Este informe semanal resume la situación económica global. En Estados Unidos, los datos económicos recientes han sido mayormente positivos, aunque algunos indicadores como las ventas de vivienda han disminuido ligeramente. En Europa, los precios al consumo siguen siendo bajos y las expectativas de inflación están en mínimos, lo que presiona al BCE a implementar más estímulos monetarios. En Japón, la producción industrial aumentó en octubre a pesar de la continua deflación. Los mercados de renta variable globales han seg

1. Informe Semanal
1 de diciembre de 2014

2. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Escenario Global
•Nuevo asset allocation mensual, adaptado por perfiles de riesgo. En renta fija, infraponderación de la liquidez y de los cortos plazos, prefiriendo la deuda corporativa, la emergente y el High Yield. Dentro de los mercados de renta variable, visión favorable para desarrollados y emergentes.
Asset Allocation

3. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
• Semana semifestiva por Acción de Gracias con múltiples referencias macro en
vísperas del ISM y de los datos de empleo
• Nuevas encuestas industriales (Fed de Richmond, Chicago Purchasing
Manager) previas al ISM: menos optimistas de lo esperado y de lo visto en
la Fed de Filadelfia, pero cómodamente instaladas en zona expansiva.
Lecturas que sugieren un ISM que podría retroceder en noviembre (57,8
est. vs. 59 ant.), pero que sigue siendo plenamente compatible con las
previsiones del consenso para el crecimiento americano (+3% YoY en
2015).
• Desde el consumo, encuestas de confianza de los consumidores con ligero
retrocesos, pero buen tono. Consumo apoyado por el importante efecto
riqueza (a niveles de 2005 gracias a la recuperación de los precios
inmobiliarios y a los mercados de renta variable) y la mejora laboral y sin
visos de retrocesos.
• En este sentido, ha sido también semana de revisión de la estimación de
PIB del tercer trimestre al alza (3,9% QoQ anualizado), con una mayor
aportación desde el consumo. Más momento de corto plazo para el
crecimiento americano, aunque algunos componentes (gasto público,
inventarios) podrían revertir en el cuarto trimestre.
A la espera de la gran semana macro americana
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INDICADORES PREVIOS AL ISM
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FED RICHMOND (eje izqdo)
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CONFIANZA CONSUMIDOR
Expectativas Michigan
Conference Board
Escenario Global

4. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
• De las encuestas a los datos…
• Más referencias inmobiliarias en la semana, menos positivas que en la
previa. Pending home sales ligeramente a la baja, recortando el recorrido
esperable para el mercado de segunda mano, “el grueso” del inmobiliario,
que se suma a unas ventas de primera vivienda menores de lo previsto,
estancadas en niveles de 460k. Inmobiliario como palanca adicional de
crecimiento pero sin el peso de momentos previos.
• Para la inversión, pedidos de bienes duraderos mejor de lo previsto en
agregado pero a la baja cuando eliminamos los componentes más
volátiles; así envíos (componente que alimenta el PIB) y nuevas órdenes
recortan ligeramente.
A la espera de la gran semana macro americana (II)
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Envíos y órdenes (en mill. de $)
Envíos y nuevas órdenes
(Capital Goods Shipments / New Orders non-defense exAircraft)
Envíos ex defensa y aviación
Nuevas órdenes (ex defensa y aviación)
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PENDING HOME SALES:
adelantando las ventas de segunda mano
Pending home sales (izda.)
Ventas de viviendas de segunda mano (dcha)
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Inversión residencial/PIB
INVERSIÓN RESIDENCIAL: peso menor, pero estable
en el PIB americano
Inversión residencial/PIB
promedio ex
boom
inmobiliario
2000-05: 4,2%
Escenario Global

5. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
• … y cita en enero más alejada en el calendario (22 de enero). Repasamos la base de
partida para Draghi...
• Encuestas desiguales, con mejora desde el IFO (aunque el componente de
expectativas sigue en zona contractiva…) y algunas de las realizadas entre
consumidores (Francia y Alemania). Además desglose del PIB alemán:
confirmado el crecimiento exiguo en el tercer trimestre (0,1% QoQ) y el
retroceso de la inversión mayor de lo esperado y que neutraliza la mejora
del consumo. Mejora de la percepción en Europa poco firme, impulso fiscal
necesario…
• Más detalles de la propuesta de Juncker: hasta 315.000 mill. de euros en 3
años, desde junio 2015, utilizando un nuevo fondo denominado Fondo
Europeo para Inversiones Estratégicas, a financiar con garantías de la UE y el
BEI (hasta 63.000 mill.) y el resto con inversión privada, y no computandose
a efectos del objetivo de déficit las contribuciones extras de los países.
¿Beneficiarios? Proyectos a largo plazo (240.000 mill) y PYMES (el resto).
¿Impacto? Añadir un 1% al PIB europeo en tres años y crear 1,3 mill. de
nuevos puestos de trabajo. ¿Suficiente? No parece, pero sí un primer paso.
• Datos preliminares de precios de noviembre con una Zona Euro que
registraría un nuevo mínimo en tasa general (0,3% YoY). Detrás de la cifra:
España instalada en los números negativos (-0,5% YoY), Alemania en 0%
MoM, caídas MoM en Italia... Subyacente estable, sin cambios. Precios
bajos y expectativas (y crudo) a la baja…
BCE ante su última reunión del año…
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IFO vs PIB alemán
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IPC general (izqda.)
IPC subyacente (YoY%) (esc. izq.)
M3 PROMEDIO 3 MESES
PRECIOS y LIQUIDEZ
Escenario Global

6. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
• Draghi cuenta a su favor con que los precios y su estabilidad son mandato del BCE:
siguen bajos y con expectativas en mínimos. ¿Qué podríamos tener desde el BCE?
• Semana rica en declaraciones. El VP Constancio fue “claro”: “las críticas
sobre que el QE no funcionaría no están bien fundamentadas”; “el BCE
consideraría la compra de bonos soberanos en el primer trimestre de 2015,
bonos que se comprarían en función de la participación en el capital del
BCE”. Palabras sobre el QE europeo cada vez más explícitas. Frente a él,
Weidmann, crítico. Más abierto también Nowotny apelando a la
importancia en la compra de ABS del BCE para impulsar el crédito
• En este entorno, BCE llamado a revisar a la baja las expectativas de precios
(no sorpresa) y para el que el mercado también espera una ampliación de
los posibles activos a comprar para expandir su balance.
• ¿Y la renta fija? Mínimos de TIRes perfiéricas, apoyadas por las
expectativas en torno al BCE y por efectos oferta/demanda de corto plazo,
favorables: emisiones soberanas prácticamente agotadas, mínimo pre-funding
para 2015 esperado.
• Constancio hizo también alusión a los mercados de crédito considerando
sobrevalorada la renta fija gubernamental high yield, y no así la corporativa
o la renta variable. ¿Cuál es la visión del mercado de cara al crédito? Según
una encuesta depende de las divisas, siendo menos positiva (ampliación de
diferenciales/ menor estrechamiento) en las monedas anglosajonas frente
al euro, con menos riesgo desde las políticas monetarias.
BCE ante su última reunión del año (II)
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IPC YoY a través de las curvas forward (1,3 y 5 años)
EXPECTATIVAS de PRECIOS en EUROPA
Exp. 3 años Exp. 5 años Exp. 1 año
2014
Jackson
Hole
Escenario Global

7. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
• Múltiples citas macro en la semana
• Precios a la baja en octubre tanto en las tasas generales como subyacentes,
y con un IPC adelantado de Tokio que apunta en la misma dirección.
“Limitado” sostén de la inflación japonesa detrás de las decisiones del BoJ.
• Mejores noticias desde la producción industrial (al alza en octubre) y el
desempleo que sigue cayendo (3,5%...) y con nuevo avance del job-to-applicant
ratio. Necesario vigilar los salarios: aún cayendo en términos
reales…Rigidez en la fijación de los salarios en una economía acostumbrada
a la deflación. De momento, el mundo corporativo surge como vencedor
del Abenomics, con una visión incierta para los hogares. ¿Se trasladará lo
primero a lo segundo generando un “círculo virtuoso?
Japón…
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Precios en Japón
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Desempleo y salarios en Japón
Variación ganacias salariales
TASA de DESEMPLEO (esc. inversa)
Escenario Global

8. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Renta Variable
Caminando hacia un mundo de retornos moderados
• Los mercados de renta variable han seguido consiguiendo hitos durante
los últimos cinco días. De nuevo los tenemos aproximándose a
máximos del año. Si en el caso de Estados Unidos esto no es ninguna
novedad, los europeos parecen haber aparcado el sentimiento recesivo
que atenazaba a sus economías y con ello han pasado por encima los
datos de inflación que en otros momentos suponían picos de tensión.
• Como vemos en el primer gráfico, que valora de forma histórica el Euro
Stoxx (el de 300 valores) en base a los tres principales ratios (PER, P-Book
y Div Yield), el mercado europeo está muy cerca de medias
históricas. ¿A partir de aquí qué? La importancia que alcanzan las
revisiones de beneficios es capital.
• En el segundo gráfico vemos la evolución de expectativas de beneficios
del consenso de analistas. Tanto para 2014, como 2015 ha dejado de
revisarse a la baja. Habría razones para pensar que esto pudiera
continuar tras la próxima subasta de TLTRO (si fuese muy suscrita), pero
lo que parece claro es que el mercado entra en un terreno menos claro.
• Como señala el título, caminamos hacia un futuro donde los retornos
son menos claros y en valor absoluto menores. Por ello se antoja que
gestionar bien el asset allocation junto con una correcta selección de
activos
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Beneficio Esperado. Facset Estimates
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9. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Renta Variable
Caminando hacia un mundo de retornos moderados
• Es obvio que si el mercado europeo está en un momento en que las
valoraciones están en medias, los sectores no están muy alejado de
estas.
• En la línea de buscar opciones con características diferenciales
observamos dos sectores donde la rentabilidad por dividendo es alta y
entendemos que en el actual momento asumible, dado que los
requerimientos de capex y servicio a la deuda les dejan capital para
poder ejercerlos. Telecomunicaciones y utilities son claros ejemplos de
este tipo. Telefónica y Orange serían nuestras opciones, junto con
Endesa
• El sector bancario por su parte mantiene valoraciones medias de los
últimos años tras los últimos avances, mientras que las petroleras están
sufriendo un fuerte castigo como consecuencia de la caída del crudo,
pero habiendo retrocedido de forma intensa no han alcanzado
mínimos de valoración. Se trata de un sector que vamos a seguir con
especial cuidado, ya que es probable que surjan ideas interesantes de
cara a las próximas semanas/meses.
• Otro sector que nos parece interesante es el de consumo/ocio y
turismo. Aunque la velocidad de los últimos movimientos nos hacen
pensar en alguna toma de beneficios, valores como IAG o Tui son
opciones interesantes.
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Valoración Euro Stoxx Oil and Gas (PER+PBook-Div Yield)
Z-Score Desv sobre medias

10. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Fondos de inversión
•Dentro de los fondos destacados en la categoría, podemos encontrarnos con distintas formas de acercarnos a la renta variable global:
•First Eagle Amundi International SICAV: flexibilidad en exposición.
•Deutsche Top Dividend: orientación al dividendo
•MFS Global Equity: valoración de compañías.
•Robeco Global Consumer Trends: inversión temática.
•First Eagle Amundi International SICAV. Estilo de gestión value y con un horizonte temporal de largo plazo. El objetivo de inversión es el de preservar el poder adquisitivo a lo largo del tiempo, invirtiendo en buenos negocios que coticen a un descuento del 30-50%. La filosofía de inversión está basada en los activos intangibles de las compañías, como: Know-How, reconocimiento de marca, economías de escala o cautividad de usuario. Muchas veces es considerado un mixto, ya que utilizan la liquidez (hasta 30%, 15% en promedio) como una línea de crédito, pagando el coste de oportunidad por tener disponible efectivo para comprar en el mejor momento.. El oro lo usan como cobertura ante la incertidumbre y es la primera posición con un 3,2%.
•Deutsche Top Dividend. La selección de compañías la realiza desde un punto de vista conservador, por lo que consideran que lo importante no es el crecimiento de los dividendos sino la estabilidad de los mismos. Por ello su inversión se basa en el S&P 500 Aristocrats Index, que contiene las compañías que no han recortado dividendos en los últimos 25 años.
RV Global – Diferentes aproximaciones
Retorno / Riesgo (volatilidad)
Buscando la frontera eficiente

11. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Fondos de inversión
Retornos por años
RV Global – Diferentes aproximaciones
Retorno a diferentes periodos
•El Robeco Global Consumer Trends, mantiene en cartera compañías que puedan obtener beneficio del incremento en el consumo discrecional en sus respectivos mercados finales. Al final, 50-70 compañías. Temas de inversión actuales: Consumo digital: rentabilizar el paso de “internet en casa” a “internet móvil”. Consumo emergente: el aumento del poder adquisitivo en los países emergentes abre dos vías principales de negocio, consumo discrecional y de cobertura de necesidades básicas por parte de las clases medias y consumo de lujo por parte de las clases altas. Y grandes marcas: los consumidores se sienten atraídos por las compañías que conocen y en las que confían.
•MFS Global Equity. MFS tiene en todos sus productos algunas características comunes, como dar mucha importancia al análisis fundamental o el control del riesgo en épocas bajistas. Esto se refleja en el comportamiento en trimestres con mercados por debajo del -5%, en los que supera al índice más que en cualquier otro entorno. En entornos más normalizados (entre -5% y +5%) también lo supera, mientras que en momentos muy alcistas, se puede quedar un poco atrás. Se basan en los fundamentales de las compañías y se autodenominan como GARP (crecimiento a precios razonables). Buscan empresas con crecimientos superiores a la media, que sean sostenibles y con capacidad de generar cash flows. Lógicamente también se fijan en que las valoraciones frente a comparables sean buenas. En cartera tienen entre 80 y 100 valores, con una rotación baja.

12. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Fondos de inversión
RV Global – Fondos con una sólida historia
Efecto mineras de oro en el Amundi
Matriz de correlaciones y ratios cuantitativos
Evolución de Caída máxima de los fondos
•Podemos separar estos fondos en dos grupos, los de mayor y los de menor riesgo en comparación con el índice de referencia de la categoría (MSCI World).
•Amundi y Deutsche, tienen volatilidades y correlaciones más bajas. Por ende, sus betas son inferiores a 1. De hecho el fondo de Amundi es el que menor correlación tiene con el índice (y con el resto de fondos destacados) de los 4. Aún con ello, debemos mencionar la divergencia que tiene entre su Beta Alcista y Bajista, que ha dado fruto a bastantes críticas dentro de la industria, aunque por ahora se mantiene como un fondo de referencia en la categoría para el grueso de los analistas.
•Robeco y MFS, por su parte, superan la volatilidad del índice en un 4%. Las correlaciones son más elevadas, cercanas al 80%. Con esto, la Beta de ambos es superior a 1, amplificando los movimientos del índice.
•En general vemos un índice complicado de batir en términos de retorno/riesgo, como vemos en el ratio de sharpe, inferior en todos los casos al del MSCI.
•Generar alpha también es (como siempre) complicado y de los 4, tan solo el Robeco parece conseguirlo.

13. Información de mercado

14. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Tabla de mercados
Tipos de Interés en EspañaPaísÍndiceÚltimoVar. 1 semana (%) Var. 1 mes (%)Var. 1 año (%)Var. 2014 (%) PlazoÚltimoHace 1 semanaHace 1 mesHace 1 añoEspañaIbex 3510743,02,113,358,968,33Euribor 12 m0,330,340,340,50EE.UU.Dow Jones17869,70,856,2511,017,803 años0,580,560,671,77EE.UU.S&P 5002073,31,005,6914,7212,1710 años1,902,012,144,15EE.UU.Nasdaq Comp.4806,72,237,1518,8415,0930 años3,303,493,525,02EuropaEuro Stoxx 503235,21,286,564,624,06Reino UnidoFT 1006710,9-0,594,820,85-0,57Tipos de IntervenciónFranciaCAC 404366,40,446,171,491,64PaísÚltimoHace 1 semanaHace 1 mesHace 1 añoAlemaniaDax9942,32,159,645,914,08Euro0,050,050,050,50JapónNikkei 22517459,90,9213,8911,027,17EEUU0,250,250,250,25Emerg. AsiaMSCI EM Asia (Moneda Local)2,225,136,446,56Tipos de Interés a 10 añosChinaMSCI China (Moneda Local)4,135,550,443,06PaísÚltimoHace 1 semanaHace 1 mesHace 1 añoEmerg. LatAmMSCI EM LatAm (Moneda Local)1,585,071,642,66España1,92,012,144,15BrasilBovespa-2,064,975,946,64Alemania0,70,770,881,70Emerg. Europa EsteMSCI EM Europa Este (M Local)-0,044,24-4,69-3,88EE.UU.2,22,312,302,74RusiaMICEX INDEX-0,348,353,661,97ÚltimoHace 1 semanaHace 1 mesHace 1 añoÚltimoHace 1 semanaHace 1 mesHace 1 añoFin 2013Euro/Dólar1,251,241,271,36Petróleo Brent72,9780,3686,03110,86110,80Dólar/Yen118,66117,79108,05102,30Oro1183,291201,551228,541244,131205,65Euro/Libra0,800,790,790,83Índice CRB Materias Primas259,24268,15270,41273,50280,17Emergentes (frente al Dólar) Yuan Chino6,156,126,116,09Real Brasileño2,582,522,462,32Peso mexicano13,9013,6213,4913,07Rublo Ruso49,4445,8342,4633,17Datos Actualizados a viernes 28 noviembre 2014 a las 17:00MERCADOS DE RENTA FIJAMERCADOS DE RENTA VARIABLEDIVISASMATERIAS PRIMAS

15. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Calendario Macroeconómico Lunes 1 DiciembreZonaDatosEstimadoAnterior10:30 Reino UnidoÍndice de gestores de compra en construcción (Nov) 61,411:00 EURÍndice de precios de producción (Mensualmente) (Oct)0,20% 11:00 EURIPP (Anual) (Oct)-1,40% 13:45 Estados UnidosVentas de Cadena de Tiendas (Anual)1,70% 16:00 Estados UnidosGasto en construcción (Mensualmente) (Oct)-0,40% Martes 2 DiciembreZonaDatosEstimadoAnterior10:30 Reino UnidoÍndice de gestores de compra en construcción (Nov) 61,411:00 EURÍndice de precios de producción (Mensualmente) (Oct)0,20% 11:00 EURIPP (Anual) (Oct)-1,40% 13:45 Estados UnidosVentas de Cadena de Tiendas (Anual)1,70% 16:00 Estados UnidosGasto en construcción (Mensualmente) (Oct)-0,40% Miércoles 3 DiciembreZonaDatoEstimadoAnterior2:00 ChinaÍndices de Gestión de Compras No-Manufacturero Chino (Nov)53,82:45 ChinaPMI de Servicios Chino del HSBC (Nov)52,99:15 EURIPM de Servicios Español (Nov)55,99:45 EURÍndices de Gestión de Compras de Servicios Italiano (Nov)50,89:50 EURServicios Franceses PMI (Nov)48,89:55 EURÍndice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania (Nov)52,110:00 EURPMI compuesto de Markit (Nov)51,410:00 EURPMI del sector servicios (Nov)51,310:30 Reino UnidoPMI del sector servicios (Nov) 56,211:00 EURVentas minoristas (Mensualmente) (Oct)-1,30% 14:15 Estados UnidosCambio del empleo no agrícola ADP (Nov) 230K14:30 Estados UnidosProductividad no agrícola (trimestralmente) (3T)2,00% 14:30 Estados UnidosCoste de unidad de trabajo (trimestralmente) (3T)0,30% 15:45 Estados UnidosPMI compuesto de Markit (Nov)56,115:45 Estados UnidosÍndice de servicios de gestores de compra (Nov)56,316:00 Estados UnidosISM Empleo No-Manufacturero (Nov)59,616:00 Estados UnidosÍndice PMI no manufacturero ISM (Nov) 57,1

16. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Calendario Macroeconómico II
Jueves 4 DiciembreZonaDatoEstimadoAnterior7:30 EURDesempleo en Francia (3T)10,20% 13:00 Reino UnidoFC del BOE Total (Dic)375B13:00 Reino UnidoDecisión de tipos de interés (Dic) 0,50% 13:45 EURDecisión de tipos de interés (Dic) 0,05% Viernes 5 DiciembreZonaDatoEstimadoAnterior8:00 EURPedidos de fábrica alemanes (Mensualmente) (Oct)0,80% 9:00 EURProducción Industrial Español (Anual) (Oct)1,00% 11:00 EURProducto interior bruto (trimestralmente) (3T)0,20% 11:00 EURProducto interior bruto (Anual) (3T)0,80% 14:30 Estados UnidosNóminas del Estado (Nov)5,0K14:30 Estados UnidosNóminas del sector manufacturero (Nov)15,0K14:30 Estados UnidosNóminas no agrícolas (Nov) 214K14:30 Estados UnidosTasa de participación (Nov)62,80% 14:30 Estados UnidosNóminas Privadas no Agrícolas (Nov)209K14:30 Estados UnidosBalanza comercial (Oct)-43,00B14:30 Estados UnidosTasa de desempleo (Nov) 5,80% 16:00 Estados UnidosPedidos de fábrica (Mensualmente) (Oct)-0,60%

17. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Resultados
Lunes 1 DiciembreCompañíaPeriodoEPS EstimadoReino UnidoAberdeen Asset Management PLCY 20140.302Martes 2 DiciembreCompañíaPeriodoEPS EstimadoMiércoles 3 DiciembreCompañíaPeriodoEPS EstimadoEstados UnidosBrown-Forman CorpQ2 20151038Estados UnidosPVH CorpQ3 20152482Estados UnidosAvago Technologies LtdQ4 20141693Reino UnidoSage Group PLC/TheY 20140.223Jueves 4 DiciembreCompañíaPeriodoEPS EstimadoEstados UnidosDollar General CorpQ3 20150.795Estados UnidosKroger Co/TheQ3 20150.614Reino UnidoTUI Travel PLCY 20140.308Viernes 5 DiciembreCompañíaPeriodoEPS Estimado

18. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Dividendos
Lunes 1 DiciembreCompañíaEPS EstimadoDivisaPeriodoEstados Unidos Avery Dennison Corp0,35 USD TrimestralEstados Unidos Schlumberger Ltd0,4 USD TrimestralEstados Unidos BlackRock Inc1,93 USD TrimestralMartes 2 DiciembreCompañíaEPS EstimadoDivisaPeriodoEstados Unidos American International Group Inc0,125 USD TrimestralEstados Unidos Joy Global Inc0,2 USD TrimestralEstados Unidos Home Depot Inc/The0,47 USD TrimestralEspaña Iberdrola SA0,09875 EURSemestralFrancia LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA1,25 EURSemestralMiércoles 3 DiciembreCompañíaEPS EstimadoDivisaPeriodoEstados Unidos WellPoint Inc0,4375 USD TrimestralEstados Unidos Bank of America Corp0,05 USD TrimestralEstados Unidos PepsiCo Inc0,655 USD TrimestralEstados Unidos Bank of New York Mellon Corp/The0,325 USD TrimestralEstados Unidos Stanley Black & Decker Inc0,52 USD TrimestralEstados Unidos Iron Mountain Inc0,475 USD TrimestralEstados Unidos UnitedHealth Group Inc0 USD TrimestralEstados Unidos Wal-Mart Stores Inc0,48 USD TrimestralEstados Unidos Northern Trust Corp0,330 USD TrimestralEstados Unidos Halliburton Co0,18 USD TrimestralEstados Unidos Kimberly-Clark Corp0,84 USD TrimestralEstados Unidos Amphenol Corp0,125 USD Trimestral

19. Uso exclusivamente interno. No entregable a cliente
Dividendos II
Jueves 4 DiciembreCompañíaEPS EstimadoDivisaPeriodoEstados Unidos Principal Financial Group Inc0,34 USD TrimestralReino Unido Aviva PLC0,04375 GBPSemestralReino Unido Royal Bank of Scotland Group PLC0,055 GBPSemestralReino Unido Whitbread PLC25,2 GBpSemestralReino Unido Land Securities Group PLC n/a GBp TrimestralReino Unido Prudential PLC n/a USD TrimestralReino Unido London Stock Exchange Group PLC9,7 GBpSemestralEspaña Grifols SA0,19864 EUR IrregularViernes 5 DiciembreCompañíaEPS EstimadoDivisaPeriodo

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