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INFORME MENSUAL-ABRIL


                                                                                                     STKV FIL
                                                                                            Swing Trading Kau Value FIL



     Los Mercados
        El mes de abril ha estado marcado por los problemas de deuda y la publicación de resultados. Comenzamos asistiendo al
     rescate de Portugal, algo que se esperaba desde hace mucho tiempo, y acabamos con el fantasma de la reestructuración de
     la deuda Griega. Por el camino vimos también el primer toque de atención a la administración americana por parte de los
     mercados. Ya no solo PIMCO ha dejado de comprar bonos americanos. Ahora S&P pone su deuda bajo perspectiva negativa
     y el FMI le indica que es insostenible su déficit fiscal y que debe reducir gastos y dejar de aumentar su deuda.

         El problema de la deuda perece llegar pues a EEUU y comenzamos a vivir lo que puede ser un nuevo capítulo de esta
     interminable crisis.

       Los mercados, obviamente, no se tomaron bien todas estas noticias, y la volatilidad hizo su aparición al calor de la actualidad.
     Y como no podía ser de otra manera, han sido los llamados mercados periféricos (Portugal, Grecia, Irlanda, España) los que
     más han sufrido esta nueva sacudida con un aumento importante de sus diferenciales y unas bajadas más pronunciadas en
     sus bolsas.

        Sin embargo, por el lado positivo tuvimos muy buenos datos macro en EEUU y una muy buena publicación de resultados
     que volvió a superar expectativas, todo ello unido a que abril suele ser un buen mes para la renta variable y que el dinero de
     la FED hace milagros, resulto en un final feliz para las bolsas.

     STKV FIL
        Nuestro fondo volvió por fin a la senda de los números negros. Hemos pasado ya los problemas que todo inicio conlleva:
     formación de cartera, implementación de estrategias, búsqueda de equilibrios y sincronización del pulso de la operativa con
     el de los mercados, y hemos encontrado la senda que pretendíamos. La pena es que arrastramos en nuestra rentabilidad el
     peso de estos problemas. Sin embargo, sabemos dónde estamos, sabemos lo que queremos y hacemos lo que debemos para
     conseguirlo con la paciencia que toda inversión a largo plazo requiere. Por ello no tenemos ninguna duda. Este punto se
     resolverá con el tiempo.

        Este mes, concretamente, nos ha pesado un poco nuestra mayor exposición a España. Aun así, consideramos la bolsa
     española como la bolsa más barata y con más posibilidades dentro de los mercados occidentales. A poco que el riesgo país
     amaine podemos ver en España las mejores rentabilidades. Detectamos en nuestro país compañías muy internacionalizadas,
     con muy buenas perspectivas y a precios muy asequibles. No nos podemos resistir a tomar posiciones en ellas. El tiempo nos
     dará la razón.

       En cuanto al futuro, vemos con nerviosismo el final del QE2 americano, que está detrás de gran parte de la subida de los
     mercados en estos meses y creemos que la bolsa americana esta peligrosamente alcista actualmente. Pensamos que podemos
     ver un verano muy movido y deseamos que así sea. Estamos preparados para sacarle provecho.

                                                                                                  Lorenzo Serratosa
                                                                                                     Iván García
                                                                                             Kau Gestión de Activos SL
                                                                                                Asesor de STKV FIL


Este documento no constituye una oferta o recomendación para la adquisición, venta o cualquier tipo de transacción con las participaciones del Fondo. Ninguna información contenida en él debe interpretarse como asesoramiento
o consejo. Las decisiones de inversión o desinversión en el Fondo deberán ser tomadas por el inversor de conformidad con los documentos legales en vigor en cada momento. Las inversiones de los fondos están sujetas a las
fluctuaciones del mercado y otros riesgos inherentes a la inversión en valores, por lo que el valor de adquisición del Fondo y los rendimientos obtenidos pueden experimentar variaciones tanto al alza como a la baja y cabe que
un inversor no recupere el importe invertido inicialmente. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Todos los datos contenidos en este informe están elaborados con exactitud, salvo error u omisión tipográficos.
ABRIL 2011


                                                                                                                 STKV FIL
                                                                                            Swing Trading Kau Value FIL


    DATOS DEL FONDO                                                                        POLÍTICA DE INVERSIÓN

  ISIN                              ES0176953000                                           El fondo sigue la filosofía tradicional de inversión en valor a traves de otras ICCS pero con el
  Nº reg.                           CNMV 38 (FIL)                                          apoyo o la cobertura de CFD’s operados en Swing Trading. Se busca la alta rentabilidad a largo
                                                                                           plazo que ofrece la inversión en valor de los mejores gestores europeos pero evitando los
  Gestora                           Renta 4 Gestora SGIIC SA/Spain                         momentos duros de los malos años de bolsa.
  Asesor                            Ka’u Gestión de Activos, SL
  Depositario                       Renta 4 Sociedad de Valores, SA
                                                                                           DISTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN (31-03-2011)
  Auditor                           Ernst&Young
  Horizonte de inversión 5 años
  Fecha de constitución 14/12/2010                                                                                                                                                                  ABRIL
  Inversión Mínima                  50.000 euros                                                                                                                Fondos                             55,49%
                                    (profesionales 1000 euros)
                                                                                                                                                                CFD’s                              15,96%
  Divisa                            Euro
                                                                                                                                                                Liquidez                           28,55%
  País                              España
  Liquidez                          Diaria


    ÍNDICE DE REFERENCIA                                                                   10 MAYORES POSICIONES                                              ESTADÍSTICAS ABRIL

  Euribor a 12 meses + 7                                                                    Bestinfond                                    25.99%              Dias en positivo                        0
                                                                                            Bestinver Internacional                       23.77%              Días en negativo                       30
                                                                                            Bestinver Bolsa                                5.72%              Diferencia entre max. y min.       6,03%
                                                                                            CFD's Indra                                    0.79%              Dia de mayor rentabilidad 8/04 -0,50%
    COMISIONES DEL FONDO
                                                                                            CFD's Acerinox                                 0.79%              Dia menor rentabilidad 18/04      -6,53%
                                                                                            CFD's Ferrovial                                0.79%              Mes mayor rentabilidad       enero 4,02%
  Comisión de gestión               1,5%
                                                                                            CFD's Adiddas                                  0.79%              Mes menor rentabilidad febrero -3,39%
  Comisión de éxito                 10% de los beneficios siempre                           CFD's Thyssenfrupp                             0.79%
                                    que se supere el 10%                                    CFD's Lvmh                                     0.79%
                                                                                            CFD's Total                                    0.79%

    PATRIMONIO DEL FONDO
                                                                                           EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD
  Patrimonio del fondo 1.595.427,79 euros
  Valor liquidativo                     49,518,59 euros
                                                                                                                53.000

                                                                                                                52.000
    RENTABILIDAD

   2011                                                             -0,95%                                      51.000
                                                                                            Valor Liquidativo




  Enero                                                             +4,02%
                                                                                                                50.000
  Febrero                                                           -3,64%
  Marzo                                                             -3,12%                                      49.000
  Abril                                                             +1,82%
                                                                                                                48.000

                                                                                                                47.000

                                                                                                                46.000
                                                                                                                                 Enero                     Febrero                    Marzo                      Abril




Este documento no constituye una oferta o recomendación para la adquisición, venta o cualquier tipo de transacción con las participaciones del Fondo. Ninguna información contenida en él debe interpretarse como asesoramiento
o consejo. Las decisiones de inversión o desinversión en el Fondo deberán ser tomadas por el inversor de conformidad con los documentos legales en vigor en cada momento. Las inversiones de los fondos están sujetas a las
fluctuaciones del mercado y otros riesgos inherentes a la inversión en valores, por lo que el valor de adquisición del Fondo y los rendimientos obtenidos pueden experimentar variaciones tanto al alza como a la baja y cabe que
un inversor no recupere el importe invertido inicialmente. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Todos los datos contenidos en este informe están elaborados con exactitud, salvo error u omisión tipográficos.

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Info mensual fil 04.2011

  • 1. INFORME MENSUAL-ABRIL STKV FIL Swing Trading Kau Value FIL Los Mercados El mes de abril ha estado marcado por los problemas de deuda y la publicación de resultados. Comenzamos asistiendo al rescate de Portugal, algo que se esperaba desde hace mucho tiempo, y acabamos con el fantasma de la reestructuración de la deuda Griega. Por el camino vimos también el primer toque de atención a la administración americana por parte de los mercados. Ya no solo PIMCO ha dejado de comprar bonos americanos. Ahora S&P pone su deuda bajo perspectiva negativa y el FMI le indica que es insostenible su déficit fiscal y que debe reducir gastos y dejar de aumentar su deuda. El problema de la deuda perece llegar pues a EEUU y comenzamos a vivir lo que puede ser un nuevo capítulo de esta interminable crisis. Los mercados, obviamente, no se tomaron bien todas estas noticias, y la volatilidad hizo su aparición al calor de la actualidad. Y como no podía ser de otra manera, han sido los llamados mercados periféricos (Portugal, Grecia, Irlanda, España) los que más han sufrido esta nueva sacudida con un aumento importante de sus diferenciales y unas bajadas más pronunciadas en sus bolsas. Sin embargo, por el lado positivo tuvimos muy buenos datos macro en EEUU y una muy buena publicación de resultados que volvió a superar expectativas, todo ello unido a que abril suele ser un buen mes para la renta variable y que el dinero de la FED hace milagros, resulto en un final feliz para las bolsas. STKV FIL Nuestro fondo volvió por fin a la senda de los números negros. Hemos pasado ya los problemas que todo inicio conlleva: formación de cartera, implementación de estrategias, búsqueda de equilibrios y sincronización del pulso de la operativa con el de los mercados, y hemos encontrado la senda que pretendíamos. La pena es que arrastramos en nuestra rentabilidad el peso de estos problemas. Sin embargo, sabemos dónde estamos, sabemos lo que queremos y hacemos lo que debemos para conseguirlo con la paciencia que toda inversión a largo plazo requiere. Por ello no tenemos ninguna duda. Este punto se resolverá con el tiempo. Este mes, concretamente, nos ha pesado un poco nuestra mayor exposición a España. Aun así, consideramos la bolsa española como la bolsa más barata y con más posibilidades dentro de los mercados occidentales. A poco que el riesgo país amaine podemos ver en España las mejores rentabilidades. Detectamos en nuestro país compañías muy internacionalizadas, con muy buenas perspectivas y a precios muy asequibles. No nos podemos resistir a tomar posiciones en ellas. El tiempo nos dará la razón. En cuanto al futuro, vemos con nerviosismo el final del QE2 americano, que está detrás de gran parte de la subida de los mercados en estos meses y creemos que la bolsa americana esta peligrosamente alcista actualmente. Pensamos que podemos ver un verano muy movido y deseamos que así sea. Estamos preparados para sacarle provecho. Lorenzo Serratosa Iván García Kau Gestión de Activos SL Asesor de STKV FIL Este documento no constituye una oferta o recomendación para la adquisición, venta o cualquier tipo de transacción con las participaciones del Fondo. Ninguna información contenida en él debe interpretarse como asesoramiento o consejo. Las decisiones de inversión o desinversión en el Fondo deberán ser tomadas por el inversor de conformidad con los documentos legales en vigor en cada momento. Las inversiones de los fondos están sujetas a las fluctuaciones del mercado y otros riesgos inherentes a la inversión en valores, por lo que el valor de adquisición del Fondo y los rendimientos obtenidos pueden experimentar variaciones tanto al alza como a la baja y cabe que un inversor no recupere el importe invertido inicialmente. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Todos los datos contenidos en este informe están elaborados con exactitud, salvo error u omisión tipográficos.
  • 2. ABRIL 2011 STKV FIL Swing Trading Kau Value FIL DATOS DEL FONDO POLÍTICA DE INVERSIÓN ISIN ES0176953000 El fondo sigue la filosofía tradicional de inversión en valor a traves de otras ICCS pero con el Nº reg. CNMV 38 (FIL) apoyo o la cobertura de CFD’s operados en Swing Trading. Se busca la alta rentabilidad a largo plazo que ofrece la inversión en valor de los mejores gestores europeos pero evitando los Gestora Renta 4 Gestora SGIIC SA/Spain momentos duros de los malos años de bolsa. Asesor Ka’u Gestión de Activos, SL Depositario Renta 4 Sociedad de Valores, SA DISTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN (31-03-2011) Auditor Ernst&Young Horizonte de inversión 5 años Fecha de constitución 14/12/2010 ABRIL Inversión Mínima 50.000 euros Fondos 55,49% (profesionales 1000 euros) CFD’s 15,96% Divisa Euro Liquidez 28,55% País España Liquidez Diaria ÍNDICE DE REFERENCIA 10 MAYORES POSICIONES ESTADÍSTICAS ABRIL Euribor a 12 meses + 7 Bestinfond 25.99% Dias en positivo 0 Bestinver Internacional 23.77% Días en negativo 30 Bestinver Bolsa 5.72% Diferencia entre max. y min. 6,03% CFD's Indra 0.79% Dia de mayor rentabilidad 8/04 -0,50% COMISIONES DEL FONDO CFD's Acerinox 0.79% Dia menor rentabilidad 18/04 -6,53% CFD's Ferrovial 0.79% Mes mayor rentabilidad enero 4,02% Comisión de gestión 1,5% CFD's Adiddas 0.79% Mes menor rentabilidad febrero -3,39% Comisión de éxito 10% de los beneficios siempre CFD's Thyssenfrupp 0.79% que se supere el 10% CFD's Lvmh 0.79% CFD's Total 0.79% PATRIMONIO DEL FONDO EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD Patrimonio del fondo 1.595.427,79 euros Valor liquidativo 49,518,59 euros 53.000 52.000 RENTABILIDAD 2011 -0,95% 51.000 Valor Liquidativo Enero +4,02% 50.000 Febrero -3,64% Marzo -3,12% 49.000 Abril +1,82% 48.000 47.000 46.000 Enero Febrero Marzo Abril Este documento no constituye una oferta o recomendación para la adquisición, venta o cualquier tipo de transacción con las participaciones del Fondo. Ninguna información contenida en él debe interpretarse como asesoramiento o consejo. Las decisiones de inversión o desinversión en el Fondo deberán ser tomadas por el inversor de conformidad con los documentos legales en vigor en cada momento. Las inversiones de los fondos están sujetas a las fluctuaciones del mercado y otros riesgos inherentes a la inversión en valores, por lo que el valor de adquisición del Fondo y los rendimientos obtenidos pueden experimentar variaciones tanto al alza como a la baja y cabe que un inversor no recupere el importe invertido inicialmente. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Todos los datos contenidos en este informe están elaborados con exactitud, salvo error u omisión tipográficos.