CirculantActif ImmobiliséActif Circulant➊ Phase d’investissementmardi 25 juin 13
  26. 26. Leur mode d’intervention‣ Ils demandent des reporting financiers réguliers (mensuelsou trimestriels).‣ Ils demandent un siège au CA ou conseil de direction.‣ Ils veillent au respect des engagements pris et au respect duBusiness Plan‣ Ils peuvent accompagner le(s) dirigeant(s) dans ledéveloppement en partageant leur relationnel.➋ Phase de gestionmardi 25 juin 13
  27. 27. Leur mode d’intervention➋ Phase de gestionSouvent ces investisseurssont des actionnairesminoritaires et s’immiscentpas dans la gestionopérationnelle.mardi 25 juin 13
  28. 28. Leur mode d’intervention‣ Au bout de 5-6 ans, lesinvestisseurs souhaitent sortir.‣ 2 options se dessinent :‣ Option 1 : vous rachetez‣ Option 2 : vous augmentez vos capitauxpropres en faisant entrer un investisseuret sortir votre investisseur historique➌ Phase de désinvestissementmardi 25 juin 13
  29. 29. Leur mode d’intervention‣ Option 1 : vous rachetez➌ Phase de désinvestissementCapitaux propresvous vous endettezVos partsParts des investisseursAutres fonds propresVos partsmardi 25 juin 13
  30. 30. Leur mode d’intervention‣ Option 1 : vous rachetez‣ Option 2 : vous augmentez vos capitaux propresen faisant entrer un investisseur et sortir votreinvestisseur historique➌ Phase de désinvestissementCapitaux propresVos partsParts investisseurhistoriqueAutres fonds propresParts du nouvelinvestisseurCapitaux propresmardi 25 juin 13
  31. 31. Les différentes étapes de lalevée de fondsmardi 25 juin 13
  32. 32. Les différentes étapesmardi 25 juin 13
  33. 33. Les différentes étapes‣ Rédaction du Business Plan‣ Définition des besoins & Stratégie de financement‣ Sélection des investisseurs‣ Premiers contacts‣ La négociation de l’entrée‣ La conclusion du dealmardi 25 juin 13
  34. 34. Rédaction du Business Plan‣ Equipe : Complémentarité & Expériences‣ Marché : Potentiel, Habitudes de consommation &Analyse des concurrents,‣ Produits/services : Caractère innovant, Valeurperçue & Caractéristiques‣ Stratégie : Cohérence & Réalité des objectifs‣ Données financières : Réalité des hypothèsesmardi 25 juin 13
  35. 35. Définition des besoins‣ Deux types de besoins financiers :‣ Besoins d’exploitation ;‣ Besoins d’investissement ;‣ Répartition entre financement haut et bas debilan :‣ 2 possibilités :‣ Fonds propres (Capital et Comptes courants),‣ Empruntsmardi 25 juin 13
  36. 36. Sélection des investisseurs‣ Critères de sélection :‣ Zone géographique‣ Secteurs d’activité‣ Montant levé‣ Stade de développementmardi 25 juin 13
  37. 37. Premiers contacts‣ Soigner la rédaction de l’Executive Summary.‣ Ne jamais laisser l’Executive Summary lors d’unsalon ou une foire.‣ Ne jamais envoyer le plan d’affaire sans avoirenvoyer l’Executive Summary au préalable.‣ Toujours accompagner l’envoi de l’ExecutiveSummary d’une lettre justifiant le choix del’investisseur.mardi 25 juin 13
  38. 38. La négociation de l’entrée‣ Enjeux :‣ Part de l’investisseur dans le capital‣ Modalités de fonctionnement entre actionnaire‣ Clause de sortie‣ Clauses du pacte d’actionnairemardi 25 juin 13
  39. 39. Questionsmardi 25 juin 13
  40. 40. ‣ Comment se rémunèrent-t-ils ?‣ Le capital investisseur prend le risque avec le chefd’entreprise. Il se rémunère sur la plus value réalisée entre sond’entrée et sa de sortie.‣ Combien va être valorisée mon entreprise ?‣ Plusieurs méthodes existent. Mais ce n’est pas tant lavalorisation qui est importante que la part prise dans le capitalet les montants investis.‣ Vais je perdre mon indépendance ?‣ Le capital investisseur n’investit qu’en minoritaire.mardi 25 juin 13
  41. 41. ‣ Quand et comment négocier sa sortie ?‣ Après 5 ans, il est temps de négocier la sortie. Elle se négociesur la base de la valorisation et du pacte d’actionnaires.‣ Faut il faire entrer un ou plusieurs investisseurs ?‣ Cela dépend essentiellement du montant des capitaux levés.De plus en plus, il y a constitution de pool d’investisseurs‣ Que se passe t’il si je n’atteins pas mes objectifs ?‣ Rien. L’investisseur peut uniquement vendre ses parts.mardi 25 juin 13
  42. 42. Vos questionsmardi 25 juin 13
  43. 43. Mes coordonnéesmardi 25 juin 13

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