Mercados Financieros.

Multiplicidad de activos financieros (acciones, bonos de diferente madurez, opciones) Variedad de intermediarios financieros (bancos, fondos mutuos, compañías de seguros). Asignación intertemporal de recursos: tasa de interés es crucial.

Multiplicidad de activos financieros (acciones, bonos de diferente madurez, opciones)

Variedad de intermediarios financieros (bancos, fondos mutuos, compañías de seguros).

Asignación intertemporal de recursos: tasa de interés es crucial.

Instrumentos financieros. Renta fija (bonos): plazo de vencimiento (madurez). Bonos del gobierno, del Tesoro, municipalidades, cuentas corrientes, ahorro, bonos “basura”. Renta variable: + acciones ordinarias( de las empresas). Titulo sobre el ingreso neto residual de la empresa, descontado gastos e impuestos.

Renta fija (bonos): plazo de vencimiento (madurez). Bonos del gobierno, del Tesoro, municipalidades, cuentas corrientes, ahorro, bonos “basura”.

Renta variable: + acciones ordinarias( de las empresas). Titulo sobre el ingreso neto residual de la empresa, descontado gastos e impuestos.

+ acciones preferenciales: paga dividendos (fijo) antes de distribuir dividendos a los tenedores de acciones ordinarias. + opción accionaria: opción de compra y opción de venta a un precio especificado dentro de un período dado de tiempo. Mercados. Primarios: efectúan ventas de valores recién emitidos a los compradores originales. Secundarios: transan valores que ya han estado en posesión de otros.

+ acciones preferenciales: paga dividendos (fijo) antes de distribuir dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.

+ opción accionaria: opción de compra y opción de venta a un precio especificado dentro de un período dado de tiempo.

Mercados.

Primarios: efectúan ventas de valores recién emitidos a los compradores originales.

Secundarios: transan valores que ya han estado en posesión de otros.

El volumen de transacciones en el mercado secundario es mayor que en el mercado primario. Nyse (New York stock exchange), Amex (American stock exchange). Regulación. En una transacción financiera, el comprador recibe una obligación de pago en cierta fecha futura. Es susceptible de incertidumbre, fraude, pánico.

El volumen de transacciones en el mercado secundario es mayor que en el mercado primario. Nyse (New York stock exchange), Amex (American stock exchange).

Regulación.

En una transacción financiera, el comprador recibe una obligación de pago en cierta fecha futura. Es susceptible de incertidumbre, fraude, pánico.

Entonces, gobierno regula: + información a los inversionistas, + protección de ahorros, seguros de depósitos para evitar corridas de bancos. Globalización financiera. + diversificación de actividades financieras. + integración de mercados financieros. + mercado euromonetario (depósitos y préstamos en monedas internacionales). + creciente comercio internacional.

Entonces, gobierno regula: + información a los inversionistas, + protección de ahorros, seguros de depósitos para evitar corridas de bancos.

Globalización financiera.

+ diversificación de actividades financieras.

+ integración de mercados financieros.

+ mercado euromonetario (depósitos y préstamos en monedas internacionales).

+ creciente comercio internacional.

+ avances tecnológicos. + desregulación de las transacciones entre países. 1870-1914:libre movilidad de capitales. 1ra GM, gran depresión, 2da GM: controles de capitales, incluso años 70´s y algunos países hasta fines años 80’s(países industrializados). En USA recien en 1978 se permitió a bancos extranjeros operar en su mercado.En países en desarrollo se impulsó liberalización del mercado de capitales.

+ avances tecnológicos.

+ desregulación de las transacciones entre países.

1870-1914:libre movilidad de capitales.

1ra GM, gran depresión, 2da GM: controles de capitales, incluso años 70´s y algunos países hasta fines años 80’s(países industrializados). En USA recien en 1978 se permitió a bancos extranjeros operar en su mercado.En países en desarrollo se impulsó liberalización del mercado de capitales.

Inversión en mercados bursátiles locales (fondos mutuos). Años 80’s en Corea, Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia. Proyecto Europa 92: mercado único, remover controles entre países, reducir restricciones a las actividades financieras. 1 enero 1999: etapa de transición para UME, paridad de monedas. 1 enero 2002: circulación de billetes y monedas en euros.

Inversión en mercados bursátiles locales (fondos mutuos). Años 80’s en Corea, Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia.

Proyecto Europa 92: mercado único, remover controles entre países, reducir restricciones a las actividades financieras.

1 enero 1999: etapa de transición para UME, paridad de monedas.

1 enero 2002: circulación de billetes y monedas en euros.

Portafolio de activos. Rentabilidad (retorno esperado) y riesgo (varianza). Aversos, amantes y diversificadores al riesgo. Retorno esperado: promedio ponderado de retornos esperados de c/u de los activos. Varianza: promedio ponderado de varianzas de los activos componentes más un término que depende de la covarianza de los activos.

Aversos, amantes y diversificadores al riesgo.

Retorno esperado: promedio ponderado de retornos esperados de c/u de los activos.

Varianza: promedio ponderado de varianzas de los activos componentes más un término que depende de la covarianza de los activos.

Utilidad esperada: es función positiva del retorno esperado y función negativa de la desviación stándard del portafolio.

Modelo de valorización de activos de capital (CAPM) capital asset pricing model. Oferta y demanda de activos financieros.(precio del activo financiero, tasa esperada de retorno). P b= Rendimiento/i e Demanda de un activo= f(i e, ,riesgo en relación a otros activos del portafolio)

Los activos son más atractivos en la medida en que están correlacionados negativamente con el resto del portafolio, aún si tienen un retorno esperado muy bajo, porque contribuyen más efectivamente a la reducción del riesgo de portafolio. La demanda de estos activos es muy alta, lo que tiende a hacer bajar su retorno.

Los activos son más atractivos en la medida en que están correlacionados negativamente con el resto del portafolio, aún si tienen un retorno esperado muy bajo, porque contribuyen más efectivamente a la reducción del riesgo de portafolio. La demanda de estos activos es muy alta, lo que tiende a hacer bajar su retorno.

A la inversa, los activos que tienen correlación positiva con otros activos son relativamente menos atractivos y tienen menor demanda; en el equilibrio, necesitan entregar un retorno más alto para que los inversionistas se interesen en ellos.

A la inversa, los activos que tienen correlación positiva con otros activos son relativamente menos atractivos y tienen menor demanda; en el equilibrio, necesitan entregar un retorno más alto para que los inversionistas se interesen en ellos.